GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] WIG 59 331,9 2,08% - 2,78% WIG20 2 248,5 2,54% 0,45% 3,44% mwig40 4 883,5 1,73% -0,34% 1,73% swig80 15 719,0 0,66% -1,39% 1,63% Obrót (mpln) 1 064,7 106,82% - -14,57% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. zamknięcia 2 247 57 2,60% 3,12% Wolumen 16 580 8 582 107,30% 19,55% Otwarte pozycje 71 505 979 1,39% -3,34% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) 69 052,0 0,76% -1,29% BUX (WĘGRY) 34 325,0 1,03% -1,03% CAC 40 (FRANCJA) 4 888,8 0,49% -1,56% DAX (NIEMCY) 11 967,5 1,18% -0,88% DIJA (USA) 20 743,0 0,58% -1,47% EUROSTOXX 50 (EU) 3 339,3 0,81% -1,24% FTSE 100 (GB) 7 274,8-0,34% -2,37% ISE 100 (TURCJA) 88 965,1 0,43% -1,62% MERVAL (ARGENTYNA) 20 072,9 0,17% -1,87% MSCI EM 945,6 0,22% -1,82% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 865,9 0,47% -1,58% PX (CZECHY) 974,5 0,12% -1,92% RTS (ROSJA) 1 166,6 0,43% -1,62% S&P 500 2 365,4 0,60% -1,45% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:21 Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) 19 379,9-0,01% -2,05% HANG SENG (HONG KONG) 24 094,0 0,80% -1,25% BSE 30 (INDIE) 28 944,7 0,64% -1,41% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 061,8 0,30% -1,74% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 412,5 0,17% -1,87% 348,9 0,03% -2,01% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 54,5 0,33% -1,71% MIEDŹ (USD za tonę) 6 045,5 0,64% -1,41% ZŁOTO (USD za uncję) 1 233,2-0,33% -2,36% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę [PLN] 08:21 [PLN] [%] 4,2967-0,0010 0,03% -2,01% 4,0392-0,0008 0,05% -1,99% 4,0831-0,0004 0,15% -1,89% 1,0523-0,0001-0,12% -2,16% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 3 345,0 0,24% 4 899,5 0,26% 11 996,5 0,31% 2 360,7 0,00% 20 725,0 0,00% 5 350,3 0,01% 8:21 relatywna do fwig20-2,30% -2,29% -2,24% -2,54% -2,54% -2,53% 1
% mln PLN Puls parkietu - 2017-02-22 PMI, EUROPA, USA Bardzo dobre odczyty prognoz PMI II 17 w Europie: w Niemczech w dla przemysłu wyniósł 57,0 pkt. (prog. 55,83 pkt.), a dla usług 54,4 pkt. (prog. 53,37). We Francji odczyt dla przemysłu był poniżej oczekiwań (52,2 pkt. vs prog. 53,37 pkt.), a dla usług lepszy: 56,7 pkt. (53,83 pkt. prog.). Dla całej strefy EURO PMI dla przemysłu wyniósł 55,5 pkt. (prog. 54,78 pkt.), a dla usług 55,6 pkt. (vs. 53,37 pkt. prog.). W USA wskaźniki uległy pogorszeniu m/m: zbiorczy PMI spadł do 54,3 pkt. (wobec 55,8 pkt. I 17), a dla usług wyniósł 53,9 pkt. (prog. 56,0 pkt., I 17: 55,6 pkt.). CVC, MEP CVC Capital Partners poinformował, że przejmuje spółkę Żabka Polska, należącą obecnie do Mid Europa Partners. Wartość transakcji nie została podana, ale jest ona szacowana na 1,1 mld EUR. Przeprowadzenie transakcji jest uzależnione od decyzji organu antymonopolowego. W przypadku pomyślnego wyniku, zakup zostałby sfinalizowany w 2Q 17. MEP nabył Żabka Polska w 2011 roku za ok. 400 mln EUR. GUS BUDIMEX, MOSTOSTAL WARSZAWA, GDDKiA T-BULL S.A. Ocena koniunktury w II 17: wskaźnik syntetyczny koniunktury uległ niewielkiemu pogorszeniu m/m, choć nadal utrzymuje się wysoko. Poprawia się ocena w przemyśle. Stan zapasów został uznany za wystarczający wobec zapotrzebowania, jednocześnie spodziewane jest zwiększenie zatrudnienia. W budownictwie koniunktura jest oceniana lepiej