poniedziałek, 12 czerwca 217 Sytuacja rynkowa Zeszły tydzień nie przyniósł większych zmian na rynkach akcji, czy to na giełdach europejskich, czy na rynku amerykańskim. Indeks S&P5 utrzymywał się przy historycznych maksimach, także niemiecki DAX zamknął tydzień blisko historycznych poziomów. Pewną dozę ryzyka, mogącą rzutować na nastroje na początku bieżącego tygodnia, może stanowić piątkowa wyprzedaż spółek technologicznych indeks NASDAQ COMPOSITE spadł o 1,8% przy drugich najwyższych obrotach w 217 r. Na krajowym rynku ponad 1% wzrost zanotował indeks WIG2, który poruszał się przez większość czasu powyżej 23 punktów, który to poziom można uznać za potencjalny lokalny poziom wsparcia. Słabiej spisały się spółki o małej i średniej kapitalizacji indeks swig8 zamknął tydzień minimalnie nad kreską (o,1%), a mwig4 lekko spadł (o,3%). Sektorowo rynek ciągnęły spółki paliwowe i surowcowe: WIG Paliwa wzrósł o 3%, a WIG Górnictwo o ponad 5%. Spośród spółek paliwowych, o 5,2% wzrosły notowania PKN ORLEN, a o 2,3% GRUPY LOTOS. W indeksie WIG Górnictwo mocno wzrosły notowania KGHM oraz JSW (odpowiednio, o 5,5% i 4,3%). Lubińskiej spółce sprzyjał wzrost notowań miedzi (surowiec w dostawach trzymiesięcznych na LME wzrósł w ubiegłym tygodniu o blisko 2,5%, w reakcji na obawy dot. przyszłej podaży surowca, co ma związek z trudnymi warunkami pogodowymi w Ameryce Południowej oraz konfliktem w drugiej na świecie co do wielkości kopalni miedzi, położonej w Indonezji, który zakończył się zwolnieniem 3 pracowników po trwających ponad 5 tygodni protestach). Ważnym wydarzeniem tygodnia były wybory parlamentarne w Wielkiej Brytanii oraz Francji. Partia Konserwatywna z Theresą May na czele co prawda wygrała, ale straciła samodzielną większość w Izbie Gmin i prawdopodobnie będzie zmuszona szukać koalicjanta. Wynik wyborów może mieć swoje implikacje w kwestii tempa (potencjalne opóźnienie) i stylu przyszłego Brexitu, aczkolwiek jest to kwestia niezwykle trudna do prognozy. Giełda zareagowała ze spokojem, notowania FTSE1 nawet wzrosły na wieść o wynikach wyborów w ślad za słabnącym funtem (słabsza waluta wspiera opłacalność eksportu dla brytyjskich podmiotów). We Francji z kolei wynik I tury wyborów parlamentarnych wskazuje na wygraną partii obecnego prezydenta, E. Macrona. Rynki z uwagą śledziły także decyzję EBC ws. stóp procentowych w eurolandzie oraz retorykę banku centralnego. Tak, jak oczekiwano, stopy procentowane zostały utrzymane, wykreślono zaś zapis o możliwości dalszych obniżek stóp procentowych. Obniżono przy tym prognozy inflacji dla strefy euro na lata 217, 218 i 219 o, odpowiednio,,2 p.p.,,3 p.p. i,1 p.p., a podwyższono prognozy dynamiki wzrostu PKB na wspomniane lata o,1 p.p. w każdym z lat. W konsekwencji, ze strony EBC popłynął lekko gołębi sygnał, co pod koniec tygodnia osłabiło EURUSD. Na krajowym podwórku, RPP pozostawiła stopy procentowe bez zmian. Podtrzymano nastawienie wait and see, przy czym gołębiego elementu można doszukiwać się w wypowiedzi prezesa NBP, Adama Glapińskiego, który stwierdził, że byłby zdziwiony podwyżką stóp w 218 r. (aczkolwiek już wcześniej