12/6/19 1 21/6/19 26/6/19 1/7/19 4/7/19 1 16/8/19 21/8/19 26/8/19 29/8/19 3/9/19 Raport dzienny 5 września 219 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 13 -.21% -2.8% -8.4% 774/196 WIG3 2 48 -.21% -2.9% -7.6% 875/222 mwig4 3 787.26% -1.6% -6.9% 153/38 swig8 11 631.28% -.6% -3.% 18/4 WIG 56 176 -.11% -1.7% -4.4% 975/247 WIGBANKI 6 968 -.2% -1.8% -1.5% 331/84 Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 26 355.91% 2.48% 3.19% 1.46% S&P5 2 938 1.8% 3.27% 3.95% 1.7% NASDAQ 7 977 1.3% 3.25% 5.3% -.23% DAX 12 25.96% 3.14%.37% -.13% RTSI$ 1 331 2.9% 3.78% 2.1% 24.5% XU1 1 78 1.27% 1.42% 1.77% 7.85% 7 6 5 4 3 2 1 24 235 23 225 22 215 21 25 2 195 19 185 Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 748. 2.46%.3% -2.2% -1.2% Polska 1.62% 1.28% 1.54% 1.68% 1.82% Ropa (USD/bbl) 6.8.13% 2.4% 3.9% -17.8% Węgry.4%.3%.26%.96% 1.86% Węgiel koks.(usd/t) Niemcy -.71% -.83% -.91% -.92% -.71% Złoto (USD/OZ) 1 545.5 -.14% 5.4% 16.3% 29.3% USA 1.94% 1.72% 1.43% 1.32% 1.47% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.9413.23% 2.4% 3.5% 5.8% EUR/PLN 4.3461.24%.7% 1.6%.4% EUR/USD 1.127.1% -1.6% -1.9% -5.1% USD/HUF 298.83.2% 2.6% 4.5% 5.9% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP 38.58.47% -.3% 9.8% 76/19 PZU 36.59 -.97% -1.4% 8.4% 64/16 Pekao 98.74.26% 1.8% 6.3% 48/12 KGHM 77.16 4.44% -8.2% 5.3% 4/1 Informacje ze spółek Grupa Azoty Skonsolidowane wyniki kwartalne R22 Skonsolidowane wyniki kwartalne Erbud Skonsolidowane wyniki kwartalne Amica Skonsolidowane wyniki kwartalne CCC Plan koncentracji na marży kosztem wzrostu Redan Spadek sprzedaży w sierpniu o 23% KGHM Podatek od kopalin za lipiec 219 Ferrum Rozważane zbycie części aktywów spółki Play Główni akcjonariusze chcą sprzedać cześć akcji Falcon Games Zawarcie umowy na preprodukcję gry Famur Zaległość podatkowa 14,8 mln zł z odsetkami Betacom Decyzja o wypłacie dywidendy Mostostal Zabrze Zawieszenie obrotu akcjami na GPW Cormay, Orphee Zamiar przymusowego wykupu Orphee Agora, Gremi Media Sprzedaż dzienników w lipcu Atal Ustanowienie programu emisji obligacji o wartości do 1 mln zł Wygrani/Przegrani 1D 1D KGHM 77.16 4.44% Asseco Poland 54.45-3.54% CCC 131.9 4.27% PGNiG 4.49-3.23% Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie KETY Dzień wy płaty dy widendy w wy sokości 7. PLN na akcję PZU Dzień wy płaty dy widendy w wy sokości 2.8 PLN na akcję DECORA NWZ ORZBIALY NWZ ACTION NWZ Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:15 Raport ADP US 148 ty s. 156 ty s. 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch US 215 ty s. 215 ty s. 16: Zamówienia na dobra bez śr. trans., f in. (m/m) US -.4%.8% 16: Zamówienia na dobra trwał. uży tku, f in. (m/m) US 2.1% 1.8% 16: Indeks ISM dla usług US 53.9 53.7 Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.
Informacje ze spółek Grupa Azoty Skonsolidowane wyniki kwartalne 219 218 I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody 2 737.6 2 379.9 15.% 6 12.5 4 877. 25.1% EBITDA 332.5 125.7 164.6% 94.9 528.9 77.9% EBIT 127.4-42. - 535.5 196.5 172.6% Zysk netto 68. -48.3-362.8 123.6 193.4% Marże Marża EBITDA 12.1% 5.3% 15.4% 1.8% Marża EBIT 4.7% -1.8% 8.8% 4.% Marża netto 2.5% -2.% 5.9% 2.5% Wg MSR/MSSF; mln PLN; R22 Skonsolidowane wyniki kwartalne IV kwartał 218/19 IV kwartał 217/18 I-IV kw. 218/19 I-IV kw. 217/18 Przychody 4.1 3.6 31.% 145.6 11.6 31.7% EBITDA 1.4 6.2 67.7% 36.6 25. 46.3% EBIT 7.3 4.1 77.6% 25.1 16.8 49.6% Zysk netto 3.3 1.9 69.7% 11.6 6.8 7.5% Marże Marża EBITDA 25.9% 2.2% 25.1% 22.6% Marża EBIT 18.1% 13.4% 17.2% 15.2% Marża netto 8.2% 6.4% 7.9% 6.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Erbud Skonsolidowane wyniki kwartalne 219 218 I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody 597.8 527.4 13.3% 1 198.7 959.8 24.9% EBITDA 25.6-4.9-35.6-33.2 - EBIT 19.6-45.3-25.2-4.4 - Zysk netto 14. -32.9-15.8-28.4 - Marże Marża EBITDA 4.3% -7.8% 3.% -3.5% Marża EBIT 3.3% -8.6% 2.1% -4.2% Marża netto 2.3% -6.2% 1.3% -3.% Wg MSR/MSSF; mln PLN ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Amica Skonsolidowane wyniki kwartalne 219 218 I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody 71.8 685.4 2.4% 1 381.5 1 319.3 4.7% EBITDA 45.4 41.4 9.8% 88.4 84. 5.3% EBIT 31.4 28. 11.9% 61.4 57.8 6.2% Zysk netto 24.8 28.9-14.2% 38.1 47.8-2.2% Marże Marża EBITDA 6.5% 6.% 6.4% 6.4% Marża EBIT 4.5% 4.1% 4.4% 4.4% Marża netto 3.5% 4.2% 2.8% 3.6% Wg MSR/MSSF; mln PLN CCC Plan koncentracji na marży kosztem wzrostu Dariusz Miłek powiedział, że CCC nie jest przygotowane na kryzys, ale działania zmierzają do znaczącej poprawy pod względem zadłużenia (efekty mają być widoczne na wiosnę) oraz rentowności. CCC nie zamierza przejmować w najbliższych dwóch latach żadnych większych spółek oraz wchodzić do nowych krajów z własnymi sklepami. Zarząd zakłada ograniczenie wydatków na marketing w kolejnych kwartałach oraz spowolnienie wydatków inwestycyjnych. W tym roku sieć sklepów ma się zwiększyć o 8 tys. m2 (na koniec półrocza przyrost wyniósł 1 tys. m2 r/r), w 22 r. ma to być 6 tys. m2, w 221 r. 4 tys. m2, a w 222 już tylko 2 tys. m2. Widać więc, że ograniczenie inwestycji będzie dotyczyć nie tylko najbliższych kwartałów. Główny przyrost sieci ma następować w Rosji i Rumunii. Zarząd oczekuje znaczącej poprawy w Vogele w Szwajcarii w przyszłym roku. W roku bieżącym występowały jeszcze problemy logistyczne. Dodatkowo spółka zwolniła znaczną część osób z centrali Vogele odprawy będą jeszcze wpływać na koszty w tym roku. Zarząd jest umiarkowanie zadowolony z dotychczasowej sprzedaży w III kwartale. Redan Spadek sprzedaży w sierpniu o 23% Szacunkowa wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży towarów zrealizowanych przez Grupę Redan w sierpniu 219 r. wyniosła ok. 37 mln PLN i była 23% niższa r/r. W ujęciu narastającym sprzedaż wyniosła ok. 315 mln PLN (-15% r/r). Powierzchnia całej sieci sprzedaży Grupy Redan na koniec sierpnia 219 wyniosła 18.7 tys. m2 (-23% r/r). Na rynku modowym sprzedaż towarów w sierpniu 219 r. wyniosła ok. 18 mln PLN i była niższa o ok. 12% r/r. W segmencie dyskontowym (TXM) poziom sprzedaży towarów w sierpniu 219 r. wyniósł ok. 19 mln PLN (-31% r/r). KGHM Podatek od kopalin za lipiec 219 KGHM w lipcu zapłacił 156.53 mln zł podatku od wydobycia niektórych kopalin - wynika z danych Ministerstwa Finansów. Ministerstwo Finansów podało w sprawozdaniu operatywnym z wykonania budżetu państwa, że dochody z podatku od wydobycia niektórych kopalin wyniosły na koniec lipca 976.27 mln zł, co daje 69.7% planu. W 219 roku rząd zakładał wpływy na poziomie 1.4 mld zł. Niedawno Sejm uchwalił ustawę zakładającą obniżkę podatku o 15%. Ferrum Rozważane zbycie części aktywów spółki W ocenie zarządu Ferrum możliwa jest optymalizacja struktury finansowej grupy m.in. poprzez zbycie wybranych aktywów operacyjnych - poinformowała spółka w środowym komunikacie dotyczącym przeglądu opcji strategicznych. W ocenie zarządu możliwa jest optymalizacja struktury finansowej grupy w kontekście maksymalizacji przyszłej wartości spółki dla akcjonariuszy poprzez zmianę modelu wykorzystania operacyjnego poszczególnych aktywów grupy, m.in. poprzez ewentualne przeprowadzenie transakcji zbycia wybranych aktywów operacyjnych. Spółka podała, że informacje w tej ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
sprawie zostały przedstawione radzie nadzorczej w celu podjęcia ewentualnych decyzji kierunkowych. Zarząd Ferrum podjął decyzję o przystąpieniu do przygotowania przeglądu opcji strategicznych na początku czerwca. Play Główni akcjonariusze chcą sprzedać cześć akcji Kenbourne i Tollerton rozpoczęły w środę sprzedaż do 23.9 mln akcji Play Communications w procesie przyspieszonej budowy księgi popytu. Wystawione na sprzedaż akcje stanowią 9.8% kapitału zakładowego spółki. Kenbourne and Tollerton, posiadają obecnie odpowiednio: 3.4% i 29.14% akcji Play. W ramach oferty, Kenbourne wystawił na sprzedaż do 11.72 mln akcji spółki, a Tollerton do 11.37 mln akcji. Warunki sprzedaży mają zostać ustalone w formule przyspieszonej budowy księgi popytu. Proces ma rozpocząć się niezwłocznie. W wyniku transakcji pozostałe akcje w posiadaniu Kenbourne i Tollerton mają zostać objęte ograniczeniem zbywalności przez okres 18 dni. Cena akcji w procesie sprzedaży została ustalona na 3.5 zł. Falcon Games Zawarcie umowy na preprodukcję gry Zarząd Falcon Games S.A. podał, że zawarł w dniu 3.9.219 r. umowę z Mumba Studio z siedzibą w Warszawie ("Twórca"), na podstawie której Twórca zobowiązuje się do przygotowania preprodukcji gry MicroMan w wersji na PC. W przypadku pozytywnego odzewu graczy gra zostanie wdrożona do pełnej produkcji, a za jej wydanie będzie odpowiedzialny Ultimate Games. Famur Zaległość podatkowa 14,8 mln zł z odsetkami Zaległość podatkowa Famuru za okres 213-215 wynosi wraz z odsetkami 14,8 mln zł. Decyzja podatkowa nie będzie miała wpływu na bieżące wyniki finansowe spółki ze względu na utworzoną rezerwę, która pokrywa wartość zaległości podatkowej oraz odsetek. Konsekwencją Decyzji Podatkowej wydanej przez Organ Podatkowy jest powstanie zaległości podatkowej za kontrolowany okres 213-215 w łącznej kwocie 11,6 mln zł oraz powstanie odsetek, które na dzień wydania decyzji wynoszą 3,2 mln zł. Spółka nie zgadza się z decyzją Organu Podatkowego i deklaruje podjęcie przewidzianych przepisami prawa podatkowego działań i środków odwoławczych, a w przysługującym terminie 14 dni wniesie odwołanie. Betacom Decyzja o wypłacie dywidendy Akcjonariusze Betacomu zdecydowali, że dywidenda za ostatni rok obrotowy zakończony 31 marca 219 roku wyniesie łącznie 66 tys. zł, co daje,3 zł na jedną akcję. Dywidenda zostanie wypłacona 25 września 219 roku. Dzień dywidendy ustalono na 11 września. Mostostal Zabrze Zawieszenie obrotu akcjami na GPW Giełda Papierów Wartościowych zdecydowała o zawieszeniu obrotu akcjami Mostostalu Zabrze w związku ze zmianą ich wartości nominalnej w okresie od 11 do 23 września 219 r. Akcje tej spółki począwszy od 24 września 219 r. przestaną być kwalifikowane do segmentu "Lista alertów" oraz będą notowane w systemie notowań ciągłych. Cormay, Orphee Zamiar przymusowego wykupu Orphee Rada nadzorcza PZ Cormay zgodziła się na nabycie wszystkich akcji swojej spółki zależnej Orphee po cenie jednostkowej nie wyższej niż 1,95 zł. Zarząd docelowo planuje przeprowadzenie przymusowego wykupu akcji Orphee, a następnie chce doprowadzić do wycofania akcji tej spółki z obrotu w systemie NewConnect. Agora, Gremi Media Sprzedaż dzienników w lipcu Sprzedaż dzienników objętych monitoringiem Związku Kontroli Dystrybucji Prasy w lipcu spadła r/r o ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
8,9% do 547,6 tys. sztuk. Rozpowszechnianie płatne ogólnopolskich dzienników w lipcu 219 roku spadło rok do roku o 8,9% do 547,6 tys. sztuk. W porównaniu z czerwcem sprzedaż była niższa o 2%. Rozpowszechnianie płatne "Gazety Wyborczej" w lipcu spadło o 9,3% do 89,5 tys. szt. W porównaniu z czerwcem "Wyborcza" zanotowała spadek o 3,8%. Sprzedaż "Rzeczpospolitej" w lipcu wyniosła 42 tys. sztuk, co oznacza spadek rok do roku o 7,1% oraz zniżkę o,4% w porównaniu z czerwcem. Wydawcą dziennika jest spółka Gremi Media, notowana na rynku NewConnect. Atal Ustanowienie programu emisji obligacji o wartości do 1 mln zł Zarząd spółki zdecydował o utworzeniu programu emisji obligacji o łącznej wartości do 1 mln PLN. Program ma zostać zrealizowany poprzez emisję jednej lub więcej serii obligacji. Jak podano, propozycje nabycia obligacji zostaną skierowane wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych w liczbie nie większej niż 149 osób. Atal planuje wprowadzić obligacje nowych emisji do alternatywnego systemu obrotu Catalyst lub BondSpot. Przeprowadzeniem emisji ma zająć się BNP Paribas Bank Polska. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
6 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 27 275 28 285 29 295 3 35 2 4 6 8 1 12 14 16 12/6/19 1 2/6/19 25/6/19 28/6/19 3/7/19 1 2/8/19 3/9/19 245 25 255 26 265 27 275 28 5 1 15 2 25 3 12/6/19 1 2/6/19 25/6/19 28/6/19 3/7/19 1 2/8/19 3/9/19 74 75 76 77 78 79 8 81 82 83 84 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 12/6/19 1 2/6/19 25/6/19 28/6/19 3/7/19 1 2/8/19 3/9/19 18 11 112 114 116 118 12 122 124 126 128 5 1 15 2 25 13/6/19 18/6/19 21/6/19 26/6/19 1/7/19 4/7/19 1 2/8/19 2/9/19 115 12 125 13 135 14 145 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 13/6/19 18/6/19 21/6/19 26/6/19 1/7/19 4/7/19 1 2/8/19 2/9/19 8 85 9 95 1 15 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 1/6/19 13/6/19 18/6/19 21/6/19 26/6/19 1/7/19 4/7/19 18/7/19 23/7/19 26/7/19 31/7/19 5/8/19 8/8/19 16/8/19 21/8/19 26/8/19 29/8/19 4/9/19
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 2 września '19 3 września '19 4 września '19 5 września '19 6 września '19 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(CN)(PL)(GER)(EU) Indeks PMI dla przemy słu, f in. (US), Indeks ISM dla przemy słu (US) Indeks PMI dla usług (CN) (GER)(EU), Sprzedaż detaliczna (EU) Zamówienia w przemy śle (GER), Raport ADP (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Indeks PMI dla usług, f in. (US), Indeks ISM dla usług (US) Produkcja przemy słowa (GER), PKB s.a., f in. (EU), Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek ATM, FAMUR, PRAGMAINK, EUCO ARCTIC, CCC, MEDICALG, ATAL, BIK, INTROL SARE, MLSYSTEM CAPITAL, KRUK, PEKABEX, ERBUD, POLICE, GRUPAAZOTY, PULAWY, OEX, OTLOG, SELVITA, ABCDATA, MCI, PEMANGER, TXM AGORA, VOTUM, STALPROFI, IMPEL, ERGIS, TORPOL, NEWAG Dzień dy widendy Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 9 września '19 1 września '19 11 września '19 12 września '19 13 września '19 Dane makro PKB (JP), Indeks Sentix (EU) Inf lacja CPI (CN) Inf lacja PPI (US) Inf lacja HICP, f in. (GER), Produkcja przemy słowa w.d.a. (EU), Inf lacja CPI (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Produkcja przemy słowa (JP), Inf lacja CPI, f in. (PL), Sprzedaż detaliczna (US), Indeks Uniwersy tetu Michigan, wst. (US) Wy niki spółek CPGROUP WADEX, STALPROFI, PGSSOFT, INPRO, CIECH, TRAKCJA, LCCORP, POLWAX, VINDEXUS, MANGATA, INTERCARS SECOGROUP, TIM, ERG, PHN, BEST, WOJAS SKARBIEC, ATENDE, FORTE, PANOVA, DEBICA, LPP, ALCHEMIA, EUROTEL IFIRMA, STAPORKOW, PEPEES, VANTAGE, NOVITA, ULTGAMES, SIMPLE Dzień dy widendy ESOTIQ, EFEKT LOTOS, PROJPRZEM, LUG, ENAP Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak, CFA +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Dyrektor Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler +48 22 598 26 88 adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, mi regulacji prawnych, mi sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.