Raiffeisen- Rosja-Akcje fundusz

Transkrypt

1 Raiffeisen- Rosja-Akcje fundusz zagraniczny Sprawozdanie półroczne 2008 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.

2 Raiffeisen-Rosja-Akcje fundusz zagraniczny 1) Zarządzanie funduszem: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Sprawozdanie półroczne od 1 lipca 2008 do 31 grudnia 2008 Kod ISIN przy wypłacaniu: Kod ISIN przy aprecjacji kapitału: Kod ISIN przy pełnej aprecjacji kapitału (zagranica): Kod ISIN plany oszczędnościowe przy aprecjacji kapitału: AT0000A07FQ5 AT0000A07FR3 AT0000A07FS1 AT0000A07FT9 1) Opublikowany prospekt funduszu Raiffeisen-Rosja-Akcje fundusz zagraniczny w aktualnej wersji łącznie ze wszystkimi zmianami wprowadzonymi od pierwszego wydania dostępny jest na stronie internetowej Strona 2

3 Spis treści Wspólnicy i organy...4 Szczegółowe dane o funduszu w EUR...6 Rynek kapitałowy...8 Polityka inwestycyjna...9 Struktura majątku funduszu w EUR...11 Zestawienie majątku w EUR...12 Zarządzane fundusze inwestycyjne...16 Strona 3

4 Wspólnicy i organy (stan na: 31 grudnia 2008) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Schwarzenbergplatz 3, A-1010 Wien Tel , Fax Wspólnicy: Komisarze państwowi: Rada nadzorcza: Rada polityki handlowej: Bank depozytariusz: Zarząd: Prokurenci: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisenlandesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenlandesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., RAIFFEISENLANDESBANK NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen-Landesbank Steiermark AG, Raiffeisenlandesbank Vorarlberg Waren- und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH dr Edeltraud LACHMAYER, mgr Kristina FUCHS dyr. dr Gerhard GRUND, przewodniczący, dyr. zarządu Betr.oec. Wilfried HOPFNER, z-ca przewodniczącego, z-ca dyrektora gen. Leopold BUCHMAYER, z-ca przewodniczącego, dyr. zarz. Dkfm. Arndt HALLMANN, z- ca przewodniczącego, dyr. mgr Georg MESSNER, prok. mgr Regina REITTER, dyr. mgr Johann SCHINWALD, dyr. zarz. dr Georg STARZER, dyr. mgr Gobert STERNBACH, mgr Manfred BAYER, mgr Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, prok. mgr Friedrich SCHILLER dyr. zarz. mgr Manfred URL, przewodniczący, prok. mgr Harald SCHODER, z-ca przewodniczącego, dyr. Anton TROJER, z-ca przewodniczącego, dyr. wydziału mgr Peter BREZINSCHEK, inż. mgr Alexander EGGER, dyr. dr Gerhard GRUND, z-ca dyr. dr Nicolaus HAGLEITNER, prok. Uwe HANGHOFER, prok. Paul KIRCHKNOPF, mgr Petra RUDERER-KNOLLMAYR, prok. Helmut WIMMER Raiffeisen Zentralbank Österreich AG dr Mathias BAUER, przewodniczący, mgr (FH) Dieter AIGNER, mgr Gerhard AIGNER Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, mgr Mathias BREIER, mgr Elke EBNER, mgr Harald FRODL, mgr Gerhard GALLNER, mgr Klaus GLASER, Wolfgang HÖFNER, mgr Norbert JANISCH, mgr Gabriele KELLNER, mgr Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, dr Heinz MACHER, dr Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, mgr Hans RAPATZ, mgr Monika RIEDEL, mgr Andreas RIEGLER, mgr Friedrich SCHILLER, dr Michael SCHMID, mgr Robert SENZ, mgr Rosemarie STIPKOVICH-WIMMER, mgr Ingrid SZEILER, mgr Sheila TALEBIZADEH, mgr Daniela UHLIK-KLIEMSTEIN, mgr Georg WILDNER, dr Marina ZENKER Strona 4

5 Szanowni posiadacze jednostek uczestnictwa! Spółka Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. przedkłada niniejszym sprawozdanie półroczne z działalności funduszu Raiffeisen-Rosja-Akcje Fundusz współwłasnościowy zgodnie z 20 InvFG za okres od 1 lipca 2008 do 31 grudnia Wartość jednostki uczestnictwa wynika z podziału wartości całkowitej funduszu inwestycyjnego wraz z zyskami przez liczbę jednostek uczestnictwa. Wartość całkowitą funduszu inwestycyjnego ustala bank depozytariusz na podstawie aktualnych kursów wchodzących w jego skład papierów wartościowych, instrumentów rynku pieniężnego i praw do poboru akcji łącznie z wartością wchodzących w skład funduszu inwestycji finansowych, kwot pieniężnych, wkładów, należności i pozostałych praw po potrąceniu zobowiązań. Majątek netto ustalany jest według poniższych zasad: a) Wartość wartości majątkowych, które są notowane lub są w obrocie na giełdzie lub innym rynku uregulowanym, ustalane są z reguły na podstawie ostatniego dostępnego kursu. b) O ile wartość majątkowa nie jest notowana lub nie jest w obrocie na giełdzie lub innym rynku uregulowanym lub o ile dla wartości majątkowej, która jest notowana lub jest w obrocie na giełdzie lub innym rynku uregulowanym, kurs nie odzwierciedla właściwie faktycznej wartości rynkowej, miarodajne są kursy wiarygodnych dostawców danych lub papierów wartościowych w cenach rynku lub inne metody wyceny Strona 5

