Sytuacja rynkowa W bieżącym tygodniu do najważniejszych wydarzeń kształtujących sentyment globalny zaliczy się na pewno spotkanie głów państw USA i Chin na szczycie G20 w Japonii, który rozpocznie się w piątek. Od początku maja zażegnane są negocjacje stron ze względu na domniemane zmiany w wypracowanych warunkach przez Pekin. Dodatkowo oczy inwestorów skierowane są na zagrania Fedu w kwestii polityki monetarnej, a dokładnie potencjalnej obniżki stóp procentowych. Kolejni członkowie Fed opowiadają się za obniżką stóp procentowych tłumacząc to zabezpieczeniem spadków oczekiwań inflacyjnych oraz walką ze spowolnieniem gospodarczym w związku z ostatnimi zawirowaniami politycznymi. Swoje wystąpienie w tej sprawie będzie miał szef FOMC J. Powell we wtorek. Przedstawi on wizję na politykę monetarną w obliczu oczekiwań co do kondycji amerykańskiej gospodarki. Sytuacja polityczna w Stanach jest coraz bardziej napięta. W piątek prezydent USA D. Trump potwierdził, że odwetowe siły zbrojne były gotowe do ataku na Iran, jednak postanowił o wstrzymaniu akcji 10 min przed rozpoczęciem bowiem, jak uznał na Twitterze, zagłada 150 osób nie jest proporcjonalna w stosunku do zestrzelenia drona zwiadowczego. Iran grozi konsekwencjami regionalnymi i globalnymi w razie ataku ich narodu. Iran oświadczył również, że powstrzymał się o zestrzelenia amerykańskiego samolotu z załogą, który podobnie jak dron naruszył przestrzeń powietrzną kraju. Analitycy Eurasia Group na 40% szacują prawdopodobieństwo wojny pomiędzy stronami, ale nie przewidują odwetu militarnego Amerykanów. Z danych makro w tym tygodniu poznamy sprzedaż nowych domów i indeks zaufania amerykańskich konsumentów we wtorek, zamówienia na dobra trwałego użytku oraz tych bez środków transportu we środę, w czwartek finalny PKB za I kw. (prognoza 3,2%) a w piątek odczyty dochodów i wydatków Amerykanów. Spojrzenie na nowe dane może mieć przełożenie na decyzję ws. stóp procentowych. Rynki wierzą w obniżkę kosztu kredytu w Stanach i na łamach tego oraz możliwego pojednania z Chinami rynki akcji zaliczają wzrosty. Rano pozytywnie zaskoczył odczyt indeksu klimatu gospodarczego instytutu Ifo w Niemczech (97,4 wobec 97,2 prognozy), ale mimo tego niemiecka giełda zalicza spadki z początkiem tygodnia. WIG WIG - Weekly 2019-06-17 Open 59167.2, Hi 60186.1, Lo 58756.9, Close 59433.1 (0.6%) Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr WIG - Volume = 4,045,762.25, Open Interest = 0.00 WIG - MACD(12,26) = -125.78, Signal(12,26,9) = -3.32 WIG - ADX(14) = 14.08, +DI = 27.13, -DI = 23.24 WIG - RSI(14) = 52.25 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 WIG20 - Weekly 2019-06-17 Wykres Open 2286.57, tygodniowy Hi 2343.66, Lo 2269.87, Close 2308.32 (1.0%) 0.0% 2650.16 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr WIG20 - Volume = 3,665,857.75, Open Interest = 0.00 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 