Wartość informacyjna wybranych wskaźników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw
|
|
- Szczepan Kozak
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 4/2017 (88), cz. 1 DOI: /frfu /1-21 s Wartość informacyjna wybranych wskaźników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw Adam Adamczyk, Dawid Dawidowicz * Streszczenie Cel Celem artykułu było uzyskanie odpowiedzi na pytanie: czy możliwe jest stworzenie uniwersalnego i stabilnego w czasie zbioru wskaźników kondycji finansowej przedsiębiorstw w taki sposób, aby wyeliminować zjawisko redundancji informacyjnej? Metodologia badania W artykule stosuje się metodę Hellwiga, metodę Winsorizingu i test Wilcoxona. Wynik Przeprowadzone badanie uwzględniające wyłącznie najpopularniejsze wskaźniki rentowności i płynności, dowodzi możliwości wyznaczania zestawu uniwersalnych wskaźników charakteryzujących się największą wartością informacyjną, których istotną cechą jest stabilność w czasie. Oryginalność/wartość Wartością dodaną przeprowadzonego badania jest wykazanie jednolitego zestawu wskaźników o największej wartości informacyjnej do oceny płynności i rentowności przedsiębiorstw i ocena ich stabilności w czasie. Słowa kluczowe: wskaźniki finansowe, redundancja informacji, analiza przedsiębiorstwa Wprowadzenie Mimo znacznego rozwoju wiedzy z zakresu analizy finansowej oraz informatycznych technik przetwarzania informacji, analiza wskaźnikowa ciągle pozostaje ważnym narzędziem oceny sytuacji finansowej przedsiębiorstw. W efekcie wieloletniego rozwoju analizy finansowej wypracowano dużą liczbę wskaźników służących diagnozie sytuacji finansowej podmiotów gospodarczych. Liczba opisanych w literaturze przedmiotu wskaźników jest tak znaczna, iż niemożliwe jest wyznaczenie i zinterpretowanie wszystkich miar. Powstaje zatem problem doboru optymalnego zestawu wskaźników służących ocenie sytuacji finansowej przedsiębiorstw. Często niedostrzeganym problemem przy doborze wskaźników oceny kondycji finansowej jest nadmiar informacji. Zjawisko to polega na powielaniu tej samej informacji przez różne wskaźniki. W konsekwencji uwzględnienie w ocenie kolejnych miar często nie będzie zwiększało wartości informacyjnej przeprowadzonej analizy. * dr hab. Adam Adamczyk prof. US, Uniwersytet Szczeciński, Wydział Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, adam.adamczyk@wneiz.pl; dr Dawid Dawidowicz, Zachodniopomorski Uniwersytet Technologiczny, Wydział Ekonomiczny, dawid.dawidowicz@zut.edu.pl.
2 222 Adam Adamczyk, Dawid Dawidowicz Celem artykułu jest uzyskanie odpowiedzi na pytanie, czy możliwe jest stworzenie uniwersalnego i stabilnego w czasie zbioru wskaźników kondycji finansowej przedsiębiorstw w taki sposób, aby wyeliminować zjawisko redundancji informacyjnej? Ze względu na ograniczoną objętość opracowania analizę ograniczono do dwóch podstawowych grup wskaźników, tj. wskaźników płynności i rentowności. Dodatkowo, w artykule zostanie podjęta próba uzyskania odpowiedzi na pytanie, czy dane uzyskane z różnych wariantów tych samych wskaźników różnią się istotnie statystycznie? Cel badawczy zostanie osiągnięty przez przeprowadzenie badania na próbie 300 przedsiębiorstw notowanych na polskim publicznym rynku kapitałowym z wykorzystaniem metody doboru zmiennych diagnostycznych zaproponowanej przez Z. Hellwiga. 1. Przedstawienie problemu W ocenie sytuacji finansowej przedsiębiorstw wykorzystuje się zestawy różnych wskaźników finansowych. Najczęściej są to wskaźniki rentowności, płynności, zadłużenia i wskaźniki aktywności (sprawności działania). Badanie rentowności ma kluczowe znaczenie w kontekście kontynuacji działalności (przetrwania) przedsiębiorstwa szczególnie w dłuższym okresie, co jest podstawową kategorią ocenianą przez właścicieli (inwestorów). Badanie płynności pozwala na ocenę przedsiębiorstwa pod względem wypłacalności przedsiębiorstwa, tj. spłaty zobowiązań bieżących przedsiębiorstwa i ma szczególne znaczenie w krótszych okresach. Warto zaznaczyć, iż rentowność (zyskowność) przedsiębiorstwa nie jest gwarantem jego płynności. Płynność przedsiębiorstwa jest ważna nie tylko z punktu widzenia właścicieli, ale także z punktu widzenia kredytodawców (np. banków, kontrahentów). Przy porównawczej ocenie kondycji finansowej przedsiębiorstw ważne jest, aby wykorzystywać taki stały zestaw wskaźników o takiej samej konstrukcji. Zdarza się, że proponowane w literaturze przedmiotu konstrukcje wskaźników finansowych są różne, mimo, iż ich nazwy są takie same. W konstrukcji tak samo nazywanych wskaźników autorzy wykorzystują różne pojęcia i kategorie finansowe. Niektóre możliwe błędy mogą wynikać z błędnego przekładu opracowań na język polski, np. w konstrukcji wskaźnika bieżącej płynności opisanego przez R. Tyrana, w liczniku tego wskaźnika zapisano majątek obrotowy i zobowiązania międzyokresowe (Tyran, 2000, ). Największym problemem przy analizie danych z różnych okresów jest porównanie danych z teoretycznie tych samych wskaźników jednak różniących się między sobą konstrukcją. Przykładem tego może być uwzględnienie przez niektórych autorów rozliczeń międzyokresowych czynnych w liczniku wskaźnika bieżącej płynności (Sierpińska, Jachna, 2004, s. 146) lub pominięcie tej kategorii przez innych autorów (Pluta, 2004, s ). Innym przykładem jest uwzględnienie w mianowniku wskaźnika rentowności aktywów (ROA) średniej wartości aktywów (Sierpińska, Jachna, 2004, s. 201) lub wartości aktywów na koniec danego okresu (Bień, 2011, s. 99). Analogicznie jest w wypadku wskaźnika rentowności kapitałów własnych, w którym w zależności od autora, w mianowniku wskaźnika