wypowiadał się on w podobnym tonie). Póki co, odczyty inflacyjne są poniżej środkowej wartości celu inflacyjnego (2,5% +/- 1 p.p.), toteż bank centralny na chwilę obecną najwyraźniej nie czuje presji choćby na zaostrzenie retoryki. W bieżącym tygodniu uwagę ponownie przykuwać będą banki centralne. FED podejmuje decyzję o stopach procentowych w środę (wg wycen kontraktów terminowych rynek jest obecnie przekonany o podwyżce kosztu pieniądza implikowane prawdopodobieństwo tegoż wynosi blisko 96%; ważny będzie przy tym oczywiście wydźwięk komunikatu oraz kształtowanie się najnowszych projekcji ekonomicznych), w czwartek decyzję o stopach procentowych zakomunikują szwajcarski oraz brytyjski bank centralny, w piątek zaś japoński. Z ważniejszych publikacji makroekonomicznych uwagę przykuwają odczyty zaplanowane na środę: inflacja w Niemczech, produkcja przemysłowa w eurolandzie, inflacja i dynamika sprzedaży detalicznej w Stanach Zjednoczonych. Sytuacja techniczna Indeks WIG pozostaje w trwającym od połowy 216 trendzie wzrostowym. W ostatnich tygodniach jest obserwowane osłabienie wzrostowego impetu co na wykresie tygodniowym przekłada się na negatywne dywergencje obserwowane na szybszych wskaźnikach AT. Jednocześnie miernik siły trendu ADX również lekko obniża się, kurs doraźnie opiera się na przebiegu średniej SK5. Oznaki możliwego ochłodzenia koniunktury wpisywałyby się w wykazywaną w ostach latach sezonowość, gdzie czerwiec należy do najmniej udanych miesięcy w roku, w poprzedzających 1 latach w 7 przypadkach czerwiec był spadkowy. Za potwierdzenie wskazań wejścia w mocniejszą korektę spadkową można uznać dopiero przełamanie marcowego dołka w obszarze 58 tys. pkt. WIG [.WIG List 1 of 43].WIG Cndl; 6 63,57; -,94% 57 46,44 Vol; 13,189M; EMA; 5,413M RSI; 49,36 ADX; 13,23; PlusDI; 24,35; MinusDI; 29,34 MACD; 59,79; 66,4 3 6 13 2 27 6 13 2 27 3 1 18 24 2 8 15 22 29 5 12 luty 217 marzec 217 kwiecień 217 maj 217 cze 17 WIG2 [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 2 37,33; -1,% 2 167,4 2 33,94 1 999,93 Vol; 5,654M; EMA; 22,393M RSI; 48,517 2 422,31 ADX; 15,48; PlusDI; 22,73; MinusDI; 27,58 MACD; -1,77; -1,36 3 6 13 2 27 6 13 2 27 3 1 18 24 28 15 22 29 5 12 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 WIG2 USD [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 617,92 49,26 Vol; 5,676M; EMA; 22,393M RSI; 51,939 ADX; 17,633; PlusDI; 26,856; MinusDI; 26,384 MACD; 4,681; 6,7 3 6 13 2 27 6 13 2 27 3 1 18 24 28 15 22 29 5 12 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 62 61 6 59 58 57 56 55 5 3 2 4 2 35 2 3 2 25 2 2 2 15 2 1 2 5 2 5 3 USD 62 6 58 56 54 52 5 USD 5 USD 3 USD 1 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 12 czerwca 217 mwig4 swig8 [.MWIG4 List 1 of 41].MWIG4 [.SWIG8 List 1 of 81].SWIG8 Cndl; 4 833,65; -,85% 4 961,65 Cndl; 16 66,32; -,9% 16 614 4 9 16 4 4 8 16 2 4 674,75 4 589,53 4 7 4 6 15 852,46 16 15 8 15 6 4 5 15 4 Vol; 2,24M; EMA; 6,793M RSI; 49,96 ADX; 13,3; PlusDI; 27,14; MinusDI; 25,9 MACD; 11,53; 1,73 16 1 16 1 16 3 18 2 16 1 sty 17 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 4 4 4 3 5 3 15 156,8 Vol; 