Sytuacja rynkowa Ostatniego dnia minionego roku na Wall Street było zielono (S&P500 +0,85p.p., Dow Jones +1,15p.p.) pomimo tego, że był to najbardziej niekorzystny rok dla rynków akcji od czasów kryzysu. W perspektywie obecnego roku mówi się o spowolnieniu gospodarczym, bądź nawet nadchodzącej recesji z wizją wojen handlowych na linii USA-Chiny oraz zwyżek stóp procentowych przez Fed. Istnieje jednak nadzieja na poprawę relacji w tym zakresie sądząc po wypowiedziach obu stron konfliktu. Podobnie kolejne źródło potencjalnych problemów na arenie międzynarodowej Deutsche Bank - zostało nieco wygaszone po korzystnie odebranej wypowiedzi prezesa o stabilności banku i zapewnieniu o braku konieczności pomocy ze środków publicznych, bądź poprawy sytuacji w drodze fuzji. Obecny rok powinien być również decydujący dla decyzji o Brexicie, która może implikować istotne zmiany dla wielu danych makro- i mikroekonomicznych. W minionym tygodniu dużym spadkiem wykazał się indeks PMI dla przemysłu w Stanach (zm. -1,5pkt.), nieco niższym w Chinach (zm. - 0,5pkt.). Niekorzystnie wypadły również odczyty z raportu ISM dla przemysłu USA (zm. -5,2pkt.). Pozytywnym sygnałem była zaskakująco duża zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym i prywatnym, znacznie odbiegająca od prognoz. WIG WIG - Weekly 2019-01-02 Open 57494.1, Hi 58291.6, Lo 57090.3, Close 57947.5 (0.4%) Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 WIG - Volume = 1,882,990.88, Open Interest = 0.00 WIG - MACD(12,26) = -285.19, Signal(12,26,9) = -513.36 WIG - ADX(14) = 15.40, +DI = 20.71, -DI = 24.04 WIG - RSI(15) = 49.97 70,000 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 40 20 70 Na Warszawskiej Giełdzie WIG i WIG20 na niewielkim plusie (+0,4p.p.). Wzrost WIG20 napędzany był głównie przez Orange (+8,6p.p.) i Eurocash (+7,4p.p.) po akceptacji UOKiK-u przejęcia spółki Partner. W minionym tygodniu najlepsze wyniki zanotował sektor WIG Budownictwo determinowane przez wzrosty na spółce Polimex (+7,8p.p.). Największy spadek osiągnął WIG Paliwa a w nim główną rolę odegrał PKN Orlen (- 4,2p.p.) przez obniżkę marży downstream z 14 do 10,7 USD/baryłkę. W bieżącym tygodniu do najważniejszych publikowanych danych dla Stanów Zjednoczonych możemy zaliczyć: raport ISM ogłoszony na poniedziałkowej sesji, bilans handlu zagranicznego na wtorkowej, po środowej opublikowany zostanie protokół z posiedzenia FOMC ws. podaży pieniądza, czwartek będzie dniem kolejnego wystąpienia Powella oraz opublikowana zostanie informacja ws. ilości wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, piątek to dzień publikacji odczytu inflacji CPI. W Polsce posiedzenie RPP będzie miało miejsce w środę. Można sądzić, że nie będzie zmian poziomów stóp procentowych w obliczu obniżki inflacji