Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 47 405,7 0,39% - -0,11% 1 767,6 0,33% -0,06% -0,47% 3 915,4 0,46% 0,07% 0,64% 14 160,9 0,51% 0,12% -0,44% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 670,7-15,12% - 15,18% GPW - FW20 dzienna tyg. 1 765 5 0,28% -0,79% 15 171-5 669-27,20% 126,57% 67 862-2 093-2,99% 0,68% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec [PLN] 59 616,4 2,37% 1,97% 28 189,6 0,51% 0,12% 4 542,2 2,31% 1,91% 10 683,8 1,42% 1,03% 18 492,0 0,39% 0,00% 3 079,7 2,06% 1,66% 6 894,6 2,20% 1,80% 76 884,3 1,36% 0,97% 15 965,7 1,43% 1,04% 899,6 0,96% 0,57% 5 249,9 0,43% 0,04% 875,7 1,08% 0,69% 969,9 2,64% 2,24% 2 180,0 0,42% 0,03% 8:54 17 037,6 0,66% 0,27% 23 599,0 1,68% 1,28% 28 532,1 0,38% -0,01% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 944,0 1,23% 0,84% 3 214,2 0,10% -0,29% 353,5 0,10% -0,29% [%] 44,4-0,14% -0,53% 4 615,5-0,42% -0,81% 1 324,7 1,16% 0,77% 08:54 [PLN] [%] 4,3562-0,0008-0,26% -0,64% 3,9838-0,0008-0,24% -0,63% 3,8963-0,0025-0,46% -0,85% 1,1180 0,0004 0,22% -0,17% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 3 091,0-0,06% 4 553,5-0,05% 10 733,5 0,00% 2 181,5 0,00% 18 496,0-0,04% 4 803,0 0,00% 8:54 relatywna do fwig20-0,35% -0,34% -0,29% -0,28% -0,33% -0,28% 1
BANKI LENTEX PROJPRZEM Zysk netto sektora bankowego w lipcu 2016 wyniósł 1,23 mld PLN, co oznacza spadek o 15,3% r/r. Styczeńlipiec zysk netto banków spadł o 1,35% do 9,26 mld PLN. Wynik odsetkowy w pierwszych siedmiu miesiącach 2016 wyniósł 21,75 mld PLN i był o 9% wyższy niż przed rokiem. Koszty działania banków wzrosły w tym okresie o 16% do 18,54 mld PLN. Odpisy aktualizujące wartość aktywów finansowych wyniosły 4 mld PLN i były o 11% wyższe niż rok wcześniej. Spółka wzywa do sprzedaży 5,5 mln akcji własnych po cenie 10,5 PLN za sztukę. Zapisy na sprzedaż akcji objętych wezwaniem będą przyjmowane od 22 września do 5 października. Grupa Immobile wzywa do sprzedaży 2,5 mln akcji Projprzemu po cenie 8,5 PLN za sztukę, stanowiących 33% głosów na walnym zgromadzeniu. Zapisy na sprzedaż akcji w wezwaniu będą przyjmowane od 22 września do 5 października. VISTULA GROUP (VST) Alma Market sprzedała część akcji. W dniu 1 września w transakcjach pakietowych doszło do sprzedaży 5.650.000 akcji odzieżowo-jubilerskiej grupy stanowiących 3,19% kapitału po średniej cenie 3,05 PLN (12% dyskonta względem ceny rynkowej), co łącznie daje wartość transakcji na poziomie 17,2 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informację odbieramy negatywnie, co prawda były to w znaczącej większości transakcje pakietowe, a po komunikacie Almy dotyczącej przeglądu opcji strategicznych można było liczyć się z takim scenariuszem. Uważamy więc, iż w obecnej sytuacji nie można wykluczyć dalszej podaży akcji Vistuli, które stanową płynne aktywo. Tym samym udział podmiotów powiązanych z przewodniczącym RN Vistula Group Jerzy Mazgajem zmniejszył się do 10,76% z 13,95%. Obecnie posiadająca problemy Alma Market posiada jeszcze 6.750.000 akcji (3,81% kapitału), 5.300.000 akcji (2,99%) należy do Krakchemii, a Jerzy Mazgaj osobiście kontroluje 7.010.000 akcji (3,96%). W raporcie z 2 września Jerzy Mazgaj poinformował o nabyciu w dniu 31 sierpnia 94.900 akcji Vistuli po 3,47 PLN/akcję, jednakże był to niewielki parkiet w porównaniu do sprzedanego dzień później. (M. Stebakow) WOJAS (WOJ) INTER CARS (CAR) Nabycie akcji przez podmiot powiązany. Spółka AW Invest sp. z o.o. powiązana z prezesem Wiesławem Wojasem w dniu 1 września 2016 w transakcji pakietowej nabyła 125.000 akcji spółki po średniej cenie 6,5 PLN za akcję. Akcje stanowiły ok. 1,0% kapitału i głosów w spółce. Komentarz DM Banku BPS Informację odbieramy neutralnie, gdyż nabywającym był obecny duży akcjonariusz, który tym samym zwiększył zaangażowanie do 83,9% w głosach. Cena zawierała w sobie 10% premię względem ceny rynkowej. Pytaniem na razie bez odpowiedzi pozostaje czy prezes Wojasa wykorzystując spadek notowań nie planuje zwiększyć swojego zaangażowania, aby w niedalekiej przyszłości, wzorem innych spółek ogłosić wezwanie i ściągnąć spółkę z GPW? Co prawda w komentarzu do wyników półrocznych zapowiadał utrzymanie pozytywnych trendów w zakresie wielkości sprzedaży i uzyskiwanej marży handlowej, jednakże znaczący wpływ na ostateczny wynik będzie miała wycena kredytu w jenach (JPY). (M. Stebakow) Przychody w sierpniu. Przychody ze sprzedaży spółek dystrybucyjnych Grupy Kapitałowej Inter Cars wyniosły 482,6 mln PLN (+25,1% r/r). W ujęciu narastającym sprzedaż wzrosła o 28,1% r/r do 3.787,7 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, gdyż spółka utrzymuje wysoką dynamikę sprzedaży, a sierpień nie odbiegał znacząco od wartości zaprezentowanych miesiąc wcześniej. (M. Stebakow) 2
KALENDARIUM Dane makro: 05.09.2016 Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 9:45 Włochy Indeks PMI usług Sie 52,0 9:50 Francja Indeks PMI usług Sie 50,5 9:55 Niemcy Indeks PMI usług Sie 52,0 54,4 10:00 Euroland Indeks PMI usług Sie 53,1 52,9 10:30 Wielka Brytania Rezerwy walutowe Sie 39,81 mld 10:30 Wielka Brytania Indeks PMI usług Sie 50,3 47,4 10:30 Euroland Indeks Sentix Wrz 4,7 4,2 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna m/m Lip 0,7% 0,0% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna r/r Lip 1,6% Wydarzenia w spółkach 05.09.2016 PGE - NWZ: W sprawie podwyższenia kapitału zakładowego, zmian w składzie rady nadzorczej i przeznaczenia kapitału zapasowego. FASING - Dzień dywidendy: 0,80 PLN na akcję. LPP - Dzień dywidendy: 33 PLN na akcję. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 51,90 6 708 13,4 16,0 22,5 1,3 1,1 1,1 0,0 0,0 0,5 BZ WBK 320,00 31 755 14,6 16,0 14,8 1,7 1,6 1,5 4,2 3,2 3,1 PKO BP 26,30 32 875 11,2 12,9 12,0 1,1 1,0 1,0 4,3 3,6 3,4 BANK PEKAO 126,70 33 255 14,2 16,2 15,2 1,4 1,4 1,4 6,7 6,2 6,2 mbank 383,00 16 183 13,2 14,9 14,6 1,3 1,2 1,2 2,7 2,8 3,1 ING BSK 148,50 19 320 17,4 18,5 17,2 1,8 1,7 1,6 2,8 3,0 2,7 BANK HANDLOWY 71,70 9 368 14,2 16,4 15,6 1,4 1,4 1,3 7,5 6,2 6,4 BANK MILLENNIUM 5,60 6 793 10,4 11,7 11,4 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 3,8 Mediana - 17 752 13,8 16,0 15,0 1,3 1,3 1,2 3,5 3,1 3,3 Deweloperzy PA NOVA 27,45 275 11,2 - - 0,9 - - 14,9 11,8 11,2 LC CORP 2,09 935 9,5 9,1 7,0 0,7 - - - 9,4 7,8 RONSON 1,45 395 18,6 14,5 8,3 0,9 0,8 0,8 15,8 11,0 8,4 DOM DEVELOPMENT 55,00 1 363 17,1 12,9 13,1 1,5 1,5 1,5 13,2 9,9 9,3 ROBYG 3,05 802 10,4 10,4 11,7 1,6 1,5 1,5 20,7 11,0 9,4 Mediana - 802 11,2 11,6 10,0 0,9 1,5 1,5 15,4 11,0 9,3 Handel LPP 4 310,0 7 910 20,5 25,2 19,3 4,0 3,7 3,3 11,3 13,2 11,2 CCC 182,70 7 149 28,8 28,5 21,6 6,5 5,4 4,6 26,2 19,8 15,7 VISTULA 3,5 617 19,6 16,6 14,3 1,3 1,2 1,1 12,3 11,0 10,3 GINO ROSSI 2,80 140 17,5 15,4 10,6 1,6 1,6 1,4 11,1 8,9 8,0 WOJAS 5,9 75 15,1 29,5 19,6 1,0 1,1 1,1 7,7 9,8 9,3 BYTOM 2,96 212 16,3 15,6 14,4 5,3 3,7 3,0 12,6 10,6 8,1 SOLAR COMAPANY 1,3 40 - - - - - - - - - REDAN 2,02 72 - - - - - - - - - MONNARI 13,5 412 16,5 13,4 11,6 2,5 2,2 1,9 9,9 9,6 8,0 BRIJU 19,35 116 5,6 - - 1,8 - - 5,3 - - Mediana - 176 17,0 16,6 14,4 2,2 2,2 1,9 11,2 10,6 9,3 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,38 652 11,2 16,9 11,3 0,8 0,7 0,7 6,2 6,8 6,3 WAWEL 904,3 1 356 14,5 15,1 13,4 2,8 2,5 2,3 9,5 9,5 8,3 ZPC OTMUCHÓW 3,49 44 10,4 7,0 5,8 0,3 - - 4,6 - - ZM HENRYK KANIA 2,20 275 7,3 5,5 5,5 1,3 1,0 0,9 7,0 6,2 5,6 TARCZYNSKI 12,50 142 7,2 7,8 6,9 1,0 0,9 0,8 5,7 5,8 5,7 PKM DUDA 6,50 181 22,4 - - 0,5 - - 7,7 - - SEKO 6,86 46 2016-04-14 KUPUJ 9,58 39,7% - 8,7 8,5-0,8 0,7-3,7 3,6 GRAAL 28,10 226 2016-04-14 TRZYMAJ 28,93 3,0% 1,6 10,0 8,0 0,2 0,6 0,6 1,1 5,6 4,6 WILBO 1,09 18 2016-04-14 SPRZEDAJ 0,24-78,0% - 99,1 54,5-4,2 3,9-16,7 16,2 Mediana - 181 10,8 7,8 6,9 0,9 1,0 0,9 6,6 6,5 6,0 Przemysł/inne ERGIS 5,35 211 9,6 9,1 8,3-1,0 0,9 9,6 9,1 8,3 RADPOL 3,89 100 25,9 - - 1,0 - - 25,9 - - STOMIL SANOK 64,00 1 720 18,6 16,0 15,4 4,2 3,6 3,4 18,6 16,0 15,4 AMICA 198,90 1 547 16,5 12,2 11,8 2,6 2,6 2,2 16,5 12,2 11,8 FERRO 12,45 264 10,4 - - 1,4 - - 10,4 - - INTROL 10,00 266 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 280,25 1 011 41,4 26,9 19,9 9,1 - - 41,4 26,9 19,9 MLP GROUP 39,39 713 8,2 21,9 17,1-1,0 0,9 8,2 21,9 17,1 UNIWHEELS 197,00 2 443 15,5 12,3 10,8 2,8 2,4 2,1 15,5 12,3 10,8 IZOBLOK 188,10 238 19,8 26,9 16,6 3,7 3,5 2,9 19,8 26,9 16,6 ALUMETAL 62,50 961 12,2 11,2 11,3 2,5 2,2 2,0 12,2 11,2 11,3 Mediana - 713 16,0 14,2 13,6 2,7 2,4 2,1 16,0 14,2 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Puls parkietu - 2016-09-05 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Robert Zabłudowski robert.zabludowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 5