Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 44 671,7 0,26% - 0,86% 1 790,9 0,12% -0,14% 0,60% 3 438,0 0,84% 0,58% 1,91% 12 463,0 0,05% -0,21% 0,10% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) GPW - Indeksy 640,5-18,77% - -32,36% GPW - FW20 dzienna tyg. 1 790 7 0,39% 1,99% 19 317 3 652 23,31% -3,47% 52 927 329 0,63% 4,97% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 40 592,1-0,56% -0,82% 23 637,2 0,34% 0,08% 4 200,7-0,66% -0,92% 9 286,2-1,14% -1,40% 16 205,0-1,29% -1,55% 2 879,4-0,89% -1,15% 5 848,1-0,86% -1,12% 74 203,5-0,41% -0,67% 11 400,3-0,19% -0,45% 739,6 0,01% -0,25% 4 363,1-3,25% -3,50% 904,8 0,81% 0,55% 729,9 0,54% 0,28% 1 880,1-1,85% -2,10% 9:01 7 mber WIG (44,608.41, 44,906.53, 44,477.49, 44,671.66, +114.020) 14 21 28 4 2016 11 18 25 1 8 February SP500 (1,913.07, 1,913.07, 1,872.65, 1,880.05, -35.3999) 53000 52000 51000 50000 49000 48000 47000 46000 45000 44000 43000 42000 41000 10000 x1005000 2100 2050 2000 NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 17 004,3 1,10% 0,84% 19 149,0-0,85% -1,11% 24 663,0 0,19% -0,07% Surowce - kursy zamknięcia 1 723,3 0,21% -0,05% 2 891,6-0,63% -0,89% 354,3 0,22% -0,04% Kurs [%] 31,1 0,81% 0,55% 4 668,0-0,28% -0,54% 1 150,4-0,52% -0,78% 09:01 [PLN] [%] 4,4050-0,0013-0,09% -0,35% 3,9803 0,0012-0,22% -0,48% 3,9555 0,0002 0,06% -0,20% 1,1137-0,0003-0,19% -0,45% 7 ber 14 21 28 4 2016 Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe 11 19 25 1 8 February - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 2 888,0 0,38% 4 218,5 0,44% 9 301,5 0,38% 1 883,5 0,10% 16 176,0 0,59% 4 039,5-0,11% 9:01 relatywna do fwig20-0,01% 0,05% -0,01% -0,29% 0,20% -0,50% 1950 1900 1850 1800 1
Informacja dnia POLSKA Agencja S&P obniżyła ocenę ryzyka sektora bankowego w Polsce do negatywnej ze stabilnej. Nowy podatek (0,44% aktywów), zwiększone składki na Bankowy Fundusz Gwarancyjny (BFG) oraz koszty potencjalnej konwersji kredytów w CHF, a także "stanowiące wyzwanie" otoczenie charakteryzujące się niskimi stopami procentowymi znacząco obniżą zyski banków. Polski system bankowy ma przed sobą negatywne tendencje z zakresie ryzyka gospodarczego i branżowego w najbliższych dwóch latach. BUDIMEX (BDX) Nowa umowa. Spółka poinformowała, że w konsorcjum z Ferrovial (udziały Budimex 95%, Ferrovial 5%) podpisała umowę na budowę drogi ekspresowej S3 odcinek Sulechów Nowa Sól trzeci odcinek od km 299+350 do km 316+640. Wartość umowy 153,2 mln PLN, termin wykonania 22 miesiące do daty zawarcia umowy. Komentarz DM Banku BPS Informacja umiarkowanie pozytywna. (T. Kania) MARVIPOL (MVP) HELIO (HEL) REDAN (RDN) WITTCHEN (WTN) Szacunkowe wyniki za styczeń. Spółka przedstawiła szacunkowe wyniki za styczeń: Sprzedaż mieszkań i lokali usługowych 38 lokali (+65% r/r) PUM sprzedanych mieszkań i lokali usługowych 2 296 (+45%% r/r) Wartość sprzedanych mieszkań 14 mln PLN (+28% r/r) Poziom oferty 632 lokale (-32% r/r), w tym 79 lokale gotowe oraz 553 w trakcie realizacji. Dodatkowo, 2260 w projektach planowanych. (T. Kania) Podsumowanie wywiadu z Prezesem opublikowanego w Parkiecie 8 lutego br. Celem spółki jest rozwój organiczny, zarząd nie wyklucza także akwizycji spółek z branż pokrewnych o przychodach do kilkudziesięciu milionów, akwizycja spółek o identycznym profilu w ocenie zarządu nie przyniesie satysfakcjonujących efektów synergii, wzrost kosztów zakupu surowca w połączeniu z deprecjacją PLN negatywnie wpływa na marże, spółka zamierza rozszerzać działalność o nowe kategorie i grupy asortymentowe. (D.Świniarski) Przychody za styczeń. Szacunkowa wartość skonsolidowanych przychodów wyniosła 38 mln PLN i była o 11% r/r. Powierzchnia całej sieci sprzedaży na koniec stycznia wyniosła 120,7 tys. mkw, co oznacza wzrost o 11% r/r. W segmencie dyskontowym poziom sprzedaży towarów wyniósł 22 mln PLN (+17% r/r). Sieć Textilmarket na koniec stycznia składała się z 356 sklepów własnych o łącznej powierzchni 78,8 tys. mkw (+17% r/r). Na rynku modowym sprzedaż towarów wyniosła 16 mln PLN i była wyższa o 3% r/r. Punkty handlowe działające w sieci sprzedaży marek Top Secret, Troll i DryWash wyniosła 41,9 tys. mkw (+2% r/r). Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, chociaż widoczna jest duża różnica w dynamikach poszczególnych segmentów. Dobrze wypadł segment dyskontowy, słabo część modowa. Dodatkowo zmieniono sposób raportowania odnośnie sprzedaży w modzie, gdzie już nie jest wyszczególniona sprzedaż w podziale na Polskę i zagranicę. Pytanie czy to niedopatrzenie czy celowe działanie? (M. Stebakow) Przychody za styczeń. Sprzedaż na poziomie grupy zwiększyła się o 14% r/r i wyniosła 8,8 mln PLN. W części detalicznej zrealizowano sprzedaż na poziomie 7,8 mln PLN (+12% r/r), a w kanale B2B 1,0 mln PLN (+36% r/r). Komentarz DM Banku BPS Informację o przychodach odbieramy neutralnie. Dynamika w styczniu jest co prawda wyższa niż w grudniu, jednakże niższa niż w całym 2015, gdzie na poziomie grupy zrealizowano 16% wzrost. (M. Stebakow) 2
INTER CARS (CAR) Przychody za styczeń. Przychody ze sprzedaży spółek dystrybucyjnych Grupy Kapitałowej Inter Cars, kształtowały się następująco: Komentarz DM Banku BPS Informację o przychodach odbieramy pozytywnie. Dynamika w styczniu jest wyższa niż w grudniu i w całym 2015, gdzie na poziomie grupy odnotowano 21,5% wzrost. (M. Stebakow) 3
KALENDARIUM Dane makro: 08.02.2016 Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Saldo rachunku bieżacego n.s.a. (JPY) grudzień 960,7 mld 990 mld 1143,5 mld 0:50 Japonia Saldo rachunku bieżacego s.a. (JPY) grudzień 1635,4 mld 1500 mld 1423,5 mld 9:00 Turcja Produkcja przemysłowa r/r grudzień 0,0 9:00 Węgry Bilans handlu zagranicznego, wst. (EUR) grudzień 687 mln 10:30 Strefa Euro Indeks Sentix luty 9,6 9,6 13:00 Indie PKB (r/r) 3Q'15 0,1 Wydarzenia w spółkach 08.02.2016 LPP - wprowadzenie do obrotu 4.084 akcji s. L; PKP Cargo - NWZ spółki ws. zmian w statucie spółki; Graviton Capital - NWZ spółki ws. podwyższenia wartości nominalnej akcji przy jednoczesnym zmniejszeniu ogólnej liczby akcji; Infovide-Matrix - NWZ ws. zniesienia dematerializacji akcji spółki; 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 60,50 4 399 2015-10-21 KUPUJ 99,6 64,6% 13,2 11,5 9,4 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 2,9 BZ WBK 263,95 26 193 12,0 13,8 12,2 1,4 1,3 1,2 5,1 4,1 4,1 PKO BP 24,16 30 200 2015-10-21 KUPUJ 35,6 47,2% 10,9 11,0 9,9 1,0 1,0 0,9 4,3 4,6 4,4 BANK PEKAO 142,10 37 297 2015-10-21 TRZYMAJ 164,1 15,5% 15,9 17,3 15,3 1,6 1,6 1,6 5,9 5,5 5,7 mbank 324,65 13 713 2015-10-21 KUPUJ 460,0 41,7% 11,2 13,0 11,9 1,1 1,1 1,0 3,2 4,3 4,0 ING BSK 114,70 14 922 2015-10-21 TRZYMAJ 137,0 19,4% 13,4 15,6 13,5 1,4 1,3 1,3 3,6 3,3 3,2 BANK HANDLOWY 78,00 10 191 2015-10-21 TRZYMAJ 89,1 14,2% 15,9 17,2 16,0 1,5 1,5 1,5 7,3 5,8 5,6 BANK MILLENNIUM 5,66 6 866 2015-10-21 KUPUJ 7,6 33,7% 10,5 12,7 10,9 1,1 1,0 0,9 0,0 2,9 3,7 Mediana - 14 318 12,6 13,4 12,0 1,3 1,2 1,1 4,0 4,2 4,1 Deweloperzy Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 19,60 196 2015-11-12 KUPUJ 27,4 39,8% 8,0 7,3 6,8 0,6 0,6 0,6 12,3 10,7 10,4 LC CORP 1,72 770 2015-03-31 KUPUJ 2,5 45,3% 9,6 7,4 6,5 0,6 0,5 0,5 10,9 9,6 7,7 RONSON 1,32 360 2015-03-31 KUPUJ 1,54 16,7% 17,1 12,2 8,5 0,8 0,8 0,7 18,0 11,1 11,0 DOM DEVELOPMENT 48,00 1 189 15,2 12,9 12,3 1,3 1,3 1,3 12,1 10,0 9,5 ROBYG 2,89 760 10,1 9,9 7,9 1,5 1,4 1,4 15,9 9,4 7,1 Mediana - 760 10,1 9,9 7,9 0,8 0,8 0,7 12,3 10,0 9,5 Handel Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 5 215,5 9 571 2015-12-14 TRZYMAJ 5 498,0 5,4% 23,9 19,2 16,1 4,7 3,8 3,3 13,6 11,6 9,8 CCC 127,20 4 884 2015-12-14 KUPUJ 160,1 25,9% 21,0 18,8 14,9 4,4 3,8 3,3 16,7 13,2 11,0 VISTULA 2,7 463 2015-11-16 KUPUJ 3,5 32,1% 14,7 12,5 10,9 1,0 0,9 0,9 9,8 9,0 8,2 GINO ROSSI 2,08 104 2015-02-08 KUPUJ 2,5 21,2% 13,9 10,9 7,2 1,2 1,0 0,9 9,2 7,9 7,3 WOJAS 5,8 73 2015-02-18 KUPUJ 11,6 101,4% 11,5 8,2 7,2 1,0 0,9 0,9 7,8 7,6 7,3 BYTOM 3,03 216 2015-11-16 KUPUJ 3,9 29,0% 16,1 14,0 11,2 5,3 4,2 3,5 12,3 9,4 8,0 SOLAR COMAPANY 1,0 29 - - - - - - - - - REDAN 1,72 61 2015-02-18 KUPUJ 6,6 280,8% - - - - - - - - - MONNARI 14,0 428 2015-12-16 KUPUJ 16,5 17,9% 10,9 12,3 10,9 2,6 2,3 2,1 11,2 9,5 8,4 BRIJU 13,60 81 2015-11-16 KUPUJ 28,8 111,8% 4,0 3,8 3,2 1,2 1,0 0,9 3,7 3,4 3,0 Mediana - 160 14,3 12,4 10,9 1,9 1,7 1,5 10,5 9,2 8,1 Przemysł spożywczy Kurs Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,45 665 2015-07-22 KUPUJ 5,14 49,0% 11,4 12,0 12,0 0,8 0,7 0,7 6,3 6,5 6,4 WAWEL 1 003,1 1 504 15,8 16,4 14,9 3,0 2,7 2,5 10,4 10,7 9,7 ZPC OTMUCHÓW 5,48 70 14,1 10,5 8,8 0,5 0,5 0,4 5,8 4,9 4,6 ZM HENRYK KANIA 2,05 257 2015-12-02 TRZYMAJ 2,70 31,7% 6,8 6,8 5,9 1,2 1,0 0,9 7,0 6,4 5,8 TARCZYNSKI 13,00 148 2015-12-02 KUPUJ 17,66 35,8% 7,5 9,0 7,4 1,0 0,9 0,8 5,5 5,7 5,1 PKM DUDA 5,19 144 2015-12-02 SPRZEDAJ 4,96-4,4% 17,9 11,0 8,9 0,4 0,4 0,3 7,5 7,1 6,7 Mediana - 202 12,7 10,8 8,9 0,9 0,8 0,8 6,6 6,5 6,1 Przemysł/inne Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 4,09 161 7,7 6,9 6,7 - - - 7,7 6,9 6,7 RADPOL 6,49 167 2015-03-31 TRZYMAJ 7,2 11,2% 24,7 13,3 11,7 1,6 1,5 1,4 24,7 13,3 11,7 STOMIL SANOK 49,46 1 330 14,0 12,8 12,2 3,2 3,0 2,9 14,0 12,8 12,2 AMICA 168,20 1 308 2015-03-31 KUPUJ 190,7 13,4% 14,0 12,9 12,2 2,2 2,0 1,8 14,0 12,9 12,2 FERRO 10,57 225 8,8 - - 1,1 - - 8,8 - - INTROL 7,81 208 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 214,95 743 2015-07-27 KUPUJ 257,9 20,0% 29,5 21,8 17,8 6,8 5,6 4,7 29,5 21,8 17,8 MLP GROUP 37,90 686 - - - - - - - - - UNIWHEELS 128,50 1 593 2015-07-09 KUPUJ 132,2 2,9% 9,8 10,0 9,5 1,8 1,7 1,5 9,8 10,0 9,5 IZOBLOK 154,00 154 16,0 14,6 11,2 3,4 3,0 2,6 16,0 14,6 11,2 ALUMETAL 48,30 736 10,0 10,4 8,8 1,9 1,8 1,6 10,0 10,4 8,8 Mediana - 686 14,0 12,8 11,5 2,1 2,0 1,8 14,0 12,8 11,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy dariusz.swiniarski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 6