Sytuacja rynkowa Pozytywne nastroje jakie pojawiły się z początkiem ubiegłego tygodnia zostały dość szybko stłumione i począwszy od środowej sesji krajowy rynek w trakcie kolejnych dni sukcesywnie zniżkował. Przegląd subindeksów branżowych częściowo wskazuje tutaj na mocno reprezentowany w indeksie sektor bankowy, który często stanowi barometr nastrojów zagranicznych inwestorów. Ostatnie dni nie sprzyjały rynkom wschodzącym ogółem. Na przód wysuwają się dalsze problemy tureckiej gospodarki i deprecjacji tamtejszej waluty. Pod presją są także Chiny, gdzie groźba dalszego zaostrzenia polityki celnej wobec tego kraju ze strony USA przybiera na sile i oprócz dotychczas objętej grupy towarów istnieje realne zagrożenie zwiększenia taryf celnych na kolejne partie importowanych z Chin produktów o rocznej wartości sprzedaży ok. 200 mld USD. Dodatkowo w tle pojawiają się groźby wprowadzenia restrykcji celnych wysuwane przez USA pod adresem europejskich międzynarodowych koncernów. Przykład Turcji i Chin, które stanęły do potyczki z USA pokazuje negatywny odbiór inwestycyjny. W tej sytuacji nie powinno więc dziwić ubiegłotygodniowe słabsze zachowanie rynków zachodnioeuropejskich, które nie pozostaje także bez wpływu na kondycję rodzimej giełdy. W ujęciu sektorowym nuta zagrożenia wybrzmiewa dla krajowych producentów gier. Jako, że duża część z nich zyskuje miano międzynarodowych instytucji to wykazuje wrażliwość na doniesienia z innych regionów. Lekką grozą powiało ze strony chińskiej administracji rządowej zmierzającej, w trosce o wzrok młodocianych, do m.in. ograniczenia gier online oraz ściślejszej kontroli nowych produkcji wprowadzanych do obrotu. Chiny obecnie są największym rynkiem dla producentów gier. W odniesieniu do krajowych producentów oprócz wpływu czynników zewnętrznych również krajowe oczekiwania nie zawsze znajdują pokrycie w rzeczywistości. Dla spółki 11BIT, mimo iż wyniki finansowe za II kw były bardzo dobre, to jednak wyraźnie niższe od prognoz rynkowych. W opinii analityków zarówno wolumen jak i cena sprzedaży najnowszej produkcji spółki Frostpunk, była niższa od ich założeń. Kolejnym wydarzeniem minionego tygodnia, aczkolwiek będącym pokłosiem wcześniejszych wydarzeń, jest zatrzymanie byłych członków zarządu towarzystwa funduszy inwestycyjnych ALTUS, którym stawiane są zarzuty wyrządzenia szkody majątkowej GetBack. Oprócz mocnego spadku cen akcji samej spółki przecenie poddają się również spółki portfelowe, głównie z segmentu małych i średnich. Ryzyko nadszarpnięcia wiarygodności władz spółki (w przypadku potwierdzenia zarzutów) może skłaniać do większych niż zazwyczaj umorzeń przekładając się na wzrost podaży akcji posiadanych spółek (wg. ostatnio dostępnych raportów). WIG WIG - Weekly 2018-08-27 Open 60119.6, Hi 61604, Lo 60119.6, Close 60201.1 (0.5%) 69,000 68,000 100.0% 67933.05 67,000 66,000 65,000 64,000 63,000 61.8% 63040.20 62,000 50.0% 61528.79 61,000 Wykres tygodniowy Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2018 0.0% 55,000 