Sytuacja rynkowa W ostatnim tygodniu największym zaskoczeniem były negatywne odczyty o eksporcie i imporcie w Chinach. Eksport za grudzień r/r spadł o 4,4% wobec konsensusu +3% a import aż o 7,6% wobec konsensusu na poziomie +5%. Ostatecznie Chiny osiągnęły nadwyżkę w bilansie handlu zagranicznego w grudniu ze względu na większą dynamikę spadku importu aniżeli eksportu, ale w spadkach, zarówno w przypadku zakupów jak i sprzedaży, odzwierciedlone są spory handlowe na linii USA-Chiny. Dzisiaj Chiny opublikowały dynamikę wzrostu PKB. W IV kw. 2018 roku k/k odnotowano wzrost na poziomie 1,5% (poprzednio 1,6%) a r/r 6,4% (poprzednio 6,5%) co pokrywało się z konsensusem. Produkcja przemysłowa w grudniu r/r w Chinach była powyżej oczekiwań 5,7% wobec 5,3% konsensusu a sprzedaż detaliczna r/r zgodna z oczekiwaniami na poziomie 8,2%. W obu przypadkach odczyty te były wyższe niż w poprzednim miesiącu. Na rynku nieco został złagodzony strach o spowolnienie gospodarcze w Chinach. WIG WIG - Weekly 2019-01-14 Open 59029, Hi 60385, Lo 58790.5, Close 60289.5 (1.6%) Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 WIG - Volume = 4,503,858.50, Open Interest = 0.00 70,000 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 W Ameryce nadal trwa rządowy shutdown. Analitycy przewidują, że potrwa maksymalnie do połowy lutego a jeśli się przedłuży do marca to dynamika wzrostu PKB w Stanach może spaść poniżej 2%. Sesja poniedziałkowa w USA nie odbędzie się ze względu na święto Martina Luthera Kinga. Bieżący tydzień przyniesie kolejne dane finansowe spółek notowanych w Stanach, dowiemy się jaka była w grudniu sprzedaż domów na rynku wtórnym a rynki nadal będą oczekiwały konkretnych decyzji po negocjacjach w kwestii handlowego porozumienia na linii USA-Chiny. W Europie gorącym tematem jest kwestia Brexitu. W ubiegłym tygodniu miało miejsce odrzucenie umowy co do wyjścia Wielkiej Brytanii z UE na zasadach wynegocjowanych przez T. May. Po głosowaniu opozycja reprezentowana przez Jeremy Corbyn złożyła wniosek o dymisję partii T. May. Partia obroniła się, a pani premier zaczęła negocjacje z przeciwnikami politycznymi. W dniu dzisiejszym ma przedstawić plan B dotyczący wyjścia UK z UE, co będzie cenotwórczym aspektem podczas dzisiejszej lub jutrzejszej sesji. Próba dogodzenia każdej ze stron poprawiła nastroje wśród inwestorów a brytyjski indeks FTSE 100 zwyżkował na piątkowej sesji. Na europejskie zwroty będzie miała także wpływ wypowiedź prezesa ECB M. Draghiego w kwestii polityki monetarnej UE oraz komunikat po czwartkowym posiedzeniu ECB. Rynek oczekuje gołębiego nastawienia ze względu na sygnały spowolnienia gospodarczego strefy euro. To może nieco pobudzić wzrosty, ale słabe dane makroekonomiczne z takich gospodarek jak Niemcy czy Włochy mogą zniwelować potencjalne pozytywne nastroje. WIG - MACD(12,26) = 80.91, Signal(12,26,9) = -332.20 WIG - ADX(14) = 14.43, +DI = 25.62, -DI = 20.87 WIG - RSI(15) = 57.57 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 WIG20 - Weekly 2019-01-14 Open 2326.24, Hi 2380.73, Lo 2310.84, Close 2377.87 (1.8%) 0.0% 2650.16 2,600 2,300 38.2% 2270.94 2,200 50.0% 2153.79 2,100 61.8% 2036.65 2,000 Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 WIG20 - Volume = 3,918,902.75, Open Interest = 0.00 40 20 70 2,700 2,500 2,400 1,900 1,800 1,700 Warszawska giełda zanotowała czwarty tydzień z rzędu dodatnie stopy zwrotu. Na poniedziałkowej sesji zauważalna jest znacznie zmniejszona aktywność ze względu na amerykańskie święto. W poprzednim tygodniu niekorzystne okazały się odczyty produkcji przemysłowej z piątku. Tutaj spadek m/m w grudniu wyniósł 11,5% a r/r 2,8% wobec konsensusu na poziomie 5,1%. Produkcja budowlano-montażowa rosła o r/r 12,2% gdzie konsensus uplasował się na 15,1%. We wtorek dodatkowo oczekujemy danych nt. sprzedaży detalicznej. Analitycy zauważają sygnały do zakończenia boomu gospodarczego w Polsce. W ubiegłym tygodniu na wykresie WIG miało miejsce przebicie średnioterminowego oporu na poziomie 59 616,6 pkt. co daje szansę na osiągnięcie kolejnego poziomu w wysokości 61 670,6 pkt. /Wioletta Pawłowska/ Sytuacja techniczna Miniony tydzień przyniósł kontynuację zapoczątkowanej w drugiej połowie grudnia zwyżki. Na diagramie tygodniowym jest podtrzymane wybicie ponad blisko roczną linie trenu spadkowego. Na horyzoncie jest teraz do testowania sierpniowe maksimum 61,6 tys pkt. Jednocześnie z nieco szerszej perspektywy ostatnich miesięcy jest dostrzegalny zarys formacji podwójnego dna z linią wybicia przy wspomnianym szczycie. Na tygodniowym MACD jest podtrzymany sygnał kupna potwierdzony wejściem ponad poziom równowagi. Zwracamy tez uwagę na górne wybicie z kilkumiesięcznego kanału bocznego na RSI. Bardzo podobny przebieg charakteryzuje indeks WIG20. Tutaj także spadkowa kilkumiesięczna linia staje się historią. Obecnie indeks ma przed sobą sierpniowy szczyt 2395,77. Również w tym przypadku jest dostrzegalny zarys podwójnego dna z linią wybicia przy owym maksimum. Nadal pozytywnie zachowuje się indeks średnich spółek. Po chwilowych wątpliwościach ostatecznie jest podtrzymane wybicie z kanału spadkowego. Na tygodniowym wskaźniku RSI jednocześnie nastąpiło wybicie z blisko dwuletniego kanału spadkowego. Zniesienie 38,2% na wykresie cenowym określa pierwszy opór w pobliżu 4264 pkt. /Marcin Brendota/ WIG20 - MACD(12,26) = 18.33, Signal(12,26,9) = 1.05 WIG20 - ADX(14) = 11.87, +DI = 25.18, -DI = 17.78 WIG20 - RSI(15) = 59.26 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly 2019-01-14 Open 619.45, Hi 632.54, Lo 617.17, Close 629.5 (0.9%) 0.0% 788.39 38.2% 640.17 50.0% 594.38 61.8% 548.59 Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 wig20usd_d.csv - Volume = 110,616,736.00, Open Interest = 0.00 wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = -0.06, Signal(12,26,9) = -5.96 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 11.80, +DI = 25.58, -DI = 21.13 wig20usd_d.csv - RSI(15) = 56.03 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 20 70 800 750 700 650 600 550 500 450 40 20 70
