Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 49 772,5-0,41% - 1,32% 2 438,8-0,28% 0,13% 1,02% 3 222,2-0,53% -0,12% 1,84% 12 877,7-0,43% -0,02% 2,82% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 633,0 13,12% - -22,74% tyg. 2 388-18 -0,75% 0,76% 19 980 1 482 8,01% -19,92% 99 639-306 -0,31% 0,14% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 51 574,1 0,07% 0,48% 18 411,3 0,48% 0,89% 4 084,0-0,97% -0,56% 8 366,3-0,31% 0,10% 15 010,7-0,47% -0,06% 2 823,4-1,08% -0,67% 6 465,7-0,53% -0,12% 72 382,7-2,55% -2,15% 3 815,3-1,29% -0,88% 944,9-1,38% -0,97% 3 589,1-0,38% 0,03% 976,2-0,58% -0,17% 1 329,3 0,53% 0,94% 1 646,1-0,59% -0,18% [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:39 13 396,4-2,63% -2,23% 22 054,0-1,63% -1,22% 18 279,7-0,15% 0,26% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 855,0-1,47% -1,07% 2 173,6-0,42% -0,01% 248,5 0,19% 0,60% [%] 106,6-0,43% -0,02% 7 305,5-0,94% -0,53% 1 365,0-0,31% 0,10% 08:39 [PLN] [%] 4,2538 0,0013 0,04% 0,45% 3,4525 0,0009 0,08% 0,49% 3,1887 0,0031 0,01% 0,42% 1,3340-0,0009 0,04% 0,45% WIG (50,018.45, 50,018.45, 49,430.57, 49,772.46, -204.020) SK-50 SK-200 3 10 June 50 0 17 24 1 July SK-20 8 15 22 29 5 12 August SP500 (1,655.25, 1,659.18, 1,645.84, 1,646.06, -9.76990) SK-20 3 10 June Źródło: Bloomberg 17 24 1 8 July Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 15 22 29 5 12 August - kurs na godzinę: [pkt.] 2 807,0-0,60% 4 062,0-0,59% 8 312,5-0,66% 1 643,5-0,01% 14 978,0-0,06% 3 070,3 0,02% 19 19 8:39 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 43000 25000 20000 15000 10000 x100 5000 relatywna do fwig20 0,15% 0,16% 0,09% 0,75% 0,69% 0,77% 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1600 1590 1580 1570 1560 1550 1540 1530 1520 1510 1500 1490 1480 1
mln PLN Puls parkietu - 2013-08-20 INFORMACJA DNIA USA SEKTOR BANKOWY 10-letnie obligacje USA osiągnęły najwyższą rentowność od lipca 2011. W związku z obawami o planowane organiczenie przez Rezerwę Federalną QE3 już we wrześniu, rentowność 10-letnich obligacji wyniosła 2,89% w poniedziałek. Wzrost zainteresowania kredytami hipotecznymi w 2Q 13 - ZFDF Związek Firm Doradztwa Finansowego (ZFDF) poinformował o zwiększającym się zainteresowaniu kredytami mieszkaniowymi. W 2Q 13 pośrednicy zrzeszeni w związku zwiększyli sprzedaż hipotek do 3,083 mld PLN (+10,5% q/q). Według Prezesa ZFDF, Andrzeja Oślizło, rośnie liczba klientów traktujących zakup nieruchomości jako inwestycję. Komentarz DM Banku BPS Wzrost nowo udzielonych hipotek w 2Q 13 uwzględniony w wycenach banków po wynikach za 2Q 13; Sprzedaż hipotek przez firmy zrzeszone w ZFDF w 2Q 13 wyniósł 3,083 mld PLN (+10,5% q/q, -13,2% r/r); Oczekiwana stopniowa poprawa na rynku nieruchomości wraz z ożywieniem gospodarczym i wsparciem programu Mieszkanie dla Młodych prawdopodobnie od 2014r. Oczekujemy neutralnej reakcji rynku na powyższą wiadomość. Choć wzrost sprzedaży hipotek jest pozytywny i był zauważalny