6 Szczegółowe dane o funduszu w EUR na na Majątek funduszu łącznie , ,03 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty 104,06 24,23 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty 109,26 25,44 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału 104,06 24,26 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału 109,26 25,47 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału 104,06 24,26 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału 109,26 25,47 Wypłata/wypłacenie w EUR na Wypłata na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty 0,10 Wypłacenie na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału 0,01 Ponownie zainwestowano na każdą jednostkę uczestnictwa w ramach częściowej aprecjacji kapitału 0,19 Ponownie zainwestowano na każdą jednostkę uczestnictwa w ramach pełnej aprecjacji kapitału 0,20 Będące w obiegu jednostki uczestnictwa funduszu Raiffeisen- Rosja-Akcje fundusz zagraniczny 1) : Jednostki uczestnictwa uprawniające do wypłaty Jednostki częściowej aprecjacji kapitału Jednostki pełnej aprecjacji kapitału Jednostki uczestnictwa będące w obiegu na dzień , , ,726 Sprzedaże 2.211, , ,254 Odkupienia 10, , ,090 Jednostki uczestnictwa będące w obiegu 5.280, , ,890 Jednostki uczestnictwa w obiegu łącznie na dzień ,282 1) Części ułamkowe wynikają z planów rozbudowy majątku. Strona 6

7 Szczegółowe informacje o funduszu od momentu powstania w EUR: Jednostki uczestnictwa uprawniające do wypłaty: Data Majątek funduszu łącznie Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty Wypłata na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty Zmiana wartości w % 1) ) ,32 104,06 0,10 3) ,03 24,23 76,69 Jednostki uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału: Data Majątek funduszu łącznie Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału Kwota wykorzystana do częściowej aprecjacji kapitału Wypłacenie na podstawie 13 ustęp 3 InvFG Zmiana wartości w % 4) ) ,32 104,06 0,19 0,01 3) ,03 24,26 76,69 Jednostki uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału: Data Majątek funduszu łącznie Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału Kwota wykorzystana do pełnej aprecjacji kapitału Zmiana wartości w % ) ,32 104,06 0,20 3) ,03 24,26 76,69 1) 2) 3) 4) Przy założeniu pełnego ponownego zainwestowania wypłaconych kwot według wyceny na dzień wypłaty. Rok obrachunkowy niepełny. Zgodnie z postanowieniami Ustawy o nadzorze nad rynkiem papierów wartościowych z 2007 roku podawanie rozwoju wartości w ciągu roku jest niedozwolone. Dziękujemy za wyrozumiałość. Przy założeniu pełnego ponownego zainwestowania wypłaconych kwot według wyceny na dzień wypłacenia. Strona 7

