Kopex S.A. wyniki 1-4Q 2012 CC Group Small&MidCap Conference 3rd Edition Warszawa, marzec 2013
zastrzeżenie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Kopex S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Kopex S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Kopex S.A. 2
executive summary backlog utrzymany na wysokim poziomie, wg stanu na styczeń 2013 backlog w core business wyniósł 1,60 mld zł, -4% r/r (na koniec października 2012 1,54 mld zł) rekordowy poziom przychodów w core business 2012: 1,56 mld zł, +5% r/r marża brutto ze sprzedaży w core business 2012: 24,5% EBIT i wynik netto pod wpływem zdarzeń jednorazowych: oczyszczony EBIT 1-4Q 2012 na poziomie ok. 170 mln zł oczyszczony wynik netto 1-4Q 2012 na poziomie ok. 127 mln zł pozyskane duże zlecenia na rynkach zagranicznych (ponad 300 mln zł w ciągu 12 miesięcy), kolejne przetargi rozstrzygane w najbliższym czasie bardzo dobre wyniki Mikrusa w pierwszych próbach technologicznych ogłoszona strategia rozwoju Grupy Kopex na lata 2013-2017 cel: 3,5 mld zł przychodów w 2017, z czego ponad 70% poza Europą osiągnięcie ROCE na poziomie 30-35% uzyskanie 50% udziału aftermarket w przychodach upłynnienie nieoperacyjnych i nieefektywnych aktywów ograniczenie poziomu kapitału obrotowego 3
podsumowanie trendów na globalnych i lokalnych rynkach węgla przejściowe ograniczenie poziomu produkcji przez globalnych producentów maszyn dla górnictwa, redukcja poziomu zapasów i podejmowane inicjatywy zmierzające do ograniczenia kosztów produkcji wzrost produkcji stali w Chinach, jednak jeszcze bez przełożenia na ceny węgla koksującego wzrost cen gazu w USA wobec minimów z kwietnia 2012 stopniowy powrót do wykorzystania węgla w produkcji energii /udział węgla w energy mix wzrósł z 32% w kwietniu 2012 do 42% w listopadzie 2012/ wysokie zapasy węgla w polskich kopalniach i elektrowniach na początku 2013 /ok. 15 mt zapasów vs 80 mln t produkcji w 2012/ KHW, KW i JSW planują CAPEX na poziomie ok. 7 mld zł na przestrzeni 2013-2015 /3,3 mld zł w 2011 i 3,7 mld zł w 2012/ presja na ceny węgla /m.in. ze strony energetyki/ zmusza kopalnie do ograniczania kosztów wydobycia, co otwiera nowe możliwości dla producentów maszyn rozwój oferty wysoko zautomatyzowanych i wyspecjalizowanych maszyn 4
wyniki Grupy Kopex 1-4Q 2012 1-4Q 1-4Q w mln zł 4Q 2012 4Q 2011 r/r r/r 2012 2011 przychody ze sprzedaży 530,2 602,5-12,0% 2 022,2 1 983,5 +2,0% wynik brutto ze sprzedaży 99,8 128,7-22,5% 411,5 392,3 +4,9% % 18,8% 21,4% 20,3% 19,8% skorygowany EBIT 26,8 * 49,8-46,2% 169,7 * 188,6-10,0% % 5,1% 8,3% 8,4% 9,5% przychody ze sprzedaży core business 396,2 477,8-17,1% 1 564,8 1 493,0 +6,1% wynik brutto ze sprzedaży core business 93,4 119,8-22,1% 383,1 357,2 +7,2% % 23,6% 25,1% 24,5% 23,9% skorygowany EBIT core business 26,9 * 64,0-58,0% 176,8 * 189,6-6,8% % 6,8% 13,4% 11,3% 12,7% skorygowany w. netto dla akcjonariuszy Kopex S.A. 19,2 * 33,1-41,8% 126,8 * 123,1 ** +3,0% core business obejmuje: usługi górnicze, maszyny dla górnictwa podziemnego, maszyny dla górnictwa odkrywkowego, maszyny dla przemysłu, urządzenia elektryczne i elektroniczne, odlewy; * korekty w 1-4Q 2012 dotyczą wyeliminowania: negatywnego wpływu zapłaty kary dla Famur w wys. 56 mln zł (40,3 mln zł na poziomie EBIT i dodatkowo 15,7 mln zł na poziomie w. netto) oraz odwrócenia odpisu prac R&D i wartości zapasów w łącznej kwocie 19,9 mln zł dokonanego w 4Q 2012 na poziomie EBIT, na poziomie w. netto uwzględniono wpływ podatku. Zapłata kary dla Famur nie obciążyła wyników działalności core business. ** korekta w 1-4Q 2011 dotyczy wyeliminowania 24 mln zł zysku z tytułu utraty kontroli nad spółką Ostroj Hansen 5
