1
2 OTC_clearing ( str. 17) System gwarantowania rozliczeń transakcji ( str. 15 ) Uczestnictwo w Izbie Rozliczeniowej ( str. 12 ) and everything s cleared ( str. 3 ) Nowoczesne usługi nowe możliwości dla Uczestników ( str. 11 ) Atrybuty ( str. 5 ) Unijna autoryzacja Zadania Dlaczego? wyjaśnia Prezes Zarządu dr Iwona Sroka ( str. 9 ) ( str. 6 ) ( str. 7 )
3 and everything s cleared 1 lipca 2011 r., to jedna z ważniejszych dat w historii Krajowego Depozytu, mająca istotne znaczenie dla wszystkich uczestników rynku finansowego. Od tego dnia na polskim rynku działa nowoczesna izba rozliczeniowa, wyposażona w szereg mechanizmów pozwalających na systemowe obniżanie ryzyka oraz spełniająca obowiązujące międzynarodowe standardy. Wcześniej zarówno za funkcje depozytowe, jak i rozliczeniowe odpowiadał Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych. Utworzenie izby rozliczeniowej było priorytetowym działaniem, zapisanym w Strategii KDPW na lata 2010-2013. Pierwszym etapem w powstaniu izby rozliczeniowej CCP było uruchomienie w maju 2010 r. tzw. Gwaranta Rozliczeń spółki KDPW_CLEARPOOL, której celem było gwarantowanie kapitałem własnym - w wysokości 60 mln zł - systemu płynności rozliczeń. Kolejnym etapem było przekształcenie KDPW_CLEARPOOL w S.A., który jest w 100% własnością Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych. 1/2
4 and everything s cleared Rozliczenia transakcji gwarantowanych CCP Zarządzanie ryzykiem rozliczeniowym Administracja zabezpieczeniami Prowadzenie depozytu Rozrachunek instrukcji rozrachunkowych CSD Obsługa praw z papierów wartościowych 2/2
5 Atrybuty funkcjonuje jako centralny kontrahent (CCP) w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 648/2012 z dnia 4 lipca 2012 r. w sprawie instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, kontrahentów centralnych i repozytoriów transakcji (EMIR), prowadząc rozliczenia transakcji zawartych na rynkach kasowych i terminowych, zarówno w obrocie zorganizowanym, jak i poza nim (OTC). Zgodnie z regulaminami, izba staje się stroną wszystkich transakcji przyjętych do rozliczenia. Realizowane jest to w oparciu o mechanizm nowacji rozliczeniowej, wprowadzony na podstawie Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi.
6 Unijna autoryzacja 8 kwietnia 2014 r. Komisja Nadzoru Finansowego dokonała autoryzacji izby rozliczeniowej, potwierdzając tym samym, że spełnia ona wszystkie wymagania stawiane tego typu instytucjom przez unijne rozporządzenie EMIR. Zgodnie z rozporządzeniem, wszystkie działające w Unii Europejskiej izby rozliczeniowe typu CCP do 15 września 2013 r. miały obowiązek złożyć w krajowym organie nadzoru wniosek autoryzacyjny. W UE stosowne dokumenty złożyły 22 izby. Potwierdzeniem wywiązania się danej izby z określonych wymogów jest jej autoryzacja, dokonywana przez krajowy organ nadzoru, po rekomendacji międzynarodowego Kolegium złożonego, m.in. z przedstawicieli banku centralnego oraz wybranych członków organów nadzorczych z innych krajów Unii Europejskiej oraz europejskiego nadzoru ESMA. została trzecią autoryzowaną izbą w całej Unii Europejskiej!
7 Zadania rozliczanie transakcji zawieranych na rynku regulowanym rozliczanie transakcji zawieranych w alternatywnym systemie obrotu rozliczanie transakcji innych niż zawierane w obrocie zorganizowanym (np. rynek OTC) prowadzenie systemu gwarantowania rozliczeń administrowanie zabezpieczeniami 1/2
2. Ustalanie wpłat do systemu gwarantowania rozliczeń: Depozyty zabezpieczające Wyrównanie do rynku i CRR Fundusze Zabezpieczjące 8 3. Kierowanie instrukcji do rozrachunku 1. Rejestracja transakcji w systemie rozliczeń Rozliczenie Transakcji 4. Zarządzanie zabezpieczeniami Rozrachunek Transakcji Rozrachunek w papierach wartościowych Rozrachunek pieniężny 2/2
9 Dlaczego? wyjaśnia Prezes Zarządu dr Iwona Sroka Polski rynek kapitałowy nie miał bogatej tradycji ani doświadczeń przed 1989 rokiem; wszystkie instytucje rynkowe były tworzone od podstaw. Zamysłem twórców polskiego rynku było skupienie w gestii jednego podmiotu funkcji depozytowych i rozliczeniowych. I taki model obowiązywał i sprawdzał się przez 17 lat. Jednak rynek podlega ciągłym zmianom, pojawiają się nowe wyzwania i coraz częściej musimy mierzyć się z silną, międzynarodową konkurencją. Chcemy, aby nasz rodzimy rynek był atrakcyjnym miejscem dla krajowych i zagranicznych inwestorów, z efektywnie działającymi instytucjami finansowymi i szerokim wachlarzem usług. Powołanie było odpowiedzią na aktualne potrzeby uczestników rynku, a także projektowane wówczas zmiany legislacyjne na poziomie UE. Po wydzieleniu izby możliwe stało się prowadzenie rozliczeń transakcji z wykorzystaniem mechanizmów, które pozwalają na systemowe obniżanie ryzyka. Jeżeli jedna ze stron transakcji nie może wywiązać się ze swoich zobowiązań, to na spoczywa obowiązek zapewnienia płynności rozliczeń transakcji. To duża zmiana w stosunku do poprzedniego systemu, bo uczestnicy nie ponoszą trudnych do oszacowania kosztów, jeżeli druga strona transakcji ma problemy lub grozi jej upadek. 1/2
10 Atrybutem jest możliwość wnoszenia zabezpieczeń do systemu gwarantowania rozliczeń w polskich bonach i obligacjach skarbowych, akcjach z indeksu WIG20 oraz polskiej walucie, co jest szczególnie istotne w przypadku instytucji operujących na polskim rynku. W przypadku usługi OTC_clearing, istotnym z punktu widzenia działalności banków jest fakt, że mogą one stosować niższe wymogi kapitałowe dla transakcji rozliczanych w autoryzowanej izbie (zgodnie z zapisami przepisów CRD IV Capital Requirements Directive i CRR Capital Requirements Regulation). Rozliczanie transakcji OTC w izbie rozliczeniowej obniża ryzyko i tym samym banki stosują niższe limity zabezpieczeń, niż dla transakcji bilateralnych. Wszystkie realizowane przez Grupę Kapitałową KDPW projekty mają na celu wzmocnienie pozycji polskiego rynku finansowego w Europie oraz wspieranie potencjału lokalnych firm inwestycyjnych, banków i innych podmiotów. Dostarczamy kompletną ofertę usług post-transakcyjnych. Chcemy być instytucją pierwszego wyboru dla uczestników naszego rynku, zarówno krajowych jak i zagranicznych, tak aby nie musieli szukać stosowanych rozwiązań za granicą. 2/2
11 Nowoczesne usługi nowe możliwości dla Uczestników Netting w papierach wartościowych Netting daje możliwość generowania przez do KDPW jednej instrukcji rozliczeniowej, ze wszystkich operacji rozliczanych w CCP na danym koncie. Platforma pożyczek papierów wartościowych Uruchomienie platformy dało możliwość pożyczkodawcom elastycznego reagowania na zapotrzebowanie na papiery zgłaszane przez pożyczkobiorców. Usługa rozliczania derywatów z rynku OTC i transakcji repo Ma ona na celu zwiększenie bezpieczeństwa rozliczanych transakcji zawieranych poza obrotem zorganizowanym. Rozwiązania stworzone przez są odpowiedzią na potrzeby i oczekiwania uczestników rynku, a także na regulacje Unii Europejskiej w tym zakresie. Raportowanie do Repozytorium Transakcji w KDPW (KDPW_TR) Izba oferuje swoim uczestnikom i ich klientom pośrednictwo w przekazywaniu informacji o zawieranych przez strony kontraktach pochodnych do KDPW_TR. Za usługę tę nie pobiera dodatkowych opłat.