8 Rynek kapitałowy (okres sprawozdawczy 12 miesięcy) Po tym, jak w pierwszym kwartale 2008 roku kryzys finansowy uległ wyraźnemu zaostrzeniu i spowodował na europejskich rynkach akcji znaczne straty, bezpośrednio potem nastąpiło swoiste uspokojenie ze względu na rozwój amerykańskiej koniunktury i sprawiło, że nieznacznie się umocniły. W dalszej części roku poważnie rosnące ceny ropy naftowej wywołały jednak u inwestorów kolejne obawy przed dalszymi negatywnymi rewizjami zysków przedsiębiorstw. Do tego doszły wysokie wskaźniki inflacji, które sprawiły, że spadła ogólna gotowość banków centralnych (w szczególności amerykańskiego FED-u) do dalszych obniżek stóp procentowych. Pod koniec maja europejskie rynki były już obciążone obawami inwestorów o podwyżki stóp procentowych przez EBC. Następnie do połowy lipca sytuacja jeszcze raz uległa zaostrzeniu, ponieważ znów mocno na znaczeniu zyskały przede wszystkim obawy inwestorów związane z problemami płynnościowymi oraz dalszymi odpisami na pokrycie strat, dokonywanymi w pierwszej linii przez amerykańskie instytucje finansowe. Wyraźny spadek cen ropy naftowej oraz mająca swoje źródło w USA poprawa nastrojów sprawiły jednak, że do końca lipca na rynkach znów można było obserwować lekkie polepszenie nastrojów. Potem na rynkach dominowały już znowu złe wiadomości z sektora finansowego oraz znowu odżywające obawy koniunkturalne, które sprawiły, że okres do końca sierpnia był na rynkach czasem skrajnej zmienności kursów. Obawy o kryzys systemowy w sektorze finansowym spowodowały we wrześniu silne pogorszenie nastrojów. Inwestorzy zaczęli masowo wycofywać się z rynków akcji i spowodowali, że indeksy osiągnęły wieloletnie poziomy minimalne. Dodatkowo wciąż ciążyły na rynkach obawy przed recesją. W październiku sytuacja uległa ponownie zaostrzeniu. W konsekwencji złych wiadomości gospodarczych na rynkach akcji została zdyskontowana głęboka recesja i w związku z tym europejskie indeksy osiągnęły nowe wieloletnie poziomy minimalne. Dopiero skoncentrowane środki banku centralnego, a przede wszystkim rządu zapewniły w okolicach końca października pewną stabilizację. Silny spadek wskaźników wyprzedzających koniunktury, seria bardzo złych wskaźników gospodarczych oraz przeważnie negatywne perspektywy przedsiębiorstw sprawiły, że europejskie rynki akcji zanotowały do połowy listopada po raz kolejny roczne poziomy minimalne. Jednakże w skrajnie zmiennym otoczeniu do końca grudnia osiągnęły ponownie wyraźnie wyższe poziomy. Napędzana wcześniej dynamicznym wzrostem zysków przedsiębiorstw hossa na giełdach USA została poważnie wyhamowana w drugiej połowie 2007 r. Słabnące wskaźniki wyprzedzające koniunktury w USA oraz w dalszym ciągu niedobre wieści z tamtejszego sektora finansowego nadal ciążyły na rynku akcji. Na przełomie roku szczególnie dramatyczne załamanie prognoz zysków koncernów finansowych, a także wyraźnie pogarszające się nastroje koniunkturalne znowu doprowadziły do poważnych spadków kursów, które przejściowo sprowadziły amerykańskie indeksy akcji do poziomów, jakie inwestorzy widzieli ostatnio późnym latem 2006 roku. Relatywnie dobre wyniki finansowe przedsiębiorstw spoza sektora finansowego oraz nieco lepsze od oczekiwanych wskaźniki koniunktury przyniosły jednak w kwietniu i maju spektakularne odwrócenie trendu, które wywindowało amerykańskie indeksy akcji znów na najwyższe poziomy od połowy stycznia 2008 r. Do połowy lipca pojawiły się jednak nowe obawy w sektorze finansowym, które w połączeniu z wysokimi cenami ropy naftowej i wskaźnikami inflacji oraz obawami koniunkturalnymi sprawiły, że znów testowane były roczne poziomy minimalne. Dopiero znaczące spadki cen ropy naftowej, które nastąpiły potem, spowodowały wyraźne ustąpienie obaw inflacyjnych oraz zanik obaw o podwyżki stóp procentowych, co ponownie dodało krótkoterminowego rozpędu amerykańskiemu rynkowi akcji. Regularna poprawa notowań na amerykańskich giełdach jednak nie nastąpiła, zwłaszcza, że odczuwalne zaczęły być obawy związane z recesją, a amerykański dolar umocnił się w stosunku do najważniejszych walut, używanych w handlu zagranicznym. Strona 8

9 Obawy dotyczące trwałego kryzysu systemowego sektora finansowego spowodowały, że mimo wszystkich środków ze strony rządu i banku centralnego, amerykańskie indeksy spadły do najniższych poziomów od roku Mimo że w październiku zostały ogłoszone i po części zastosowane środki, dzięki którym sektor finansowy zaczął być postrzegany jako "uratowany", obecnie powróciły rosnące obawy o recesję. Słabe prognozy przedsiębiorstw lub ich brak w ciągu sezonu sprawozdawczego spowodowały, że indeks S&P 500 w listopadzie 2008 przejściowo spadł do najniższego poziomu od roku 1997 (!). Dopiero w grudniu zapowiadane pakiety zaradcze na inwestycje infrastrukturalne oraz wsparcie udzielone przez Citigroup i duże koncerny motoryzacyjne widocznie ustabilizowało giełdę na niskim poziomie. Początek roku 2008 były nacechowany prawie do końca pierwszego kwartału poważnymi o- bawami koniunkturalnymi oraz będącymi ich konsekwencją silnymi spadkami kursów, które doprowadziły japoński rynek akcji do najniższego poziomu od późnego lata 2005 roku Później nastąpiła jednak pewna poprawa notowań, napędzana sytuacją na wiodącym rynku USA. W przeciągu sześciu tygodni indeks Nikkei zdołał urosnąć aż o prawie 20 %. Wraz ze zbliżającą się połową roku nastąpiło pogorszenie nastrojów na rynkach ze względu na rekordowo wysoki poziom cen ropy naftowej oraz uzasadnione obawy o dalszy rozwój koniunktury. Jednak nawet gdy ceny ropy naftowej zaczęły gwałtownie spadać, poprawiło to sytuację na rynku akcji w Kraju Wschodzącego Słońca jedynie w niewielkim stopniu. Gwałtowne rewizje zysków w przypadku japońskich przedsiębiorstw, nadzwyczaj mętne perspektywy makroekonomiczne i ostatecznie przypadek "Lehman" oraz związany z nimi lęk przed załamaniem globalnego systemu finansowego doprowadziły do dalszych masowych wyprzedaży. Globalnie przygotowane pakiety koniunkturalne i konieczne obniżki stóp procentowych przez banki centralne zadbały jednakże w czwartym kwartale o tymczasową stabilizację na niskim poziomie. Polityka inwestycyjna Akcje spółek rosyjskich zanotowały w okresie sprawozdawczym masowe straty kursów na skutek szeregu negatywnych wydarzeń oraz kryzysu płynności na rosyjskim rynku międzybankowym. Ceny ropy naftowej wyraźnie zmalały po osiągnięciu rekordowego poziomu w wys. 145 dolarów amerykańskich w lipcu, konflikt akcjonariuszy związany z TNK- BP zakończył się ostatecznie ucieczką prezesa zarządu z Rosji, spowodowaną obawą dotyczącą cofnięciem wizy, a premier Putin zaatakował publicznie koncern stalowo-węglowy Mechel. Przypomniało to inwestorom zmiażdżenie koncernu naftowego Yukos. Dodatkowym czynnikiem wypływającym niekorzystnie na już i tak negatywny sentyment był na początku sierpnia wybuch konfliktu w Gruzji. Ostatecznie spirala spadku na rynku akcji doprowadziła również do masowego kryzysu płynności na rosyjskim rynku międzybankowym, między innymi także dlatego, że wiele kredytów ubezpieczonych jedynie akcjami musiało zostać natychmiastowo spłacone. Dopiero po masowych interwencjach rosyjskiego rządu i banku centralnego sytuacja mogła ulec uspokojeniu. W dalszym ciągu spadające ceny energii i surowców obciążyły jednak dalej otoczenie dla licznych przedsiębiorstw naftowych, gazowych i surowcowych na giełdzie w Moskwie. Perspektywy gospodarcze pozostają niepewne z powodu aktualnie silnie spadających cen ropy naftowej. Obecnie oczekujemy na rok 2009 wyraźnie spadających stóp wzrostu. Wzrost PKB w Rosji powinien spaść z 6,5 % w roku 2008 do poziomu 1 %. Analitycy oceniają próg rentowności dla wyrównanego bilansu usług i budżetu w Rosji na ok. 70 dolarów amerykańskich za baryłkę ropy naftowej. Strona 9

10 Podobnie do rządów innych państw, również rząd rosyjski przyjął kilka pakietów wsparcia i pomocy, przede wszystkim w celu udzielenia wsparcia rosyjskiemu sektorowi bankowemu. Środki te są co prawda kosztowne również dla Rosji, jednak z powodu zysków zgromadzonych w okresie wysokich cen ropy naftowej, nie muszą być finansowane poprzez nowe zadłużenie, tak jak w przypadku większości innych krajów. Należy zauważyć, że w trakcie trwania kryzysu finansowo-gospodarczego ma miejsce ponowne powolne upaństwowienie ważnych przedsiębiorstw przemysłowych. W ciągu ostatnich tygodni roku rubel rosyjski znalazł się pod presją. W celu zapobiegnięcia powstania paniki wśród ludności rosyjski bank centralny podjął decyzję dotyczącą powolnej dewaluacji waluty. Negatywne otoczenie znajduje odzwierciedlenie w historycznie niskich wycenach akcji spółek rosyjskich, tak więc przeciętne wartości wskaźnika Cena/Zysk zanotowały spadek do poziomu poniżej 5 po wyprzedażach w ciągu ostatnich miesięcy na bazie oczekiwanych na rok 2008 zysków przedsiębiorstw, co odnosi się również do przedsiębiorstw z sektorów defensywnych, takich jak telekomunikacja czy ochrona zdrowia. Z powodu dalszej tendencji rubla rosyjskiego ku osłabianiu zarządzający funduszem stawia obecnie na przedsiębiorstwa, które wykazują niewielkie zadłużenie w walutach obcych lub nawet mają tendencję ku odnoszeniu korzyści z osłabienia rubla. Do tej grupy zalicza się przede wszystkim zorientowane na eksport i bardzo ważny dla rosyjskiego wzrostu gospodarczego sektor surowców podstawowych (ropa naftowa, gaz, stal, metale kolorowe, itp.). Strona 10

11 Struktura majątku funduszu w EUR 1. Papiery wartościowe TYS % Akcje: Dolar amerykański 5.035,00 95,42 2. Wkłady na rachunku bankowym Wkłady na rachunku bankowym w EUR 396,06 7,51 Zobowiązania w walutach obcych 176,72 3,35 Wkłady na rachunku bankowym łącznie 219,34 4,16 3. Rozliczenia międzyokresowe Przypadające odsetki (z wkładów bankowych) 9,94 0,19 Odsetki debetowe 12,90 0,25 Rozliczone należności z tytułu dywidendy 37,36 0,71 Rozliczenia międzyokresowe łącznie 34,40 0,65 4. Pozostałe pozycje rozliczeniowe Opłaty różne 12,09 0,23 Majątek funduszu 5.276,65 100,00 Strona 11

