Raport dzienny 11 października 2018

Transkrypt

1 17/8/18 22/8/18 27/8/18 2/9/18 3/1/18 8/1/18 Raport dzienny 11 października 218 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -2.3% -13.9% 58/155 WIG % -1.7% -14.7% 74/188 mwig % 1.9% -19.3% 166/44 swig % -1.5% -23.5% 17/4 WIG % -1.3% -13.5% 784/29 WIGBANKI % -2.1% -2.1% 29/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % -1.43% 3.64% 11.92% S&P % -3.54%.42% 9.2% NASDAQ % -6.9% -3.82% 12.39% DAX % -2.15% -5.67% -9.7% RTSI$ % 8.28% -3.63%.% XU % 2.22% 3.45% -9.3% Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 5.6% -1.5% -7.7% Polska 1.62% 1.36% 1.61% 2.6% 3.3% Ropa (USD/bbl) % 4.1% 11.6% 47.7% Węgry.1%.38% 1.1% 3.24% 3.84% Węgiel koks.(cny/t) % 5.% 21.5% #ARG! Niemcy -.64% -.6% -.53% -.5%.55% Złoto (USD/OZ) % -.2% -4.2% -7.3% USA 2.26% 2.65% 2.84% 3.% 3.16% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN %.6%.9% 3.7% EUR/PLN %.3% -.3% 1.2% EUR/USD % -.3% -1.2% -2.4% USD/HUF %.6% 1.5% 8.% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP % -1.5% 1.2% 58/15 PZU % -1.9% 6.3% 36/9 PKN Orlen % -9.9% 5.5% 31/8 Pekao % -6.2% 4.8% 28/7 Informacje ze spółek Altus Towarzystwo chce przekazać kolejne 6 FIZów do Rockbridge TFI Polenergia Wybrane OFE nie sprzedadzą akcji w wezwaniu Yolo Wezwanie na akcje po cenie 2.35 PLN za sztukę Sfinks Emisja 2-6 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru Ambra Spółka wypłaci.68 PLN dywidendy na akcję Tauron, Orlen List intencyjny ws. elektrociepłowni w Czechach PGS Software Wstępne przychody osiągnięte w III kw. 218 Ciech Porozumienie z IKS Solino dot. budowy rurociągu solankowego Erbud Spółka zależna ma umowę z Tauronem na remont kotła w Sierszy Skarbiec Holding Spółka wypłaci 4.45 PLN dywidendy na akcję ES-System Najkorzystniejsza oferta na modernizację oświetlenia Wygrani/Przegrani 1D 1D ALIOR % CD Projekt % Cy f rowy Polsat % PKO BP % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie ELZAB NWZA GRAVITON NWZA Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 Inf lacja CPI (r/r) US 2.4% 2.7% 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch US 26 ty s. 27 ty s. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek Altus Towarzystwo chce przekazać kolejne 6 FIZów do Rockbridge TFI Zarząd Altus TFI podjął uchwałę w sprawie rozpoczęcia czynności zmierzających do przeniesienia sześciu funduszy inwestycyjnych zamkniętych zarządzanych do Rockbridge TFI. Zgodnie z uchwałą do Rockbridge TFI mają zostać przeniesione: Altus Absolutnej Stopy Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty z wydzielonymi subfunduszami: Altus Subfundusz Absolutnej Stopy Zwrotu Rynków Zagranicznych oraz Altus Subfundusz Absolutnej Stopy Zwrotu Rynku Polskiego; Altus Absolutnej Stopy Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Rynku Polskiego 2; Altus Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywnej Alokacji Spółek Dywidendowych; Altus Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Multi Strategia; Altus Multi Asset Fundusz Inwestycyjny Zamknięty; Premium Properties Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. Przeniesienie każdego z funduszy wymaga zgody zgromadzenia jego inwestorów. Zgodnie z przyjętym harmonogramem czynności, przyjmuje się, iż nie później niż do dnia 15 października 218 r. zwołane zostaną na dzień 6 listopada 218 r. zgromadzenia inwestorów w sprawie wyrażenia zgody na przeniesienie zarządzania funduszami i zmiany ich statutów. Altus TFI pośrednio ma blisko 8% akcji Rockbridge TFI. Polenergia Wybrane OFE nie sprzedadzą akcji w wezwaniu Generali OFE, Nationale-Nederlanden OFE i Aviva OFE zobowiązały się wobec siebie do niesprzedawania akcji Polenergii w wezwaniu ogłoszonym przez Dominikę Kulczyk i Mansa Investments. W ocenie funduszy cena zaproponowana w wezwaniu nie odzwierciedla wartości godziwej akcji. Dominika Kulczyk i Mansa Investments wezwały pod koniec sierpnia do sprzedaży akcji Polenergii, stanowiących 49.8% kapitału zakładowego spółki, po 2.5 PLN za sztukę. W środę na zamknięciu notowań kurs Polenergii wyniósł 21.8 PLN. Yolo Wezwanie na akcje po cenie 2.35 PLN za sztukę Black Onyx Investments wezwał do sprzedaży 1.99 mln