środa, 23 listopada 2016, 08:50 Sytuacja rynkowa Wczorajsza sesja przyniosła kontynuację pozytywnych nastrojów na rynku krajowym silne wzrosty zanotował rynek akcji, po ostatnim dynamicznym ruchu wzrostowym trzeci dzień z rzędu spadły rentowności polskich 10-letnich obligacji skarbowych, a złoty odrobił część strat do euro i dolara. Krajowe indeksy akcyjne były w dniu wczorajszym jednymi z najmocniejszych w Europie, czemu sprzyjać mogło zarówno pozytywne otoczenie zewnętrzne (pozytywne otwarcie i w efekcie nowe rekordy na amerykańskim indeksie S&P500 indeks po raz pierwszy w historii przekroczył psychologiczną barierę 2200 punktów), jak i wcześniejsze słabsze zachowanie polskiego rynku w relacji do głównych rynków europejskich po zwycięstwie Trumpa w wyborach prezydenckich. Tym samym rynek krajowy w pewnym sensie nadrabia zaległości względem głównym indeksów rynków rozwiniętych, a póki co wciąż mocne osłabienie złotego w listopadzie do chwili obecnej zarówno do dolara, jak i euro dodatkowo może uatrakcyjniać krajowe aktywa w oczach inwestorów zagranicznych (warto jednak mieć na uwadze, że słabszy złoty może mieć, przynajmniej częściowo, uzasadnienie fundamentalne, jakim jest seria istotnie słabszych od oczekiwań danych makroekonomicznych z polskiej gospodarki). Kontrakty terminowe na główne indeksy zachodnioeuropejskie oraz generalnie lekko wzrostowa sesja w Azji wskazują na chwilę obecną na w dalszym ciągu sprzyjające wzrostom otoczenie zewnętrzne. W kalendarium wydarzeń makroekonomicznych na dzisiejszy dzień uwagę przykuwają wstępne odczyty wskaźników PMI z głównych gospodarek europejskich oraz Stanów Zjednoczonych za listopad (oczekiwania generalnie są dość wysokie, bowiem zbliżone do mocnych odczytów październikowych) a także wieczorna publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia FED, który miał miejsce jednak jeszcze przed wyborami prezydenckimi w USA, po których mocno wzrosło prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez FED na grudniowym posiedzeniu (wynosi ono obecnie, wg rynku terminowego, 10 - wygląda na to, że rynek jest przekonany o podwyżce o 25 pb. jeszcze w tym roku w tym kontekście wydaje się, że dalsze pole do umocnienia amerykańskiego dolara nie jest duże). (Paweł Szewczyk) w układzie dziennym - Daily 2016-11-22 Open 47838.8, Hi 48030.2, Lo 47835.9, Close 48030.1 (1.1%) MA(Close,52) = 47 733.59, MA1(Close,5) = 47 472.45 49 000 48 000 47 000 46 000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 10 713,9 0,3 CAC40 4 548,4 0,4 FTSE100 6 819,7 0,6 BUX 30 240,4 0,5 S&P500 2 202,9 0,2 DJIA 19 023,9 0,4 SHC* 3 241,1-0,2 NASDAQ 5 386,4 0,3 BOVESPA 61 954,5 1,4 NIKKEI* 18 162,9 0,3 HANG SENG* 22 690,8 0,1 XU100 75 911,2 0,1 RTS 1 017,8 0,1 * - Zmiana na godzinę 8:34 Indeksy Polskie 48 030,1 1,1 20 1 775,7 1,1 M40 4 036,0 1,5 S80 13 918,4 0,3 NCINDEX 296,7 0,3 Waluty USD/PLN 4,14 0,4 EUR/PLN 4,40 0,3 EUR/USD 1,06 0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,52-3 USA 10YT 2,31 0 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 48,1 0,1 Złoto (USD/oz) 1 213,9 0,1 Miedź (USD/t) 5 597,0 1,0 45 000 : Największe wzrosty i spadki (%) 44 000 AGROTON PUBLIC L 10,8 43 000 K2INTERNET 7,8 Jul Aug Sep Oct Nov - Volume = 794 887 552.00 2 000M CD PROJEKT SA ODLEWNIE 7,7 7,2 1 000M GRUPA AZOTY SA 7,1 - RSI(14) = 52.61 70 FOTA IALBATROS GROUP -9,9-12,1 LARKPL SA -13,0 MIRACULUM SA -13,9 - ADX(14) = 14.42, +DI = 30.98, -DI = 34.07 Created with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 30 40 30 20 MAGNA POLONIA SA-24,1-30,0-20,0-10,0-10,0 20,0 opłaty za połączenie z infolinią: z telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem
Wybrane wydarzenia w spółkach BIK Wprowadzenie do obrotu na GPW 1 130 000 praw do akcji zwykłych na okaziciela serii I. ESOTIQ FARMACOL GRAAL Publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2016 roku. Zakończenie zapisów na sprzedaż akcji po 52 zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez A. Olszewskiego. Dzień wykupu akcji spółki przez Greenwich Investments sp. z o.o. po cenie 32 zł za akcję. GRODNO Publikacja raportu za I półrocze roku obrotowego 2016/2017. PLAZACNTR PRAIRIE QUMAK Publikacja raportu za III kwartał 2016 roku. WZA Publikacja rozszerzonego skonsolidowanego raportu za III kwartał 2016 roku. Wybrane komunikaty ze spółek BUDIMEX DINO ECHO INTROL KOPEX KRUK PKN ORLEN RAWLPLUG Konsorcjum Budimeksu i Ferrovial Agroman podpisało wartą 275,2 mln zł netto umowę na przebudowę i rozbudowę Wojewódzkiego Szpitala Zespolonego im. L. Rydygiera w Toruniu. Grupa Dino, posiadająca 589 supermarketów, chce dalej rozwijać się na krajowym rynku, wykorzystując korzystne otoczenie dla PAP prezes firmy S. Piduch. Spółka, której 49% akcji posiada fundusz Enterprise Investors, wśród różnych scenariuszy rozwoju rozpatruje debiut giełdowy. Echo Investment planuje utworzyć fundusz rezerwowy z przeznaczeniem na wypłatę zaległej dywidendy i przenieść do niego z kapitału zapasowego kwotę 400 mln zł - wynika z projektów uchwał na NWZ dewelopera, zaplanowane na 19 grudnia. Introl planuje częściowo rozwiązać kapitał rezerwowy utworzony z przeznaczeniem na wypłatę dywidendy i wypłacić akcjonariuszom 0,30 zł brutto na akcję - wynika z projektów uchwał na NWZ spółki, zaplanowane na 19 grudnia. Fabryka Maszyn i Urządzeń Tagor, spółka z grupy Kopex, uruchomiła w poniedziałek program dobrowolnych odejść pracowników. Zostanie nim objętych maksymalnie 150 spośród obecnie zatrudnionych 187 osób. Spółka zależna Kruka, InvestCapital Malta, wygrała przetarg na rynku hiszpańskim na zakup portfela detalicznych niezabezpieczonych wierzytelności Firmy Unipetrol i Jadranski Naftovod podpisały umowę ramową na transport ropy naftowej rurociągiem Adria. Jak informuje spółka, może to być alternatywa dla rurociągów Druzhba i IKL. Rawlplug planuje założyć spółkę handlową na terenie Chińskiej Republiki Ludowej. Planowany termin uruchomienia spółki to I kwartał 2017 roku. Przegląd prasy EUROCASH, EMPERIA, ALMA PGNIG SYNTHOS Prowadzona między Biedronką a Lidlem wojna cenowa może ograniczyć rozwój Eurocashu i Emperii w 2017 r. Przyszłość Almy Market stoi pod znakiem zapytania./parkiet/ PGNIG podpisało z Rawicz Energy, firmą należącą do amerykańskiej grupy Palomar Natural Resources, kontrakt na dostawy gazu ziemnego. Początkowo wyniosą one 50 mln m sześc. rocznie. Potem mogą wzrosnąć nawet do 160 mln. Surowiec będzie pochodził ze złóż w woj. wielkopolskim. /Parkiet/ KNF nie widzi podstaw do podejmowania działań w stosunku do Synthosu w związku z dużymi wahaniami kursu na poniedziałkowej sesji./puls Biznesu/
Sygnały analizy technicznej APATOR ASBIS CI GAMES LIVECHAT LOTOS MCI STALPRODUKT TAURON Odreagowanie po obronie wsparcia Nowe szczyty Odreagowanie, po obronie 38,2% zniesienia długoterminowego trendu wzrostowego Luka hossy w rejonie linii długoterminowego trendu wzrostowego Nowe szczyty Luka hossy po wysokiej białej świecy i obronie wsparć Wybicie nad wieloletnie maksimum Wysoka biała świeca, po obronie linii krótkoterminowego trendu wzrostowego Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek MCI - Daily 2016-11-22 Open 9.09, Hi 9.23, Lo 9.07, Close 9.19 (2.) MA(Close,52) = 9.82, MA1(Close,5) = 8.96 11.0 ASB - Daily 2016-11-22 Open 2.92, Hi 3.06, Lo 2.9, Close 3.06 (6.2%) MA(Close,52) = 2.51, MA1(Close,5) = 2.93 3.0 2.8 10.5 2.6 10.0 2.4 9.5 2.2 9.0 2.0 Jul Aug Sep Oct Nov MCI - Volume = 14 015.00 100 000 Jul Aug Sep Oct Nov ASB - Volume = 295 766.00 1M MCI - RSI(14) = 43.66 70 ASB - RSI(14) = 67.17 70 MCI - Composite Index = 57.50, MA13 = 16.68, MA33 = 32.11 MCI - Derivative Oscillator = 1.81 30 100 50 0 10 0 ASB - Composite Index = 67.50, MA13 = 48.72, MA33 = 66.93 ASB - Derivative Oscillator = 0.23 30 100 50 0 0 MCI - ADX(14) = 42.33, +DI = 19.57, -DI = 38.58 40 20 ASB - ADX(14) = 31.02, +DI = 32.82, -DI = 15.02 40 20 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com MCI Odreagowanie po obronie wsparcia 8,60 zł. Dodatkowym atutem jest luka hossy oraz dywrgencja z RSI. Szansa na solidną korektę w ramach długoterminowego trendu spadkowego. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com ASBIS Na wykresie pojawiło się białe marubozu, które przełamało opór3,05 zł. Ruch ma miejsce po wcześniejszej skutecznej obronie wsparcia 2,64 zł. Zmiany w akcjonariacie Brak
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r październik 0,6 0,4 0,2 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % październik -1,3 1,0 3,2 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % październik -20,1-15,9-15,3 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % październik 3,7 4,2 4,8 17:30 strefa euro Występienie publiczna M. Draghiego Wtorek 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln październik 5,6 5,4 5,5 16:00 USA Indeks Fed z Richmond listopad 4,0 0,0-4,0 Środa 0:00 Japonia Japonia - Święto Dziękczynienia za Pracę 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu listopad 51,5 51,8 9:00 Francja Indeks PMI dla usług listopad 51,9 51,4 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu listopad 54,8 55,0 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług listopad 54,0 54,2 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu listopad 53,3 53,5 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług listopad 52,9 52,8 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % listopad -9,2 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. listopad 250,0 235,0 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % październik 1,7-0,3 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % październik 0,2 0,1 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu listopad 53,5 53,4 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan listopad 91,6 91,6 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. październik 590,0 593,0 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk listopad 1000,0 5274,0 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC Czwartek 0:00 USA Święto Dziękczynienia 8:00 Niemcy PKB n.s.a., % 3Q 1,5 1,5 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo listopad 110,5 110,5 Piątek 0:00 USA Sesja skrócona - koniec o 19:00 CET 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % październik 8,2 8,3 15:45 USA Indeks PMI dla usług listopad 54,8 54,8 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 48 030,1 1,1 2,4 0,2 1,1 3,4-1,2 20 1 775,7 1,1 2,9 1,3-0,8-4,5-10,4 M40 4 036,0 1,5 2,5-1,1 4,8 13,1 12,1 S80 13 918,4 0,3 0,1-2,5-1,1 5,4 5,4 Banki 5 750,0 0,5 0,3-2,8-5,0-5,5-5,0 Budownictwo 2 799,0 1,0 1,0-3,8-1,3-4,3-9,7 Chemia 12 670,6 2,6 6,2-8,0-3,6-23,0-24,3 Deweloperzy 1 757,6 0,7 0,0-0,9 6,8 16,1 18,2 Energetyka 2 344,4 1,0 2,1-7,2-14,4-19,9-25,1 Informatyka 1 969,6 2,5 2,4-0,6-1,6 22,2 18,7 Media 4 330,2-0,5-1,9-2,8-3,1 9,8-7,8 Paliwa 5 025,3 2,1 6,1 5,0 8,5 12,5 6,9 Spożywczy 4 059,6 0,1 2,7 5,1 6,7 18,7 21,9 Surowce 3 476,6 1,6 3,1 20,7 32,3 77,7 51,9 Telekomunikacja 703,6-1,0 1,3-5,0-1,9-12,9-17,4 Ukraina 523,3 0,3 2,7 2,0 5,1 37,0 37,9 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 892,3 0,9 0,9-3,9 4,9-6,7-10,7 BUX 30 