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug 55124.54 WIG - Volume = 4,702,788.00, Open Interest = 0.00 WIG - MACD(12,26) = -459.55, Signal(12,26,9) = -885.54 WIG - RSI(15) = 53.09 WIG - ADX(14) = 19.11, +DI = 26.99, -DI = 21.51 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 60,000 38.2% 60017.39 59,000 WIG20 - Weekly 2018-08-27 Open 2318.85, Hi 2395.77, Lo 2318.85, Close 2337.96 (1.1%) Wykres tygodniowy 58,000 57,000 56,000 2,650 100.0% 2650.16 2,600 2,450 61.8% 2439.14 2,400 50.0% 2373.96 2,350 38.2% 2308.78 2,300 2,250 2,100 0.0% 2097.76 Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2018 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug WIG20 - Volume = 3,756,722.50, Open Interest = 0.00 WIG20 - MACD(12,26) = -13.92, Signal(12,26,9) = -34.81 WIG20 - RSI(15) = 55.34 Wykres tygodniowy WIG20 - ADX(14) = 17.57, +DI = 26.14, -DI = 19.11 70 40 20 2,700 2,550 2,500 2,200 2,150 70 40 20 W bieżącym kalendarium oprócz publikowanych dziś i jutro (dla USA) wskaźników PMI dla globalnych gospodarek, zwracamy szczególną uwagę na piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Również w piątek będą publikowane dane o niemieckiej produkcji przemysłowej, w środę kończy się posiedzenie RPP tutaj nie powinno być zaskoczeń. /Marcin Brendota/ Sytuacja techniczna Na tygodniowym diagramie indeksu WIG pojawiła się świeca spadającej gwiazdy niemalże tzw. doji nagrobek. Jest to jednoświecowa formacja wieszcząca pogorszenie rynkowej koniunktury. Fakt obecności górnego cienia świecy przy zniesieniu 50% z wcześniejszej fali spadkowej (w okresie styczeń czerwiec) jedynie wzmacnia siłę tak określonego oporu (ok. 61528 pkt.). W opozycji do obecnej spadającej gwiazdy jest wcześniejsza, bardziej rozbudowana formacja, trójka hossy, będąca formacją kontynuacji wcześniejszej tendencji wznoszącej. Tak więc sytuacja nie jest jeszcze rozstrzygnięta. Na wykresie dziennym ostrzeżeniem przed osłabieniem notowań są negatywne dywergencje na wybranych wskaźnikach AT (RSI, MACD). Technicznie kolejnym wsparciem dla WIG jest sierpniowy dołek w pobliżu 58118 pkt. /Marcin Brendota/ WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly 2018-08-27 Open 629.83, Hi 657.57, Lo 629.83, Close 634.26 (0.8%) 100.0% 788.39 61.8% 699.60 50.0% 672.18 38.2% 644.75 Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2018 0.0% Feb Mar Apr May Jun Jul Aug 555.96 wig20usd_d.csv - Volume = 111,914,112.00, Open Interest = 0.00 wig20usd_d.csv - MACD(12,26) Wykres = -13.07, tygodniowy Signal(12,26,9) = -18.88 wig20usd_d.csv - RSI(15) = 51.36 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 21.35, +DI = 27.91, -DI = 23.69 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 800 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 580 560 70 40 20