mwig40 MWIG40 - Weekly 2019-01-14 Open 4051.88, Hi 4104.93, Lo 4014.67, Close 4095.41 (1.1%) 5,200 5,100 100.0% 5085.99 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 61.8% 4577.59 4,500 4,400 50.0% 4420.55 4,300 38.2% 4263.50 4,200 4,100 4,000 3,900 3,800 0.0% 3755.10 Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 MWIG40 - Volume = 433,351.13, Open Interest = 0.00 swig80 SWIG80 - Weekly 2019-01-14 Open 10857.6, Hi 11049, Lo 10809, Close 10982.8 (1.5%) Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 SWIG80 - Volume = 100,241.35, Open Interest = 0.00 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 MWIG40 - MACD(12,26) = -76.68, Signal(12,26,9) = -113.14 SWIG80 - MACD(12,26) = -538.19, Signal(12,26,9) = -625.52 MWIG40 - ADX(14) = 28.73, +DI = 24.74, -DI = 26.08 MWIG40 - RSI(15) = 50.35 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 20 70 30 SWIG80 - ADX(14) = 66.85, +DI = 18.97, -DI = 40.71 SWIG80 - RSI(15) = 35.83 60 40 20 70 30 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 60 289,5 1,6 5,2 6,4 4,5-9,9 WIG20 2 377,9 1,8 5,2 8,2 4,4-8,6 MWIG40 4 095,4 1,1 5,0 3,4 4,8-18,5 SWIG80 10 982,8 1,5 5,4-1,8 3,9-27,0 WIG Banki 7 784,5 2,0 4,1 4,1 4,4-13,5 WIG Budownictwo 1 951,1-1,3 3,9-0,6 1,9-30,5 WIG Chemia 10 540,5 1,3 13,3 23,6 12,7-35,9 WIG Nieruchomości 2 023,3 2,3 6,2 3,1 5,8-11,2 WIG Energia 2 491,7 0,8 4,8 8,1 3,4-21,2 WIG Informatyka 2 062,8-0,8 5,0 3,0 3,6-5,2 WIG Media 4 684,4 1,4 4,7 0,6 3,8-2,4 WIG Paliwa 8 423,0 1,9 8,2 20,3 5,3 13,9 WIG Spożywczy 3 440,3 1,8 2,9-1,6 1,7-8,7 WIG Górnictwo 3 541,7 2,6 3,9 5,4 3,5-21,9 WIG Telekomunikacja 650,8 2,2 4,9 8,7 5,0-14,0 WIG Ukraina 424,5 1,4-3,1-4,8 2,3-17,4 Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,3 1,6 3,9-5,5 0,3 4,5 WIG20 11,5 1,8 3,9-3,2 1,9 7,4 mwig40 11,7 1,0 4,0-11,2-3,2-2,9 swig80 9,4 2,3 4,0-15,1-2,3 2,4 WIG-Banki 12,8 2,1 2,9-7,6-4,0-3,3 WIG-Budownictwo 10,3-6,3-5,5-30,5 13,2 9,8 WIG-Chemia 11,0 1,3 9,5-15,8 29,2-5,4 WIG-Energia 5,7 0,1 0,6-13,9 11,5 11,0 WIG-Górnictwo 7,1 2,5 3,3-9,6 3,3 17,6 WIG-IT 12,5-0,8 3,1-2,8-2,2 8,3 WIG-Media 20,5 1,9 3,5-7,4 0,4 5,2 WIG-Nieruchomości 8,8 1,2 5,7-11,7 2,6 0,8 WIG-Paliwa 10,5 1,8 7,8 9,2 13,1 26,8 WIG-Spożywczy 8,3 2,6 3,3-13,1 7,1 43,3 WIG-Telekomunikacja 13,9 1,4-0,2-11,4 4,9 5,8 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,3 1,6 4,0 2,3 6,7 7,3 WIG20 11,5 1,8 4,1 2,9 8,7 11,4 mwig40 11,7 1,1 4,3 0,5 3,1-2,9 swig80 9,4 1,5 3,4 1,4-2,0-13,1 WIG-Banki 12,8 2,0 2,8 2,7 5,6 7,8 WIG-Budownictwo 10,3-1,3-1,1-2,3 3,1-6,9 WIG-Chemia 11,0 1,3 10,5 7,5 18,3-13,9 WIG-Energia 5,7 0,8 1,8-2,9 13,3 6,7 WIG-Górnictwo 7,1 2,6 3,5 2,0 6,3 0,5 WIG-IT 12,5-0,8 3,1 1,5 3,0 2,5 WIG-Media 20,5 1,4 2,7 0,4 3,6-1,4 WIG-Nieruchomości 8,8 2,3 5,9 0,4 2,1-3,2 WIG-Paliwa 10,5 1,9 8,0 3,2 18,5 43,3 WIG-Spożywczy 8,3 1,8 2,4-2,1-1,8 1,2 WIG-Telekomunikacja 13,9 2,2 2,3 4,5 11,7 4,7 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,3 0,0 0,1 8,2 6,3 2,7 WIG20 11,5 0,1 0,2 6,3 6,7 3,8 mwig40 11,7 0,1 0,3 13,1 6,5 0,0 swig80 9,4-0,8-0,7 19,5 0,3-15,2 WIG-Banki 12,8-0,1-0,1 11,1 10,0 11,5 WIG-Budownictwo 10,3 5,3 4,7 40,7-8,9-15,2 WIG-Chemia 11,0 0,0 0,9 27,6-8,4-9,0 WIG-Energia 5,7 0,7 1,2 12,8 1,7-3,9 WIG-Górnictwo 7,1 0,2 0,2 12,9 2,9-14,6 WIG-IT 12,5 0,0 0,0 4,4 5,4-5,3 WIG-Media 20,5-0,5-0,7 8,4 3,2-6,3 WIG-Nieruchomości 8,8 1,0 0,2 13,6-0,5-4,0 WIG-Paliwa 10,5 0,1 0,2-5,5 4,7 13,0 WIG-Spożywczy 8,3-0,8-0,9 12,6-8,3-29,4 WIG-Telekomunikacja 13,9 0,8 2,5 17,9 6,5-1,0 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe A 1200 1000 B 800 600 400 200 0-0,06-0,04-0,02 0 0,02 0,04 0,06 0,08 D -200-400 C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor paliwowy próbuje się bronić w rejonie cyklicznego maksimum. 2. Sektor chemiczny kontynuuje ścieżkę umocnienia.
3. Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 USA Dzień M. L. Kinga - dzień wolny 3:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % grudzień 8,2 8,1 8,1 3:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % grudzień 5,7 5,3 5,4 3:00 Chiny PKB r/r, % 4Q 6,4 6,4 6,5 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % grudzień 2,9 3,3 Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW styczeń -18,5-17,5 Środa 0:00 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % styczeń -0,1-0,1 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń 13,5 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 grudzień 8,6 8,8 16:00 USA Indeks Fed z Richmond styczeń -2,0-8,0 Czwartek 9:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu styczeń 50,0 50,8 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług styczeń 52,2 51,8 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu styczeń 51,5 51,8 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % grudzień 5,8 5,7 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług styczeń 51,5 51,2 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu styczeń 51,3 51,8 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % styczeń 0,0 0,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 219,0 213,0 14:30 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu EBC 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu styczeń 53,5 55,3 15:45 USA Indeks PMI dla usług styczeń 53,9 54,4 Piątek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo styczeń 100,6 101,0 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % grudzień 0,1-0,3 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % grudzień 1,5 0,8 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. grudzień 562,5 544,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 377,87 