Warszawa, 16 grudnia 2005 WarsawScan 2005 Badania Jakości Relacji Inwestorskich RAPORT Z BADAŃ
Plan prezentacji Cel i metodologia badań Uczestnicy badań Najważniejsze źródła informacji dla inwestorów Przejrzystość oraz Przychylność Najlepiej oceniani 2
Cel i Metodologia CEL BADANIA Głównym celem badania był pomiar jakości relacji inwestorskich spółek notowanych na GPW METODOLOGIA Na nasze pytania odpowiedziało 47 analityków giełdowych oraz zarządzających aktywami Pomiarem objęliśmy 40 firm notowanych na GPW: Wszystkie spółki z WIG20 20 największych pod względem obrotów (w okresie lipiec 2004 czerwiec 2005) spółek z MIDWIG Pomiar został zrealizowany metodą CAWI (Computer Assisted Web Interview) Wywiady zakończyliśmy na początku listopada 2005 Aktualne badanie jest trzecią falą pomiaru (poprzednie były zrealizowane w 2003 i 2004 roku) 3
Uczestnicy badania Przedstawiciele następujących instytucji odpowiedzieli na pytania kwestionariusza: BDM PKO BP Beskidzki Dom Maklerski Biuro Maklerskie BGŻ CA IB Securities Centralny Dom Maklerski PEKAO Commercial Union IM DB Securities Dom Maklerski BZ WBK Dom Inwestycyjny BRE Banku Dom Maklerski Banku Handlowego Dom Maklerski BOŚ Erste Securities Polska Generali PTE Handlowy Zarządzanie Aktywami IDMSA.PL ING Investment Management ING Securities KBC TFI Millenium DM PEKAO PIONEER PTE PTE Allianz Polska PTE DOM SEB TFI 10 instytucji uczestniczących w badaniu poprosiło o nie podawanie ich nazwy nie znalazły się one w powyższym zestawieniu. 4
Najważniejsze źródła a informacji dla inwestorów 5
Waga czynników w branych pod uwagę przy ocenie atrakcyjności ci inwestycyjnej Średnia ocen dla skali 1 do 10 Oczekiwania co do wzrostu branży Jakość zysków 8,51 8,43 Jasność strategii rozwoju 8,18 Prognozy wzrostu zysków Marże w porównaniu do innych firm w sektorze Wskaźniki (P/E, P/BV, DY) 7,78 7,70 7,84 Komunikowanie z inwestorami Zmienność regulacji prawnych w otoczeniu spółki Stopień konkurencyjności branży 7,28 7,24 7,39 6 8 10 6
Ważno ność źródeł informacji przy ocenie konkretnej firmy Średnia ocen dla skali 1 do 5 Indywidualne spotkania z przedstawicielami spółki (one-to-one) Wewnętrzne analizy i badania firmy Raporty bieżące i okresowe 4,33 4,28 4,45 Wizyta w zakładach spółki Komunikaty spółki przesyłane bezpośrednio do analityków i zarządzających Serwisy informacyjne on-line (np. Reuters) Strony www spółki Telekonferencje Grupowe spotkania z Zarządem (np. roadshow) Artykuły prasowe 3,81 3,57 3,55 3,40 3,40 3,38 3,26 Raporty analityków strony sprzedającej 2,77 Raporty roczne w formie drukowanej publikacji 2,06 Reklamy 1,64 0 1 2 3 4 5 7
Ważno ność źródeł informacji przy ocenie konkretnej firmy Średnia ocen dla skali 1 do 5 (porównanie z lat 2003, 2004 i 2005) Indywidualne spotkania z przedstawicielami spółki 4,45 4,67 4,24 Wewnętrzne analizy i badania firmy 4,33 4,70 4,47 Strony www spółki 2,36 3,10 3,40 Artykuły prasowe 2,67 2,65 3,26 Fala 2005 Fala 2004 Fala 2003 Raporty analityków strony sprzedającej 2,77 2,63 2,62 0 1 2 3 4 5 Strony www emitenta oraz artykuły prasowe są źródłami o najbardziej rosnącym znaczeniu w stosunku do 2004 r. 8
Użyteczność informacji na stronach www Średnie ocen w skali 1 do 5 Raporty bieżące, okresowe oraz roczne 4,62 Analizy branży 4,33 Kontakt, dane adresowe 4,27 Kalendarz wydarzeń istotnych dla inwestorów 4,11 Informacje o głównych akcjonariuszach 3,50 Dokumenty regulujące funkcjonowanie spółki i jej organów (w tym sta tut) 3,22 Notowania bieżące 1,87 0 1 2 3 4 5 9
Najważniejsze źródła a informacji dla inwestorów - prasa Pytanie: Które z wymienionych gazet czyta Pan/i najczęściej? Wszyscy badani zadeklarowali, że czytają PARKIET, z czego 94 proc. badanych codziennie Wszyscy respondenci czytają Rzeczpospolitą, przy czym 87 proc. codziennie 10