70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% struktura przychodów ze sprzedaży przychody 1-4Q 2012: 2,02 mld zł; core business: 1,56 mld zł według segmentów core business: podział geograficzny handel energią i węglem 19% inne 4% usługi górnicze 14% Argentyna 5% RPA 3% inne 7% inne - core business 7% urządzenia elektroniczne i elektryczne 9% maszyny g. podziemne 47% Czechy 4% Australia 6% Rosja 16% Polska 59% 500 400 działalność core business, ujęcie kwartalne* przychody marża brutto % EBIT % 300 w mln zł 200 100 19,7% 3,4% 28,8% 16,5% 22,9% 12,1% 19,4% 9,2% 25,1% 25,9% 23,6% 25,1% 23,6% 13,4% 11,9% 12,8% 13,6% 6,8% 0 4Q 2010 1Q 2011 2Q 2011 3Q 2011 4Q 2011 1Q 2012 2Q 2012 3Q 2012 4Q 2012 * korekta w 4Q 2012 dotyczy wyeliminowania negatywnego wpływu odpisu prac R&D i wartości zapasów w łącznej kwocie 19,9 mln zł 6
280 230 180 130 80 30 28,0% 26,0% 24,0% 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Kopex Mining Services bardzo dobre wyniki segmentu wzrost rentowności przy wysokich przychodach kontynuacja prac na szybie Bzie zgodnie z harmonogramem bardzo dobre postępy w robotach udostępniających ZG Polkowice, ZG Rudna przychody w mln zł krocząco twelve trailing months 251,2 245,3 235,3 228,2 214,5 14,6% 14,8% 13,0% 13,0% 12,6% 246,3 10,5% 270,6 9,4% 293,8 292,1 11,5% 13,0% rentowność EBIT % JSW wysoko rentowne prace szybowe w KWK Budryk uruchomienie górniczego wyciągu szybowego oraz w KWK Pniówek przystosowanie szybu do transportu materiałów wielkogabarytowych OKD zgodne z harmonogramem prace przy pogłębianiu szybu w kopalni Karvina udział sprzedaży krajowej 1-4Q 2012 82,8% vs 1-4Q 2011 88,9% 4Q2010 1Q2011 2Q2011 3Q2011 4Q2011 1Q2012 2Q2012 3Q2012 4Q2012 w mln zł 4Q 12 4Q 11 r/r 1Q 12 2Q 12 3Q 12 przychody 81,1 82,7-2,0% 66,8 77,1 67,2 w. b. z s. 18,3 16,2 +12,9% 11,4 12,4 14,8 % 22,5% 19,6% 17,1% 16,1% 22,1% EBIT 12,5 8,3 +46,7% 6,9 6,9 11,6 % 15,0% 10,0% 10,3% 9,0% 17,3% główne spółki segmentu: Kopex PBSz, Dalbis 7
930 830 730 630 530 430 330 230 130 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Kopex Machinery maszyny dla górnictwa podziemnego 3-krotny wzrost sprzedaży w 1-4Q 2012 r/r na rynku rosyjskim /do wartości 241 mln zł/ zakończenie z sukcesem eksploatacji pierwszej ściany w KWK Pniówek przez kompleks zautomatyzowany i przeniesienie go na kolejną ścianę przychody w mln zł krocząco twelve trailing months 812,0 712,0 628,3 646,6 6,9% 10,2% 9,4% 3,9% 965,9 996,7 947,8 886,2 904,3 13,4% 12,6% 11,7% 12,1% 9,5% rentowność EBIT % wynik segmentu obciążony ponadprzeciętnymi odpisami łącznie ok. 32 mln zł, w tym m. in. odpisem wartości prac R&D i zapasów blach zawarcie umowy na dostawę kompleksu ścianowego dla kopalni w Argentynie o wartości 32,6 mln EUR /jest to trzeci duży kontrakt do tej kopalni od grudnia 2011/ zainstalowanie kompleksu Mikrus w Jas-Mos 4Q2010 1Q2011 2Q2011 3Q2011 4Q2011 1Q2012 2Q2012 3Q2012 4Q2012 w mln zł 4Q 12 4Q 11 r/r 1Q 12 2Q 12 3Q 12 przychody 246,3 295,2-16,6% 198,7 249,9 252,8 w. b. z s. 61,6 71,6-14,0% 57,3 63,6 67,7 % 25,0% 24,2% 28,8% 25,4% 26,8% EBIT -5,1 38,3-26,0 35,6 33,6 % - 13,0% 13,1% 14,3% 13,3% udział sprzedaży krajowej 1-4Q 2012 52,4% vs 1-4Q 2011 74,1% główne spółki segmentu: Kopex Machinery, ZZM MG, Tagor, Waratah 8