240,4 0,5 0,4 2,3 9,1 26,4 28,8 XU100 75 911,2 0,1 0,4-3,7-1,8 5,8-4,8 FTSE100 6 819,7 0,6 0,6-2,9-0,7 9,2 8,2 DAX 10 713,9 0,3 0,5 0,0 1,1-0,3-3,4 CAC40 4 548,4 0,4 1,0 0,3 2,9-1,9-7,0 SMI 7 741,8-1,4-2,1-3,6-5,6-12,2-13,3 EuroStoxx50 3 044,3 0,4 0,8-1,1 1,7-6,8-11,6 S&P 500 2 202,9 0,2 1,0 2,9 0,7 7,8 5,6 DJIA 19 023,9 0,4 0,8 4,8 2,6 9,2 6,9 BOVESPA 61 954,5 1,4 3,3-3,4 6,8 42,9 28,7 Shanghai Composite 3 241,1-0,2 1,5 4,9 4,9-8,4-10,2 Nikkei225 18 162,9 0,3 1,1 5,7 10,1-4,6-8,6 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,06 0,1 0,4-2,3-5,9-2,1 0,0 EUR-PLN 4,40 0,3 0,9-2,0-2,1-3,3-3,4 USD-PLN 4,14 0,4 1,2-4,3-8,0-5,3-3,4 CHF-PLN 4,10 0,3 1,3-2,6-3,5-4,5-4,2 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 187,6 0,1 2,4-1,0-0,4 6,5 2,3 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 48,1 0,1 3,7-6,6-3,9 8,7-1,9 Złoto (USD/oz) 1 213,9 0,1 0,5-4,0-9,2 14,4 13,5 Srebro (USD/oz) 16,7 0,1 0,6-5,3-11,4 20,4 17,9 Miedź LME (USD/t) 5 597,0 1,0 3,4 21,3 18,2 18,9 21,5
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 1 2 0 0 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 1 2 0 0 EURIBOR 3M (%) -0,31 0 0 0-1 0 0 EURIBOR 3M (%) -0,22 0 0-1 -3 0 0 USD LIBOR 3M (%) 0,92 0 0 4 10 0 0 USD LIBOR 6M (%) 1,27-1 -1 2 6 0 0 Polska 10YT (%) 3,52-3 -19 56 84 0 0 Niemcy 10YT (%) 0,23 1-4 23 33 0 0 USA 10YT (%) 2,31 0-4 58 77 0 0
Indeksy sektorowe 1 - -1 2 1 1 - -1 20 M40 1 - -1-1 1 - -1-1 Banki Budownictwo 1 - -1-1 1 1 - -1 Chemia Deweloperzy 1 - -1-1 -2 2 1 1 - -1 Energetyka Informatyka
1 - -1-1 1 1 - -1 Media Paliwa 1 1 - -1 9 8 7 6 5 4 3 2 1-1 -2 Spożywczy Surowce 1 - -1-1 2 2 1 1 - -1 Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 BZWBK 291,00 28 877 1,5 1,4 1,3-0,0 0,0 11,4 14,8 13,3 GETIN NOBLE BANK 1,22 1 078 0,2 0,2 0,2 - - - 19,8 760,6 6,4 HANDLOWY 70,13 9 163 1,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 14,6 14,9 14,6 INGBSK 148,00 19 255 1,8 1,7 1,6 0,0 0,0 0,0 17,1 17,0 16,2 MBANK SA 329,35 13 925 1,1 1,1 1,0 - - 0,0 10,7 12,6 12,8 MILLENNIUM 5,30 6 430 1,0 0,9 0,8 - - - 11,8 10,5 10,5 PEKAO 117,00 30 709 1,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 13,4 14,4 14,2 PKOBP 25,62 32 025 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 0,0 12,3 12,1 11,7 Ubezpieczyciele PZU 28,81 24 878 1,9 2,0 1,8 0,1 0,1 0,1 10,6 12,3 10,6 Paliwa LOTOS 35,37 6 539 0,4 0,5 0,4 8,5 4,4 4,7-8,6 10,2 PKN ORLEN 76,30 32 634 0,4 0,4 0,4 5,9 4,5 4,8 10,1 8,0 8,6 PGNIG 4,82 28 438 0,8 1,0 1,0 5,0 4,9 4,8 13,3 11,1 11,0 Górnictwo i metale BOGDANKA 71,00 2 415 1,1 1,2 1,2 34,2 3,7 3,6-15,4 14,5 JSW 81,99 9 627 0,4 0,4 0,3-2,9 1,0-336,9 7,6 KGHM 85,00 17 000 1,1 1,2 1,2 13,6 5,7 5,2-24,8 14,4 Energetyka ENEA 9,64 4 256 0,9 0,8 0,8 14,0 3,8 3,7-5,4 5,4 ENERGA SA 7,28 3 014 - - - - - - - - - PGE SA 