38.2% 2270.94 2,250 Wykres tygodniowy 2,150 50.0% 2153.79 2,100 40 20 70 2,700 2,650 2,600 2,550 2,500 2,450 2,400 2,350 2,300 2,200 W Polsce początek tygodnia na giełdzie zaczął się nad kreską po lekkim negatywnym przereagowaniu z końca poprzedniego tygodnia. Z rana rozczarowała jednak produkcja budowlano montażowa za maj (8,2% r/r wobec 16% prognozy) i sprzedaż detaliczna (7,3% r/r wobec 8,3% oczekiwań a w cenach stałych 5,6% wobec 7,2% oczekiwań). W tym tygodniu z danych makro oczekujemy jeszcze stopy bezrobocia publikowanej we środę (konsensus 5,4%). Na giełdzie trwa teraz sezon Walnych Zgromadzeń Akcjonariuszy w spółkach, w tym tygodniu miedzy innymi odbędzie się w JSW, Pekao, PKP Cargo, Grupie Azoty, PGNiG, Alior czy Lotos. LiveChat we wtorek poda wyniki finansowe za rok obrotowy 2018/2019. /Wioletta Pawłowska/ Sytuacja techniczna Po zamknięciu całego tygodnia na indeksie WIG pojawiła się niewielka szpulka, która wraz z poprzedzającą świecą doji podkreśla obniżenie wzrostowego impetu. Technicznie strefę oporu wciąż stanowi obszar luki cenowej z początku maja w obszarze 59,7 tys pkt. Jeżeli zostanie domknięta wówczas kolejną barierą będzie linia tegorocznych szczytów bliżej 62 tys pkt. Z perspektywy ostatnich kilkunastu miesięcy jest dostrzegalny zarys formacji odwróconej RGR z linią szyi w pobliżu wspomnianych 62 tys pkt. Podstawowe wskaźniki AT nie wykazują istotnych zmian. MACD zbliża się do linii sygnalnej oraz poziomu równowagi, ale jeszcze nie ma wzrostowego przebicia. RSI pozostaje w strefie neutralnej. Niskie wartości ADX już od kilku miesięcy wykazują trwałą obecność trendu bocznego. Najbliższym wsparciem na wypadek pogorszenia rynkowej koniunktury jest majowy dołek w pobliżu 56 tys pkt. /Marcin Brendota/ WIG20 - MACD(12,26) = -8.58, Signal(12,26,9) = -3.61 WIG20 - ADX(14) = 14.04, +DI = 25.36, -DI = 20.94 WIG20 - RSI(14) = 52.18 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly 2019-06-17 Open 601.9, Hi 622.61, Lo 597.53, Close 614.17 (1.9%) 0.0% 788.39 38.2% 640.17 50.0% 594.38 61.8% 548.59 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr wig20usd_d.csv - Volume = 140,002,880.00, Open Interest = 0.00 Wykres tygodniowy wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = -3.68, Signal(12,26,9) = -4.04 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 11.15, +DI = 26.32, -DI = 22.98 wig20usd_d.csv - RSI(14) = 53.39 40 20 70 800 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 580 560 540 40 20 70 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com
