Raport dzienny 4 października 2019

Transkrypt

1 2/8/19 23/8/19 28/8/19 2/9/19 5/9/19 1/9/19 13/9/19 18/9/19 23/9/19 26/9/19 1/1/19 Raport dzienny 4 października 219 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -.2% -7.7% 733/185 WIG % -1.3% -8.2% 821/28 mwig % -5.4% -13.6% 125/31 swig % -2.% -.5% 39/9 WIG % -1.2% -5.5% 923/233 WIGBANKI % -2.4% -12.4% 51/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % -.59% -2.84% -1.6% S&P % -.92% -2.84%.31% NASDAQ % -1.31% -3.65% -.9% DAX %.12% -5.48% -2.95% RTSI$ % -1.79% -7.4% 12.6% XU % 2.7% 3.42% 8.77% Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) %.9% -4.3% -9.7% Polska 1.62% 1.24% 1.51% 1.76% 2.1% Ropa (USD/bbl) % -3.1% -7.2% -27.8% Węgry.2%.2%.27% 1.3% 1.96% Węgiel koks.(usd/t) Niemcy -.58% -.69% -.76% -.77% -.55% Złoto (USD/OZ) % -2.6% 6.5% 25.8% USA 1.69% 1.67% 1.39% 1.35% 1.53% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN %.5% 5.% 5.4% EUR/PLN % -.1% 2.1%.5% EUR/USD % -.5% -2.8% -4.6% USD/HUF % 1.4% 5.8% 7.1% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP % -3.7% 7.1% 51/13 Pekao % 1.5% 6.7% 49/12 PKN Orlen % 14.% 4.3% 31/7 Santander BP % -4.4% 3.6% 26/6 Informacje ze spółek LPP Uruchomienie magazynu e-commerce w Rumunii Lotos URE przedłużył Energobaltic koncesje do 23 r. Eurohold Postępowanie ws. przejęcia aktywów CEZ w Bułgarii Red Dev Studio Umowa na wydanie gry Doubles Hard ECC Games Umowa na korzystanie ze znaku towarowego Subaru VRG Wzrost przychodów we wrześniu PGE, ENEA, Tauron Porozumienie z PGZ ws. rozwoju produkcji sam. elektr. PCC Rokita Spór z firmą HH Technology Corp. Redan Sprzedaż we wrześniu 219 r. Getin Noble Bank Przedłużenie zmniejszenia obowiązków rezerwowych Lentex Sprzedaży akcji Gamrat Delko Umowę ws. nabycia udziałów w spółce PH Waldi Dom Development Sprzedaż i przekazania w III kwartale Marvipol Development Sprzedaż i przekazania w III kwartale Echo Sprzedaż i przekazania w III kwartale Wygrani/Przegrani 1D 1D Tauron PE % LPP % Cy f rowy Polsat % Santander BP % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie BENEFIT NWZ PRIMETECH NWZ Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 Stopa bezrobocia US 3.7% 3.7% 14:3 Płaca godzinowa (r/r) US 3.2% 3.2% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek LPP Uruchomienie magazynu e-commerce w Rumunii LPP uruchomiło magazyn e-commerce w Rumunii o powierzchni 22 tys. m kw. Dzięki uruchomieniu Fulfillment Center o powierzchni 22 tys. m kw., LPP zyskuje możliwość realizacji dostaw do klientów z Europy Południowo-Wschodniej nawet następnego dnia od transakcji. Magazyn będzie obsługiwał zamówienia online wszystkich pięciu marek LPP: Reserved, Cropp, House, Mohito i Sinsay. Do końca 219 roku LPP zamierza przekroczyć 1 mld zł ze sprzedaży w e-commerce. Fulfillment Center w Rumunii jest obok Moskwy drugim zagranicznym magazynem spółki. Po jego uruchomieniu łączna powierzchnia magazynowa dedykowana e-commerce w LPP zwiększyła się do blisko 1 tys. m kw. Lotos URE przedłużył Energobaltic koncesje do 23 r. Urząd Regulacji Energetyki przedłużył, należącej do Lotos Petrobaltic, spółce Energobaltic koncesje na prowadzoną przez nią działalność do 31 grudnia 23 r. Energobaltic zajmuje się zagospodarowaniem gazu