mwig40 MWIG40 - Weekly 2018-08-27 Open 4271, Hi 4330.72, Lo 4218.9, Close 4231.06 (-0.7%) 5,100 0.0% 5085.99 5,000 4997.20 4,900 4,800 4,700 4674.72 4,600 4,500 4,400 38.2% 4373.92 4,300 swig80 SWIG80 - Weekly 2018-08-27 Open 12755.1, Hi 12798.9, Lo 12535.3, Close 12559.4 (-1.1%) 0.0% 16614.00 16,500 16,000 15,500 15,000 38.2% 14884.31 14,500 50.0% 14350.01 14,000 61.8% 13815.71 13,500 Wykres tygodniowy 13,000 4,200 50.0% Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2018 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug 4153.96 MWIG40 - Volume = 692,647.75, Open Interest = 0.00 Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2018 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug SWIG80 - Volume = 202,589.30, Open Interest = 0.00 12,500 MWIG40 - MACD(12,26) = -119.34, Signal(12,26,9) = -122.40 SWIG80 - MACD(12,26) = -446.24, Signal(12,26,9) = -432.31 SWIG80 - RSI(15) = 25.90 70 MWIG40 - RSI(15) = 35.24 30 MWIG40 - ADX(14) = 32.72, +DI = 19.42, -DI = 29.59 30 40 30 20 SWIG80 - ADX(14) = 52.91, +DI = 10.05, -DI = 39.76 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 20 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 60 201,1 0,5 1,0 4,0-5,6-7,7 WIG20 2 338,0 1,1 2,2 6,7-5,0-7,5 MWIG40 4 231,1-0,7-2,0-6,2-12,7-13,8 SWIG80 12 559,4-1,1-3,3-7,6-14,0-19,4 WIG Banki 7 934,3 0,0 1,1 5,3-6,5 4,3 WIG Budownictwo 2 102,4-1,5-2,1-11,2-25,4-36,2 WIG Chemia 11 297,8 0,6-7,2-5,2-26,1-27,2 WIG Nieruchomości 2 091,8-1,7-1,2-3,1-4,8-3,2 WIG Energia 2 223,7 1,5-7,3-9,5-25,6-37,8 WIG Informatyka 2 044,4 1,4-2,2-0,6 0,1-4,1 WIG Media 5 073,4 4,1 7,7-2,8 5,9-0,5 WIG Paliwa 6 991,8 1,1 4,4 17,3-2,1-11,1 WIG Spożywczy 3 498,9-1,1-3,0-6,9-3,5-16,6 WIG Górnictwo 3 607,6 3,2-1,3 0,5-17,9-27,3 WIG Telekomunikacja 623,7-0,5-2,8-8,0-16,3-19,5 WIG Ukraina 438,9-0,2 1,4-9,2-11,0-24,8 Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,9 0,5 3,9 1,2 4,4 0,2 WIG20 11,9 1,0 5,4 2,5 7,9 5,2 mwig40 12,4-0,6-0,1-1,0-6,2-12,9 swig80 10,5-1,0 0,2 2,5 2,2-1,0 WIG-Banki 14,5-0,1 5,5-0,1 4,5-3,9 WIG-Budownictwo 9,7-3,5-0,8-2,9-7,8-16,1 WIG-Chemia 11,4 2,0 4,0-5,0 4,6 4,6 WIG-Energia 5,1 1,7-0,3-5,6-9,9-10,9 WIG-Górnictwo 6,8 2,6 6,0 2,8 4,5 2,8 WIG-IT 13,8 1,5 1,3-0,1-6,9-8,0 WIG-Media 26,3 5,7 16,0 36,4 4,0 8,2 WIG-Nieruchomości 9,1-1,1 1,6 1,0-3,8-19,0 WIG-Paliwa 9,6 1,3 4,3 4,5 14,5 3,9 WIG-Spożywczy 7,2-1,1-1,4 5,9-25,4-16,6 WIG-Telekomunikacja 14,9 0,9 3,8-1,2 0,9 3,5 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,9 0,5 3,6 0,0 3,4-2,4 WIG20 11,9 1,1 5,4 1,0 5,8-1,1 mwig40 12,4-0,7-0,2-2,8-6,1-10,4 swig80 10,5-1,1-2,0-3,5-7,2-14,0 WIG-Banki 14,5 0,0 5,4-0,3 4,9-4,9 WIG-Budownictwo 9,7-1,5 0,5-3,7-10,6-22,8 WIG-Chemia 11,4 0,6 2,6-7,6-7,6-18,8 WIG-Energia 5,1 1,5-0,8-8,0-9,0-13,1 WIG-Górnictwo 6,8 3,2 6,6-4,8-3,5-13,3 WIG-IT 13,8 1,4 1,5-2,1 1,4-2,6 WIG-Media 26,3 4,1 8,0 7,2-1,5 3,2 WIG-Nieruchomości 9,1-1,7 0,9-2,0-2,5-4,8 WIG-Paliwa 9,6 1,1 4,1 5,0 15,7 5,4 WIG-Spożywczy 7,2-1,1-1,4-3,1-6,8-7,9 WIG-Telekomunikacja 14,9-0,5 2,2-3,7-8,6-13,9 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,9 0,0-0,3-1,3-1,0-2,6 WIG20 11,9 0,1 0,0-1,5-1,9-6,0 mwig40 12,4-0,1-0,1-1,8 0,1 2,9 swig80 10,5-0,1-2,2-5,8-9,2-13,1 WIG-Banki 14,5 0,1 0,0-0,2 0,4-1,1 WIG-Budownictwo 9,7 2,0 1,3-0,8-3,0-8,0 WIG-Chemia 