Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 50 338,7-0,52% - 0,07% 2 380,2-0,60% -0,08% -0,47% 3 307,2-0,47% 0,05% 0,96% 13 477,6-0,27% 0,25% 1,22% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 684,8-15,52% - -7,82% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 378-15 -0,63% 0,04% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 52 417,1-0,82% -0,30% 18 439,3-0,52% 0,00% 4 165,6 0,03% 0,55% 8 591,6-0,36% 0,16% 14 936,2-0,90% -0,38% 2 923,0-0,18% 0,34% 6 437,3-0,26% 0,26% 75 901,2-0,40% 0,12% 4 924,0 1,41% 1,94% 1 004,7-0,32% 0,20% 3 770,4-0,98% -0,46% 963,5 0,16% 0,68% 1 444,1-0,01% 0,51% 1 676,1-0,85% -0,33% [pkt.] 8:38 13 905,1 0,37% 0,90% 23 186,0 1,20% 1,73% 20 073,5 0,90% 1,42% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 1 993,1 0,22% 0,74% 2 290,6 0,63% 1,15% 253,0 0,16% 0,68% [%] 102,9-0,10% 0,42% 7 204,5 0,31% 0,83% 1 323,5 1,05% 1,58% 08:38 [PLN] [%] 4,1929-0,0039-0,18% 0,35% 3,4142-0,0053-0,33% 0,19% 3,0919-0,0027-0,03% 0,49% 1,3562 0,0000-0,14% 0,38% WIG (50,453.02, 50,480.54, 50,049.74, 50,338.71, -262.527) 22 29 5 12 August SK-20 SK-200 19 26 2 9 16 September SK-50 23 30 7 October SP500 (1,687.15, 1,687.15, 1,674.70, 1,676.12, -14.3800) 22 29 5 12 August Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 [pkt.] SK-200 19 26 3 9 16 September - kurs na godzinę: SK-50 2 906,0-0,10% 4 156,5-0,19% 8 590,5-0,01% 1 668,2 0,10% 14 856,0 0,08% 3 208,5 0,07% 23 30 7 October 8:38 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 15000 10000 x100 5000 relatywna do fwig20 0,53% 0,44% 0,62% 0,73% 0,71% 0,70% 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1600 1590 1580 1570 1560 1550 1540 1530 1520 1510 1
INFORMACJA DNIA POLSKA Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej poinformowało, iż stopa bezrobocia rejestrowanego w Polsce we wrześniu 2013 r. wyniosła 13,0%, tak samo jak w sierpniu br. W urzędach pracy na koniec września zarejestrowanych było 2.082 mln osób. REDAN (RDN) Wzrost sprzedaży oraz poprawa efektywności. Uwagę zwraca segment modowy. Szacunkowa wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży towarów zrealizowanych przez Grupę Redan we wrześniu 2013 r. wyniosła 42,6 mln PLN (+13% r/r). W ujęciu narastającym za 9 miesięcy 2013 r. sprzedaż Grupy Redan wyniosła 328,1 mln PLN (+8,5% r/r). Powierzchnia całej sieci GK Redan na koniec września wyniosła 99,9 tys. mkw (+2,5% r/r). Sieć dyskontowa W sieci dyskontowej poziom sprzedaży towarów we wrześniu 2013 r. wyniósł 21,9 mln PLN, co oznacza poziom o 4% wyższy niż we wrześniu ubiegłego roku. Sprzedaż po 9 miesiącach br. osiągnęła poziom 167,2 mln PLN i była wyższa o ok. 6% r/r. Sieć Textilmarket na koniec września składała się z 280 sklepów własnych o łącznej powierzchni 