Raiffeisen-EuropaWschodnia-Akcje fundusz zagraniczny. Sprawozdanie półroczne 2009

Transkrypt

1 Sprawozdanie półroczne 2009

2 Spis treści Dane ogólne funduszu... 3 Charakterystyka funduszu... 3 Nota prawna... 4 Szczegółowe dane o funduszu w EUR... 5 Jednostki uczestnictwa będące w obiegu... 5 Szczegółowe informacje o funduszu za ostatnie 5 lat obrachunkowych w EUR:... 6 Raport z rynków kapitałowych... 8 Raport dot. polityki inwestycyjnej funduszu Struktura majątku funduszu w EUR Zestawienie majątku w EUR Sprawozdanie półroczne:

3 Sprawozdanie półroczne od 1 lutego 2009 do 31 lipca 2009 r. Fundusz inwestuje na rynkach wschodzących krajów Europy Środkowej i Wschodniej w tym Rosji oraz Turcji. Inwestorzy odnoszą zyski na bazie potencjału wzrostu tych krajów oraz atrakcyjnej wyceny akcji. Fundusz ten jest odpowiedni dla inwestorów, którzy chcą odnosić zyski na bazie wzrostu i szans rynków wschodzących krajów europejskich, ale są też świadomi wahań kursów i walut. Dane ogólne funduszu Transza Data założenia Kod ISIN Kod ISIN przy wypłacaniu (A) AT Kod ISIN przy aprecjacji kapitału (T) AT Kod ISIN przy pełnej aprecjacji kapitału (zagranica) (V) AT Kod ISIN plany oszczędnościowe przy wypłacaniu (A) AT Kod ISIN plany oszczędnościowe przy aprecjacji kapitału (T) AT Charakterystyka funduszu Waluta funduszu: EUR Rok obrachunkowy: Dzień wypłaty: Zgodność z dyrektywami UE: Zgodny z dyrektywami UE(fundusze inwestycyjne z inwestycjami zgodnie z 20 InvFG) Typ funduszu: Fundusz celowy (do maks. 10 subfunduszy) Grupa docelowa: Fundusze inwestycyjne otwarte Bank depozytariusz: Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Towarzystwo funduszy inwestycyjnych: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Schwarzenbergplatz 3, A-1010 Wiedeń Tel , Fax Numer księgi rejestrowej firm: w Zarządzanie funduszem: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Rewident końcowy: KPMG Austria GmbH Sprawozdanie półroczne:

4 Nota prawna Opublikowany prospekt (wyłączając fundusz specjalne) w aktualnej wersji wraz z wszelkimi zmianami, które wprowadzono od chwili pierwszej publikacji, jest dostępny na stronie Wszystkie dane i informacje zostały zestawione i sprawdzone z największą starannością. Nie ponosi się odpowiedzialności ani nie gwarantuje aktualnego stanu, poprawności i kompletności udostępnianych informacji. Wykorzystano wiarygodne źródła. Zastosowane oprogramowanie dokonuje obliczeń z dokładnością do piętnastu miejsc po przecinku (na wykresie wykazano tylko dwa miejsca). Przy dalszych obliczeniach na podstawie wykazanych powyżej wartości nie są zatem wykluczone odchylenia. Wartość jednostki uczestnictwa wynika z podzielenia całkowitej wartości funduszu inwestycyjnego włącznie z dochodami przez liczbę jednostek uczestnictwa. Łączną wartość danego funduszu inwestycyjnego oblicza bank depozytariusz na podstawie każdorazowej wartości kursowej znajdujących się w funduszu papierów wartościowych, instrumentów rynku pieniężnego i praw do dokupu akcji z doliczeniem wartości należących do funduszu lokat finansowych, kwot pieniężnych, wkładów na rachunkach bankowych, wierzytelności i innych praw, po odliczeniu zobowiązań. Majątek netto jest ustalany zgodnie z następującymi zasadami: a) Wartość aktywów, które są przedmiotem notowań lub handlu na giełdzie lub innym rynku regulowanym, jest zasadniczo ustalana na podstawie ostatniego dostępnego kursu. b) W przypadku aktywów, które nie są przedmiotem notowań lub handlu na giełdzie lub innym rynku regulowanym, a także w przypadku aktywów będących przedmiotem notowań lub handlu na giełdzie lub innym rynku regulowanym, których kurs w niewystarczającym stopniu odzwierciedla rzeczywistą wartość rynkową, wykorzystuje się kursy pochodzące z wiarygodnych źródeł informacji lub, alternatywnie, ceny rynkowe porównywalnych papierów wartościowych oraz inne powszechnie uznane metody wyceny. Sprawozdanie półroczne:

5 Szanowni posiadacze jednostek uczestnictwa! Spółka Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. przedkłada niniejszym sprawozdanie z działalności funduszu Raiffeisen-Europa Wschodnia-Akcje fundusz zagraniczny od 1 lutego 2009 do 31 lipca 2009 r. Szczegółowe dane o funduszu w EUR Majątek funduszu , ,96 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa (A) 113,96 184,07 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa (A) 119,66 193,27 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa (T) 121,13 197,99 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa (T) 127,19 207,89 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa (V) 126,07 206,62 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa (V) 132,37 216, Wypłata na jednostkę uczestnictwa (A) 1,75 Wypłacenie na jednostkę uczestnictwa (T) 0,35 Ponownie zainwestowano na każdą jednostkę uczestnictwa (T) 0,00 Ponownie zainwestowano na każdą jednostkę uczestnictwa (V) 0,00 Jednostki uczestnictwa będące w obiegu A T V Jednostki uczestnictwa będące w obiegu na dzień , , ,514 Sprzedaże , , ,057 Odkupienia , , ,525 Jednostki uczestnictwa będące w obiegu , , ,046 Jednostki uczestnictwa w obiegu łącznie na dzień ,241 Sprawozdanie półroczne:

6 Szczegółowe informacje o funduszu za ostatnie 5 lat obrachunkowych w EUR: Obliczanie rozwoju wartości odbywa się przy założeniu pełnego ponownego zainwestowania wypłaconych kwot według wyceny na dzień wypłaty, wzgl. wypłacenia. Zgodnie z postanowieniami Ustawy o nadzorze nad rynkiem papierów wartościowych 2007 zabronione jest podawanie rozwoju wartości w ciągu roku. Dziękujemy za wyrozumiałość. Jednostki uczestnictwa uprawniające do wypłaty Majątek funduszu łącznie , , , , ,60 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa 172,55 290,70 320,11 322,94 113,96 Wypłata 2,50 2,25 2,65 4,20 1,75 Zmiana wartości w % 34,45 70,85 10,97 1,71-64,21 Jednostki uczestnictwa uprawniające do wypłaty Majątek funduszu łącznie ,96 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa 184,07 Wypłata - Zmiana wartości w % 63,89 Jednostki uczestnictwa aprecjacji kapitału Majątek funduszu łącznie , , , , ,60 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa 181,50 308,10 340,15 343,19 121,13 Kwota wykorzystana do aprecjacji kapitału 22,79 33,87 45,42 71,51 0,00 Wypłacenie na podstawie 13 ustęp 3 InvFG 1,21 1,58 2,78 4,40 0,35 Zmiana wartości w % 34,45 70,85 10,97 1,71-64,21 Jednostki uczestnictwa aprecjacji kapitału Majątek funduszu łącznie ,96 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa 197,99 Kwota wykorzystana do aprecjacji kapitału - Wypłacenie na podstawie 13 ustęp 3 InvFG - Zmiana wartości w % 63,89 Sprawozdanie półroczne:

7 Jednostki uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału Majątek funduszu łącznie , , , , ,60 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa 182,66 312,07 346,30 352,21 126,07 Kwota wykorzystana do pełnej aprecjacji kapitału 23,17 31,58 49,25 77,74 0,00 Zmiana wartości w % 34,45 70,85 10,97 1,71-64,21 Jednostki uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału Majątek funduszu łącznie ,96 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa 206,62 Kwota wykorzystana do pełnej aprecjacji kapitału - Zmiana wartości w % 63,89 Zwracamy uwagę, że zyski mogą wzrastać lub maleć wskutek wahań kursów walut. Przyrost wartości (performance) został obliczony przez Raiffeisen KAG metodą OeKB w oparciu o dane Banku Depozytariusz (przy wyznaczeniu wypłaty ceny zwrotu stosownie do ewentualnych indykatywnych wartości). Nie uwzględniono opłat emisyjnych oraz opłat przy umorzeniu. Wyniki z przeszłości nie upoważniają do wniosków co do przyszłego rozwoju funduszu inwestycyjnego. Rozwój wartości przedstawiono w procentach (bez opłat) z uwzględnieniem ewentualnych wypłaty i wypłacenia. Sprawozdanie półroczne:

8 Raport z rynków kapitałowych Przyczyną gwałtownego pogorszenia nastrojów na europejskich rynkach akcji, które obserwowano we wrześniu 2008 r., był niepokój dotyczący możliwości systemowego kryzysu sektora finansowego. Nastąpiło więc powszechne wycofywanie się inwestorów z ryzykownych form inwestycji, w wyniku czego indeksy akcji spadły do najniższych od wielu lat poziomów. Jeśli chodzi o rynki, dodatkowym czynnikiem obciążającym okazały się powracające obawy przed recesją. W październiku sytuacja ponownie się zaostrzyła. Na skutek złych wiadomości gospodarczych wyceny walorów na rynkach akcji uwzględniały silną recesją, czemu towarzyszył spadek wszystkich europejskich indeksów do nowych, nie notowanych od lat poziomów. Pewną stabilizację przyniosły pod koniec października dopiero połączone działania banków centralnych, głównie zaś rządów. Silny spadek wskaźników wyprzedzających koniunktury, seria bardzo złych wskaźników gospodarczych oraz przeważnie negatywne perspektywy przedsiębiorstw sprawiły, że europejskie rynki akcji zanotowały do połowy listopada po raz kolejny roczne poziomy minimalne. Mimo to w naznaczonym wyjątkową zmiennością otoczeniu udało im się ponownie osiągnąć wyraźnie wyższe wartości na przełomie 2008 i 2009 roku. W lutym spadek europejskich i amerykańskich wskaźników wyprzedzających koniunktury oraz obawy przed poważną recesją w Europie Wschodniej znów podsyciły na europejskich rynkach akcji niepokoje odnośnie dalszego pogorszenia sytuacji gospodarczej. Pomimo nowych rocznych poziomów minimalnych, które europejskie rynki akcji zanotowały w drugim tygodniu marca, wkrótce wypracowały one znaczące wzrosty, wyraźnie odrabiając straty poniesione od początku roku. Przyczyną tej sytuacji było dobre przyjęcie, z jakim spotkały się konkretne propozycje odnośnie amerykańskich planów stabilizacji sektora finansowego, a także pozytywne wypowiedzi na temat sytuacji europejskich i amerykańskich banków. Trend wzrostowy utrzymywał się również w kwietniu, choć jego dynamika była nieco mniejsza. Sytuacji tej sprzyjały przede wszystkim w dużej części lepsze niż oczekiwano wyniki z sektora finansowego, jak również tendencje stabilizacyjne zauważalne w przypadku danych dotyczących koniunktury. Pomimo niezbyt zadowalających wyników kwartalnych europejskich przedsiębiorstw, w maju rynki akcji Starego Kontynentu w dalszym ciągu notowały wzrosty. Inwestorzy pozytywnie odebrali przy tym zwłaszcza sygnały odprężenia płynące ze sfery gospodarczej. Następnie dynamika na europejskich rynkach akcji uległa jednak silnemu osłabieniu. Z uwagi na napływające dane odnośnie koniunktury, których wydźwięk był niejednoznaczny, inwestorzy reagowali coraz bardziej nerwowo. W sumie jednak indeksy zachowały względną stabilność. Pierwsza połowa lipca zdominowana była przede wszystkim spadkami kursów. Rosnące wskaźniki koniunktury oraz w większości lepsze niż oczekiwano wyniki przedsiębiorstw przyczyniły się jednak do końca miesiąca ponownie do znacznych wzrostów kursów oraz osiągnięcia nowych poziomów maksymalnych. Latem 2008 r. amerykańskie giełdy sięgnęły przejściowo najniższych rocznych poziomów. Spadek ten wiązał się z utrzymującymi się obawami co do sektora finansowego, bardzo wysokimi cenami ropy i dużą inflacją oraz niepokojami dotyczącymi koniunktury. Niepokój związany z poziomem inflacji oraz groźbą podwyżek stóp procentowych zmniejszył się dopiero w wyniku znaczącego spadku ceny ropy naftowej, co doprowadziło również do krótkotrwałego ożywienia amerykańskiego rynku akcji. O prawdziwym ożywieniu nie mogło być jednak mowy. Przyczynił się do tego zwłaszcza odczuwalny wzrost obaw dotyczących recesji, a także umocnienie dolara amerykańskiego (USD) w stosunku do najważniejszych walut występujących w handlu zagranicznym. Pomimo wszystkich działań podejmowanych przez rząd i bank centralny niepokój spowodowany groźbą długotrwałego systemowego kryzysu finansowego sprawił, że do końca września główne amerykańskie indeksy spadły do poziomów najniższych od 2004 r. W październiku nastąpiło wprawdzie ogłoszenie oraz częściowa realizacja kroków mających na celu uratowanie sektora finansowego, potem jednak nasiliły się obawy dotyczące recesji. Sprawozdanie półroczne:

9 W połączeniu z osłabieniem lub brakiem perspektyw rozwoju sytuacji przedsiębiorstw w okresie sprawozdawczym, w listopadzie 2008 r. doprowadziło to do przejściowego stłamszenia indeksu S&P 500 do pułapu najniższego od 1997 r. Dopiero w grudniu, dzięki zapowiadanym pakietom zaradczym dla inwestycji infrastrukturalnych oraz wsparciu dla Citigroup i dużych koncernów motoryzacyjnych, mogła nastąpić wyraźna stabilizacja giełd na niskim poziomie, zanim w styczniu bieżącego roku zapowiedzi spadków zysków (profit warning) oraz pierwsze rozczarowujące perspektywy przedsiębiorstw na rok 2009 znów wpłynęły negatywnie na nastrój panujący na giełdzie. Rozpoczęcie formowania dna w przypadku ważnych wskaźników wyprzedzających koniunktury oraz bardziej optymistyczne komentarze płynące z krytykowanego do tej pory sektora finansowego sprawiły, że w marcu i w kwietniu zaznaczył się wyraźny trend wzrostowy. W maju i czerwcu najważniejsze amerykańskie indeksy akcji sięgnęły najwyższych poziomów rocznych. Przyczyn tego wzrostu należy upatrywać w pogłębiających się tendencjach stabilizacyjnych w sektorze finansowym oraz w zakresie wskaźników wyprzedzających koniunktury, a także w sprawozdaniach przedsiębiorstw za pierwszy kwartał, które przyniosły pierwsze pozytywne niespodzianki. Po przemijającej fazie konsolidacji zdołały one posiadając masowe wsparcie w okresie sprawozdawczym za drugi kwartał, który w dużym stopniu przewyższył niewielkie oczekiwania do końca lipca wspiąć się na najwyższe poziomy od co najmniej początku listopada 2008 r. W połowie 2008 roku rekordowo wysoki poziom cen ropy naftowej oraz uzasadnione obawy odnośnie koniunktury doprowadziły do pogorszenie nastrojów na giełdzie japońskiej. W Kraju Wschodzącego Słońca sytuacji na rynku akcji nie zdołał znacząco poprawić nawet gwałtowny spadek ceny ropy naftowej. Przyczyną dalszych masowych wyprzedaży były dramatyczne rewizje zysków japońskich przedsiębiorstw, brak klarownych perspektyw makroekonomicznych, czy wreszcie upadek banku Lehman i wynikający stąd strach przed zapaścią globalnego systemu finansowego. W czwartym kwartale dzięki zakrojonym na skalę globalną pakietom koniunkturalnym oraz awaryjnym obniżkom stóp procentowych przez banki centralne nastąpiła tymczasowa stabilizacja na niskich poziomach. Początek roku 2009 był ponownie zdominowany wysoką presją wyprzedaży i sprawił, że japońskie indeksy akcji spadły do najniższych od 26 lat poziomów minimalnych. Począwszy od marca nadzieje na stabilizację gospodarki światowej oraz polepszenie sytuacji w sektorze finansowym tworzyły podstawę dla znaczącego ożywienia, dzięki któremu do końca lipca indeks Nikkei 225 zbliżył się do poziomu punktów. Sprawozdanie półroczne:

10 Raport dot. polityki inwestycyjnej funduszu Sektor energetyczny został przeważony ze względu na wzrost ceny ropy naftowej. Fundusz partycypował również w silnym wzroście kursów walorów finansowych. Mniej atrakcyjne były natomiast wyceny w sektorze przemysłu surowcowego, w związku z czym inwestycje poczynione w tym segmencie były jedynie selektywne. Fundusz był w tej fazie niedoważony na rynkach Europy Środkowej, które pod względem wyceny nie osiągnęły tak niskiego poziomu jak Rosja i Turcja. Dołączono również walory spółek austriackich na rynku wschodnim. Silne ożywienie kursów w maju i czerwcu założono jednak w przypadku niektórych walorów nieco przedwcześnie, w związku z czym zwiększył się stan gotówkowy. Środki te zainwestowano w lipcowej fazie koniunktury w przeważającej części na rynku rosyjskim. W celu wypracowania dodatkowych zysków uruchomiono również transakcje pożyczkowe pod zastaw papierów wartościowych. Sprawozdanie półroczne:

11 Struktura majątku funduszu w EUR Papiery wartościowe Wartość kursowa % Akcje: USD ,94 52,95 TRY ,69 17,37 PLN ,03 9,83 HUF ,11 6,47 CZK ,92 6,15 EUR ,00 3,61 RUB ,99 0,79 GBP ,89 0,06 RON ,53 0,04 Akcje łącznie ,10 97,27 Warranty subskrypcyjne: USD ,00 0,00 Papiery wartościowe łącznie ,10 97,27 Wkłady na rachunku bankowym Wkłady w walucie funduszu 9.691,713,80 2,21 Rozliczenia międzyokresowe Przypadające odsetki (z wkładów bankowych) 2.528,02 0,00 Rozliczone należności z tytułu dywidendy ,33 0,56 Rozliczenia międzyokresowe łącznie ,35 0,56 Pozostałe pozycje rozliczeniowe Opłaty różne ,29-0,04 Majątek funduszu ,96 100,00 Sprawozdanie półroczne:

12 Zestawienie majątku w EUR ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO STAN NA ZAKUPY SPRZEDAŻE KURS WARTOŚĆ UDZIAŁ W PRZYCHODY ROZCHODY KURSOWA W EUR MAJĄTKU W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM FUNDUSZU (%) AKCJE W KORONIE CZESKIEJ CZ CESKY TELECOM A.S , ,11 1,05 CZ CEZ AS , ,16 4,07 CZ KOMERCNI BANKA NAMEN , ,82 0,56 CZ UNIPETROL , ,83 0,47 AKCJE W EURO US A+D PHARMA HOL.GDR REGS O.N , ,00 0,04 CY BANK OF CYPRUS NAM.O.N , ,00 0,96 AT ERSTE GROUP BK ST.AKT.ON , ,00 1,13 AT OMV AG , ,00 1,48 AKCJE W FUNCIE BRYTYJSKIM GB PETER HAMBRO MIN , ,89 0,06 AKCJE W FORINCIE WĘGIERSKIM HU MAGYAR TELEK.NA A , ,15 0,87 HU MOL NYRT. NA A , ,82 1,82 HU OTP BANK , ,14 2,84 HU RICHT. GEDEON NA , ,00 0,94 AKCJE W ZŁOTYM POLSKIM PLBH BANK HANDLOWY , ,70 0,24 PLPEKAO00016 BANK PEKAO S.A , ,81 1,17 PLBZ BANK ZACHODNI WBK S.A , ,87 0,50 PLBUDMX00013 BUDIMEX NAMEN , ,85 0,29 PLGSPR GETIN HLDG ZY , ,56 0,34 PLKGHM KGHM POLSKA MIEDZ S.A , ,03 1,26 PLNETIA00014 NETIA HOLDINGS S.A , ,46 0,05 PLPKO PKO BANK POLSKI S.A , ,28 2,07 PLPKN POLSKI KONCERN NAFTOWY S.A , ,40 1,68 PLPGNIG00014 POLSKIE GO.NAF. A , ,46 0,33 PLTLKPL00017 TELEKOMUNIKACJA POLSKA S.A , ,44 1,61 PLTVN TVN S.A , ,17 0,29 AKCJE W NOWYM LEJU RUMUŃSKIM ROPRLAACNOR7 PRODPLAST BUCUREST N , ,53 0,04 AKCJE W RUBLU ROSYJSKIM RU SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED , ,99 0,79 AKCJE W NOWEJ LIRZE TURECKIEJ TRAANSGR91O1 ANADOLU AN. TURK SIG. SIR , ,81 0,01 TRAANACM91F7 ANADOLU CAM SANAYII , ,61 0,02 TRAAYGAZ91E0 AYGAZ NAM , ,62 0,06 TREBIMM00018 BIM BIRLESIK MAGAZALAR AS O.N , ,88 0,52 TREDOTO00013 DOGUS OTOMOTIV SERV. TIC , ,91 0,60 TREENKA00011 ENKA INSAAT V.SAN , ,57 0,60 TRASAHOL91Q5 HACI OMER SABANCI , ,74 1,82 TRAPARSN91H6 PARSAN MAKINA PARC , ,39 0,00 TRATATKS91A5 TAT KONSERVE SANAYII , ,00 0,13 TRATRKCM91F7 TRAKYA CAM SANAYII , ,29 0,01 TRATOASO91H3 TUERK OTOMOBIL FABR.UTS(1/5 CL.E5000) , ,64 0,13 TRETHAL00019 TUERKIYE HALK BANKASI , ,39 2,77 TRATUPRS91E8 TUPRAS TURKIY PETROL RAF , ,05 0,87 TRATRCAS92E6 TURCAS PETROL AS , ,30 0,07 TRATHYAO91M5 TURK HAVA YOLLARI AS , ,86 0,17 TRETTLK00013 TURK TELEKOMUNIKASY , ,73 0,59 TRATCELL91M1 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERIE A.S , ,48 2,46 TRAGARAN91N1 TURKIYE GARANTI BANKASI A.S , ,42 6,54 AKCJE W DOLARZE AMERYKAŃSKIM US BANK PEKAO S.A. (GDRS) , ,56 0,92 US47972P2083 COMSTAR-OBY.TEL.REGS , ,67 0,61 VGG EASTERN PROPERTY HLDGS , ,11 0,08 US30050A2024 EVRAZ GROUP GDR REG. O.N , ,78 0,86 US GAZPROM (SP. ADRS) REG.S , ,82 8,79 US46627J3023 JSC HALYK BK GDRS/4 KT , ,00 0,29 US LUKOIL OIL CO. (SP.ADRS) , ,89 9,22 RU000A0JKQU8 MAGNIT , ,11 0,60 US MAGNITOGO.METALL.REGS/ , ,80 0,57 US MECHEL OAO ADRS , ,20 1,67 US MOBILE TELESYSTEMS (SP.ADRS) , ,04 5,31 RU MOBILNIYE TELESIST , ,00 0,29 RU MOSK.GOR.TEL , ,14 0,03 RU000A0ET7Y7 MOSKOVSKAYA OBL.EL , ,01 0,25 Sprawozdanie półroczne:

13 ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO STAN NA ZAKUPY SPRZEDAŻE KURS WARTOŚĆ UDZIAŁ W PRZYCHODY ROZCHODY KURSOWA W EUR MAJĄTKU W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM FUNDUSZU (%) AKCJE W DOLARZE AMERYKAŃSKIM US67812M2070 NK ROSNEFT GDR REGS , ,24 3,15 RU000A0J2Q06 NK ROSNEFT , ,18 0,33 US67011E2046 NOVOLIPETSKIY MET.KO.REGS O.N , ,73 0,87 US PHARMSTANDARD GDR REGS , ,39 0,08 RU000A0JP7F5 PHARMSTANDARD , ,02 0,83 RU PIVOVAR. CO. BALTIKA , ,84 0,04 RU SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED , ,69 4,17 RU SEVERO-ZAPAD.TEL.PFD , ,67 0,02 RU SIBIRTELEKOM , ,65 0,03 US82977M2070 SISTEMA-HALS GDR S , ,49 0,03 US SURGUTNEFTEGAZ (SP.ADRS) , ,73 2,67 US SURGUTNEFTEGAZ PFD. (SP.ADRS) , ,44 0,45 US TATNEFT GDR REG.S , ,95 2,89 RU TATNEFT' IMENI V.D , ,64 0,57 RU000A0HGPM9 TKN BP-HOLDING , ,53 0,59 RU TRANSNEFT PFD , ,36 0,44 US87260R2013 TRUB.MET.KO.GDRS , ,24 0,58 US91688E2063 URALKALIY GDR S/ , ,53 0,94 US68370R1095 VIMPEL-KOMMUNIKATSII (SP.ADRS) , ,20 2,38 RU VOLGA TELE , ,42 0,03 US VOLGA TELEKOM (SP.ADRS) , ,00 0,20 RU000A0JNG55 VTORAYA GENER.K.O.R.E.RL , ,78 0,29 RU WIMM-BILL-DANN PR.P , ,89 0,50 WARRANTY SUBSKRYPCYJNE W DOLARZE AMERYKAŃSKIM GB00B0L4V184 UKRAINE OPP. TR. WTS , ,00 0,00 SUMA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH DOPUSZCZONYCH DO OFICJALNEGO OBROTU LUB OBROTU NA INNYM UREGULOWANYM RYNKU EUR ,90 95,89 AKCJE W DOLARZE AMERYKAŃSKIM US44880R2022 RUSGIDRO OAO GDR REGS100/ , ,20 1,38 SUMA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH NIEDOPUSZCZONYCH DO OFICJALNEGO OBROTU LUB OBROTU NA INNYM UREGULOWANYM RYNKU EUR ,20 1,38 SUMA MAJĄTKU W PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH EUR ,10 97,27 WKŁADY NA RACHUNKU BANKOWYM WKŁADY W EUR EUR ,80 2,21 ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE PRZYPADAJĄCE ODSETKI EUR 2.528,02 ROZLICZONE NALEŻNOSCI Z TYTUŁU DYWIDENDY EUR ,33 EUR ,35 0,56 POZOSTAŁE POZYCJE ROZLICZENIOWE OPŁATY RÓŻNE EUR ,29-0,04 MAJĄTEK FUNDUSZU EUR ,96 100,00 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA UPRAWNIAJĄCĄ DO WYPŁATY EUR 184,07 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA CZĘŚCIOWEJ APRECJACJI KAPITAŁU EUR 197,99 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA PEŁNEJ APRECJACJI KAPITAŁU EUR 206,62 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA UPRAWNIAJĄCE DO WYPŁATY W OBROCIE ILOŚĆ ,155 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA CZĘŚCIOWEJ APRECJACJI KAPITAŁU W OBROCIE ILOŚC ,040 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA PEŁNEJ APRECJACJI KAPITAŁU W OBROCIE ILOŚĆ ,046 Sprawozdanie półroczne:

14 PAPIERY WARTOŚCIOWE ZABLOKOWANE W ZESTAWIENIU MAJĄTKU (TRANSAKCJE DŁUŻNYMI PAPIERAMI WARTOŚCIOWYMI): AT ERSTE GROUP BK ST.AKT.ON EUR AT OMV AG EUR HU MAGYAR TELEK.NA A UF 100 HUF HU OTP BANK HUF PLPEKAO00016 BANK PEKAO S.A. PLN PLKGHM KGHM POLSKA MIEDZ S.A. PLN PLPKO PKO BANK POLSKI S.A. PLN PLPKN POLSKI KONCERN NAFTOWY S.A. PLN TREDOTO00013 DOGUS OTOMOTIV SERV. TIC. TRY TRATCELL91M1 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERIE A.S. TRY US67812M2070 NK ROSNEFT GDR REGS RL-01 USD KURSY WALUT SKŁADNIKI MAJĄTKU W WALUCIE OBCEJ PRZELICZONO NA EUR PO KURSACH WALUT Z : WALUTA JEDNOSTKA KURS KORONA CZESKA 1 EUR = 25,58350 CZK FUNT BRYTYJSKI 1 EUR = 0,85270 GBP FORINT WEGIERSKI 1 EUR = 266,71500 HUF ZŁOTY POLSKI 1 EUR = 4,15515 PLN NOWY LEJ RUMUŃSKI 1 EUR = 4,20925 RON RUBEL ROSYJSKI 1 EUR = 44,32500 RUB NOWA LIRA TURECKA 1 EUR = 2,08055 TRY DOLAR AMERYKAŃSKI 1 EUR = 1,40625 USD ZAKUPY I SPRZEDAŻE PAPIERÓW WARTOŚCIOWCYH POCZYNIONE W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM, O ILE NIE ZOSTAŁY WYKAZANE W ZESTAWIENIU MAJĄTKU: ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO ZAKUPY SPRZEDAŻE PRZYCHODY ROZCHODY AKCJE W LEWIE BUŁGARSKIEJ BG BULGARIAN-AMER. CR. BK AKCJE W KORONIE CZESKIEJ CS PHILIP MORRIS CR AS AKCJE W EURO US IBS GRP HLDGS REGS AT RAIFF.INT.BK.HLDG INH.AKT.O.N AKCJE W ZŁOTYM POLSKIM PLAGORA00067 AGORA PLBIG BIG BANK GDANSKI S.A PLBSK BSK - BANK SLASKI PLFRMCL00066 FARMACOL S.A PLKETY GRUPA KETY S.A PLMLMDP00015 MULTIMEDIA POLSKA PLMEDCS00015 POLSKA GRUPA FARMACEUTYCZNA AKCJE W NOWEJ LIRZE TURECKIEJ TRAISCTR91N2 TURKIYE IS BANKASI AKCJE W DOLARZE AMERYKAŃSKIM US68371H2094 CHERKIZOVO GRP GDR US12642X1063 CTC MEDIA INC RU DAL.KOM.ELEKTR US NOVATEK GDR REG. S 1/ US69338N2062 PIK GROUP ADR R.S RU000A0JPKH7 RUSGIDRO OAO RU000A0JL475 VEROFARM CERTYFIKATY INWESTYCYJNE W EURO UWZGLĘDNIONE NA INNYCH RYNKACH ZORGANIZOWANYCH AT0000A05JH0 RAIFFEISEN-EMERGINGEUROPE-SMALL CAP (T) Wiedeń, 17 września 2009 r. Sprawozdanie półroczne: