Finansowe Rynki Kapitałowe - wprowadzenie

Transkrypt

1 Finansowe Rynki Kapitałowe - wprowadzenie dr Grzegorz Szafrański 03/03/2013 Ryzyko finansowe 1

2 Kontakt konsultacje: B106 pon tel. : office gszafr( at )uni.lodz.pl private: gszafranski75 ( at ) gmail.com Dodatkowe 3-4 terminy na wykład: propozycja: środa, czwartek 15, piątek lub parzysty 9.45

3 Zasady zaliczenia przedmiotu Zajęcia mają formę wykładów i laboratoriów: 1. Wymagana obecność na laboratoriach 2. Wymagane przygotowanie do zajęć 3. Wymagana aktywność w ich trakcie 50% za pracę na lab. i aktywność na wykładach test na koniec semestru 50% Inne aktywności: prezentacja na zadany temat (case studies) 50% Poprawka: test na koniec + esej na wybrany temat

4 Plan zajęć Wprowadzenie (czyli w co i jak inwestować) Akcje instrument ryzykowny Analiza równowagi na rynku akcji Metody wyceny akcji Zasady działania rynku OTC Efektywność rynku i strategie inwestycyjne Instrumenty o stałym dochodzie zasady wyceny Transakcje pochodne (forward, futures, swap)

5 Hipotezy / stereotypy Co wiesz o rynku finansowym? rynek finansowy to przede wszystkim giełda na giełdzie można inwestować w sposób losowy (bo rynek jest efektywny) transakcje na rynku służą przede wszystkim uzyskaniu jak największego dochodu największy udział w portfelach i transakcjach inwestorów finansowych mają akcje analiza techniczna podstawą podejmowania większości decyzji inwestycyjnych

6 Organizacja rynku finansowego Podstawowy podział: rynek kapitałowy i pieniężny tradycyjny rynek bankowy rynek walutowy (forex), rynek instrumentów pochodnych, Inne klasyfikacje: rynek pierwotny i wtórny, rynek giełdowy i pozagiełdowy OTC (over the counter), rynek lokalny i światowy

7 Rynek kapitałowy rynek, na którym przedsiębiorstwa pozyskują kapitał rynek, na którym gospodarstwa domowe inwestują swoje oszczędności: OFE, (S)FIO, FIZ rynek, na którym państwo pożycza środki, aby finansować inwestycje/emerytury lub rolować dług rynek transakcji giełdowych, a także rynek transakcji pomiędzy bankami rynek dla bogatych i oszczędnych

8 Rynek kapitałowy w Polsce Instrumenty dłużne w mld zł Obligacje rynkowe SP DPDP DBPD Obligacje komunalne Listy zastawne Obligacje NBP Obligacje BGK na rzecz KFD Udziałowe (kapitalizacja giełdy): Akcje (w tym polskie spółki) b.d

9 Rynek pieniężny rynek, na którym przedsiębiorstwa zarządzają płynnością rynek na którym państwo pożycza środki, aby finansować chwilowe niedobory rynek transakcji pomiędzy bankami rynek dostępny tylko dla największych graczy

10 Rynek pieniężny w Polsce Zadłużenie w mld zł : Instrumenty dłużne: bony skarbowe bony pieniężne KPDP KBPD Lokacyjne: lokaty międzybankowe swapy walutowe (fx swap) transakcje repo, SBB/BSB

11 Tradycyjny rynek bankowy rynek, na którym przedsiębiorstwa pożyczają i inwestują rynek, na którym gospodarstwa domowe oszczędzają i pożyczają pieniądze rynek na którym państwo pożycza środki, aby finansować niedobory? rynek transakcji płatniczych, rynek tradycyjnych i nowoczesnych produktów bankowych rynek regulowany i zabezpieczony, rynek dla każdego

12 Rynek usług bankowych w Polsce Bilans skonsolidowany MIF w mld zł : Aktywa: Należności od sektorów kraj Aktywa zagraniczne Pasywa: Gotówka w obiegu Depozyty poz. sektorów kraj Zagraniczne

13 Rynek walutowy rynek, na którym przedsiębiorstwa zabezpieczają się przed zmianami kursów, rynek, na którym gospodarstwa domowe kupują waluty na spłatę kredytów hipotecznych, rynek, na którym państwo wymienia fundusze z UE i pożycza (euroobligacje), rynek transakcji pomiędzy bankami, transakcji giełdowych i kantorowych, rynek instrumentów pochodnych

14 Kasowy rynek walutowy złotego Średnie dzienne obroty w IV: w mln USD Podmioty transakcji złotym: Rezydent-rezydent Rezydent-nierezydent Nierezydent-nierezydent

15 Rynek instrumentów pochodnych Średnie dzienne obroty netto: w mln zł Pozagiełdowe: Procentowe Walutowe Giełdowe: Walutowe 0, Akcyjne (gł. WIG20) Źródło: NBP, Rozwój systemu finansowego w Polsce

16 Aspekty inwestowania - zysk Stopa zwrotu (return): R t = (P t -P t-1 )/P t-1 logarytmiczna stopa zwrotu p t = log(p t ) r t = log (P t /P t-1 )=log (P t )-log (P t-1 ) (P t -P t-1 )/P t-1 r t = log (1+R t )

17 Aspekty inwestowania - ryzyko Ryzyko decyzji inwestycyjnej: obiektywne (niepewność natury) subiektywne (stosunek inwestora do ryzyka)