Puls parkietu

Puls parkietu - 2017-01-26 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 55 484,6 2,77% - 3,84% 2 079,2 3,28% 0,50% 3,66% 4 629,0 2,48% -0,28% 5,15% 15 025,8 1,15% -1,58% 2,73% 1 546,1 33,22% - 49,47% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg. 2 086 10 0,48% 3,42% #N/A N/A #ARG! #ARG! 92,95% #N/A N/A #ARG! #ARG! 1,45% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 65 840,1 0,14% -2,56% 32 807,7 0,36% -2,35% 4 877,7 0,99% -1,73% 11 806,1 1,82% -0,92% 20 068,5 0,78% -1,94% 3 326,2 1,36% -1,37% 7 164,4 0,20% -2,50% 83 350,0 0,27% -2,43% 19 406,6 0,20% -2,50% 912,2 0,39% -2,32% 5 656,3 0,99% -1,73% 938,2 0,86% -1,86% 1 154,1-0,49% -3,17% 2 298,4 0,80% -1,92% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:54 19 402,4 1,81% -0,93% 23 348,0 1,30% -1,43% 27 708,1 1,21% -1,51% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 049,4 0,94% -1,78% 3 308,1 0,31% -2,40% 338,5-0,04% -2,74% Kurs [%] 53,1 0,74% -1,98% 5 893,0-0,03% -2,72% 1 195,0-1,79% -4,44% 08:54 [PLN] [%] 4,3531 0,0009-0,07% -2,76% 4,0573-0,0001 0,05% -2,65% 4,0560 0,0017 0,08% -2,61% 1,0732-0,0003-0,15% -2,84% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 328,0-0,03% 4 882,5-0,02% 11 858,5-0,02% 2 297,2 0,03% 20 033,0-0,08% 5 164,0 0,03% 8:54 relatywna do fwig20-0,51% -0,50% -0,50% -0,44% -0,56% -0,45% 1

mln PLN % mln PLN Puls parkietu - 2017-01-26 AMREST POLNORD Spółka podpisała umowę (wartość ok. 14 mln EUR ok. 61 mln PLN) dotyczącą zakupu 100% udziałów w Pizza Topco France SAS wyłącznym master-franczyzobiorcą Pizza Hut Delivery we Francji. Pizza Topico prowadzi 123 restauracje, w większości zarządzanych przez franczyzobiorców. Wartość przychodów spółki za 2016 rok jest szacowana na 14,5 mln EUR. Transakcja powinna zostać zakończona w przeciągu kilku miesięcy. Spółka może zostać obciążona zaległym podatkiem w wysokości 9,9 mln PLN. Zobowiązanie wynikałoby z transakcji sprzedaży wierzytelności w VII 11, od których należny byłby VAT (wraz z narosłymi odsetkami). Polnord nie zgadza się z ustaleniami US, podejmie odpowiednie kroki prawne w celu wykazania braku podstaw dla decyzji US. PKN ORLEN Spółka zamierza oddać do eksploatacji elektrownię we Włocławku w 2Q 17. Obecnie elektrownia gazowoparowa jest na etapie wykonywania napraw. Po ich zakończeniu nastąpią pomiary gwarancyjne i ruch próbny. MBANK Prezes spółki poinformował, że nie widzi możliwości wypłaty dywidendy za rok 2016. Uzasadnia to stanowiskiem KNF oraz uwarunkowaniami regulacyjnymi. PKN ORLEN (PKN) Wyniki grupy za 4Q 16 (niebadane): 4Q'15 4Q'16 