do 1,1% (r/r) w grudniu. Z Chińską inflacją CPI zapoznamy się w czwartek. Tego samego dnia będziemy mogli zweryfikować wnioski z posiedzenia ECB. /Wioletta Pawłowska/ Sytuacja techniczna C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 WIG20 - Weekly 2018-12-31 Open 2275.35, Hi 2303.24, Lo 2243.05, Close 2284.95 (0.4%) 0.0% 2650.16 2,600 2,300 38.2% 2270.94 2,200 50.0% 2153.79 2,100 61.8% 2036.65 2,000 Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct WIG20 - Volume = 1,550,034.38, Open Interest = 0.00 WIG20 - MACD(12,26) = 4.32, Signal(12,26,9) = -6.68 WIG20 - ADX(14) = 11.23, +DI = 21.68, -DI = 20.20 WIG20 - RSI(15) = 52.68 2,700 2,500 2,400 1,900 1,800 1,700 40 20 70 Miniony tydzień na krajowym rynku z racji skróconego o poniedziałek i wtorek handlu charakteryzował się obniżoną aktywnością inwestycyjną wyrażoną zarówno w niewielkiej zmienności jak i spadających obrotach. Na wykresie tygodniowym indeks WIG wciąż pozostaje poniżej rocznej spadkowej linii oporu. Jednakże aktywne testowanie jej przebiegu w połączeniu z niewielkimi naruszeniami osłabia tak określony opór zwiększając szanse ostatecznego przebicia. W kanale bocznym porusza się RSI, lepiej prezentuje się MACD, którego wartości pozostają powyżej październikowego szczytu oraz linii sygnalnej. Mimo spadkowego przebiegu wspomnianej linii oporu niskie wartości wskaźnika ADX raczej przekazują informację o obecności fazy trendu bocznego. Indeks WIG20 analogiczną linię oporu już przełamał, jednak styl tego przebicia ruchem bocznym oraz świecami o niskich korpusach pozostawia wiele do życzenia i podważałby wiarygodność wskazań. W przypadku obu indeksów: WIG i WIG20, najbliższym oporem pozostaje sierpniowy szczyt w obszarze odpowiednio 61,6 tys pkt. oraz 2396 pkt. Istotnie rozczarowuje zachowanie mwig40. Po wydawałoby się udanym wybiciu z blisko rocznego kanału spadkowego apetyt na zainicjowanie tendencji wzrostowej był duży. W miejsce tego indeks dość mocno skontrował wcześniejsze zachowanie i wysokim spadkowym korpusem obsunął się do wnętrza kanału. Nie oznacza to jednak zupełnej porażki, za którą można dopiero uznać ewentualne zejście poniżej ostatniego dołka 3755 pkt., i możliwe jest przejście w trend boczny. Wciąż słabo zachowuje się indeks mniejszych spółek swig80. Ostatnie dwie szpulki bardziej wskazują na przystanek przed pogłębieniem zniżki niż zainicjowanie trwałego odwrotu. /Marcin Brendota/ C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly 2018-12-31 Open 606.56, Hi 609.22, Lo 593.94, Close 607.68 (0.4%) 0.0% 788.39 38.2% 640.17 50.0% 594.38 61.8% 548.59 Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct wig20usd_d.csv - Volume = 53,040,724.00, Open Interest = 0.00 wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = -4.60, Signal(12,26,9) = -8.71 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 12.16, +DI = 21.74, -DI = 23.63 wig20usd_d.csv - RSI(15) = 50.50 800 750 700 650 600 550 500 450 40 20 70 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com