2,766M; EMA; 1,45M RSI; 41,65 ADX; 1,9; PlusDI; 17,75; MinusDI; 25,6 MACD; -15,61; -13,15 3 6 13 2 27 6 13 2 27 3 1 18 24 28 15 22 29 5 12 luty 217 marzec 217 kwiecień 217 maj 217 cze 17 15 2 15 14 8 5 4 2 Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 61 181,6,7 -,7 4,9 18,2 34,9 WIG2 2 33,7 1,2-1,6 5,9 19,7 3,8 MWIG4 4 875,1 -,3, 2,2 15,6 39,4 SWIG8 16 212,4,1,4,5 13,7 2,9 WIG Banki 7 357,7, -3, 3,5 17,5 28,8 WIG Budownictwo 3 475,1-1,2-4, -2,5 21,6 27,8 WIG Chemia 15 329,3,5-3,2-6,2 11,4 18,1 WIG Deweloperzy 2 61,, 1,6 6,5 12,7 28,7 WIG Energetyka 2 939,7 1,2 1,4 1,2 15,2 3,8 WIG Informatyka 2 282,6-2,4-4,5-1,4 5,9 32,4 WIG Media 5 188,3 -,8 5,1,5 13,7 25,5 WIG Paliwa 7 19,8 3, -2,9 8,9 26,8 56,1 WIG Spożywczy 4 66,6,6 1,9 -,9 12,2 29, WIG Surowce 4 172,8 5,1-3,4-3,2 18,7 117,1 WIG Telekomunikacja 727,1-1,6 2,1 9,1 -,4 1,7 WIG Ukraina 639,5 1,5,1,5 19, 39,2 Źródło: Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 12 czerwca 217 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14: Polska Inflacja CPI r/r, % maj 1,9 2, 2: USA Budżet federalny, mld USD maj -87, 182,4 Wtorek 11: Niemcy Indeks instytutu ZEW czerwiec 21,7 2,6 14: Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r maj 1,,9 14: Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR kwiecień -276, -738, 14:3 USA Inflacja PPI r/r, % maj 2,3 2,5 Środa 4: Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % maj 1,7 1,7 4: Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % maj 6,4 6,5 6:3 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % kwiecień 3,5 8: Niemcy Inflacja CPI r/r, % maj 1,5 2, 8: Niemcy Inflacja HICP r/r, % maj 1,4 2, 11: strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % kwiecień 1,4 1,9 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec 7,1 14: Polska Podaż pieniądza M3 maj 6,5 6,6 14:3 USA Inflacja bazowa CPI r/r maj 1,9 1,9 14:3 USA Inflacja CPI r/r maj 2, 2,2 14:3 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % maj,1,4 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec 3295, 2: USA Projekcje makroekonomiczne FOMC 2: USA Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC 2: USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % czerwiec 1-1,25%,75-1% Czwartek : Polska Boże Ciało - brak sesji 11: strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR kwiecień 3,9 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 241, 245, 14:3 USA Indeks NY Empire State czerwiec 5, -1, 14:3 USA Indeks Fed z Filadelfii czerwiec 25, 38,8 14:3 USA Ceny importu maj,,5 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % maj,2 1, Piątek : Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % czerwiec -,1 -,1 11: strefa euro Inflacja HICP r/r, % maj 1,4 1,9 14:3 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. maj 1218, 1172, 14:3 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. maj 125, 1228, 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan czerwiec 97,1 97,1 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 12 czerwca 217 Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG2 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG2 