Raport dzienny 27 września 2019

Transkrypt

1 4/7/19 9/7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 12/8/19 3/9/19 6/9/19 11/9/19 16/9/19 19/9/19 24/9/19 Raport dzienny 27 września 219 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % 3.7% -6.2% 48/119 WIG % 2.7% -6.4% 525/13 mwig % -.7% -11.2% 92/23 swig %.2% -.2% 13/3 WIG % 2.7% -3.8% 67/151 WIGBANKI % 1.5% -9.6% 218/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 4.32% 1.37% 1.71% S&P % 3.78% 1.8% 2.18% NASDAQ % 2.6%.79% -.14% DAX % 4.76%.14% -1.18% RTSI$ % 8.2% -2.5% 14.46% XU % 6.15% 6.66% 1.64% Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 1.6% -4.4% -8.9% Polska 1.62% 1.25% 1.5% 1.81% 2.4% Ropa (USD/bbl) % 5.5% -4.2% -19.8% Węgry.4%.3%.25%.89% 1.86% Węgiel koks.(usd/t) Niemcy -.56% -.7% -.75% -.76% -.58% Złoto (USD/OZ) % -2.5% 6.9% 27.% USA 1.8% 1.82% 1.66% 1.58% 1.69% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % 1.9% 7.4% 9.7% EUR/PLN %.2% 3.1% 2.6% EUR/USD % -1.7% -4.% -6.5% USD/HUF % 3.6% 8.% 11.% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP %.7% 7.% 33/8 PKN Orlen % 11.% 6.4% 3/7 PZU %.3% 6.1% 29/7 KGHM % 5.3% 4.3% 2/5 Informacje ze spółek Energa Feerum Selena Enel-med Boombit IMC Redan Konsolidacja TXM metodą praw własności CCC Zmiana roku obrotowego Orbisu WZA o zaliczce na poczet dywidendy Polnord WZA zdecyduje o emisji do 75 mln akcji CFG Porozumienie dotyczące umowy pożyczki PKN Orlen Postępowanie wyboru dostawców LPG w wybranych województwach PKO BP PKO Leasing sprzedał obligacje o wartości 2.5 mld zł Arctic Paper Dofinansowanie od NCBiR Aforti Holding Uchwalenie programu motywacyjnego Wygrani/Przegrani 1D 1D CCC % ALIOR % PGE % PGNiG % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie LOTOS Dzień wy płaty dy widendy w wy sokości 3. PLN na akcję INTERSPPL Zwy czajne walne zgromadzenie EKOPARK Nadzwy czajne walne zgromadzenie Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 Zamówienia na dobra trwałego uży tku (m/m) US -1.2% 2.% 14:3 Wy datki Amery kanów (m/m) US.3%.6% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek Energa r/r I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marża EBITDA 17.% 27.3% 17.9% 25.4% Marża EBIT 6.4% 17.3% 8.2% 16.% Marża netto 3.5% 11.7% 5.% 11.% Feerum r/r I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marża EBITDA 1.6% 8.2% 9.3% 6.1% Marża EBIT 7.6% 5.9% 6.% 3.5% Marża netto 4.5% 4.9% 3.6% 2.% Selena r/r I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marża EBITDA 1.6% 8.2% 9.3% 6.1% Marża EBIT 7.6% 5.9% 6.% 3.5% Marża netto 4.5% 4.9% 3.6% 2.% ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Enel-med I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody % % EBITDA % % EBIT Zysk netto Marża EBITDA 13.1% 2.6% 12.7% 4.1% Marża EBIT -.2% -3.4% -.5% -1.8% Marża netto -.9% -3.7% -2.1% -2.3% Boombit I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody % % EBITDA % % EBIT Zysk netto Marża EBITDA 5.3% 18.5% 4.% 62.9% Marża EBIT -4.7% -1.5% -6.1% 5.4% Marża netto -6.2% -5.9% -6.4% 4.4% IMC I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marża EBITDA 92.8% 116.5% 43.4% 53.1% Marża EBIT 82.9% 16.3% 33.8% 42.7% Marża netto 78.3% 11.1% 29.% 38.8% Wg MSR/MSSF; mln USD Redan Konsolidacja TXM metodą praw własności Redan ustalił, że w rozumieniu MSSF 1 utracił kontrolę nad TXM i od 18 lipca będzie konsolidował tę spółkę metodą praw własności, a nie, jak dotychczas, metodą pełną. W szczególności w sprawozdaniu skonsolidowanym na 3 czerwca 219 r. nadal za cały okres dane TXM będą konsolidowane metodą pełną, a na dzień 3 września 219 r. - już częściowo metodą praw własności. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 CCC Zmiana roku obrotowego WZA CCC podjęło uchwałę w sprawie zmiany roku obrotowego i podatkowego oraz związanych z tym zmian statutu spółki. Rok obrotowy i podatkowy CCC ma rozpoczynać się 1 lutego danego roku kalendarzowego. Zgodnie z uchwałą, rok obrotowy rozpoczynający się 1 stycznia 22 roku zakończy się 31 stycznia 221 roku. Począwszy od 1 lutego 221 roku każdy kolejny rok obrotowy i podatkowy spółki będzie trwał 12 miesięcy kalendarzowych i kończył się 31 stycznia kolejnego roku. Orbis WZA o zaliczce na poczet dywidendy Walne zgromadzenie Orbisu zaplanowane na 18 października zdecyduje o upoważnieniu zarządu do wypłaty zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy i utworzeniu w tym celu kapitału rezerwowego w kwocie 85 mln PLN. Dodania tego punktu do porządku obrad zażądał Accor. Projekt uchwały zakłada dodanie do statutu spółki punktu, upoważniającego zarząd do wypłaty - za zgodą rady nadzorczej - zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy. Polnord WZA zdecyduje o emisji do 75 mln akcji Walne zgromadzenie Polnordu ma zdecydować 23 października o podwyższeniu kapitału zakładowego poprzez emisję do 75 mln akcji serii T. Jeden z projektów zakłada emisję z wyłączeniem prawa poboru, a drugi z zachowaniem tego prawa. Projekty uchwał zakładają podwyższenie kapitału zakładowego z kwoty zł o kwotę nie niższą niż 2 PLN, ale nie wyższą niż 15 mln PLN poprzez emisję maksymalnie 75 mln nowych akcji zwykłych na okaziciela serii T o wartości nominalnej 2 PLN każda. CFG Porozumienie dotyczące umowy pożyczki CreativeForge Games podpisało z akcjonariuszami porozumienie dotyczące umowy pożyczki z 216 roku. Spółka planuje we wrześniu spłacić połowę zadłużenia, czyli 3 mln zł, a pozostałą część zobowiązania chce zwrócić do marca 222 roku. W komunikacie prasowym prezes Piotr Karbowski podał, że saldo dostępnych środków pieniężnych po spłacie pożyczki będzie wynosiło około 2.9 mln zł. Kwota ta w całości zabezpiecza finansowanie działalności operacyjnej, uwzględniając wszystkie bieżące oraz planowane projekty do końca 221 roku. Studio oświadczyło, że spłata pożyczek jest niezależna od planowanych terminów kolejnych premier gier komputerowych. PKN Orlen Postępowanie wyboru dostawców LPG w wybranych województwach PKN Orlen prowadzi postępowanie wyboru dostawców gazu płynnego LPG (autogazu) w wybranych województwach w Polsce. Dostawy LPG mają uzupełnić ofertę spółki dla kluczowych klientów rozwijających swoje sieci stacji paliw. Spółka poszukuje partnerów o stabilnej pozycji regionalnej lub ogólnokrajowej na rynku LPG, dysponujących kompetencjami logistycznymi. Jak podano, dostawcy powinni dysponować wystarczającymi zasobami autogazu oraz środkami transportu do jego przewozu, umożliwiającymi realizację zlecenia, a także możliwościami technicznymi, organizacyjnymi i finansowymi do prawidłowego wykonania kontraktu. PKO BP PKO Leasing sprzedał obligacje o wartości 2.5 mld zł PKO Leasing sprzedał w czwartek obligacje o wartości 2.5 mld zł m.in. grupie Europejskiego Banku Inwestycyjnego, Citi Handlowemu oraz innym inwestorom z Europy. W komunikacie poinformowano, że jest to największa transakcja sekurytyzacyjna w historii polskiego rynku. Obligacje są zabezpieczone aktywami pochodzącymi z umów leasingowych, zawartych przez PKO Leasing w ramach prowadzonej działalności operacyjnej w Polsce. Transakcja przyczyni się do zwiększenia dostępu do finansowania dla polskich małych i średnich przedsiębiorstw, jak i spółek o średniej kapitalizacji we wszystkich sektorach gospodarki. Udział EBI w transakcji pozwoli na wsparcie polskich przedsiębiorców (spełniających kryteria EBI) i dostarczenie finansowania w ramach nowej akcji leasingowej w wysokości 4.36 mld zł. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 Arctic Paper Dofinansowanie od NCBiR Arctic Paper Kostrzyn, spółka z grupy Arctic Paper, podpisała z Narodowym Centrum Badań i Rozwoju umowę o dofinansowanie kwotą maksymalnie 16.4 mln zł. Całkowita wartość projektu netto wynosi 4.3 mln zł. Pozostałe nakłady związane z realizacją projektu spółka zależna ma pokryć ze środków własnych. Projekt dotyczy opracowania i wdrożenia technologii produkcji wysokogatunkowych papierów graficznych o zwiększonej nieprzezroczystości i sztywności zginania przy zmniejszonym udziale włókien drewna przy pomocy polimerowego crosslinker'a. Papiery tego typu znajdą zastosowanie w