61,1 tys. mkw, co oznacza wielkość sieci analogiczną do września 2012. Sieć modowa Wartość sprzedaży towarów na rynku modowym Grupy Redan we wrześniu 2013r. wyniosła 20,7 mln PLN i była wyższa o 24% od osiągniętej we wrześniu 2012 r. Sprzedaż po 9 miesiącach br. wynosiła 160,9 mln PLN, co oznacza wzrost 11% r/r. Punkty handlowe działające w sieci sprzedaży marek Top Secret, Troll i DryWash na koniec września 2013r. miały łączną powierzchnię 38,8 tys. mkw, co oznacza wzrost powierzchni handlowej o ok. 7% r/r. Sprzedaż internetowa Sprzedaż towarów Grupy Redan poprzez sklepy internetowe we wrześniu 2013 r. osiągnęła poziom 2,6 mln PLN, co oznacza prawie 90% wzrost do września 2012r. Natomiast za 9 miesięcy sprzedaż wynosiła 20,1 mln PLN, co oznacza wzrost o 47% r/r. 60,0 50,0 40,0 30,0 Miesięczne przychody ze sprzedaży [mln PLN] oraz dynamika r/r [% - skala prawa] 2012 2013 zm r/r 42,2 42,6 38,4 37,8 44,7 35,5 31,6 32,3 33,5 34,8 38,8 37,8 37,7 36,3 33,9 33,0 33,9 34,8 55,0 25% 20% 15% 10% 20,0 26,8 26,3 5% 10,0 0% 0,0 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru -5% Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna zwłaszcza w kontekście sprzedaży sieci modowej, która we wrześniu odnotowała 24% zwyżkę w ujęciu r/r. Równie dobrze wypadła sprzedaż w kanale internetowym (+90% r/r). Sprzedaż rośnie szybciej niż powierzchnia, a to oznacza wzrost efektowności funkcjonowania sieci sprzedaży. Z naszych kalkulacji wynika, iż efektywność sprzedaży mierzona średniomiesięczną sprzedażą na mkw / m-c poprawia się drugi miesiąc z rzędu. We wrześniu na poziomie GK odnotowała 8,8% wzrost sprzedaży (do 426 PLN/mkw) po zwyżce o 6,7% w sierpniu (do 422 PLN/mkw). W kanale modowym zwyżka sprzedaży na mkw wyniosła 11,9% (530 PLN/mkw) po spadkach we wcześniejszych miesiącach, co może świadczyć o dobrym odbiorze kolekcji przez klientów. Potwierdzeniem tego może być również sprzedaż internetowa. Niewątpliwie w uzyskaniu dobrego rezultatu pomogła pogoda. Z danych sprzedażowych wynika, iż w 3Q 13 GK wypracowała 119,6 mln PLN przychodów vs 110,3 mln PLN w analogicznym okresie rok (+8,4% r/r). (M. Stebakow) 2
PKO BP (PKO), Komisja Nadzoru Finansowego ostrzegła banki, aby traktowały zobowiązania Polimeksu jako ryzykowne BANK PEKAO (PEO), Według portalu Wyborcza.biz, we wrześniu Komisja Nadzoru Finansowego ostrzegła banki aby traktowały SEKTOR BANKOWY zobowiązania Polimeksu jako ryzykowne. Z jednych informacji wynika, że KNF wprost zaleciła bankom utworzenie 100% rezerw na kredyty udzielone spółce, a z innych, że nadzór finansowy zwrócił jedynie bankom uwagę, iż są to pożyczki podwyższonego ryzyka, na które powinny one tworzyć rezerwy. Komentarz DM Banku BPS Dotąd nie zakończyły się negocjacje Polimeksu z