12 Zestawienie majątku w EUR ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO STAN NA ZAKUPY SPRZEDAŻE KURS WARTOŚĆ UDZIAŁ W PRZYCHODY ROZCHODY KURSOWA W EUR MAJĄTKU W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM FUNDUSZU (%) AKCJE W DOLARZE AMERYKAŃSKIM RU AKRON , ,56 0,56 RU000A0JP4J4 ARMADA , ,13 0,26 US BANK OF GEORGIA GDR S , ,37 0,60 RU000A0J2QG8 BELON NV , ,50 0,55 US68371H2094 CHERKIZOVO GRP GDR , ,26 0,15 US47972P2083 COMSTAR-OBY.TEL.REGS , ,80 2,47 US12642X1063 CTC MEDIA INC , ,98 0,98 RU DAL.KOM.ELEKTR , ,93 0,28 IE DRAGON OIL PLC , ,31 0,70 US29843U2024 EURASIA DRILL.SP.GDR REGS , ,92 0,23 US30050A2024 EVRAZ GROUP GDR REG. O.N , ,44 3,74 RU000A0JPKH7 FEDERALNAYA GIDROG , ,65 1,04 RU GAZ , ,82 0,21 US GAZPROM (SP. ADRS) REG.S , ,24 7,69 US36829G1076 GAZPROM NE.ADR 5/ , ,79 0,55 RU000A0HG4P4 GRUPPA RAZGULIAY , ,68 0,50 US46627J3023 JSC HALYK BK GDRS/ , ,34 0,93 US48666V2043 KAZMUNAIGAS GDRS , ,84 0,85 US LUKOIL OIL CO. (SP.ADRS) , ,06 8,74 RU000A0JKQU8 MAGNIT , ,82 2,69 US MAGNITOGO.METALL.REGS/ , ,05 1,24 US MOBILE TELESYSTEMS (SP.ADRS) , ,82 4,05 RU MOBILNIYE TELESIST , ,07 1,59 US67812M2070 NK ROSNEFT GDR REGS , ,12 0,59 RU000A0J2Q06 NK ROSNEFT , ,18 1,50 US NOVATEK GDR REG , ,69 3,58 US67011E2046 NOVOLIPETSKIY MET.KO.REGS O.N , ,17 5,34 RU000A0JP7F5 PHARMSTANDARD , ,40 4,60 RU000A0B90N8 RASPADSKAYA , ,95 1,70 RU000A0JP922 ROSINTER RESTORANTS HLDG , ,36 0,10 RU SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED , ,28 8,96 RU SEVERO-ZAPAD.TELEKOM , ,92 1,79 RU SIBIRTELEKOM , ,79 0,88 RU000A0HL5M1 SINERGIYA, MOSCOW , ,61 0,00 US SURGUTNEFTEGAZ (SP.ADRS) , ,33 3,47 US SURGUTNEFTEGAZ PFD. (SP.ADRS) , ,34 0,76 US TATNEFT GDR REG.S , ,34 3,22 RU TATNEFT' IMENI V.D , ,64 1,08 RU000A0HGPM9 TKN BP-HOLDING , ,92 0,94 RU TRANSNEFT PFD , ,02 3,83 US87260R2013 TRUB.MET.KO.GDRS , ,96 1,45 RU TSENTR.TELEKOM , ,30 1,23 US91688E2063 URALKALIY GDR S/ , ,03 1,32 RU URALSVYAZINFORM , ,12 1,53 RU000A0JL475 VEROFARM , ,50 0,57 US68370R1095 VIMPEL-KOMMUNIKATSII (SP.ADRS) , ,35 1,79 RU VOLGA TELE , ,82 0,88 RU VOZRORHDENIYE, BK , ,62 0,51 RU000A0JNG55 VTORAYA GENER.K.O.R.E.RL , ,67 1,04 RU WIMM-BILL-DANN PR.P , ,95 0,92 US98387E2054 X 5 RETAIL GR. GDR S , ,60 0,53 RU YUZHNAYA TELEKOM.K , ,71 0,31 SUMA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH DOPUSZCZONYCH DO OFICJALNEGO OBROTU LUB OBROTU NA INNYM UREGULOWANYM RYNKU EUR ,07 95,02 AKCJE W DOLARZE AMERYKAŃSKIM RU000A0JP187 OAO CONC.SITRONICS , ,34 0,40 SUMA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH NIEDOPUSZCZONYCH DO OFICJALNEGO OBROTU LUB OBROTU NA INNYM UREGULOWANYM RYNKU EUR ,34 0,40 SUMA MAJĄTKU W PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH EUR ,41 95,42 WKŁADY NA RACHUNKU BANKOWYM WKŁADY W EUR EUR ,02 ZOBOWIĄZANIA W POZOZSTAŁYCH WALUTACH UE EUR ,08 ZOBOWIĄZANIA W WALUTACH SPOZA UE USD EUR ,64 EUR ,30 4,16 Strona 12