niż przed rokiem, jednak nadal negatywnie. Wykorzystanie mocy produkcyjnych w budownictwie wyniosło 69,6% (+ 0,2 p.p. r/r). W handlu hurtowym diagnozy sprzedaży są negatywne, z kolei w handlu detalicznym pozytywne. W obu działach stan zapasów został uznany za nadmierny. GDDKiA wycofał pozew przeciwko m.in.: Budimexowi i Mostostalowi Warszawa, dotyczący odszkodowania za rzekomą zmowę oferentów podczas rozstrzygania przetargu na budowę odcinka drogi na trasie S8. Wartość pozwu wynosiła 539,96 mln PLN. Został on wycofany z powodu oddalenia skargi kasacyjnej od wyroku uniewinniającego. T-Bull planuje ofertę publiczną do 404.000 akcji, w tym 100.000 akcji nowej emisji. Akcjonariusze T-Bull zdecydują o przeprowadzeniu oferty publicznej do 404.000 akcji, w tym do 100.000 akcji nowej emisji i przeniesieniu notowań z NewConnect na główny rynek GPW - wynika z projektów uchwał na NWZ zwołane na 21 marca. Pod koniec listopada T-Bull, studio deweloperskie specjalizujące się w grach na urządzenia mobilne poinformowało, że planuje w czerwcu 2017 r. przeprowadzić ofertę publiczną akcji i pozyskać z niej około 20 mln zł, które zostaną przeznaczone na rozwój, w tym zwłaszcza na zwiększenie zatrudnienia z obecnych ok. 50 osób do ok. 150 osób do końca 2017 r., zwiększenie produkowanych gier na urządzenia mobilne i rozszerzenie produkcji o nowe gatunki gier. T-Bull od początku listopada jest notowany na rynku NewConnect. (PAP) ORBIS (ORB) Orbis S.A. Wyniki finansowe po 4 kw. 4Q'15 4Q'16 Zm. % 2015 2016 Zm. % Konsensus Różnica % Przychody netto ze sprzedaży 308,2 346,6 12,5% 1 262,7 1 382,9 9,5% 1 372,5 0,8% EBITDA operacyjna 66,0 80,2 21,5% 329,3 389,6 18,3% 383,1 1,7% Zysk netto 32,7 36,1 10,4% 181,6 207,1 14,1% 185,5 11,7% Marża EBITA 653,0 883,0 229,96 26,1 28,2 2,10 27,9 1,84 Marża netto 323,5 397,4 73,91 14,4 15,0 0,60 13,5-0,87 Komentarz DM Banku BPS Zysk netto w 2016 wyraźnie lepszy od konsensusu rynkowego, co spowodowało wyraźny wzrost marży netto aż do poziomu 15%, podczas gdy rynek obstawiał spadek tej marży w stosunku do roku 2015. (B. Michalski) 2
KALENDARIUM Dane makro: 22.02.2017 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 8:00 Norwegia Stopa bezrobocia 4,40% 4,70% 4,70% 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie Lut 109,50 109,80 10:30 Wielka Brytania PKB k/k 4Q 0,64% 0,60% 10:30 Wielka Brytania PKB r/r 4Q 2,22% 2,20% 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r Sty 0,90% 0,90% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m Sty 0,50% 0,50% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r Sty 1,45% 1,10% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna m/m Gru 0,00% 0,20% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna r/r Gru 3,00% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Gru 0,20% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Gru 3,40% 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym Sty 5,50 mln 5,49 mln Wydarzenia w spółkach 22.02.2017 TAXNET - NWZA M. in. w sprawie wyrażenia zgody dla zarządu na nabycie akcji własnych serii A, obniżenia kapitału zakładowego w związku z umorzeniem akcji własnych serii A, zmiany statutu. GPW - NWZA W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. MAKORA - cd NWZA z 1.02.2017 RADPOL - NWZA W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. RADPOL - cd. NWZA z 7 lutego 2017 UNIMOT - Koniec zapisów w transzy instytucjonalnej w ofercie publicznej do 2,2 mln akcji serii J spółki. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Finanse D/Y [%] PKO BP 35,09 43 863 14,9 17,4 15,6 1,5 1,3 1,3 3,2 1,6 1,8 BANK PEKAO 145,00 38 058 16,2 19,1 17,4 1,6 1,6 1,6 5,9 5,7 5,3 BZ WBK 370,60 36 776 16,9 19,3 16,9 1,9 1,8 1,7 3,6 2,2 2,5 PZU 37,92 32 745 14,3 16,9 13,6 2,6 2,6 2,4 7,1 4,8 5,4 ING BSK 177,90 23 145 20,9 19,7 17,2 2,2 2,0 1,9 2,3 2,5 2,3 mbank 419,90 17 753 14,5 18,1 16,4 1,5 1,3 1,3 2,5-2,0 BANK HANDLOWY 81,97 10 710 16,2 18,5 17,7 1,6 1,6 1,6 6,6 5,6 5,5 ALIOR BANK 66,00 8 531 17,0 20,2 22,8 1,7 1,3 1,4 0,0 0,0 0,0 BANK MILLENNIUM 6,95 8 431 12,9 14,5 15,2 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 KRUK 248,00 4 650 22,1 18,5 16,2 5,7 4,3 3,4 0,7 0,8 1,2 IDEA BANK 24,60 1 929 5,8 4,3 7,6 1,0 0,8 0,7-5,8 - GETIN BANK 1,60 1 170 7,3 4,2 9,4 0,6 0,6 0,5 0,0 0,0 0,0 Mediana - 14 232 15,5 18,3 16,3 1,6 1,5 1,5 2,5 2,2 2,0 Deweloperzy GTC 8,59 3 953 24,4 7,7 10,5 1,4 1,2 1,1 23,4 11,8 11,1 DOM DEVELOPMENT 63,00 1 567 19,5 13,9 11,8 1,8 1,7 1,7 16,0 11,8 10,1 LC CORP 2,04 913 9,3 6,6 8,5 0,7 0,6 0,6-7,0 12,1 ROBYG 3,01 792 10,3 8,4 8,9 1,6 1,4 1,4 20,6 10,6 9,5 RONSON 1,83 498 23,5 8,8 12,0 1,1 0,7 0,7 20,5 11,5 14,0 POLNORD 8,20 268 24,8 43,9 11,0 24,1 0,4 0,4 26,9 82,0 26,5 PA NOVA 25,50 255 10,4 9,9 8,9 0,8 0,8 0,8 14,4 13,0 11,8 Mediana - 792 19,5 8,8 10,5 1,4 0,8 0,8 20,5 11,8 11,8 Handel LPP 5 480,0 10 079 26,1 44,8 28,8 5,1 4,8 4,2 14,2 19,5 14,3 CCC 216,00 8 452 34,0 31,3 25,6 7,6 6,5 5,5 31,5 22,4 17,9 EUROCASH 37,3 5 191 23,5 23,7 21,1 4,6 4,3 4,0 11,5 11,8 10,8 VISTULA 3,3 576 18,3 16,1 14,4 1,2 1,2 1,1 11,6 10,4 9,6 MONNARI 8,5 260 10,4 9,8 10,5 1,6 1,4 1,2 6,3 6,9 6,8 BRIJU 28,01 167 8,2 6,3 6,1 2,6 1,9 1,6 7,6 5,5 5,1 BYTOM 2,45 175 13,5 12,6 11,4 4,4 3,4 2,6 10,5 9,5 8,3 GINO ROSSI 2,09 105 13,1 13,2 9,2 1,2 1,2 1,1 9,6 9,3 8,2 WOJAS 5,2 66 13,3 52,0 17,3 0,9 1,0 1,0 7,3 10,0 9,2 Mediana - 260 13,5 16,1 14,4 2,6 1,9 1,6 10,5 10,0 9,2 Przemysł spożywczy WAWEL 1 135,0 1 702 18,2 19,4 18,0 3,5 3,1 2,9 12,2 12,6 11,4 COLIAN 3,31 638 10,9 16,6 16,6 0,7 0,7 0,7 5,4 6,8 6,1 ZM HENRYK KANIA 2,11 264 7,0 5,3 5,3 1,2 1,0 0,8 7,9 6,4 6,1 TARCZYNSKI 12,50 142 7,2 11,4 8,7 1,0 0,9 0,9 5,5 6,3 5,7 WILBO 0,64 10-58,2 32,0-2,5 2,3-10,8 10,5 Mediana - 264 9,1 16,6 16,6 1,1 1,0 0,9 6,7 6,8 6,1 Przemysł/inne BUDIMEX 242,40 6 188 28,1 18,4 17,3 10,7 8,4 7,8 28,1 18,4 17,3 UNIWHEELS 243,95 3 025 19,4 13,2 11,5 3,5 3,0 2,6 19,4 13,2 11,5 STOMIL SANOK 62,48 1 680 18,2 14,9 15,2 4,1 3,4 3,0 18,2 14,9 15,2 AMICA 192,80 1 499 16,0 12,5 12,3 2,5 2,2 1,9 16,0 12,5 12,3 MEDICALGORITHMICS 340,75 1 229 50,3 41,1 21,5 11,0 8,6 6,2 50,3 41,1 21,5 ALUMETAL 61,19 941 11,9 10,3 11,0 2,4 2,2 2,0 11,9 10,3 11,0 UNIBEP SA 11,90 417 17,3 13,2 10,8 1,9 1,7 1,5 17,3 13,2 10,8 FERRO 13,14 279 11,0 10,1 9,4 1,4 1,4 1,3 11,0 10,1 9,4 ERGIS 6,31 249 11,3 10,6 9,9-1,2 1,1 11,3 10,6 9,9 IZOBLOK 181,50 230 19,1 25,9 13,6 3,6 3,4 1,6 19,1 25,9 13,6 KONSORCJUM STALI 44,00 259 13,3 5,6 7,7 0,8 0,7 0,7 13,3 5,6 7,7 Mediana - 941 17,3 13,2 11,5 3,0 2,2 1,9 17,3 13,2 11,5 4
Puls parkietu - 2017-02-22 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 5