11,4-1,4-1,4-2,8-11,7-22,3 WIG-Energia 5,1-0,2-0,5-2,6 1,1-2,5 WIG-Górnictwo 6,8 0,6 0,5-7,3-7,7-15,6 WIG-IT 13,8-0,1 0,1-1,9 8,8 5,9 WIG-Media 26,3-1,5-6,9-21,4-5,3-4,6 WIG-Nieruchomości 9,1-0,5-0,7-2,9 1,4 17,6 WIG-Paliwa 9,6-0,2-0,2 0,4 1,0 1,4 WIG-Spożywczy 7,2 0,0-0,1-8,5 25,0 10,5 WIG-Telekomunikacja 14,9-1,4-1,5-2,5-9,5-16,8 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe A 2000 B 1500 1000 500 0-0,05-0,04-0,03-0,02-0,01 0 0,01 0,02-500 D -1000 C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Budownictwo na ścieżce odbicia, wąż wchodzi w pole A (potwierdzające odbicie sektora). 2. Paliwa kontynuują relatywne umocnienie, coraz silniejsze względem rynku, w polu B, w którym zanotują cykliczne maksimum. 3. IT słabnie w polu B (cyklicznego maksimum).
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 USA Święto Pracy 3:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu sierpień 50,6 50,7 50,6 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu sierpień 53,0 52,9 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu sierpień 53,7 53,7 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu sierpień 56,1 56,1 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu sierpień 54,6 54,6 Wtorek 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % lipiec 3,9 3,6 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu sierpień 54,5 55,3 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu sierpień 57,6 58,1 Środa 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % wrzesień 1,5 1,5 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług sierpień 52,6 52,8 9:50 Francja Indeks PMI dla usług sierpień 55,7 55,7 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług sierpień 55,2 55,2 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług sierpień 54,4 54,4 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % lipiec 1,3 1,2 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % sierpień -1,7 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD lipiec -50,0-46,35 Czwartek 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % lipiec 1,9-0,8 13:30 USA Raport Challengera r/r, % sierpień -4,2 14:15 USA Raport ADP, tys. sierpień 190,0 219,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. wrzesień 213,0 213,0 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k Q2-0,9-0,9 14:30 USA Wydajność pracy k/k Q2 2,9 2,9 15:45 USA Indeks PMI dla usług sierpień 55,2 55,2 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % lipiec 0,2 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % lipiec -1,7 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % lipiec -0,6 0,7 16:00 USA Indeks ISM dla usług sierpień 56,6 55,7 17:00 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk sierpień -2566,0 Piątek 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR lipiec 19,5 21,8 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % lipiec 2,6 2,5 11:00 strefa euro PKB s.a., % Q2 2,2 2,2 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. sierpień 