3 Wartość informacyjna wybranych wskaźników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw 223 wprowadza się średnią wartość kapitałów własnych lub wartość kapitałów własnych na koniec danego okresu. 2. Źródło i zakres danych W badaniu wykorzystano dane 846 przedsiębiorstw działających na polskim rynku kapitałowym z lat pochodzące z bazy Orbis. Po oczyszczeniu danych z przedsiębiorstw zawierających niekompletne dane, pozostało 300 przedsiębiorstw z różnych sektorów. Należy podkreślić, że autorzy świadomie nie uwzględnili w prowadzonych analizach podziału na sektory. Decyzja ta wynikała z przekonania, że podział na sektory ma charakter umowny, a w ramach tych samych grup znajdują się podmioty często znacząco różniące się zakresem i specyfiką prowadzonej działalności. W przeprowadzonych analizach uwzględniono zestawy najczęściej opisywanych w literaturze wskaźników płynności i rentowności. Wśród wskaźników płynności były to: wskaźnik bieżącej płynności, wskaźnik płynności przyspieszonej, wskaźnik natychmiastowej płynności, wskaźnik płynności gotówkowej. Wśród wskaźników rentowności wykorzystano: wskaźnik rentowności aktywów (o dwóch zbliżonych konstrukcjach, gdzie w jednym wypadku w liczniku uwzględniono średni stan aktywów, a w drugim wypadku wartość aktywów na koniec okresu), wskaźnik rentowności kapitałów własnych (także o dwóch zbliżonych konstrukcjach) i wskaźnik rentowności sprzedaży. Wskaźniki te uzupełniono o wskaźniki pieniężnych stóp zwrotu z kapitału, takie jak: wskaźnik gotówkowej rentowności sprzedaży, wskaźnik pieniężnej stopy zwrotu z aktywów, wskaźnik pieniężnej stopy zwrotu z aktywów trwałych, wskaźnik pieniężnej stopy zwrotu z aktywów obrotowych oraz wskaźnik pieniężnej stopy zwrotu z kapitału własnego. Uzyskane dane (wartości wskaźników) zostały skorygowane przy wykorzystaniu metody Winsorizingu (Dixon, 1980). Wszystkie nietypowe wartości (najniższe, najwyższe), które były odpowiednio niższe lub wyższe od wartości pierwszego/trzeciego kwartyla skorygowanego o różnicę między wartością trzeciego i pierwszego kwartyla i pomnożonego przez stałą 2,2, zostały zastąpione nową wartością (Dixon, 1980). 3. Metodyka doboru wskaźników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw Tworząc optymalny zestaw wskaźników opisujących sytuację finansową przedsiębiorstw, należy kierować się kilkoma kryteriami. Po pierwsze, zestaw wskaźników powinien być dopasowany do potrzeb informacyjnych odbiorcy. Po drugie należy wybrać wskaźniki kwantyfikujące kluczowe wymiary sytuacji finansowej przedsiębiorstw. Po trzecie, wybrane miary muszą charakteryzować się stosunkowo wysoką zmiennością zarówno w czasie, jak i przestrzeni, gdyż tylko wówczas pozwolą na wyraźne odróżnienie podmiotów o dobrej, od tych o złej, kondycji finansowej. Zmienność można mierzyć za pomocą takich miar, jak
4 224 Adam Adamczyk, Dawid Dawidowicz współczynnik zmienności. Współczynnik zmienności wyznacza się za pomocą następującego wzoru: V = x s (1) gdzie : x średnia wartość miernika, s odchylenie standardowe danego miernika. Dobór wskaźników pod względem zmienności polega na wyborze takich, których zmienność przekracza przyjętą wartość krytyczną. Czym większa jest wartość krytyczna, tym mniej mierników będzie spełniać kryterium zmienności. Określenie wartości krytycznej nie jest jednak zobiektywizowane. W niniejszym artykule, podobnie jak w opracowaniu T. Kopyściańskiego oraz T. Rólczyńskiego (Kopyściański, Rólczyński, 2014), przyjęto, że minimalny poziom zmienności badanych wskaźników powinien wynosić 10%. Następnym krokiem procedury wyboru mierników jest identyfikacja tych wskaźników, które najlepiej syntetyzują informację sytuacji finansowej przedsiębiorstw. Innymi słowy, wybiera się te mierniki, których wartość informacyjna pokrywa się z innymi miarami. W tym celu bada się stopień skorelowania poszczególnych wskaźników. Dzięki temu można wskazać te miary, które zawierają najwięcej informacji powielanej w innych wskaźnikach. Ze zbioru wskaźników kondycji finansowej przedsiębiorstw można zatem wyeliminować te wskaźniki, które są silnie związane z wytypowanymi najbardziej syntetycznymi wskaźnikami. W praktyce dobór wskaźników może być prowadzony zgodnie z procedurą doboru zmiennych diagnostycznych zwaną metodą parametryczną, która została zaproponowana przez Z. Hellwiga. Proces wyboru wskaźników rozpoczyna się od stworzenia macierzy R wartości bezwzględnych współczynników korelacji między wejściowym zbiorem wskaźników. Kryterium, na podstawie którego identyfikuje się najbardziej syntetyczne wskaźniki opisujące sytuację finansową przedsiębiorstw jest parametr r*, określany jako krytyczna wartość współczynnika korelacji. Wartość tego parametru powinna mieścić się w otwartym przedziale od 0 do 1, a jego poziom może być ustalany w sposób obiektywny, np. w oparciu o powszechnie akceptowalny w badaniach ekonomicznych poziom istotności statystycznej lub subiektywny arbitralnie ustalony przez badacza. Wskaźniki należące do pierwotnego zbioru mierników mogą być do siebie podobne ze względu na znaczny stopień skorelowania, tworząc tzw. skupienia. Skupienia zawierają jeden wskaźnik centralny oraz pewną liczbę wskaźników satelitarnych. Wskaźnik satelitarny to taki, dla którego wartość bezwzględna współczynnika korelacji ze wskaźnikiem centralnym jest nie niższa niż r*. Wskaźniki tworzą skupienia, jeśli składają się ze wskaźnika centralnego i co najmniej jednego wskaźnika satelitarnego. Wskaźniki nienależące do skupienia nazywają się wskaźnikami izolowanymi. Wskaźniki centralne i wskaźniki izolowane tworzą tzw. bazowy układ wskaźników i są uznawane za wskaźniki diagnostyczne. Algorytm identyfikacji wskaźników diagnostycznych składa się z kilku kroków. W pierwszej kolejności w macierzy wartości bezwzględnych współczynników korelacji R znajduje się sumę elementów każdej kolumny (każdego wiersza), co można zapisać za pomocą wzoru:
5 Wartość informacyjna wybranych wskaźników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw 225 Następnie wyszukuje się kolumnę o numerze p, dla której: R p l { R } l (2) = max (3) W danej kolumnie wyróżnia się elementy r qp spełniające nierówność: i odpowiadające tym elementom wiersze. Wskaźnik odpowiadający wyróżnionej kolumnie uważa się za pierwszą cechę centralną, a wskaźniki odpowiadające wyróżnionym wierszom za wskaźniki satelitarne. Kolejny krok polega na tym, że z macierzy R skreśla się wyróżnione kolumny i wiersze, otrzymując tzw. zredukowaną macierz wartości bezwzględnych współczynników korelacji. Opisaną procedurę powtarza się działając na zredukowanej macierzy wartości bezwzględnych współczynników korelacji, otrzymując dalsze skupienia i nową zredukowaną macierz wartości bezwzględnych współczynników korelacji. Wspomnianą procedurę kontynuuje się tak długo, jak długo w wytypowanej kolumnie (wierszu) znajdować się będą elementy spełniające warunek (Nowak, 1990, s. 28). Przedstawiona metoda doboru wskaźników diagnostycznych, jak każda metoda, obarczona jest pewnymi wadami. Istotnym mankamentem zaprezentowanego algorytmu jest to, że wartość parametru r* nie jest ustalana w sposób całkowicie zobiektywizowany, co ma znaczenie dla liczby wytypowanych zmiennych. Gdy r* jest bliskie jedności, wówczas otrzymuje się dużą liczbą skupień o małej liczebności a jednocześnie dużą liczbę cech diagnostycznych. W miarę zmniejszania wartości parametru r* liczba skupień cech maleje, wzrasta natomiast ich liczebność. W niniejszym opracowaniu ustalając parametr r* kierowano się dwiema przesłankami: po pierwsze przyjęto, że parametr ten musi być nie niższy niż minimalna wartość współczynnika korelacji Pearsona istotnego statystycznie przy poziomie istotności α = 0,01 oraz nie niższy niż wartość współczynnika korelacji dla zależności umiarkowanej (Ostasiewicz i in., 1997, s. 276). W wypadku określenia istotności różnic między wskaźnikami rentowności aktywów i kapitałów własnych, które różniły się konstrukcją mianownika, skorzystano z testu nieparametrycznego (ze względu na fakt, iż dane nie miały rozkładu normalnego) dwóch prób zależnych testu Wilcoxona. Hipotezy w teście Wilcoxona są następujące: H 0 : F 1 = F 2 (nie ma istotnej różnicy w rozkładach zmiennych). H 1 : F 1 F 2 (rozkłady zmiennych różnią się istotnie). Wszystkie obliczenia przeprowadzono w programie Statistica 12 oraz w Microsoft Excel. (4)
6 226 Adam Adamczyk, Dawid Dawidowicz 4. Wyniki badania W badaniu wykorzystano zestawy dwóch najpopularniejszych grup wskaźników płynności i rentowności. Największą wartością dodaną przeprowadzonego badania jest próba wykazania jednolitego zestawu wskaźników oceny płynności i rentowności przedsiębiorstw oraz ocena stabilności w czasie wskaźników o największej wartości informacyjnej. Na podstawie wyników zamieszczonych w tabeli 1 można stwierdzić, że między wskaźnikami rentowności, które różniły się konstrukcją istnieje istotna statystycznie różnica. Dotyczyło to zarówno wskaźników rentowności aktywów, jak i wskaźników rentowności kapitałów własnych. Wyniki były jednoznaczne w trzech badanych latach. Wykorzystanie testu Wilcoxona dowodziło istotności różnic między wskaźnikami o zbliżonej konstrukcji, ale nie pozwalało na wskazanie wskaźnika, który charakteryzuje się większą wartością informacyjną. Tabela 1 Wyniki testu kolejności par Wilcoxona dla wskaźników rentowności Zaznaczone wyniki są istotne z p < 0,05 Para zmiennych N ważnych T Z p 2015 ROA 1 i ROA ,00 5, , ROE 1 i ROE ,000 8, , ROA 1 i ROA ,00 6, , ROE 1 i ROE ,000 9, , ROA 1 i ROA ,00 7, , ROE 1 i ROE ,000 9, , Gdzie: ROA 1 wskaźnik rentowności aktywów obliczany jako zysk netto/średnia wartość aktywów w danym okresie; ROA 2 wskaźnik rentowności aktywów obliczany jako zysk netto/aktywa ogółem; ROE 1 wskaźnik rentowności kapitałów własnych obliczany jako zysk netto/średnia wartość kapitałów własnych; ROE 2 wskaźnik rentowności kapitałów własnych obliczany jako zysk netto/kapitały własne. Źródło: obliczenia i opracowanie własne. W dalszej części badania wykorzystano metodę Hellwiga, aby wytypować wskaźniki charakteryzujące się największą wartością informacyjną. Na podstawie danych zawartych w tabelach 2 i 3 można stwierdzić, że nie tylko istnieje możliwość wyznaczenia wskaźników o największej wartości informacyjnej, ale także takich wskaźników, które cechują się stabilnością w czasie.
7 Wartość informacyjna wybranych wskaźników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw 227 Tabela 2 Zestawienie wskaźników rentowności o największej wartości informacyjnej w poszczególnych latach ROA 1 ROE 1 ROS Gotówkowa rentowność sprzedaży Pieniężna stopa zwrotu z aktywów Pieniężna stopa zwrotu z aktywów trwałych Pieniężna stopa zwrotu z aktywów obrotowych 2015 X X X X 2014 X X X X X 2013 X X X X Pieniężna stopa zwrotu z kapitału własnego ROA 2 ROE 2 Gdzie: ROA 1 wskaźnik obliczany jako zysk netto/średnią wartość aktywów ogółem; ROA 2 wskaźnik obliczany jako zysk netto/aktywa ogółem; ROE 1 wskaźnik obliczany jako zysk netto/średnią wartość kapitałów własnych; ROE 2 wskaźnik obliczany jako zysk netto/kapitały własne. ROS wskaźnik rentowności sprzedaży netto = (zysk netto/przychody ze sprzedaży)*100. Pieniężna stopa zwrotu z aktywów = (przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej/średni stan aktywów ogółem) 100. Pieniężna stopa zwrotu z aktywów trwałych = (przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej/średni stan aktywów trwałych). Pieniężna stopa zwrotu z aktywów obrotowych = (przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej/średni stan aktywów obrotowych). Pieniężna stopa zwrotu z kapitału własnego = (przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej/średni stan kapitałów własnych) 100. Źródło: obliczenia i opracowanie własne. Na podstawie danych zawartych w tabeli 2 można stwierdzić, że w ocenie rentowności największą wartość informacyjną (z badanych 10 wskaźników) mają: wskaźnik rentowności aktywów ROA (obliczany jako relacja zysku netto do średniej wartości aktywów ogółem), wskaźnik gotówkowej rentowności sprzedaży oraz wskaźnik pieniężnej stopy zwrotu z aktywów obrotowych. Wymienione wskaźniki zgodnie z przeprowadzoną metodyką były stabilne w okresie trzech lat. Należy jednak zaznaczyć, że w analizie rentowości warto także uwzględnić dwa kolejne wskaźniki o najwyższej wartości informacyjnej (mimo, iż nie były stabilne we wszystkich trzech latach). Są nimi: wskaźnik pieniężnej stopy zwrotu z aktywów trwałych i wskaźnik pieniężnej stopy zwrotu z kapitałów własnych. Wśród wskaźników płynności, największą wartością informacyjną (spośród 4 badanych wskaźników tabela 3) przy jednoczesnej stabilności w czasie charakteryzowały się dwa: wskaźnik płynności przyspieszonej oraz wskaźnik płynności gotówkowej. W badaniu metodą Z. Hellwiga założono wartość parametru r* na poziomie 0,7.