odpadowego towarzyszącego ropie naftowej wydobywanej spod dna Morza Bałtyckiego. W Elektrociepłowni Władysławowo spółka wytwarza z gazu odpadowego energię elektryczną, cieplną, LPG i kondensat gazowy. Eurohold Postępowanie ws. przejęcia aktywów CEZ w Bułgarii Bułgarski urząd antymonopolowy otworzył postępowanie w sprawie przejęcia przez Eurohold aktywów CEZ w Bułgarii. O podpisaniu przez czeski koncern energetyczny CEZ umowy z Eurohold o sprzedaży swoich bułgarskich aktywów za 335 mln EUR CEZ informował pod koniec czerwca. Finalizacja transakcji uzależniona jest od uzyskania zgody urzędu antymonopolowego i regulatora energetycznego. Jak wówczas podawano, transakcja obejmuje siedem spółek CEZ działających w Bułgarii (CEZ Bulgaria, CEZ Elektro Bulgaria, CEZ Razpredelenie, CEZ Trade Bulgaria, CEZ ICT Bulgaria, Free Energy Project Oreshets i Bara Group). Eurohold zamierza sfinansować transakcję częściowo ze środków własnych, jak i za pomocą kredytu udzielonego przez konsorcjum międzynarodowych banków. Red Dev Studio Umowa na wydanie gry Doubles Hard Zarząd Red Dev Studio podał, iż w dniu 3 października 219 r. zawarł umowę z Ultimate Games S.A. z siedzibą w Warszawie (Wydawca). Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Ultimate Games kompleksowych usług obejmujących wydanie pełnej wersji gry Doubles Hard na PC na platformie Steam oraz na konsolę Nintendo Switch. Red Dev Studio jest producentem i posiadającym pełne prawa majątkowe do gry w wersji na PC i udzielił Wydawcy nieodwołalnej, nieograniczonej terytorialnie i czasowo, wyłącznej, pełnej licencji na korzystanie z gry. Za dystrybucję gry na Steam i Nintendo Switch oraz dokonanie portu gry na Nintendo Switch odpowiedzialny będzie Wydawca. Red Dev Studio przysługiwać będzie prowizja od wyniku netto ze sprzedaży gry (tj. po uwzględnieniu kosztów wytworzenia, marketingu, dystrybucji oraz podatków i opłat) na poziomie 7% z tytułu dystrybucji gry za pośrednictwem platformy sprzedażowej Steam oraz 6% z tytułu dystrybucji gry za pośrednictwem e- sklepu Nintendo. Pozostała część zysku stanowić będzie wynagrodzenie Wydawcy za usługi świadczone zgodnie z ww. umową. Płatność wynagrodzenia następować będzie nie rzadziej niż raz na kwartał kalendarzowy, począwszy od kwartału, w którym rozpocznie się dystrybucja gry. Premiery na platformy Steam i Nintendo Switch planowane są na listopad 219 r. ECC Games Umowa na korzystanie ze znaku towarowego Subaru Zarząd ECC Games podał, iż w dniu 3 października 219 została zawarta umowa licencyjna z Subaru Corporation ("Subaru") z siedzibą w Tokyo, w przedmiocie udzielenia płatnej niewyłącznej licencji na korzystanie ze znaku towarowego Subaru w ramach gry Drift19. Emitent z tytułu korzystania ze znaku towarowego zarówno w formie słownej i graficznej zobowiązany jest do wypłaty wynagrodzenia ustalonego na zasadach rynkowych, wyliczonego jako ustalony przez strony procent z przychodu ze ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 sprzedaży gry Drift19. Wynagrodzenie z tego tytułu będzie rozliczane w cyklach kwartalnych. Celem podpisanej umowy jest maksymalizacja realizmu gry i przychodów ze sprzedaży. VRG Wzrost przychodów we wrześniu Przychody grupy VRG we wrześniu 219 roku