Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 52 643,2-0,09% - -0,42% 2 470,2-0,18% -0,09% -1,10% 3 431,4 0,18% 0,27% 1,23% 14 568,0-0,03% 0,06% 0,57% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 726,5-18,99% - -24,96% tyg. 2 473-11 -0,44% -1,16% 25 388-16 957-40,04% -34,84% 108 108-943 -0,86% -4,18% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 50 068,0-1,81% -1,72% 18 433,6 1,08% 1,17% 4 086,9-0,10% -0,01% 9 077,1-0,41% -0,32% 15 843,5-0,81% -0,72% 2 947,3-0,46% -0,37% 6 507,7-0,24% -0,15% 73 965,8-0,21% -0,12% 5 186,3-0,73% -0,64% 1 002,6-0,97% -0,88% 4 003,8-1,40% -1,31% 978,0 0,64% 0,73% 1 392,3-1,20% -1,11% 1 782,2-1,13% -1,04% [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:37 15 345,5-1,09% -1,00% 23 272,0-0,32% -0,23% 21 024,0-0,70% -0,61% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 967,2-0,61% -0,52% 2 312,3 0,22% 0,31% 252,8-0,25% -0,16% [%] 97,4-0,09% 0,00% 7 162,0 0,01% 0,10% 1 260,8-0,43% -0,34% 08:37 [PLN] [%] 4,1838 0,0012 0,04% 0,13% 3,4200 0,0007-0,08% 0,01% 3,0313-0,0009-0,08% 0,01% 1,3802 0,0009 0,12% 0,21% WIG (52,597.73, 52,882.92, 52,548.23, 52,643.16, -49.4688) 23 30 7 October SK-20 SK-50 14 21 28 4 12 18 November [pkt.] SK-200 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 x100 25 2 9 1 December 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1600 1590 1580 1570 SP500 (1,802.76, 1,802.97, 1,780.09, 1,782.22, -20.4000) 3 30 7 October Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg 14 21 28 4 11 November Kontrakty terminowe SK-20 SK-200 SK-50 - kurs na godzinę: 2 933,0-0,44% 4 069,0-0,27% 9 038,0-0,47% 1 778,8 0,02% 15 823,0 0,02% 3 469,8 0,00% 18 25 2 9 1 December 8:37 relatywna do fwig20 0,00% 0,17% -0,03% 0,47% 0,46% 0,44% 1
INFORMACJA DNIA POLSKA Senatorowie zdecydowali w środę, by nie wnosić poprawek do ustawy dot. zmian w systemie emerytalnym. Ustawa trafi teraz do podpisu prezydenta. mbank (MBK) REKOMENDACJA z dn. 17.10.2013 TRZYMAJ 480,0 PLN CENA OBECNA 500,0 PLN Możliwy bardziej agresywny rozwój biznesu w Czechach i na Słowacji Pulsu Biznesu łączy fakt oddelegowania jednego z menadżerów mbanku Pawła Kucharskiego do pełnienia funkcji wiceszefa mbanku w Czechach i na Słowacji, odpowiedzialnego za produkty i marketing, z możliwą bardziej agresywną ekspansją na tych rynkach. Brak jest jakiegokolwiek potwierdzenia ze strony banku. Komentarz DM Banku BPS: Informację oceniamy jako neutralną. Ewentualna poprawa wyników byłaby zdecydowanie pozytywną informacją, niemniej jednak wyniki całego zagranicznego segmentu banku stanowiły jedynie 1,1% zysku brutto mbanku w 2012. Wydaje się, iż szybszy rozwój w Czechach i na Słowacji jest obecnie możliwy, obie gospodarki są mocno zależne (ze względu na strukturę eksportu) od poprawy sytuacji w strefie euro, a szczególnie w Niemczech. MBank obsługuje ponad 600 tys. spośród 15 mln czeskich i słowackich klientów sektora bankowego, co plasuje go pod koniec pierwszej dziesiątki. Portfel kredytowy wynosił w 3Q13 2,1 mld PLN, a depozytowy 5,0 mld PLN.(M. Czajkowska-Bałdyga) SOLAR COMAPANY (SOL) Listopadowa sprzedaż. Skonsolidowane nieaudytowane przychody ze sprzedaży osiągnięte w listopadzie 2013 wyniosły 11,5 mln PLN, w tym salony własne (sprzedaż realizowana w salonach własnych Grupy Kapitałowej Solar Company, w tym w outletach) 10,2 mln PLN. 