233,7 1,2-1,6 5,9 19,7 3,8 KGHM 114,5 5,5-2,6-3, 23,8 91,3 PKN ORLEN 111,3 5,2-2,4 11,8 3,4 64, ALIOR BANK SA 66,5 5,1-9,7-4, 22,7 26,7 JSW 7,2 4,3-6,6-1,8 4,9 342,1 EUROCASH 31,8 2,8 1,5-1,9-19,3-31,7 LOTOS 56, 2,3-4,9 8,2 46,4 77,2 TAURONPE 3,5 2, 2, 1,1 22,5 32,2 BZWBK 349, 1,5-1,1,9 1,4 33,7 PZU 45,5 1,1 2,9 24,5 36,9 47,1 MBANK SA 447,9,9 2, 16, 33,6 48,7 PGE SA 11,7,6 1,8 -,8 12,1-1,7 PKOBP 35,9,2,2 9,7 27,4 52,7 ENERGA SA 1,,2-1,7-9,6 9,9 1,9 ORANGE POLSKA SA 4,8, 6,2 4,1-12,3-13,3 LPP 6 62, -,7 7,3 3,5 16,4 25,9 CCC SA 216,2-2, -,8-9,5 6,2 3,9 PEKAO 132, -2,3-8,6-2,4 4,9-9,6 ASSECOPOL 49,4-2,4-1,8-7,2-8,4-6,6 PGNIG 6,4-2,6-3,6 1,3 13,9 18,9 CYFRPLSAT 26,2-3,5 -,2 13,5 6,5 2,5 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG2 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG4 4875,1 -,3, 2,2 15,6 39,4 GRUPA AZOTY SA 69,3 6,5 2,3-1,5 1,5-5,4 MEDICALG SA 298,6 4,6 7,3-11,4-3,1 18,5 BOGDANKA 66,5 3,9-6,5-13,6-4,3 71, ROBYG SA 3,5 2,9 8,4 9, 17,8 22,4 ENEA 12,3 2,8 2,8 8,8 29,2 17,6 SANOK RUBBER CO 68,6 2,6 1,3 14,7 11,8 17,5 PFLEIDERER GROUP 44,8 1,7 4,6 4,8 21,3 44,4 BENEFIT 189, 1,7 4,7 22,4 57,8 11,7 NEUCA 385,9 1,7-2, -,1-1,1 13,8 ORBIS 87,4 1,6 1,1 13,9 19,8 47,3 PKP CARGO SA 63, 1,6 -,6 16,1 34, 85,3 MILLENNIUM 7,2 1,6 -,7 9,1 38,7 52,2 GTC 9,4 1,5 1,2 13,4 14,5 36,5 WARSAW STOCK EXC 49,2 1,4 3,1 7,1 23,2 48,5 KETY 43,5 1,4 2,7 6,1 11, 31,7 ECHO 5,5 1,3-1,3-3,9 4,8-31, KERNEL 69,7 1, 2,5-5,2 9,2 33,3 AMREST HOLDINGS 36,5 1,,9 9,2 21,8 57,4 APATOR 35,8,8,4 5,1 19,7 12,5 CD PROJEKT SA 82,2,3 22,2 12,4 57,5 21,2 FORTE 76,9,1 -,4-5,5 1,2 16,8 UNIWHEELS AG 25,, 4,8 1,2 14, 75,5 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 12 czerwca 217 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EMPERIA 86,, 1, 19,4 32,3 45,9 GETIN NOBLE BANK 1,5, -19,4-25,7 13,6 4,2 POLIMEXMS 7, -,7-11,8-24,8 88,2 87,7 AMICA 182,6 -,8-6,3 7, -2, -5,4 HANDLOWY 7,1-1,1-5,7-11,7-8,2-3,1 WAWEL 1164, -1,4 4,9 -,9 5,8 11,9 SYNTHOS 4,7-1,5-3,3-16, 2,6 23,5 ALUMETAL SA 61,7-1,6-7,3 3,,5 1,9 INGBSK 181,2-1,7-1, 4,5 12,2 48,4 BUDIMEX 232,8-2,9-15,3-7,3 17,6 24,7 TRAKCJA SA 14,9-3,1-5, -12,7 5, 21,9 INTERCARS 38, -3,9-4,9 -,3 11, 13,4 NETIA 4,4-4,2-4,8-4, -5,2-1,7 KRUK SA 36,2-4,5-2,9 25,9 29,2 58,9 COMARCH 213,9-4,5-7,8-4,4 22,9 52,8 CIECH 65,2-6,3-12,5-15,7 11,8 12,8 BORYSZEW 1,3-7,6-1,4-1,4 28,6 9, STALPROD 476, -7,9-3,8-21,3-9,3 54,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig4 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG8 16212,4,1,4,5 13,7 2,9 KOPEX 4,1 16,7-2,8,7 9,5 35,9 SELVITA SA 68,2 12,2 11,8 14,3 136,1 21,5 POLENERGIA SA 12,7 11,2-2,5-17,8 18,3-17, MOSTALZAB 1, 8,8, -21,4-13,9-2,8 ASBIS 2,7 8,1-7,3-14,9-9,8 26,4 ALTUS TOWARZYSTW 18, 7,5 5, 28,4 19, 25,7 FAMUR 5,9 6,7 3, 14,2 38,1 13,2 EKOEXPORT 13,9 5,4 5,5-1,7-11,1 15,8 PCC ROKITA SA 91,5 5,1 2,7 14,7 34,9 62,5 CELON PHARMA SA 37, 5, 23,7 9, 5,8 - BRASTER SA 16,4 4,3,2-6,6-8,7 12,6 STALEXP 4, 4,2 6,1-7, 1,5 15,9 GROCLIN SA 11,7 3,5-1,8-19,8-24,3-22,3 PRIME CAR MANAGE 35,4 3,3 14,7 11,3 7,3-8,1 X-TRADE BROKERS 6,9 3, -6,6-22, -1, -5, SNIEZKA 7, 2,8 4,4 7,2 17, 1,2 11 BIT STUDIOS S 187,4 