Indeksy 20 m40 s80 Obrót (mpln) Wy brane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozy cje Zamknięcie [pkt.] GPW - Indeksy dzienna ty g. [t/t] 50 134,0 0,25% - 0,34% 2 919,8 0,23% -0,02% 0,41% 2 956,2 0,55% 0,30% 0,04% 12 932,0 0,30% 0,05% 1,02% 526,5-19,83% - -24,94% GPW - FW20M11 Zamknięcie dzienna ty g. 2 898-17 -0,58% -0,45% 23 399 8 501 57% -30% 114 155-729 -1% 5% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia SK-15 SK-45 SK-200 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za bary łkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za tonę) [PLN] 64 318-1,75% -1,99% 23 795-1,97% -2,21% 4 097-0,29% -0,54% 7 501-0,36% -0,61% 12 808 0,00% -0,25% 3 000-0,28% -0,53% 6 083 0,21% -0,04% 70 072 0,79% 0,54% [pkt.] 3 375-0,60% -0,85% 1 186-1,72% -1,97% 2 842-0,78% -1,03% 1 263-0,96% -1,21% 1 976-0,06% -0,31% 1 357-0,34% -0,59% 7:50 10 004 1,57% 1,31% 23 117-1,18% -1,43% 18 412-0,66% -0,91% 2 161-1,16% -1,41% 3 023-1,56% -1,80% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 303-1,73% -1,98% [%] 110,94-0,10% -0,35% 9 256-1,43% -1,68% 1 540,25 0,31% 0,06% 07:50 [PLN] [%] 3,9444 0,0035 0,09% -0,16% 3,0851 0,0003 0,01% -0,24% 2,6622 0,0044 0,17% -0,08% 1,4816-0,0009-0,06% -0,31% February March April M SK-45 SP500 SK-15 SK-200 February March April Ma 15000 10000 x100 1380 1370 1360 1350 1340 1330 1320 1310 1300 1290 1280 1270 1260 1250 1240 1230 1220 1210 1200 1190 1180 1170 1160 Poniedziałkowa sesja zakończyła się niewielkimi zwyżkami, indeks szerokiego rynku zyskał 0,25%, zaś indeks 20 największych spółek 0,23% przy obrotach wynoszących odpowiednio 526 mln zł i 341 mln zł. Miedzy świąteczne notowania charakteryzowały się dużą zmiennością, czemu sprzyjały relatywnie małe obroty. Zamknięcie 20 na niewielkim plusie, który skutecznie obronił barierę 2 900 punktów, zostało uzyskane na fixingu. Z blue chipów najwięcej na wartości zyskały GTC (2,3%), TVN (1,8%) i PEKAO (1,6%), natomiast po drugiej stronie rynku znalazły się CEZ (-1,2%), LOTOS (-1,1%) oraz PBG (-1,1%). Poniedziałkowa sesja niewiele wniosła do obrazu GPW, niewielka aktywność inwestorów przy dużej zmienności nie dala sygnałów za wybiciem z trendu bocznego. Bieżący tydzień będzie prawdopodobnie spokojny, większych zmian należałoby się spodziewać po publikacjach wyników kwartalnych największych spółek, zwłaszcza z sektora finansowego. (PT)
