Sytuacja rynkowa W bieżącym tygodniu do najważniejszych wydarzeń należy zaliczyć toczące się negocjacje handlowe w Waszyngtonie pomiędzy przedstawicielami USA i Chin oraz środowy protokół z posiedzenia Fed. Rozmowy z Pekinu przeniosły się do Stanów podtrzymując stanowisko, że nastąpiły znaczne postępy. W piątek mija zapowiedziany rozejm. Prezydent USA D. Trump oświadczył w mediach, że zakłada możliwość przedłużenia wstrzymania broni o 60 dni. Dodatkowo krąży informacja, że niebawem ma się spotkać z prezydentem Chin. Istnieje ryzyko wprowadzenia stanu wyjątkowego w Stanach zapowiedzianego przez prezydenta ze względu na ustaloną pomiędzy Republikanami a Demokratami znacznie niższą kwotę przeznaczoną na budowę muru na linii USA-Meksyk. Poniedziałkowa sesja za Atlantykiem nie odbędzie się w związku ze świętem. We wtorek zostaną opublikowane wyniki amerykańskiego giganta Walmart-u. Z kolei czwartek będzie owocny w wiele istotnych danych makroekonomicznych. W Wielkiej Brytanii nie ma poparcia dla umowy brexitowej. Czekamy na dalsze kroki premier T. May. Padają głosy, że wyjście UK z UE przedłuży się. W czwartek EBC przedstawi protokół z posiedzenia. W piątek Niemcy opublikują dynamikę wzrostu PKB za IV kw. (prognoza 0,9 proc. r/r) a swoje wystąpienie będzie miał szef EBC M. Dragi. W Polsce nastroje ostatnio nie pokrywały się ze światowymi i europejskimi nastawieniami, ale piątkowa sesja pokazała dodatnią korelację i główne indeksy zanotowały zwyżki. Linia trendu idealnie obroniła spadek kursu na WIG. Notowania powróciły do kanału pomiędzy poziomami 59 616 a 61 670 a przywrócona siła popytu napawa optymizmem. Dzisiaj, ze względu na brak obrotu na nowojorskiej giełdzie, aktywność u nas może być nieco niższa, ale entuzjazm z piątku, wydawać by się mogło, podtrzyma nastroje na początku tygodnia. W środę pojawią się dane o produkcji przemysłowej za styczeń (prognoza 3,9 proc. r/r) i publikacja raportu za 2018 rok przez Orange. W czwartek, także za styczeń, zostanie podana informacja o sprzedaży detalicznej (prognoza 6,1 proc. r/r). W piątek Santander BP przekaże do wiadomości sprawozdanie finansowe za 2018 rok. /Wioletta Pawłowska/ Sytuacja techniczna WIG WIG - Weekly 2019-02-11 Open 60332.8, Hi 60747.4, Lo 59276.3, Close 59814.3 (-0.8%) 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 WIG - Volume = 3,513,189.50, Open Interest = 0.00 WIG - MACD(12,26) = 512.74, Signal(12,26,9) = 126.33 WIG - ADX(14) = 14.84, +DI = 25.61, -DI = 20.22 WIG - RSI(15) = 54.78 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 WIG20 - Weekly 2019-02-11 Open 2359.1, Hi 2380.53, Lo 2314, Close 2338.2 (-0.7%) 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 WIG20 - Volume = 2,729,241.50, Open Interest = 0.00 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 46,000 0.0% 2650.16 2,600 2,300 38.2% 2270.94 2,200 50.0% 2153.79 2,100 61.8% 2036.65 2,000 WIG20 - MACD(12,26) = 30.97, Signal(12,26,9) = 18.44 40 20 70 2,700 2,500 2,400 1,900 1,800 1,700 Ogółem miniony tydzień przyniósł niewielką zniżkę na krajowym rynku. Kurs szerokiego indeksu WIG po nieudanym testowaniu sierpniowego szczytu (61,6 tys pkt.) kontynuuje obsunięcie. Uwagę zwracają zmiany obrotów, które od początku roku są średnio wyższe w tygodniach wzrostowych niż spadkowych, co nadaje bieżącej zniżce bardziej charakter lokalnej korekty niż odwrócenia trendu. MACD podtrzymuje sygnał kupna, RSI wykonuje ruch powrotny do granic wcześniejszego kanału bocznego. Niskie wartości ADX podkreślają średnioterminowy trend boczny. Indeks największych spółek WIG20 również odnotował niewielką obniżkę. Punktem zwrotnym pozostaje nakreślony przed dwoma tygodniami wisielec. Ubiegłotygodniowa szpulka oddaje jednak niewielką presję spadkową, dodatkowo niższe obroty na ostatnich świecach spadkowych podkreślają ograniczoną siłę podaży. Należy jednak nadmienić, że przełamanie krótkoterminowej wzrostowej linii wsparcia może jeszcze skutkować dalszym obsunięciem kursu. Indeks średnich mwig40 spółek nie zdołał, podobnie jak w ubiegłym tygodniu, wybronić się przed gorszą koniunkturą dla dużych spółek. Ubiegłotygodniowa zniżka nie przekreśla jednak sygnału z początku roku o górnym wyłamaniu z blisko rocznego kanału spadkowego. Technicznym oporem jest zniesie 38,2% z całej poprzedzającej fali spadkowej w obszarze 4264 pkt. MACD podtrzymuje sygnał kupna, wskaźnik zbliża się do poziomu równowagi. Indeks mniejszych spółek swig80 po przełamaniu przyspieszonej linii oporu zbliża się do kolejnej bariery w postaci opadającej linii trendu ubiegłorocznych szczytów. Rosnące obroty zwiększają szanse przełamania. Wskaźniki AT podtrzymują wskazania wzrostowe. /Marcin Brendota/ WIG20 - ADX(14) = 14.56, +DI = 24.41, -DI = 17.64 WIG20 - RSI(15) = 54.46 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly 2019-02-11 Open 619.65, Hi 623.29, Lo 601.85, Close 608.17 (-1.6%) 0.0% 788.39 38.2% 640.17 50.0% 594.38 61.8% 548.59 100.0% 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 400.37 wig20usd_d.csv - Volume = 95,628,112.00, Open Interest = 0.00 wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = 3.29, Signal(12,26,9) = -0.28 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 11.26, +DI = 22.57, -DI = 22.89 wig20usd_d.csv - RSI(15) = 48.68 40 20 70 800 750 700 650 600 550 500 450 400 40 20 70 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com
mwig40 MWIG40 - Weekly 2019-02-11 Open 4152.02, Hi 4159.74, Lo 4052.36, Close 4089.33 (-1.7%) 100.0% 5085.99 5,100 5,000 4,900 4,800 4,600 61.8% 4577.59 4,500 50.0% 4420.55 4,400 4,300 38.2% 4263.50 4,200 0.0% 3755.10 3,700 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 MWIG40 - Volume = 482,080.00, Open Interest = 0.00 4,700 4,100 4,000 3,900 3,800 swig80 SWIG80 - Weekly 2019-02-11 Open 11465.6, Hi 11575.7, Lo 11456.9, Close 11575.7 (1.0%) 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 SWIG80 - Volume = 227,664.17, Open Interest = 0.00 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 MWIG40 - MACD(12,26) = -30.38, Signal(12,26,9) = -71.60 SWIG80 - MACD(12,26) = -292.80, Signal(12,26,9) = -478.76 MWIG40 - ADX(14) = 22.26, +DI = 23.81, -DI = 21.50 MWIG40 - RSI(15) = 49.82 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 20 70 30 SWIG80 - ADX(14) = 53.98, +DI = 30.66, -DI = 31.75 SWIG80 - RSI(15) = 51.66 60 40 20 70 30 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 59 814,3-0,8-0,8 7,9 3,7-4,8 WIG20 2 338,2-0,7-1,7 8,0 3,0-2,6 MWIG40 4 089,3-1,7-0,1 7,6 4,6-15,3 SWIG80 11 575,7 1,0 5,4 7,2 9,5-21,6 WIG Banki 7 658,9 0,1-1,6 6,9 2,8-8,1 WIG Budownictwo 1 985,0-0,7 1,7 6,0 3,7-28,8 WIG Chemia 12 377,3 3,3 17,4 50,3 32,4-16,7 WIG Nieruchomości 2 115,3-0,3 4,6 4,8 10,7-5,4 WIG Energia 2 751,2-1,7 10,4 3,2 14,1-1,8 WIG Informatyka 2 256,0 3,5 9,4 11,9 13,3 10,4 WIG Media 4 941,7-0,9 5,5 9,1 9,5-2,0 WIG Paliwa 7 886,4-0,9-6,4 9,5-1,4 19,1 WIG Spożywczy 3 424,6-2,0-0,5-4,8 1,2-8,3 WIG Górnictwo 3 566,9-0,4 0,7-1,3 4,2-19,1 WIG Telekomunikacja 679,2-0,7 4,4 18,3 9,6-5,6 WIG Ukraina 423,4-0,9 0,3-8,4 2,0-16,0 Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,2-1,0-2,2-1,5-2,5-2,3 WIG20 11,3-0,6-2,1-1,9-1,1-0,9 mwig40 11,5-1,9-0,3-0,7-6,2-6,8 swig80 9,5 0,6-9,6-5,5-17,8-8,6 WIG-Banki 12,6 0,0-0,6-0,9-9,6-10,5 WIG-Budownictwo 9,9-5,2 1,7-6,8-40,3-4,9 WIG-Chemia 9,0 3,3-26,2-26,6-24,2-19,5 WIG-Energia 6,5-1,7-0,1 13,2 6,6 26,0 WIG-Górnictwo 7,2-1,5-2,8 2,2-0,9 16,0 WIG-IT 14,4 3,7 7,4 10,3 6,8 8,5 WIG-Media 24,4-1,1 1,4 7,8-10,0-8,7 WIG-Nieruchomości 8,7-1,7-0,8-2,0-4,9 0,8 WIG-Paliwa 9,8-0,9-2,6-6,2 10,0 4,3 WIG-Spożywczy 8,5-3,7-1,4 3,1 6,2 15,1 WIG-Telekomunikacja 14,7-0,7 0,3 3,8 2,2 8,3 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,2-0,8-1,4-0,1 5,6 1,6 WIG20 11,3-0,4-1,9-1,4 5,1 3,2 mwig40 11,5-1,7 0,2 0,4 5,1-3,5 swig80 9,5 1,0 3,5 5,1 6,9-9,3 WIG-Banki 12,6 0,1-0,4-0,8 0,2-0,5 WIG-Budownictwo 9,9-0,7 2,7 1,7 4,5-4,4 WIG-Chemia 9,0 3,3 13,1 17,5 45,9 11,3 WIG-Energia 6,5-1,7-0,8 10,8 12,5 20,1 WIG-Górnictwo 7,2-0,4-2,6 2,2-1,5-0,7 WIG-IT 14,4 3,5 7,7 10,0 10,6 13,1 WIG-Media 24,4-0,9 1,0 6,4 7,3 5,9 WIG-Nieruchomości 8,7-0,3 0,8 6,0 5,6 1,9 WIG-Paliwa 9,8-0,9-3,0-5,4 11,1 17,2 WIG-Spożywczy 8,5-2,0-0,5 0,5-2,4-5,0 WIG-Telekomunikacja 14,7-0,7 0,6 4,5 17,2 9,8 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,2 0,3 0,9 1,4 8,3 4,0 WIG20 11,3 0,2 0,2 0,5 6,3 4,2 mwig40 11,5 0,2 0,5 1,1 12,0 3,6 swig80 9,5 0,4 14,4 11,3 30,1-0,8 WIG-Banki 12,6 0,1 0,1 0,1 10,9 11,2 WIG-Budownictwo 9,9 4,8 0,9 9,2 75,0 0,5 WIG-Chemia 9,0 0,0 53,2 60,0 92,5 38,2 WIG-Energia 6,5 0,1-0,7-2,1 5,5-4,7 WIG-Górnictwo 7,2 1,1 0,3 0,0-0,6-14,4 WIG-IT 14,4-0,2 0,3-0,2 3,5 4,3 WIG-Media 24,4 0,2-0,5-1,3 19,3 16,0 WIG-Nieruchomości 8,7 1,4 1,6 8,2 11,0 1,1 WIG-Paliwa 9,8 0,0-0,4 0,8 1,0 12,4 WIG-Spożywczy 8,5 1,7 1,0-2,6-8,1-17,5 WIG-Telekomunikacja 14,7 0,0 0,3 0,7 14,6 1,3 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe A 1600 1400 B 1200 1000 800 600 400 200 0-0,03-0,02-0,01 0 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 D -200 Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg C Komentarz 1. Sektor paliwowy kontynuuje osłabienie wchodząc w pole C. 2. Sektor chemiczny kontynuuje ścieżkę umocnienia i staje się silniejszy niż rynek. 3. Nieruchomości i media o krok od wejścia w pole B (umocnienia względem rynku, mierzonego za pomocą MACD).
4. Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 USA Dzień prezydenta - dzień wolny Wtorek 10:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % styczeń 6,9 6,1 10:00 Polska Zatrudnienie r/r, % styczeń 1,8 2,8 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. grudzień 20,3 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW luty -13,7-15,0 Środa 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % styczeń 2,2 2,7 10:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % styczeń 3,6 2,8 10:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r styczeń 2,1 2,2 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % luty -3,7 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC styczeń Czwartek 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % styczeń 1,7 1,7 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % styczeń 1,4 1,4 9:15 Francja Indeks PMI dla usług luty 48,5 47,8 9:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu luty 51,0 49,7 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług luty 52,9 53,0 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu luty 49,9 51,5 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług luty 51,3 51,2 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu luty 50,3 51,4 10:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % styczeń 6,4 4,7 10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % styczeń 8,0 12,2 13:30 strefa euro Protokół z posiedzenia ECB styczeń 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. luty 230,0 239,0 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % grudzień 0,3-0,4 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % grudzień 1,8 0,7 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii luty 14,7 17,0 15:45 USA Indeks PMI dla usług luty 54,3 54,2 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu luty 55,0 53,8 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln styczeń 5,0 5,0 17:00 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk luty 3633,0 Piątek 8:00 Niemcy PKB n.s.a., % Q4 0,9 0,9 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo luty 98,9 99,1 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % styczeń 1,4 1,4 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 styczeń 9,4 9,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 338,20-0,7-1,7 8,0 3,0-2,6 CD PROJEKT SA 182,50 2,4 4,9 37,8 25,3 64,7 ORANGE POLSKA SA 5,45 2,3 0,0 19,0 13,8-7,5 SANTANDER BANK 382,20 1,9 2,6 10,5 6,7-0,5 PKOBP 39,41 1,4-2,9 4,0-0,2-6,1 EUROCASH 18,66 1,2-6,7 3,5 6,0-28,0 LOTOS 94,30 1,1-3,1 28,7 6,6 64,5 KGHM 95,46 1,1 3,2 4,7 7,4-13,2 MBANK SA 440,40 1,0-3,4 10,6 3,8-7,6 PKN ORLEN 103,35 0,0-7,4 4,4-4,4 9,7 PGE SA 12,04 0,0 16,8-1,1 20,4 8,8 PEKAO 110,40-1,6-4,6 9,3 1,3-14,4 CYFRPLSAT 25,12-1,9 8,9 13,7 11,3 8,7 PZU 42,63-2,7-3,3 7,4-2,9-4,4 TAURONPE 2,32-3,3 5,9 12,6 5,9-18,6 ENERGA SA 10,10-3,3 6,9 14,6 13,4-19,0 ALIOR BANK SA 57,45-3,4 6,0 13,4 8,1-31,2 CCC SA 173,50-3,6-6,7-4,0-10,2-35,2 LPP 7 755,00-4,3-4,7 1,8-1,2-17,9 PGNIG 6,90-4,7-6,9 10,4-0,1 9,5 JSW 63,02-5,2-6,6-18,5-6,3-36,9 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 4 089,33-1,7-0,1 7,6 4,6-15,3 ASSECOPOL 53,45 5,9 12,3 17,3 15,9 20,4 ECHO 3,64 5,5 5,5-9,9 12,0-26,6 PKP CARGO SA 42,40 4,7-5,8 6,4-3,4-28,3 GRUPA AZOTY SA 44,82 4,7 24,5 79,3 43,7-29,9 LIVECHAT SOFTWAR 28,55 4,6 7,7-1,6 12,6-32,4 STALPROD 363,00 3,7 10,3 7,4 13,4-28,1 PLAYWAY SA 157,00 3,3-3,1 17,6 16,3 82,1 BORYSZEW 4,88 2,7 6,3 3,8 3,8-48,6 COMARCH 164,50 1,5 4,8-2,4 8,2-9,1 CIECH 55,00 1,1 9,6 33,2 24,2-9,7 CIGAMES 1,10 0,9-5,2 35,8 34,1 1,9 KETY 360,00 0,4 5,0 10,4 9,4-5,0 MABION 70,00 0,3-10,4-22,2-19,2-37,5 INGBSK 198,40 0,2 2,4 11,6 10,2-3,7 SANOK RUBBER CO 26,00 0,0 4,0-4,8 7,9-40,1 ORBIS 93,40 0,0-0,2 45,5 3,5-4,9 POLIMEXMS 2,85 0,0-4,0-0,7 1,4-42,1 11 BIT STUDIOS S 265,00-0,9-3,6 7,3 8,6 25,6 MILLENNIUM 8,84-1,7-5,5-3,1-0,3-1,6 PLAY COMMUNICATI 21,08-1,8 0,4 35,0 1,3-35,3 LCCORP 2,51-2,0 3,7-4,2 2,4-13,1 HANDLOWY 67,20-2,0-4,8-2,7-2,7-19,0
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y INTERCARS 213,50-2,1-0,7 11,2 2,2-27,6 TRAKCJA SA 3,77-2,3-6,9 19,7-4,3-47,4 GTC 9,05-2,7 2,8 7,0 10,5-1,6 WARSAW STOCK EXC 39,55-2,8 0,8 12,7 7,9-13,7 WIRTUALNA POLSKA 57,20-3,1 4,4 10,0 8,3 7,9 KERNEL 49,25-3,2-0,5-7,4 0,6 3,9 WAWEL 862,00-3,4 1,7 3,9 3,4-22,7 AMICA 126,40-3,5 1,9 25,1 10,1-2,3 FAMUR 4,97-3,7-1,4-9,6-8,0-18,5 BOGDANKA 52,30-3,7-7,4-8,2 1,9-20,8 AMREST HOLDINGS 39,20-4,4 1,0 0,4-2,0-3,3 DINO POLSKA SA 93,25-5,4-9,1 8,9-2,7 12,0 ENEA 10,49-5,5 0,6 4,9 6,0-2,3 BUDIMEX 111,00-5,9-3,3-2,3-2,3-44,2 FORTE 24,70-6,1 9,3 14,9 8,6-54,0 PFLEIDERER GROUP 28,75-7,3-14,7-9,3-11,5-25,0 BENEFIT 890,00-7,3-0,2 18,7 5,5-21,2 KRUK SA 148,40-11,1-17,7-16,2-5,3-31,0 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) 11 575,7 1,0 5,4 7,2 9,5-21,6 MEDICALG SA 39,50 25,8 19,7 6,8 49,6-77,4 ALTUS TOWARZYSTW 3,59 23,8 43,6 79,5 67,8-75,8 POLICE 16,75 10,6 21,8 26,9 24,1-15,4 CELON PHARMA SA 38,60 10,3 24,3 28,9 23,5 19,1 ONCOARENDI THERA 15,29 10,0 0,6-21,6 6,9 - SNIEZKA 88,00 8,6 12,1 20,5 13,5 21,4 OPONEO 25,10 7,3 25,5 17,3 22,4-41,6 TORPOL SA 5,22 7,2 11,1 61,1 20,0-34,8 FERRO 14,50 6,6 15,5 13,7 4,3-14,2 MANGATA HOLDING 63,60 6,4 6,0-6,5 9,7-31,6 ASBIS 2,51 5,9-0,4-12,2-0,4-26,4 PRIME CAR