w wynikach banków za 2Q 13, wynik osiągnięty w 2Q 13, nadal przekłada się na ponad 13% spadek nowo udzielonych hipotek przez firmy zrzeszone w ZFDF w porównaniu z 2Q 12. Spadek cen nieruchomości niewątpliwie przyczynił się do ożywienia sytuacji na rynku kredytów hipotecznych. Natomiast spadek stóp procentowych nie tylko pozytywnie przełożył się na ocenę zdolności kredytowej kredytobiorców - z ostatnich prasowych doniesień wynika, iż sektor bankowy zwiększył średnią dostępną kwotę kredytu hipotecznego w lipcu, ale również na skłonność do lokowania oszczędności na alternatywnych dla lokat bankowych rynkach. Wraz z ożywieniem gospodarczym oczekujemy dalszej stopniowej poprawy na rynku kredytów hipotecznych. A od 2014 roku popyt będzie wspierany nowym rządowym programem Mieszkanie dla Młodych. (M. Czajkowska-Bałdyga) APLISENS (APN) Wyniki w 2Q 13 na podobnym poziomie, dobre przepływy operacyjne. Producent aparatury kontrolnopomiarowej opublikował wyniki za pierwsze półrocze br. z których wynika, że przychody ze sprzedaży w 2Q 13 wyniosły 20,4 mln PLN (-0,8% r/r), zysk operacyjny 4,7 mln PLN (+2,4% r/r), a zysk netto 3,8 mln PLN (+4,4% r/r). 2Q '13 2Q '12 Zm. % 1H '13 1H '12 Zm. % Przychody ze sprzedaży 20,4 20,6-0,8 38,2 36,0 6,3 EBIT 4,7 4,6 2,4 8,1 7,9 2,9 EBITDA 5,7 5,6 1,4 10,0 9,7 3,6 Zysk netto akcjonariuszy 3,8 3,7 4,4 6,8 6,4 7,1 % Marża EBIT 23,0% 22,3% 3,2 21,2% 21,8% -3,2 Marża EBITDA 27,9% 27,3% 2,3 26,2% 26,9% -2,5 Marża netto 18,8% 17,9% 5,2 17,9% 17,7% 0,8 PLN EPS 0,29 0,28 4,4 0,52 0,48 7,1 Komentarz DM Banku BPS Wyniki są bardzo podobne jak w analogicznym okresie roku poprzedniego. W 2Q 13 nastąpił niewielki spadek przychodów, ale nastąpiła poprawa marż, co przełożyło się na wzrost wyniku na poziomie operacyjnym o 2,4% r/r oraz netto o 4,4% r/r. Pozytywnie wyglądają przepływy operacyjne, które w 2Q 13 przekroczyły 4 mln PLN i były wyższe o 496% r/r oraz o 73% q/q. (D. Szparaga) GANT DEVELOPMENT (GNT0813) Gant opóźnia się z wykupem. KDPW podało, że Gant nie przekazał wymaganej kwoty z tytułu wykupu oraz wypłaty odsetek od obligacji serii AL. Komentarz DM Banku BPS Nominalna wartość obligacji serii AL wynosi 10 mln PLN. Wartość narosłych odsetek za ostatni okres odsetkowy wynosi łącznie ok. 244 tys. PLN. Obligacje serii AL nie są zabezpieczone. Z danych za 1Q 13 wynika, że wartość aktywów netto Grupy Gant wynosi ok. 224 mln PLN, natomiast ujemny jest kapitał pracujący. Gant jednocześnie informuje, że pierwsze akty notarialne dla inwestycji Odra Tower zostały podpisane. (K. Artyszuk) 2