BANKI GASTEL ŻURAIWE CYFROWY POLSAT Na ostatnim posiedzeniu Sejm uchwalił zmiany prawa bankowego m.in. zobowiązujące KNF do uchwalenia zasad uchwalania zmiennych składników wynagrodzeń dla osób na kierowniczych stanowiskach. Komentarz DM Banku BPS Prace nad zmianą prawa bankowego są procedowane i propozycje sejmu mogą zostać zmodyfikowane. Co do kierunku zmian, warto mieć na uwadze, iż dyrektywa unijna określa, aby od 40 proc. do 60 proc. premii dla kadry kierowniczej instytucji finansowych powinna być rozłożona w na kilka lat. (S. Kozłowski). Spółka poinformowała o uchwale Zarządu Giełdy o dopuszczeniu do obrotu giełdowego i wprowadzenia do obrotu z dniem 6 maja 108 530 350 akcji zwykłych na okaziciela serii H. Szwedzka spółka w pełni zależna od Cyfrowego Polsatu, Cyfrowy Polsat Finance AB, zamierza przeprowadzić niepubliczną ofertę stałokuponowych niepodporządkowanych obligacji zabezpieczonych o łącznej wartości nominalnej 350 milionów euro. Obligacje będą gwarantowane przez Cyfrowy Polsat i niektóre z jego spółek zależnych. Cyfrowy Polsat zamierza przeznaczyć przychody ze sprzedaży obligacji, razem z posiadanymi z środkami finansowymi, jeżeli będzie to konieczne, na spłatę w całości swojego zadłużenia wynikającego z niepodporządkowanego zabezpieczonego kredytu pomostowego, z którego środki zostały wykorzystane do częściowej spłaty kwoty należnej z tytułu nabycia Telewizji Polsat S.A., sfinalizowanego w dniu 20 kwietnia 2011 r AMICA Producent AGD planuje przeprowadzić skup akcji własnych w celu ich umorzenia i chce na to przeznaczyć do 150 mln zł. W ramach programu spółka może kupić akcje stanowiące nie więcej niż 10% kapitału zakładowego. Program ma trwać maksymalnie do 31 grudnia 2014 roku. Decyzję w tej sprawie podejmie WZA spółki zwołane na 30 maja.
0,39 0,37 0,35 0,33 0,31 0,29 POLCOLORIT WANDALEX CORMAY MEWA JAGO Największe wzrosty [PLN] 0,36 12,50% 12,22% 2,49 9,21% 8,94% 17,80 6,27% 6,00% 0,74 5,71% 5,45% 0,86 4,88% 4,62% POLCOLORIT 1,85 1,65 1,45 1,25 1,05 0,85 IRENA PEPEES HYGIENIKA OPTIMUS STAPORKOW IRENA Największe spadki [PLN] 1,07-13,01% -13,23% 1,14-5,79% -6,02% 1,52-4,40% -4,64% 8,69-4,40% -4,64% 15,97-4,26% -4,50% 0,27 30-03 6-04 13-04 20-04 27-04 0,65 17-03 24-03 31-03 7-04 14-04 21-04 28-04 Największe wzrosty WGI20 Największe spadki 20 GTC TVN PZU KGHM [PLN] 21,18 2,32% 2,06% 17,89 1,76% 1,51% 376,00 0,80% 0,55% 196,40 0,56% 0,31% POLIMEXMS CEZ PBG LOTOS [PLN] 3,42-2,01% -2,25% 152,20-1,17% -1,42% 162,20-1,10% -1,34% 47,00-1,07% -1,32% 24,55 GTC 4,28 POLIMEXMS 23,55 4,08 22,55 3,88 21,55 3,68 20,55 3,48 19,55 30-03 6-04 13-04 20-04 27-04 3,28 30-03 6-04 13-04 20-04 27-04 BORYSZEW KGHM PZU PKOBP TPSA Największe obroty [PLN] Obrót [mln PLN] Udział w obrocie na 1,12 82,43 15,66% 196,40 71,06 13,50% 376,00 58,71 11,15% 45,50 42,94 8,16% 17,58 36,11 6,86% 120 BORYSZEW ( mln. PLN) 100 80 60 40 20 0 14-03 21-03 28-03 4-04 11-04 18-04 25-04 2-05