194,0 170,0 14:30 USA Stopa bezrobocia, % sierpień 3,8 3,9 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. sierpień 193,0 157,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 337,96 1,1 2,2 6,7-5,0-7,5 EUROCASH 20,36 15,7 9,7-17,2-23,1-47,9 PGNIG 5,82 7,0 4,3-3,3-7,5-15,7 JSW 77,00 4,1 0,0-8,2-20,0-26,7 PGE SA 9,00 3,4-7,8-9,1-25,3-38,3 KGHM 90,80 3,1-1,8 3,0-18,3-28,6 PZU 44,66 2,7 8,6 17,8 5,9-8,1 LPP 9 205,00 2,7 1,7-1,4 3,3 7,3 MBANK SA 409,60 2,0-2,4-4,6-11,9-4,8 ALIOR BANK SA 68,05 0,9-3,8-3,4-14,4 2,9 BZWBK 376,00 0,6 1,4 6,0-5,1 2,6 CYFRPLSAT 22,48 0,2-4,5-9,4-9,6-14,8 ENERGA SA 8,40 0,1-5,9-9,3-34,0-40,2 ORANGE POLSKA SA 4,86 0,0-2,0-3,4-16,1-20,3 PKOBP 42,20-0,2 1,8 11,1-4,8 14,4 CD PROJEKT SA 206,00-0,2 4,6 37,8 112,4 144,7 PKN ORLEN 98,24-0,2 4,8 19,8-7,3-17,3 PEKAO 116,85-0,3 5,3 0,4-9,8-8,4 LOTOS 69,90-0,8 3,9 28,4 21,1 18,9 TAURONPE 2,00-1,0-9,9-13,4-34,4-49,2 CCC SA 215,60-4,1 0,3-13,0-24,4-20,4 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 4 231,06-0,7-2,0-6,2-12,7-13,8 LIVECHAT SOFTWAR 33,00 10,0 3,1-12,7-17,3-35,8 WIRTUALNA POLSKA 57,00 7,5 18,5 4,4 17,5 22,6 INTERCARS 287,00 4,9 5,1 16,7-7,4 3,2 FAMUR 5,74 4,4 6,3-6,5-7,4-3,7 WAWEL 844,00 3,4-2,1-13,7-18,1-14,3 MABION 120,00 2,7 7,7 17,6 6,4 16,5 ASSECOPOL 45,90 2,5-0,9 0,0 4,4-1,7 PFLEIDERER GROUP 38,00 2,4 4,4 1,9 12,6-11,4 GRUPA AZOTY SA 38,00 2,1-10,5-10,8-45,4-44,2 KETY 387,50 2,0 17,4 7,6-5,4-2,7 AMICA 127,00 1,6 2,9 6,4 0,9-21,1 GETIN NOBLE BANK 0,75 1,4-23,5-29,2-53,7-41,9 WARSAW STOCK EXC 41,50 1,0 0,0 15,1-11,7-11,2 PKP CARGO SA 49,80 0,6 6,9 12,7-9,6-23,1 INGBSK 180,00 0,3-0,6-8,6-12,5-11,6 BENEFIT 990,00 0,2 5,3-10,0-15,4-0,9 MILLENNIUM 8,98 0,1-1,3 10,0 0,4 24,2 FORTE 45,00 0,0-2,2-11,1-10,0-40,0 CIECH 52,60-0,4-5,9-13,6-8,5-19,2 ENEA 8,54-0,5-7,5-15,4-25,7-43,4 BOGDANKA 59,50-0,5-0,8 11,4-11,2-22,7 STALPROD 463,00-1,1-1,1 1,6-8,2-7,6
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y DINO POLSKA SA 91,30-1,1-7,3-14,4 15,9 55,8 PLAY COMMUNICATI 21,70-1,4 1,4-11,0-35,8-40,7 KRUK SA 207,00-1,4-5,2-10,2-20,8-38,9 BORYSZEW 6,78-1,6 1,5-17,2-26,5-35,4 ORBIS 85,60-2,7-1,6-12,5-7,5 2,0 HANDLOWY 68,00-3,1-11,1-13,7-17,0-4,1 KERNEL 49,45-3,2-4,5-5,8 4,1-19,2 GTC 8,92-4,4-3,1 0,1-9,0-11,2 POLIMEXMS 3,59-5,3-14,5 18,9-10,9-45,2 BUDIMEX 114,00-5,8-2,6-27,6-46,2-50,5 LCCORP 2,25-5,9-3,8-17,3-18,2 12,5 AMREST HOLDINGS 406,00-6,5-9,8-15,5-1,0 10,3 MEDICALG SA 78,00-6,6-24,9-38,1-60,9-71,8 COMARCH 147,50-6,9-14,0-1,7-22,4-18,1 NETIA 4,44-7,9-8,1-5,9-17,5 14,7 SANOK RUBBER CO 27,90-8,5-12,5-21,6-39,0-52,0 11 BIT STUDIOS S 380,00-12,2-15,5-15,9 91,9 85,4 CIGAMES 1,08-28,0 25,6 18,7 4,9 2,9 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) 12 559,4-1,1-3,3-7,6-14,0-19,4 POLENERGIA SA 21,00 12,6 16,0 18,0 72,8 29,5 CELON PHARMA SA 35,00 9,5 7,0 17,4-2,2-5,4 AILLERON SA 14,70 6,9 3,2-7,5-17,4-20,5 SELVITA SA 55,40 5,7-3,7-0,2-4,5 8,9 AGORA 10,60 5,5 3,9-31,6-26,6-40,1 MANGATA HOLDING 96,00 5,3 8,8 3,0-4,5-10,7 ATAL SA 34,00 4,9 0,3-21,8-20,4-15,8 PGSSOFT 11,70 4,5 7,3 6,4-24,0 