mwig40 MWIG40 - Weekly 2019-06-17 Open 4039.15, Hi 4074.66, Lo 3939.43, Close 3997.2 (-0.9%) 5,200 100.0% 5085.99 5,000 4,800 4,600 61.8% 4577.59 4,400 50.0% 4420.55 38.2% 4263.50 4,200 Wykres tygodniowy 4,000 3,800 0.0% 3755.10 2018 Apr Jul Oct Apr Jul Oct 2019 Apr MWIG40 - Volume = 314,222.19, Open Interest = 0.00 swig80 SWIG80 - Weekly 2019-06-17 Open 11564.3, Hi 11678.1, Lo 11524.6, Close 11616.4 (0.1%) 17,000 100.0% 16578.90 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 61.8% 14224.23 14,000 13,500 50.0% 13496.87 Wykres tygodniowy 13,000 38.2% 12769.52 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 Apr 0.0% Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr 10414.85 SWIG80 - Volume = 45,663.23, Open Interest = 0.00 MWIG40 - MACD(12,26) = -34.86, Signal(12,26,9) = -20.08 SWIG80 - MACD(12,26) = 3.96, Signal(12,26,9) = 28.49 MWIG40 - ADX(14) = 19.41, +DI = 20.24, -DI = 29.20 MWIG40 - RSI(14) = 44.59 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 30 20 10 70 30 SWIG80 - ADX(14) = 25.52, +DI = 23.51, -DI = 29.83 SWIG80 - RSI(14) = 47.30 60 40 20 70 30 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 59 433,1 0,6 4,7-1,1 3,0 5,0 WIG20 2 308,3 1,0 5,5-0,5 2,0 7,4 MWIG40 3 997,2-0,9 1,5-5,7 2,2-6,5 SWIG80 11 616,4 0,1 0,6-3,3 9,9-10,9 WIG Banki 7 917,4 0,7 8,6 3,2 6,2 7,6 WIG Budownictwo 2 043,3-0,3 1,4-7,1 6,7-6,5 WIG Chemia 10 366,7-2,0 0,0-14,4 10,9-15,0 WIG Nieruchomości 2 199,3-0,5 3,3-1,2 15,0 4,1 WIG Energia 2 060,2-1,3-2,7-13,3-14,5-13,4 WIG Informatyka 2 352,1-1,0 2,5 5,3 18,1 26,3 WIG Media 5 242,5 0,8 8,8 5,3 16,2 5,6 WIG Paliwa 6 697,3-0,1-1,2-10,3-16,3 12,9 WIG Spożywczy 3 202,4-3,6-4,2-10,8-5,3-8,4 WIG Górnictwo 3 549,5 4,2 5,2-6,2 3,7 1,0 WIG Telekomunikacja 892,0 3,6 29,6 28,0 43,9 36,9 WIG Ukraina 414,3-1,4 2,1-7,8-0,2-5,8 Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,5 0,0 2,5 3,8-0,3-4,7 WIG20 12,0 1,5 2,0 6,7 2,8 1,2 mwig40 10,7-1,2 2,6 2,7-8,0-18,3 swig80 9,8 0,3 2,4 3,6-6,1-8,3 WIG-Banki 13,1-0,2 2,4 7,8 2,9-6,7 WIG-Budownictwo 11,2-2,7 0,6-0,8-2,7-21,3 WIG-Chemia 6,0-2,1 0,7-1,0-38,4-61,1 WIG-Energia 5,0-1,5 0,3-5,0-15,1-26,0 WIG-Górnictwo 7,7 3,3 8,0 6,4-0,4-1,9 WIG-IT 13,0-1,1-0,6 0,3-10,9-7,5 WIG-Media 25,7 1,4 4,5 19,2 11,3 7,0 WIG-Nieruchomości 9,5-0,9 3,2 2,6-13,3 3,7 WIG-Paliwa 9,4-1,0-1,6-0,7-4,1-1,5 WIG-Spożywczy 6,3-4,6 0,2-3,3-13,5-27,6 WIG-Telekomunikacja 18,2 1,9 9,2 21,0 23,1 12,3 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,5 0,1 1,8 3,8-2,2 0,8 WIG20 12,0 1,6 1,9 6,9-1,2 0,9 mwig40 10,7-1,2 0,8 1,0-6,2-1,9 swig80 9,8 0,1 0,7 1,1-3,2 7,2 WIG-Banki 13,1-0,2 2,4 7,7 2,2 4,4 WIG-Budownictwo 11,2-1,3 1,8 0,9-4,0 2,4 WIG-Chemia 6,0-2,1 0,8 0,6-16,3 5,7 WIG-Energia 5,0-1,5-0,9-2,8-15,4-19,7 WIG-Górnictwo 7,7 3,2 6,0 4,1-7,5 2,2 WIG-IT 13,0-1,1 0,0 2,2 2,3 15,7 WIG-Media 25,7 1,2 3,2 11,2 6,9 12,4 WIG-Nieruchomości 9,5-0,5 4,0 3,0 0,6 9,1 WIG-Paliwa 9,4-1,1-2,3-3,0-12,1-18,0 WIG-Spożywczy 6,3-4,5-2,4-4,9-10,7-8,9 WIG-Telekomunikacja 18,2 2,6 11,5 25,1 27,4 43,2 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,5 0,1-0,6 0,0-1,9 5,7 WIG20 12,0 0,2-0,1 0,2-3,8-0,3 mwig40 10,7 0,0-1,7-1,7 1,9 20,0 swig80 9,8-0,1-1,7-2,4 3,1 16,9 WIG-Banki 13,1 0,0 0,0-0,1-0,7 11,9 WIG-Budownictwo 11,2 1,5 1,2 1,7-1,3 30,1 WIG-Chemia 6,0 0,0 0,0 1,7 35,8 