Zm. % 2015 2016 Zm. % Przychody ze sprzedaży 20 087 22 902 14,0% 88 336 79 553-9,9% ZBzS 1 671 3 825 128,9% 10 544 11 330 7,5% EBITDA LIFO 1 866 2 655 42,3% 7 776 8 107 4,3% EBIT -189 2 789-4 340 7 532 73,5% Netto (dla akcjonariuszy spółki dominującej) -81 1 789-2 837 5 261 85,4% Marża ZBzS 8,3% 16,7% 8,4% 11,9% 14,2% 2,3% Marża EBITDA LIFO 9,3% 11,6% 2,3% 8,8% 10,2% 1,4% Marża EBIT -0,9% 12,2% 13,1% 4,9% 9,5% 4,6% S. Downstream 4Q'15 S. Downstream 4Q'16 Zm. % S. Detal 4Q'15 S. Detal 4Q'16 Zm. % Sprzedaż zewnętrzna 12 483 14 748 18,1% 7 537 7 997 6,1% EBITDA LIFO 1 656 2 363 42,7% 369 440 19,2% EBIT 212 2 768 1 205,7% 274 337 23,0% Komentarz DM Banku BPS Wyniki grupy oceniamy pozytywnie: zysk netto wypracowany dla akcjonariuszy spółki dominującej wyniósł 1.789 mln PLN (za cały 16: 5.261 mln PLN). Lepszy wynik uzyskano również na poziomie EBITDA LIFO: 2.655 mln PLN, +42,3% r/r. Efekt LIFO wyniósł 500 mln PLN. Przychody z kolei wzrosły do 22.902 mln PLN (+14% r/r). Dodatkowo in plus zadziałał poprawa marż (EBIT 4Q 16: 12,2%). W podziale na segmenty zwraca uwagę wysoki wzrost EBITDA LIFO dla segmentu downstream: wynik za 4Q 16 to 2.363 mln PLN (+42,7% r/r). Z kolei marża downstream pozostała na poziomie 12 USD/bbl. Jednocześnie wolumen sprzedaży zrósł o 7%, do 8,2 mt. Na poprawę wyników wpływ miały: wzrost ceny ropy (śr. kwartalna +5 USD/bbl r/r), osłabienie PLN, a także wzrost konsumpcji paliw płynnych w Polsce (H.Wach) 2

% mln PLN Puls parkietu - 2017-01-26 XTB (XTB) Wstępne wyniki spółki za 4Q 16: 4Q'15 4Q'16 Zm. % 2015 2016 Zm. % Przychody z działalności operacyjnej razem 57,4 94,1 63,9% 282,5 250,7-11,3% Zysk z działalności operacyjnej razem 15,5 56,0 261,3% 141,1 83,0-41,2% Zysk netto 16,5 51,4 211,5% 119,0 78,7-33,9% Marża EBIT 27,0% 59,5% 32,5% 49,9% 33,1% -16,8% Marża netto 28,7% 54,6% 25,9% 42,1% 31,4% -10,7% Średnia liczba aktywnych rachunków 15 317 19 376 26,5% 15 082 17 243 14,3% Obrót instrumentami pochodnymi CFD w lotach 559 854 488 660-12,7% 2 443 302 2 015 655-17,5% Rentowność na lota (PLN) 102 193 89,2% 116 124 6,9% Komentarz DM Banku BPS Wyniki spółki za 4Q 16 oceniamy pozytywnie. Wzrost przychodu r/r wyniósł 63,9%, Spadek kosztów przełożył się na jeszcze lepszą poprawę wyniku operacyjnego: z 15,5 mln PLN 15 do 56 mln PLN 16. Co ważne, dokonało się to przy jednoczesnym poprawieniu marż: EBIT 59,5% (+32,5 p.p. r/r) oraz netto 54,6% (+25,9 p.p.). Poprawa nastąpiła również we wskaźnikach. Średnia liczba aktywnych rachunków wzrosła o 26,5%, a rentowność na lota o 89,2% (do 193 PLN). Na wyniki, jak i wskaźniki, na pewno miała wpływ decyzja HFT Brokers o zamknięciu działalności foreksowej (ok. 5 tys. aktywnych rachunków). (H. Wach) 3

Puls parkietu - 2017-01-26 KALENDARIUM Dane makro: 26.01.2017 Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie Sty -168,50 mld 517,20 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie Sty -376,10 mld 238,90 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje Sty 539,00 mld -334,90 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje Sty 19,10 mld -49,80 mld 8:00 Szwajcaria Eksport Gru 16,50 mld 18,70 mld 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów Lut 10,20 9,90 8:00 Szwajcaria Import Gru 13,80 mld 15,20 mld 8:00 Szwajcaria Bilans handlu zagranicznego Gru 2,70 mld 3,50 mld 8:00 Norwegia Stopa bezrobocia 4,70% 4,80% 10:30 Wielka Brytania PKB k/k 4Q 0,60% 10:30 Wielka Brytania PKB r/r 4Q 2,40% 12:00 Wielka Brytania CBI Sprzedaż detaliczna Sty 35 14:30 Kanada Średnie tygodniowe zarobki Lis 953,88 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych Sty 2.046 tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Sty 234 tys. 14:30 Kanada zatrudnienia w sektorze pozarolniczym m/m Lis -33.60 tys. 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy Sty 54,10 15:45 USA Indeks PMI usług Sty 53,90 16:00 USA Sprzedaż nowych domów Gru 592 tys. 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających Gru 0,00% 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego Sty 2.917 mld Wydarzenia w spółkach 26.01.2017 INNOCOMM - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki. POLICE - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. REMAK - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. UNICREDIT - Wznowienie obrotu akcjami spółki UNICREDIT S.p.A. po przeprowadzeniu operacji połączenia akcji. Po wznowieniu obrotu akcje spółki w liczbie 617.781.817 notowane będą pod nowym kodem ISIN - IT0005239360. 4

Puls parkietu - 2017-01-26 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Finanse D/Y [%] PKO BP 31,49 39 363 13,4 16,0 14,2 1,3 1,2 1,1 3,6 2,2 2,3 BANK PEKAO 137,55 36 103 15,4 17,8 16,4 1,5 1,5 1,5 6,2 5,9 5,5 BZ WBK 353,00 35 030 16,1 18,4 16,1 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,7 PZU 35,70 30 828 13,5 15,4 12,7 2,4 2,4 2,3 7,5 5,2 5,8 ING BSK 173,50 22 572 20,3 18,5 17,3 2,1 2,0 1,8 2,4 2,5 2,6 mbank 381,00 16 109 13,2 15,8 15,7 1,3 1,2 1,1 2,8 2,3 2,3 BANK HANDLOWY 78,00 10 191 15,4 17,8 16,7 1,5 1,5 1,5 6,9 5,9 5,8 ALIOR BANK 62,51 8 080 16,1 19,0 23,3 1,6 1,3 1,3 0,0 0,0 0,0 BANK MILLENNIUM 5,93 7 194 11,0 13,8 12,3 1,1 1,0 1,0 0,0 0,0 1,5 KRUK 249,50 4 674 22,2 18,3 16,2 5,7 4,5 3,6 0,7 0,8 1,0 IDEA BANK 23,20 1 819 5,5 4,1 7,2 0,9 0,7 0,7-6,2 - GETIN BANK 1,34 980 6,1 3,7 7,4 0,5 0,5 0,4 0,0 0,0 0,0 Mediana - 13 150 14,4 16,9 15,9 1,5 1,4 1,4 2,8 2,3 2,3 Deweloperzy EV/EBITDA GTC 8,70 4 004 24,4 8,6 8,7 1,4 1,3 1,1 23,4 13,8 11,7 DOM DEVELOPMENT 65,00 1 616 20,2 14,3 12,4 1,8 1,8 1,7 16,5 11,6 10,2 LC CORP 2,03 909 9,2 10,7 5,0 0,7 0,7 0,6-11,3 6,3 ROBYG 3,13 823 10,7 8,8 8,8 1,6 1,5 1,5 21,1 11,1 9,5 RONSON 1,58 430 20,3 14,0 10,3 0,9 0,9 0,9 17,5 12,1 11,0 POLNORD 7,96 260 24,1 42,6 10,7 23,4 0,4 0,3 26,6-27,2 PA NOVA 25,05 251 10,2 9,7 8,7 0,8 0,8 0,8 14,2 12,9 11,8 Mediana - 823 20,2 10,7 8,8 1,4 0,9 0,9 19,3 11,8 11,0 Handel EV/EBITDA LPP 5 390,0 9 914 25,7 39,3 27,6 5,0 4,7 4,2 14,0 18,1 14,0 CCC 210,95 8 254 33,2 30,9 25,0 7,5 6,3 5,4 30,8 22,1 17,7 EUROCASH 39,7 5 523 25,0 24,8 22,0 4,8 4,6 4,2 12,2 12,4 11,4 VISTULA 3,2 571 18,1 15,9 14,1 1,2 1,1 1,0 11,5 10,4 9,5 MONNARI 9,3 284 11,4 11,4 11,0 1,8 1,6 1,4 6,9 8,4 7,8 BRIJU 31,59 189 9,2 7,1 6,9 2,9 2,1 1,8 8,5 6,2 5,6 BYTOM 2,64 189 14,5 13,9 12,0 4,7 3,6 2,8 11,3 10,8 9,2 GINO ROSSI 2,40 121 15,0 14,1 10,1 1,4 1,4 1,2 10,4 10,1 8,4 WOJAS 5,5 70 14,1 55,0 18,3 1,0 1,1 1,0 7,5 10,3 9,5 Mediana - 284 15,0 15,9 14,1 2,9 2,1 1,8 11,3 10,4 9,5 Przemysł spożywczy EV/EBITDA WAWEL 1 120,0 1 680 17,9 19,1 17,8 3,4 3,1 2,9 12,1 12,4 11,2 COLIAN 3,33 642 11,0 16,7 16,7 0,7 0,7 0,7 5,5 6,8 6,1 ZM HENRYK KANIA 2,13 267 7,1 5,3 5,3 1,3 1,0 0,9 8,0 6,5 6,1 TARCZYNSKI 12,38 140 7,1 11,3 8,6 1,0 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 WILBO 0,67 11-60,9 33,5-2,6 2,4-11,2 10,9 Mediana - 267 9,1 16,7 16,7 1,1 1,0 0,9 6,7 6,8 6,1 Przemysł/inne EV/EBITDA BUDIMEX 214,00 5 463 24,8 16,6 15,6 9,5 7,6 7,1 24,8 16,6 15,6 UNIWHEELS 235,95 2 926 18,5 13,2 11,4 3,4 2,9 2,5 18,5 13,2 11,4 STOMIL SANOK 59,80 1 608 17,4 14,3 14,5 3,9 3,2 2,9 17,4 14,3 14,5 AMICA 192,00 1 493 15,9 12,4 12,1 2,5 2,2 1,9 15,9 12,4 12,1 MEDICALGORITHMICS 331,95 1 197 49,0 48,7 22,2 10,8 8,7 6,7 49,0 48,7 22,2 ALUMETAL 65,21 1 003 12,7 11,3 11,5 2,6 2,3 2,1 12,7 11,3 11,5 UNIBEP SA 10,75 377 15,6 11,7 9,8 1,7 1,5 1,4 15,6 11,7 9,8 FERRO 12,80 272 10,7 9,8 9,1 1,4 1,3 1,3 10,7 9,8 9,1 ERGIS 6,10 241 10,9 10,1 9,5-1,1 1,1 10,9 10,1 9,5 IZOBLOK 181,70 230 19,1 26,0 13,6 3,6 3,4 1,6 19,1 26,0 13,6 KONSORCJUM STALI 37,00 218 11,2 4,7 6,5 0,7 0,6 0,6 11,2 4,7 6,5 Mediana - 1 003 15,9 12,4 11,5 3,0 2,3 1,9 15,9 12,4 11,5 5

Puls parkietu - 2017-01-26 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 6