1,8 5,2 8,2 4,4-8,6 EUROCASH 20,00 6,7 13,1-7,3 13,6-27,1 MBANK SA 456,00 5,6 8,2 13,4 7,5-13,2 CD PROJEKT SA 173,90 5,3 15,2 10,8 19,4 43,4 ORANGE POLSKA SA 5,45 5,2 14,7 19,0 13,8-14,2 LOTOS 97,30 3,8 10,8 36,1 9,9 66,6 LPP 8 135,00 3,6 4,6 1,6 3,6-17,4 KGHM 92,48 2,8 4,3 9,3 4,1-17,9 PGNIG 7,41 2,8 9,1 14,4 7,2 9,6 PKOBP 40,58 2,8 3,4-0,3 2,8-12,3 JSW 67,50 2,4 1,9-4,9 0,4-35,7 PEKAO 115,70 1,9 6,4 11,7 6,1-14,3 ENERGA SA 9,45 1,7 9,6 16,4 6,1-25,0 PKN ORLEN 111,65 1,1 7,3 19,0 3,2 2,6 TAURONPE 2,19 0,9 4,3 21,0 0,0-31,8 PGE SA 10,31 0,9 3,1 0,6 3,1-22,2 CYFRPLSAT 23,06 0,4 1,9 0,4 2,2-5,2 SANTANDER BANK 372,60 0,4 2,1 4,6 4,0-13,8 PZU 44,10-0,9 1,5 10,3 0,5-2,1 CCC SA 185,90-1,5-3,9-9,1-3,8-39,8 ALIOR BANK SA 54,20-2,5-0,6-11,1 2,0-37,9 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 4 095,41 1,1 5,0 3,4 4,8-18,5 BENEFIT 892,00 9,9 2,5-4,1 5,7-25,4 LIVECHAT SOFTWAR 26,50 9,1 9,1 16,5 4,5-41,4 PLAYWAY SA 162,00 5,9 25,6 27,1 20,0 118,9 11 BIT STUDIOS S 275,00 3,6 14,6-13,8 12,7 31,6 INGBSK 193,80 3,4 2,5 14,0 7,7-10,9 INTERCARS 215,00 3,4 3,4-17,3 2,9-27,0 WAWEL 848,00 3,2 2,9 2,4 1,7-22,6 CIECH 50,20 3,0 12,1 15,4 13,3-16,7 WIRTUALNA POLSKA 54,80 3,0 7,0 1,5 3,8 9,6 MABION 78,10 2,8-9,4-21,1-9,8-37,3 PLAY COMMUNICATI 21,00 2,7 0,0 19,6 1,0-37,3 COMARCH 157,00 2,6 5,4-6,5 3,3-18,2 GTC 8,80 2,4 7,3 10,1 7,4-11,9 FAMUR 5,04 2,4-5,3-11,3-6,7-15,4 MILLENNIUM 9,35 2,2 7,5 7,0 5,4-1,8 POLIMEXMS 2,97 2,1 4,9-7,2 5,7-32,8 KRUK SA 180,30 1,9 12,7-9,9 15,1-18,9 KETY 343,00 1,6 8,7-8,5 4,3-16,1 WARSAW STOCK EXC 39,25 1,4 7,2-8,7 7,1-17,7 HANDLOWY 70,60 1,3 1,9-1,3 2,2-16,1 KERNEL 49,50 1,1 2,7-2,4 1,1 1,7 BOGDANKA 56,50 0,9 8,9-2,6 10,1-16,8
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y LCCORP 2,42 0,8 4,3 2,5-1,2-21,7 AMREST HOLDINGS 38,80 0,8 1,6-5,4-3,0-4,9 PKP CARGO SA 45,00 0,6 4,8 12,5 2,5-22,1 FORTE 22,60 0,4 0,4-39,7-0,7-55,4 ENEA 10,43 0,4 7,5 27,5 5,4-10,2 AMICA 124,00 0,2 11,9 10,7 8,0-4,6 GRUPA AZOTY SA 36,00 0,0 17,6 40,4 15,5-52,6 STALPROD 329,00-0,3 3,8-13,1 2,8-34,9 ECHO 3,45-0,6 6,5-14,2 6,2-31,1 CIGAMES 1,16-0,9 45,0 28,9 41,5 7,4 BORYSZEW 4,59-1,1-0,9-8,6-2,3-52,4 DINO POLSKA SA 102,60-1,4 3,7 16,4 7,0 25,1 ORBIS 93,60-1,5 2,9 18,5 3,8-6,0 PFLEIDERER GROUP 33,70-1,9 8,2 5,0 3,7-9,4 SANOK RUBBER CO 25,00-2,7-0,8-7,7 3,7-43,9 BUDIMEX 114,80-3,2 3,1 1,6 1,1-43,0 TRAKCJA SA 4,05-3,6 6,6 29,8 2,8-44,5 ASSECOPOL 47,58-3,8 3,2 2,9 3,2-0,4 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) 10 982,8 1,5 5,4-1,8 3,9-27,0 EKOEXPORT 5,34 50,4 96,3 69,5 88,0-29,7 PGSSOFT 10,70 18,9 18,9 16,6 18,9-23,6 VIVID GAMES SA 2,12 18,4 60,6-23,2 64,3-19,7 ATAL SA 32,80 15,1 17,6 3,1 17,1-20,4 ELEMENTAL HOLDIN 1,44 11,6 26,3-2,7 10,8-36,8 AMBRA 13,25 10,4 6,9 10,9 4,3-8,6 ABPL 19,30 10,3 22,2-4,5 21,4-39,7 IDEA BANK SA 2,68 9,4 12,6-23,2 10,3-87,2 APATOR 26,20 8,3 7,4 8,3 9,2-9,7 SELVITA SA 55,10 8,0 10,2 0,4 2,4-8,8 PRIME CAR MANAGE 14,15 7,6 22,0 