172,1 WIG-Energia 5,0 0,0-1,2 2,3-0,4 8,5 WIG-Górnictwo 7,7-0,1-1,9-2,1-7,1 4,2 WIG-IT 13,0 0,1 0,6 1,9 14,9 25,1 WIG-Media 25,7-0,2-1,2-6,7-3,9 5,0 WIG-Nieruchomości 9,5 0,4 0,8 0,4 16,0 5,2 WIG-Paliwa 9,4-0,1-0,6-2,3-8,4-16,7 WIG-Spożywczy 6,3 0,2-2,6-1,7 3,2 25,8 WIG-Telekomunikacja 18,2 0,7 2,1 3,4 3,5 27,5 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe A 1500 1000 B 500 0-0,04-0,03-0,02-0,01 0 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06-500 -1000-1500 D -2000 C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor paliwowy i energetyczny minęły cykliczne minimum. Możliwe, że górnictwo również odnotowało cykliczne minimum. 2. Chemia i spożywczy sygnalizują możliwość osiągnięcia okolic cyklicznego minimum (węże w polu D, ale bez zwrotu w kierunku A). 3. Telekomunikacja osiąga coraz wyższe cykliczne maksimum. 4. Banki po szybkiej korekcie wróciły na ścieżkę umocnienia i od razu do pola B (pomijając A).
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo czerwiec 97,4 97,4 97,9 10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % maj 9,6 14,0 17,4 10:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % maj 7,3 8,5 13,6 Wtorek 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 maj 10,1 10,4 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % kwiecień 2,5 2,7 16:00 USA Indeks Fed z Richmond czerwiec 2,0 5,0 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. maj 685,0 673,0 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board czerwiec 131,0 134,1 19:00 USA Wystąpienie publiczne prezesa Fed (J. Powell) Środa 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % maj 5,4 5,6 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec -3,4 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % maj 0,1 0,0 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % maj -0,2-2,1 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec -3106,0 Czwartek 1:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % maj 1,2 0,4 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % czerwiec 1,4 1,4 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % czerwiec 1,3 1,3 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 1Q 3,2 3,1 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 218,0 216,0 Piątek 1:30 Japonia Stopa bezrobocia, % maj 2,4 2,4 1:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % maj -2,9-1,1 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % czerwiec 2,4 2,4 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % czerwiec 1,2 1,2 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % maj 0,5 0,3 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % maj 0,3 0,5 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan czerwiec 98,0 97,9 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 308,32 1,0 5,5-0,5 2,0 7,4 ORANGE POLSKA SA 7,20 10,1 48,3 33,8 50,3 51,3 CCC SA 162,20 7,1 1,8-22,4-16,1-28,0 KGHM 104,40 