Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 52 230,5 0,82% - 3,22% 2 489,6 0,85% 0,03% 3,97% 3 402,4 0,93% 0,11% 2,39% 13 638,6 0,36% -0,46% 0,92% 1 126,9-17,11% - 39,02% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg tyg. 2 486 14 0,57% 3,89% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 53 149,6 0,29% -0,53% 18 638,2-0,22% -1,03% 4 220,0 0,04% -0,77% 8 724,8 0,45% -0,37% 15 237,1 0,73% -0,09% 2 974,3 0,16% -0,65% 6 487,2 0,88% 0,06% 76 176,4 0,71% -0,11% 5 241,9 1,48% 0,65% 1 023,2 0,90% 0,08% 3 791,9 0,83% 0,01% 963,1-0,30% -1,11% 1 477,1 0,00% -0,81% 1 703,2 0,63% -0,19% [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:23 14 441,1 0,25% -0,56% 23 333,0 0,42% -0,39% 20 532,2-0,37% -1,18% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 040,1 0,93% 0,10% 2 338,2-0,18% -0,99% 258,7 0,00% -0,81% [%] 101,8-0,18% -0,99% 7 156,5 0,20% -0,61% 1 265,5-2,54% -3,33% 08:23 [PLN] [%] 4,1817-0,0104-0,27% -1,08% 3,3879-0,0091-0,14% -0,95% 3,0834-0,0069-0,36% -1,17% 1,3563-0,0003 0,14% -0,67% WIG (52,072.73, 52,612.83, 52,022.86, 52,520.91, +290.441) 29 5 12 August SK-20 SK-200 19 26 2 9 16 September SK-50 23 30 7 October SP500 (1,699.86, 1,711.03, 1,692.13, 1,710.14, +6.94006) 29 5 12 August Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg SK-20 Kontrakty terminowe SK-200 19 26 3 9 16 September - kurs na godzinę: [pkt.] SK-50 23 30 7 October 2 976,0 0,47% 4 232,0 0,24% 8 748,5 0,32% 1 705,8 1,12% 15 235,0 1,05% 3 253,8 1,39% 14 14 8:23 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 15000 10000 x100 5000 relatywna do fwig20-0,09% -0,33% -0,24% 0,55% 0,48% 0,82% 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1600 1590 1580 1570 1560 1550 1540 1530 1520 1
INFORMACJA DNIA USA INFORMACJA DNIA STREFA EURO Amerykańscy senatorowie są bliscy porozumienia w sprawie budżetu państwa i podniesienia limitu długu publicznego. Przywódca Demokratów stwierdził, że osiągnięto ogromny postęp, a jego odpowiednik w partii republikańskiej ocenił, że negocjatorzy mają za sobą dobry dzień. Z nieoficjalnych informacji wynika, że nastąpi zakończenie częściowego paraliżu administracji federalnej oraz zostanie podniesiony limit zadłużenia państwa na kwotę, która wystarczy do połowy lutego 2014 r. W tym czasie mają się odbyć negocjacje w sprawie długofalowego ograniczenia deficytu budżetowego USA. Nie wiadomo czy kompromis zyska popracie w niższej izbie amerykańskiego parlamentu. Po spotkaniu ministrów finansów strefy euro szef eurogrupy powiedział, że jeśli przyszłoroczny przegląd kondycji europejskich banków ujawni dziury kapitałowe, będą one w pierwszej kolejności