GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 49 647,5 2,42% - 2,94% WIG20 1 845,7 3,48% 1,03% 3,90% mwig40 4 181,6 0,98% -1,41% 2,07% swig80 13 989,5 0,11% -2,26% -0,19% Obrót (mpln) 790,5-2,87% - 20,01% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 1 846 64 3,59% 3,88% Wolumen 22 928 10 435 83,53% 9,55% Otwarte pozycje 67 216 2 070 3,18% -0,71% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 59 831,7-0,80% -3,14% BUX (WĘGRY) 30 100,0 0,98% -1,41% CAC 40 (FRANCJA) 4 574,3 1,00% -1,39% DAX (NIEMCY) 10 684,8 1,63% -0,77% DIJA (USA) 19 216,2 0,24% -2,13% EUROSTOXX 50 (EU) 3 052,8 1,25% -1,14% FTSE 100 (GB) 6 746,8 0,24% -2,13% ISE 100 (TURCJA) 74 343,7 1,01% -1,38% MERVAL (ARGENTYNA) 16 999,0 0,30% -2,07% MSCI EM 854,0 0,11% -2,26% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 308,9 1,01% -1,37% PX (CZECHY) 886,7-0,06% -2,42% RTS (ROSJA) 1 066,1-0,28% -2,64% S&P 500 2 204,7 0,58% -1,80% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 9:00 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 18 360,5 0,47% -1,91% HANG SENG (HONG KONG) 22 682,0 0,45% -1,92% BSE 30 (INDIE) 26 446,8 0,37% -2,00% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 1 929,5 1,38% -1,02% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 350,3-0,16% -2,52% 348,7 0,47% -1,91% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 51,3-0,87% -3,21% MIEDŹ (USD za tonę) 5 859,0 2,16% -0,25% ZŁOTO (USD za uncję) 1 162,2-0,96% -3,30% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 09:00 [PLN] [%] 4,4986 0,0005 0,00% -2,36% 4,1554-0,0008 0,07% -2,29% 4,1811-0,0035 0,04% -2,33% 1,0759 0,0009-0,05% -2,41% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 060,0 0,03% 4 585,0 0,04% 10 705,0 0,02% 2 203,5 0,00% 19 205,0 0,10% 4 780,5 0,00% 9:00 relatywna do fwig20-3,44% -3,42% -3,45% -3,47% -3,37% -3,47% 1
PGNiG Spółka zaskarżyła decyzję KE w sprawie gazociągu OPAL. Powodem sporu jest wyłączenie gazociągu spod wymogów III pakietu energetycznego. OPAL biegnie na terenie Niemiec, równolegle do granicy polskoniemieckiej, stanowi przedłużenie gazociągu Nordstream. Od 2009 roku Gazprom miał zagwarantowane 50% przepustowości gazociągu, po decyzji KE 80%, co daje dodatkowe 20 mld m sześć. gazu. MOTORYZACJA Wzrost w listopadzie zarejestrowanych nowych samochodów (DMC do 3,5 t.) o 19,4% r/r. Ich liczba wyniosła 42.165, było to o 14,3% więcej niż w IX 16. Również branża motoryzacyjna, mimo wysokiej zależności od wpływu zagranicy, spodziewa się wzrostu produkcji w nadchodzących miesiącach (68% ankietowanych przedsiębiorstw). GE, LUFTHANSA Spółki wybudują wspólne centrum serwisowania silników lotniczych o wartości 250 mln EUR. Inwestycja będzie zlokalizowana w Środzie Śląskiej (Legnicka SSE), planowane zatrudnienie wyniesie 600 osób. Zakład ma zostać uruchomiony IX 18. J.W. CONSTRUCTION Spółka podpisała umowę o wartości 110 mln PLN netto. Umowa dotyczy realizacji dwóch zespołów budynków przy ul. Kasprzaka w Warszawie. Wykonawcą jest Hochtief Polska S.A. Termin realizacji jest planowany na 20 stycznia 2019. BYTOM (BTM) Przychody i marża za wrzesień, przedstawiały się następująco: Dane [mln PLN] 7'15 8'15 9'15 10'15 11'15 7'16 8'16 9'16 10'16 11'16 1-11'15 1-11'16 Sprzedaż detaliczna 10,2 9,9 9,7 10,8 10,7 12,1 12,0 9,9 12,2 12,6 106,9 125,8 Sprzedaż hurtowa 0,3 0,6 1,1 0,2 0,2 0,3 0,2 0,7 0,2 0,1 4,8 3,6 Razem 10,5 10,5 10,8 11,0 10,9 12,4 12,2 10,6 12,5 12,7 111,7 129,4 zm r/r [%] Sprzedaż detaliczna 30,7% 24,6% 19,2% 29,2% 16,9% 19,0% 21,0% 2,5% 13,3% 17,2% 17,6% Sprzedaż hurtowa 7,5% 14,3% -12,9% -14,3% -55,9% -35,7% 5,2% -33,2% -24,5% Razem 29,9% 24,0% 14,9% 31,5% 19,2% 18,1% 16,8% -1,4% 13,1% 16,3% 15,8% Sprzedaż detaliczna LFL 10,2 9,9 9,6 10,8 10,7 11,0 10,9 9,1 11,3 11,8 106,6 114,0 zm r/r [%] 8,1% 10,0% -5,0% 4,1% 9,6% 6,9% Marża detaliczna 5,4 5,1 5,6 6,3 5,9 6,3 6,2 5,6 6,8 6,3 59,0 67,3 Marża hurtowa 0,1 0,2 0,4 0,1 0,1 0,1 0,1 0,2 0,1 0,0 1,8 1,3 Razem 5,5 5,3 6,0 6,4 6,0 6,4 6,3 5,8 6,9 6,3 60,8 68,6 Marża detaliczna [%] 52,7% 51,6% 57,5% 58,3% 55,4% 52,0% 51,8% 56,4% 55,7% 49,7% 55,2% 53,5% Marża hurtowa [%] 33,6% 39,5% 37,7% 36,1% 30,8% 34,1% 34,0% 34,5% 32,4% 30,8% 36,5% 35,0% Razem 52,1% 51,0% 55,5% 57,9% 54,9% 51,6% 51,5% 54,9% 55,3% 49,5% 54,4% 53,0% zm p.p. r/r Marża detaliczna [%] 2,1% 0,6% 1,1% -0,3% 0,4% -0,7% 0,2% -1,1% -2,6% -5,7% 1,2% -1,6% Marża hurtowa [%] -2,2% 8,9% 0,4% 0,6% -5,5% -3,3% -3,7% -0,1% -0,1% -1,5% Razem 2,1% 1,2% 1,7% -0,7% -0,1% -0,6% 0,5% -0,6% -2,6% -5,4% 1,4% -1,4% Źródło: Spółka Komentarz DM Banku BPS Informację wynikach odbieramy negatywnie. Co prawda widoczny jest wzrost sprzedaży (w tym LFL +9,6% r/r), jednakże okupiony znaczącym spadkiem marży handlowej, który w części detalicznej wyniósł -5,7 p.p. r/r. Dodatkowo ubytek marży jest największy spośród ważkich miesięcy 2016, co przy wartościach zaprezentowanych w październiku nie wróży dobrze wynikom 4Q 16. (M. Stebakow) 2
MONNARI TRADE (MON) Przychody za listopad. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży towarów wyniosły ok. 21,6 mln PLN i były wyższe od o 6,4% r/r (było 20,3 mln PLN). W okresie narastającym wyniosły ok. 195,9 mln PLN (+11,7% r/r było 175,4 mln PLN). Komentarz DM Banku BPS Informację o przychodach jak i dynamikach odbieramy negatywnie, gdyż dynamika sprzedaży jest niższa niż w okresie narastającym oraz miesiąc wcześniej. Tym samym uwzględniając 20% wzrost powierzchni szacujemy na spadek efektywności sprzedaży do 708 PLN w przeliczeniu na mkw/m-c (-13% r/r). (M. Stebakow) WOJAS (WOJ) Przychody za listopad. Skonsolidowane przychody wyniosły 20.434 tys. PLN i były niższe o 7,1% r/r. Przychody ze sprzedaży detalicznej wyniosły 17.108 tys. PLN i były niższe o 12,6% r/r, tym samym stanowiły 83,7% sprzedaży grupy. W ujęciu narastającym wartości przedstawiały się następująco: 206.910 tys. PLN (+6,4% r/r) oraz ze sprzedaży detalicznej 178.289 tys. PLN (+9,6% r/r) stanowiąc tym samym 86,2% sprzedaży grupy. Komentarz DM Banku BPS Informacja negatywna. Słaby miesiąc w wykonaniu kanału detalicznego. (M. Stebakow) 3
KALENDARIUM Dane makro: 06.12.2016 Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Australia Bilans obrotów bieżących 3Q -11,40 mld -13,97 mld -15,90 mld 1:30 Australia Bilans obrotów finansowych 3Q 15,85 mld 15,49 mld 4:30 Australia Stopa procentowa 1,50% 1,50% 1,50% 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle m/m Paź 4,90% 0,85% -0,60% 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle r/r Paź 3,97% 1,80% 2,67% 9:15 Szwajcaria Inflacja CPI m/m Lis 0,10% 9:15 Szwajcaria Inflacja CPI r/r Lis -0,20% 11:00 Euroland PKB k/k 3Q 0,38% 0,30% 11:00 Euroland PKB r/r 3Q 1,60% 1,60% 14:30 Kanada Eksport Paź 43,55 mld 14:30 USA Eksport Paź 189,19 mld 14:30 Kanada Import Paź 47,63 mld 14:30 USA Import Paź 225,64 mld 14:30 USA Wydajność pracy w sektorze pozarolniczym k/k 3Q -0,60% 14:30 USA Wydajność pracy w sektorze pozarolniczym r/r 3Q -0,40% 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego Paź -42,00 mld -36,44 mld 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 3Q 4,30% 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy r/r 3Q 2,60% 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m Paź 2,77% 0,30% 16:00 Kanada Ivey PMI Lis 59,70 Wydarzenia w spółkach 06.12.2016 FARMACOL - NWZ: Kontynuacja obraz NWZ z 10.11.2016 r. ABADONRE - NWZ w sprawie zatwierdzenia regulaminu rady nadzorczej. LKDESIGN - NWZ w sprawie zmiany statutu spółki, zmiany uchwał numer 4 i numer 5 NWZ z dnia 08.09.2015 r., upoważnienia rady nadzorczej do ustalenia tekstu jednolitego statutu spółki. BLIRT - NWZ w sprawie powołania członka rady nadzorczej. INFRA - NWZ w sprawie zmiany akcji serii A1, zmiany statutu spółki. MAGELLAN - Wykluczenie z obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji spółki MAGELLAN. ALTUSTFI - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 600.000 akcji zwykłych na okaziciela serii H spółki. ARRINERA - Kalendarium emisji: Koniec zapisów na akcje serii H spółki Arrinera SA w Transzy Dużych Inwestorów. Cena emisyjna została ustalona na 9,00 PLN za akcję. 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 45,29 5 854 11,7 14,1 18,5 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 0,4 BZ WBK 296,80 29 453 13,5 15,0 13,5 1,5 1,5 1,4 4,6 3,6 3,3 PKO BP 26,82 33 525 11,4 13,0 12,1 1,1 1,0 1,0 4,2 3,3 3,1 BANK PEKAO 121,30 31 838 13,6 15,1 14,7 1,4 1,4 1,4 7,0 6,7 6,3 mbank 331,50 14 016 11,5 13,1 13,0 1,1 1,1 1,0 3,2 2,9 3,2 ING BSK 156,00 20 296 18,3 17,6 16,1 1,9 1,8 1,7 2,7 2,6 2,5 BANK HANDLOWY 71,20 9 303 14,1 15,8 14,8 1,3 1,4 1,3 7,6 6,5 6,5 BANK MILLENNIUM 5,17 6 272 9,6 10,9 9,9 1,0 0,9 0,8 0,0 0,0 2,6 Mediana - 17 156 12,6 14,5 14,1 1,2 1,2 1,2 3,7 3,1 3,2 Deweloperzy EV/EBITDA PA NOVA 24,95 250 10,1 8,3 7,3 0,8 0,8 0,7 14,2 11,3 10,7 LC CORP 1,99 891 9,0 8,8 5,4 0,7 0,6 0,6-11,0 6,1 RONSON 1,35 368 17,3 11,3 9,1 0,8 0,8 0,7 15,6 10,5 9,7 DOM DEVELOPMENT 57,80 1 432 17,9 12,2 10,5 1,6 1,6 1,5 14,7 10,4 9,2 ROBYG 2,98 784 10,2 8,4 8,7 1,6 1,4 1,4 20,5 10,9 9,6 Mediana - 784 10,2 8,8 8,7 0,8 0,8 0,7 15,2 10,9 9,6 Handel EV/EBITDA LPP 5 949,0 10 942 28,4 43,9 30,3 5,5 5,2 4,6 15,4 19,5 15,4 CCC 195,95 7 667 30,9 28,2 22,7 6,9 5,8 5,0 28,9 20,7 16,7 VISTULA 3,3 581 18,4 16,1 13,8 1,2 1,2 1,1 11,7 10,6 9,7 GINO ROSSI 2,35 118 14,7 13,8 9,9 1,3 1,3 1,2 10,3 9,9 8,3 WOJAS 5,7 72 14,6 28,4 18,9 1,0 1,1 1,0 7,6 9,6 9,1 BYTOM 2,32 166 12,7 12,2 10,5 4,1 3,2 2,4 9,9 9,4 7,8 SOLAR COMAPANY 1,3 39 - - - - - - - - - REDAN 2,68 96 - - - - - - - - - MONNARI 10,2 312 12,5 12,5 10,9 1,9 1,7 1,5 7,7 9,0 7,9 BRIJU 27,73 166 8,1 - - 2,5 - - 7,5 - - Mediana - 166 14,6 16,1 13,8 2,2 1,7 1,5 10,1 9,9 9,1 Przemysł spożywczy EV/EBITDA COLIAN 3,33 642 11,0 16,7 16,7 0,7 0,7 0,7 5,8 7,2 6,5 WAWEL 1 060,3 1 590 17,0 18,4 17,2 3,2 2,9 2,7 11,4 11,8 10,7 ZPC OTMUCHÓW 3,25 41 9,7 - - 0,3 - - 4,8 - - ZM HENRYK KANIA 2,19 274 7,3 5,5 5,5 1,3 1,0 0,9 8,1 6,8 6,2 TARCZYNSKI 12,31 140 7,1 10,3 8,2 1,0 0,9 0,9 5,5 6,2 5,6 PKM DUDA 6,76 188 23,3 - - 0,5 - - 7,8 - - SEKO 7,40 49 - - - - - - - - - GRAAL 31,70 255 1,8 11,3 9,1 0,2 0,7 0,6 1,5 7,1 5,9 WILBO 0,97 16-88,2 48,5-3,7 3,5-15,2 14,7 Mediana - 188 10,3 13,5 12,4 0,9 1,0 0,9 6,8 7,0 6,3 Przemysł/inne EV/EBITDA ERGIS 5,70 225 10,2 9,5 8,7-1,1 1,0 10,2 9,5 8,7 RADPOL 2,75 71 18,3 - - 0,7 - - 18,3 - - STOMIL SANOK 63,00 1 694 18,3 15,3 15,0 4,1 3,4 3,0 18,3 15,3 15,0 AMICA 188,00 1 462 15,6 10,6 10,6 2,5 2,1 1,9 15,6 10,6 10,6 FERRO 12,19 259 10,2 - - 1,3 - - 10,2 - - INTROL 9,15 244 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 281,00 1 013 41,5 51,6 19,2 9,1 7,7 6,4 41,5 51,6 19,2 MLP GROUP 43,98 797 9,2 - - - - - 9,2 - - UNIWHEELS 208,05 2 580 15,8 11,3 9,7 2,9 2,4 2,2 15,8 11,3 9,7 IZOBLOK 173,80 220 18,3 24,8 13,6 3,4 3,2 1,7 18,3 24,8 13,6 ALUMETAL 58,30 897 11,4 10,1 10,2 2,3 2,1 1,9 11,4 10,1 10,2 Mediana - 797 15,7 11,3 10,6 2,7 2,4 1,9 15,7 11,3 10,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 6