TESGAS (TSG) GINO ROSSI (GRI) Przekroczenie progu umowy znaczącej z GK DUON. Zarząd emitenta powziął wczoraj informację, iż w okresie od 23 sierpnia 2012 r. do dnia 19 sierpnia 2013 r. emitent zawarł ze spółkami należącymi do grupy kapitałowej DUON umowy na łączną szacunkową wartość 9.910.874,85 PLN. Umową o największej wartości jest aneks zawarty w dn. 19 sierpnia 2013 r. do umowy z dn. 14 maja 2013 r. ze spółką DUON Dystrybucja określającej zasady i warunki, na jakich emitent będzie wykonywał prace projektowe i wykonawcze dla instalacji LNG i stacji redukcyjno-pomiarowych. W aneksie rozszerzeniu uległ zakres terytorialny prac oraz szacunkowe wynagrodzenie za wykonanie całego przedmiotu umowy o kwotę 3.050 tys. PLN do kwoty 8.150 tys. PLN netto. Ostateczna wartość wynagrodzenia z tytułu wykonania całego przedmiotu umowy będzie ustalona jako suma wartości zleceń szczegółowych. (D. Szparaga) Zastaw rejestrowy na akcjach Simple Creative Products. Spółka otrzymała postanowienie Sądu w sprawie dokonania wpisu zastawu rejestrowego w rejestrze zastawów na 5.000.000 akcji zwykłych imiennych Simple Creative Products S.A. stanowiących 100% kapitału zakładowego Simple. Zastaw rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia wynoszącej 52,5 mln PLN. Wartość ewidencyjna akcji Simple w księgach rachunkowych wynosi 33,0 mln PLN. Wartość szacunkowa zabezpieczenia tj. akcji Simple, (zgodnie z RB nr 23/2013) wynosi 54,6 mln PLN. Zastaw został ustanowiony na rzecz BRE Bank S.A. jako administratora zastawu rejestrowego oraz zabezpiecza wszelkie wierzytelności wynikające z obligacji emitowanych przez Spółkę w ramach programu emisji obligacji do kwoty 35 mln PLN. W chwili obecnej Spółka wyemitowała obligacje serii A o wartości nominalnej 20 mln PLN. (M. Stebakow) REDAN (RDN) Nowy termin publikacji raportu. Nowym terminem przekazania jednostkowego i skonsolidowanego raportu okresowego za pierwsze półrocze 2013 jest dzień 22 sierpnia 2013 r. Wcześniej spółka informowała o publikacji w dniu 28 sierpnia 2013 roku. (M. Stebakow) 3
KALENDARIUM Dane makro: 20.08.2013 r. Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 08:00 Niemcy Inflacja producencka (m/m) Lipiec -0,1% 0,2% 0,0% 08:00 Niemcy Inflacja producencka (r/r) Lipiec 0,5% 0,6% 0,6% 13:00 Turcja Decyzja ws. stóp procentowych Sierpień 4,5% 4,5% 14:00 Polska Produkcja przemysłowa i budowlano montażowa Lipiec Produkcja przemysłowa (r/r) Lipiec 5,1% 3,0% Wydarzenia w spółkach 20.08.2013 r. GTC - raport za I półrocze 2013 r.; JSW - dzień wypłaty 2,52 PLN dywidendy na akcję; Kruszwica - dzień ustalenia prawa do 0,11 PLN dywidendy na akcję; Ronson - dzień wypłaty 0,03 PLN dywidendy na akcję; Unima 2000 - dzień wypłaty 0,25 PLN dywidendy na akcję; B3System - NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej; EMC Instytut Medyczny - NWZ ws. wyboru człnków RN; punkt dot. zniesienia dematerializacji akcji oraz wycofania ich z obrotu na GPW został odroczony; Kogeneracja - NWZ spółki ws. zmian statutu; Monnari Trade - NWZ spółki; 4