pokrywane przez środki prywatne, potem z krajowych środków publicznych, a dopiero na samym końcu z funduszu eurolandu. CIECH (CIE) TELFORCEONE (TFO) Sprzedawanie EPI. Gazeta Parkiet poinformowała, że Ciech poszukuje inwestora dla pozostałych aktywów po dawnym Zachemie. Według gazety, tymi aktywami, w tym wyrobem EPI (epichlorohydryna, używana do produkcji żywic) zainteresowane są chemiczne spółki z Ameryki i Ukrainy. Spółka odmówiła komentarza na ten temat. Alternatywnie Ciech mógłby włączyć produkcję EPI do Organiki-Sarzyny, co zapewniłoby niezależność surowcową tej spółki i zwiększyło jej wartość. Komentarz DM Banku BPS Uważamy, że jest to informacja pozytywna dla spółki. Ciech mocno się restrukturyzuje i sprzedaje operacje niezwiązane z produkcją sody co ma pozytywny wpływ na wyniki firmy. Z drugiej jednak strony oczekujemy, że ten proces będzie trwał jeszcze przez jakiś czas, a problemem ciągle pozostaje wysokie zadłużenie: dług netto w wysokości 1,35 mld PLN, wskaźnik dług netto/znormalizowana EBITDA za 4 kwartały 3,2x w 1H13. (K. Szlaga) Poprawa dynamiki sprzedaży. Według wstępnych szacunków sprzedaż jednostkowa TelForceOne w lipcu, sierpniu i wrześniu bieżącego roku, wyniosła łącznie blisko 20 mln PLN, stanowiąc kolejny rekord sprzedaży w historii Spółki. Oznacza to 27% wzrostu wartości sprzedaży w stosunku do tego samego okresu w 2012 roku i 83% w stosunku do analogicznego okresu 2011. Zarząd wstępnie szacuje, iż w jego ocenie wartość dynamiki sprzedaży całej grupy kapitałowej w tym samym okresie czasu również będzie miała wysoki dwucyfrowy poziom. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna, która oznacza, iż na poziomie jednostkowym spółce udało się poprawić dynamikę sprzedaży z 1H 13 (+20,6% r/r). Niestety wzrost sprzedaży nie wpłynął na poprawę wyników, które na poziomie EBIT i netto odnotowały spadek o 6% i 49% r/r do odpowiednio 2,4 i 0,7 mln PLN. Na poziomie skonsolidowanym w 1H 13 sprzedaż wzrosła o 25,5% r/r i skutkowała znaczącą poprawą na poziomie wyników. EBIT wzrósł o 57% r/r do 3,3 mln PLN, a zysk netto o 188% do 1,4 mln PLN. (M. Stebakow) SEKTOR BANKOWY Nieznaczne spowolnienie w kredytach, spadek depozytów gospodarstw domowych we wrześniu Według danych NBP, we wrześniu depozyty gospodarstw domowych obniżyły się o 0,9 mld PLN (+6,4% r/r) do 530,9 mld PLN. Kredyty klientów indywidualnych wzrosły we wrześniu o 4,8 mld PLN (+4,4% r/r) do 506,8 mld PLN. Jednak część tej kwoty, tzn. 2 mld PLN to efekt przejęcia portfela Santander Consumer finance przez Santander Consumer Bank. Depozyty korporacyjne wrosły we wrześniu o 0,7 mld PLN (+7,3% r/r) do 188,7 