KALENDARIUM Dane makro: Poprzednio Konsensus 04.05.2011 r. 09:55 Niemcy - indeks PMI usług za kwiecień 10:00 Euroland - indeks PMI usług za kwiecień 11:00 Euroland - sprzedaż detaliczna m/m za marzec 11:00 Euroland - sprzedaż detaliczna r/r za marzec 13:00 USA - wnioski o kredyt hipoteczny 14:15 USA - ADP raport o zmianie zatrudnienia za kwiecień 16:00 USA - indeks ISM dla branż poza przemysłowych za kwiecień 60.10 57.20-0.10% 0.10% -5.60% 201 tys. 57.30-56.90 0.30% - - 200 tys. 58.00 Wydarzenia w spółkach: 04.05.2011 r. DGA - wprowadzenie do obrotu giełdowego 40.066 akcji serii E; INVESTcon Group - WZA ws. zatwierdzenia sprawozdania za 2010 rok i podziału zysku; Sonel - dzień dywidendy (0,33 zł na akcję); STI Group - planowany debiut na NewConnect;
Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki na GPW BZ WBK 235,30 17 195 18,6 14,9 12,4 14,7 16,5 17,8 2,6 2,4 2,2 0,6 1,9 3,7 BRE BANK 345,00 14 520 21,8 15,3 12,4 11,5 12,9 14,1 2,1 1,9 1,7 0,0 0,2 2,5 BPH 76,00 5 827-27,4 12,7-3,3 5,6 8,7 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 GETIN HOLDING 14,85 10 600 32,3 16,8 12,3 9,0 13,7 15,9 2,5 2,1 1,8 0,0 0,0 0,0 HANDLOWY 101,00 13 197 18,5 15,3 13,2 12,0 13,6 15,3 2,0 2,0 1,9 3,5 4,8 6,2 ING BSK 893,00 11 618 14,8 13,1 11,4 14,4 15,0 15,4 2,0 1,8 1,7 1,7 1,9 3,0 KREDYT BANK 17,40 4 727 23,6 14,8 11,7 7,0 11,1 12,7 1,7 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 MILLENNIUM 5,54 6 721 20,7 14,5 11,0 8,5 11,1 13,3 1,6 1,5 1,3 0,0 0,6 2,4 PEKAO 176,80 46 386 18,1 15,2 13,0 13,4 14,7 16,4 2,3 2,2 2,1 3,6 3,7 5,0 PKO BP 45,50 56 875 17,9 13,6 11,4 15,1 18,4 19,6 2,7 2,4 2,1 2,5 2,6 3,1 Mediana - 12 407 18,58 15,08 12,35 11,76 13,65 15,37 2,05 1,92 1,73 0,32 1,24 2,77 Inwestorzy polskich banków Kapitalizacja AIB 0,23 11 059 0,0 0,0 19,1-10,6 0,0 3,5 0,6 0,7 0,7 0,0 0,0 0,0 BCP 0,54 10 379 10,3 11,4 8,5 4,4 4,5 5,8 0,5 0,5 0,5 4,1 3,5 2,8 CITIGROUP 4,52 351 379 11,5 10,8 8,5 7,9 7,3 8,6 0,8 0,7 0,7 0,2 0,0 0,3 COMMERZBANK 4,42 23 311 4,1 8,1 4,3 12,9 7,0 12,3 0,5 0,5 0,5 0,0 0,0 0,3 ING GROEP 8,95 135 190 8,6 6,2 5,7 9,8 12,7 12,2 0,9 0,8 0,7 0,0 0,0 0,6 KBC GROEP 27,35 38 597 5,8 5,5 5,0 14,5 16,2 15,6 0,9 0,8 0,8 0,0 2,8 3,2 UNICREDIT 1,73 131 393 20,8 10,7 7,6 2,4 4,6 6,3 0,5 0,5 0,5 1,4 1,7 2,8 SANTANDER 8,39 279 127 8,5 8,1 6,9 11,7 11,7 12,8 1,0 0,9 0,9 6,6 6,9 7,0 Mediana - 84 995 8,56 8,10 7,25 8,85 7,14 10,39 0,70 0,70 0,69 0,12 0,87 1,69 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki - zagranica DEUTSCHE BANK 42,90 157 252 8,2 7,2 6,3 7,0 11,1 11,5 0,8 0,8 0,7 1,9 1,8 2,2 ERSTE GROUP 34,84 51 952 15,3 10,9 8,1 8,2 9,6 11,7 1,1 1,0 0,9 