Banki na GPW ALIOR BANK 93,90 5 970 16,3 11,6 9,2 15,2 17,3 19,1 2,3 1,9 1,6 0,0 0,0 2,2 BZ WBK 340,00 31 805 20,7 16,7 13,5 11,6 12,8 15,0 2,2 2,1 1,9 2,3 3,0 3,8 BRE BANK 464,00 19 567 18,4 17,0 14,5 10,9 10,9 11,4 1,9 1,8 1,7 2,2 2,8 3,4 BPH 57,60 4 416 30,8 17,6 11,9 - - - 0,9 0,9 0,8 - - - GET BANK 2,22 5 883 20,7 13,9 10,7 6,3 8,1 9,1 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 7,8 HANDLOWY 114,05 14 902 17,5 18,8 16,7 11,8 10,7 11,4 2,0 2,0 1,9 5,1 5,0 5,2 ING BSK 115,80 15 066 19,1 18,0 15,2 9,3 9,3 9,9 1,7 1,6 1,6 2,6 2,8 3,8 MILLENNIUM 6,93 8 407 19,1 17,2 14,8 8,5 9,2 9,6 1,6 1,5 1,4 1,2 2,3 2,7 PEKAO 175,40 46 037 17,5 16,4 14,4 11,0 11,7 12,6 1,9 1,9 1,8 4,6 4,8 5,6 PKO BP 39,08 48 850 15,5 13,7 11,7 12,3 13,2 14,1 1,9 1,8 1,6 3,6 3,5 4,3 Mediana - 14 984 18,7 16,9 13,9 11,0 10,8 11,4 1,9 1,8 1,6 2,3 2,8 3,8 Energetyka ENEA 15,50 6 842 10,6 14,6 14,8 6,3 4,0 3,9 0,6 0,6 0,6 2,1 2,5 1,8 PGE 15,77 29 486 9,3 11,5 11,9 7,8 6,1 6,0 0,7 0,7 0,7 6,6 4,9 4,6 TAURON PE 4,60 8 062 7,3 11,4 11,1 6,9 4,6 5,1 0,5 0,5 0,4 3,3 2,1 1,7 ZE PAK 25,40 1 291 6,0 9,7 8,7 6,5 4,5 4,6 0,4 0,3 0,3 7,3 5,1 3,3 Mediana - 7 452 8,3 11,4 11,5 6,7 4,5 4,8 0,5 0,5 0,5 4,9 3,7 2,6 Handel LPP 8 495,00 15 555 36,2 27,7 22,2 31,2 33,3 33,4 10,5 8,3 6,7 1,2 1,3 2,1 CCC 104,00 3 994 26,2 20,2 17,7 23,3 26,2 27,4 6,3 5,4 4,6 1,6 2,1 2,7 MONNARI TRADE 6,53 202 13,1 16,3 16,3 19,7 14,3 13,0 2,5 2,2 1,9 - - - GINO ROSSI 1,99 95 13,3 10,0 8,3 9,7 12,2 13,6 1,3 1,2 1,1 - - - Mediana - 2 098 19,7 18,2 17,0 21,5 20,2 20,5 4,4 3,8 3,2 1,4 1,7 2,4 Przemysł spożywczy COLIAN 2,52 361-10,1 9,3 - - - - - - - - - MIESZKO 4,44 181 10,3 9,3 8,5 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,8 - - - WAWEL 1 020,00 1 530 21,0 18,1 16,4 21,3 21,5 22,1 4,2 3,7 3,6 1,8 3,4 6,0 ZPC OTMUCHÓW 9,18 117 14,8 10,9 8,7 5,9 7,5 8,6 0,8 0,8 0,7 - - 3,8 Mediana - 271 14,8 10,5 9,0 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,8 1,8 3,4 4,9 Górnictwo na GPW BOGDANKA 110,20 3 748 12,2 10,0 8,7 13,4 15,8 16,8 1,5 1,4 1,3 5,1 6,1 7,4 JSW 70,50 8 278 57,2 34,8 16,5 2,0 3,4 6,3 1,0 1,0 0,9 2,3 1,9 2,9 KGHM 123,00 24 600 8,2 9,0 9,3 13,8 12,2 11,3 1,1 1,0 1,0 6,4 5,1 4,9 NWR 4,04 883 - - - -27,1-17,3-14,5 0,4 0,5 0,6 0,6 1,5 3,1 Mediana - 6 013 12,2 10,0 9,3 7,7 7,8 8,8 1,0 1,0 0,9 3,7 3,5 4,0 Chemia GRUPA AZOTY 77,17 7 655 16,8 13,5 13,3 10,9 9,4 10,3 1,4 1,3 1,2 2,1 2,7 2,8 CIECH 26,20 1 381 22,8 16,2 12,9 6,7 7,9 9,6 1,4 1,3 1,2 0,0 1,0 0,4 POLICE 25,50 1 913 22,3 23,0 21,4 8,4 6,8-1,9 1,7 1,8 0,0 0,0 - SYNTHOS 4,62 6 113 11,8 10,9 11,5 19,2 22,1 22,0 2,4 2,6 2,5 10,1 7,4 7,3 Mediana - 4 013 19,6 14,9 13,1 9,6 8,6 10,3 1,7 1,5 1,5 1,0 1,8 2,8 Maszyny górnicze FAMUR 5,39 2 595 14,0 14,5 13,5 19,2 18,1 18,0 2,7 2,6 2,4 3,3 2,7 2,8 KOPEX 10,43 775 18,1 17,0 10,2 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 1,0 7,6 5,1 Mediana - 2 595 16,1 15,7 11,9 10,5 9,9 10,5 1,5 1,4 1,4 2,1 5,2 4,0 Źródło: Bloomberg 5
Puls parkietu - 2013-08-20 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy p.o. Dyrektora Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Damian Szparaga, MPW energetyka damian.szparaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Kamil Szlaga chemia kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. 6