mld PLN, natomiast wartość kredytów obniżyła się o prawie 1 mld PLN (+0,2% r/r) do 275,6 mld PLN. Komentarz DM Banku BPS Tempo wzrostu depozytów klientów indywidualnych obniża się stopniowo od marca 2013 i ma to związek z luzowaniem polityki pieniężnej przez RPP. Klienci poszukują alternatywnych sposobów lokowania oszczędności. Skorygowane kredyty gospodarstw domowych wzrosły o 1,4% q/q, czyli nieco wolniej niż w 2Q 13, kiedy wzrost sięgnął 2,0% q/q. (M. Czajkowska-Bałdyga) GINO ROSSI (GRI) Zmniejszenie udziału. Fundusze Allianz FIO i Bezpieczna Jesień SFIO, w wyniku sprzedaży akcji spółki Gino Rossi, mają mniej niż 5% akcji i głosów na walnym spółki. Obecnie Fundusze posiadają łącznie 1.703.451 akcji spółki, które stanowią 3,567% udziału w kapitale zakładowym oraz w ogólnej liczbie głosów. Wcześniej miały one 2.453.451 akcji, które stanowiły 5,1375% kapitału zakładowego i głosów na WZ Gino Rossi. (M. Stebakow) 2
KRAKOWSKI BANK SPÓŁDZIELCZY (SBK0923) Debiut obligacji serii SBK0923 został wyznaczony na 18 października br. W obrocie będzie 500 tys. sztuk obligacji o łącznej wartości nominalnej 50 mln PLN. (K. Artyszuk) PKO BP (PKO) terminu publikacji raportu za 3Q 13 na 14 listopada 2013 PKO BP zmienił termin publikacji raportu za 3Q 13 z 13 listopada na 14 listopada 2013. (M. Czajkowska- Bałdyga) 3
KALENDARIUM Dane makro: 15.10.2013 r. Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI (r/r) wrzesień 2,6% 2,7% 10:30 Wielka Brytania Inflacja PPI (r/r) wrzesień 1,3% 1,6% 11:00 Niemcy Indeks ZEW październik 49,6 49,6 14:00 Polska Inflacja CPI (r/r) wrzesień 1,1% 1,1% 14:30 USA Indeks NY Empire State październik 1,3% -2,7% 14:30 USA Zamówienia w przemyśle (r/r) sierpień 7,0 6,3 Wydarzenia w spółkach 15.10.2013 r. EuCO - dzień wypłaty 0,8 PLN dywidendy na akcję; Eurotel - NWZ w sprawie zmiany statutu; Mewa - wprowadzenie do obrotu 57.888.784 akcji s. G; MLP Group - koniec procesu budowania księgi popytu i przyjmowania zapisów od inwestorów indywidualnych; ustalenie ostatecznej liczby akcji oferowanych, ceny akcji oferowanych oraz liczby akcji oferowanych w poszczególnych transzach; Tatry Mountain resorts - NWZ spółki; XSystem - NWZ spółki; 4
Banki na GPW ALIOR BANK 94,60 6 015 17,0 12,4 10,0 14,8 16,9 18,2 2,3 2,0 1,6 0,0 0,0 3,1 BZ WBK 374,00 34 986 22,6 18,3 14,6 12,2 12,7 15,0 2,5 2,3 2,1 2,2 2,8 3,5 BRE BANK 514,00 21 677 19,4 17,6 15,2 11,2 11,4 12,3 2,1 2,0 1,8 2,2 2,7 3,0 BPH 53,50 4 102 28,6 16,4 11,0 - - - 0,8 0,8 0,7 - - - GETIN NOBLE BANK 2,65 7 023 24,1 15,7 12,6 6,4 8,4 9,5 1,4 1,3 1,2 0,0 1,1 8,0 HANDLOWY 121,00 15 810 17,0 19,0 17,0 12,8 11,2 12,3 2,1 2,1 2,0 5,1 4,8 