230 180 130 80 30 40,0% 38,0% 36,0% 34,0% 32,0% 30,0% 28,0% 26,0% 24,0% 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Hansen Electric KES stabilnie realizowana sprzedaż w ramach kompleksowej oferty na rynki: zagraniczne Argentyna, Rosja krajowy LWB, KHW, KW, JSW w zakresie: pełnej automatyki górniczej (systemy sterowania) przychody w mln zł krocząco twelve trailing months 203,8 186,9 170,6 171,7 18,7% 14,5% 14,6% 15,8% wyłączenie Ostroj Hansen z konsolidacji 197,2 181,0 160,9 164,8 20,5% 21,6% 20,2% 17,5% 188,5 12,6% rentowność EBIT % kompletnej aparatury zasilającej aparatury łączeniowej i sterującej 4Q2010 1Q2011 2Q2011 3Q2011 4Q2011 1Q2012 2Q2012 3Q2012 4Q2012 Kopex Africa ustabilizowana sprzedaż urządzeń elektrycznych i elektronicznych przede wszystkim dla przemysłu górniczego na rynku afrykańskim; kontynuacja prac rozwojowych w zakresie automatyzacji rozwiązań zwiększających bezpieczeństwo pracy urządzeń w mln zł 4Q 12 4Q 11 r/r 1Q 12 2Q 12 3Q 12 przychody 46,8 55,4-15,6% 29,1 51,9 60,7 w. b. z s. 14,6 25,6-43,1% 10,3 15,3 14,2 % 31,1% 46,0% 35,3% 29,5% 23,3% EBIT 3,0 13,9-78,1% 4,7 8,5 7,5 % 6,5% 25,1% 16,1% 16,3% 12,4% udział sprzedaży krajowej 1-4Q 2012 57,5% vs 1-4Q 2011 32,5% główne spółki segmentu: Kopex Electric System, Kopex Africa 9
110 90 70 50 30 10 35,0% 29,0% 23,0% 17,0% 11,0% 5,0% -1,0% -7,0% -13,0% -19,0% Kopex Machinery maszyny dla górnictwa odkrywkowego finalizacja budowy koparko-zwałowarki dla KWB Turów i realizacja dostawy Kopex Famago 2012: wzrost przychodów o 20% r/r do 99,3 mln zł wzrost rentowności EBIT do 5,6% w roku 2012 wobec 0,7% w roku ubiegłym realizacja znaczących wartościowo kontraktów wsadnic oraz budowy dźwigów ramowych przychody w mln zł krocząco twelve trailing months 111,7 105,0 94,3 99,3 82,7 69,6 68,6 63,2 66,0 6,1% 7,4% 0,7% 1,6% 5,6% -4,1% -4,5% -13,0% -13,2% 4Q2010 1Q2011 2Q2011 3Q2011 4Q2011 1Q2012 2Q2012 3Q2012 4Q2012 rentowność EBIT % udział sprzedaży krajowej 1-4Q 2012 67,7% vs 1-4Q 2011 69,9% w mln zł 4Q 12 4Q 11 r/r 1Q 12 2Q 12 3Q 12 przychody 18,0 30,4-40,7% 25,4 27,6 28,3 w. b. z s. -0,2 5,6-5,1 4,8 5,5 % - 18,3% 20,1% 17,5% 19,4% EBIT -1,0 1,7-2,3 2,0 2,3 % - 5,4% 9,1% 7,2% 13,3% główne spółki segmentu: Kopex Famago 10
finansowanie działalności Grupy 450 300 150 w mln zł 0-150 4Q2010 1Q2011 2Q2011 3Q2011 4Q2011 1Q2012 2Q2012 3Q2012 4Q2012-300 -450 411,1 465,6 490,5-600 -750 577,9 606,7 693,4 721,1 711,1 733,3-677,2-900 środki pieniężne należności leasingowe kredyty i pożyczki zobowiązania leasingowe dług netto dług netto bez nal. leasingowych dług netto skorygowany o zapłaconą karę umowną 4Q 2011 1Q 2012 2Q 2012 3Q 2012 4Q 2012 dług netto / EBITDA* 1,59 1,36 1,48 1,49 1,87 dług netto bez nal. leasingowych / EBITDA * 2,08 2,25 2,24 2,10 2,47 * EBITDA i dług netto skorygowane odpowiednio o zapłaconą karę umowną 11
