GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 57 899,3 0,30% - 4,06% WIG20 2 184,3 0,49% 0,19% 4,83% mwig40 4 795,4-0,11% -0,41% 3,40% swig80 15 475,1 0,05% -0,25% 1,69% Obrót (mpln) 1 378,3 10,59% - 45,62% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 178-1 -0,05% 4,36% Wolumen 17 083 3 214 23,17% 69,84% Otwarte pozycje 71 162-2 812-3,80% -4,24% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 67 975,6 1,89% 1,59% BUX (WĘGRY) 33 981,5 0,76% 0,46% CAC 40 (FRANCJA) 4 924,9 0,59% 0,29% DAX (NIEMCY) 11 793,9 0,19% -0,11% DIJA (USA) 20 611,9 0,52% 0,22% EUROSTOXX 50 (EU) 3 323,7 0,45% 0,15% FTSE 100 (GB) 7 302,4 0,47% 0,17% ISE 100 (TURCJA) 88 342,5 0,52% 0,22% MERVAL (ARGENTYNA) 19 657,1 0,26% -0,04% MSCI EM 941,8 0,82% 0,52% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 819,4 0,64% 0,34% PX (CZECHY) 972,8 0,67% 0,37% RTS (ROSJA) 1 177,8 0,44% 0,14% S&P 500 2 349,3 0,50% 0,20% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:47 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 19 347,5-0,47% -0,76% HANG SENG (HONG KONG) 24 049,0 0,33% 0,03% BSE 30 (INDIE) 28 266,0 0,39% 0,09% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 029,9 0,14% -0,16% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 381,9 0,52% 0,22% 345,0 0,07% -0,23% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 53,0-0,30% -0,60% MIEDŹ (USD za tonę) 6 036,0-1,95% -2,24% ZŁOTO (USD za uncję) 1 224,4-0,52% -0,82% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:47 [PLN] [%] 4,3153-0,0001 0,11% -0,19% 4,0510 0,0000 0,16% -0,14% 4,0672-0,0019 0,02% -0,28% 1,0610 0,0005 0,08% -0,21% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 319,0-0,06% 4 925,5-0,04% 11 776,0-0,05% 2 347,9 0,04% 20 619,0 0,00% 5 309,5 0,00% 8:47 relatywna do fwig20-0,01% 0,01% 0,00% 0,08% 0,05% 0,05% 1
NBP Według K. Zublewicza, inflacja powinna w tym roku jeszcze spadać. Styczniowy, wysoki odczyt był spodziewany, spowodowały go przede wszystkim czynniki zewnętrzne. Kluczowa dla możliwej podwyżki stóp procentowych w Polsce będzie lipcowa projekcja PKB i inflacji. W sytuacji utrzymującej się wysokiej inflacji, pierwsza podwyżka jest możliwa w 2017 roku. POLSKA, HANDEL USA Zgodnie z danymi GUS, Polska w 2016 roku osiągała nadwyżkę w handlu zagranicznym na kwotę 4,76 mld EUR (20,66 mld PLN). W walucie EUR, eksport wzrósł o 2,3% r/r (do 183,6 mld EUR), a import wzrósł o 0,9% (do 178,9 mld EUR). Dane makro I 17: CPI wzrosło o 2,5% r/r i 0,6% m/m (cel inflacyjny: 2,0%). Sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,4% m/m, z kolei produkcja przemysłowa spadła o 0,3% m/m. Wykorzystanie mocy produkcyjnych wyniosło 75,3% (spadek o 0,3 p.p. m/m). ASSECO Grupa poinformowała o nabyciu spółki z rynku amerykańskiego StoneRiver. Wartość transakcji wyniosła ok. 102 mln USD. Spółka