poligrafii, reklamie bezpośredniej, galanterii papierniczej oraz opakowaniach, co pozwoli na zwiększenie wydajności, rozwój portfolio produktów oraz poprawę osiąganych marży. Okres kwalifikowalności kosztów dla projektu rozpoczyna się 2 grudnia 219 roku, a kończy 1 grudnia 222 roku. Aforti Holding Uchwalenie programu motywacyjnego Zarząd Aforti Holding podjął uchwałę w sprawie regulaminu programu motywacyjnego na lata Zgodnie z założeniami programu, w 22 roku zysk brutto grupy ma wynieść 4 mln zł, w 221 roku 15 mln zł, a w 222 roku 35 mln zł. Program ma polegać na wyemitowaniu i objęciu przez kluczowych pracowników i współpracowników grupy do warrantów subskrypcyjnych serii A. Jeden warrant uprawniać będzie do objęcia jednej akcji zwykłej na okaziciela serii J w kapitale zakładowym. Listę osób uprawionych ustalać ma zarząd, określając jednocześnie maksymalną liczbę warrantów przyznanych dla każdej z osób. W odniesieniu do członków zarządu, listę tę sporządzać ma rada nadzorcza. Cena emisyjna akcji warunkowej emisji serii J w wykonaniu warrantów subskrypcyjnych będzie wynosiła 1 zł za akcję i będzie równa ich cenie nominalnej. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

6 6 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /7/19 1/7/19 15/7/19 18/7/19 23/7/19 26/7/19 3 5/8/19 8/8/19 13/8/19 4/9/19 9/9/19 12/9/19 17/9/19 2/9/19 25/9/ /7/19 1/7/19 15/7/19 18/7/19 23/7/19 26/7/19 3 5/8/19 8/8/19 13/8/19 4/9/19 9/9/19 12/9/19 17/9/19 2/9/19 25/9/ /7/19 1/7/19 15/7/19 18/7/19 23/7/19 26/7/19 3 5/8/19 8/8/19 13/8/19 4/9/19 9/9/19 12/9/19 17/9/19 2/9/19 25/9/ /7/19 9/7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 12/8/19 15/8/19 2/8/19 23/8/19 28/8/19 2/9/19 5/9/19 1/9/19 13/9/19 18/9/19 23/9/ /7/19 9/7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 12/8/19 15/8/19 2/8/19 23/8/19 28/8/19 2/9/19 5/9/19 1/9/19 13/9/19 18/9/19 23/9/19 26/9/ /7/19 9/7/19 12/7/19 18/7/19 23/7/19 26/7/19 3 5/8/19 8/8/19 4/9/19 9/9/19 12/9/19 17/9/19 2/9/19 25/9/19

7 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 23 września '19 24 września '19 25 września '19 26 września '19 27 września '19 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, wst. (JP)(GER)(EU)(US), Indeks PMI dla usług, wst. (GER)(EU)(US), Produkcja budowlano-montażowa (PL) Stopa bezrobocia (PL), Indeks insty tutu If o (GER), Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (US) Sprzedaż nowy ch domów (US) PKB (annualizowany ), f in. (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, wst. (US), Indeks Uniwersy tetu Michigan, f in. (US) Wy niki spółek ABPL, ZAMET, TRANSPOL, PROMETECH PGE, SANWIL, REDAN, VIVID ORZBIALY, MEXPOLSKA, NTTSYSTEM, PFLEIDER, KCI, ARTIFEX, ESOTIQ, IZOBLOK DELKO, BOWIM, ENELMED, RANKPROGR, MASTERPHA, PROCHEM, BOOMBIT DGA, DEKPOL, SELENAFM, MAXCOM, DROZAPOL, KGL, RUBICON, LARQ, GETINNOBLE, CLNPHARMA, COMPERIA, Dzień dy widendy DEBICA, IFIRMA IMMOBILE NTTSYTEM, NORTCOAST HORTICO Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 września '19 1 paździrnika '19 2 paździrnika '19 3 paździrnika '19 4 paździrnika '19 Dane makro Produkcja przemy słowa, wst. (JP), Sprzedaż detaliczna (JP), Indeks PMI dla przemy słu, f in. (CN), Inf lacja HICP, wst. (GER) Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(PL)(GER)(EU), Inf lacja CPI, wst. (PL), Indeks ISM dla przemy słu (US) Raport ADP (US) Indeks PMI dla usług, f in. (GER)(EU), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, f in. (US), Indeks ISM dla usług (US) Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek POLMT, ENAP, IMCOMPANY, FEERUM, PROTEKTOR, BEDZIN, EKOEXPORT, RAINBOW, RAFAMET, POLNORD, HERCULES, GOBARTO, INDYKPOL, ZREMB, BUMECH, ZPUE, ENTER, PBG, SKOTAN, PLAYWAY, ZASTAL, BIOTON, RAFAKO, ELEMENTAL, EFEKT, SFINKS, 4FUNMEDIA, ABCDATA, SOLAR, ARTERIA, TAURONPE, WORKSERV, URSUS, SANWIL, REDAN, KANIA, ENEA, TBULL, VISTAL, CUBEITG, MEDIATEL Dzień dy widendy Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, mi regulacji prawnych, mi sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.