mwig40 MWIG40 - Weekly 2018-12-31 Open 3912.68, Hi 3952.86, Lo 3888.83, Close 3926.99 (0.5%) 100.0% 5085.99 4,600 61.8% 4577.59 4,500 50.0% 4420.55 4,400 4,300 38.2% 4263.50 4,200 0.0% 3755.10 Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct MWIG40 - Volume = 266,574.88, Open Interest = 0.00 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,100 4,000 3,900 3,800 swig80 SWIG80 - Weekly 2018-12-31 Open 10605.4, Hi 10673.3, Lo 10576.2, Close 10625.5 (0.5%) Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct SWIG80 - Volume = 48,880.26, Open Interest = 0.00 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 MWIG40 - MACD(12,26) = -109.02, Signal(12,26,9) = -129.43 SWIG80 - MACD(12,26) = -628.59, Signal(12,26,9) = -662.00 MWIG40 - ADX(14) = 32.58, +DI = 18.69, -DI = 30.14 MWIG40 - RSI(15) = 41.31 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 20 70 30 SWIG80 - ADX(14) = 70.41, +DI = 8.86, -DI = 47.10 SWIG80 - RSI(15) = 23.98 60 40 20 70 30 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 57 947,5 0,4-0,4-0,8 0,4-11,3 WIG20 2 285,0 0,4 0,1 0,9 0,4-9,7 MWIG40 3 927,0 0,5-1,7-4,5 0,5-20,4 SWIG80 10 625,5 0,5-2,9-7,1 0,5-28,5 WIG Banki 7 574,0 1,6 1,3-1,2 1,6-12,6 WIG Budownictwo 1 972,1 3,0-2,2 2,8 3,0-30,7 WIG Chemia 9 535,2 2,0 1,0 2,3 2,0-39,2 WIG Nieruchomości 1 910,7-0,1-4,5-6,3-0,1-14,0 WIG Energia 2 446,6 1,5-9,2 6,1 1,5-22,2 WIG Informatyka 2 000,0 0,4-1,7-2,2 0,4-2,7 WIG Media 4 560,4 1,0 0,5-1,1 1,0-4,7 WIG Paliwa 7 798,3-2,5-1,1 8,0-2,5 8,8 WIG Spożywczy 3 360,4-0,7-6,1-3,9-0,7-11,0 WIG Górnictwo 3 422,2 0,0-0,8 1,1 0,0-24,4 WIG Telekomunikacja 636,2 2,6 5,3 4,9 2,6-15,2 WIG Ukraina 414,6-0,1 7,1-6,5-0,1-19,3 Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 10,9-6,1-8,5-8,7-6,4 0,9 WIG20 11,0-4,3-6,1-7,2-5,2 3,9 mwig40 11,2-10,6-14,5-11,9-9,4-5,8 swig80 9,4-11,4-14,7-16,7-5,3 2,4 WIG-Banki 12,4-9,1-10,4-11,3-12,1-5,8 WIG-Budownictwo 10,9-20,5-25,8-25,6 19,6 13,1 WIG-Chemia 10,0-20,2-23,0-15,8 4,1-2,5 WIG-Energia 5,6-6,8-13,0-14,1 11,5 8,3 WIG-Górnictwo 6,9-10,7-12,4-9,1 3,2 14,4 WIG-IT 12,1-2,5-5,1-10,3-8,6 20,8 WIG-Media 19,8-6,2-9,2-15,1-22,1-14,7 WIG-Nieruchomości 8,3-11,2-16,0-11,2-4,9-5,0 WIG-Paliwa 9,7 7,7 3,2-0,5 1,5 18,1 WIG-Spożywczy 8,1-5,5-14,7-16,8 8,0 25,8 WIG-Telekomunikacja 13,7-12,0-12,4-3,1 0,1 0,1 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 10,9 1,1-1,4-0,8-1,7 4,2 WIG20 11,0 1,1-0,8-0,8 0,0 7,8 mwig40 11,2 0,7-3,4-0,4-5,8-6,6 swig80 9,4 2,0-1,7-2,9-7,5-16,2 WIG-Banki 12,4 1,2-0,2-1,4-3,8 5,4 WIG-Budownictwo 10,9 5,1-0,8 1,9 4,0-8,8 