ta zajmuje się dostarczaniem rozwiązań dla branży ubezpieczeniowej, co poszerzy ofertę Grupy, a także przyspieszy jej rozwój na rynku amerykańskim i globalnym. MF, KREDYTY HIPOTECZNE Ministerstwo rozważa zastąpienie stawki WIBOR stopą referencyjną NBP. Dzięki temu wysokość raty kredytów będą bardziej przewidywalna, a kredytobiorcy zostaną uchronieni przed gwałtownymi zmianami indeksu. Celem zmian jest również zapobiegnięcie sytuacji, gdzie WIBOR byłby poddany manipulacji (jak stało się z LIBOR). QUBIC GAMES S.A. Spółka ponownie dokonuje korekty (obniżenia) prognozy na 2016 (poprzednia prognoza i korekta z dn. 14.11.2016). Przychody w 2016: 810 tys. zł (poprzednio 1. 110 tys. zł); EBITDA: -470 tys. zł (poprzednio +370 tys. zł); wynik netto: -800 tys. zł (poprzednio +20 tys. zł). Korekta prognozy przychodów związana jest z mniejszymi od przewidywanych przychodami ze sprzedaży gier w czwartym kwartale 2016 roku, w szczególności gry Geki Yaba Runner na platformę ios, Android i Nintendo 3DS, oraz brakiem przychodów z portalu AdoptMyGame. Jednocześnie ze względu na niższe przychody w roku 2016 z gry Geki Yaba Runner oraz planowane rozwiązanie umowy z EA Chillingo dokonano odpisu aktualizacyjnego na WNiP związanych z grą Geki Yaba Runner w wysokości 250 tys. zł. THE FARM 51 GROUP S.A. Spółka informuje, że mbank S.A. w wyniku zbycia akcji The Farm 51 Group S.A. (t.j. z portfeli zarządzanych przez mbank S.A.) udział w ogólnej liczbie głosów uległ obniżeniu poniżej progu 10%. W wyniku rozliczenia transakcji zawartych dn. 09.02.17 r., na rachunkach klientów mbank S.A. zapisanych jest 541 075 akcji Spółki, które stanowią 9,68% w kapitale zakładowym Spółki. KOPEX, TDJ TDJ wezwał do sprzedaży 127.855 akcji spółki Kopex po cenie 3,63 PLN. Pakiet stanowi 0,17% głosów na WZ. Celem wezwania jest osiągnięcie przed TDJ oraz podmioty zależne łącznego pakietu 49.059.475 akcji (co daje 65,99% ogólnej liczby głosów na WZ). Na zamknięciu ostatniej sesji kurs Kopexu wyniósł 3,75 PLN. 2
Puls parkietu - 2017-02-16 Szacunkowe wynik Grupy za 2016 rok: % mld PLN PGNIG (PGN) Wstępne wyniki skonsolidowane 4Q'16 2015 2016 Zm. % Przychody 10,00 36,50 33,05-9,5% EBITDA, w tym: 1,69 6,08 5,96-2,0% Poszukiwanie i wydobycie 0,29 2,43 1,29-46,9% Obrót i Magazynowanie 0,65 0,62 1,41 126,3% Dystrybucja 0,57 2,34 2,54 8,5% Wytwarzanie 0,20 0,68 0,76 11,9% EBIT 1,02 3,29 3,33 1,2% Zysk netto 0,69 2,14 2,32 8,4% Marża EBITDA 16,9 16,7 18,0 1,38 Marża EBIT 10,2 9,0 10,1 1,06 Marża netto 6,9 5,9 7,0 1,16 Komentarz DM Banku BPS Wyniki spółki oceniamy neutralnie. Zauważalny jest spadek zarówno w przychodach, jak i wyniku EBITDA. Poprawie uległ zysk netto, jak również marże (r/r). Po wyłączeniu wpływu odpisów, wynik EBITDA 16 rośnie do 6,63 mld PLN, a zysk netto osiąga wartość 3,0 mld PLN (za 4Q 16: 0,83 