Depozyty zabezpieczające I opłaty rozliczeniowe Warszawa, 18 października 2013 Seminarium GPW, KONTRAKTY FUTURES STOPY PROCENTOWEJ
Depozyty zabezpieczające
Depozyty zabezpieczające w CCP Podstawowa linia obrony KDPW_CCP w sytuacji niewypłacalności Szacowanie parametrów ryzyka do obliczeń depozytów w zgodności z EMIR i RTS uwzględnia m.in. 10 letnie okno obserwacyjne 99% - minimalna wartość współczynnika ufności 2013-10-17 Autor: Imię i nazwisko 3
Metodyka obliczeń depozytów Metodyka SPAN Obliczenia depozytu na poziomie portfela Obliczenie depozytu zabezpieczającego: + depozyt za ryzyko scenariusza (drsc) + depozyt za spread wewnątrz klasy (dswk) - kredyt za spread pomiędzy klasami (cspk) 2013-10-17 4
Depozyty zabezpieczające Podział na klasy i poziomy Rodzaj Klasa Poziom Instrumenty KT WIBOR 1MW 1 KT WIBOR 3MW Futures, wszystkie serie 1 Futures, serie 1-6 2 Futures, serie 7-10 3 Futures, serie 11-13 KT WIBOR KT OBLIGACJE KT OBLIGACJE KT OBLIGACJE 6MW STB 1 MTB 1 LTB 1 1 Futures, serie 1-6 2 Futures, serie 7-10 Futures, wszystkie serie Futures, wszystkie serie Futures, wszystkie serie 2013-10-17 5
Obliczenia depozytu Depozyt za ryzyko scenariusza Założenie jednakowej zmiany ceny wszystkich serii kontraktów 2013-10-17 6
Obliczenia depozytu Depozyt za spread wewnątrz klasy (spread kalendarzowy) Uwzględnienie niejednolitej zmiany ceny kontraktów w klasie 3,80% 3,60% 3,40% 3,20% 3,00% 2,80% 2,60% 2,40% 2,20% 2,00% WIBOR_3M FRA_0205 FRA_0407 FRA_0609 FRA_0811 FRA_1215 FRA_1821 2013-10-17 7
Depozyty zabezpieczające Kredyt za spread pomiędzy klasami Uwzględnienie efektu redukcji depozytu dla zdefiniowanych pozycji spreadowych 2013-10-17 8
Depozyty zabezpieczające Obliczenie depozytów za ryzyko scenariusza. Portfel ABC Instrumenty LP KR Klasa Poziom Klasa PSR F3MWZ13-3 97,29 3MW 1 F3MWM14 2 97,10 3MW 2 F1MWZ13 1 97,36 1MW 1 1MW 0,33% 3MW 0,51% drsc(3mw)= 0,51% * 2500 * -3 * 97,29 + 2 * 97,10 = 1245,29 drsc(1mw)= 0,33% * 2500 * 1 * 97,36 = 803,22 2013-10-17 9
Depozyty zabezpieczające Obliczenie depozytów za spread wewnątrz klasy Portfel ABC Instrumenty LP KR Klasa Poziom F3MWZ13-3 97,29 3MW 1 F3MWM14 2 97,10 3MW 2 F1MWZ13 1 97,36 1MW 1 Definicje spreadów wewnątrz klasy Klasa Priorytet Poziom noga 1 Liczba delt Strona rynku 1 (A/B) Poziom noga 2 Liczba delt Strona rynku 2 (A/B) Depozyt 3MW 5 1 1 A 2 1 B 900 Depozyt za spread kalendarzowy: dswk(3mw) = 900 * 2 = 1800 2013-10-17 10
Depozyty zabezpieczające Obliczenie kredytu za spread pomiędzy klasami Portfel ABC Definicje spreadów pomiędzy klasami Priorytet Crt Klasa1 Liczba delt Strona rynku 1 (A/B) Klasa2 Liczba delt Strona rynku 2 (A/B) 2 27,5% 1MW 1 A 3MW 1 B Jednostkowe ryzyko zmiany ceny: jrzc(1mw) = 803,22 /1; jrzc(3mw) = 1245,29 /1 Kredyt za spread pomiędzy klasami: cspk(1mw) = 803,22 * 1 * 27,5% = 220,89 cspk(3mw) = 1245,29 * 1 * 27,5% = 342,45 2013-10-17 11