akcji spółki Yolo, oferując po 2.35 PLN za papier. Zapisy rozpoczną się 3 października i zakończą 21 listopada. Wezwanie zostało ogłoszone ze względu na przekroczenie przez wzywającego progu 33% akcji spółki, co było skutkiem umorzenia części walorów Yolo. Po zakończeniu wezwania Black Onyx Investments chce posiadać 65.99% akcji spółki. W środę na zamknięciu notowań kurs Yolo wyniósł 1.85 PLN. Sfinks Emisja 2-6 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru Zarząd Sfinks Polska zdecydował o emisji od dwóch do sześciu mln akcji z wyłączeniem prawa poboru dla obecnych akcjonariuszy, w ramach kapitału docelowego. Cena akcji ma zostać ustalona w ramach budowy księgi popytu. Cena emisyjna ma być nie niższa niż 85% średniej ceny rynkowej akcji Sfinksa z ostatnich dwóch miesięcy. Pierwszeństwo przy obejmowaniu akcji mają mieć obecni akcjonariusze Sfinks Polska, posiadający (na dzień 9 października) co najmniej 1/1 kapitału zakładowego spółki. W przypadku, gdy uprawnieni inwestorzy nie obejmą wszystkich akcji, zarząd będzie mógł je zaoferować innym podmiotom. Ambra Spółka wypłaci.68 PLN dywidendy na akcję Akcjonariusze Ambry zdecydowali, że spółka wypłaci.68 PLN dywidendy na akcję z zysku za rok obrotowy zakończony 3 czerwca 218 roku. Łącznie na dywidendę ma zostać przeznaczone mln PLN z 24.1 mln PLN zysku wypracowanego przez spółkę w minionym roku obrotowym Dniem ustalenia prawa do dywidendy będzie 24 października, a jej wypłata nastąpi 7 listopada. Z zysku za rok obrotowy 216/217 Ambra wypłaciła.6 PLN dywidendy na akcję, a rok wcześniej.52 PLN na akcję. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Tauron, Orlen List intencyjny ws. elektrociepłowni w Czechach Tauron i PKN Orlen podpisały list intencyjny dotyczący warunków udostępnienia Tauronowi przez spółkę z grupy Orlen gruntu pod budowę elektrociepłowni w czeskich Neratowicach. W ramach podpisanego listu intencyjnego Tauron i PKN Orlen zadeklarowały powołanie zespołu roboczego. Jego zadaniem będzie m.in. analiza warunków współpracy na jakich spółka z Grupy Kapitałowej Orlen udostępni Tauronowi teren do ewentualnej budowy nowoczesnego źródła wytwarzania w czeskich Neratowicach. Zespół będzie się składał z przedstawicieli każdej z firm, a liderem oraz koordynatorem jego prac będzie Tauron. Inwestycja, której dotyczą analizy, ma być wysokosprawnym źródłem energii elektrycznej i ciepła w postaci pary m.in. dla należącej do Grupy Kapitałowej Orlen, jednej z największych firm chemicznych w czeskim przemyśle spółki Spolana. Podano również, że wytworzona w ramach inwestycji energia elektryczną będzie mogła być dostarczana dla spółki obrotu Tauron Czech, z przeznaczeniem na czeski lub polski rynek energii. PGS Software Wstępne przychody osiągnięte w III kw. 218 Zgodnie ze wstępnymi wyliczeniami przybliżona wartość przychodów ze sprzedaży spółki PGS Software w III kwartale 218 roku wyniosła ok mln PLN, co oznacza wzrost o 19.% w stosunku do analogicznego okresu w 217 roku. Wzrost liczony w EUR wyniósł 18.9%. W III kwartale 218 roku spółka pozyskała 4 nowych klientów. W stosunku do II kwartału 218 roku przychody emitenta wzrosły o 4.8%. W tym samym okresie wzrost przychodów liczony w EUR wyniósł 5.1%. Zarząd spodziewa się, że na uzyskany zysk w III kwartale 218 roku wycena zabezpieczeń walutowych będzie miała dodatni wpływ w wysokości ok. 1.9 mln PLN. Ciech Porozumienie z IKS Solino dot. budowy rurociągu solankowego Ciech i jej spółka zależna - Ciech Soda Polska oraz Inowrocławskie Kopalnie Soli "Solino" podpisały porozumienie dotyczące budowy przez IKS Solino rurociągu solankowego, łączącego zbiornik manewrowy należący do IKS Solino z Zakładem Produkcyjnym Ciech Soda Polska w Janikowie. Przedmiotem porozumienia jest budowa przez IKS Solino rurociągu solankowego, łączącego zbiornik manewrowy należący do IKS Solino w Inowrocławiu - Mątwach z Zakładem Produkcyjnym Ciech Soda Polska w Janikowie. Spółka przypomniała, że IKS Solino jest strategicznym dostawcą solanki na rzecz spółki. Solanka przerabiana jest przez Zakłady Produkcyjne Ciech Soda Polska: w Inowrocławiu - Mątwach i Janikowie. Budowa Łącznika umożliwi połączenie ciągów