mld PLN). (H. Wach) KREDYT INKASO (KRI) Grupa Kapitałowa Kredyt Inkaso S.A. mln PLN Wyniki wstepne Kredyt Inkaso S.A. (dane jedn.) 3 kwartały'15 3 kwartały'16 Zm. % 3 kwartały'15 3 kwartały'16 Zm. % Przychody ze sprzedaży 70,2 57,3-18,4% 20,8 24,0 15,2% EBIT 42,3 21,3-49,6% 0,1-1,1 n.d. EBITDA 44,4 23,7-46,6% 1,1-0,4 n.d. Zysk netto 25,4 5,2-79,6% 7,8 6,1-21,3% Uwaga: rok obrotowy Spółki rozpoczyna się 01.04 Komentarz DM Pogorszenie się wyników raportowanych przez Kredyt Inkaso może być związane z przejęciem Spółki przez Waterland Private Equity Investments B.V. (www.waterland.de) w roku 2016, a związku z tym z reorganizacją firmy przez nowego właściciela. (B. Michalski) 3
KALENDARIUM Dane makro: 16.02.2017 Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie -99,20 mld 244,40 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie 175,60 mld -247,80 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje 297,40 mld 126,40 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje 96,70 mld -332,90 mld 1:30 Australia zatrudnienia Sty 13,50 tys. 15,33 tys. 13,50 tys. 1:30 Australia Stopa bezrobocia Sty 5,70% 5,78% 5,80% 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie m/m Sty 0,10% 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie r/r Sty 3,10% 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych Lut 2.078 tys. 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii Lut 15,67 23,60 14:30 USA Pozwolenia na budowę m/m Sty 1.226 tys. 1.210 tys. 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów m/m Sty 1.221,33 tys. 1.226,00 tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Lut 245 tys. 234 tys. 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego Lut 2.559 mld Wydarzenia w spółkach 16.02.2017 QUANTUM - NWZA w sprawie umorzenia akcji własnych, obniżenia kapitału i zmiany statutu spółki, zniesienia dematerializacji wszystkich zdematerializowanych akcji i wycofania ich z obrotu. HARPER - NWZA w sprawie wyrażenia zgody na zbycie zorganizowanej części przedsiębiorstwa spółki oraz zmiany statutu. ESTAR - NWZA w sprawie ew. sprzedaży 100 proc. udziałów w E-Star CDR Srl. MABION - NWZA w sprawie upoważnienia zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, zmian w statucie oraz zmian w składzie rady nadzoreczej. DCD - NWZA w sprawie powołania członków rady nadzorczej, zmiany statutu spółki. SILVACG - NWZA w sprawie odwołania i powołania członka RN, zmian statutu spółki. 