1,4 1,8 2,2 KOMERCI BANKA 4 300,00 26 656 12,6 11,6 10,7 18,1 18,1 18,6 2,2 2,0 1,9 3,8 4,7 5,9 OTP 6 211,00 25 813 13,4 9,8 7,5 10,3 12,3 14,8 1,3 1,2 1,0 0,7 1,9 3,9 TURKIYE GARANTI 8,18 59 465 10,6 11,1 9,7 22,3 17,9 17,5 2,2 1,8 1,6 1,1 1,6 2,2 TURKIYE HALK 13,55 29 316 8,6 8,9 8,1 30,3 23,5 21,6 2,3 1,9 1,7 3,0 2,5 3,0 Mediana - 40 634 11,6 10,3 8,1 14,2 15,1 16,1 1,7 1,5 1,3 1,7 1,8 2,6 Energetyka na GPW Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV P/E ROE [%] P/BV CEZ 936,00 82 125 10,6 11,9 11,4 22,7 18,3 18,1 2,2 2,1 1,9 5,7 5,4 5,0 ENEA 19,49 8 604 12,7 11,0 9,7 6,7 6,7 #N/A N/ 0,9 0,8 0,8 2,4 2,4 3,5 PGE 23,91 44 707 14,2 10,6 10,0 8,8 10,3 10,9 1,2 1,1 1,0 2,9 2,9 3,7 TPE 6,24 10 936 11,7 7,1 6,8 6,9 7,4 7,5 0,7 0,7 0,7 0,0 1,8 2,9 Mediana - 27 821 12,17 10,82 9,85 7,86 8,86 10,92 1,03 0,97 0,91 2,65 2,68 3,58 Energetyka - Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV zagranica E.ON 23,26 183 547 8,7 12,4 11,1 12,4 8,4 9,0 1,1 1,0 1,0 6,4 6,4 5,6 EDF 28,68 209 110 15,4 16,1 13,7 10,5 10,4 12,0 1,8 1,6 1,5 4,1 4,0 4,1 EDP 2,77 39 943 9,6 9,7 8,8 14,5 13,6 14,4 1,3 1,3 1,2 5,5 6,0 6,7 ENDESA 23,53 98 244 11,0 11,4 10,6 17,9 12,3 12,5 1,5 1,4 1,3 5,8 4,5 4,5 ENEL 4,80 178 146 10,6 10,1 9,6 12,9 12,0 11,9 1,3 1,2 1,1 5,7 5,7 6,0 GDF 27,82 246 836 14,2 13,5 12,2 7,6 7,3 7,8 1,0 1,0 0,9 5,5 5,5 5,7 IBERDROLA 6,30 144 650 12,3 12,5 11,5 9,9 9,1 9,6 1,2 1,2 1,1 5,1 5,2 5,3 RWE 44,01 96 945 6,3 8,9 8,5 26,5 17,7 17,2 1,7 1,5 1,4 8,0 8,0 6,3 TERNA 3,41 26 970 14,4 15,9 16,3 19,1 16,5 15,4 2,6 2,5 2,5 5,5 6,1 6,1 Mediana - 144 650 11,05 12,41 11,13 12,90 11,95 11,99 1,30 1,27 1,18 5,49 5,66 5,68
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl sekretariat@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Sójka media, spożywczy marcin.sojka@dmbps.pl tel.: (22) 539 55 27 Sobiesław Kozłowski, MPW handel, instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (22) 539 55 14 Piotr Trendowski, MPW energetyka, budownictwo piotr.trendowski@dmbps.pl tel.: (22) 539 55 35 Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (22) 539 55 20 Ludmiła Kryńska, makler papierów wartościowych ludmila.krynska@dmbps.pl tel. (22) 539 55 24 Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) 539 55 23 Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (22) 539 55 30 Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 539 55 11 Jan Woźniak, makler papierów wartościowych jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 539 55 36 Maciej Guzek, makler papierów wartościowych maciej.guzek@dmbps.pl tel.: (22) 539 55 25 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.).