Deutsche Bank Please send your feedback Finansowanie przedsiębiorstw z branży budowlanej Ocena i możliwości ograniczania ryzyka Piotr Piechota Warszawa, 15 kwietnia 2013 0
Agenda 1. Background. 2. Ocena ryzyka podmiotów sektora budowlanego (ryzyka biznesowe i specyficzne). 3. Matryca ryzyka dla sektora budowlanego. 4. Możliwości w zakresie finansowania sektora. Changes through Poland Consolidation 1
Background Ocena Dane Wnioski W 2012 dynamika produkcji budowlano-montażowej była kilkunastokrotnie mniejsza niż rok wcześniej Złożono 4 tys. wniosków o upadłość (wzrost 16% y/y), z czego blisko 900 postępowań zakończyło się ogłoszeniem upadłości, z największym udziałem branży budowlanej tj. 218 przedsiębiorstwami (wzrost 53% y/y); bankructwa firm z tego sektora stanowiły 25 proc. wszystkich upadłości, podczas gdy w 2011 udział ten wynosił10% 2012 rok to wzrost NPL/należności w sektorze bankowym dla portfela przedsiębiorstw z 11,5% do 12,4%, gdzie w 30% odpowiada to kredytom nieregularnym dla podmiotów z branży budowlanej (średni udział ok. 10%) Changes through Poland Consolidation Podwyższone ryzyko ryzyko wynikające wprost wprost z braku z braku specjalistycznej wiedzy wiedzy w sektorze w sektorze bankowym i nieadekwatnej bankowym i transparentności nieadekwatnej transparentności wobec instytucji wobec udzielających instytucji finansowania udzielających w finansowania zakresie realizacji w kontraktów zakresie budowlanych realizacji kontraktów budowlanych Finansowanie otwarte otwarte kapitału kapitału obrotowego lub lub stricte stricte kontraktowe niezależnie od standingu od standingu płatniczego inwestora inwestora jest jest możliwe możliwe wyłącznie wyłącznie dla dla firm firm o najlepszej o najlepszej ocenie ocenie kredytowej kredytowej (struktura (model B/S, biznesowy, P&L, cash struktura flow) B/S, P&L, cash flow) 2
Ocena ryzyka podmiotów sektora budowlanego Ryzyka biznesowe Dywersyfikacja przychodów Aktywność geograficzna; przychody i zyski osiągane w różnych regionach redukują ryzyko ekspozycji na zmiany warunków prowadzenia biznesu i osiąganych marż Mix klientów i ich jakość; dywersyfikacja klientów (liczba, stabilność, track record) zmniejsza istotnie ryzyko default u płatności Mix sektora i linii biznesowych; aktywność w różnych sub-sektorach (mieszkaniowe, komercyjne, infrastruktura, specjalistyczne) oraz liniach biznesowych (wykonawca, projektowanie, utrzymywanie, usługi inżynieryjne, zarządzanie projektami) generuje znacznie bardziej stabilne and powtarzalne dochody Pozycja rynkowa Backlog Poziom przychodów a w szczególności Changes baza through kapitałowa Poland Consolidation budują bufor dla zdarzeń jednorazowych, strat na projektach oraz zmienności zapotrzebowania na kapitał obrotowy Poziom kontraktacji jest standardowym miernikiem stabilności przychodów; za akceptowalny uznaje się backlog w wysokości 8 miesięcznych przychodów 3
Ocena ryzyka podmiotów sektora budowlanego Ryzyka biznesowe Zarządzanie kapitałem obrotowym Finansowanie tego sektora jest typowym finansowaniem pomostowym pomiędzy fazą wykonawczą i rozliczeniową co oznacza szczególną wagę kapitału obrotowego; analiza obejmuje zatem ocenę warunków płatności, strukturę / wiekowanie należności, zaawansowania prac w toku, strukturę / wiekowanie zobowiązań. Ryzyka specyficzne Performance risk Bazuje na ocenie ryzyka obecnych i przyszłych kontraktów biorąc pod uwagę track record podmiotu w relacji do kalkulacji budżetu, przekroczeń kosztów, czasu wykonania, jakości robót, retencji pracowników etc.; badana jest zależność potencjalnych Changes through wyników Poland od jakości Consolidation dostawców oraz podwykonawców. Kompleksowość projektów Determinuje czasowe i zgodne z budżetem wykonanie prac, ale również identyfikuje pozycję rynkową klienta i bariery wejścia. Przekroczenia budżetu / czasu Główne ryzyko projektu bazujące zwykle na cenach stałych a nie kontraktach typu cost plus ; oceniana jest możliwość finansowej kompensaty poziomu czynników zmiennych (np. kosztów materiałów budowlanych) lub niezależnych przez wykonawcę na bazie zapisów kontraktu 4
Matryca ryzyka dla sektora budowlanego Przykład Ryzyko Przykłady Changes through Poland Consolidation 5
Możliwości w zakresie finansowania sektora Jakość i kompletność informacji Ryzyka biznesowe i specyficzne muszą być ocenione na bazie wiarygodnej i pełnej informacji, powtarzalnej w całej fazie życia produktu. Produkty Linie Gwaracyjne są preferowane przez sektor. Finansowanie obrotowe wyłącznie jako uzupełnienie bieżących potrzeb płynnościowych podmiotu. Ocena ryzyka kredytowego podmiotu W zależności od poziomu apetytu na ryzyko danej instytucji finansowej. Mityganty transakcyjne Zabezpieczenia materialne oraz cesje należności z kontraktów poza bezpośrednio finansowanymi, pakiety kowenantów. 6
Q/A Dziękuję za uwagę 7