3,5 ASBIS 3,25 4,2-0,3 3,5 2,2 26,0 POLNORD 10,18 3,5 13,1 34,1 5,5-1,1 TORPOL SA 5,70 3,3 5,6-5,0-27,8-51,7 ECHO 4,54 3,2 4,1-2,4-0,2-13,0 BRITISH AUTOMOT 2,29 3,2-61,1-60,5-77,3-69,3 BIOTON 7,01 3,1 10,4 5,3 100,9 34,0 DOMDEV 73,80 3,1 1,1-10,7-13,7-12,1 MCI CAPITAL SA 10,20 3,0 1,0 14,6 9,9 18,1 NEWAG SA 17,95 2,9-0,3 3,5 18,5 9,5 VISTULA 4,40 2,8 4,8-10,2 0,5 22,2 ASSECOBS 26,10 2,8-1,9 13,0-3,3-5,1 FERRO 13,50 2,7-0,7-12,1-18,9-19,6 ASTARTA 33,00 2,5 0,3-19,5-35,9-44,1 ALCHEMIA 4,16 1,7 0,0 2,7-3,7-17,5 VIGO SYSTEM SA 332,00 1,5-0,6 5,4 4,7-1,8 IMPEXMET 3,99 1,5-4,1-7,2-7,6-10,9 TRAKCJA SA 3,72 1,4-9,7 22,0-48,6-71,2 STELMET SA 11,35 1,3-9,2-19,8-21,2-48,4 MIRBUD 1,06 1,0-3,6-9,4-7,8-17,2 ZE PAK 8,62 0,6-5,8-12,6-43,3-42,3 OVOSTAR 98,00 0,5 0,0 1,0 11,4-11,9
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y KRUSZWICA 60,00 0,3-5,1-15,7-14,0-18,9 RAFAKO SA 3,30 0,3-8,8-8,3-25,8-41,5 ACAUTOGAZ 43,50 0,2 3,6 6,1 6,1 3,6 COMP 62,00 0,0 1,6-10,1 0,8 0,5 MLP GROUP SA 43,00 0,0 3,4-1,8-2,5-10,3 POLICE 18,00 0,0 3,4 2,9-13,6-16,3 MENNICA 21,40 0,0-2,7-2,7-2,7 14,1 AUTO PARTNER SA 4,20 0,0-2,3-2,1-10,6-24,9 BSCDRUK 39,60 0,0 0,0-0,5 4,2 14,5 EKOEXPORT 4,59-0,2 0,9-11,7-43,3-62,5 STALEXP 3,34-0,3-4,8-13,7-19,7-22,0 ELBUDOWA 50,40-0,4 0,8-27,0-35,0-54,2 SNIEZKA 70,00-0,7 0,7-0,7-5,4 0,9 APATOR 27,00-1,1-1,8 2,7 0,0-9,2 LUBAWA SA 0,84-1,2-4,5-1,2-6,7-16,0 ATMGRUPA 6,50-1,2-5,2 30,0 47,7 56,6 ABCDATA 1,57-1,3 3,3-17,4-24,5-17,8 ASSECOSEE 11,05-1,3-6,0-7,1-15,0-12,4 AMBRA 12,80-1,5 0,8-6,9-10,4 14,9 MONNARI 6,74-1,6-4,4-2,3-18,8-14,8 NEUCA 261,00-1,9 1,2-10,5-2,8-5,4 ELEMENTAL HOLDIN 1,54-1,9-0,6 65,6-33,6-43,0 LENTEX 7,32-2,1-7,8-10,3-7,7-22,3 BYTOM SA 2,83-2,4 2,2 0,0 7,2 4,4 DEBICA 141,50-2,4-4,4 2,5 34,8 34,2 BOS 7,66-2,7-9,2-10,9-7,4-31,7 ALUMETAL SA 49,50-2,8 2,3-9,7-8,2 2,7 CORMAY 0,98-3,0-4,9 24,1-35,5-64,9 BRASTER SA 3,88-3,0-2,5-30,5-43,8-70,8 PLAYWAY SA 152,00-3,2-5,6 38,2 133,9 140,2 KOGENERA 59,00-3,3-12,5-18,5-30,6-32,1 PCC ROKITA SA 96,00-4,0-1,6-12,7-6,8 4,9 IDEA BANK SA 4,29-4,7-39,4-34,0-81,5-84,0 ENTER AIR SA 21,80-4,8 2,3 6,3-24,2-22,1 ABPL 19,30-4,9 4,3-12,3-37,2-40,5 WIELTON 11,40-5,0-3,6-16,5-11,6-23,3 TOYA SA 13,00-5,1-3,0-21,0 20,4 49,3 X-TRADE BROKERS 5,94-6,6 0,0 3,5 32,9 5,1 RAINBOW 22,20-7,9-19,6-46,6-49,0-43,6 URSUS SA 2,11-8,3-16,9-14,6-46,9-49,4 SKARBIEC HOLDING 24,50-8,6-10,9-11,6-11,6-20,9 PHN 10,40-8,8-10,0-19,7-25,2-34,8 QUERCUS 3,18-9,1-8,1-6,5-41,7-43,0 ARCTIC 3,60-10,9-11,3-12,5-6,7-20,3 PRIME CAR MANAGE 6,02-14,0-49,6-64,7-78,9-81,3 TEN SQUARE GAMES 101,30-14,2-0,2 58,3 - - KREZUS SA 1,81-15,8-35,1-3,7 9,0 86,6 POLSKI BANK KOMO 61,40-16,3-16,6-13,5-12,3 8,7 OPONEO 27,80-16,5-19,4-30,2-31,4-44,3 GETIN 0,25-32,4-56,1-61,5-81,9-85,2 ALTUS TOWARZYSTW 4,80-34,4-38,5-59,0-67,3-70,5 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 22 555 22 25 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 22 555 22 25 Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 788 410 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.