6,1 10,8 0,9 17,5 20,0 LOTOS 86,42 4,8 5,0 0,8-2,4 54,3 DINO POLSKA SA 130,80 3,0 3,4 6,4 36,5 33,3 PKOBP 43,17 2,2 14,2 11,6 9,4 13,9 PEKAO 113,65 1,7 9,4 3,6 4,3-1,0 CYFRPLSAT 30,08 1,5 19,9 16,0 33,3 32,6 LPP 7 375,00 1,0 2,0-11,7-6,1-19,3 PLAY COMMUNICATI 34,28 0,8 36,0 51,8 64,8 30,9 PZU 43,26 0,8 8,0 6,1-1,5 13,1 TAURONPE 1,52 0,7-8,8-27,9-30,8-35,3 PKN ORLEN 88,56-0,8-1,8-11,4-18,1 7,0 ALIOR BANK SA 49,20-1,6-3,5-20,1-7,4-28,7 MBANK SA 425,40-1,6 9,0-3,8 0,3 5,8 PGNIG 5,27-1,9-5,0-16,4-23,8-7,3 SANTANDER BANK 370,40-2,5-0,7-4,9 3,4 7,7 CD PROJEKT SA 202,60-2,8-7,2 9,0 39,1 21,8 PGE SA 8,83-2,9-2,5-11,9-11,7-6,6 JSW 42,76-3,9-18,2-31,6-36,4-46,6 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 3 997,20-0,9 1,5-5,7 2,2-6,5 KETY 326,00 12248,5-3,8-5,2-0,9-4,5 STALPROD 240,00 11220,8 7,6-27,9-25,0-47,8 PLAYWAY SA 170,40 6941,3 0,8 1,4 26,2 40,2 GTC 8,69 732,4 1,0-6,5 6,1-3,4 MABION 73,70 687,8-2,4-5,0-14,9-33,6 WARSAW STOCK EXC 41,60 371,1 4,7 5,9 13,5 14,3 INGBSK 193,60 300,8 0,7-0,1 7,6 7,0 ORBIS 104,00 130,1 13,3 14,8 15,3 18,2 GETIN NOBLE BANK 0,57 13,7 16,7-14,2 55,1-43,2 COMARCH 187,00 5,1-4,3 4,5 23,0 30,8 INTERCARS 201,00 3,9 0,5-8,6-3,8-24,2 11 BIT STUDIOS S 398,50 2,3-0,9 31,1 63,3-12,7 ENEA 8,35 2,2 2,5-7,9-15,7-12,4 AMREST HOLDINGS 38,75 2,1 2,0-14,3-3,1-13,5 CIGAMES 1,07 2,1-1,3-3,3 30,5 15,1 FORTE 30,10 0,7 1,5 10,1 32,3-36,6 CIECH 42,55 0,6-1,8-24,4-4,0-32,1 TRAKCJA SA 2,13 0,5 23,1-23,7-45,9-22,0 HANDLOWY 53,20 0,4-3,1-22,1-23,0-22,9 BORYSZEW 4,01 0,2 4,2-9,1-14,7-42,7 AMICA 115,00-0,9-16,2-20,4 0,2 2,1 ENERGA SA 7,20-1,1-4,4-18,7-19,2-20,0
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y VRG SA 3,92-1,3-0,8-9,3-3,0-10,1 FAMUR 4,95-1,8 4,7 4,7-8,3-5,9 EUROCASH 19,94-2,1-2,6-15,2 13,3-11,8 ECHO 4,02-2,3 12,0-2,0 23,7-5,4 ASSECOPOL 52,35-3,1 4,3 0,7 13,5 35,3 BENEFIT 570,00-3,1-2,7-39,4-32,5-48,6 BUDIMEX 130,00-3,1-5,4-11,4 14,4 2,4 GRUPA AZOTY SA 39,56-3,8 2,5-8,8 26,9-10,7 LIVECHAT SOFTWAR 28,20-20,6-4,1 7,0 11,2-15,6 KRUK SA 186,30-44,5 16,4 17,9 18,9-11,1 BOGDANKA 32,30-56,5-11,7-33,8-37,0-38,5 PKP CARGO SA 43,85-74,8 1,7-7,7-0,1 0,8 KERNEL 46,85-74,9-3,3-9,0-4,3-2,0 WIRTUALNA POLSKA 63,00-90,9 12,5 6,8 19,3 26,0 LCCORP 2,65-91,0 4,3 0,0 8,2 7,3 MILLENNIUM 9,52-91,1 3,5 3,3 7,3 18,3 POLIMEXMS 2,62-98,9 20,5-7,6-6,9-24,0 GETIN 1,14-99,4 18,2-39,8 68,2-53,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) 11 616,4 0,1 0,6-3,3 9,9-10,9 VIGO SYSTEM SA 348,00 4667,1 7,4 10,8 26,5 14,1 TEN SQUARE GAMES 121,00 712,1-5,9 21,0 51,3 65,8 KOGENERA 32,80 681,0-6,6-5,5-18,0-52,7 IMCORPORATION 15,15 639,0 4,8 8,2 15,2 35,3 WIELTON 9,08 526,2-3,9-24,3-8,1-31,0 POLWAX SA 6,64 201,8 2,9-4,9-5,1-15,5 PFLEIDERER GROUP 18,95 78,8-6,7-24,5-41,7-49,2 PHN 11,00 76,3 4,8-14,1 24,4-14,7 PGSSOFT 10,00 52,0 16,3-7,4 11,1-5,7 TORPOL SA 7,28 40,0 8,0 6,1 67,4 51,7 POLENERGIA SA 26,00 30,3-6,5 14,0 26,8 49,0 INSTALKRK 16,90 15,4 1,5 2,1 25,7 24,3 