WIG-Chemia 10,0 2,5-2,3 3,5-3,0-19,0 WIG-Energia 5,6 2,9-4,1-6,2 10,8 5,4 WIG-Górnictwo 6,9 0,4-1,7-1,3-0,5-1,9 WIG-IT 12,1 1,8-1,0-3,9-1,6 4,7 WIG-Media 19,8 1,9-1,3 0,9 0,8-5,0 WIG-Nieruchomości 8,3 0,3-4,3-5,6-6,1-8,8 WIG-Paliwa 9,7 0,2-4,0-2,2 5,9 30,9 WIG-Spożywczy 8,1 0,5-3,2-5,5-2,4-4,2 WIG-Telekomunikacja 13,7 2,5 1,3 8,2 6,5-1,3 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 10,9 7,7 7,8 8,7 5,0 3,2 WIG20 11,0 5,7 5,7 6,9 5,4 3,8 mwig40 11,2 12,6 13,0 13,0 4,0-0,9 swig80 9,4 15,0 15,3 16,6-2,3-18,2 WIG-Banki 12,4 11,4 11,4 11,2 9,3 11,9 WIG-Budownictwo 10,9 32,1 33,7 36,9-13,0-19,4 WIG-Chemia 10,0 28,5 26,8 23,0-6,8-16,9 WIG-Energia 5,6 10,3 10,3 9,3-0,6-2,7 WIG-Górnictwo 6,9 12,4 12,2 8,5-3,6-14,3 WIG-IT 12,1 4,5 4,4 7,1 7,7-13,3 WIG-Media 19,8 8,6 8,7 18,8 29,4 11,4 WIG-Nieruchomości 8,3 13,0 13,9 6,4-1,2-3,9 WIG-Paliwa 9,7-7,0-7,0-1,7 4,4 10,8 WIG-Spożywczy 8,1 6,4 13,5 13,5-9,6-23,9 WIG-Telekomunikacja 13,7 16,5 15,6 11,6 6,4-1,5 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe A 1400 1200 B 1000 800 600 400 200 0-0,06-0,04-0,02 0 0,02 0,04 0,06 0,08 D -200-400 C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor paliwowy sytnalizuje minięcie cyklicznego maksimum. 2. Sektor chemiczny na ścieżce umocnienia. 3. Osłabienie w energetyce wyraźnie potwierdzające minięcie cyklicznego maksimum.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % listopad 1,1-0,4 5,2 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % listopad -4,3-2,7-3,0 10:30 strefa euro Indeks Sentix styczeń -2,0-0,3 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % listopad 0,4 1,7 16:00 USA Indeks ISM dla usług grudzień 59,0 60,7 Wtorek 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % listopad -0,8 1,6 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD listopad -54,0-55,5 Środa 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % styczeń 1,5 1,5 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR listopad 18,6 18,9 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % listopad 8,1 8,1 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń -8,5 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk styczeń 7,0 20:00 USA Publikacja protokołu z posiedzenia FOMC grudzień Czwartek 2:30 Chiny Inflacja CPI r/r, % grudzień 2,1 2,2 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 225,0 231,0 Piątek 14:30 USA Inflacja CPI r/r grudzień 1,9 2,2 14:30 USA Inflacja bazowa CPI r/r grudzień 2,2 2,2 20:00 USA Budżet federalny, mld USD grudzień 0,0-204,9 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 284,95 0,4 0,1 0,9 0,4-9,7 ORANGE POLSKA SA 5,20 8,6 7,4 13,3 8,6-13,6 EUROCASH 18,90 7,4 9,2-4,5 7,4-30,3 CD PROJEKT SA 150,70 3,5 4,7-17,3 3,5 52,2 ENERGA SA 9,20 3,3-5,6 12,3 3,3-28,6 ALIOR BANK SA 54,75 