Raiffeisen A.R. Global Zrównoważony

Transkrypt

1 Raiffeisen A.R. Global Zrównoważony fundusz zagraniczny Sprawozdanie roczne za rok obrachunkowy 2007 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.

2 Raiffeisen A.R. Global Zrównoważony fundusz zagraniczny 1) Zarządzanie funduszem: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Sprawozdanie za 2 rok obrachunkowy od 1 stycznia 2007 do 31 grudnia 2007 Kod ISIN przy aprecjacji kapitału: Kod ISIN przy pełnej aprecjacji kapitału (zagranica): Kod ISIN plany oszczędnościowe przy aprecjacji kapitału: AT AT AT0000A05568 Uwaga: Potwierdzenie sprawozdania zostało wydane przez audytorów firmy KPMG Austria GmbH tylko dla nieskróconej, niemieckojęzycznej wersji sprawozdania. 1) Opublikowany prospekt funduszu Raiffeisen-A.R.-Global-Zrównoważonyfundusz zagraniczny w aktualnej wersji łącznie ze wszystkimi zmianami wprowadzonymi od pierwszego wydania dostępny jest na stronie internetowej Strona 2

3 Spis treści Wspólnicy i organy... 4 Szczegółowe dane o funduszu w EUR... 5 Rozwój majątku funduszu oraz rachunek wyników w EUR... 7 Zmiana wartości w roku obrachunkowym (wyniki funduszu)... 7 Zmiana wartości majątku funduszu... 7 Wynik finansowy funduszu... 8 Przeznaczenie wyniku finansowego funduszu... 8 Rynek kapitałowy... 9 Polityka inwestycyjna Zestawienie majątku w EUR Adnotacja potwierdzająca Kwestie podatkowe związane z wypłaceniami w EUR Statut funduszu Zarządzane fundusze inwestycyjne Strona 3

4 Wspólnicy i organy (stan na: 31 grudnia 2007) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H Wien, Schwarzenbergplatz 3 Telefon: (01) /Telefax: (01) Wspólnicy: Komisarze państwowi: Rada nadzorcza: Rada polityki handlowej: Bank depozytariusz: Zarząd: Prokurenci: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisenlandesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenlandesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., RAIFFEISENLANDESBANK NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen-Landesbank Steiermark AG, Raiffeisenlandesbank Vorarlberg Waren- und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH dr Edeltraud LACHMAYER, mgr Kristina FUCHS dyr. dr Gerhard GRUND, przewodniczący, dyr. zarządu Betr.oec. Wilfried HOPFNER, z-ca przewodniczącego, z-ca dyrektora gen. Leopold BUCHMAYER, z-ca przewodniczącego, dyr. mgr Georg MESSNER, prok. mgr Regina REITTER, dyr. mgr Johann SCHINWALD, dyr. zarz. dr Georg STARZER, dyr. mgr Gobert STERNBACH, dyr. mgr Anton TACKNER, mgr Manfred BAYER, mgr Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, prok. mgr Friedrich SCHILLER dyr. zarz. mgr Manfred URL, przewodniczący, prok. mgr Harald SCHODER, z-ca przewodniczącego, dyr. Anton TROJER, z-ca przewodniczącego, dyr. wydziału mgr Peter BREZINSCHEK, dyr. dr Gerhard GRUND, z-ca dyr. dr Nicolaus HAGLEITNER, prok. Gerhard HAID, prok. Uwe HANGHOFER, prok. Paul KIRCHKNOPF, mgr Petra RUDERER-KNOLLMAYR, prok. Helmut WIMMER Raiffeisen Zentralbank Österreich AG dr Mathias BAUER, przewodniczący, mgr Gerhard AIGNER, mgr Andreas ZAKOSTELSKY mgr (FH) Dieter AIGNER, Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, mgr Elke EBNER, mgr Harald FRODL, mgr Klaus GLASER, Wolfgang HÖFNER, mgr Norbert JANISCH, mgr Gabriele KELLNER, mgr Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, dr Heinz MACHER, dr Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, mgr Hans RAPATZ, Martina REINDL, mgr Monika RIEDEL, mgr Andreas RIEGLER, mgr Friedrich SCHILLER, dr Michael SCHMID, mgr Robert SENZ, mgr Rosemarie STIPKOVICH- WIMMER, mgr Ingrid SZEILER, mgr Sheila TALEBIZADEH, mgr Daniela UHLIK-KLIEMSTEIN, dr Marina ZENKER Strona 4

5 Szanowni posiadacze jednostek uczestnictwa! Spółka Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. przedkłada niniejszym sprawozdanie z działalności funduszu Raiffeisen A.R. Global Zrównoważony fundusz zagraniczny Fundusz współwłasnościowy zgodnie z 20 InvFG- za 2 rok obrachunkowy od 1 stycznia 2007 do 31 grudnia Na wstępie pozwalamy sobie zauważyć, że Raiffeisen A.R. Global Zrównoważonyfundusz zagraniczny jest założony zgodnie z 20 InvFG. Podległym podfunduszom zarządzające nimi spółki inwestycyjne rozliczyły odszkodowania administracyjne do maksymalnie 2,00 % rocznie. W rachunku nie policzono narzutu emisyjnego dla planowania i odkupiania jednostek. Szczegółowe dane o funduszu w EUR na na Majątek funduszu łącznie , ,19 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału 98,61 97,71 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału 101,57 100,64 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału 98,61 98,13 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału 101,57 101,07 Wypłacenie w EUR na na Wypłacenie na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału 0,42 0,50 Ponownie zainwestowano na każdą jednostkę uczestnictwa w ramach częściowej aprecjacji kapitału 0,00 1,40 Ponownie zainwestowano na każdą jednostkę uczestnictwa w ramach pełnej aprecjacji kapitału 0,00 1,90 Realizacją wypłat zajmują się banki depozytariusze. Bank realizujący wypłatę zobowiązany jest, w przypadku złożenia opcjonalnego oświadczenia, wykorzystać kwotę wypłaconą z tytułu jednostek uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału w wysokości 0,50 EUR na każdą jednostkę uczestnictwa w celu odprowadzenia podatku od zysków kapitałowych, o ile nie ma podstaw do zwolnienia. Strona 5

6 Będące w obiegu jednostki uczestnictwa funduszu Raiffeisen A.R. Global Zrównoważony fundusz zagraniczny 1) : Jednostki częściowej aprecjacji kapitału Jednostki pełnej aprecjacji kapitału Jednostki uczestnictwa będące w obiegu na dzień , ,600 Sprzedaże 0, ,393 Odkupienia , ,721 Jednostki uczestnictwa będące w obiegu , ,272 Jednostki uczestnictwa w obiegu łącznie na dzień ,785 Szczegółowe informacje o funduszu za ostatnie dwa lata obrachunkowe w EUR: Jednostki uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału: Data Majątek funduszu łącznie Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału Kwota wykorzystana do częściowej aprecjacji kapitału Wypłacenie na podstawie 13 ustęp 3 InvFG Zmiana wartości w % 2) ) ,02 98,61 0,42 1, ,19 97,71 1,40 0,50 0,49 Jednostki uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału: Data Majątek funduszu łącznie Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału Kwota wykorzystana do pełnej aprecjacji kapitału Zmiana wartości w % ) ,02 98,61 1, ,19 98,13 1,90 0,49 1) 2) 3) Części ułamkowe wynikają z planów rozbudowy majątku. Przy założeniu pełnego ponownego zainwestowania wypłaconych kwot według wyceny na dzień wypłacenia. Rok obrachunkowy niepełny. Strona 6