13 WALUTA WARTOŚĆ UDZIAŁ W KURSOWA W EUR MAJĄTKU FUNDUSZU (%) ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE PRZYPADAJĄCE ODSETKI EUR 9.941,83 ODSETKI DEBETOWE EUR ,02 ROZLICZONE NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DYWIDENDY EUR ,53 EUR ,34 0,65 POZOSTAŁE POZYCJE ROZLICZENIOWE OPŁATY RÓŻNE EUR ,02-0,23 MAJĄTEK FUNDUSZU EUR ,03 100,00 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA UPRAWNIAJĄCĄ DO WYPŁATY EUR 24,23 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA CZĘŚCIOWEJ APRECJACJI KAPITAŁU EUR 24,26 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA PEŁNEJ APRECJACJI KAPITAŁU EUR 24,26 DNOSTKI UCZESTNICTWA UPRAWNIAJĄCE DO WYPŁATY W OBROCIE STÜCK 5.280,690 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA CZĘŚCIOWEJ APRECJACJI KAPITAŁU W OBROCIE STÜCK ,702 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA PEŁNEJ APRECJACJI KAPITAŁU W OBROCIE STÜCK ,890 KURSY WALUT SKŁADNIKI MAJĄTKU W WALUCIE OBCEJ PRZELICZONO NA EUR PO KURSACH WALUT Z : WALUTA JEDNOSTKA KURS FUNT BRYTYJSKI 1 EUR = 0,97780 GBP DOLAR AMERYKAŃSKI 1 EUR = 1,42360 USD ZAKUPY I SPRZEDAŻE PAPIERÓW WARTOŚCIOWCYH POCZYNIONE W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM, O ILE NIE ZOSTAŁY WYKAZANE W ZESTAWIENIU MAJĄTKU: ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO ZAKUPY SPRZEDAŻE PRZYCHODY ROZCHODY AKCJE W FUNCIE BRYTYJSKIM GB00B1XH2C03 FERREXPO PLC O.N GB00B29BCK10 EURASIAN NAT.RES AKCJE W DOLARZE AMERYKANSKIM US CHELYAB.EL.T.GDR REGS RU000A0D8G13 EKSPERIMENT.KONSER US46626D1081 JSC MMC NOR.NICK.ADR US55953Q2021 MAGNIT GDR REG. S US MECHEL OAO ADRS RU000A0ET7Z4 MOSENERGOSBYT RU000A0JP3B3 NUTRINVESTHOLDING US PHARMSTANDARD GDR REGS RU000A0JP195 POLYMETAL RU PROMYSHL.-STROYT.BK RU000A0F5UN3 PYATAYA GEN.KOM.OGK RU RBK INFORMATSIONN. SIST RU000A0DM8R7 SED MOY KONTINENT US SEVERSTAL GDR S OCT2006/ RU SEVERSTAL'-AVTO RU000A0JNG63 SHES. GEN.K.O.R.E RU SIBIRTELEKOM PFD US82977M2070 SISTEMA-HALS GDR S RU000A0JNMZ0 TERRITORIAL NAYA GEN RU000A0JKZF0 TERRITORIAL'NAYA GEN RU000A0B6NK6 TRUBNAYA METALLURG RU URALSVYAZINF. PFD RU000A0JNHW7 URSA BANK PFD RU VOLGA TELE. PFD US46630Q2021 VTB BANK GDR REG. S Strona 13

14 Struktura funduszu 1) 1) Zastosowane oprogramowanie dokonuje obliczeń z dokładnością do piętnastu miejsc po przecinku (na wykresie wykazano tylko dwa miejsca). Przy dalszych obliczeniach na podstawie wykazanych powyżej wartości nie są zatem wykluczone odchylenia. Strona 14

15 Przyrost wartości od momentu utworzenia funduszu 1) (na dzień: 31 grudnia2008) 120,00 110,00 88,50 % p. a. 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20, ) Zwracamy uwagę, że zyski mogą wzrastać lub maleć wskutek wahań kursów walut. Przyrost wartości (performance) został obliczony przez Raiffeisen KAG metodą OeKB, bazując na danych Banku Depozytariusza. Nie uwzględniono opłat emisyjnych oraz opłat przy umorzeniu. Wyniki z przeszłości nie upoważniają do wniosków co do przyszłego rozwoju funduszu inwestycyjnego. Rozwój wartości przedstawiono w procentach (bez opłat) z uwzględnieniem wypłaty i wypłacenia. Wiedeń, 17 lutego 2009 Strona 15