3,0-0,2-9,7 3,0-29,8 PKOBP 40,45 2,5 1,0-3,8 2,5-8,6 PEKAO 111,20 2,0 2,3 6,5 2,0-17,2 PGE SA 10,15 1,5-12,9 1,3 1,5-20,4 PZU 44,37 1,1 3,5 11,0 1,1 0,2 JSW 67,88 0,9-1,1 1,0 0,9-34,9 SANTANDER BANK 360,80 0,7 4,0 0,7 0,7-11,7 CYFRPLSAT 22,64 0,4 2,0-1,8 0,4-6,1 PGNIG 6,92 0,1-1,1 6,5 0,1 10,4 TAURONPE 2,19 0,0-6,0 20,3 0,0-33,0 KGHM 88,42-0,5-0,7 1,8-0,5-21,5 MBANK SA 422,00-0,5 1,4-1,2-0,5-14,9 LOTOS 88,00-0,6 6,9 16,1-0,6 53,3 LPP 7 805,00-0,6 0,6-10,7-0,6-22,7 PKN ORLEN 103,65-4,2-3,0 6,5-4,2-2,8 CCC SA 182,50-5,6-10,6-20,7-5,6-38,9 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 3 926,99 0,5-1,7-4,5 0,5-20,4 POLIMEXMS 3,03 7,8 0,3-1,9 7,8-34,1 11 BIT STUDIOS S 262,00 7,4 1,2-21,6 7,4 29,7 BUDIMEX 120,00 5,6-7,7 16,1 5,6-41,7 PLAYWAY SA 142,00 5,2-0,7-3,4 5,2 119,1 BOGDANKA 53,40 4,1-1,5-10,4 4,1-21,2 CIGAMES 0,85 3,7-3,4-9,6 3,7-18,3 TRAKCJA SA 4,08 3,6 13,3 28,7 3,6-45,8 CIECH 45,80 3,4 3,5-3,1 3,4-17,5 FORTE 23,45 3,1-6,2-44,5 3,1-53,8 PFLEIDERER GROUP 33,50 3,1 4,7-6,8 3,1-0,7 ECHO 3,34 2,8-15,4-21,4 2,8-28,2 INGBSK 184,00 2,2 2,2 2,2 2,2-14,4 KRUK SA 159,90 2,0-4,8-17,7 2,0-38,8 GRUPA AZOTY SA 31,76 1,9 0,9 12,6 1,9-56,8 ASSECOPOL 46,76 1,4-0,6-0,7 1,4 7,7 WARSAW STOCK EXC 37,15 1,4-2,4-15,4 1,4-18,2 PKP CARGO SA 44,45 1,3-0,8-0,2 1,3-20,6 DINO POLSKA SA 97,00 1,2-1,6 2,9 1,2 17,6 ORBIS 91,00 0,9-2,6 10,4 0,9-3,2 PLAY COMMUNICATI 20,96 0,8 10,0 12,3 0,8-39,7 FAMUR 5,44 0,7-4,6-0,7 0,7-11,4 INTERCARS 210,50 0,7 3,7-18,7 0,7-31,2
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ENEA 9,94 0,4-8,8 18,3 0,4-19,3 WIRTUALNA POLSKA 53,00 0,4 4,7 2,7 0,4 9,3 KERNEL 49,00 0,1-7,4-5,0 0,1-0,6 BORYSZEW 4,69-0,2-0,2-9,1-0,2-48,4 KETY 328,00-0,3-0,8-14,8-0,3-19,4 GTC 8,14-0,6-5,9-3,1-0,6-18,2 AMREST HOLDINGS 39,75-0,6-1,9-16,3-0,6-1,4 MILLENNIUM 8,80-0,8-2,3-2,7-0,8-6,5 COMARCH 150,00-1,3-6,5-11,5-1,3-23,1 STALPROD 315,00-1,6 0,6-15,0-1,6-37,3 HANDLOWY 68,00-1,6-2,2-7,9-1,6-18,1 AMICA 111,40-3,0-4,5 0,5-3,0-16,5 WAWEL 806,00-3,4-6,3 0,0-3,4-26,7 LCCORP 2,36-3,7-3,7-4,8-3,7-13,9 SANOK RUBBER CO 23,00-4,6-21,2-11,9-4,6-48,7 BENEFIT 790,00-6,4 5,3-18,0-6,4-30,4 LIVECHAT SOFTWAR 23,40-7,7-12,7-10,0-7,7-44,5 MABION 79,10-8,7-14,5-29,2-8,7-28,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) 10 625,5 0,5-2,9-7,1 0,5-28,5 VIVID GAMES SA 1,96 51,9 33,3-35,1 51,9-20,6 MEDICALG SA 31,70 20,1 3,4-34,2 20,1-84,5 ONCOARENDI THERA 16,14 12,9-12,8-17,2 12,9 - ELBUDOWA 28,80 12,5-8,6-25,0 12,5-63,5 KOGENERA 44,60 11,5-0,9-23,1 11,5-47,2 PHN 9,74 10,2 7,0-16,8 10,2-33,5 MLP GROUP SA 44,00 8,9 0,0 7,3 8,9-6,8 BSCDRUK 30,80 6,9 0,7-17,2 6,9-16,8 ELEMENTAL HOLDIN 1,39 6,9 15,8-6,7 6,9-39,0 RAINBOW 21,40 5,9-2,7 31,7 5,9-54,2 TIM 6,50 5,2-11,9-4,4 5,2-6,6 STALEXP 3,36 5,0 1,8 3,4 5,0-19,8 DEBICA 89,60 4,7-6,3-16,7 4,7-10,8 CORMAY 1,16 