technologicznych obydwu Zakładów Produkcyjnych Ciech Soda Polska jednym rurociągiem solankowym. IKS Solino zobowiązał się do wybudowania Łącznika w terminie do dnia 3 czerwca 221 r. Erbud Spółka zależna ma umowę z Tauronem na remont kotła w Sierszy Erbud Industry Południe, spółka pośrednio zależna w 99.3% od Erbudu, zawarła z Tauronem Wytwarzanie umowę na remont kapitalny kotła OFz-425 nr 2 w Elektrowni Siersza w Trzebini za 2.99 mln PLN netto. Termin realizacji zadania wyznaczono od 1 października 218 r. do 1 czerwca 219 r. Spółki z Grupy Erbud Industry kilkukrotnie współpracowały w przeszłości z Tauron Wytwarzanie S.A., m.in. przy okazji robót inżynieryjnych w Elektrowni Łagisza w Będzinie, a także budowy i remontu dróg zakładowych w Elektrowni Jaworzno. Skarbiec Holding Spółka wypłaci 4.45 PLN dywidendy na akcję Walne zgromadzenie Skarbiec Holding zdecydowało, aby z zysku za rok obrotowy 217/218 spółka wypłaciła 4.45 PLN dywidendy na akcję. Łącznie na ten cel trafi 3.4 mln PLN. Dzień dywidendy ustalono na 25 października, a jej wypłata ma nastąpić 9 listopada 218 roku. Pozostała część zysku, w kwocie tys. PLN, ma trafić na kapitał zapasowy spółki. Spółka poinformowała, że kwotę 17.1 tys. PLN, stanowiącą iloczyn wartości dywidendy na akcję i 3839 akcji własnych posiadanych przez spółkę, przeznaczy na rezerwowy fundusz dywidendowy. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 ES-System Najkorzystniejsza oferta na modernizację oświetlenia NB Polska wybrał oferty ES-Systemu jako najkorzystniejsze w postępowaniach na kompleksową modernizację oświetlenia w dwóch zakładach w Gnieźnie i jednym w Namysłowie. Łączna wartość złożonych ofert wynosi mln PLN netto. Przedmiotem modernizacji jest dostawa i wymiana istniejącego oświetlenia na halach przemysłowych, pomieszczeniach technicznych, pomieszczeniach socjalnych, biurach oraz oświetlenie zewnętrzne. W zakres przedmiotu każdego zamówienia wchodzi wykonanie projektu oświetlenia dla wszystkich obiektów wraz z uzyskaniem wymaganych zgód/ pozwoleń, dostawa oświetlenia i systemu do zarządzania oświetleniem, demontaż dotychczasowego oraz instalacja nowego oświetlenia, wykonanie niezbędnych testów i pomiarów całości systemu oświetleniowego, wykonanie dokumentacji powykonawczej oraz świadczenie usług gwarancyjnych w okresie 7 lat. Przy realizacji projektów spółka zakłada posiłkowanie się podwykonawcami prac elektroinstalacyjnych. Zgodnie ze złożonymi ofertami przedmiot każdego z zamówień zostanie zrealizowany w terminie do 31 grudnia 219 roku. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 5 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /9/18 3/1/18 8/1/ /9/18 3/1/18 8/1/ /9/18 3/1/18 8/1/ /9/18 6/9/18 11/9/ /9/ /1/18 8/1/ /9/18 6/9/18 11/9/ /9/ /1/18 5/1/18 1/1/ /8/18 31/8/18 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 26/9/18 1/1/18 4/1/18 9/1/18

6 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 8 października '18 9 października '18 1 października '18 11 października '18 12 października '18 Dane makro Indeks PMI dla usług (CN), (GER), Indeks Sentix (EU) Zamówienia na sprzęt, maszy ny i urządzenia (JP), Inf lacja PPI (US) Inf lacja CPI (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Inf lacja HICP, f in. (GER), Indeks Uniwersy tetu Michigan, wst. (US) Wy niki spółek Dzień dy widendy NOVATURAS Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 15 października '18 16 października '18 17 października '18 18 października '18 19 października '18 Dane makro (JP), Inf lacja CPI, f in. (PL), Sprzedaż detaliczna (US) Inf lacja CPI (CN), Inf lacja PPI (CN), Wy nagrodzenie (PL), Indeks insty tutu ZEW (GER), Inf lacja bez cen ży wności i energii (PL), (US), Wy korzy stanie mocy produkcy jny ch (US) (PL), Produkcja budowlanomontażowa (PL), Inf lacja HICP (EU), Pozwolenia na budowę domów (US) Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Indeks wskaźników wy przedzający ch Conf. Board (US) Inf lacja CPI (PL), PKB (CN), Produkcja przemy słowa (CN), Sprzedaż detaliczna (CN)(PL), Sprzedaż domów na ry nku wtórny m (US) Wy niki spółek QUERCUS Dzień dy widendy NOVATURAS Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.