16 Zarządzane fundusze inwestycyjne (stan na: 31 grudnia 2008) Publiczne fundusze inwestycyjne Kathrein Corporate Bond, Kathrein Euro Bond, Kathrein European Bond Fund, Kathrein European Equity, Kathrein Geldmarkt+, Kathrein Global Bond, Kathrein Max Return, Kathrein Multi Manager, Kathrein Q.I.K. 15 (USD), Kathrein Q.I.K. 25, Kathrein Q.I.K. 50, Kathrein Q.I.K. 70, Kathrein Q.I.K. 100, Kathrein Risk Optimizer (EUR), Kathrein Safe (USD), Kathrein US Equity, Kathrein World Bond, ORS DUO, Prosperity Fonds progressiv, Prosperity Special Opportunities, R-2012 Spezial, Raiffeisen-Active-Aktien, Raiffeisen-A.R.- Rynki Wschodzące fundusz zagraniczny, Raiffeisen-A.R.-Global-Zrównoważony fundusz zagraniczny, Raiffeisen-A.R.-Global Obligacje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-CZK-Aktien-Fonds, Raiffeisen- CZK-Balanced-Fonds, Raiffeisen-CZK-Liquid-Fonds, Raiffeisenfonds-Ertrag, Raiffeisenfonds-Sicherheit, Raiffeisenfonds-Wachstum, Raiffeisen-Dollar-Liquid, Raiffeisen- Dolar-Obligacje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Dynamic-Bonds, Raiffeisen-EmergingASEAN- Aktien, Raiffeisen- EuropejskieRynkiWschodzące-SmallCap-Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen- Rynki Wschodzące-Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-EmergingMarkets-Rent, Raiffeisen- Energia-Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Energie-Garantiefonds, Raiffeisen-Ethik-Aktien, Raiffeisen-Euroazja-Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Eurasien-Garantiefonds, Raiffeisen- Europa- Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Euro-Spółki fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Euro-Liquid, Raiffeisen-EuroPlus-Obligacje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Euro-Obligacje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Europa-HighYield, Raiffeisen-Europa- SmallCap fundusz zagraniczny, Raiffeisen-EU- Spezial-Rent, Raiffeisen- Global-Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Global-Equity-Strategies, Raiffeisen-Global-Fundamental- Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Global-Mix fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Global-Obligacje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-HealthCare-Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-HealthCare-Garantiefonds, Raiffeisen-Hedge-Dachfonds, Raiffeisen- Inflationsschutz-Fonds, Raiffeisen-Österreich-Aktien, Raiffeisen-Österreich-Rent, Raiffeisen- OK-Rent, Raiffeisen- Europa Wschodnia-Akcje fundusz zagraniczny,, Raiffeisen-Osteuropa- Garantiefonds, Raiffeisen-Osteuropa-Rent, Raiffeisen- EuropaWschodniaPlus- Obligacje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Pacyfik-Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Pensionsfonds- Österreich 2003, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2004, Raiffeisen-Pensionsfonds- Österreich 2005, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2006, Raiffeisen-Pensionsfonds- Österreich 2007, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2008, Raiffeisen-Rosja- Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Stabilitätsfonds, Raiffeisen-Stabilitätsfonds-Wachstumsländer, Raiffeisen-Technologia-Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Top Dywidenda-Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Top Selekcja-Fundusz gwarantowany fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Tschechischer Anleihen Fonds, Raiffeisen-US- Akcje fundusz zagraniczny, Raiffeisen-Wachstumsländer- Garantiefonds, Raiffeisen- 14-Mix, Raiffeisen- 14-MixLight, Raiffeisen- 14-Rent, Raiffeisenfonds-Anleihen, Raiffeisen-Fondsernte-Garantie 2008, WALSER Euro Cash AT, WALSER Rent EURO AT, WALSER Rent Global AT, WALSER Valor AT Strona 16

17 Fundusze instytucjonalne Aberdeen Sovereign High Yield Bond Fund, Dachfonds Südtirol, DURA11_1, DURA11_2, DURA3_1, DURA3_2, DURA7_1, Global Protected, Kathrein SF12, Kathrein SF13, Kathrein SF19, Kathrein SF21, Kathrein SF26, Kathrein SF28, Kathrein SF29, Kathrein SF42, N 192 Ostarrichi-Fonds, Omega, OP Bond Euro hedged, Pension-Equity F1, Pension-Income C1, R-VIP 1, R-VIP 1 Spezial, R-VIP 12, R- VIP 12A, R-VIP 2, R-VIP 2 Spezial, R-VIP 24, R-VIP 24A, R-VIP 3, R-VIP 3 Spezial, R-VIP 4, R-VIP Classic Aktien, R 130-Fonds, R 140-Fonds, R 15-Fonds, R 16-Fonds, R 165-Fonds, R 17-Fonds, R 174-Fonds, R 180-Fonds, R 185-Fonds, R 192-Fonds, R 20-Fonds, R 32-Fonds, R 45-Fonds, R 5- Fonds, R 51-Fonds, R 53-Fonds, R 55-Fonds, R 6-Fonds, R 71-Fonds, R 770-Fonds, R 8-Fonds, R 88-Fonds, R 888-Fonds, R 9-Fonds, R 91-Fonds, R2 CEE Bond EUR, R2 Euro Corporates, R2 Euro Credit, R2 Eurobond 1-3, R2 Eurobond 3-5, R2 Eurobond All, R2 Eurocash Plus, R2 Private Portfolio, R2 Total Return Portfolio, Raiffeisen-Dynamic-Mix, Raiffeisen-OK.Spezial-Rent, Raiffeisen- ProfitInvest-Ertrag, Raiffeisen-ProfitInvest-Sicherheit, Raiffeisen-ProfitInvest-Spezial-Ertrag, Raiffeisen- ProfitInvest-Spezial-Sicherheit, Raiffeisen-ProfitInvest-Wachstum, Raiffeisen Euro Gov. Bonds, Raiffeisen Euro Gov. Bonds Plus, Raiffeisen Non-Euro Bonds, Raiffeisen Euro Corporates, Raiffeisen Non-Euro Equities, Raiffeisen Short Term Euro Bond, Raiffeisen Short Term Investments, Raiffeisen Euro-Equities, Raiffeisen CEE Bonds, Raiffeisen 311, Raiffeisen Euro MM Plus, Raiffeisen 312, Raiffeisen Euro MM, Raiffeisen Euro Trend Follower, Raiffeisen Euro Inflation Linked, Raiffeisen 315, Raiffeisen Euro Enhanced MM, Raiffeisen Hedge FoF Balanced, Raiffeisen Absolute Return 1, Raiffeisen Global Diversified, Raiffeisen Absolute Return Balanced, Raiffeisen Hedge FoF Dynamic, Raiffeisen Euro Alpha Duration, Raiffeisen Euro VA Trend Follower, Raiffeisen USD MM Plus, Raiffeisen 325, Raiffeisen Asset Allocation Alpha, Raiffeisen Fixed Income Absolute Return, Raiffeisen Hedge FoF Balanced II, Raiffeisen Euro Macro L/S, Raiffeisen Hedge FoF Diversified, Raiffeisen GTAA Overlay, Raiffeisen Strategic Allocation Master A.R. I, Raiffeisen Strategic Allocation Master A.R. II, Raiffeisen 341, Raiffeisen 342, Raiffeisen Treasury Zero, Raiffeisen Treasury Zero II, Raiffeisen Euro Bonds, Raiffeisen Treasury Alpha, Raiffeisen Short Term Strategy, Raiffeisen Short Term Strategy Plus, RPIE, RPIW, Tirol Duration Fonds 5, Triton 100, UNIQA Eastern European Debt Fund, UNIQA Emerging Markets Debt Fund, UNIQA Global ABS, UNIQA High Yield Funds, UNIQA Structured Credit Fund, UNIQA Vermögensaufbaufonds, UNIQA World Selection, ZKV-Aktiv, ZKV-Europa, ZKV-Index, Absolute Plus Global Alternative II Fund, APK Renten, CEE Fixed Income Fund, DASAA 8010, EURAN 8051, EURAN 8052, GLAK 8071, GLAN 8041, Kathrein SF14, Kathrein SF15, Kathrein SF23, Kathrein SF27, Kathrein SF31, Kathrein SF35, Kathrein SF37, Kathrein SF39, Kathrein SF40, Kathrein SF41, Kathrein SF43, Kathrein SF45, Kathrein SF50, MVK B.E.S.T. - MVK Bond Ethic Steady Tendency, Pension-Equity D2, Pension-Income D1, Pension Equity Global 1, Q.I.K. SF1, Q.I.K. SF30, R 107-Fonds, R 112-Fonds, R 113-Fonds, R 123-Fonds, R 126-Fonds, R 127-Fonds, R 131-Fonds, R 135-Fonds, R 138-Fonds, R 139-Fonds, R 142-Fonds, R 143-Fonds, R 146-Fonds, R 157-Fonds, R 158-Fonds, R 164-Fonds, R 168-Fonds, R 169-Fonds, R 170-Fonds, R 171-Fonds, R 172-Fonds, R 175-Fonds, R 177-Fonds, R 178-Fonds, R 179-Fonds, R 18-Fonds, R 183-Fonds, R 184-Fonds, R 187-Fonds, R 188-Fonds, R 189-Fonds, R 19-Fonds, R 190-Fonds, R 193-Fonds, R 194-Fonds, R 195-Fonds, R 197-Fonds, R 198-Fonds, R 203-Fonds, R 24-Fonds, R 26-Fonds, R 311 A, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R 36-Fonds, R Fonds, R 402-Fonds, R 406-Fonds, R 410-Fonds, R 42-Fonds, R 420-Fonds, R 423-Fonds, R 424-Fonds, R 435-Fonds, R 438-Fonds, R 453-Fonds, R 46-Fonds, R 461-Fonds, R 468-Fonds, R 474-Fonds, R 475-Fonds, R 482-Fonds, R 73-Fonds, R 77-Fonds, R 78-Fonds, R 81-Fonds, R 85-Fonds, R 86-Fonds, R 87-Fonds, R 96-Fonds, USAN 8061, VBV RCM Euro Bond, Vorsorge Renten Portfolio 1, VorsorgeInvest-Fonds, WSTW II-Fonds Strona 17