8 228 Adam Adamczyk, Dawid Dawidowicz Tabela 3 Zestawienie wskaźników płynności o największej wartości informacyjnej w poszczególnych latach Wskaźnik bieżącej płynności Wskaźnik płynności przyspieszonej Wskaźnik natychmiastowej płynności Wskaźnik płynności gotówkowej 2015 X X 2014 X X 2013 X X Gdzie: Wskaźnik bieżącej płynności = aktywa bieżące/zobowiązania bieżące. Wskaźnik płynności przyspieszonej = (aktywa bieżące zapasy)/zobowiązania bieżące. Wskaźnik natychmiastowej płynności = środki pieniężne i inne aktywa pieniężne/zobowiązania bieżące. Wskaźnik płynności gotówkowej = przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej/zobowiązania bieżące. Źródło: obliczenia i opracowanie własne. Uwagi końcowe Przeprowadzone badanie pozwoliło uzyskać odpowiedź na pytanie zawarte w celu badawczym artykułu. Zgodnie z uzyskanymi rezultatami należy stwierdzić, że można wskazać stabilne w czasie zbiory wskaźników płynności i rentowności o najwyższej pojemności informacyjnej. Innymi słowy, część z powszechnie stosowanych wskaźników płynności finansowej oraz rentowności powiela informacje zawarte w pozostałych wskaźnikach, nie wnosząc do analizy istotnej wartości informacyjnej. Ponadto wykazano, że właściwe stosowanie analizy wskaźnikowej nie polega wyłącznie na doborze najlepszych zestawów mierników, ale także na zidentyfikowaniu wariantów wskaźników o najlepszej konstrukcji. Wykazano bowiem, że istnieją istotne statystycznie różnice między wartościami alternatywnych wariantów obliczania tych samych wskaźników rentowności. Należy jednak podkreślić, że sformułowane wnioski nie mogą, bez podjęcia dodatkowych badań, zostać uznane za prawdziwe dla całej populacji polskich przedsiębiorstw. Wynika to między innymi z faktu, że zaprezentowane wyniki zostały oparte o dane pochodzące od podmiotów sporządzających sprawozdania finansowe wyłącznie według międzynarodowych standardów rachunkowości, a także, że badanie przeprowadzono wyłącznie w oparciu o dwie grupy najczęściej wykorzystywanych wskaźników. Literatura Bednarski, L., Borowiecki, R., Duraj, J., Kurtys, E., Waśniewski, T., Wersty, B. (1998). Analiza ekonomiczna przedsiębiorstwa. Wrocław: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego we Wrocławiu. Bień, W. (2011). Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa. Warszawa, Difin. Dixon, W.J. (1980). Efficient Analysis of Experimental Observations. Annual Review Pharmacology and Toxicology, 20,
9 Powered by TCPDF ( Wartość informacyjna wybranych wskaźników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw 229 Kopyściański, T., Rólczyński, T. (2006). Analiza wskaźników opisujących sytuację finansową powiatów w województwie dolnośląskim w latach Studia Ekonomiczne, 206, Kowalczyk, J., Kusak, A. (2006). Decyzje finansowe firmy. Metody analizy. Warszawa: C.H. Beck. Nowak, E. (1990). Metody taksonomiczne w klasyfikacji obiektów społeczno-gospodarczych. Warszawa: PWE. Pluta, W. (red.) (2004). Finanse małych i średnich przedsiębiorstw. Warszawa: PWE. Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jordan, B.D. (1999). Finanse przedsiębiorstw. Warszawa: Dom Wydawniczy ABC. Sierpińska, M., Jachna, T. (2004). Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN. Tyran, M.R. (2000). Wskaźniki finansowe. Kraków: Dom Wydawniczy ABC. Information Value of Selected Ratios to Assess the Financial Condition of Companies Abstract: Purpose The main goal of the article was to answer the question whether it is possible to create a universal and stable in time a set of ratios to asses financial condition of companies from different sectors. The authors intention was to find such indicators which showed the highest information value. Design/methodology/approach Applied research methods include: Hellwig s method, the Winsorized method and Wilcoxon test. Findings The research provides some evidence for the existence a set of profitability and liquidity indicators with the highest information value which are stable in time. Originality/value The added value of the study was to find a set of ratios to assess the liquidity and profitability of companies with the highest value information and the ratios which are stable in time. Keywords: financial ratios, information redundancy, company analysis Cytowanie Adamczyk, A., Dawidowicz, D. (2017). Wartość informacyjna wybranych wskaźników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 4 (88/1), DOI: / frfu /1-21.
Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu.,,Analiza finansowa kontrahenta na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 51 - transport lotniczy " Working paper
Anna Mężyk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu,,Analiza finansowa kontrahenta na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 51 - transport lotniczy " Working paper JEL Classification: A10 Słowa kluczowe: analiza
Wartość informacyjna wskaźników oceny kondycji finansowej jednostek samorządu terytorialnego
Ekonomiczne Problemy Usług nr 125 ISSN: 1896-382X www.wnus.edu.pl/epu DOI: 10.18276/epu.2016.125-02 strony: 25 36 Adam Adamczyk 1, Dawid Dawidowicz 2 1 Uniwersytet Szczeciński Wydział Nauk Ekonomicznych
sprawozdawczego oraz dostarczenie informacji o funkcjonowaniu spółki. Natomiast wadą jest wymóg wyważonego doboru wskaźników, których podstawą jest
ANALIZA WSKAŹNIKOWA Analiza danych finansowych za pomocą analizy wskaźnikowej wykorzystuje różne techniki badawcze, podkreślając porównawczą oraz względną wagę prezentowanych danych, które mają ocenić
Analiza Ekonomiczna. 3. Analiza wskaźnikowa sprawozdań finansowych.
Analiza Ekonomiczna. 3. Analiza wskaźnikowa sprawozdań finansowych. Rozwinięciem wstępnej analizy sprawozdań finansowych jest analiza wskaźnikowa. Jest ona odpowiednim narzędziem analizy finansowej przedsiębiorstwa,
M. Drozdowski, Wroclaw University of Economics Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży gastronomicznej (PKD 56).
M. Drozdowski, Wroclaw University of Economics Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży gastronomicznej (PKD 56). Słowa kluczowe: prognoza przychodów ze sprzedaży, prognoza
Analiza finansowa przedsiębiorstw z punktu widzenia współpracującego z analizowanym przedsiębiorstwem
Agnieszka Mikołajczyk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Analiza finansowa przedsiębiorstw z punktu widzenia współpracującego z analizowanym przedsiębiorstwem Słowa kluczowe: rentowność, zadłużenie,
Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży 45.
Kamila Potasiak Justyna Frys Wroclaw University of Economics Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży 45. Słowa kluczowe: analiza finansowa, planowanie finansowe, prognoza
Zad. 4 Należy określić rodzaj testu (jedno czy dwustronny) oraz wartości krytyczne z lub t dla określonych hipotez i ich poziomów istotności:
Zadania ze statystyki cz. 7. Zad.1 Z populacji wyłoniono próbę wielkości 64 jednostek. Średnia arytmetyczna wartość cechy wyniosła 110, zaś odchylenie standardowe 16. Należy wyznaczyć przedział ufności
Analiza i ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa
Rozdział 6 Analiza i ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa Celem niniejszego rozdziału jest przedstawienie podstawowych narzędzi analizy finansowej. Po jego lekturze Czytelnik zdobędzie informacje
Podstawowe finansowe wskaźniki KPI
Podstawowe finansowe wskaźniki KPI 1. Istota wskaźników KPI Według definicji - KPI (Key Performance Indicators) to kluczowe wskaźniki danej organizacji używane w procesie pomiaru osiągania jej celów. Zastosowanie
M. Dąbrowska. Wroclaw University of Economics
M. Dąbrowska Wroclaw University of Economics Słowa kluczowe: Zarządzanie wartością i ryzykiem przedsiębiorstwa, płynność, EVA JEL Classification A 10 Streszczenie: Poniższy raport prezentuje wpływ stosowanej
R. Jarosz. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
R. Jarosz Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu ANALIZA FINANSOWA PRZEDSIĘBIORSTWA Z PUNKTU WIDZENIA WŁAŚCICIELA, NA PRZYKŁADZIE PRZEDSIĘBIORSTWA Z BRANŻY PRODUKCJI METALOWYCH WYROBÓW GOTOWYCH, Z WYŁĄCZENIEM
Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie. przedsiębiorstw z branży wydawniczej
B. Ganczuk, B. Szutka, A. Żałobnik Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży wydawniczej JEL Classification: G00 Słowa kluczowe: metoda
Metody Ilościowe w Socjologii
Metody Ilościowe w Socjologii wykład 2 i 3 EKONOMETRIA dr inż. Maciej Wolny AGENDA I. Ekonometria podstawowe definicje II. Etapy budowy modelu ekonometrycznego III. Wybrane metody doboru zmiennych do modelu
Franciszka Bolanowska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
Franciszka Bolanowska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Analiza finansowa przedsiębiorstw z punktu widzenia właściciela, na przykładzie przedsiębiorstw z branży działalność usługowa w zakresie informacji.