wierzycielami w kwestii gwarancji dla spółki. Od rozwiązania tej kwestii uzależnione jest rozpoczęcie budowy nowych bloków w Elektrowni Opole. Polimex jest też w konsorcjum budującym blok w Kozienicach. Wartość kredytów bankowych grupy kapitałowej Polimex Mostostal sięga niecałych 800 mln PLN, według danych raportu za 1H13. PKO BP i Bank Pekao są największymi wierzycielami spółki, posiadając odpowiednio 45,0% i 26,6% całego zadłużenia z tytułu kredytów. Obydwa banki twierdzą, iż rezerwy na sektor budowlany są zawiązane w wystarczającej wysokości. Pozostali więksi kredytodawcy to BOŚ (8.8% zadłużenia kredytowego) i BZ WBK (7,4% zadłużenia kredytowego), a dla spółek z grupy Polimexu również Alior Bank (3,8% zadłużenia kredytowego) i Bank Millennium (2,3% zadłużenia kredytowego). Największe rezerwy na sektor budowlany w tym na dwie największe spółki Polimex i PBG tworzone były w 2Q 12r i 3Q 12r. Trudno jest ocenić poziom rezerw na poszczególne spółki, uważamy jednak, iż gdyby doszło do upadłości Polimexu, sektor bankowy musiałby dowiązać rezerwy na sektor budowlany. (M. Czajkowska-Bałdyga) MIESZKO (MSO) REKOMENDACJA z dn. 11.12.2012 KUPUJ 5,68 PLN CENA OBECNA 3,84 PLN Zwołanie NWZA, głosowanie ws. zmian w składzie Rady Nadzorczej. Spółka zwołuje na dzień 6 listopada 2013 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, które odbędzie się w siedzibie Spółki w Warszawie, przy ul. Chrzanowskiego 8b o godz. 12:00. W projektach uchwał znalazł się punkt dotyczący podjęcie uchwał w sprawie zmian w składzie Rady Nadzorczej Spółki. (M. Stebakow) 3
KALENDARIUM Dane makro: 08.10.2013 r. Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 03:45 Chiny PMI dla usług wrzesień 52,4 52,8 08:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego (mld EUR) sierpień 15,6 15,1 15,0 08:45 Francja Bilans handlu zagranicznego (mld EUR) sierpień -5,0-5,1 09:00 Hiszpania Produkcja przemysłowa (r/r) sierpień -2,0% -1,4% 12:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle (m/m) sierpień 1,3% -2,7% Zamówienia w przemyśle (r/r) sierpień 5,0% Wydarzenia w spółkach 08.10.2013 r. MCI Management - wprowadzenie do obrotu 100.000 akcji serii I; Ambra - WZ w sprawie podziału zysku i wypłaty 0,43 PLN dywidendy na akcję za rok obrotowy 2012/13; Energoinstal - NWZ w sprawie wyrażenia zgody na skup akcji własnych za 30 mln PLN; 4