7 Rozwój majątku funduszu oraz rachunek wyników w EUR Zmiana wartości w roku obrachunkowym (wyniki funduszu) dla jednostek uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału: Obliczenie metodą OeKB: na każdą jednostkę uczestnictwa w walucie funduszu (EUR), bez uwzględnienia narzutu emisyjnego Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na początku roku obrachunkowego 98,61 Wypłacenie w dniu (wartość obliczona: 98,30 EUR) w wys. 0,42 EUR co odpowiada 0,0043 jednostki uczestnictwa Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na końcu roku obrachunkowego 97,71 Łączna wartość wraz z jednostkami nabytymi na drodze wypłacenia (1,0043 x 97,71) 98,13 Łączny dochód/strata netto na jednostkę uczestnictwa 0,48 dla jednostek uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału: Obliczenie metodą OeKB: na każdą jednostkę uczestnictwa w walucie funduszu (EUR), bez uwzględnienia narzutu emisyjnego Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na początku roku obrachunkowego 98,61 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na końcu roku obrachunkowego 98,13 Łączny dochód/strata netto na jednostkę uczestnictwa 0,48 Zmiana wartości jednostki uczestnictwa częściowej aprecjacji/ jednostki uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału w ciągu roku obrachunkowego 0,49 % Zmiana wartości majątku funduszu Majątek funduszu na dzień ( ,113 jednostek uczestnictwa) ,02 Wypłacenie w dniu (0,42 EUR x ,513 jednostek uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału) ,62 Zmiana stanu środków ze sprzedaży certyfikatów ,74 z odkupienia certyfikatów ,93 Proporcjonalne wyrównanie dochodu , ,67 Wynik funduszu łącznie ,88 Majątek funduszu na dzień ( ,785 jednostek uczestnictwa) ,19 Strona 7

8 Wynik finansowy funduszu A. Zrealizowany wynik funduszu Wynik z podstawowej działalności funduszu Przychody (bez wyniku kursowego) Przychody z odsetek ,58 Koszty odsetkowe ,59 Przychody z podfunduszy (łącznie z rzeczywiście dokonanymi wypłatami) ,47 Przychody z dywidendy z podfunduszy , ,05 Koszty Wynagrodzenie dla KAG ,60 Nakłady na bank depozytariusza 2.500,00 Koszty pracy biegłych rewidentów 1.800,00 Koszty publikacji obligatoryjnych i innych 8.963, ,98 Wynik z podstawowej działalności funduszu (z wyłączeniem wyrównania dochodu) ,07 Zrealizowany wynik kursowy Zrealizowane zyski ,09 Instrumenty pochodne ,93 Zrealizowane straty ,00 Instrumenty pochodne ,37 Zrealizowany wynik kursowy (z wyłączeniem wyrównania dochodu) 7.497,35 Zrealizowany wynik funduszu (z wyłączeniem wyrównania dochodu) ,72 B. Niezrealizowany wynik kursowy Zmiana niezrealizowanego wyniku kursowego ,47 Wykazane zyski równe wypłacie , ,74 C. Wyrównanie wysokości dochodów Wyrównanie wysokości dochodów za dochody z danego roku obrachunkowego ,86 Wynik funduszu łącznie ,88 Przeznaczenie wyniku finansowego funduszu Wypłacenie zgodnie z 13 ust. 3 InvFG (0,50 EUR x ,513 jednostek uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału) ,26 Kwota przeznaczona do ponownego zainwestowania (częściowa aprecjacja kapitału) ,91 Kwota przeznaczona do ponownego zainwestowania (pełna aprecjacja kapitału) ,69 Suma ,86 Zrealizowany wynik funduszu (łącznie z wyrównaniem dochodu) ,86 Suma ,86 Strona 8

9 Rynek kapitałowy (okres sprawozdawczy 12 miesięcy) Bardzo dobre wskaźniki koniunktury w krajach Eurolandu oraz zanikające obawy inwestorów o podwyżkę stóp procentowych w USA doprowadziły w drugiej połowie 2006 roku na europejskich rynkach akcji do pewnej poprawy notowań giełdowych, na które przejściowo negatywny wpływ miały również zaistniałe niepokoje na Bliskim Wschodzie. Bardzo stabilne wyniki finansowe przedsiębiorstw oraz dobry klimat gospodarczy w całej Europie sprawiły, że najważniejsze europejskie indeksy akcji poszybowały do końca roku 2006 w rejony, w których ostatnio znajdowały się w sierpniu 2001 roku. Bieżący rok 2007 rozpoczął się tak, jak zakończył się rok Stymulowane wciąż w większości pozytywnymi publikacjami zysków przedsiębiorstw oraz lepszymi od oczekiwanych wskaźnikami koniunktury, praktycznie wszystkie indeksy giełdowe zdołały do końca lutego osiągnąć nowe poziomy maksymalne. Zaraz potem rozpoczęła się jednak całkiem nagła korekta, która została wywołana niepewnością na chińskim rynku akcji oraz pojawiającymi się ostatnio obawami o dalszy rozwój amerykańskiej koniunktury i która do połowy marca sprowadziła również europejskie indeksy akcji do najniższego poziomu od początku października 2006 r. W czasie wiosny nastroje na rynkach uległy jednak wyraźnej poprawie, a europejskie indeksy giełdowe ruszyły w górę szybciej niż wcześniej spadały, osiągając nowe, wieloletnie maksima. Od końca maja obserwowano już większą zmienność. W warunkach poprawiających się globalnie perspektyw koniunkturalnych inwestorzy byli początkowo bardziej zaniepokojeni obawami związanymi ze zmianą stóp procentowych niż długoterminowymi perspektywami rosnących (również z tego powodu) zysków przedsiębiorstw. W dniu 20 lipca kryzys na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych uderzył z pełną siłą również w rynki akcji. Walory spółek z sektora finansowego straciły już do tego czasu nieznacznie na wartości, a teraz obawy o skutki dla całej gospodarki (spowodowane zwiększeniem restrykcji przy przyznawaniu kredytów) sprawiły, że na giełdzie zaczęły tracić również spółki z innych branż. Po bardzo gorączkowym i naznaczonym dużą zmiennością okresie od końca lipca do połowy sierpnia sytuacja na europejskich rynkach akcji uległa jednak rychłemu uspokojeniu. Rozważne postępowanie banków centralnych oraz trochę lepsze niż oczekiwano wyniki finansowe niektórych amerykańskich firm brokerskich sprawiły, że do końca września najważniejsze indeksy giełdowe znowu mocno urosły, zbliżając się nawet do 6-letnich maksimów. W październiku mieliśmy do czynienia z dalszym oddziaływaniem kryzysu na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych, który spowodował lekkie zmącenie sentymentu inwestorów. Przede wszystkim napływ negatywnych wiadomości z amerykańskiego sektora finansowego sprawił, że europejskie rynki akcji znowu znalazły się pod presją. Mimo to rynki zdołały utrzymać się na imponująco wysokim poziomie. Zapowiedź licznych instytucji finansowych o dokonaniu dalszych odpisów z tytułu utraty wartości aktywów, obawy o dalsze skutki kryzysu na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych oraz niejasne perspektywy dalszego rozwoju amerykańskiej koniunktury sprawiły, że w listopadzie znów mieliśmy do czynienia ze znacznymi spadkami kursów. Dopiero w ostatnich dniach listopada pojawił się zwrot tendencji na europejskich rynkach akcji, wspierany przede wszystkim perspektywą rychłych obniżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Ten trend utrzymał się również w pierwszych dniach miesiąca grudnia. Przeprowadzona w połowie miesiąca obniżka stóp procentowych w USA wypadła już mniej zaskakująco, jednak rozczarowała niektórych inwestorów, którzy oczekiwali dalej idących posunięć. Niezależnie od powyższego rozwoju sytuacji europejskie rynki akcji zdołały do końca roku wspiąć się jeszcze na całkiem wysokie poziomy, mimo że wciąż napływały negatywne wiadomości, zarówno ze strony instytucji finansowych, jak i w związku z pogarszającymi się perspektywami koniunkturalnymi (zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych), które to wiadomości powodowały drobniejsze spadki kursów. Strona 9