5,1 ING BSK 115,55 15 033 18,2 16,9 14,3 10,2 9,9 10,8 1,7 1,6 1,6 2,8 3,1 4,0 MILLENNIUM 7,70 9 341 19,5 17,2 15,0 9,4 9,9 10,9 1,8 1,6 1,6 1,2 2,4 2,7 PEKAO 197,00 51 707 19,6 18,0 15,8 11,3 11,9 13,1 2,2 2,1 2,1 4,3 4,6 5,3 PKO BP 38,83 48 538 15,9 13,3 11,3 12,3 13,4 14,5 1,9 1,7 1,6 3,1 3,2 4,3 Mediana - 15 421 19,5 17,0 14,4 11,2 11,3 12,3 2,0 1,8 1,6 2,2 2,8 4,0 Energetyka ENEA 14,40 6 357 10,6 13,8 14,0 6,3 4,0 3,8 0,6 0,5 0,5 2,4 2,8 2,0 PGE 17,70 33 095 9,8 12,8 12,9 8,7 6,1 6,0 0,8 0,8 0,7 5,6 4,4 4,0 TAURON PE 4,92 8 623 6,9 11,3 11,1 7,1 4,8 5,4 0,5 0,5 0,5 3,8 2,6 1,5 ZE PAK 27,90 1 418 6,4 17,6 12,5 6,0 2,1 3,1 0,4 0,4 0,4 2,4 2,7 1,2 Mediana - 7 490 8,4 13,3 12,7 6,7 4,4 4,6 0,5 0,5 0,5 3,1 2,7 1,8 Handel LPP 9 046,10 16 565 37,8 28,8 23,1 31,9 34,1 33,8 11,3 8,9 7,1 1,1 1,2 1,5 CCC 129,95 4 990 33,8 24,3 19,7 24,2 29,5 30,7 7,9 6,5 5,5 1,4 1,9 2,4 MONNARI TRADE 6,25 194 12,5 15,6 15,6 19,7 14,3 13,0 2,4 2,1 1,8 - - - GINO ROSSI 2,80 134 18,7 14,0 11,7 9,7 12,2 13,6 1,9 1,7 1,6 - - - Mediana - 2 592 26,2 20,0 17,7 22,0 21,9 22,1 5,2 4,3 3,6 1,2 1,6 2,0 Przemysł spożywczy COLIAN 2,70 387-10,8 10,0 - - - - - - - - - MIESZKO 4,04 165 9,4 8,5 7,7 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,7 - - - WAWEL 1 071,40 1 607 22,2 19,1 17,2 21,3 21,5 22,1 4,4 3,9 3,8 2,2 5,2 5,7 ZPC OTMUCHÓW 9,00 115 14,5 10,7 8,6 5,9 7,5 8,6 0,8 0,8 0,7 - - 3,9 Mediana - 276 14,5 10,8 9,3 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,7 2,2 5,2 4,8 Górnictwo na GPW BOGDANKA 113,00 3 844 12,8 10,8 8,6 13,1 15,2 17,0 1,6 1,5 1,4 4,5 5,3 7,1 JSW 72,51 8 514 73,1 41,7 17,8 1,9 2,8 6,0 1,0 1,0 1,0 2,2 1,7 2,7 KGHM 122,00 24 400 8,4 9,8 9,6 13,4 11,7 10,7 1,1 1,0 1,0 6,3 4,9 4,6 NWR 4,59 883 - - - -55,5-50,5-16,4 0,8 1,1 1,2 0,0 0,3 1,5 Mediana - 6 179 12,8 10,8 9,6 7,5 7,3 8,4 1,0 1,0 1,1 3,4 3,3 3,6 Chemia GRUPA AZOTY 76,40 7 579 11,8 13,2 11,5 13,6 9,0 10,2 1,3 1,2 1,1 2,3 2,2 2,3 CIECH 26,80 1 412 29,8 16,6 13,2 6,7 7,9 9,6 1,8 1,4 1,3 0,0 1,0 0,4 POLICE 27,20 2 040 22,3 20,8 18,4 9,8 16,3 15,8 2,1 1,9 1,8 1,7 2,5 4,5 SYNTHOS 5,03 6 656 14,1 12,5 11,9 18,6 22,8 22,7 2,8 2,8 2,7 7,0 6,5 6,5 Mediana - 4 348 18,2 14,9 12,6 11,7 12,7 13,0 2,0 1,6 1,5 2,0 2,3 3,4 Maszyny górnicze FAMUR 5,25 2 528 13,7 14,1 13,1 19,2 18,1 18,0 2,7 2,5 2,4 3,4 2,8 2,9 KOPEX 10,80 803 18,8 17,6 10,6 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 0,9-4,9 Mediana - 2 528 16,2 15,8 11,9 10,5 9,9 10,5 1,5 1,4 1,3 2,1 2,8 3,9 Źródło: Bloomberg 5
Puls parkietu - 2013-10-15 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Kamil Szlaga chemia kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 6