9,36 17 501 0,8 0,8 0,8-3,5 3,7-6,9 7,4 TAURONPE 2,63 4 609 0,7 0,7 0,7-4,0 3,9-5,5 5,0 Chemia GRUPA AZOTY SA 57,50 5 704 0,7 0,8 0,8 5,4 6,0 5,9 8,2 12,2 11,4 CIECH 56,52 2 979 1,4 1,4 1,4 6,7 5,7 6,0 8,6 6,8 7,4 POLICE 19,99 1 499 0,7 0,8 0,8 6,8 7,3 7,9 9,1 10,0 12,2 PULAWY 171,00 3 269 0,8 0,9 0,9 4,5 4,8 5,2 7,3 8,2 9,3 SYNTHOS 4,52 5 981 1,6 1,5 1,3 10,7 10,3 8,3 14,0 18,7 13,0 Telekomunikacja NETIA 4,48 1 561 1,2 1,3 1,3 4,4 4,5 4,7 705,2 104,7 93,1 ORANGE POLSKA SA 5,27 6 916 1,3 1,3 1,3 4,3 4,6 4,8 27,2 65,4 143,8 Budownictwo BUDIMEX 203,70 5 200 0,6 0,5 0,5 10,0 7,5 7,0 22,0 15,9 14,6 ELBUDOWA 94,50 449 0,4 0,4 0,5 6,4 6,1 6,4 9,0 8,7 8,9 ERBUD 26,50 340 0,2 0,2 0,2 7,1 7,0 6,2 10,7 12,9 9,6 TRAKCJA SA 13,20 678 0,6 0,6 0,6 7,6 7,5 8,9 13,1 12,2 15,7 ULMA 63,50 334 1,6 1,6 1,3 4,7 4,4 3,7 60,6 23,8 15,7 UNIBEP 10,28 361 0,3 0,3 0,3 12,8 8,1 7,4 15,5 12,0 10,0 Deweloperzy DOMDEV 57,57 1 427 1,7 1,4 1,3 14,3 10,6 9,7 17,7 12,2 10,6 GTC 8,09 3 723 11,9 12,3 10,7 21,7 12,1 9,3 85,3 35,5 34,4 POLNORD 8,16 267 2,8 3,7 2,2 - - 25,4 - - 11,4 Media AGORA 10,51 501 0,5 0,4 0,4 4,5 5,2 4,9 32,7-195,5
CYFRPLSAT 23,45 14 997 2,8 2,8 2,8 7,4 7,7 7,6 12,9 15,3 13,1 EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 IT ASSECOPOL 50,87 4 222 1,0 1,0 0,9 8,6 8,4 8,2 7,3 13,1 12,1 COMARCH 178,00 1 448 1,4 1,4 1,2 9,2 10,7 9,0 18,0 25,4 17,4 SYGNITY 5,29 63 0,4 0,4 0,3 9,6 6,2 5,4-22,2 7,4 Dystrybutorzy IT ABPL 34,90 565 0,1 0,1 0,1 8,3 7,9 7,5 8,7 8,6 7,9 ABCDATA 2,00 251 0,1 0,1 0,1 5,4 8,2 8,5 5,3 8,6 9,2 ACTION 5,00 85 0,1 0,1 0,1 9,4 8,9 8,5 4,1 3,8 3,5 Przemysł APATOR 27,89 923 1,4 1,2 1,2 9,7 8,2 7,5 14,7 13,0 11,1 BORYSZEW 8,07 1 937 0,6 0,5 0,5 12,5 9,0 8,8 23,5 17,3 15,5 FAMUR 4,22 2 053 1,4 1,7 1,9 10,9 9,1 5,9 39,9 34,4 23,7 FORTE 74,00 1 769 2,1 1,8 1,7 16,7 12,3 11,8 21,0 16,3 15,7 PFLEIDERER GROUP 33,00 2 135 - - - - - - - - - IMPEXMET 2,80 560 0,3 0,3-4,6 5,6-3,8 5,6 - KOPEX 3,49 259 0,8 1,0 0,8 - - 5,3 - - 324,3 KETY 378,65 3 580 2,0 1,8 1,7 12,1 10,4 9,7 17,1 13,8 16,0 PAGED 47,71 740 1,2 1,2 1,1 6,3 7,5 6,6 16,6 12,2 8,4 Handel AMREST HOLDINGS 259,00 5 494 1,8 1,5 1,2 14,6 11,8 10,1 34,9 31,8 26,5 CCC SA 190,60 7 458 3,4 2,5 2,0 42,2 36,0 25,8 28,8 28,2 22,6 EMPERIA 59,03 729 0,4 0,4 0,4 8,0 7,6 7,0 15,1 17,5 14,2 EUROCASH 37,55 5 223 0,3 0,3 0,3 13,0 12,9 11,9 22,7 22,6 20,0 LPP 5812,00 10 690 1,5 1,3 1,2 10,9 13,3 10,6 30,4 40,4 29,5 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,45 1 204 0,1 0,1 0,1 8,2 6,4 6,6 13,0 11,7 11,9 NEUCA 372,00 1 653 0,3 0,3 0,3 12,8 11,3 10,4 16,3 15,1 13,9 PELION SA 51,70 576 0,1 0,1 0,1 5,5 7,7 7,0 6,5 12,0 9,7 */dla banków i ubezpieczycieli
Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@bph.pl 012 682 64 68 Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich