Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 50 611,3-0,50% - 0,43% 2 362,3-0,30% 0,20% 0,67% 3 315,0-0,79% -0,29% 0,71% 11 606,0-1,32% -0,82% -1,45% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 739,9 2,83% - -5,16% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 320-7 -0,30% -1,36% 16 824-614 -3,52% 42,52% 72 096 247 0,34% -2,17% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 56 487,2 0,51% 1,02% 17 346,6-1,73% -1,24% 4 207,1-0,61% -0,11% 9 130,0-0,65% -0,15% 16 443,3 0,08% 0,58% 3 050,4-0,71% -0,21% 6 636,2-0,69% -0,19% 79 432,3-1,50% -1,01% 8 132,2 0,85% 1,36% 1 056,8-0,60% -0,10% 4 355,1 0,05% 0,55% 949,6-0,44% 0,06% 1 156,7-0,36% 0,14% 1 920,2 0,00% 0,50% Kurs [pkt.] 8:52 15 232,4 0,48% 0,98% 24 389,0-0,45% 0,05% 25 572,9-0,36% 0,14% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 2 009,6-0,34% 0,16% 2 298,4-1,01% -0,51% 240,1-0,16% 0,34% Kurs [%] 96,9 0,02% 0,52% 6 977,0-1,78% -1,29% 1 306,5 1,69% 2,20% 08:52 [PLN] [%] 4,2032 0,0010 0,04% 0,55% 3,4598 0,0011 0,03% 0,53% 3,1419-0,0001 0,07% 0,58% 1,3378 0,0004-0,04% 0,46% SK-50 14 28 May WIG (50,713.26, 50,763.05, 50,372.27, 50,611.27, -254.680) SK-20 SK-200 12 19 26 2 9 June 16 30 7 July x100 14 21 28 4 11 August SP500 (1,917.29, 1,927.91, 1,911.45, 1,920.24, +0.03003) 28 5 May Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg SK-20 12 19 27 9 June Kontrakty terminowe SK-50 SK-200 16 23 30 July - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 051,0-0,16% 4 207,0-0,14% 9 118,5-0,12% 1 917,3-0,05% 16 412,0-0,05% 3 871,3-0,07% 14 21 28 4 11 August 8:52 relatywna do fwig20 0,14% 0,16% 0,19% 0,25% 0,25% 0,23% 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 15000 10000 5000 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 1910 1900 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1
INFORMACJA DNIA POLSKA INFORMACJA DNIA POLSKA REDAN (RDN) Zysk netto Alior Banku w 2Q 14 wyniósł 83,2 mln PLN (wobec 83,8 mln PLN rok wcześniej). Rynkowy konsensus wynosił 81,5 mln PLN. Wybrane pozycje wynikowe: Wynik odsetkowy banku w 2Q 14 wyniósł 304,1 mln PLN (prognoza 295,1 mln PLN), Wynik z prowizji w 2Q 14 wyniósł 83,8 mln PLN (prognoza 85,4 mln PLN). Zysk netto Grupy Kęty wyniósł w 2Q 14 52,64 mln PLN (wobec 42,89 mln PLN rok wcześniej). Szacunki opublikowane przez spółkę wynosiły pod koniec czerwca 49 mln PLN zysku netto. Ponadto Grupa podniosła prognozy zysku netto na 2014 rok o 34%, do 170 mln PLN. Przychody za lipiec. Szacunkowa wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży towarów zrealizowanych przez Grupę Redan w lipcu 2014 wyniosła 37,6 mln PLN i była niecałe 8% wyższa r/r. W ujęciu narastającym sprzedaż Grupy Redan wyniosła 261,4 mln PLN i wzrosła o ponad 7% r/r. Powierzchnia całej sieci GK Redan na koniec lipca wyniosła 103,3 tys. mkw, co oznacza wzrost o 4,3% r/r. Sieć dyskontowa W sieci dyskontowej poziom sprzedaży towarów w lipcu 2014 wyniósł 20,7 mln PLN, co oznacza wzrost o ponad 14% r/r. Sprzedaż po 7 miesiącach br. osiągnęła poziom 141,6 mln PLN i była wyższa o ok. 14% r/r. Sieć Textilmarket na koniec lipca składała się z 294 sklepów własnych o łącznej powierzchni 63,2 tys. mkw, i była 5% wyższa r/r. Sieć modowa Wartość sprzedaży towarów na rynku modowym Grupy Redan w lipcu 2014 wyniosła 16,9 mln PLN i była wyższa o 0,8% r/r. Sprzedaż po 7 miesiącach br. wyniosła 119,8 mln PLN, co oznacza poziom jak w analogicznym okresie roku poprzedzającego. Punkty handlowe działające w sieci sprzedaży marek Top Secret, Troll i DryWash na koniec lipca 2014 miały łączną powierzchnię 40,1 tys. mkw, tj. 3% wyżej niż w lipcu 2013. Sprzedaż towarów Grupy Redan poprzez sklepy internetowe w lipcu 2014 osiągnęła poziom 2,1 mln PLN, i wzrosła o 5,6% r/r. W ujęciu narastającym sprzedaż poprzez sklepy internetowe wyniosła 16,8 mln PLN i wzrosła o ponad 10% r/r. 60 50 40 30 20 10 Miesięczne przychody ze sprzedaży [mln PLN] oraz dynamika r/r [% - skala prawa] 2013 2014 zmiana r/r 43,5 40,7 36,7 36,7 37,6 32,6 33,8 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. W dalszym ciągu widać dysproporcję w zachowaniu obu segmentów. Dynamika segmentu dyskontowego jest znacząco wyższa niż modowego, co pozwala stwierdzić, iż to waśnie Textilmarket, którego sprzedaż na mkw zwiększyła się po okresie 7 miesięcy o 12% r/r, będzie stanowił o wynikach grupy w 2014. Oczywiście przed nami kluczowy okres dla segmentu modowego, jednakże poza odbiorem kolekcji przez klientów decydować będzie pogoda, która jak zawsze stanowi czynnik ryzyka. (M. Stebakow) 0% 2
ENEL - MED (ENE) Nowa umowa. Spółka poinformowała o podpisaniu z Philips Lighting Poland S.A. umowy na świadczeniu usług medycznych o wartości 2,34 mln PLN w okresie 3 lat. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, ze względu na niewielką wartość kontraktu. (T. Kania) ROBYG (ROB) RONSON (RON) Przekroczenie progu 5%. Spółka poinformowała, że fundusze zarządzane przez PKO Bankowy PTE PKO OFE i PKO DFE, zwiększyły zaangażowanie do 5,03% głosów na WZA. (T. Kania) Informacja po wynikach za 1H 14. Na spotkaniu po wynikach za 1H 14 dyrektor finansowy Tomasz Łapiński stwierdził: Spółka prawdopodobnie zanotuje stratę w 2H 14, co związane będzie z przekazywaniem klientom mieszkań z nisko marżowych projektów Młody Grunwald (marża brutto na sprzedaży 7%), Naturalis ( marża brutto na sprzedaży 11,1%), Sakura I & II ( marża brutto na sprzedaży 12,8%) Koszty prowadzonych inwestycji przełożą się na negatywny cash flow operacyjny w 2H 14 Nie widać jednak ryzyka przekroczenia głównego kowenantu dług netto/kapitał własny 60% Wstępne plany sprzedażowe spółki (650 lokali) mogą zostać zrewidowane w górę do poziomu 700 800 lokali Ronson chce przekazać klientom 500-550 lokali w 2014 Zarząd prognozuje, że spółka uzyska pozwolenie na użytkowanie w 900 lokalach, możliwe jest przekazanie klientom ok. 900 lokali w 2015, nowe projekty charakteryzują się marżami brutto na sprzedaży powyżej 20% Wysokmarżowe inwestycje mają się przełożyć na poprawę wyników finansowych już w 1Q 15 Spółka realizuje obecnie 12 inwestycji, chce zwiększyć ich liczbę do 15 Możliwe są zakupy kolejnych gruntów za ok. 15 20 mln PLN, które mogą być sfinansowane emisją obligacji Spółka podniosła ceny w 1H 14 o ok. 2-3% we wszystkich inwestycjach, obecnie nie planowane są kolejne podwyżki. (T.Kania) 3
KALENDARIUM Dane makro: 7.08.2014 Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Rezerwy walutowe lipiec 1276 mld 1283,9 mld 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa m/m czerwiec 0,82% -1,80% 8:45 Francja Bilans handlu zagranicznego czerwiec -5 mld -4,9 mld 13:00 Wielka Brytania Stopa procentowa 0,50% 0,50% 13:45 Euroland Stopa procentowa 0,15% 0,15% 14:00 Polska Rezerwy walutowe lipiec 101,9 mld 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni 2 sierpnia 302,80 tys. 302 tys. 16:30 Zapasy gazu ziemnego 1 sierpnia 2307 mld 20:00 Budżet rządowy lipiec 71 mld 21:00 Kredyt konsumencki czerwiec 15,73 mld 19,60 mld Wydarzenia w spółkach 7.08.2014 Alior Bank - skonsolidowany raport półroczny GPW - dzień wypłaty dywidendy 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 78,51 5 491 23,1 16,2 11,9 2,2 1,9 1,6 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 354,50 35 179 19,1 15,4 13,1 2,3 2,1 1,9 2,7 3,2 3,9 mbank 460,00 19 415 16,7 14,4 13,0 1,9 1,8 1,7 2,7 4,0 4,6 BPH 39,10 2 998 21,6 20,1 14,8 0,6 0,6 0,6 - - - HANDLOWY 114,75 14 993 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 15,5 16,3 15,1 2,0 2,0 2,0 5,7 6,0 6,0 ING BSK 127,00 16 523 17,5 15,7 13,2 1,9 1,8 1,7 3,1 3,7 4,0 MILLENNIUM 7,62 9 244 17,2 14,2 12,0 1,7 1,6 1,5 1,9 3,2 4,0 PEKAO 174,25 45 735 2013-10-17 SPRZEDAJ 171,80 16,8 15,9 14,1 1,9 1,9 1,9 5,4 5,9 6,5 PKO BP 37,28 46 600 2013-10-17 KUPUJ 44,8 14,8 13,6 11,4 1,8 1,7 1,6 3,1 3,0 4,2 Mediana - 15 758 17,3 15,6 13,1 1,9 1,8 1,7 2,7 3,2 4,0 Budowlanka BUDIMEX 116,50 2 974 2014-06-13 KUPUJ 146,0 18,4 17,7 15,4 4,8 5,9 5,5 4,2 7,3 6,4 ERBUD 24,50 312 2014-06-13 KUPUJ 30,4 17,5 13,9 11,1 1,2 1,1 1,1 9,1 7,8 6,8 UNIBEP 7,20 253 2014-06-13 KUPUJ 8,6 14,4 11,4 10,0 1,3 1,2 1,1 7,7 6,8 6,1 ELEKTROBUDOWA 80,00 380 2014-06-13 TRZYMAJ 92,0 20,9 15,2 10,3 1,1 1,1 1,0 8,7 6,8 5,1 TRAKCJA 1,01 415 2014-06-13 SPRZEDAJ 1,0 12,6 12,0 12,0 0,7 0,7 0,6 7,7 7,4 7,4 Mediana - 380 17,5 13,9 11,1 1,2 1,1 1,1 7,7 7,3 6,4 Handel LPP 7 600,00 13 917 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 30,7 24,4 19,2 9,6 7,6 5,9 19,5 15,3 12,6 CCC 106,80 4 101 2014-03-11 KUPUJ 164,1 30,1 22,1 16,9 6,6 5,4 4,4 20,5 15,4 12,0 MONNARI TRADE 8,40 257 2014-03-17 KUPUJ 10,8 17,5 12,0 11,2 3,3 2,8 2,2 13,6 9,3 8,2 GINO ROSSI 2,96 148 2014-06-13 KUPUJ 3,5 32,9 17,4 12,9 2,0 1,8 1,7 12,9 8,8 7,1 BYTOM 1,10 78 2014-05-14 KUPUJ 1,6-15,7 10,0 3,8 3,0 2,3 15,4 9,1 6,8 WOJAS 8,82 112 2014-05-14 KUPUJ 12,2-10,6 7,7-1,6 1,3-6,3 5,3 Mediana - 203 30,4 16,6 12,0 3,8 2,9 2,3 15,4 9,2 7,7 Górnictwo BOGDANKA 113,00 3 844 12,8 11,4 8,7 1,6 1,5 1,4 5,8 5,3 4,3 JSW 38,84 4 560 105,0 - - 0,5 0,6 0,6 2,4 4,1 2,9 KOPEX 10,55 784 2014-04-25 KUPUJ 14,8 12,6 9,9 9,8 0,3 0,3 0,3 4,7 4,8 4,8 FAMUR 3,39 883 2014-04-25 TRZYMAJ 4,1 6,8 12,1 11,1 1,4 1,8 1,8 3,1 5,1 4,5 Mediana - 2 363 12,7 11,4 9,8 1,0 1,0 1,0 3,9 5,0 4,4 Wierzytelności KRUK 91,50 1 558 16,4 11,5 10,5 3,8 2,8 2,3 5,7 4,4 3,8 KREDYT INKASO 19,23 249-8,1 6,5-1,3 1,1-8,7 7,6 MAGELLAN 59,10 391 2014-02-13 KUPUJ 100,3 8,8 7,2 6,3 1,5 1,2 1,1 21,7 18,1 15,8 MW TRADE 16,00 134 2014-02-13 KUPUJ 23,6-5,3 4,8-1,4 1,2-16,5 14,7 Mediana - 320 12,6 7,6 6,4 2,6 1,4 1,2 13,7 12,6 11,2 Przemysł/inne ROPCZYCE 20,16 93 2013-10-24 KUPUJ 33,0 8,1 6,3 5,9-0,4 0,4 8,1 6,3 5,9 LENTEX 7,90 474 2014-01-22 KUPUJ 10,0 11,3 - - - - - 11,3 - - HARPER HYGIENICS 3,06 195 2014-05-14 KUPUJ 5,2-20,4 6,5-2,8 2,0-20,4 6,5 KRYNICKI RECYKLING 7,44 124 2014-05-29 KUPUJ 8,8 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane marek.straszak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Łukasz Rydzkowski, lukasz.rydzkowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu piotr.majka@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 520 Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 55 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert, anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6