2,7 2,1 4,6 27,7 155, ARCTIC 4,6 2,5-6,1-13,4-17,3-1, LIVECHAT SOFTWAR 56,8 2,4 5,2 5, 14,3 33,6 ABCDATA 1,9 2,1 4,9-14,6, -44,2 ACAUTOGAZ 43,5 2,1 3,6 11,4 3,6 11,5 ZE PAK 16,8 1,9-3,5-9, 32,8 33,5 MCI CAPITAL SA 9,7 1,3 1,7 7,3 7,8-1,5 VISTULA 3,5 1,2 1,1 8,1 1,2 5,1 ASTARTA 66,2 1,1-3,7-1,2 22,4 42,4 PBG 3,4,9-23,9-33,1 36,4 43,9 MONNARI 8,9,8-5,1-6,7-1,6-37,1 POLWAX SA 14,9,7-2,6-1,2-7,2-1,9 TORPOL SA 12,4,7-3,4-9,6 6,4 25,2 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 12 czerwca 217 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MENNICA 19,5, -2,1 13,4 9,6 11,5 CORMAY 3,, -12,1 6, 43,3 41,9 ELEMENTAL HOLDIN 3,4, -6, -9, -4,7-2,3 JWCONSTR 4,6, -2,3-9,3 3,6 18, KOGENERA 99,5 -,1 -,5 9,5 9,7 13, DOMDEV 76, -,1 6,6 1,5 27,3 41,9 AUTO PARTNER SA 5,7 -,2 5, 2,8 29,9 132,2 IMPEXMET 4,4 -,2 3,3 3,8 36,3 63,3 LENTEX 11,1 -,3 3, 7,7 7,4 2,3 CAPITAL PARK SA 6,2 -,3-1, -4, -1,9-4,6 POLICE 2,4 -,3 -,8-1,7-9,2 -,3 WIRTUALNA POLSKA 54,6 -,3 1, -5,6 1,8 14,9 ALCHEMIA 5,2 -,4 2, 1,6 3, 3, ABPL 35,6 -,5 -,9-8,1 2,3 19,8 OPONEO 44,3 -,8-7,6-15,1-5,7 4, ELBUDOWA 12, -,8-1,9-2,8 12,7 2,2 LCCORP 2, -1, 3,6-1,5 3,6 1,9 MABION 95, -1,1 11, -3,5 28, 24,2 TIM 1,3-1,1-5,1-2,4-25,6-6, ENTER AIR SA 3,2-1,2-2,1,8 18,6 47,5 BOS 1,8-1,2-6,8-23,1,8-8, RAFAKO SA 7,9-1,4 3,1-9,7 31,9 2,5 NEWAG SA 17, -1,5 -,3-4,9 7,3 17,7 ASSECOBS 29, -1,5-7,6 8,1 2,8 5,2 GETIN 1,3-1,5 1,5-1,8 26,9 3,7 IDEA BANK SA 24,1-1,5-1,3-3,8 6,7 2,5 ASSECOSEE 12,8-1,5 2, 1,2 38,7 35,6 WIELTON 17,7-1,7 1,8 2, 33,6 13,7 RAINBOW 42,5-1,7 5,9 2,7 6,3 73,2 DEBICA 18, -1,8 4,3 14,2 11,5 9,9 WORK SERVICE 8,7-1,8-3,3-9,2-14,3-9,1 IZOBLOK SA 162, -1,9-7,7-14,8-9,3-8, QUERCUS 6,4-2, -3, -6,8 19,9 11,3 URSUS SA 5,1-2,1-11,2 94,6 19,9 137,4 GRIFFIN PREMIUM 5,4-2,2-1,8 - - - POLNORD 9,1-2,6-1,6-1, 12,5-19,3 PRAIRIE MINING L 1,5-2,6 8,1 2,1 31,3 182,7 AGORA 15, -3, -,8-1,2 2, 17,4 PHN 15,3-3, -9,3-9,9-9, 6, COMP 62,4-4,7 3,6-16,8 5,7 18, BUMECH,6-5,1-24,3-45,6-17,6-51,3 RANKPROGR 1,9-5,4-16,1 9, 3,2-41, MLP GROUP SA 47, -5,6-6, 6,6 4,1 19, FERRO 17,5-5,7 1,9 35,9 43,9 64,8 BIOTON 5, -6, -27,4-26,5-38,8-46,5 ATAL SA 38,3-6,1 5,2 22,1 33,8 63, MANGATA HOLDING 118,4-6,1-3,8 6,6 12,7 6,6 CIGAMES,9-7,1-29,8-64,5-64,6-62,6 BYTOM SA 2,6-7,2-7,8 14,6 23,9-2,6 STELMET SA 25,5-9,8-9,6-13,6-16,9 - ZPUE 244, -15, -24,6-35,6-35,8-38,2 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig8 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 12 czerwca 217 Węże sektorowe 15 1 5 -,6 -,4 -,2,2,4,6,8,1-5 -1-15 Banki Paliwa Spożywczy Deweloperzy Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Surowce Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 12 czerwca 217 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 2-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 29 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 2-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: 141387142, NIP: 171731, kapitał zakładowy: 1 292 577 63 (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 12 czerwca 217 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 12 czerwca 217 Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z