MANAGE 18,70 4,5 32,2 43,8 45,5-33,5 POLSKI BANK KOMO 63,60 4,3 6,0 11,6 9,7-13,8 ENTER AIR SA 22,50 4,2 5,6 25,0 5,1-9,3 AGORA 12,15 3,8 14,6 26,6 21,5-18,5 STALEXP 4,05 3,8 11,9 23,1 26,6-5,8 BOS 8,26 3,5 13,9 20,1 12,4-8,2 BSCDRUK 29,60 3,5 4,2-9,8 2,8-21,7 WIELTON 11,94 3,1 22,3 23,9 20,9-6,3 OVOSTAR 111,00 2,8 2,8-2,6-1,8 18,1 ELEMENTAL HOLDIN 1,38 2,2-4,2 17,9 6,2-28,9 MCI CAPITAL SA 9,26 2,0 2,7-4,1-0,6 5,2 NEUCA 270,00 1,7 8,4 17,1 10,4 0,4 LENTEX 7,40 1,6-3,9 4,8 0,0 4,2 TEN SQUARE GAMES 84,00 1,4-8,4 1,8 5,0 - POLENERGIA SA 24,30 1,3 11,5 20,3 18,5 78,7 AMBRA 13,85 1,1 4,5 25,9 9,1-4,8 NETIA 4,98 1,0-3,5 8,3-0,4-5,7 NEWAG SA 15,25 1,0 2,3 0,0 2,7-16,7
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ARCTIC 3,60 0,8 15,0 0,0 16,1-3,6 POLWAX SA 7,46 0,8-6,8 7,5 6,6-31,6 DOMDEV 75,00 0,8 7,4 10,9 19,0-14,4 ABCDATA 1,29 0,8 2,4 55,4 2,4-39,2 AUTO PARTNER SA 3,93 0,8 0,3 6,5 1,8-22,9 TOYA SA 5,88 0,7-10,9-22,4-16,2-48,2 MLP GROUP SA 46,00 0,4 2,2 4,5 13,9-3,8 ALUMETAL SA 42,55 0,4 8,5 0,6-0,2-25,5 ATAL SA 36,00 0,3 9,8 20,0 28,6-13,5 RAFAKO SA 1,83 0,0 7,6 28,9 5,2-63,0 MENNICA 20,40 0,0 1,0 3,6 2,0-8,1 ABPL 20,20 0,0 4,7 13,5 27,0-29,4 BANK BGZ BNP PAR 51,00 0,0 7,1 9,4 5,2-20,3 ACAUTOGAZ 45,60 0,0 3,6 11,2 5,8 14,6 VRG SA 3,95 0,0 1,3-0,8-2,2-19,7 MONNARI 5,04 0,0-0,4 5,4 20,0-44,0 ASTARTA 24,30 0,0-2,4-16,2 5,7-54,2 APATOR 25,60 0,0-2,3 10,8 6,7 2,0 KOGENERA 37,50-0,3-16,7-26,2-6,3-53,4 VOXEL SA 23,10-0,4 1,3-2,5 1,3 19,7 ALCHEMIA 4,75-0,6-1,9 7,2 1,7 8,4 ASSECOSEE 14,00-0,7 11,1 27,3 21,7 11,1 IMCORPORATION 13,90-0,7 1,8-3,5 5,7 4,9 IMPEXMET 3,42-0,9 1,5 2,1 9,3-21,4 MIRBUD 1,02-1,0-4,7 6,3-1,9-15,0 PCC ROKITA SA 94,00-1,1 12,4 14,9 15,5-17,5 ATMGRUPA 4,39-1,1-4,1-13,2-1,6 2,3 ELBUDOWA 30,10-1,3-1,3 0,7 17,6-65,8 BIOTON 5,03-1,4-5,8-13,3-0,6 34,1 SELVITA SA 57,00-1,6 3,4 8,6 5,9-7,9 COMP 48,80-1,6-4,3-24,9 3,8-27,7 SKARBIEC HOLDING 17,05-1,7-15,6-28,1-19,2-44,8 X-TRADE BROKERS 4,39-1,8-4,1-10,0-0,2-25,6 ASSECOBS 30,20-1,9 8,2 23,3 8,2 12,3 PGSSOFT 12,20-2,0 14,0 48,8 35,6-5,8 VIGO SYSTEM SA 285,00-2,1 0,4-0,7 3,6-10,1 DEBICA 84,00-2,1-5,6-16,0-1,9-15,2 BRITISH AUTOMOT 2,16-2,3 44,0 29,3 30,1-75,7 ZE PAK 8,16-2,4 8,5 14,9 8,8-37,2 SERINUS ENERGY P 0,73-2,7 9,0 1,4 10,6-32,4 TIM 6,36-3,0-3,0-4,5 2,9-8,1 CORMAY 1,18-3,3 3,5 24,2 6,3-13,2 AILLERON SA 11,30-3,4-5,0 7,6 7,6-30,0 POZNANSKA KORPOR 11,30-3,4-7,4 0,9-12,4 10,8 PHN 12,35-3,5 23,5 54,8 39,7-14,8 RAINBOW 20,20-3,8-8,2 3,9 0,0-57,2 POLNORD 8,00-4,5-5,3-17,1-6,5-20,6 QUERCUS 2,63-5,7 11,9 19,0 16,9-54,8 VIVID GAMES SA 2,08-7,6-1,9 4,0 61,2-27,0 EKOEXPORT 4,15-11,7-22,3 14,0 46,1-44,7 IDEA BANK SA 5,60-30,0 109,0 155,7 130,5-69,6 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Wioletta Pawłowska Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 298 64 79 Wioletta.Pawlowska@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 539 910 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.