OPONEO 26,70 11,7 0,0 2,3 30,2-21,5 IDEA BANK SA 2,11 8,2 1,7-60,0-13,2-67,7 BNP PARIBAS BANK 58,00 7,4 14,2 16,2 19,6-7,9 KRUSZWICA 45,80 6,0 6,0 10,6 17,4-34,2 DEBICA 83,80 4,5 8,0-3,0-2,1-41,2 ASSECOSEE 16,50 4,4 10,0 24,1 43,5 43,5 ASSECOBS 27,00 3,8-5,6-13,5-3,2 3,1 ATAL SA 42,40 3,4 5,5 8,7 51,4 13,1 APATOR 25,00 3,3-2,0-3,8 4,2 2,5 RAINBOW 26,70 2,7 23,0 21,4 32,2-26,8 COGNOR 1,76 2,3 15,8-5,6 10,0 12,8 MEDICALG SA 28,20 2,2 1,4-5,5 6,8-79,7 NETIA 4,83 2,1 5,0-2,4-3,4-0,6 ZE PAK 7,04 2,0-1,7-12,0-6,1-28,7 SELVITA SA 56,80 1,8-5,0 2,2 5,6 7,2 MLP GROUP SA 44,60 1,4-5,1 2,3 10,4 2,3 R22 SA 19,45 1,3 7,8 1,3 30,5 2,4
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BSCDRUK 31,40 1,3 7,2 1,9 9,0-17,4 ABCDATA 1,42 1,3 0,1 0,1 12,9-24,0 ATMGRUPA 4,17 1,2 7,5-4,8-6,5-34,6 AGORA 12,65 1,2 1,2 9,1 26,5-6,3 SNIEZKA 90,00 1,1-2,2 2,9 16,1 32,4 AMBRA 15,75 1,0 3,3 8,2 24,0 19,8 CELON PHARMA SA 45,25 0,9 12,4-1,6 44,8 43,7 PCC ROKITA SA 73,80 0,8-3,1-18,9-9,3-27,3 BOS 7,34 0,5 1,7-12,8-0,1-6,5 LENTEX 7,36 0,5-2,4 4,0-0,5-8,2 CAPITAL PARK SA 5,55 0,5-5,9-15,9 6,7 0,9 NEUCA 292,00 0,3 3,2 15,4 19,4 1,4 AUTO PARTNER SA 4,65 0,2-0,2 6,4 20,5 16,0 MANGATA HOLDING 75,50 0,0 7,9 15,8 30,2-16,1 FERRO 14,00 0,0-0,4-3,4 0,7-4,1 NEWAG SA 18,50 0,0 12,8 19,4 24,6 6,3 MENNICA 20,20 0,0-1,9-14,4 1,0-5,6 ARCHICOM SA 15,10 0,0 4,9 15,3 31,3-1,3 SANOK RUBBER CO 25,00 0,0 0,4-14,1 3,7-34,0 ASTARTA 23,80-0,8-4,4-16,5 3,5-34,8 ENTER AIR SA 35,00-0,8 17,8 39,4 63,6 71,6 ASBIS 2,26-0,9-5,0-21,0-10,3-24,9 RAFAKO SA 2,00-1,0-5,4-9,1 14,9-43,5 POZNANSKA KORPOR 10,00-1,0 7,5-12,3-22,5-9,1 ALUMETAL SA 37,00-1,1-11,1-17,8-13,2-22,6 MONNARI 5,38-1,1 2,7-17,1 28,1-21,3 CORMAY 1,01-1,4-2,9-27,1-9,4 18,4 SKARBIEC HOLDING 17,35-1,4 7,1 2,1-17,8-27,7 COMP 61,40-1,9-2,5 9,6 30,6-14,7 POLICE 13,00-2,3-7,8-5,8-3,7-24,9 ELEMENTAL HOLDIN 1,10-3,0-4,8-19,8-15,4 35,8 OVOSTAR 97,00-3,0-3,0-11,0-14,2 0,5 ABPL 16,70-3,2 5,4-16,5 5,0-21,2 STALEXP 3,35-4,0 0,3-14,5 4,7-4,3 BIOTON 3,94-4,0-7,0-18,9-22,2-19,7 MCI CAPITAL SA 7,42-4,4-4,4-17,0-20,4-23,7 POLSKI BANK KOMO 65,00-4,4-3,8-3,0 12,1-6,9 ACAUTOGAZ 50,50-4,7-9,8 1,0 17,2 31,2 ELBUDOWA 8,00-5,2-20,8-75,4-68,8-88,4 ALTUS TOWARZYSTW 2,29-5,4 4,1-13,9 7,0-72,7 BRITISH AUTOMOT 2,29-6,3-9,3-5,4 38,0-60,0 PRAIRIE MINING L 0,66-11,4-32,0-34,1-41,1-45,9 DOMDEV 76,60-11,5-5,7-5,4 21,6-10,3 WAWEL 592,00-14,2-15,4-32,7-29,0-36,3 POLNORD 6,34-35,8 1,0-21,1-25,9-27,5 TOYA SA 5,25-46,2-6,2-27,7-25,2-70,7 IMPEXMET 4,22-74,3 0,0 11,1 34,8 0,0 WORK SERVICE 2,05-77,7-7,7-2,4 36,7 32,3 VOXEL SA 29,40-91,3 5,0 9,7 28,9 23,0 TIM 10,20-91,6 12,3 44,9 65,0 16,7 VIVID GAMES SA 1,50-94,9 1,4-11,8 16,3-73,7 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Wioletta Pawłowska Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 298 44 74 Wioletta.Pawlowska@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 539 910 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.