Raport dzienny 3 października 2019

Transkrypt

1 1 18/7/19 23/7/19 26/7/19 31/7/19 5/8/19 8/8/19 13/8/19 4/9/19 9/9/19 12/9/19 17/9/19 2/9/19 2 3/9/19 Raport dzienny 3 października 219 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -.4% -8.7% 61/151 WIG % -1.3% -9.% 689/173 mwig % -4.3% -13.1% 174/43 swig % -1.7% -.8% 57/14 WIG % -1.1% -6.1% 863/216 WIGBANKI % -1.3% -12.2% 226/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % -.15% -3.29% -2.79% S&P % -.64% -3.61% -1.3% NASDAQ % -1.13% -4.71% -2.99% DAX %.12% -5.48% -2.95% RTSI$ %.79% -6.26% 9.84% XU % 4.74% 4.17% 6.5% Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 1.% -3.6% -9.6% Polska 1.62% 1.21% 1.51% 1.78% 2.1% Ropa (USD/bbl) %.4% -8.5% -29.3% Węgry.2%.2%.28% 1.5% 2.2% Węgiel koks.(usd/t) Niemcy -.56% -.7% -.77% -.78% -.56% Złoto (USD/OZ) % -3.1% 5.8% 25.% USA 1.74% 1.73% 1.48% 1.43% 1.6% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN %.5% 5.9% 6.6% EUR/PLN %.4% 2.9% 1.4% EUR/USD % -.1% -2.9% -4.8% USD/HUF % 1.2% 6.6% 8.8% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP % -2.6% 9.9% 59/14 LPP ###### -1.52% 16.4% 9.6% 57/14 PKN Orlen % 1.2% 6.4% 38/9 KGHM %.6% 6.% 36/9 Informacje ze spółek Polwax Przedłużenie umowy z bankiem ING ATM Grupa Zobowiązanie podatkowe za 214r. Ursus Wniosek o ogłoszenie upadłości LARQ Sprzedaż pakietu Nextbike PGNiG Wyłączność na odbiór gazu od Lotos Norge PKN Orlen Marża rafineryjna we wrześniu MPL Verbum Rekomendacja wypłaty.7 zł dywidendy na akcję Ferrum Umowa z Hyundai Engineering Helio Wstępne dane finansowe za I kw. 219/22 Sunex Wartość przychodów w III kw. 219 TIM Wstępne przychody we wrześniu Lokum Deweloper Sprzedaż i przekazania w III kwartale Wikana Sprzedaż i przekazania w III kwartale Polnord List intencyjny ws. współpracy przy realizacji programu Mieszkanie Plus Wygrani/Przegrani 1D 1D Cy f rowy Polsat % Santander BP % PKN Orlen % ALIOR % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 9:55 Indeks PMI dla usług, f in. GER : Indeks PMI dla usług, f in. EU :3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch US 215 ty s. 213 ty s. 16: Zamówienia na dobra bez śr. trans., f in. (m/m) US.5% -.5% 16: Indeks ISM dla usług US Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek Polwax Przedłużenie umowy z bankiem ING Polwax otrzymał stanowisko ING Banku Śląskiego związane z zawarciem kolejnej umowy w sprawie czasowego i warunkowego powstrzymania się od egzekwowania zobowiązań wynikających z umowy kredytowej do dnia 15 grudnia 219 r. Bank będzie udostępniał finansowanie w granicach limitu kredytowego danego kredytu, udzielonego na podstawie umowy, a w szczególności nie będzie blokować spółce żadnych środków pieniężnych, a także będzie umożliwiał korzystanie z kredytu wieloproduktowego ATM Grupa Zobowiązanie podatkowe za 214r. Naczelnik Dolnośląskiego Urzędu Celno-Skarbowego określił zobowiązanie podatkowe ATM Grupa z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych za rok 214 na 5,82 mln zł. Kwota zaległości podatkowej wynikająca z tej decyzji to 5,68 mln zł. Według obliczeń spółki, odsetki na dzień 2 października wynoszą 2 mln zł. Zarząd spółki nie zgadza się ze stwierdzonymi przez naczelnika DUCS nieprawidłowościami i określonym zobowiązaniem podatkowym. Zamierza wnieść odwołanie od tej decyzji. Ursus Wniosek o ogłoszenie upadłości PKO BP złożył wniosek o ogłoszenie upadłości Ursusa. Spółka ma odnieść się do wniosku po jego otrzymaniu, ale ocenia, że brak jest przesłanek do jego uwzględnienia. Wniosek PKO BP, złożony w ostatnich dniach września, nie został jeszcze doręczony do spółki. LARQ Sprzedaż pakietu Nextbike LARQ dokonał w ramach transakcji pakietowej na rynku NewConnect sprzedaży 1. akcji Nextbike Polska, stanowiących,94% w jego kapitale zakładowym. Łączna cena sprzedaży Akcji wyniosła 31, zł. W wyniku zawartej transakcji pakiet akcji Nextbike Polska posiadany bezpośrednio przez LARQ wynosi akcji, stanowiących,93% w kapitale Nextbike. Jednocześnie pakiet akcji Nextbike Polska posiadany przez LARQ Growth Fund I FIZ nie uległ zmianie i wynosi akcji, stanowiących 67% w kapitale zakładowym Nextbike Polska. PGNiG Wyłączność na odbiór gazu od Lotos Norge Grupa PGNiG będzie wyłącznym odbiorcą gazu ziemnego wydobywanego w Norwegii przez Lotos Norge. Na podstawie umów zawartych między spółkami zakupy gazu będą realizowane od 1 października 219 roku do 1 października 221 roku, z opcją przedłużenia do 1 października 225 roku. Wolumen dostarczanego gazu uzależniony będzie od wydobycia zrealizowanego przez Lotos Norge. PKN Orlen Marża rafineryjna we wrześniu Modelowa marża downstream PKN Orlen we wrześniu nie zmieniła się m/m i wyniosła 12.6 USD na baryłce. Modelowa marża rafineryjna plus dyferencjał Brent/Ural wyniosła we wrześniu 8 USD na baryłce wobec 7.7 USD na baryłce w sierpniu. Sam dyferencjał Brent/Ural wyniósł 1.9 USD na baryłce wobec.3 USD miesiąc wcześniej. Modelowa marża petrochemiczna grupy PKN we wrześniu spadła do 821 euro za tonę z 892 euro w sierpniu. Koncern poinformował też, że we wrześniu 219 roku średnia cena baryłki ropy Brent wyniosła 62.8 USD wobec 59 USD w sierpniu. W całym trzecim kwartale 219 roku modelowa marża downstream PKN Orlen wyniosła 12.7 USD na baryłce wobec 12.8 USD/b przed rokiem i 11.1 USD/b w drugim kwartale 219 roku. MPL Verbum Rekomendacja wypłaty.7 zł dywidendy na akcję Notowana na NewConnect spółka MPL Verbum planuje wypłacić z zysku za rok obrotowy 218/219 łącznie tys. zł dywidendy, czyli.7 zł na akcję - wynika z projektów uchwał na walne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 zgromadzenie, zaplanowane na 3 października. Pozostała część zysku, w kwocie tys. zł, ma trafić na kapitał zapasowy. Proponowany dzień dywidendy to 26 listopada, a jej wypłata miałaby nastąpić 6 grudnia. W 218 roku spółka również wypłaciła tys. zł dywidendy, czyli.7 zł na akcję. Ferrum Umowa z Hyundai Engineering Spółka zależna Ferrum podpisała z Hyundai Engineering umowę na dostawę zbiorników do magazynowania propylenu. Łączna szacunkowa wartość umowy to ok. 9.7 mln EUR netto, czyli ok mln zł netto. Jak podano w komunikacie, umowa dotyczy współpracy w zakresie dostawy przez ZKS Ferrum, spółki zależnej Ferrum, zbiorników na rzecz zamawiającego jako generalnego wykonawcy projektu Polimery Police, realizowanego dla Grupy Azoty. Termin realizacji przedmiotu umowy został uzgodniony na 14 miesięcy od daty jej zawarcia. Helio Wstępne dane finansowe za I kw. 219/22 Zarząd Spółki HELIO poinformował, że po dokonanej analizie wstępnych danych finansowych za pierwszy kwartał roku obrotowego 219/22 (tj. lipiec - wrzesień 219) należy spodziewać się za przedmiotowy okres przychodów ze sprzedaży na poziomie ok. 35 mln zł względem 24.6 mln zł w analogicznym okresie roku ubiegłego (tj. lipiec - wrzesień 218). Mimo wysokiej dynamiki wzrostu sprzedaży (powyżej 4% r/r), należy się liczyć ze spadkiem o ok. 7 p.p. rentowności brutto ze sprzedaży. Obniżenie ww. wskaźnika było efektem przede wszystkim panujących wysokich presji cenowych w branży, będących konsekwencją uprzednich podwyżek na rynku surowcowym. Spółka poprzez efekt ekonomi skali dążyła zatem do przekroczenia progu rentowności w niszowym dla działalności Emitenta kwartale. Struktura odbiorców nie uległa przy tym istotnym zmianom. Sunex Wartość przychodów w III kw. 219 Zarząd SUNEX podał, iż poziom przychodów ze sprzedaży zrealizowany przez spółkę w III kwartale 219 roku wyniósł 16.7 mln PLN i jest wyższy od obrotu za III kwartał 218 roku. Narastająco od początku roku obrót wyniósł 49.1 mln PLN i przekracza obrót wygenerowany w 3 kwartałach 218 roku o 12.42%. Ostateczna wartość przychodu ze sprzedaży za III kwartał 219 roku może się nieznacznie zmniejszyć po wystawieniu rabatów z tytułu terminowej płatności za dostarczone towary. Na wysokość uzyskanych w III kwartale 219 roku przychodów znaczący wpływ mają następujące czynniki: wzrost sprzedaży zagranicznej o 25% i przesunięcie realizacji przychodów ze sprzedaży na następny okres. TIM Wstępne przychody we wrześniu Wstępne przychody spółki TIM wzrosły o 9% r/r do mln zł we wrześniu 219 r. W okresie styczeńwrzesień przychody wzrosły o 6.1% r/r do mln zł. Przychody z kanału e-commerce wyniosły we wrześniu mln zł, co oznacza wzrost o 5.9% r/r. Narastająco, w okresie styczeń-wrzesień przychody z e-commerce wzrosły o 4.5% r/r do 41.6 mln zł. Jak napisano w komunikacie, wrzesień 219 r. to jak dotąd najlepszy pod względem obrotów miesiąc bieżącego roku i drugi w całej, niemal 32-letniej historii TIM-u. Lokum Deweloper Sprzedaż i przekazania w III kwartale Spółka sprzedała w trzecim kwartale 219 roku 64 lokale (253 lokali rok wcześniej), a narastająco od początku roku 235 (784 przed rokiem). Jednocześnie w III kwartale przekazano 4 lokali (596 przed rokiem), a narastająco od początku roku 538 (62 przed rokiem). Oferta grupy na koniec III kwartału na rynku wrocławskim i krakowskim obejmowała łącznie 261 lokali, natomiast w realizacji było 84 lokali. Wikana Sprzedaż i przekazania w III kwartale Spółka sprzedała w trzecim kwartale 219 roku 69 lokali (32 lokale rok wcześniej), a narastająco od początku roku 228 (17 przed rokiem). Jednocześnie w III kwartale przekazano 18 lokali (12 przed rokiem), a narastająco od początku roku 27 (13 przed rokiem). ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Polnord List intencyjny ws. współpracy przy realizacji programu Mieszkanie Plus Polnord, Waryński Grupa Holdingowa oraz PFR Nieruchomości podpisały list intencyjny w sprawie współpracy przy realizacji programu Mieszkanie Plus. Polnord i Waryński powołają w tym celu konsorcjum, które stanie się partnerem inwestycyjnej części programu i wypracują model ramowej współpracy na przyszłość. Deweloperzy ustalą także zasady powołania i funkcjonowania wspólnej celowej spółki serwisowej, służącej obsłudze w zakresie najmu i zarządzania obiektami mieszkalnymi. Spółka podała, że wspólne przedsięwzięcie w ciągu dwóch lat powinno mieć operacyjną możliwość wybudowania nie mniej niż 1 lokali. Pakiety Rafako Nationale-Nederlanden OFE zmniejszył swój udział w akcjonariacie Rafako poniżej progu 5% akcji tej spółki. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 5 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /7/19 11/7/19 14/8/19 1/9/19 1/1/ /7/19 11/7/19 14/8/19 1/9/19 1/1/ /7/19 11/7/19 14/8/19 1/9/19 1/1/ /7/19 23/7/19 26/7/19 31/7/19 5/8/19 8/8/19 13/8/ /9/19 6/9/19 11/9/19 16/9/19 19/9/19 24/9/19 27/9/ /7/19 23/7/19 26/7/19 31/7/19 5/8/19 8/8/19 13/8/ /9/19 6/9/19 11/9/19 16/9/19 19/9/19 24/9/19 27/9/19 2/1/ /9/19 1/9/19 1/1/19

6 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 września '19 1 paździrnika '19 2 paździrnika '19 3 paździrnika '19 4 paździrnika '19 Dane makro Produkcja przemy słowa, wst. (JP), Sprzedaż detaliczna (JP), Indeks PMI dla przemy słu, f in. (CN), Inf lacja HICP, wst. (GER) Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(PL)(GER)(EU), Inf lacja CPI, wst. (PL), Indeks ISM dla przemy słu (US) Raport ADP (US) Indeks PMI dla usług, f in. (GER)(EU), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, f in. (US), Indeks ISM dla usług (US) Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek POLMT, ENAP, IMCOMPANY, FEERUM, PROTEKTOR, BEDZIN, EKOEXPORT, RAINBOW, RAFAMET, POLNORD, HERCULES, GOBARTO, INDYKPOL, ZREMB, BUMECH, ZPUE, ENTER, PBG, SKOTAN, PLAYWAY, ZASTAL, BIOTON, RAFAKO, ELEMENTAL, EFEKT, SFINKS, 4FUNMEDIA, ABCDATA, SOLAR, ARTERIA, TAURONPE, WORKSERV, URSUS, SANWIL, REDAN, KANIA, ENEA, TBULL, VISTAL, CUBEITG, MEDIATEL Dzień dy widendy Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 7 paździrnika '19 8 paździrnika '19 9 paździrnika '19 1 paździrnika '19 11 paździrnika '19 Dane makro Indeks PMI dla usług (CN), Zamówienia w przemy śle (GER), Indeks Sentix (EU) Produkcja przemy słowa (GER), Inf lacja PPI (US) Zamówienia na sprzęt, maszy ny i urządzenia (JP), Inf lacja CPI (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Inf lacja HICP, f in. (GER), Indeks Uniwersy tetu Michigan, wst. (US) Wy niki spółek Dzień dy widendy Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.