Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 44 294,9 0,01% - 2,53% 1 777,5-0,15% -0,16% 2,77% 3 389,9 0,49% 0,48% 2,77% 12 449,9-0,01% -0,02% 0,98% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 538,9-43,09% - -13,19% tyg. 1 774 0 0,00% 3,02% 13 367 2 361 21,45% -34,42% 50 743-974 -1,88% 2,17% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 40 570,0 0,41% 0,40% 24 126,7 0,54% 0,53% 4 392,3-0,56% -0,57% 9 757,9-0,41% -0,42% 16 449,2-0,10% -0,11% 3 021,0-0,79% -0,80% 6 060,1-0,39% -0,40% 73 447,7-0,05% -0,06% 11 251,9-0,48% -0,49% 742,7 0,05% 0,04% 4 620,4 0,14% 0,13% 914,7-0,69% -0,70% 716,9-1,85% -1,86% 1 939,4-0,04% -0,05% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:35 17 750,7-0,64% -0,65% 19 519,0 0,26% 0,25% 24 893,0 0,27% 0,26% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 703,9-1,18% -1,19% 2 875,2 2,19% 2,18% 348,0 2,17% 2,16% Kurs [%] 31,1-1,58% -1,59% 4 525,0-0,23% -0,24% 1 126,5 1,32% 1,31% 08:35 [PLN] [%] 4,3891-0,0089-0,20% -0,21% 3,9476-0,0097-0,33% -0,34% 4,0253-0,0068-0,34% -0,35% 1,0904-0,0004 0,15% 0,14% 7 ember WIG (44,257.20, 44,294.89, 44,002.51, 44,294.89, +4.83984) 3 30 7 December Źródło: Bloomberg 14 21 28 4 2016 Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures x1005000 11 18 25 1 Februa SP500 (1,936.94, 1,947.20, 1,920.30, 1,939.38, -0.85999) 14 21 28 4 2016 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 11 19 25 1 Febru 3 011,0-0,20% 4 376,0-0,34% 9 718,0-0,22% 1 923,3-0,04% 16 248,0 0,00% 4 274,3 0,04% 8:35 relatywna do fwig20-0,20% -0,34% -0,22% -0,04% 0,00% 0,04% 53000 52000 51000 50000 49000 48000 47000 46000 45000 44000 43000 42000 41000 10000 2100 2050 2000 1950 1900 1850 1800 1
INFORMACJA DNIA USA CCC (CCC) REKOMENDACJA z dn. 14.12.2015 KUPUJ 160,1 PLN CENA OBECNA 124,4 PLN Indeks PMI dla przemysłu w USA w styczniu wyniósł 52,4 pkt., wobec 51,2 pkt. w poprzednim miesiącu. Konsensus wynosił 52,6 pkt. Przychody za styczeń. Skonsolidowane przychody wyniosły około 173,2 mln PLN i były wyższe o 36,7% r/r. Przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych sieci CCC wyniosły 157,1 mln PLN i były wyższe o 28,5%. W związku z zamknięciem transakcji nabycia 74,99% akcji eobuwie.pl, wyniki finansowe eobuwie.pl od dnia 15.01.2016 podlegają konsolidacji przez CCC. 350,0 300,0 Miesięczne przychody ze sprzedaży [mln PLN] oraz dynamika r/r [% - skala prawa] 2014 2015 2016 zm r/r 40% 35% 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 173,2 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0,0 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru Komentarz DM Banku BPS Informację o dynamicznym wzroście sprzedaży w sklepach stacjonarnych w styczniu odbieramy pozytywnie. Przypominamy jednak, iż pierwsze dwa miesiące roku to okres wyprzedażowy niewiele wnoszący do wyniku całorocznego (styczeń i luty odpowiada za ok. 8-9% sprzedaży całorocznej). Dodatkowo dane na poziomie grupy zaburza przejęcie eobuwie.pl, które włączono do konsolidacji od połowy miesiąca. Dlatego biorąc pod uwagę, iż sprzedaż hurtowa wynosi od 4-7 mln PLN/miesięcznie dodatkowe przychody z eobuiwa.pl szacujemy na 9-12 mln PLN. (M. Stebakow) 0% LPP (LPP) REKOMENDACJA z dn. 14.12.2015 TRZYMAJ 5.498 PLN CENA OBECNA 5.410 PLN Przychody i marża za styczeń. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły ok. 417 mln PLN i były wyższe o około 22% r/r. Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wynosiła 42% i była o ok. 7 p.p. niższa r/r. Powierzchnia handlowa sklepów na koniec stycznia wyniosła ok. 842 tys. mkw (+17% r/r). 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Miesięczne przychody ze sprzedaży [mln PLN] oraz dynamika r/r [% - skala prawa] 417 2014 2015 2016 zm r/r sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% Komentarz DM Banku BPS Informację o wzroście sprzedaży odbieramy neutralnie. Co prawda była ona wyższa niż wzrost powierzchni, jednakże spadek marży o 7 p.p. r/r powoduje, iż wyniki operacyjne w dalszym ciągu są pod presją. Pierwsze dwa miesiące roku to okres wyprzedażowy niewiele wnoszący do wyniku całorocznego (styczeń i luty odpowiada za ok. 11-12% sprzedaży całorocznej). (M. Stebakow) 65% 60% 55% 50% 45% 40% Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży [%] 2014 2015 2016 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru 2
MONNARI TRADE (MON) REKOMENDACJA z dn. 16.12.2015 KUPUJ 16,5 PLN CENA OBECNA 14,56 PLN Raporty miesięczne. Spółka informuje, że od lutego 2016 będzie przekazywać w informacje o miesięcznych przychodach ze sprzedaży towarów w Grupy Kapitałowej MONNARI TRADE. Pierwszy raport wraz z okresem porównywalnym opublikowany będzie do dnia 10 lutego 2016. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna, która pozwoli inwestorom na bieżąco śledzić wyniki sprzedażowe. Co prawda jeszcze większym ukłonem w stronę rynku byłaby publikacja miesięcznej marży, ale na pierwszy raz to i tak duże udogodnienie. (M. Stebakow) 3
KALENDARIUM Dane makro: 02.02.2016 Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna s.a. (m/m) grudzień -0,8% 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna w.d.a. (r/r) grudzień -1,3% -2,1% 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia s.a. styczeń 6,3% 6,3% 11:00 Strefa Euro Inflacja PPI (m/m) grudzień -0,5% -0,2% 11:00 Strefa Euro Inflacja PPI (r/r) grudzień -2,9% -3,2% 11:00 Strefa Euro Stopa bezrobocia grudzień 10,5% 10,5% 22:40 USA zapasów ropy wg API tydzień 11,4 mln brk Wydarzenia w spółkach 02.02.2016 Sare - zakończenie przyjmowania zapisów w transzy małych inwestorów Ecard - wykluczenia kacji spółki z obrotu KGL - ostatni dzien notowania 1,75 mln PDA s. C 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 60,20 4 377 2015-10-21 KUPUJ 99,6 65,4% 13,1 11,5 9,3 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 2,9 BZ WBK 260,20 25 821 11,8 13,6 12,0 1,4 1,3 1,2 5,2 4,1 4,2 PKO BP 24,84 31 050 2015-10-21 KUPUJ 35,6 43,2% 11,2 11,3 10,2 1,0 1,0 0,9 4,2 4,5 4,3 BANK PEKAO 139,40 36 588 2015-10-21 TRZYMAJ 164,1 17,7% 15,5 17,0 15,0 1,6 1,6 1,5 6,3 5,6 5,8 mbank 312,35 13 193 2015-10-21 KUPUJ 460,0 47,3% 10,7 12,4 11,3 1,1 1,0 1,0 4,1 4,3 4,1 ING BSK 111,00 14 441 2015-10-21 TRZYMAJ 137,0 23,4% 13,0 14,8 13,1 1,4 1,3 1,2 3,7 3,3 3,2 BANK HANDLOWY 74,46 9 729 2015-10-21 