W kolejnym kroku należy ustalić liczbę przedziałów k. W tym celu należy wykorzystać jeden ze wzorów:
Na dzisiejszym wykładzie omówimy najważniejsze charakterystyki liczbowe występujące w statystyce opisowej. Poszczególne wzory będziemy podawać w miarę potrzeby w trzech postaciach: dla szeregu szczegółowego,
Planowanie przyszłorocznej sprzedaży na podstawie danych przedsiębiorstwa z branży usług kurierskich.
Iwona Reszetar Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Planowanie przyszłorocznej sprzedaży na podstawie danych przedsiębiorstwa z branży usług kurierskich. Dokument roboczy Working paper Wrocław 2013 Wstęp
Długoterminowe decyzje finansowe w zakresie finansów przedsiębiorstw na przykładzie przedsiębiorstwa z branży okienniczej
Długoterminowe decyzje finansowe w zakresie finansów przedsiębiorstw na przykładzie przedsiębiorstwa z branży okienniczej Kamil Heliński, Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu W niniejszej pracy przeprowadzamy
Wskaźniki opłacalności zaangażowanego majątku Wskaźnik rentowności netto aktywów Wskaźnik rentowności operacyjnej aktywów
Wskaźniki opłacalności zaangażowanego majątku Wskaźnik rentowności netto aktywów Wskaźnik rentowności operacyjnej aktywów wskaźniki opłacalności zaangażowanego kapitału wskaźnik rentowności kapitału całkowitego
ANALIZA WSKAŹNIKOWA WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI MATERIAŁY EDUKACYJNE. Wskaźnik bieżącej płynności
ANALIZA WSKAŹNIKOWA WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI Wskaźnik bieżącej płynności Informuje on, ile razy bieżące aktywa pokrywają bieżące zobowiązania firmy. Zmniejszenie wartości tak skonstruowanego wskaźnika poniżej
PLANOWANIE FINANSOWE D R K A R O L I N A D A S Z Y Ń S K A - Ż Y G A D Ł O I N S T Y T U T Z A R Z Ą D Z A N I A F I N A N S A M I
PLANOWANIE FINANSOWE D R K A R O L I N A D A S Z Y Ń S K A - Ż Y G A D Ł O I N S T Y T U T Z A R Z Ą D Z A N I A F I N A N S A M I INFORMACJE ORGANIZACYJNE 15 h wykładów 5 spotkań po 3h Konsultacje: pok.313a
ANALIZA STOPNIA ZADŁUŻENIA PRZEDSIĘBIORSTW SKLASYFIKOWANYCH W KLASIE EKD
Studia i Materiały. Miscellanea Oeconomicae Rok 13, Nr 1/2009 Wydział Zarządzania i Administracji Uniwersytetu Humanistyczno Przyrodniczego Jana Kochanowskiego w Kielcach G ospodarowanie zasobami organiza
Zarządzanie wartością i ryzykiem na przykładzie przedsiębiorstwa zajmującego się projektowaniem i dystrybucją odzieży
Zarządzanie wartością i ryzykiem na przykładzie przedsiębiorstwa zajmującego się projektowaniem i dystrybucją odzieży Value management and risk on the example of a company engaged in the design and distribution
1. Eliminuje się ze zbioru potencjalnych zmiennych te zmienne dla których korelacja ze zmienną objaśnianą jest mniejsza od krytycznej:
Metoda analizy macierzy współczynników korelacji Idea metody sprowadza się do wyboru takich zmiennych objaśniających, które są silnie skorelowane ze zmienną objaśnianą i równocześnie słabo skorelowane
Analiza wskaźnikowa przedsiębiorstwa - wskaźniki rentowności
Analiza wskaźnikowa przedsiębiorstwa - wskaźniki rentowności Dynamiczne otoczenie, ciągłe zmiany przepisów oraz potrzeba dostosowania się do nich, a także rozwój konkurencji znacznie utrudnia funkcjonowanie
OCENA KONDYCJI EKONOMICZNO-FINANSOWEJ WYBRANYCH SEKTORÓW WOJEWÓDZTWA ZACHODNIOPOMORSKIEGO W 2005 ROKU
Ocena kondycji ekonomiczno-finansowej wybranych sektorów... STUDIA I PRACE WYDZIAŁU NAUK EKONOMICZNYCH I ZARZĄDZANIA NR 2 249 WALDEMAR TARCZYŃSKI MAŁGORZATA ŁUNIEWSKA Uniwersytet Szczeciński OCENA KONDYCJI
Rok akademicki: 2030/2031 Kod: ZZP s Punkty ECTS: 4. Poziom studiów: Studia I stopnia Forma i tryb studiów: -
Nazwa modułu: Finanse przedsiębiorstwa Rok akademicki: 2030/2031 Kod: ZZP-1-502-s Punkty ECTS: 4 Wydział: Zarządzania Kierunek: Zarządzanie Specjalność: - Poziom studiów: Studia I stopnia Forma i tryb
Analiza finansowa i wskaźnikowa Vistula Group S.A. Jarosław Jezierski
Analiza finansowa i wskaźnikowa Vistula Group S.A. Jarosław Jezierski Sprawozdanie finansowe spółki Vistula Group S.A. Bilans Rachunek wyników Rachunek przepływu środków pieniężnych Zmiany w kapitale własnym
Spółki BPX Spółka Akcyjna
Sprawozdanie Rady Nadzorczej Spółki BPX Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu z oceny sprawozdania finansowego, sprawozdania Zarządu z działalności spółki oraz wniosku Zarządu w sprawie podziału zysku
TEMAT: ANALIZA FINANSOWA PRZEDSIĘBIORSTW Z PUNKTU WIDZENIA ZARZĄDZAJĄCEGO PRZEDSIĘBIORSTWEM.