10 Korekta, która przeszła przez globalne rynki akcji w maju / czerwcu 2006 r. oszczędziła w pewnym stopniu amerykańskie indeksy giełdowe. Słabsze wskaźniki wyprzedzające koniunktury sprawiły, że w okresie letnim wypowiedzi przedstawicieli banku centralnego utrzymane były w tonie bardziej umiarkowanym, w czym uczestnicy rynku dopatrywali się zapowiedzi zakończenia cyklu podwyżek stóp procentowych. Znów zaskakująco dobre sezony sprawozdawcze na koniec drugiego i przede wszystkim trzeciego kwartału 2006 r. stanowiły dla rynków dodatkowe wsparcie. Na koniec roku 2006 najważniejsze indeksy na rynkach NYSE i Nasdaq po części wspierane również przez bardzo słabego dolara zdołały osiągnąć najwyższe notowania od około sześciu lat, natomiast indeks Dow Jones Industrials osiągnął nawet najwyższy poziom wszech czasów. Rok 2007 rozpoczął się z mocnym akcentem, jednak osiągnięte do lutego szczytowe poziomy indeksów zamieniły się w ciągu tylko jednego dnia w roczne minima. Stało się to po tym, jak nagle do głosu doszły niepewności inwestorów w Chinach, obawy koniunkturalne w USA oraz dramatyczne rewizje w dół oczekiwań przyszłych zysków przedsiębiorstw w USA. Również problemy na rynku kredytów hipotecznych przyczyniły się do tego, że korekta na amerykańskich rynkach akcji utrzymywała się aż do połowy marca. Potem jednak rozpoczęła się wyrazista faza ożywienia na rynkach. Wspierany zwłaszcza pozytywnymi wynikami kwartalnymi przedsiębiorstw, które wyraźnie przewyższyły znacząco wcześniej obniżone prognozy analityków, indeks S&P 500 zdołał w lipcu na krótko nawet przewyższyć swoje maksima wszech czasów z roku Sezon sprawozdawczy za drugi kwartał przewyższył ostatecznie nawet wiele oczekiwań określanych jako euforyczne. Nadal utrzymujący się kryzys na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych oraz jego oczekiwany z obawą wpływ na konsumpcję w USA, a także koniunktura jako całość sprawiły, że panująca na giełdach hossa została dość poważnie wyhamowana. Rozważne postępowanie amerykańskiego banku centralnego (FED) od połowy sierpnia oraz na pierwszy rzut oka trochę lepsze niż oczekiwano wyniki finansowe niektórych amerykańskich firm brokerskich sprawiły, że znów zapanował optymizm i w konsekwencji do końca września szerokie amerykańskie indeksy giełdowe znowu mocno urosły, zbliżając się nawet momentami do maksimów wszech czasów. Słabnące wskaźniki wyprzedzające koniunktury w USA oraz w dalszym ciągu niedobre wieści z tamtejszego sektora finansowego nadal ciążyły w październiku na amerykańskich akcjach. Trend ten umocnił się w listopadzie, przy czym duża nieufność inwestorów wynikała w pierwszej linii z obawy o amerykańską koniunkturę oraz niepewności co do dalszych odpisów dokonywanych przez instytucje finansowe konsekwencją związku z kryzysem na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych. Pomimo tych wszystkich złych wiadomości amerykańskie indeksy giełdowe rozpoczęły ponowny marsz w górę, który był wspierany głównie rozbudzonymi na nowo spekulacjami na temat obniżek stóp procentowych. W grudniu amerykańskie rynki akcji wykazywały tendencję boczną. Następnie wśród inwestorów znów pojawiły się obawy przed recesją, sprzyjające powstaniu presji sprzedaży. Uzdrowienie sytuacji lokalnego sektora przedsiębiorstw, osłabienie jena w stosunku do amerykańskiego dolara, a przez to również poprawa warunków dla japońskiego przemysłu eksportującego spowodowały, że japoński rynek akcji zdołał wypracować od początku roku 2005 niemal bezprzykładnie przebiegający trend wzrostowy. Jednak w ubiegłym roku nastąpiła zmiana strategii japońskiego banku centralnego, znowu pojawiły się obawy o wzrost gospodarczy oraz osłabła dynamika wzrostu zysków przedsiębiorstw, co spowodowało, że japoński rynek akcji rozwijał się przejściowo nieco słabiej niż międzynarodowe indeksy porównawcze. Ostatecznie pod koniec roku indeks Nikkei 225 zaliczył gwałtowny wzrost, dzięki czemu rok 2006 na japońskiej giełdzie zakończył się w dobrych nastrojach. Udało się nawet znowu znacząco przekroczyć poziom punktów. Przede wszystkim słabnący w dalszym ciągu japoński jen oraz perspektywy kolejnej poprawy japońskich wskaźników gospodarczych sprawiły, że na początku nowego roku mieliśmy do czynienia z dalszymi wzrostami kursów. Strona 10

11 Dobre nastroje utrzymywały się mniej więcej do końca lutego, kiedy to nastąpił wzrost awersji inwestorów do ryzyka oraz silne umocnienie japońskiego jena, a wzmożone dyskusje wokół obaw o wzrost gospodarczy spowodowały zniwelowanie osiągniętych do tej pory rocznych zysków kursowych. W marcu nastąpiła znacząca stabilizacja sentymentu inwestorów, dzięki czemu japońskie akcje zdołały znów odzyskać dużą część uprzednio utraconego terenu. Pomimo tego, że ze względu na dość słabe wskaźniki wyprzedzające koniunktury oraz słabnącą dynamikę pozytywnych rewizji zysków rozwój rynku był znów przejściowo słabszy niż w przypadku międzynarodowych indeksów porównawczych, rynek zdołał w dalszej perspektywie powrócić na ścieżkę wzrostów, zbliżając się do poziomu wieloletnich maksimów. Od końca lipca kryzys na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych spowodował rozwianie dobrych nastrojów i poważne spadki indeksów na japońskim rynku akcji. Doprowadziło to również do tego, że japoński bank centralny musiał odsunąć w czasie pierwotnie planowaną podwyżkę stóp procentowych. Obniżka stóp procentowych przez amerykański Fed o 50 punktów bazowych oraz pierwsze wyniki finansowe amerykańskich brokerów doprowadziły w końcu do wyraźnego rozładowania kryzysu zaufania na rynkach kredytowych i pieniężnych. W reakcji na taki rozwój sytuacji indeks Nikkei 225 zdołał znów oddalić się od osiągniętych wcześniej rocznych poziomów minimalnych. Od połowy października na japońskim rynku akcji obserwowano już jednak znowu poważne spadki kursów. Zbyt dużą wagę przypisywano obawom o recesję w USA oraz związanym z nim lękom o to, że również japońska gospodarka narodowa może w 2008 roku doświadczyć wyraźnego osłabienia dynamiki rozwoju koniunktury. Źródłem dodatkowej presji na sektor przedsiębiorstw eksportujących była umacniająca się japońska waluta (JPY). W związku z pojawiającą się nadzieją na obniżenie stóp procentowych w USA oraz osłabiającym się jenem można było obserwować na japońskim rynku akcji krótki trend wzrostowy. Końcówka roku była już jednak znów zdominowana obawami o rozwój koniunktury. Rok 2007 był bogaty w wydarzenia na rynku euroobligacji. Szczyt koniunktury został przekroczony i rentowności obligacji początkowo wzrosły, aby zaraz po tym przyjąć tendencję spadkową. W pierwszych sześciu miesiącach koniunktura rozwijała się bardzo dobrze, a wyniki ankiet gospodarczych utrzymywały się na wysokich poziomach. W tych korzystnych dla gospodarki warunkach Europejski Bank Centralny (EBC) dwukrotnie podniósł stopę referencyjną o 25 punktów bazowych do obecnego poziomu 4 %. Na rynku obligacji obserwowano początkowo znaczne spadki kursów. Rentowność 10-letnich niemieckich obligacji federalnych wzrosła z poziomu około 4 % na początku roku do szczytowego poziomu 4,7 %. Na początku lipca sytuacja uległa jednak odwróceniu. Na niczym niezmąconym niebie koniunktury zaczęły się pojawiać coraz ciemniejsze chmury burzowe. Kryzys na międzynarodowych rynkach finansowych i kredytowych, wywołany przez zawirowania na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych diametralnie zmienił skłonność uczestników rynków finansowych do podejmowania ryzyka. Ze względu na powstałe zawirowania na rynku Europejski Bank Centralny zmuszony był nawet pominąć wcześniej zapowiadaną podwyżkę stóp procentowych, a w dalszej konsekwencji całkiem z niej zrezygnować. Na tendencji inwestorów do ucieczki w jakość wyraźnie skorzystały obligacje państwowe, które zdołały całkowicie odrobić straty kursowe z pierwszej połowy roku. Rentowności obligacji dwuletnich osiągnęły na koniec listopada nawet poziom 3,7 %, który był niższy od poziomu wejściowego z początku roku (ok. 4 %). Na koniec roku oprocentowanie rynkowe obligacji dwuletnich wynosiło znowu około 4 %, natomiast obligacje 10-letnie zakończyły rok przy oprocentowaniu na poziomie 4,3 %. Na amerykańskim rynku obligacji obserwowano w ubiegłym roku znaczące ruchy oraz związane z nimi odczuwalne spadki, ale również i wyraźne wzrosty kursów obligacji. Pierwsza połowa roku naznaczona była optymizmem koniunkturalnym inwestorów. Strona 11

12 Dobre nastroje doprowadziły do odejścia inwestorów od oczekiwania rychłej obniżki stóp procentowych, a w międzyczasie można było nawet zaobserwować spekulacje na temat podwyżki stóp. W takich warunkach kursy obligacji znalazły się pod presją, która doprowadziła do wzrostu rentowności 10-letnich obligacji państwowych w czerwcu do poziomu 5,3 % - najwyższego od 5 lat. Druga połowa roku ukazała natomiast całkowicie odmienny obraz sytuacji rynkowej. Z powodu złej sytuacji na amerykańskim rynku nieruchomości oraz wynikających z tej sytuacji obaw inwestorów o recesję, jak również z powodu napięć na rynku międzybankowym zaufanie inwestorów zostało poważnie nadszarpnięte, co stymulowało popyt na stosunkowo bezpieczne instrumenty inwestycyjne. Aby przeciwdziałać niepokojom nie tylko na rynkach realnych, ale również na rynkach finansowych, bank centralny obniżył stopy procentowe od września łącznie o 100 punktów bazowych. Pomimo tych starań na rynku w dalszym ciągu panuje niepewność. Na koniec listopada rentowność 10-letnich obligacji państwowych osiągnęła poziom minimalny, wynoszący 3,8 %. Do końca roku wskaźnik ten jeszcze nieznacznie wzrósł, osiągając 4,0 %. W roku 2007 zarówno rynek papierów kasowych, jak i rynek obligacji kredytowych obciążane były przez rosnące spready swapów oraz niekorzystną sytuację płynnościową (niewielką gotowość banków do pożyczania sobie nawzajem pieniędzy na rynku międzybankowym). Podczas gdy w pierwszej połowie roku notowano jeszcze minimalne poziomy spreadów (IG 47, HY 185), to od lipca 2007 r. na obligacjach korporacyjnych wszystkich ratingów i okresów wykupu obserwowano już tylko masowe rozszerzanie spreadów. W okresie szczytowym zarówno indeks Merrill Lynch dla segmentu investmentgrade, jak i indeks spreadów w segmencie high-yield urosły ponad dwukrotnie w odniesieniu do ostatnio osiągniętych poziomów minimalnych ( IG 111, HY 496). Zdecydowanie negatywne wieści z sektora przedsiębiorstw absorbowały przy tym inwestorów w mniejszym stopniu niż utrzymujący się napływ negatywnych wiadomości, wskazujący przede wszystkim na obawy przed recesją oraz kryzys płynności na rynku międzybankowym. Na rynku walutowym rok 2007 był rokiem rekordów. Podsycany obawami koniunkturalnymi w USA oraz towarzyszącymi im obniżkami stóp procentowych masowy i obserwowany przez cały rok proces osłabiania amerykańskiego dolara osiągnął swoje apogeum w dniu 23 listopada, kiery to kurs EUR/USD osiągnął nowe maksimum wszechczasów na poziomie 1,4966. Potem napłynęły nieco lepsze dane z amerykańskiej gospodarki, które doprowadziły do lekkiego spadku tego kursu. Również w stosunku do japońskiego jena oraz szwajcarskiego franka europejska waluta osiągnęła w 2007 r. nowe poziomy maksymalne. W połowie lipca kurs EUR/JPY osiągnął poziom 169, a w połowie października kurs EUR/CHF dotarł do 1,683. Polityka inwestycyjna Ubiegły rok kalendarzowy przyniósł bardzo różnorodne wyniki rozmaitych strategii inwestycyjnych realizowanych przez towarzystwo RCM. W globalnie rozproszonym portfelu bazowym osiągnięto znaczące zyski dodatkowe dzięki strategicznej alokacji aktywów. Sukcesem było zwłaszcza dodanie papierów z rynków wschodzących w części akcyjnej portfela inwestycyjnego, jak również szeroko zakrojonych inwestycji na rynku pieniężnym zamiast inwestycji w obligacje państwowe. W pierwszej połowie roku dobre wyniki przyniosła również krótkoterminowa taktyczna alokacja aktywów, w ramach której faworyzowane były ryzykowne klasy aktywów oraz instrumenty rynku pieniężnego zamiast obligacji państwowych. Dopiero w ostatnich miesiącach roku ryzyko to zostało zredukowane. Również w większości pozytywnie rozwijały się rozmaite strategie inwestycji walutowych, gdzie przykładowo długo niedoważony był dolar amerykański na korzyść euro, a także walut azjatyckich. Strona 12

13 Zmiennymi wynikami charakteryzuje się sterowanie czystym ryzykiem stóp procentowych. Duracja nie jest ukierunkowana wystarczająco defensywnie wobec strat kursowych z obligacji państwowych na początku roku, duża część negatywnych wpływów została jednak nadrobiona w trakcie roku. Wyniki najważniejszych subfunduszy akcji przyniosły rozczarowanie na tle szerokiego rynku, dotyczy to zwłaszcza doboru akcji w USA. Mamy tutaj do czynienia z zyskami kursowymi wyraźnie niższymi niż rynkowa średnia, co w znaczącym stopniu negatywnie wpłynęło na wyniki całego funduszu parasolowego. Ponieważ bezwzględny rozwój wartości funduszu parasolowego w pierwszej połowie roku jest bardzo obiecujący i zbudowana została spora poduszka bezpieczeństwa, to oparte na regułach sterowanie ryzykiem umożliwia stopniowe zwiększanie poziomu ryzyka w portfelu inwestycyjnym. Prowadzi to do tego, że przykładowo udział akcji w portfelu wzrasta w międzyczasie powyżej 50 %. Wzrost zmienności na wszystkich ryzykownych rynkach od lata, a także będące konsekwencją tego wzrostu spadki kursów na giełdach uderzyły w portfel funduszu odpowiednio mocno. W rezultacie ryzyko zostało wprawdzie znów znacznie zredukowane, jednak nie udało się zapobiec poważnym stratom z okresu szczytowego. Poważna deprecjacja amerykańskiego dolara jesienią obciąża dodatkowo portfel funduszu z punktu widzenia inwestora w euro. Z punktu widzenia zarządzających funduszem rok 2007 musi zostać określony generalnie jako rozczarowujący. Udało się wprawdzie ograniczyć bezwzględne ryzyko strat z portfela inwestycyjnego przez cały rok, jednak niektóre z najważniejszych aktywnych strategii mają ostatecznie negatywny wkład w wyniki inwestycyjne funduszu. Strona 13

14 Struktura majątku funduszu w EUR 1. Papiery wartościowe TYS % Certyfikaty inwestycyjne: Euro ,76 99,44 2. Produkty pochodne Wycena finansowych kontraktów terminowych 65,17 0,30 Wycena terminowych transakcji dewizowych 46,31 0,21 Produkty pochodne łącznie 18,86 0,09 3. Wkłady na rachunku bankowym Wkłady na rachunku bankowym w EUR 76,16 0,35 Wkłady na rachunku bankowym w walutach obcych 67,10 0,30 Wkłady na rachunku bankowym łącznie 143,26 0,65 4. Rozliczenia międzyokresowe Przypadające odsetki (z wkładów bankowych) 1,14 0,01 Odestki debetowe 1,72 0,01 Rozliczenia międzyokresowe łącznie 0,58 0,00 Majątek funduszu ,58 100,00 Strona 14

15 Zestawienie majątku w EUR ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO STAN NA ZAKUPY SPRZEDAŻE KURS WARTOŚĆ UDZIAŁ W PRZYCHODY ROZCHODY KURSOWA W MAJĄTKU W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM EUR FUNDUSZU (%) CERTYFIKATY INWESTYCYJNE W EURO UWZGLĘDNIONE NA INNYCH RYNKACH ZORGANIZOWANYCH AT DURA11_1 (T) , ,86 4,24 AT DURA11_2 (T) , ,86 4,24 AT RAIFFEISEN EURO GOV. BONDS (T) , ,82 13,96 AT RAIFFEISEN NON-EURO BONDS (T) , ,14 4,20 AT RAIFFEISEN EURO INFLATION LINKED (T) , ,80 4,59 AT RAIFFEISEN SHORT TERM STRATEGY (A) , ,45 0,31 AT RAIFFEISEN-DYNAMIC-BONDS (T) , ,48 5,14 AT RAIFFEISEN-EMERGINGMARKETS-AKTIEN (T) , ,25 4,12 AT RAIFFEISEN-EMERGINGMARKETS-RENT (T) , ,27 2,98 AT RAIFFEISEN-EURO-CORPORATES (T) , ,44 10,42 AT RAIFFEISEN-EUROPA-AKTIEN (T) , ,00 5,80 AT RAIFFEISEN-EUROPA-HIGHYIELD (T) , ,78 2,72 AT RAIFFEISEN-GLOBAL-AKTIEN (T) , ,47 9,76 AT RAIFFEISEN-OSTEUROPA-AKTIEN (T) , ,66 3,26 AT RAIFFEISEN-OSTEUROPAPLUS-RENT (T) , ,20 2,20 AT RAIFFEISEN-PAZIFIK-AKTIEN (T) , ,78 4,09 AT RAIFFEISEN-TOPDIVIDENDE-AKTIEN (T) , ,72 5,03 AT RAIFFEISEN-US-AKTIEN (T) , ,78 12,38 SUMA MAJĄTKU W PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH EUR ,76 99,44 FINANSOWE KONTRAKTY TERMINOWE SŁUŻĄCE JAKO ZABEZPIECZENIE W EURO DJ EURO STOXX 50 FUTURE PER EUREX , ,00-0,10 FINANSOWE KONTRAKTY TERMINOWE SŁUŻĄCE JAKO ZABEZPIECZENIE W FUNCIE BRYTYJSKIM LIFFE FT-SE PND FUTURE PER LIFFE , ,38-0,04 FINANSOWE KONTRAKTY TERMINOWE SŁUŻĄCE JAKO ZABEZPIECZENIE W JENIE JAPONSKIM TOKYO STOCK PRICE INDEX FUTURE PER TSE , ,37 0,14 FINANSOWE KONTRAKTY TERMINOWE SŁUŻĄCE JAKO ZABEZPIECZENIE W DOLARZE AMERYKANSKIM CME MINI S&P 500 FUTURE PER CME , ,89-0,19 FINANSOWE KONTRAKTY TERMINOWE NIE SŁUŻĄCE JAKO ZABEZPIECZENIE W EURO EURO SCHATZ FUTURE PER EUREX , ,00-0,03 EURO BUND FUTURE PER EUREX 8 112, ,00-0,08 FINANSOWE KONTRAKTY TERMINOWE ŁĄCZNIE 1) EUR ,90-0,30 DEWIZOWE TRANSAKCJE TERMINOWE NALEŻNOŚCI/ZOBOWIĄZANIA OTWARTE POZYCJE SPRZEDAŻE CAD EUR 6.116,43 0,03 CHF EUR 4.458,65 0,02 JPY EUR 2.100,24 0,01 MYR EUR 7,37 0,00 SEK EUR 1.866,22 0,01 KUPNA AUD EUR ,59-0,02 CNY EUR 3.874,21 0,02 GBP EUR ,16-0,03 MYR EUR 9.795,97 0,04 NOK EUR ,73-0,01 NZD EUR 4.305,22 0,02 USD EUR 9.149,02 0,04 ZAMKNIĘTE POZYCJE SPRZEDAŻE CAD EUR ,51 0,06 JPY EUR 720,48 0,00 USD EUR 2.037,70 0,01 KUPNA MYR EUR 4.660,81 0,02 NOK EUR ,91-0,01 DEWIZOWE TRANSAKCJE TERMINOWE ŁĄCZNIE 1) EUR ,44 0,21 1) Zyski i straty kursów na dany dzień. Strona 15

16 WALUTA WARTOŚĆ UDZIAŁ W KURSOWA W MAJĄTKU EUR FUNDUSZU (%) WKŁADY NA RACHUNKU BANKOWYM WKŁADY W EUR EUR ,39 WKŁADY W POZOSTAŁYCH WALUTACH UE EUR ,56 WKŁADY W WALUTACH SPOZA UE AUD EUR 1.151,48 CAD EUR 507,43 CHF EUR ,97 HKD EUR 8.297,61 JPY EUR ,49 USD EUR ,80 EUR ,81 0,65 ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE PRZYPADAJĄCE ODSETKI EUR 1.139,48 ODSETKI DEBETOWE EUR ,40 EUR -575,92 0,00 MAJĄTEK FUNDUSZU EUR ,19 100,00 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA CZĘŚCIOWEJ APRECJACJI KAPITAŁU EUR 97,71 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA PEŁNEJ APRECJACJI KAPITAŁU EUR 98,13 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA CZĘŚCIOWEJ APRECJACJI KAPITAŁU W OBROCIE ILOŚĆ ,513 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA PEŁNEJ APRECJACJI KAPITAŁU W OBROCIE ILOSC ,272 KURSY WALUT SKŁADNIKI MAJĄTKU W WALUCIE OBCEJ PRZELICZONO NA EUR PO KURSACH WALUT Z : WALUTA JEDNOSTKA KURS DOLAR AUSTRALIJSKI 1 EUR = 1,66145 AUD DOLAR KANADYJSKI 1 EUR = 1,42920 CAD FRANK SZWAJCARSKI 1 EUR = 1,66595 CHF FUNT BRYTYJSKI 1 EUR = 0,73265 GBP DOLAR HONGKONGNSKI 1 EUR = 11,36540 HKD JEN JAPONSKI 1 EUR = 166,29945 JPY KORONA SZWEDZKA 1 EUR = 9,47025 SEK DOLAR AMERYKANSKI 1 EUR = 1,45685 USD OBJAŚNIENIA SKRÓTÓW UZYWANYCH NA GIEŁDZIE: SKRÓT CME EUREX LIFFE TSE OKREŚLENIE CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE EUROPEAN EXCHANGE LONDON INT. FINANCIAL FUTURES EXCHANGE TOKYO STOCK EXCHANGE ZAKUPY I SPRZEDAŻE PAPIERÓW WARTOŚCIOWCYH POCZYNIONE W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM, O ILE NIE ZOSTAŁY WYKAZANE W ZESTAWIENIU MAJĄTKU: ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO ZAKUPY SPRZEDAŻE PRZYCHODY ROZCHODY CERTYFIKATY INWESTYCYJNE W EURO UWZGLĘDNIONE NA INNYCH RYNKACH ZORGANIZOWANYCH AT RAIFFEISEN EURO GOV. BONDS (A) AT RAIFFEISEN NON-EURO BONDS (A) AT RAIFFEISEN-EURASIEN-AKTIEN (T) AT RAIFFEISEN-EUROPA-SMALLCAP (T) Strona 16

17 Struktura funduszu 1) 1) Zastosowane oprogramowanie dokonuje obliczeń z dokładnością do piętnastu miejsc po przecinku (na wykresie wykazano tylko dwa miejsca). Przy dalszych obliczeniach na podstawie wykazanych powyżej wartości nie są zatem wykluczone odchylenia. Strona 17

18 Przyrost wartości od momentu utworzenia funduszu 1) (na dzień: 31 grudnia 2007) 104,00 103,00 0,95 % p.a. 102,00 101,00 100,00 99,00 98,00 97,00 96,00 95, Przyrost wartości w kolejnych latach kalendarzowych 1) 0,00-0,25 in % p.a. -0,50-0,75 0,49-1, ) Zwracamy uwagę, że zyski mogą wzrastać lub maleć wskutek wahań kursów walut.przyrost wartości (performance) został obliczony przez Raiffeisen KAG metodą OeKB w oparciu a dane Banku Depozytariusza. Nie uwzględniono opłat emisyjnych oraz opłat przy umorzeniu. Wyniki z przeszłości nie upoważniają do wniosków co do przyszłego rozwoju funduszu inwestycyjnego. Rozwój wartości przedstawiono w procentach (bez opłat) z uwzględnieniem wypłacenia. Wiedeń, 7 marca 2008 Strona 18

19 Adnotacja potwierdzająca Zgodnie z 12 ust. 4 federalnej Ustawy o kapitałowych funduszach inwestycyjnych (Ustawy o funduszach inwestycyjnych) zbadaliśmy sprawozdanie roczne dla funduszu Raiffeisen A.R. Global Zrównoważony fundusz zagraniczny - Fundusz współwłasnościowy wg 20 InvFG za rok obrachunkowy od 1 stycznia 2007 do 31 grudnia 2007 włącznie ze sprawdzeniem prowadzenia ksiąg rachunkowych. W ramach badania sprawdzono również, czy przestrzegana była Ustawa o funduszach inwestycyjnych oraz Statut funduszu. Zgodnie z przepisami Ustawy o funduszach inwestycyjnych, regulacjami uzupełniającymi w Statucie funduszu oraz odpowiednimi przepisami podatkowymi za prowadzenie ksiąg rachunkowych, codzienną wycenę, obliczanie należnych podatków oraz przygotowywanie sprawozdania rocznego, a także zarządzanie majątkiem odrębnym odpowiadają ustawowi przedstawiciele Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych oraz banku depozytariusza. Naszym zadaniem jako końcowego rewidenta jest wydanie opinii o wyprowadzonych z księgowości liczbach i ogólnych informacjach zawartych w sprawozdaniu rocznym, jak również stwierdzenie, czy podczas zarządzania majątkiem odrębnym przestrzegano Ustawy o funduszach inwestycyjnych i Statutu funduszu. Naszą kontrolę przeprowadziliśmy w oparciu o 12 ust. 4 Ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz z uwzględnieniem austriackich zasad prawidłowej rewizji ksiąg. Według tych przepisów kontrolę należy zaplanować i przeprowadzić tak, aby nieprawidłowości i wykroczenia, które w sposób znaczący wpływają na postać sprawozdania rocznego oraz przestrzeganie Ustawy i Statutu funduszu, zostały wykryte z wystarczającą pewnością. Przy ustalaniu zakresu czynności kontrolnych uwzględniona została nasza znajomość zagadnień zarządzania majątkiem odrębnym oraz nasze oczekiwania co do możliwych błędów. Kontrola polega na wyrywkowym badaniu dowodów księgowych pod kątem kwot i innych danych zawartych w sprawozdaniu rocznym. Ponadto badanie obejmuje ocenę zasad rachunkowości zastosowanych przy sporządzaniu sprawozdania rocznego. Jesteśmy zdania, iż przeprowadzona przez nas kontrola stanowi wystarczającą podstawę dla naszej oceny. Wiedeń, 7 marca 2008 KPMG Austria GmbH Spółka audytorsko-doradcza mgr Rainer Hassler rewident gospodarczy z up. mgr Gerhard Strobl doradca podatkowy Strona 19

20 Kwestie podatkowe związane z wypłaceniami w EUR Raiffeisen A.R. Global Zrównoważony fundusz zagraniczny rok obrachunkowy 2007 Udziały w majątku prywatnym: Przychody z funduszy są w przypadku przedłożenia opcjonalnego oświadczenia w całości opodatkowane poprzez odjęcie podatku od dochodu z kapitału; uwzględnienie w zeznaniu podatkowym nie jest wymagane. Szczegółowe dane dotyczące spraw podatkowych znajdą Państwo na naszej stronie internetowej Udziały w majątku przedsiębiorstwa (osoby fizyczne/osoby prawne) jak również w prywatnych fundacjach. Kwestie podatkowe związane z Raiffeisen A.R. Global Zrównoważony fundusz zagraniczny znajdą Państwo na naszej stronie internetowej Strona 20

21 Statut funduszu Poniższe postanowienia regulują stosunek prawny między posiadaczami jednostek uczestnictwa a towarzystwem Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h. Wiedeń (zwanym dalej Towarzystwem Funduszy Inwestycyjnych ), dotyczący zarządzanego przez Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych kapitałowego funduszu inwestycyjnego. Ogólny Statut funduszu obowiązuje tylko w połączeniu ze Specjalnym Statutem, sformułowanym dla danego funduszu inwestycyjnego. 1 Podstawy Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych podlega przepisom austriackiej Ustawy o funduszach inwestycyjnych (InvFG, 1993) w aktualnej, obowiązującej wersji (zwanej dalej InvFG ). 2 Współwłasnościowe jednostki uczestnictwa 1. Prawa współwłasności do majątku należącego do funduszu inwestycyjnego rozłożone są na równe współwłasnościowe jednostki uczestnictwa. Liczba jednostek uczestnictwa jest nieograniczona. 2. Fizyczną postacią współwłasnościowych jednostek uczestnictwa są świadectwa jednostek uczestnictwa (certyfikaty) mające charakter papierów wartościowych. Według postanowień Specjalnego Statutu świadectwa jednostek uczestnictwa mogą być wydawane w wielu rodzajach. Świadectwa jednostek uczestnictwa wykazywane są w odcinkach zbiorowych (wg 24 DepotG w aktualnie obowiązującej wersji) lub w pojedynczych papierach wartościowych. 3. Każdy nabywca udziału w odcinku zbiorowym nabywa prawo do współwłasności składników majątku funduszu inwestycyjnego w wysokości proporcjonalnej do swojego udziału w ogóle współwłasnościowych jednostek uczestnictwa wykazanych w odcinku zbiorowym. Każdy nabywca świadectwa jednostek uczestnictwa nabywa prawo do współwłasności składników majątku funduszu inwestycyjnego w wysokości proporcjonalnej do wykazanych w tym świadectwie liczby współwłasnościowych jednostek uczestnictwa. 4. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych może, za zgodą swojej Rady Nadzorczej, podzielić swoje jednostki uczestnictwa (splitting) i wydać posiadaczom jednostek uczestnictwa dodatkowe świadectwa jednostek uczestnictwa lub też wymienić stare świadectwa jednostek uczestnictwa na nowe, jeśli uzna, że ze względu na wartość obliczonej jednostki uczestnictwa ( 6) podział jednostek uczestnictwa leży w interesie współwłaścicieli funduszu. 3 Świadectwa jednostek uczestnictwa i odcinki zbiorowe 1. Świadectwa jednostek uczestnictwa wystawiane są na posiadacza. 2. Odcinki zbiorowe zawierają własnoręczne podpisy Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz dwóch dyrektorów Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnego. 3. Papiery wartościowe w formie pojedynczych dokumentów zawierają powielone podpisy Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz dwóch dyrektorów Towarzystwa Funduszty Inwestycyjnych, a także własnoręczny podpis upełnomocnionego pracownika banku depozytariusza ( 5). 4 Zarządzanie funduszem inwestycyjnym 1. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych jest uprawnione do rozporządzania składnikami majątku funduszu inwestycyjnego i wykonywania praw, wynikających z zarządzania tym majątkiem. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych działa przy tym we własnym imieniu i na rzecz posiadaczy jednostek uczestnictwa. Ma obowiązek chronić interesy posiadaczy jednostek uczestnictwa i integralność rynku, stosować zasadę staranności porządnego i sumiennego dyrektora w rozumieniu 84 ust. 1 AktG oraz przestrzegać przepisów ustawy InvFG i Statutu funduszu inwestycyjnego. Zarządzając funduszem inwestycyjnym Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych może korzystać z usług osób trzecich, a także przekazać tym osobom prawo do rozporządzania składnikami majątku funduszu inwestycyjnego w imieniu Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych lub w imieniu własnym na rzecz posiadaczy jednostek uczestnictwa. Strona 21

22 2. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych nie może na rachunek zarządzanego funduszu inwestycyjnego przyznawać pożyczek pieniężnych, ani podejmować zobowiązań z umów poręczeniowych lub gwarancyjnych. 3. Składniki majątku funduszu inwestycyjnego nie mogą być zastawiane lub w inny sposób obciążane, przewłaszczane w ramach zabezpieczenia lub cedowane. 4. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych nie może na rachunek funduszu inwestycyjnego sprzedawać żadnych papierów wartościowych, instrumentów rynku pieniężnego lub innych instrumentów finansowych zgodnie z 20 i 21 InvFG, które w momencie zawarcia transakcji nie należą do majątku funduszu. 5 Bank depozytariusz Powołany zgodnie z 23 InvFG bank depozytariusz ( 13) prowadzi depozyty oraz konta funduszu inwestycyjnego, a także wykonuje wszystkie pozostałe funkcje, nałożone na niego przez ustawę InvFG oraz przez Statut funduszu. 6 Cena emisyjna i wartość jednostki uczestnictwa 1. Bank depozytariusz zobowiązany jest do obliczania wartości jednostki uczestnictwa dla każdego rodzaju świadectw jednostek uczestnictwa i do publikowania ceny emisyjnej i ceny umorzenia (wykupienia) ( 7) za każdym razem, gdy ma miejsce nabycie lub umorzenie jednostek uczestnictwa i nie rzadziej niż dwa razy w miesiącu. Wartość jednostki uczestnictwa wynika z podzielenia całkowitej wartości funduszu inwestycyjnego włącznie z dochodami przez liczbę jednostek uczestnictwa. Całkowitą wartość funduszu inwestycyjnego wyznacza bank depozytariusz na podstawie odpowiednich kursów giełdowych należących do funduszu papierów wartościowych i praw do dokupu akcji, a także wartości należących do funduszu instrumentów rynku pieniężnego i lokat finansowych, kwot pieniężnych, lokat bankowych, wierzytelności i innych praw, po potrąceniu zobowiązań. Podstawę do ustalenia wartości kursowych stanowią ostatnie znane kursy giełdowe ewentualnie wyliczenia cen. 2. Na cenę emisyjną składa się wartość jednostki uczestnictwa oraz narzut na każdą jednostkę w celu pokrycia kosztów emisji, które ponosi Towarzystwo. Cena jest zaokrąglana w górę. Wysokość owego narzutu i zaokrąglenia określona jest w Specjalnym Statucie funduszu ( 25). 3. Cena emisyjna oraz cena umorzenia publikowane są dla każdego rodzaju świadectwa jednostek uczestnictwa w Investmentfondsbeilage zum Kursblatt der Wiener Börse. 7 Umorzenie 1. Na żądanie posiadacza jednostek uczestnictwa należy mu wypłacić jego udziały w funduszu inwestycyjnym po cenie umorzenia, w odpowiednim przypadku za zwrotem świadectwa jednostek uczestnictwa, jeszcze niewymagalnego kuponu oraz kuponu odnawiającego. 2. Cena umorzenia wynika z wartości jednostki uczestnictwa po potrąceniu pewnej kwoty i/oraz zaokrąglenia, o ile taką możliwość zawarto w Specjalnym Statucie funduszu ( 25). Pod warunkiem jednoczesnego powiadomienia organu Nadzoru Rynku Finansowego wypłata po cenie umorzenia, a także obliczenie i publikacja ceny umorzenia zgodnie z 6 mogą zostać przejściowo zawieszone i uzależnione od sprzedaży składników majątku funduszu inwestycyjnego oraz od wpłynięcia kwoty ze sprzedaży, jeśli zaistniały okoliczności nadzwyczajne, które czynią takie postępowanie koniecznym, przy jednoczesnym uwzględnieniu uprawnionych interesów posiadaczy jednostek uczestnictwa. Dzieje się tak zwłaszcza wówczas, gdy fundusz inwestycyjny zainwestował 5% lub więcej swojego majątku w walory, których notowania ze względu na sytuację polityczną lub gospodarczą w sposób ewidentny i nie tylko w pojedynczym przypadku nie odpowiadają wartościom rzeczywistym. 8 Przedkładanie sprawozdania rachunkowego 1. W ciągu czterech miesięcy od upływu roku obrachunkowego funduszu inwestycyjnego Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych publikuje sprawozdanie roczne, sporządzone zgodnie z 12 InvFG. 2. W ciągu dwóch miesięcy od upływu pierwszych sześciu miesięcy roku obrachunkowego funduszu inwestycyjnego Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych publikuje sprawozdanie półroczne, sporządzone zgodnie z 12 InvFG. Strona 22

23 3. Sprawozdania roczne i półroczne przechowywane są do wglądu w Towarzystwie Funduszy Inwestycyjnych oraz w banku depozytariuszu, a także udostępniane na stronach internetowych Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych ( 9 Okres czasu na podjęcie udziałów pieniężnych z tytułu udziałów w zysku Prawo posiadaczy świadectw jednostek uczestnictwa do wydania im udziałów w zysku funduszu przedawnia się po upływie pięciu lat. Po upływie tego okresu takie udziały w zysku należy traktować jako dochody funduszu inwestycyjnego. 10 Publikacja Wszystkie publikacje dotyczące świadectw jednostek uczestnictwa - za wyjątkiem ogłoszenia wartości obliczonych zgodnie z 6 podlegają przepisom 10 Ustawy o rynkach kapitałowych (Kapitalmarktgesetz). Publikacja odbywa się albo poprzez wydrukowanie całości w dzienniku urzędowym, dodawanym do gazety Wiener Zeitung, albo poprzez bezpłatne udostępnienie egzemplarzy tej publikacji w Towarzystwie Funduszy Inwestycyjnych oraz jednostce wypłacającej w wystarczającej liczbie i obwieszczenie daty ukazania oraz miejsc dostępności w dzienniku urzędowym, dodawanym do gazety Wiener Zeitung. 11 Zmiana Statutu funduszu Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych może wprowadzać zmiany do Statutu funduszu za zgodą Rady Nadzorczej oraz banku depozytariusza. Ponadto zmiana Statutu wymaga zezwolenia Nadzoru Rynku Finansowego. Zmianę należy opublikować. Wchodzi ona w życie z dniem podanym w publikacji, nie wcześniej jednak niż trzy miesiące po publikacji. 12 Wypowiedzenie i likwidacja 1. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych może wypowiedzieć zarządzanie funduszem inwestycyjnym na drodze ogłoszenia publicznego ( 10) po uzyskaniu zezwolenia od Nadzoru Rynku Finansowego z zachowaniem co najmniej sześciomiesięcznego okresu wypowiedzenia bądź w sytuacji, gdy majątek funduszu jest mniejszy niż EUR bez zachowania okresu wypowiedzenia. 2. Jeśli prawo Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych do zarządzania funduszem inwestycyjnym wygaśnie, zarządzanie lub likwidacja odbywać się będzie zgodnie z odnośnymi przepisami ustawy InvFG. 12a Połączenie lub przeniesienie majątku funduszu Zgodnie z 3 ust. 2 oraz 14 ust. 4 InvFG Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych może połączyć majątek funduszu inwestycyjnego z majątkiem innych funduszy inwestycyjnych lub przenieść majątek funduszu inwestycyjnego na majątek innych funduszy inwestycyjnych, lub też włączyć majątek innych funduszy inwestycyjnych do majątku funduszu inwestycyjnego. Strona 23

24 Specjalny Statut funduszu dla funduszu Raiffeisen-A.R.-Global-Zrównoważony fundusz zagraniczn, funduszu współwłasnościowego wg 20 InvFG, zwanego dalej funduszem inwestycyjnym. Fundusz inwestycyjny odpowiada wytycznym Dyrektywy 85/611/EWG. 13 Bank depozytariusz Bankiem depozytariuszem jest Raiffeisen Zentralbank Österreich AG z siedzibą w Wiedniu. 14 Jednostki wypłat i składania świadectw jednostek uczestnictwa 1. Jednostkami wypłat i składania świadectw jednostek uczestnictwa oraz kuponów są następujące instytucje: Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (Wiedeń), Raiffeisen Landeszentralen oraz Kathrein & Co Privatgeschäftsbank AG (Wiedeń). 2. Dla funduszu inwestycyjnego wydawane są świadectwa jednostek uczestnictwa aprecjacji kapitału z potrąceniem podatku od zysków kapitałowych (KESt) oraz świadectwa jednostek uczestnictwa apercjacji kapitału bez potrącenia podatku od zysków kapitałowych (KESt). Świadectwa jednostek uczestnictwa wykazywane są w odcinkach zbiorowych, a także - według uznania Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych - w pojedyńczych papierach wartościowych. Ze względów technicznopoligraficznych ich doręczenie może ulec opóźnieniu. 3. O ile świadectwa jednostek uczestnictwa opisane zostaną w odcinkach zbiorowych. Zapisanie wypłat zgodnie z 28 względnie wypłaceń zgodnie z 29 na rachunek posiadacza następuje przez właściwą dla niego instytucję kredytową. 15 Instrumenty inwestycyjne i zasady inwestowania 1. Zgodnie z 4, 20, 20b i 21 ustawy InvFG oraz 16 i dalszych tego Statutu w ramach działalności funduszu inwestycyjnego mogą być nabywane wszelkie rodzaje papierów wartościowych, instrumentów rynku pieniężnego oraz innych płynnych lokat kapitałowych, o ile zachowana jest zasada dywersyfikacji ryzyka inwestycyjnego i nie są naruszane uzasadnione interesy posiadaczy jednostek uczestnictwa. 2. Wyboru różnych wartości majątkowych na potrzeby funduszu inwestycyjnego dokonuje się według następujących zasad inwestowania: Papiery wartościowe (włączając papiery wartościowe połączone z instrumentami pochodnymi) Fundusz inwestycyjny może inwestować do 10% majątku funduszu w międzynarodowe akcje i obligacje. Instrumenty rynku pieniężnego Na rzecz funduszu inwestycyjnego mogą być również nabywane instrumenty rynku pieniężnego; w ramach założeń lokowania kapitału odgrywają one rolę drugorzędną. Jednostki uczestnictwa w innych funduszach inwestycyjnych Fundusz inwestycyjny inwestuje w głównej mierze w w międzynarodowe fundusze akcji i obilgacji. Jednostki uczestnictwa w globalnych funduszach akcji mogą być nabywane w wysokości do maksymalnie 70% majątku funduszu. Wkłady płatne na żądanie lub podlegające wypowiedzeniu Do 100% majątku funduszu inwestycyjnego może zostać ulokowanych w lokatach płatnych na żądanie lub podlegających wypowiedzeniu o terminie ważności maksymalnie 12 miesięcy. Nie jest wymagane utrzymywanie minimalnego wkładu na rachunku bankowym. Instrumenty pochodne (włączając instrumenty pochodne rynku pozagiełdowego) W ramach polityki inwestycyjnej Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych wykorzystuje instrumenty pochodne zgodnie z jego uznaniem zarówno jako zabezpieczenie, jak i jako aktywny instrument inwestycyjny (w celu zabezpiecznia lub zapewnienia wzrostu dochodów, jako zamiennik papierów wartościowych lub do sterowania profilem ryzyka funduszu inwestycyjnego lub też do syntetycznego zarządzania płynnością). Łączne ryzyko instrumentów pochodnych, które nie służą zabezpieczeniu innych inwestycji, ograniczone jest do 100% łącznej wartości netto majątku funduszu. Strona 24