Banki na GPW ALIOR BANK 90,44 5 750 16,2 11,8 9,6 14,8 16,9 18,2 2,2 1,9 1,6 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 344,00 32 180 20,8 16,8 13,5 12,3 12,7 14,9 2,3 2,1 2,0 2,4 3,0 3,7 BRE BANK 461,50 19 462 17,7 15,9 13,7 11,3 11,5 12,1 1,9 1,8 1,7 2,3 2,9 3,3 BPH 51,69 3 963 27,6 15,8 10,7 - - - 0,8 0,8 0,7 - - - GETIN NOBLE BANK 2,44 6 466 22,2 14,4 11,8 6,4 8,4 9,4 1,3 1,2 1,1 0,0 0,7 7,8 HANDLOWY 110,75 14 471 15,5 17,3 15,6 12,8 11,2 12,3 1,9 1,9 1,9 5,6 5,3 5,6 ING BSK 109,00 14 181 17,2 15,9 13,5 10,2 9,9 10,8 1,6 1,5 1,5 3,0 3,3 4,3 MILLENNIUM 7,00 8 492 17,8 15,6 13,6 9,4 9,9 10,9 1,6 1,5 1,4 1,4 2,6 3,0 PEKAO 181,55 47 651 18,1 16,8 14,7 11,2 11,7 12,7 2,0 1,9 1,9 4,6 4,8 5,5 PKO BP 37,27 46 588 15,2 12,8 10,8 12,3 13,3 14,4 1,8 1,7 1,5 3,4 3,5 4,4 Mediana - 14 326 17,7 15,9 13,5 11,2 11,3 12,2 1,8 1,7 1,6 2,4 3,0 4,3 Energetyka ENEA 14,03 6 193 10,3 13,4 13,6 6,3 4,0 3,8 0,5 0,5 0,5 2,5 2,9 2,1 PGE 16,77 31 356 9,3 12,1 12,2 8,7 6,1 6,0 0,7 0,7 0,7 5,9 4,7 4,2 TAURON PE 4,72 8 272 6,6 10,8 10,6 7,1 4,8 5,4 0,5 0,5 0,4 3,9 2,7 1,6 ZE PAK 28,00 1 423 6,3 15,1 12,2 6,3 2,6 3,2 0,4 0,4 0,4 4,0 3,3 1,7 Mediana - 7 233 8,0 12,8 12,2 6,7 4,4 4,6 0,5 0,5 0,5 4,0 3,1 1,9 Handel LPP 9 336,95 17 097 39,0 29,7 23,9 31,9 34,1 33,8 11,7 9,2 7,3 1,1 1,2 1,5 CCC 116,40 4 470 30,2 22,3 18,6 24,3 28,7 29,5 7,0 5,8 5,0 1,5 2,0 2,5 MONNARI TRADE 6,57 204 13,1 16,4 16,4 19,7 14,3 13,0 2,5 2,2 1,9 - - - GINO ROSSI 2,75 131 18,3 13,8 11,5 9,7 12,2 13,6 1,8 1,7 1,5 - - - Mediana - 2 337 24,3 19,4 17,5 22,0 21,5 21,5 4,8 4,0 3,4 1,3 1,6 2,0 Przemysł spożywczy COLIAN 2,65 380-10,6 9,8 - - - - - - - - - MIESZKO 3,84 157 8,9 8,1 7,3 9,4 9,9 10,1 0,8 0,7 0,7 - - - WAWEL 1 040,00 1 560 21,6 18,6 16,7 21,3 21,5 22,1 4,3 3,8 3,7 2,3 5,3 5,9 ZPC OTMUCHÓW 9,17 117 14,8 10,9 8,7 5,9 7,5 8,6 0,8 0,8 0,7 - - 3,8 Mediana - 268 14,8 10,8 9,3 9,4 9,9 10,1 0,8 0,8 0,7 2,3 5,3 4,9 Górnictwo na GPW BOGDANKA 111,70 3 799 12,7 10,6 8,5 13,1 15,2 17,0 1,6 1,5 1,4 4,6 5,4 7,2 JSW 74,00 8 688 74,6 42,6 18,2 1,9 2,8 6,0 1,0 1,0 1,0 2,2 1,7 2,6 KGHM 118,30 23 660 8,2 9,4 9,3 13,4 11,9 10,8 1,0 1,0 0,9 6,5 5,0 4,7 NWR 4,60 883 - - - -55,7-38,9-16,4 0,8 1,1 1,2 0,0 0,3 1,5 Mediana - 6 244 12,7 10,6 9,3 7,5 7,3 8,4 1,0 1,1 1,1 3,4 3,4 3,7 Chemia GRUPA AZOTY 74,98 7 438 11,6 12,9 11,3 13,6 9,0 10,2 1,3 1,2 1,1 2,4 2,2 2,4 CIECH 26,05 1 373 28,9 16,2 12,8 6,7 7,9 9,6 1,8 1,4 1,2 0,0 1,0 0,4 POLICE 27,10 2 033 22,2 20,7 18,3 9,8 16,3 15,8 2,1 1,9 1,8 1,7 2,5 4,5 SYNTHOS 4,83 6 391 13,5 12,0 11,5 18,6 22,8 22,7 2,7 2,7 2,6 7,2 6,8 6,8 Mediana - 4 212 17,9 14,5 12,1 11,7 12,7 13,0 1,9 1,6 1,5 2,0 2,4 3,5 Maszyny górnicze FAMUR 5,45 2 624 14,2 14,7 13,6 19,2 18,1 18,0 2,8 2,6 2,4 3,2 2,7 2,8 KOPEX 10,41 774 18,1 16,9 10,2 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 1,0-5,1 Mediana - 2 624 16,1 15,8 11,9 10,5 9,9 10,5 1,5 1,5 1,4 2,1 2,7 3,9 Źródło: Bloomberg 5
Puls parkietu - 2013-10-08 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Damian Szparaga, MPW energetyka damian.szparaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Kamil Szlaga chemia kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 6