wykorzystanie środków pieniężnych cash flow 1-4Q 2012, w mln zł kapitał obrotowy majątek trwały zewnętrzne źródła finansowania 28,2 136,5 79,0 60,4 124,8 63,8 kwota odszkodowania dla Famur +56,0 67,2 25,0 140,5 9,7 9,2 57,6* 81,9 BO środki pieniężne wynik brutto zmiana stanu zapasów i RMC zmiana stanu nal. handlowych i pozostałych zmiana stanu zob. handlowych i pozostałych, rezerw i RMB saldo obligacji węglowych amortyzacja wydatki inwestycyjne - a.rzeczowe /saldo/ wydatki inwestycyjne - a.finansowe /saldo/ kredyty i pożyczki /saldo/ dywidendy, saldo odsetek i zob. leasingowych pozostałe korekty BZ środki pieniężne * uwzględnia zmianę stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych w wys. 0,5 mln zł 12
utrzymanie backlogu na wysokim poziomie aktualny backlog styczeń 2013 backlog styczeń 2012 w mln zł 2013 2014 po 2014 razem 2012 po 2012 razem maszyny i urządzenia dla górnictwa 662,9 151,1 43,1 857,0 619,1 134,2 753,3 usługi górnicze 247,3 160,3 247,9 655,4 266,5 483,1 749,7 urządzenia elektryczne i elektroniczne 63,1 5,1 1,8 69,9 129,6 5,0 134,7 pozostałe 19,1 0,3-19,4 26,0 2,6 28,6 backlog core business 992,3 316,8 292,7 1 601,8-3,9% 1 041,2 625,0 1 666,3 handel energią i węglem 14,9 - - 14,9 245,1 0,0 245,1 pozostałe 1,7 - - 1,7 33,5 0,0 33,5 backlog razem 1 008,9 316,8 292,7 1 618,4-16,8% 1 319,8 625,0 1 944,8 stabilny backlog w core business, -4% r/r 50% backlogu core business to zlecenia poza Polską /po wyłączeniu usług: 65%/ na koniec października 2012 wartość backlogu w core business wynosiła 1.543,2 mln zł 13
podjęte inicjatywy strategiczne określenie strategii 2013 2017 powołanie nowej, globalnej struktury operacyjnej skompletowanie teamu menedżerskiego z międzynarodowym doświadczeniem wyznaczenie celów strategicznych oraz finansowych dla poszczególnych Dywizji i Rynków Sprzedaży stworzenie narzędzi (Balanced ScoreCard, KPIs) pomiaru stopnia realizacji wyznaczonych celów strategicznych oraz finansowych powołanie efektywnej organizacji sprzedażowej na rynkach: Europe, CIS, China, Asia&Pacic, Africa, Americas przyjęcie w spółkach Programów Optymalizacji zawierających: zbycie zbędnego majątku trwałego optymalizację poziomu majątku obrotowego, ze szczególnym uwzględnieniem wartości zapasów w konsekwencji redukcja zadłużenia odsetkowego realizacja Programów Optymalizacji w zakresie poprawy efektywności produkcji - we współpracy z Ernst &Young Business Advisory 14
podsumowanie finansowych założeń strategii Grupy Kopex 2013-2017 osiągnięcie 3,5 mld zł sprzedaży w 2017 /CAGR 2013-2017 na poziomie 17%/ ROCE 30-35% rentowność EBIT 21% redukcja liczby spółek w Grupie Kapitałowej do 15 do końca 2015 /szacowana oszczędność ok. 50 mln zł od 2015 r./ redukcja aktywów trwałych o ok. 100-150 mln zł do końca 2015 redukcja aktywów obrotowych o ok. 170-200 mln zł do końca 2015 uzyskanie wpływów z należności leasingowych w kwocie ok. 160 mln zł do końca 2015 w konsekwencji powyższych działań redukcja długu finansowego o ok. 430-510 mln zł planowana struktura sprzedaży wg segmentów 2017 Hansen Electric 14% Kopex Industry 12% Kopex Machinery 57% Kopex Mining 17% planowana geograficzna struktura sprzedaży 2017 MA Asia&Pacific 25% MA Africa 10% MA Americas 7% MA China 20% MA Europe 24% MA CIS 14% 15
kontakt IR Adam Kalkusiński Investor Relations, CC Group sp zoo tel. 22 440 1 440 fax. 22 440 1 441 e-mail a.kalkusinski@ccgroup.com.pl Katarzyna Mucha Investor Relations, CC Group sp zoo tel. 22 440 1 440 fax. 22 440 1 441 e-mail k.mucha@ccgroup.com.pl 16