12 Uczestnictwo w Izbie Rozliczeniowej Uczestnikiem może zostać osoba prawna, która jest: firmą inwestycyjną bankiem zagraniczną firmą inwestycyjną inną niż wymienione powyżej instytucją finansową podmiotem z siedzibą poza terytorium RP, wykonującym zadania w zakresie rozliczania transakcji zawieranych w obrocie instrumentami finansowymi spółką prowadząca izbę rozliczeniową Uczestnicy mogą występować jako Uczestnicy Rozliczający w obrocie zorganizowanym lub dla rynku OTC. W zależności od rynku i typu uczestnictwa, podmiotom stawiane są różne wymagania kapitałowe. 1/3
13 Obrót zorganizowany: GENERALNY UCZESTNIK ROZLICZAJĄCY: 50 mln zł (ok. 12 mln EUR) oraz iloczyn 5 mln zł (ok. 1,2 mln EUR) za reprezentowanie innego podmiotu przez uczestnika rozliczającego w danym zakresie w rozliczeniach transakcji prowadzonych przez KDPW_ CCP banki 15 mln zł (ok. 3,5 mln EUR) oraz iloczyn 2 mln zł (ok. 0,5 mln EUR) za reprezentowanie innego podmiotu przez uczestnika rozliczającego w danym zakresie w rozliczeniach transakcji prowadzonych przez KDPW_ CCP domy maklerskie 100 mln zł (ok. 24 mln EUR) izba rozliczeniowa BEZPOŚREDNI UCZESTNIK ROZLICZAJĄCY: 25 mln zł (ok. 6 mln EUR) banki 4 mln zł (ok. 1 mln EUR) domy maklerskie 2/3
14 Rynek OTC: GENERALNY UCZESTNIK ROZLICZAJĄCY 100 mln zł (ok. 25 mln EUR) INDYWIDUALNY UCZESTNIK ROZLICZAJĄCY 50 mln zł (ok. 12,5 mln EUR) IZBA ROZLICZENIOWA 100 mln zł (ok. 25 mln EUR) 3/3
15 System gwarantowania rozliczeń transakcji System gwarantowania rozliczeń transakcji w jest zgodny z międzynarodowymi standardami oraz regulacjami i oparty jest na 4 filarach: wymogach finansowych i ostrożnościowych wobec uczestników depozytach zabezpieczających funduszach: rozliczeniowym i zabezpieczających kapitałach własnych W przypadku obrotu zorganizowanego, model zarządzania ryzykiem oparty jest na metodzie SPAN. Dla rynku OTC stosowany jest model VaR (Value at Risk). 1/2
16 Kolejność uruchamiania środków systemu gwarantowania rozliczeń: Należności uczestnika naruszającego Depozyty zabezpieczające: wstępny depozyt rozliczeniowy > właściwy depozyt zabezpieczający > depozyt dodatkowy Środki właściwego funduszu wniesione przez uczestnika naruszającego Środki zasobu celowego (w wysokości odpowiadającej co najmniej 25% wymogu kapitałowego z uwzględnieniem alokacji tych środków w stosunku do danego funduszu) Wpłaty pozostałych uczestników rozliczających do właściwego funduszu Majątek własny (do 110% wymogu kapitałowego) Wpłaty dodatkowe pozostałych uczestników rozliczających do właściwego funduszu (nie wyższe niż 50% wysokości dotychczasowych wpłat, jak wynika z ostatniej ich aktualizacji) Pozostały majątek własny 2/2
17 OTC_clearing Od końca 2012 r. prowadzi system rozliczeń oraz gwarantowania płynności dla transakcji w instrumentach pochodnych na rynku OTC Główne funkcjonalności usługi rozliczania derywatów OTC: rozliczenia transakcji przyjętych do systemu rozliczeń OTC i pośrednictwo w rozrachunku wynikającym z rozliczenia zarządzanie ryzykiem rozliczeniowym zarządzanie zabezpieczeniami pełnienie funkcji centralnego kontrahenta (CCP) poprzez zastosowanie mechanizmu nowacji raportowanie do repozytorium transakcji KDPW_TR 1/2
18 Komunikacja Bank A Bank B platforma konfirmacji repo w SWI SWI Narodowy Bank Polski (NBP) (realizacja płatności) Repozytorium Transakcji KDPW Depozyt papierów wartościowych (KDPW): rozrachunek repo 2/2
and everything s cleared S.A. ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa T: 22 537 93 23 E: ccp@kdpw.pl www.kdpwccp.pl