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Finanse D/Y [%] PKO BP 34,58 43 225 14,7 17,1 15,4 1,4 1,3 1,2 3,2 1,6 1,8 BANK PEKAO 143,80 37 743 16,1 19,0 17,2 1,6 1,6 1,6 5,9 5,7 5,4 BZ WBK 352,60 34 990 16,0 18,4 16,1 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,7 PZU 37,35 32 253 14,1 16,6 13,4 2,5 2,5 2,3 7,2 4,8 5,5 ING BSK 173,20 22 533 20,3 19,2 16,7 2,1 2,0 1,8 2,4 2,5 2,5 mbank 403,55 17 062 13,9 17,4 15,8 1,4 1,3 1,2 2,6-2,1 BANK HANDLOWY 82,00 10 714 16,2 18,6 17,7 1,6 1,6 1,6 6,6 5,6 5,5 ALIOR BANK 64,90 8 389 16,7 19,9 22,4 1,6 1,3 1,3 0,0 0,0 0,0 BANK MILLENNIUM 6,84 8 298 12,7 14,3 15,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 KRUK 242,45 4 543 21,6 17,6 15,7 5,6 4,0 3,3 0,8 0,8 1,3 IDEA BANK 25,51 2 000 6,0 4,5 7,9 1,0 0,8 0,8-5,6 - GETIN BANK 1,62 1 185 7,4 4,3 9,5 0,6 0,6 0,5 0,0 0,0 0,0 Mediana - 13 888 15,4 17,5 15,7 1,6 1,4 1,4 2,6 2,3 2,1 Deweloperzy EV/EBITDA GTC 8,68 3 995 24,5 7,1 10,0 1,5 1,2 1,1 23,5 11,8 11,1 DOM DEVELOPMENT 61,79 1 537 19,2 13,6 11,6 1,7 1,7 1,6 15,7 11,6 9,9 LC CORP 2,09 935 9,5 6,7 8,7 0,7 0,7 0,6-7,1 12,3 ROBYG 2,99 787 10,2 8,3 8,8 1,6 1,4 1,4 20,5 10,5 9,5 RONSON 1,67 455 21,4 8,1 10,9 1,0 0,7 0,7 18,3 10,3 12,6 POLNORD 8,45 276 25,6 45,2 11,3 24,9 0,4 0,4 27,2-27,9 PA NOVA 25,90 259 10,5 10,1 9,0 0,8 0,8 0,8 14,4 13,1 11,9 Mediana - 787 19,2 8,3 10,0 1,5 0,8 0,8 19,4 11,1 11,9 Handel EV/EBITDA LPP 5 450,0 10 024 26,0 43,0 28,6 5,1 4,8 4,2 14,1 19,0 14,2 CCC 215,40 8 428 33,9 31,3 25,5 7,6 6,5 5,5 31,4 22,3 17,9 EUROCASH 36,9 5 135 23,2 23,4 20,9 4,5 4,3 3,9 11,4 11,7 10,7 VISTULA 3,3 588 18,7 16,4 14,7 1,2 1,2 1,1 11,8 10,6 9,7 MONNARI 8,6 261 10,5 10,2 10,9 1,6 1,4 1,3 6,3 7,2 7,2 BRIJU 28,32 169 8,3 6,3 6,2 2,6 1,9 1,6 7,7 5,6 5,1 BYTOM 2,54 182 14,0 13,4 11,5 4,5 3,5 2,7 10,8 10,4 8,9 GINO ROSSI 2,13 107 13,3 13,5 9,3 1,2 1,2 1,1 9,7 9,4 8,2 WOJAS 5,3 67 13,6 52,9 17,6 0,9 1,0 1,0 7,3 10,1 9,3 Mediana - 261 14,0 16,4 14,7 2,6 1,9 1,6 10,8 10,4 9,3 Przemysł spożywczy EV/EBITDA WAWEL 1 120,0 1 680 17,9 19,1 17,8 3,4 3,1 2,9 12,1 12,4 11,2 COLIAN 3,33 642 11,0 16,7 16,7 0,7 0,7 0,7 5,5 6,8 6,1 ZM HENRYK KANIA 2,14 268 7,1 5,4 5,4 1,3 1,0 0,9 8,0 6,5 6,1 TARCZYNSKI 11,84 134 6,8 10,8 8,2 0,9 0,9 0,8 5,4 6,2 5,5 WILBO 0,60 10-54,5 30,0-2,3 2,1-10,3 10,0 Mediana - 268 9,1 16,7 16,7 1,1 1,0 0,9 6,7 6,8 6,1 Przemysł/inne EV/EBITDA BUDIMEX 243,05 6 205 28,2 18,5 17,4 10,7 8,4 7,8 28,2 18,5 17,4 UNIWHEELS 240,70 2 985 19,1 12,9 11,3 3,5 2,9 2,6 19,1 12,9 11,3 STOMIL SANOK 59,29 1 594 17,2 14,2 14,4 3,9 3,2 2,9 17,2 14,2 14,4 AMICA 193,00 1 501 16,0 12,4 12,3 2,5 2,2 1,9 16,0 12,4 12,3 MEDICALGORITHMICS 333,00 1 201 49,2 40,2 21,0 10,8 8,5 6,1 49,2 40,2 21,0 ALUMETAL 61,40 944 12,0 10,6 10,8 2,4 2,2 2,0 12,0 10,6 10,8 UNIBEP SA 11,71 411 17,0 13,0 10,6 1,8 1,7 1,5 17,0 13,0 10,6 FERRO 12,80 272 10,7 9,8 9,1 1,4 1,3 1,3 10,7 9,8 9,1 ERGIS 6,20 245 11,1 10,4 9,7-1,2 1,1 11,1 10,4 9,7 IZOBLOK 179,55 227 18,9 25,7 13,5 3,6 3,4 1,5 18,9 25,7 13,5 KONSORCJUM STALI 38,99 230 11,8 5,0 6,8 0,7 0,6 0,6 11,8 5,0 6,8 Mediana - 944 17,0 12,9 11,3 3,0 2,2 1,9 17,0 12,9 11,3 5
Puls parkietu - 2017-02-16 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 6