wyniosły około 78.5 mln zł i były wyższe o około 36.7% r/r. Narastająco od początku roku przychody grupy wyniosły około mln zł, co oznacza wzrost o około 37.8% r/r. Przychody ze sprzedaży detalicznej w segmencie odzieżowym (marki Vistula, Wólczanka, Deni Cler, Bytom) wyniosły we wrześniu około 48.2 mln zł (w tym Bytom 13.8 mln zł) i były wyższe o około 45% r/r. Łącznie od początku roku przychody w segmencie odzieżowym wyniosły około mln zł (w tym Bytom mln zł), co oznacza wzrost o około 53.6% r/r. Przychody ze sprzedaży detalicznej w segmencie jubilerskim (marka W.KRUK) wyniosły około 27.6 mln zł i były wyższe o około 24.9% r/r. Łącznie w okresie styczeń-wrzesień 219 roku sprzedaż w tym segmencie wyniosła około mln zł (+2.9 %). Skonsolidowana marża ze sprzedaży grupy we wrześniu wyniosła około 52.2% i była niższa r/ r o około.1 pkt. proc. Narastająco od początku roku marża grupy wyniosła około 51.2% i była wyższa r/r o.9 pkt proc. Łączna powierzchnia sprzedaży detalicznej grupy na koniec września 219 roku wyniosła 53.8 tys. m kw. (w tym Bytom 16.4 tys. m kw.). PGE, ENEA, Tauron Porozumienie z PGZ ws. rozwoju produkcji sam. elektrycznych Grupa PGZ i jej spółka zależna Autosan podpisały porozumienie z PGE, Eneą i Tauronem w zakresie rozwoju produkcji samochodów elektrycznych w Polsce. W ramach wymiany floty pojazdów specjalnych, w perspektywie czterech lat, Autosan może wyprodukować 15 e-pojazdów. Jak podano, porozumienie dotyczy produkcji przez spółkę Autosan samochodów na rzecz wymiany floty pojazdów specjalnych wykorzystywanych m.in. przez służby monterskie, pogotowia energetyczne i inne zespoły dla tzw. Operatorów Sieci Dystrybucyjnych (OSD) lub spółek z grup PGE, Enei i Tauron. Docelowo może być to nawet po 1 samochodów w ciągu roku dla każdej z firm, które zawarły porozumienie. Całkowity potencjał współpracy operacyjnej oszacowano na 15 sztuk pojazdów elektrycznych. PCC Rokita Spór z firmą HH Technology Corp. Zarząd PCC Rokita poinformował, że w dniu 3 października 219 r. otrzymał od pełnomocnika Spółki informację, iż do Sądu Okręgowego we Wrocławiu został złożony pozew przez HH Technology Corp., w którym HH Technology wnosi o: - nakazanie PCC Rokita zaniechania naruszania zastrzeżeń patentu nr Sposób wytwarzania alkoksylatów i urządzenie do realizacji tego sposobu, w tym w szczególności zakazanie PCC Rokita oferowania i wprowadzania do obrotu alkoksylatów opartych na alkoholach tłuszczowych oraz nakazanie PCC Rokita wycofania z obrotu Alkoksylatów lub produktów powstałych przy wykorzystaniu tych Alkoksylatów, - nakazanie PCC Rokita wydania do rąk HH Technology znajdujących się w jej posiadaniu Alkoksylatów, - zasądzenie od PCC Rokita na rzecz HH Technology zapłaty kwoty odpowiadającej wysokości poniesionej przez HH Technology szkody w wyniku bezprawnego korzystania z Patentu ustalonej w toku postępowania wraz z odsetkami, - nakazanie PCC Rokita podania do publicznej wiadomości sentencji wyroku uznającego w całości bądź w części powództwo, poprzez publikację w dzienniku Rzeczpospolita lub upublicznienie wyroku na koszt PCC Rokita, jeżeli Spółka by tego nie zrobiła. W Pozwie HH Technology nie wskazuje wartości przedmiotu sporu uzasadniając takie działanie m.in. argumentem, iż w sprawach z zakresu naruszenia praw własności intelektualnej ustalenie wartości przedmiotu sporu może nastręczać istotne trudności. HH Technology swoje stanowisko w kwestii braku wskazania wartości przedmiotu sporu uzasadnia praktyką sądów oraz głosami doktryny. PCC Rokita informuje jednak, że będzie całkowicie kwestionować ww. roszczenia. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Redan Sprzedaż we wrześniu 219 r. Sprzedaż towarów Top Secret we wrześniu 219 r. wyniosła łącznie ok. 17 mln zł i była wyższa o ok. 2% porównując do września poprzedniego roku. W ujęciu narastającym sprzedaż Top Secret wyniosła ok. 167 mln zł i była ok. 1% niższa niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. W tym przychody ze sprzedaży towarów zrealizowane poprzez sklepy internetowe marki Top Secret w Polsce oraz na Ukrainie we wrześniu 219 wyniosły 2,4 mln zł co oznacza spadek o 9% w stosunku do września 218 roku. W ujęciu narastającym sprzedaż sklepów internetowych Top Secret wyniosła 24,4 mln zł i była ok. 1% wyższa niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Sprzedaż w Polsce zwiększyła się we wrześniu o ok. 9% r./r. a samych sklepach Top Secret - o ok. 12%. Było to rezultatem sprawnie przeprowadzonych działań promocyjnych. Jednocześnie udział sprzedaży towarów z poprzednich sezonów w sklepach Top Secret zwiększył się ponad dwukrotnie w porównaniu do roku poprzedniego. O 4% r./r. zmniejszyła się sprzedaż na rynkach zagranicznych. Powierzchnia punktów handlowych działających w sieci sprzedaży marek Top Secret, Troll i DryWash na koniec września 219 wyniosła 34,8 tys. m2, tj. była o 4% niższa niż w tym samym momencie 218 r. Getin Noble Bank Przedłużenie zmniejszenia obowiązków rezerwowych Narodowy Bank Polski zwolnił Getin Noble Bank z obowiązku utrzymywania 55% wymaganej rezerwy obowiązkowej. Zwolnienie obowiązywać będzie od 1 stycznia 22 r. do 31 grudnia 22 r. O poprzednim zwolnieniu na 219 r. bank informował w październiku 218 roku. Lentex Sprzedaży akcji Gamrat Lentex otrzymał od spółki zależnej Gamrat odpowiedź na złożoną ofertę sprzedaży akcji Gamrat. Zgodnie z otrzymaną odpowiedzią, z uwagi na dokonaną redukcję liczby akcji objętych wszystkimi ofertami sprzedaży, która wyniosła 5,9655%, spółka Gamrat przyjęła ofertę Spółki w zredukowanej części. Tym samym Gamrat nabędzie sztuk akcji Gamrat, za cenę 22,9 zł za jedną akcję, co daje łączną cenę wynoszącą ,5 zł. Zawarcie umowy sprzedaży akcji Gamrat nastąpi w terminie do dnia 25 października 219 roku. Delko Umowę ws. nabycia udziałów w spółce PH Waldi Delko podpisała przedwstępną warunkową umowę w sprawie nabycia udziałów w spółce Przedsiębiorstwo Handlowe Waldi z siedzibą w Komornikach za 2,53 mln zł. PH Waldi jest dystrybutorem artykułów chemii gospodarczej, kosmetyków i artykułów higienicznych na terenie województwa wielkopolskiego i województw ościennych. Delko jest jednym z głównych dostawców spółki. Dom Development Sprzedaż i przekazania w III kwartale Spółka sprzedała w trzecim kwartale 219 roku 937 lokale (946 lokali rok wcześniej), a narastająco od początku roku 2699 (2596 przed rokiem). Jednocześnie w III kwartale przekazano 839 lokali (587 przed rokiem), a narastająco od