A. Mikołajczyk K. Młynarczyk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu TEMAT: ANALIZA FINANSOWA PRZEDSIĘBIORSTW Z PUNKTU WIDZENIA ZARZĄDZAJĄCEGO PRZEDSIĘBIORSTWEM. Słowa kluczowe: rentowność, zadłużenie, sprawność,
Przyczynowa analiza rentowności na przykładzie przedsiębiorstwa z branży. półproduktów spożywczych
Roksana Kołata Dariusz Stronka Przyczynowa analiza rentowności na przykładzie przedsiębiorstwa z branży Wprowadzenie półproduktów spożywczych Dokonując analizy rentowności przedsiębiorstwa za pomocą wskaźników
Analiza finansowa przedsiębiorstw a z punktu widzenia zarządzającego przedsiębiorstwem. z branży 20. Kozub K., Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
Analiza finansowa przedsiębiorstw a z punktu widzenia zarządzającego przedsiębiorstwem z branży 20 Kozub K., Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Isztwan M., Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Frącala
Wydział Matematyki. Testy zgodności. Wykład 03
Wydział Matematyki Testy zgodności Wykład 03 Testy zgodności W testach zgodności badamy postać rozkładu teoretycznego zmiennej losowej skokowej lub ciągłej. Weryfikują one stawiane przez badaczy hipotezy
Analysis of pension funds ranks in 2007-2011
MPRA Munich Personal RePEc Archive Analysis of pension funds ranks in 2007-2011 Rafa l Bu la University of Economics in Katowice 2014 Online at http://mpra.ub.uni-muenchen.de/59706/ MPRA Paper No. 59706,
Testowanie hipotez dla dwóch zmiennych zależnych. Moc testu. Minimalna liczność próby; Regresja prosta; Korelacja Pearsona;
LABORATORIUM 4 Testowanie hipotez dla dwóch zmiennych zależnych. Moc testu. Minimalna liczność próby; Regresja prosta; Korelacja Pearsona; dwie zmienne zależne mierzalne małe próby duże próby rozkład normalny
Z-EKO-358 Analiza ekonomiczna Economic analysis
KARTA MODUŁU / KARTA PRZEDMIOTU Kod modułu Nazwa modułu Nazwa modułu w języku angielskim Obowiązuje od roku akademickiego 2012/2013 Z-EKO-358 Analiza ekonomiczna Economic analysis A. USYTUOWANIE MODUŁU
RÓWNOWAŻNOŚĆ METOD BADAWCZYCH
RÓWNOWAŻNOŚĆ METOD BADAWCZYCH Piotr Konieczka Katedra Chemii Analitycznej Wydział Chemiczny Politechnika Gdańska Równoważność metod??? 2 Zgodność wyników analitycznych otrzymanych z wykorzystaniem porównywanych
Sara Wasyluk. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Post - Crisis Cach Management in Polish Manufacture of food products Firms
Sara Wasyluk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Post - Crisis Cach Management in Polish Manufacture of food products Firms Zarządzanie gotówką w warunkach pokryzysowych w przedsiębiorstwach z branży
Zadania ze statystyki, cz.6
Zadania ze statystyki, cz.6 Zad.1 Proszę wskazać, jaką część pola pod krzywą normalną wyznaczają wartości Z rozkładu dystrybuanty rozkładu normalnego: - Z > 1,25 - Z > 2,23 - Z < -1,23 - Z > -1,16 - Z
Struktura kapitału w małopolskich spółkach giełdowych i jej wpływ na ich wyniki
Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 1/2017 (85) DOI: 10.18276/frfu.2017.1.85-07 s. 83 91 Struktura kapitału w małopolskich spółkach giełdowych i jej wpływ na ich wyniki Sławomir Lisek * Streszczenie:
Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży transportowej
M.Ryng Wroclaw University of Economycs Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży transportowej Working paper Słowa kluczowe: Planowanie finansowe, metoda procentu od sprzedaży,
Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży inżynierii lądowej i wodnej
M. Barczyszyn Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży inżynierii lądowej i wodnej working paper Słowa kluczowe: planowanie finansowe,
BADANIA ZRÓŻNICOWANIA RYZYKA WYPADKÓW PRZY PRACY NA PRZYKŁADZIE ANALIZY STATYSTYKI WYPADKÓW DLA BRANŻY GÓRNICTWA I POLSKI
14 BADANIA ZRÓŻNICOWANIA RYZYKA WYPADKÓW PRZY PRACY NA PRZYKŁADZIE ANALIZY STATYSTYKI WYPADKÓW DLA BRANŻY GÓRNICTWA I POLSKI 14.1 WSTĘP Ogólne wymagania prawne dotyczące przy pracy określają m.in. przepisy
Wnioskowanie statystyczne Weryfikacja hipotez. Statystyka
Wnioskowanie statystyczne Weryfikacja hipotez Statystyka Co nazywamy hipotezą Każde stwierdzenie o parametrach rozkładu lub rozkładzie zmiennej losowej w populacji nazywać będziemy hipotezą statystyczną
Analiza porównawcza koniunktury gospodarczej w województwie zachodniopomorskim i w Polsce w ujęciu sektorowym
Jacek Batóg Uniwersytet Szczeciński Analiza porównawcza koniunktury gospodarczej w województwie zachodniopomorskim i w Polsce w ujęciu sektorowym Warunki działania przedsiębiorstw oraz uzyskiwane przez
M.Kowal J. Raplis. Wroclaw University of Economics. Planowanie przychodów ze sprzedaży
M.Kowal J. Raplis Wroclaw University of Economics Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży handlu hurtowego Słowa kluczowe: planowanie finansowe, analiza sprawozdań finansowych,
I. Ocena sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2013 tj. okres
Sprawozdanie Rady Spółki DOMEXBUD DEVELOPMENT Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu z oceny sprawozdania finansowego, sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz wniosku Zarządu w sprawie pokrycia
Magdalena Dziubińska. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
Prognoza przychodów ze sprzedaży dla przedsiębiorstwa XYZ z branży 85.4 PKD Magdalena Dziubińska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu JEL Classification G0 key words: planowanie finansowe, prognoza przychodów,
Akademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Analiza wskaźnikowa przedsiębiorstwa Jak ocenić pozycję finansową firmy? dr Waldemar Rogowski Szkoła Główna Handlowa w Warszawie 29 marca 2011 r. Główne grupy wskaźników Płynności
Analiza majątku polskich spółdzielni
Izabela Konieczna * Analiza majątku polskich spółdzielni Wstęp Aktywa spółdzielni rozumiane są jako zasoby pozostające pod jej kontrolą, stanowiące rezultat dotychczasowej działalności i stwarzające możliwość
Zarządzanie finansami przedsiębiorstw
Zarządzanie finansami przedsiębiorstw Opracowała: Dr hab. Gabriela Łukasik, prof. WSBiF I. OGÓLNE INFORMACJE O PRZEDMIOCIE Cele przedmiotu:: - przedstawienie podstawowych teoretycznych zagadnień związanych
PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE
Nazwa przedmiotu: Ekonomika Organizacja i Zarządzanie w Przedsiębiorstwie Kierunek: Kod przedmiotu: Zarządzanie i Inżynieria produkcji ZIP.F.O.09 Rodzaj przedmiotu: obowiązkowy Rodzaj zajęć: Wyk. Ćwicz.
L. Widziak. Wroclaw University of Economics. Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa
L. Widziak Wroclaw University of Economics Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży magazynowanie i działalność usługowa wspomagająca transport JEL Classification: A10
Ocena zmian kondycji finansowej sektora przedsiębiorstw przemysłu spożywczego
ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO nr 827 Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 69 (2014) s. 187 196 Ocena zmian kondycji finansowej sektora przedsiębiorstw przemysłu spożywczego Sławomir
Badanie przeprowadzono w biurze rachunkowym w dniach od 10.04 do 12.05.2010 r.
Sprawozdanie Rady Spółki DOMEX-BUD DEVELOPMENT Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu z oceny sprawozdania finansowego, sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz wniosku Zarządu w sprawie podziału
Pobieranie prób i rozkład z próby
Pobieranie prób i rozkład z próby Marcin Zajenkowski Marcin Zajenkowski () Pobieranie prób i rozkład z próby 1 / 15 Populacja i próba Populacja dowolnie określony zespół przedmiotów, obserwacji, osób itp.
Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży finansowej
K. Czyczerska, A. Wiktorowicz UNIWERSYTET EKONOMICZNY WE WROCŁWIU Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży finansowej Słowa kluczowe: planowanie przychodów, metoda średniej
S.Wasyluk. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Post-Crisis Inventory Management in Polish Manufacture of food products Firms
S.Wasyluk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Post-Crisis Inventory Management in Polish Manufacture of food products Firms Zarządzanie zapasami w warunkach pokryzysowych w przedsiębiorstwach z branży
Semestr zimowy Brak Tak
KARTA MODUŁU / KARTA PRZEDMIOTU Kod modułu Nazwa modułu Nazwa modułu w języku angielskim Obowiązuje od roku akademickiego 2013/2014 Analiza ekonomiczna w zarządzaniu przedsiębiorstwem Economic analysis
Semestr zimowy Ekonometria i prognozowanie Tak
KARTA MODUŁU / KARTA PRZEDMIOTU Kod modułu Nazwa modułu Nazwa modułu w języku angielskim Obowiązuje od roku akademickiego 2012/2013 Z-ZIP2-598z Analiza ekonomiczna w zarządzaniu przedsiębiorstwem Economic
OCENA RADY NADZORCZEJ SYTUACJI FINANSOWEJ TUP S.A. W ROKU 2010
OCENA RADY NADZORCZEJ SYTUACJI FINANSOWEJ TUP S.A. W ROKU 2010 str. 1 Spis treści Ocena sytuacji finansowej TUP S.A.... 3 Finansowanie majątku Spółki:... 3 Struktura majątku Spółki:... 3 Wycena majątku
A.Hącia. A.Napora. S.Wasyluk. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
A.Hącia A.Napora S.Wasyluk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Analiza finansowa przedsiębiorstw z punktu widzenia właściciela z branży 12. Produkcja wyrobów tytoniowych Słowa kluczowe: analiza finansowa,
M. Dąbrowska. K. Grabowska. Wroclaw University of Economics
M. Dąbrowska K. Grabowska Wroclaw University of Economics Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstw z branży produkującej napoje JEL Classification: A 10 Słowa kluczowe: Zarządzanie
Statystyka matematyczna Testowanie hipotez i estymacja parametrów. Wrocław, r
Statystyka matematyczna Testowanie hipotez i estymacja parametrów Wrocław, 18.03.2016r Plan wykładu: 1. Testowanie hipotez 2. Etapy testowania hipotez 3. Błędy 4. Testowanie wielokrotne 5. Estymacja parametrów
Ocena rentowności i płynności finansowej operatorów logistycznych w latach na przykładzie wybranych spółek akcyjnych
Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 2/2016 (80), cz. 1 DOI: 10.18276/frfu.2016.2.80/1-13 s. 125 135 Ocena rentowności i płynności finansowej operatorów logistycznych w latach 2012 2014 na przykładzie
SPRAWOZDAWCZOŚĆ FINANSOWA
prezentacja pochodzi z serwisu pracedyplomowe.eu - prace dyplomowe SPRAWOZDAWCZOŚĆ FINANSOWA Charakterystyka oraz rola w ocenie kondycji finansowej przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstwa AMICA
SPRAWOZDANIE. Ocena sprawozdania finansowego Spółki za rok obrotowy 2011, tj. okres od do r.
Załącznik nr 1 do Uchwały Nr 2 Rady Nadzorczej z dnia 25 czerwca 2012 r. SPRAWOZDANIE Rady Nadzorczej Spółki Grupa Konsultingowo- Inżynieryjna KOMPLEKS S.A. z wykonywania nadzoru na działalnością Spółki
Ocena sytuacji ekonomiczno-finansowej Zespołu Opieki Zdrowotnej w Skarżysku-Kamiennej Szpital Powiatowy im. Marii Skłodowskiej-Curie za 2016 rok
Załącznik nr 1.. do Uchwały Nr Rady Powiatu Skarżyskiego z dnia Ocena sytuacji ekonomiczno-finansowej Zespołu Opieki Zdrowotnej w Skarżysku-Kamiennej Szpital Powiatowy im. Marii Skłodowskiej-Curie za 2016
Szpitalne spółki powiatowe
Szpitalne spółki powiatowe Skrót raportu ZPP Marek Wójcik Październik 2011r. SZPITALNE SPÓŁKI - RAPORT 37 samorządowych spółek szpitalnych; Dane finansowe za rok 2010; Prezentacja sytuacji ekonomicznej
Analiza wskaźnikowa. Akademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Analiza wskaźnikowa przedsiębiorstwa. Jak ocenić pozycję finansową firmy? Hanna Micińska Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach 6 maja 2013 r. 1 Analiza wskaźnikowa Każda decyzja
Pozycje bilansu przeliczono według kursu średniego euro ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski, obowiązujący na dzień bilansowy.
6 1. WPROWADZENIE Wybrane informacje finansowe zawierające podstawowe dane liczbowe (w złotych oraz przeliczone na euro) podsumowujące sytuację finansową Grupy Kapitałowej LUG S.A. w okresie 01.01.2012r.