Najważniejsze źródła a informacji dla inwestorów - prasa Pytanie: Które z wymienionych gazet czyta Pan/i najczęściej? Zdecydowana większość czyta także Gazetę Wyborczą oraz Puls Biznesu 2/3 respondentów sięga po Politykę, Newsweek oraz Wprost 11
Najważniejsze źródła a informacji dla inwestorów TV oraz radio Pytanie: Których z wymienionych programów telewizyjnych oraz radiowych ogląda lub słucha Pan/i najczęściej? TELEWIZJA Spośród stacji telewizyjnych badani najczęściej wybierają TVP1 oraz TVN i TVN24 57% 49% 49% RADIO Program III PR oraz Radio PiN są najczęściej słuchanymi stacjami radiowymi 32% 30% 12
Przejrzystość oraz Przychylność 13
Przejrzystość spółek Przejrzystość spółek z WIG20 i 20 z MIDWIG średnie ocen Ocena w skali od 1 bardzo słaba, do 5 bardzo dobra Pytanie: Jak ocenia Pan/i PRZEJRZYSTOŚĆ każdej ze spółek wchodzących w skład WIG20 i 20 największych pod względem obrotów spółek z MIDWIG, rozumianą jako klarowny sposób przekazywania na bieżąco informacji na temat działalności spółki, a także transparentna struktura wewnętrzna władz spółki i jasny podział kompetencji? Agora Bank BPH Bank PEKAO Grupa Kęty PKN Orlen BZ WBK BRE Bank PGF TVN 4,40 4,26 4,08 3,89 3,86 3,68 3,56 3,54 3,44 0 1 2 3 4 5 Fala 2005 14
Przychylność rynku Przychylność rynku dla spółek z WIG20 i 20 z MIDWIG średnie ocen Ocena w skali od 1 zdecydowanie negatywna, do 5 zdecydowanie pozytywna Pytanie: Proszę powiedzieć jak ocenia Pan/i PRZYCHYLNOŚĆ rynku dla każdej ze spółek z WIG20 i 20 największych pod względem obrotów spółek z MIDWIG, rozumianą jako sympatię środowiska inwestorskiego i mediów dla strategii tych spółek i sposobu jej komunikowania? Agora Bank BPH Grupa Kęty PKN Orlen Bank PEKAO PGF Getin Holding BZ WBK TVN Orbis 3,59 3,57 3,56 3,46 3,38 4,13 3,97 3,95 3,92 4,49 0 1 2 3 4 5 Fala 2005 15
Przejrzystość Przejrzystość a przychylność a fala 2005 5 PRZEJRZYSTOŚĆ Bank BPH AGORA 4 PEKAO KĘTY 3 ŚREDNIA PRZEJRZYSTOŚCI BZ WBK BRE Bank TVN PGF BA CA PxMS Grajewo ING BSK Getin Orbis PKN Orlen 2 1 ŚREDNIA PRZYCHYLNOŚCI 1 2 3 4 PRZYCHYLNOŚĆ 5 Przychylność 16
Przejrzystość Przejrzystość a przychylność fala 2004 5 PRZEJRZYSTOŚĆ AGORA KĘTY 4 PEKAO PGF 3 BZWBK COMPUTERLAND TPSA STALPROFIL COMARCH BACA ECHO ŚWIECIE CERSANIT BPH/PBK ŚREDNIA PRZEJRZYSTOŚCI 2 1 ŚREDNIA PRZYCHYLNOŚCI 1 2 3 4 PRZYCHYLNOŚĆ 5 Przychylność 17
Najlepiej oceniani 18
Najlepiej oceniani Spółki w zakresie relacji inwestorskich Spółki w zakresie ładu korporacyjnego Menedżerowie Autorzy raportów analitycznych Dziennikarze Strony poświęcone www 19
Spółki najlepiej oceniane pod względem relacji inwestorskich Firmy najlepiej oceniane w zakresie relacji inwestorskich to Agora oraz PKN Orlen Agora otrzymała wysokie oceny ze względu na: Jakość informacji Wiarygodność Przejrzystość PKN Orlen otrzymał wysokie oceny ze względu na: Jakość informacji Wiarygodność Dostępność pracowników IR Według liczby wskazań 20
Ocena poziomu ładu korporacyjnego Średnia ocen w skali od 1 do 10 Agora Bank BPH 7,97 8,16 Bank PEKAO Grupa Kęty Geting Holding BZ WBK PKN Orlen BA CA BRE Bank 7,33 7,29 7,07 7,06 6,94 6,74 6,55 1 3 5 7 9 Fala 2005 21
Najbardziej cenieni szefowie firm giełdowych Igor Chalupec Kreowanie strategii i rozwoju firmy Komunikatywność 2 Wanda Rapaczyńska Kreowanie strategii i rozwoju firmy Skuteczność w zarządzaniu Kwalifikacje i doświadczenie zawodowe 1 Józef Wancer Kwalifikacje i doświadczenie zawodowe 3 Według liczby wskazań 22
Domy maklerskie najwyżej cenione za jakość wykonywanych analiz CA IB Securities Według liczby wskazań 23
Najbardziej cenieni dziennikarze Spośród dziennikarzy piszących o polskim rynku kapitałowym zdecydowanie najwyżej został oceniony Tomasz Świderek, Rzeczpospolita Według ogólnej liczby wskazań 24
Najlepsza strona www poświ więcona relacjom inwestorskim www.pknorlen.pl www.agora.pl 1 2 Według ogólnej liczby wskazań 25
Kolejny WarsawScan w przyszłym ym roku! 26