początku roku 2494 (228 przed rokiem). Oferta grupy na koniec III kwartału na rynku wrocławskim i krakowskim obejmowała łącznie 261 lokali, natomiast w realizacji było 84 lokali. Spółka w III kwartale sprzedała 588 lokali w Warszawie, 219 w Trójmieście i 13 we Wrocławiu. Natomiast największa ilość przekazań miała miejsce w projekcie Regaty 7 (25 lokali), Osiedle Cybernetyki (199 lokali) i Osiedle Forma (116 lokali) w Warszawie oraz Księże Nowe (119 lokali) we Wrocławiu. Marvipol Development Sprzedaż i przekazania w III kwartale Spółka sprzedała w trzecim kwartale 219 roku 198 lokale (171 lokali rok wcześniej), a narastająco od początku roku 725 (64 przed rokiem). Jednocześnie w III kwartale przekazano 141 lokali (341 przed rokiem), a narastająco od początku roku 335 (55 przed rokiem). ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 Echo Sprzedaż i przekazania w III kwartale Spółka sprzedała w trzecim kwartale 219 roku 295 lokali (163 lokale rok wcześniej), a narastająco od początku roku 937 (716 przed rokiem). Jednocześnie w III kwartale przekazano 515 lokali (228 przed rokiem), a narastająco od początku roku 592 (45 przed rokiem). ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

6 6 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /8/19 5/9/19 1/9/19 13/9/19 18/9/19 23/9/19 26/9/19 1/1/ /8/19 5/9/19 1/9/19 13/9/19 18/9/19 23/9/19 26/9/19 1/1/ /8/19 5/9/19 1/9/19 13/9/19 18/9/19 23/9/19 26/9/19 1/1/ /8/19 4/9/19 9/9/19 12/9/19 17/9/19 2/9/19 25/9/19 3/9/ /8/19 4/9/19 9/9/19 12/9/19 17/9/19 2/9/19 25/9/19 3/9/19 3/1/ /7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 15/8/19 2/8/19 23/8/19 28/8/19 3/9/19 6/9/19 11/9/19 16/9/19 19/9/19 24/9/19 27/9/19 2/1/19

7 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 września '19 1 paździrnika '19 2 paździrnika '19 3 paździrnika '19 4 paździrnika '19 Dane makro Produkcja przemy słowa, wst. (JP), Sprzedaż detaliczna (JP), Indeks PMI dla przemy słu, f in. (CN), Inf lacja HICP, wst. (GER) Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(PL)(GER)(EU), Inf lacja CPI, wst. (PL), Indeks ISM dla przemy słu (US) Raport ADP (US) Indeks PMI dla usług, f in. (GER)(EU), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, f in. (US), Indeks ISM dla usług (US) Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek POLMT, ENAP, IMCOMPANY, FEERUM, PROTEKTOR, BEDZIN, EKOEXPORT, RAINBOW, RAFAMET, POLNORD, HERCULES, GOBARTO, INDYKPOL, ZREMB, BUMECH, ZPUE, ENTER, PBG, SKOTAN, PLAYWAY, ZASTAL, BIOTON, RAFAKO, ELEMENTAL, EFEKT, SFINKS, 4FUNMEDIA, ABCDATA, SOLAR, ARTERIA, TAURONPE, WORKSERV, URSUS, SANWIL, REDAN, KANIA, ENEA, TBULL, VISTAL, CUBEITG, MEDIATEL Dzień dy widendy Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 7 paździrnika '19 8 paździrnika '19 9 paździrnika '19 1 paździrnika '19 11 paździrnika '19 Dane makro Indeks PMI dla usług (CN), Zamówienia w przemy śle (GER), Indeks Sentix (EU) Produkcja przemy słowa (GER), Inf lacja PPI (US) Zamówienia na sprzęt, maszy ny i urządzenia (JP), Inf lacja CPI (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Inf lacja HICP, f in. (GER), Indeks Uniwersy tetu Michigan, wst. (US) Wy niki spółek Dzień dy widendy Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.