4,5 13,7 17,2 4,5-27,5 ATMGRUPA 4,66 4,5-2,9-19,1 4,5 8,4 IMPEXMET 3,27 4,5-4,4 4,8 4,5-23,8 ASSECOSEE 11,95 3,9 6,2 6,2 3,9-12,8 SNIEZKA 80,00 3,2 8,8 8,1 3,2 6,7 TEN SQUARE GAMES 82,50 3,1 3,1-12,8 3,1 - POLSKI BANK KOMO 59,80 3,1 1,0-0,3 3,1-13,3 BANK BGZ BNP PAR 50,00 3,1 9,6 6,2 3,1-24,9 SERINUS ENERGY P 0,68 3,0-5,6-20,0 3,0-37,6 NETIA 5,13 2,6 11,5 8,5 2,6-4,3 ARCTIC 3,18 2,6-7,8-9,1 2,6-16,5 AILLERON SA 10,75 2,4 4,4-24,0 2,4-40,1 ALTUS TOWARZYSTW 2,19 2,3 1,9 8,4 2,3-85,0 QUERCUS 2,30 2,2-2,1-22,0 2,2-60,1 ACAUTOGAZ 44,00 2,1 2,3 7,8 2,1 7,3
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BOS 7,50 2,0-5,1 10,1 2,0-20,5 PRIME CAR MANAGE 13,10 1,9 4,0 43,6 1,9-56,2 ASSECOBS 28,40 1,8 17,4 14,5 1,8 3,3 ASTARTA 23,40 1,7-11,7-22,0 1,7-57,1 TOYA SA 7,10 1,1-7,8-9,0 1,1-32,4 MENNICA 20,20 1,0 4,7 3,1 1,0-8,2 POLENERGIA SA 20,70 1,0 6,7-5,5 1,0 64,9 ABCDATA 1,27 0,8 54,9 28,3 0,8-38,3 ZE PAK 7,55 0,7 2,0 5,4 0,7-49,9 ABPL 16,00 0,6-6,2-18,4 0,6-46,7 OPONEO 20,60 0,5-12,0-17,6 0,5-48,6 VOXEL SA 22,90 0,4-7,3-10,2 0,4 23,1 X-TRADE BROKERS 4,41 0,2-10,2 7,0 0,2-0,9 VIGO SYSTEM SA 275,00 0,0 2,2-5,2 0,0-14,6 MONNARI 4,30 0,0-7,9-27,1 2,4-53,6 AGORA 10,00 0,0-6,5 5,3 0,0-29,3 DOMDEV 63,00 0,0-4,0-7,1 0,0-26,7 LENTEX 7,40 0,0-0,8 2,8 0,0-10,8 POLICE 13,50 0,0-4,9-18,2 0,0-33,2 COMP 46,80-0,4-26,9-13,3-0,4-20,7 TORPOL SA 4,33-0,5-3,8-8,3-0,5-46,9 SKARBIEC HOLDING 21,00-0,5-8,7-18,9-0,5-25,5 MANGATA HOLDING 57,60-0,7-15,3-13,8-0,7-43,3 POZNANSKA KORPOR 12,80-0,8-0,8 16,4-0,8 25,5 IDEA BANK SA 2,41-0,8 10,6-30,1-0,8-89,6 CELON PHARMA SA 30,95-1,0-5,5-8,0-1,0-9,5 MIRBUD 1,03-1,0 2,0 1,0-1,0-18,9 EKOEXPORT 2,81-1,1-8,2-24,1-1,1-65,6 IMCORPORATION 13,00-1,1-0,8 4,8-1,1 3,6 WIELTON 9,75-1,3 0,5-7,1-1,3-23,5 MCI CAPITAL SA 9,16-1,7-4,6-5,6-1,7-4,2 PCC ROKITA SA 80,00-1,7-4,5-5,2-1,7-23,8 BIOTON 4,97-1,8-12,2-9,3-1,8 21,5 ATAL SA 27,50-1,8-7,4-13,5-1,8-37,1 AUTO PARTNER SA 3,79-1,8 3,0-2,3-1,8-24,0 SELVITA SA 52,80-1,9 7,1-6,2-1,9-8,7 ENTER AIR SA 21,00-1,9 7,7 6,3-1,9-25,0 RAFAKO SA 1,70-2,3-13,7-19,4-2,3-64,4 ALCHEMIA 4,55-2,6-3,2 3,6-2,6 4,4 VRG SA 3,93-2,7 2,6-1,8-2,7-11,7 AMBRA 12,35-2,8 10,8 7,4-2,8-16,0 POLNORD 8,30-3,0-16,9-7,7-3,0-13,4 OVOSTAR 109,00-3,5-4,4 4,8-3,5 18,5 BRITISH AUTOMOT 1,60-3,6-14,4-26,6-3,6-85,7 APATOR 22,80-5,0-9,5-7,7-5,0-19,1 NEUCA 230,50-5,7-9,8-11,2-5,7-15,1 PGSSOFT 8,46-6,0-9,0-15,4-6,0-43,6 ALUMETAL SA 40,00-6,2-6,9-8,7-6,2-25,2 ASBIS 2,35-6,7-14,2-2,1-6,7-28,4 NEWAG SA 13,50-9,1-9,4-20,4-9,1-17,9 FERRO 12,35-11,2-2,0-12,1-11,2-29,0 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Wioletta Pawłowska Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 298 44 74 Wioletta.Pawlowska@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 539 910 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.