TRZYMAJ 89,1 19,7% 15,2 16,5 15,3 1,4 1,4 1,4 7,6 6,1 5,9 BANK MILLENNIUM 5,20 6 308 2015-10-21 KUPUJ 7,6 45,6% 9,7 11,5 9,8 1,0 0,9 0,9 0,0 3,1 4,3 Mediana - 13 817 12,4 13,0 11,7 1,3 1,2 1,1 4,1 4,2 4,2 Deweloperzy Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 19,99 200 2015-11-12 KUPUJ 27,4 37,1% 8,1 7,4 6,9 0,6 0,6 0,6 12,4 10,8 10,5 LC CORP 1,73 774 2015-03-31 KUPUJ 2,5 44,5% 9,6 7,4 6,6 0,6 0,5 0,5 10,9 9,6 7,8 RONSON 1,32 360 2015-03-31 KUPUJ 1,54 16,7% 17,1 12,2 8,5 0,8 0,8 0,7 18,0 11,1 11,0 DOM DEVELOPMENT 48,98 1 213 15,5 13,2 12,6 1,4 1,4 1,3 12,3 10,2 9,7 ROBYG 2,84 747 9,9 9,5 7,4 1,5 1,4 1,3 15,7 9,3 6,8 Mediana - 747 9,9 9,5 7,4 0,8 0,8 0,7 12,4 10,2 9,7 Handel Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 5 410,5 9 929 2015-12-14 TRZYMAJ 5 498,0 1,6% 24,5 19,2 16,1 4,9 3,9 3,4 13,9 11,7 9,8 CCC 124,40 4 777 2015-12-14 KUPUJ 160,1 28,7% 20,5 18,4 14,5 4,3 3,7 3,2 16,4 12,9 10,7 VISTULA 2,7 473 2015-11-16 KUPUJ 3,5 29,2% 15,1 12,8 11,1 1,0 0,9 0,9 10,0 9,1 8,3 GINO ROSSI 1,96 98 2015-02-08 KUPUJ 2,5 28,6% 13,1 10,3 6,8 1,1 1,0 0,9 8,9 7,6 7,1 WOJAS 5,8 73 2015-02-18 KUPUJ 11,6 101,7% 11,5 8,2 7,2 1,0 0,9 0,9 7,8 7,6 7,3 BYTOM 2,68 191 2015-11-16 KUPUJ 3,9 45,9% 14,3 12,4 9,9 4,7 3,7 3,1 10,9 8,3 7,1 SOLAR COMAPANY 0,9 28 - - - - - - - - - REDAN 1,70 61 2015-02-18 KUPUJ 6,6 285,3% - - - - - - - - - MONNARI 14,6 445 2015-12-16 KUPUJ 16,5 13,3% 10,2 12,8 11,5 2,7 2,4 2,1 11,7 9,9 8,7 BRIJU 13,84 83 2015-11-16 KUPUJ 28,8 108,1% 4,0 3,9 3,3 1,3 1,1 0,9 3,7 3,5 3,1 Mediana - 145 13,7 12,6 10,5 2,0 1,7 1,5 10,4 8,7 7,8 Przemysł spożywczy Kurs Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,60 694 2015-07-22 KUPUJ 5,14 42,8% 11,9 12,5 12,5 0,8 0,8 0,7 6,6 6,8 6,7 WAWEL 1 004,0 1 506 15,8 16,4 14,9 3,0 2,7 2,5 10,5 10,8 9,7 ZPC OTMUCHÓW 5,38 69 13,8 10,3 8,6 0,5 0,5 0,4 5,7 4,9 4,5 ZM HENRYK KANIA 1,90 238 2015-12-02 TRZYMAJ 2,70 42,1% 6,3 6,3 5,4 1,1 0,9 0,8 6,7 6,2 5,5 TARCZYNSKI 13,00 148 2015-12-02 KUPUJ 17,66 35,8% 7,5 9,0 7,4 1,0 0,9 0,8 5,5 5,7 5,1 PKM DUDA 5,25 146 2015-12-02 SPRZEDAJ 4,96-5,5% 18,1 11,2 9,1 0,4 0,4 0,3 7,5 7,1 6,7 Mediana - 193 12,8 10,7 8,8 0,9 0,8 0,8 6,6 6,5 6,1 Przemysł/inne Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 3,94 155 7,4 6,6 6,4 - - - 7,4 6,6 6,4 RADPOL 6,54 168 2015-03-31 TRZYMAJ 7,2 10,4% 24,9 13,4 11,8 1,6 1,5 1,4 24,9 13,4 11,8 STOMIL SANOK 47,49 1 277 13,5 12,3 11,7 3,1 2,9 2,8 13,5 12,3 11,7 AMICA 166,50 1 295 2015-03-31 KUPUJ 190,7 14,5% 13,9 12,8 12,1 2,2 1,9 1,7 13,9 12,8 12,1 FERRO 9,45 201 7,9 - - 1,0 - - 7,9 - - INTROL 8,00 213 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 214,00 739 2015-07-27 KUPUJ 257,9 20,5% 29,3 21,7 17,7 6,8 5,5 4,7 29,3 21,7 17,7 MLP GROUP 37,49 679 - - - - - - - - - UNIWHEELS 120,70 1 497 2015-07-09 KUPUJ 132,2 9,5% 9,5 9,4 9,0 1,7 1,6 1,5 9,5 9,4 9,0 IZOBLOK 149,90 150 15,6 14,2 10,9 3,3 3,0 2,5 15,6 14,2 10,9 ALUMETAL 49,90 760 10,3 10,8 9,1 2,0 1,9 1,6 10,3 10,8 9,1 Mediana - 679 13,5 12,5 11,3 2,1 1,9 1,7 13,5 12,5 11,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy dariusz.swiniarski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 6