Depozyty zabezpieczające Obliczenie depozytu SPAN Portfel ABC Depozyt dla klasy 1MW dz(1mw) = drsc(1mw) cspk(1mw) = 803,22 220,89 = 582,33 Depozyt dla klasy 3MW dz(3mw) = drsc(3mw) + dswk(3mw) cspk(3mw) = 1245,29 +1800 342,45 = 2702,84 Depozyt dla portfela: dz = 582,33 + 2702,84 = 3285,17 2013-10-17 12
Parametry ryzyka SPAN Parametry główne Klasa PSR PSR Depozyt VSR intraday minimalny 1MW 0,33% - - - 3MW 0,51% - - - 6MW 0,53% - - - Definicje poziomów Klasa Poziom Instrumenty 1MW 1 Futures, serie 1-6 3MW 1 Futures, serie 1-6 3MW 2 Futures, serie 7-10 3MW 3 Futures, serie 11-13 6MW 1 Futures, serie 1-6 6MW 2 Futures, serie 7-10 Definicje spreadów wewnątrz klas Klasa Priorytet Poziom noga 1 Liczba delt Strona rynku 1 (A/B) Poziom noga 2 Liczba delt Strona rynku 2 (A/B) Depozyt 1MW 1 1 1 A 1 1 B 700 1 2 1 A 2 1 B 500 2 3 1 A 3 1 B 625 3MW 3 1 1 A 1 1 B 700 4 2 1 A 3 1 B 750 5 1 1 A 2 1 B 900 6 1 1 A 3 1 B 1075 1 1 1 A 1 1 B 1350 6MW 2 2 1 A 2 1 B 1450 3 1 1 A 2 1 B 2200 2013-10-17 13
Parametry ryzyka SPAN Parametry główne Klasa PSR PSR intraday VSR Depozyt minimalny STB 1,00% - - - MTB 2,00% - - - LTB 2,80% - - - Definicje poziomów Klasa Poziom Instrumenty STB 1 Futures, serie 1-3 MTB 1 Futures, serie 1-3 LTB 1 Futures, serie 1-3 Definicje spreadów wewnątrz klas Klasa Priorytet Poziom noga 1 Liczba delt Strona rynku 1 (A/B) Poziom noga 2 Liczba delt Strona rynku 2 (A/B) Depozyt STB 1 1 1 A 1 1 B 716 MTB 1 1 1 A 1 1 B 969 LTB 1 1 1 A 1 1 B 1150 2013-10-17 14
Parametry ryzyka SPAN Kredyt za spread między klasami Priorytet crt Giełda 1 Klasa 1 Liczba delt Strona rynku 1 (A/B) Giełda 2 Klasa2 Liczba delt Strona rynku 2 (A/B) 1 41,600% GPW 3MW 2 A GPW 6MW 1 B 2 27,500% GPW 1MW 1 A GPW 3MW 1 B 3 22,500% GPW 1MW 2 A GPW 6MW 1 B 4 56,600% GPW MTB 1 A GPW LTB 1 B 5 32,600% GPW STB 1 A GPW MTB 1 B 6 21,500% GPW STB 1 A GPW LTB 1 B 2013-10-17 15
Opłaty rozliczeniowe
Opłaty rozliczeniowe Uchwałą Rady Nadzorczej z dnia 27 maja 2013r. zwalnia się z opłat: za rejestrację transakcji w kontraktach terminowych na: krótkoterminowe, średnioterminowe oraz długoterminowe obligacje skarbowe, a także za transfer pozycji w tych kontraktach (standardowo 0,80zł; animator 0,12 zł), za rejestrację transakcji w kontraktach terminowych na stawki referencyjne WIBOR, a także za transfer pozycji w tych kontraktach (standardowo 0,80zł; animator 0,12 zł). Zwolnienie z w/w opłat, następuje na okres jednego roku kalendarzowego, począwszy od dnia rozpoczęcia w systemie rozliczeń prowadzonym przez KDPW_CCP S.A. rozliczania transakcji w kontraktach terminowych, o których mowa. Opłata za zamknięcie pozycji w związku z wygaśnięciem dla w/w kontraktów wynoszą odpowiednio: 0,80 zł za 1 kontrakt oraz dla animatora 0,12 zł za 1 kontrakt. 2013-10-17 17
DZIĘKUJĘ ZA UWAGĘ ccp@kdpw.pl