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Skonsolidowane przychody ze sprzedaży [mln PLN] 2012 2013 zmiana r/r 10,6 11,5 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 14 12 10 8 6 4 2 0 Sprzedaż w salonach własnych i outletach [mln PLN] 2012 2013 zmiana r/r Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Listopadowa dynamika przychodów na poziomie GK jak również w salonach własnych wyniosła 8,5% r/r. Nie jest to szczególnym osiągnięciem, gdyż patrząc w ujęciu narastającym sprzedaż na poziomie GK znajduje się 1,9% powyżej zeszłorocznej oraz +4,3% jeśli chodzi o sprzedaż w salonach własnych, w tym w outletach. (M. Stebakow) 10,2 9,4 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% PRÓCHNIK (PRC) Stanowisko Zarządu ws. połączenia ze spółką Equity Doctors. Na walnym zwołanym na 16 grudnia 2013 głosowany będzie punkt mówiący o połączeniu ze spółką Equity Doctors, która zarządza siecią Rage Age. W opinii Zarządu istnieją przesłanki ekonomiczne i prawne stojące za decyzją o połączeniu dlatego też pozytywnie ocenia wpływ planowanego połączenia na działalność Emitenta i podtrzymuje swoje stanowisko, iż połączenie na warunkach określonych w Planie Połączenia leży w interesie Emitenta oraz jego akcjonariuszy. Ponadto w komentarzu czytamy, iż konsolidacja kapitału w Grupie Kapitałowej Próchnik pozwoli na: osiągnięcie w ramach jednego podmiotu efektu synergii uzyskiwanego na poziomie projektowania kolekcji, logistyki, marketingu oraz zarządzania siecią sprzedaży, a poprzez wykorzystanie efektu skali doprowadzi do ograniczenia kosztów związanych z prowadzeniem działalności przez dwa odrębne podmioty pozwalając na optymalizację wykorzystania majątku w procesach produkcyjnych i sprzedażowych, uproszczenie i zwiększenie efektywności zarządzania oraz wyeliminowanie zdublowanych funkcji wsparcia. wzmocnienie wizerunku marki Adam Feliks Próchnik na rynku mody męskiej, co w dalszej kolejności wpłynie na polepszenie wyników sprzedażowych Emitenta. Konsekwencją długoterminową ma być poprawa wyników finansowych, utrzymanie pozytywnej tendencji wzrostowej w następnych okresach i stałe umocnienie pozycji na rynku, na którym działa Grupa Kapitałowa Próchnik. Komentarz DM Banku BPS Połączenie dwóch komplementarnych biznesów zarządzanych przez ten sam sztab ludzi rzeczywiście może wygenerować efekty synergii, jak również poprawić zarządzanie siecią, jednakże na chwilę obecną bez spotkania i poznania wizji zarządu informację traktujemy neutralnie. Należy pamiętać, iż obie marki poza tym, iż działają w segmencie mody męskiej to jednak kierowane są do innych grup odbiorców. (M. Stebakow) 2
GANT DEVELOPMENT (GNT) Sąd Rejonowy odroczył rozpoznanie sprawy o ogłoszenie upadłości Gant Development na 20 grudnia br. (K. Artyszuk) 3
KALENDARIUM Dane makro: 12.12.2013 Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 08:45 Francja Inflacja HCPI, fin (m/m) listopad 0,0% -0,1% Inflacja HCPI, fin (r/r) listopad 0,8% 0,7% 09:00 Słowacja Inflacja CPI (m/m) listopad 0,1% 0,0% Inflacja CPI (r/r) listopad 0,7% 0,6% 11:00 Strefa Euro Produkcja przemysłowa s.a. (m/m) październik 0,3% -0,5% Produkcja przemysłowa w.d.a. (r/r) październik 1,1% 1,1% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna (m/m) listopad 0,6% 0,4% USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 315 tys. 298 tys. 15:15 Strefa Euro Wystąpienie członka zarządu ECB (Jorg Asmussen) 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów (m/m) październik 0,3% 0,6% Wydarzenia w spółkach 12.12.2013 Drop - ostatni dzień skupu akcji własnych; MFO - koniec przyjmowania zapisów i wpłat w transzy detalicznej oraz (do godz. 15.00) proces budowy księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych; Budvar Centrum - rozpoczęcie przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje ogłoszonym przez Marka Trzcińskiego; Gorenje - planowane rozpoczęcie zapisów w transzy dla inwestorów instytucjonalnych w Polsce i w transzy dla zaproszonych inwestorów w Słowenii w ofercie publicznej spółki; Vistal Gdynia - początek zapisów inwestorów indywidualnych i początek book buildingu w ofercie producenta konstrukcji stalowych; Mewa - ZWZ spółki w sprawie pokrycia straty za rok obrotowy od 1.07.2012 do 30.06.2013; Midas - NWZ ws. powołania członków RN spółki na nową kadencję; 4
Banki na GPW ALIOR BANK 77,66 4 938 19,3 13,2 10,2 11,7 15,2 16,3 2,2 1,8 1,5 0,0 0,0 3,3 BZ WBK 393,50 36 810 21,0 17,2 14,4 13,0 14,0 15,6 2,6 2,4 2,2 2,3 3,0 3,6 mbank 500,00 21 087 18,5 16,4 14,0 11,3 11,9 13,0 2,0 1,9 1,8 2,4 3,0 3,6 BPH 57,00 4 370 31,0 16,8 13,1 - - - 0,9 0,8 0,8 - - 2,3 GETIN NOBLE BANK 2,94 7 791 23,9 16,1 12,5 6,7 8,5 10,6 1,5 1,4 1,3 0,0 0,8 1,7 HANDLOWY 113,50 14 830 14,9 17,0 15,1 13,3 11,6 13,0 2,0 2,0 2,0 5,7 5,8 5,8 ING BSK 117,00 15 222 16,6 15,5 13,2 10,7 10,7 11,8 1,7 1,6 1,5 3,4 3,2 3,7 MILLENNIUM 7,45 9 038 17,6 15,0 12,9 10,0 10,5 11,6 1,7 1,6 1,5 1,9 3,2 3,4 PEKAO 183,80 48 242 17,9 16,7 14,5 11,3 12,0 13,5 2,0 2,0 1,9 5,0 5,3 6,1 PKO BP 40,15 50 188 16,1 13,6 11,4 12,5 14,2 15,4 2,0 1,8 1,6 3,0 3,3 4,6 Mediana - 15 026 18,2 16,3 13,1 11,3 11,8 13,0 2,0 1,8 1,6 2,4 3,2 3,6 Energetyka ENEA 15,18 6 701 10,7 14,4 14,7 6,0 3,9 3,5 0,6 0,6 0,6 2,3 2,4 1,8 PGE 16,78 31 375 8,4 11,7 11,7 8,9 6,3 6,1 0,7 0,7 0,7 5,9 4,8 4,5 TAURON PE 4,70 8 237 5,8 10,8 10,6 7,4 4,9 5,2 0,5 0,5 0,4 4,3 3,5 1,9 ZE PAK 25,57 1 300 5,3 15,1 12,8 6,3 1,7 2,5 0,3 0,3 0,3 2,6 3,1 1,4 Mediana - 7 469 7,1 13,1 12,3 6,9 4,4 4,3 0,5 0,5 0,5 3,4 3,3 1,9 Handel LPP 8 862,00 16 227 35,8 27,5 22,2 32,3 33,8 33,5 11,3 8,9 7,1 1,1 1,2 1,5 CCC 115,95 4 452 32,4 22,3 17,4 23,3 29,4 31,3 7,3 6,0 5,0 1,5 2,0 2,6 MONNARI TRADE 6,34 194 - - - - - - - - - - - - GINO ROSSI 2,58 123 17,2 12,9 10,8 9,7 12,2 13,6 1,7 1,6 1,4 - - - Mediana - 2 323 32,4 22,3 17,4 23,3 29,4 31,3 7,3 6,0 5,0 1,3 1,6 2,0 Przemysł spożywczy COLIAN 3,82 548-15,3 14,1 - - - - - - - - - MIESZKO 4,44 181 10,3 9,3 8,5 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,8 - - - WAWEL 1 271,45 1 907 23,5 20,5 18,3 23,6 26,3 28,3 5,1 4,9 4,7 4,2 5,3 5,9 ZPC OTMUCHÓW 10,26 131 16,5 12,2 9,8 5,9 7,5 8,6 0,9 0,9 0,8 - - 3,4 Mediana - 365 16,5 13,7 12,0 9,4 9,9 10,1 0,9 0,9 0,8 4,2 5,3 4,7 Górnictwo na GPW BOGDANKA 136,40 4 639 15,0 12,1 9,8 13,4 16,1 17,9 1,9 1,8 1,6 4,1 4,7 6,2 JSW 60,20 7 068 121,6 38,2 14,2 0,8 2,3 6,2 0,9 0,8 0,8 2,5 1,8 3,4 KGHM 116,00 23 200 7,8 9,6 9,3 13,7 11,8 10,3 1,0 1,0 0,9 6,7 5,2 4,7 NWR 3,62 883 - - - -83,3-63,5-42,8 0,7 1,1 1,3 0,0 0,7 0,3 Mediana - 5 854 15,0 12,1 9,8 7,1 7,0 8,2 0,9 1,0 1,1 3,3 3,3 4,0 Chemia GRUPA AZOTY 69,17 6 861 10,2 11,7 10,4 13,2 8,5 9,4 1,1 1,0 1,0 3,2 2,9 2,9 CIECH 31,60 1 665 21,6 16,5 13,7 7,2 9,0 10,7 1,7 1,5 1,4 0,0 0,6 0,5 POLICE 24,99 1 874 20,0 11,9 11,8 9,3 15,2 14,5 2,0 1,6 1,5 1,8 2,9 4,3 SYNTHOS 5,15 6 815 16,7 12,1 11,3 17,8 22,5 23,4 2,9 2,8 2,7 7,1 5,9 7,5 Mediana - 4 344 18,3 12,0 11,6 11,3 12,1 12,6 1,8 1,6 1,4 2,5 2,9 3,6 Maszyny górnicze FAMUR 5,44 2 619 14,6 14,8 13,8 21,7 21,6 21,6 2,7 2,5 2,3 5,4 3,6 3,7 KOPEX 11,40 847 19,8 18,5 11,2 - - - 0,3 0,3 0,3 0,9-4,6 Mediana - 2 619 17,2 16,7 12,5 21,7 21,6 21,6 1,5 1,4 1,3 3,1 3,6 4,2 Źródło: Bloomberg 5
Puls parkietu - 2013-12-12 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Kamil Szlaga chemia, przemysł kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 6