60,4 10,1-54,9 DOMDEV 69,80 7,1 13,3 2,9 10,8-17,7 BIOTON 5,34 6,6 8,3-9,5 5,5 32,5 LENTEX 7,70 5,8 4,1 7,2 4,1-3,8 MEDICALG SA 33,00 5,1 27,4-27,3 25,0-84,0 COMP 51,00 4,5 13,3-12,1 8,5-13,6 PHN 10,00 4,2 11,6-12,3 13,1-31,5 POLWAX SA 8,00 3,9 14,3 15,3 14,3-37,0 ASSECOSEE 12,60 3,7 12,0 10,5 9,6-7,4 NEWAG SA 14,90 3,5 3,1-12,9 0,3-14,4 PCC ROKITA SA 83,60 3,5 4,5-2,8 2,7-26,0 POLSKI BANK KOMO 60,00 3,4 5,6-2,0 3,4-21,1 IMPEXMET 3,37 3,1 10,5 0,0 7,7-22,0 TEN SQUARE GAMES 91,70 3,0 23,6 16,7 14,6 - AILLERON SA 11,90 3,0 19,2-2,5 13,3-32,4 ASTARTA 24,90 2,9 6,0-18,4 8,3-54,6 NEUCA 249,00 2,7 2,5 2,5 1,8-9,8 KOGENERA 45,00 2,5 16,9-14,8 12,5-46,6 CELON PHARMA SA 31,05 2,5-0,2 1,8-0,6-10,5
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MIRBUD 1,07 1,9 4,9 5,9 2,9-13,0 ASSECOBS 27,90 1,8 3,3 16,3 0,0-4,5 AUTO PARTNER SA 3,92 1,3 1,8 0,0 1,6-20,3 IMCORPORATION 13,65 1,1 5,0 7,5 3,8 7,5 AGORA 10,60 1,0 2,9 17,3 6,0-22,1 ZE PAK 7,52 0,9 5,8 9,0 0,3-49,7 POLENERGIA SA 21,80 0,9 6,3 11,5 6,3 71,7 ALUMETAL SA 39,20 0,6-6,3-9,9-8,1-27,9 QUERCUS 2,35 0,4 2,2-16,1 4,4-61,2 NETIA 5,16 0,4 5,3 8,4 3,2-3,4 VRG SA 3,90 0,0-1,0 0,0-3,5-12,4 BRITISH AUTOMOT 1,50 0,0-5,7-22,3-9,6-84,5 MONNARI 5,06 0,0 16,9-7,2 20,5-39,5 VIGO SYSTEM SA 284,00 0,0 8,8-5,0 3,3-8,4 ENTER AIR SA 21,30 0,0-0,5 17,0-0,5-21,7 OVOSTAR 108,00 0,0-1,8 0,0-4,4 14,9 MANGATA HOLDING 60,00-0,3-4,8-7,4 3,4-38,1 X-TRADE BROKERS 4,58-0,4 4,1-8,2 4,1-7,3 RAFAKO SA 1,70-0,6 1,2-19,0-2,3-64,9 TIM 6,56-0,6 2,8 4,8 6,1-15,9 ONCOARENDI THERA 15,20-0,7 8,6-17,8 6,3 - ABCDATA 1,26-0,8 26,0 34,0 0,0-40,0 STALEXP 3,62-0,8 11,4 14,9 13,1-14,0 WIELTON 9,76-0,9 0,1-6,2-1,2-22,2 OPONEO 20,00-1,0-2,4-17,0-2,4-50,1 TORPOL SA 4,70-1,5 9,3-0,2 8,0-42,1 POLNORD 8,45-1,6-4,2-8,9-1,3-15,0 MLP GROUP SA 45,00-1,7 5,1 18,4 11,4-3,4 POLICE 13,75-1,8 0,7 5,8 1,9-32,9 SNIEZKA 78,50-1,9 1,9 6,1 1,3 9,8 ARCTIC 3,13-1,9 2,6-15,2 1,0-20,6 ATMGRUPA 4,58-1,9 1,3-12,9 2,7 8,3 ASBIS 2,52-1,9 2,4-4,5 0,0-25,0 ALTUS TOWARZYSTW 2,50-2,0 12,1 18,5 16,8-82,8 MCI CAPITAL SA 9,02-2,2-3,0-11,6-3,2-2,8 POZNANSKA KORPOR 12,20-2,4-0,8 1,7-5,4 18,4 ACAUTOGAZ 44,00-2,7 3,3 2,1 2,1 8,1 ALCHEMIA 4,84-2,8 3,4 9,0 3,6 11,3 MENNICA 20,20-2,9 5,2 1,0 1,0-3,8 SERINUS ENERGY P 0,67-2,9 8,1-16,3 1,5-44,2 ELBUDOWA 30,50-3,2 24,0-19,7 19,1-63,3 DEBICA 89,00-3,3-1,3-18,0 4,0-11,0 BOS 7,25-3,3-0,1 8,2-1,4-24,6 CORMAY 1,14-4,2 3,6 8,6 2,7-19,7 VOXEL SA 22,80-4,2-1,3-6,2 0,0 8,6 RAINBOW 22,00-4,3 7,3 33,3 8,9-56,5 BANK BGZ BNP PAR 47,60-4,4-2,9-0,4-1,9-25,2 FERRO 12,55-4,6 0,0-0,4-9,7-26,0 SKARBIEC HOLDING 20,20-5,2-6,9-30,3-4,3-32,7 TOYA SA 6,60-8,1-5,7-22,4-6,0-37,1 BSCDRUK 28,40-8,4 0,7-23,2-1,4-26,0 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Wioletta Pawłowska Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 298 64 79 Wioletta.Pawlowska@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 539 910 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.