STATYSTYKA I DOŚWIADCZALNICTWO Wykład 6
STATYSTYKA I DOŚWIADCZALNICTWO Wykład 6 Metody sprawdzania założeń w analizie wariancji: -Sprawdzanie równości (jednorodności) wariancji testy: - Cochrana - Hartleya - Bartletta -Sprawdzanie zgodności
Testy nieparametryczne
Testy nieparametryczne Testy nieparametryczne możemy stosować, gdy nie są spełnione założenia wymagane dla testów parametrycznych. Stosujemy je również, gdy dane można uporządkować według określonych kryteriów
Anna Kalińska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Słowa kluczowe: analiza finansowa, wskaźniki finansowe, rentowność
Analiza finansowa przedsiębiorstwa z punktu widzenia zarządzającego na przykładzie przedsiębiorstwa z branży zajmującej się wydobywaniem ropy naftowej i gazu ziemnego. Anna Kalińska Uniwersytet Ekonomiczny
Zadania ze statystyki, cz.7 - hipotezy statystyczne, błąd standardowy, testowanie hipotez statystycznych
Zadania ze statystyki, cz.7 - hipotezy statystyczne, błąd standardowy, testowanie hipotez statystycznych Zad. 1 Średnia ocen z semestru letniego w populacji studentów socjologii w roku akademickim 2011/2012
Testowanie hipotez statystycznych. Wnioskowanie statystyczne
Testowanie hipotez statystycznych Wnioskowanie statystyczne Hipoteza statystyczna to dowolne przypuszczenie co do rozkładu populacji generalnej (jego postaci funkcyjnej lub wartości parametrów). Hipotezy
Spis treści 3 SPIS TREŚCI
Spis treści 3 SPIS TREŚCI PRZEDMOWA... 1. WNIOSKOWANIE STATYSTYCZNE JAKO DYSCYPLINA MATEMATYCZNA... Metody statystyczne w analizie i prognozowaniu zjawisk ekonomicznych... Badania statystyczne podstawowe
Krótkoterminowe decyzje w zakresie finansów przedsiębiorstw z branży 10 - Manufacture of food products
K. Kozub Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Krótkoterminowe decyzje w zakresie finansów przedsiębiorstw z branży 10 - Manufacture of food products Słowa kluczowe: finanse przedsiębiorstw, decyzje krótkoterminowe,
Wskaźniki opłacalności zaangażowanego majątku Wskaźnik rentowności netto aktywów Wskaźnik rentowności operacyjnej aktywów
Wskaźniki opłacalności zaangażowanego majątku Wskaźnik rentowności netto aktywów Wskaźnik rentowności operacyjnej aktywów rodzaj wyniku rodzaj majatku wskaźniki opłacalności zaangażowanego kapitału wskaźnik
FOLIA POMERANAE UNIVERSITATIS TECHNOLOGIAE STETINENSIS Folia Pomer. Univ. Technol. Stetin. 2010, Oeconomica 284 (61),
FOLIA POMERANAE UNIVERSITATIS TECHNOLOGIAE STETINENSIS Folia Pomer. Univ. Technol. Stetin. 2010, Oeconomica 284 (61), 137 144 Beata Szczecińska OCENA BEZPIECZEŃSTWA FINANSOWEGO WYBRANYCH PRZEDSIĘBIORSTW
FINANSE PRZEDSIĘBIORSTWA Finances of enterprises. forma studiów: studia stacjonarne. Liczba godzin/tydzień: 1W e, 1ĆW. PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE
Nazwa przedmiotu: Kierunek: Rodzaj przedmiotu: Obowiazkowy specj. Materiały i handel Rodzaj zajęć: Wyk. Ćwicz. FINANSE PRZEDSIĘBIORSTWA Finances of enterprises Inżynieria Materiałowa Poziom studiów: studia
Tabela 1. Wyniki finansowe oraz dane bilansowe Fundacji Lux Veritatis za lata 2009 2012. RACHUNEK WYNIKÓW w zł 2009 2010 2011
Porównanie sytuacji finansowej Fundacji Lux Veritatis w postępowaniach dotyczących koncesji na nadawanie programu telewizyjnego drogą naziemną cyfrową W postępowaniu o rozszerzenie koncesji, które miało
PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE ANALIZA FINANSOWA LOGISTYKA. stacjonarne. II stopnia. Wioletta Skibińska. ogólnoakademicki. obieralny(do wyboru)
Politechnika Częstochowska, Wydział Zarządzania PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE Nazwa przedmiotu Kierunek Forma studiów Poziom kwalifikacji Rok Semestr Jednostka prowadząca Osoba sporządzająca Profil Rodzaj
Kinga Grochowska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Konstancja Karwacka Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
Kinga Grochowska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Konstancja Karwacka Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Długoterminowe decyzje w zakresie finansów przedsiębiorstw, na przykładzie przedsiębiorstw
Ćwiczenie: Wybrane zagadnienia z korelacji i regresji.
Ćwiczenie: Wybrane zagadnienia z korelacji i regresji. W statystyce stopień zależności między cechami można wyrazić wg następującej skali: Skala Guillforda Przedział Zależność Współczynnik [0,00±0,20)
Szkolenie: Analiza ekonomiczno-finansowa przedsiębiorstwa na podstawie. dr hab. Grzegorz Michalski, tel. 503452860 tel. 791214963
Szkolenie: Analiza ekonomiczno-finansowa przedsiębiorstwa na podstawie sprawozdań finansowych Program szkolenia: Blok I: Analiza sprawozdań finansowych Dzień 1: Część teoretyczna: SPRAWOZDANIE FINANSOWE
M. Kobryń-Król Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
M. Kobryń-Król Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Analiza finansowa przedsiębiorstwa z punktu widzenia właściciela, na przykładzie przedsiębiorstwa z branży produkcji napojów Working paper JEL Classification:
STATYSTYKA EKONOMICZNA
STATYSTYKA EKONOMICZNA Analiza statystyczna w ocenie działalności przedsiębiorstwa Opracowano na podstawie : E. Nowak, Metody statystyczne w analizie działalności przedsiębiorstwa, PWN, Warszawa 2001 Dr
URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO
NOTATKA DOTYCZĄCA SYTUACJI FINANSOWEJ DOMÓW MAKLERSKICH W 2012 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2013 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 2 WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O RYNKU DOMÓW
Analiza składowych głównych. Wprowadzenie
Wprowadzenie jest techniką redukcji wymiaru. Składowe główne zostały po raz pierwszy zaproponowane przez Pearsona(1901), a następnie rozwinięte przez Hotellinga (1933). jest zaliczana do systemów uczących
257 oznacza dobrą zdolność płatniczą Ocena firmy została dokonana na bazie dostępnych danych w dniu
Strona 1 / 10 PODSUMOWANIE Dane identyfikacyjne Pełna nazwa: Regon: 012155348 NIP: PL 1250301625 Ocena Creditreform Indeks zdolności płatniczej 257 ROGOWSKI EXPORT-IMPORT Stanisław Rogowski >> więcej Dane
Zarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach. Wprowadzenie. dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ
Zarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach Wprowadzenie dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ Przyczyny niepowodzenia małego przedsiębiorstwa Jedna z 10 podawanych przyczyn to brak zabezpieczenia
Pomiary urodzeń według płci noworodka i województwa.podział na miasto i wieś.
Pomiary urodzeń według płci noworodka i województwa.podział na miasto i wieś. Województwo Urodzenia według płci noworodka i województwa. ; Rok 2008; POLSKA Ogółem Miasta Wieś Pozamałżeńskie- Miasta Pozamałżeńskie-
Matematyka - Statystyka matematyczna Mathematical statistics 2, 2, 0, 0, 0
Nazwa przedmiotu: Kierunek: Matematyka - Statystyka matematyczna Mathematical statistics Inżynieria materiałowa Materials Engineering Rodzaj przedmiotu: Poziom studiów: forma studiów: obowiązkowy studia
Nauka o finansach. Prowadzący: Dr Jarosław Hermaszewski
Nauka o finansach Prowadzący: Dr Jarosław Hermaszewski SPRAWOZDANIA FINANSOWE Wykład 3 Co to jest sprawozdanie finansowe? Sprawozdanie finansowe - wyniki finansowe przedsiębiorstwa przedstawione zgodnie
Akademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Analiza wskaźnikowa przedsiębiorstwa Jak ocenić pozycję finansową przedsiębiorstwa? Prowadzący: dr Jacek Gad Wydział Zarządzania Uniwersytet Łódzki 13 październik 2015 r. Plan
URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO
NOTATKA DOTYCZĄCA SYTUACJI FINANSOWEJ DOMÓW MAKLERSKICH W 2013 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2014 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 2 WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O RYNKU DOMÓW
Szczegółowy program kursu Statystyka z programem Excel (30 godzin lekcyjnych zajęć)
Szczegółowy program kursu Statystyka z programem Excel (30 godzin lekcyjnych zajęć) 1. Populacja generalna a losowa próba, parametr rozkładu cechy a jego ocena z losowej próby, miary opisu statystycznego
Korelacja oznacza współwystępowanie, nie oznacza związku przyczynowo-skutkowego
Korelacja oznacza współwystępowanie, nie oznacza związku przyczynowo-skutkowego Współczynnik korelacji opisuje siłę i kierunek związku. Jest miarą symetryczną. Im wyższa korelacja tym lepiej potrafimy