Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,1-2,38% - 0,78% 2 196,2-2,76% -0,39% 0,33% 3 815,9-2,29% 0,09% 1,07% ,8-0,83% 1,59% 3,33% 1 305,2 61,62% - 84,24% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Surowiec Źródło: Bloomberg tyg ,66% -0,90% ,94% -13,70% ,37% -0,71% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,3-0,55% 1,87% ,8-1,58% 0,82% 5 192,1-0,09% 2,35% ,1-0,44% 1,99% ,8-0,69% 1,73% 3 668,5-0,23% 2,20% 6 747,1-0,08% 2,36% ,1 0,86% 3,32% ,1 3,18% SK-20 5,70% 884,9-0,79% 1,63% 5 056,4-1,63% 0,77% 1 034,7-0,03% 2,41% 820,4-2,78% -0,41% 2 083,6-0,78% 1,64% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 9: ,5 0,36% 2,81% ,0 0,66% 3,12% ,7-0,10% 2,33% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 766,0-0,09% 2,35% SK ,3 2,01% 4,50% 350,3 2,41% 4,91% Kurs [%] 44,8 0,29% 2,74% 5 176,0-0,07% 2,37% 1 089,8 0,43% 2,88% 09:06 [PLN] [%] 4,1869-0,0013-0,15% 2,28% 3,9061-0,0026-0,19% 2,25% 3,8324-0,0061-0,11% 2,32% 1,0925 0,0014 0,00% 2,44% WIG (53,111.39, 53,111.39, 52,296.62, 52,418.07, -1,276.81) SK May June SK May SK-200 SK-20 Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe July SP500 (2,100.75, 2,103.32, 2,075.53, 2,083.56, ) June July - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 669,0 0,08% 5 196,0 0,10% ,0-0,04% 2 079,7-0,01% ,0 0,03% 4 526,0-0,04% x Augus August 9:06 relatywna do fwig20 2,82% 2,83% 2,69% 2,72% 2,76% 2,69%

2 INFORMACJA DNIA POLSKA RADPOL (RDL) REKOMENDACJA z dn TRZYMAJ 7,22 PLN CENA OBECNA 7,07 PLN ALIOR BANK (ALR) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 99,8 PLN CENA OBECNA 85,15 PLN GETIN NOBLE BANK (GNB) Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje za 3,91 mld PLN. Sprzedano obligacje dwóch serii: DS0725 z terminem zapadalności w lipcu 2025 (3 128,91 mln PLN) oraz WZ0126 z terminem zapadalności w styczniu 2026 (779 mln PLN). Finansowanie potrzeb pożyczkowych na koniec czerwca osiągneło poziom 73% rocznego planu. Wyniki za 2Q 15. Spółka w 2Q 14 wypracowała 54,9 mln PLN przychodów (-5,4% r/r), 2,3 mln PLN zysku operacyjnego (-61,8% r/r) oraz 0,5 mln PLN zysku netto (-86,8% r/r). 2Q'14 2Q'15 Zm. % 2Q'15P DM BPS Różnica % konsensus PAP różnica vs PAP Przychody ze sprzedaży 58,0 54,9-5,4% 59,8-8,2% 60,8-9,7% Zysk brutto ze sprzedaży 14,3 12,7-11,0% 14,0-9,4% * * EBITDA 8,3 4,9-41,1% 6,2-21,0% 7,4-33,4% EBIT 6,0 2,3-61,8% 3,8-40,0% 4,9-53,0% Zysk (strata) netto 3,9 0,5-86,8% 2,6-80,2% 3,2-83,9% marża ZBzS 24,6% 23,1% -5,9% 23,4% -1,2% * * Marża EBITDA 14,3% 8,9% -37,7% 10,4% -13,9% 12,1% -26% Marża EBIT 10,3% 4,2% -59,6% 6,4% -34,6% 8,0% -48% Marża netto 6,7% 0,9% -86,0% 4,3% -78,4% 5,3% -82,1% EPS 0,15 0,02-86,8% 0,10-80,2% 0,12-83,9% Komentarz DM Banku BPS. Wyniki spółki oceniamy negatywnie, są niższe od naszych szacunków i konsensusu na każdym poziomie rachunku wyników. Słabsza od przewidywanej sprzedaż (54,9 mln vs 58 mln rok wcześniej), wzrost cen tworzyw sztucznych (rentowność Rurgazu) i zdarzenia jednorazowe, spowodowały w 2Q istotne obniżenie zysku netto Grupy. Pozytywnie odbieramy natomiast wzrost rentowności brutto ze sprzedaży w kilku głównych segmentach. Najważniejsze wnioski: W ujęciu segmentowym Grupa odnotowała największe spadki w: Termokuczu (-17% r/r spowodowany zgodnie z naszymi prognozami przez przesunięcie się kontraktu do Białorusi na następne kwartały) i Elektroporcelanie (-15% r/r). W ciepłownictwie Radpol nie odnotował w dalszym ciągu istotnego przełomu i wolne moce produkcyjne nadal nie są wykorzystane: Rurgaz (-4% r/r) i Finpol (0% r/r). Z drugiej strony dość zadawalający jest wynik Wirbetu (-5% r/r), który w pierwszym kwartale był pod sporą presją rynkową, a wynik 2Q 15 sugeruje stopniową poprawę sytuacji. Na poziomie zysku brutto ze sprzedaży spadek rentowności odnotował segment Rurgazu (10% vs 14% rok wcześniej głównie z powodu dynamicznych wzrost cen tworzyw sztucznych). Wzrost rentowności Grupa odnotowała w: Finpolu (15,5% vs 14% rok wcześniej), Termokurczu (52% vs 49%) i Wirbecie (34% vs 31%), Zgodnie z naszymi szacunkami Grupa wykazała podwyższone pozostałe koszty operacyjne w wysokości 2,6 mln PLN (przeniesienie zakładu z Warszawy do Kolonii Prawiedniki i utworzenie odpisów aktualizujących wartości rzeczowych aktywów trwałych, należności i zapasów), (M. Olewiecki) Zgoda na przejęcie przez PZU od UOKiK. Urządu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wyraził zgodę na przejęcie Alior Banku przez PZU. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, spodziewana. (M. Czajkowska-Bałdyga) GNB nie planuje emisji akcji. Według cytowanego przez PAP prezesa GNB Krzysztofa Rosińskiego, po wejściu w życie ustawy o restrukturyzacji walutowych kredytów mieszkaniowych w kształcie przegłosowanym przez Senat, bank spełniłby wymogi prawa bankowego, a współczynnik Tier 1 wyniesie 8%-9%. Według prezesa z 3,6 mld CHF kredytów hipotecznych około 1/3 spełnia kryteria ustawy. Dodatkowo kryterium posiadania jednego mieszkania może obniżyć tę liczbę, według Rosińskiego 20% salda kredytów to klienci private bankingu, którzy z reguły mają więcej nieruchomości. Według prezesa, przyjmując założenie, że jednorazowo skorzysta z tej opcji 90% uprawnionych klientów, bank nadal spełnia wymogi związane z współczynnikiem wypłacalności. Prezes dodał, iż Bank nie planuje emisji akcji. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Getin Noble Bank, wśród notowanych banków o dużej ekspozycji na kredyty walutowe, ma najgorszą sytuację kapitałową, porównując współczynniki wypłacalności. Z tego też powodu nerwowa reakcja rynku jest widoczna przy jakichkolwiek zmianach scenariuszy obciążających sektor. Dodatkowo, rynek dyskontuje pewne prawdopodobieństwo wprowadzenia podatku bankowego, a i tu wrażliwość wyników GNB jest ponadprzeciętna, z racji niskiego ROA. Naszym zdaniem, przy splocie negatywnych scenariuszy, prawdopodobieństwo podwyższenia kapitałów jest wysokie. (M. Czajkowska-Bałdyga) 2

3 SEKTOR BANKOWY Senat może przegłosować poprzednią wersję ustawy. Według senatora PO Kazimierz Kleina, że Senat zajmie się projektem ustawy o restrukturyzacji walutowych kredytów mieszkaniowych na początku września i senatorowie Platformy Obywatelskiej będą chcieli przywrócić jej wcześniejszy kształt. "Zdecydowanie jestem przeciwnikiem tego rozwiązania, które zostało przyjęte w Sejmie, mam nadzieję, że była to tylko pomyłka. Bo ta decyzja jest bardzo szkodliwa dla systemu bankowego w Polsce i będziemy starali się co najmniej przywrócić propozycje, jakie były w pierwotnej wersji projektu ustawy, a więc podziału kosztów 50 proc. na 50 proc." - powiedział PAP Kleina. Senator poinformował, że posiedzenie senackiej Komisji Budżetu i Finansów Publicznych wstępnie zaplanowano na 28 sierpnia. Komentarz DM Banku BPS Informacja potencjalnie pozytywna. Chaos informacyjny trwa (M. Czajkowska- Bałdyga) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 08:00 Niemcy Produkcja przemysłowa s.a. (m/m) czerwiec -1,4% 0,3% 0,2% 08:00 Niemcy Produkcja przemysłowa n.s.a. (r/r) czerwiec -4,6% 08:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. (r/r) czerwiec 2,1% 08:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a. (mld EUR) czerwiec 24 21,5 19,5 08:00 Niemcy Eksport s.a. (m/m) czerwiec -1,0% -0,5% 1,6% 08:00 Niemcy Import s.a. (m/m) czerwiec -0,5% 0,5% 0,7% 14:30 USA Stopa bezrobocia lipiec 5,3% 5,3% 14:30 USA zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (tys.) lipiec :30 USA Zamiana zatrudnienia w sektorze prywatnym (tys.) lipiec :30 USA Płaca godzinowa (m/m) lipiec 0,2% 0,0% Wydarzenia w spółkach Orphée - NWZ spółki Polimex-Mostostal - dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu giełdowego na rynku głównym GPW akcji zwykłych na okaziciela serii A1 FAM Grupa Kapitałowa - publikacja raportu za 1H 15 Radpol - publikacja rozszerzonego skonsolidowanego raportu za 1H 15 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 85, KUPUJ 99,8 17,2% 19,0 16,6 12,5 2,0 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 284, ,0 12,9 12,3 1,7 1,5 1,4 3,6 4,4 4,3 PKO BP 27, ,5 12,7 10,8 1,3 1,1 1,1 3,4 3,0 4,2 BANK PEKAO 156, TRZYMAJ 176,4 13,0% 15,2 16,6 15,0 1,7 1,7 1,7 6,4 5,9 6,5 mbank 344, KUPUJ 517,4 50,0% 11,3 12,0 11,1 1,3 1,2 1,1 5,4 4,8 5,0 ING BSK 134, KUPUJ 158,1 17,4% 16,4 15,9 14,8 1,8 1,6 1,5 3,3 3,0 3,5 BANK HANDLOWY 89, TRZYMAJ 107,8 21,1% 12,4 14,5 14,1 1,6 1,6 1,6 7,9 7,1 6,9 BANK MILLENNIUM 5, ,1 10,8 9,3 1,1 1,0 1,0 4,7 3,8 4,7 Mediana ,2 13,7 12,4 1,6 1,5 1,5 4,2 4,1 4,5 Budowlanka Kurs [PLN] BUDIMEX 194, TRZYMAJ 185,0-5,1% 28,2 26,3 20,6 9,9 9,1 8,1 12,5 12,3 9,9 ERBUD 34, TRZYMAJ 30,5-10,3% 19,7 16,5 14,6 1,6 1,5 1,4 9,1 7,8 7,5 UNIBEP 12, ,8 18,3 14,0 2,2 2,0 1,8 13,3 10,9 9,1 ELEKTROBUDOWA 141, ,7 15,4 14,1 2,0 1,7 1,6 13,9 9,0 8,6 TRAKCJA 9, TRZYMAJ 9,3-2,2% 11,8 10,3 19,5 0,7 0,7 0,7 6,0 5,9 8,6 TORPOL 12, KUPUJ 14,8 21,5% - 9,2 17,7-1,3 1,3-2,4 3,5 VISTAL GDYNIA 12, KUPUJ 16,2 25,8% 13,0 11,6 7,2 1,3 0,9-10,3 9,3 7,9 MOSTOSTAL ZABRZE 2, TRZYMAJ 2,5 10,8% 17,2 10,6 13,5 1,2 1,2 1,2 7,6 7,3 7,8 HERKULES 4, ,5 16,2 13,4 1, ,3 7,6 - Mediana ,6 15,4 14,1 1,5 1,4 1,4 9,8 7,8 8,3 Deweloperzy Kurs [PLN] POLNORD 11, KUPUJ 13,2 17,9% - 31,2 17,3-0,3 0,3-26,5 21,8 LC CORP 2, KUPUJ 2,5 23,8% 23,8 13,0 9,4-0,7 0,6 12,9 12,4 11,5 RONSON 1, KUPUJ 1,5 20,3% - 14,2 11,5 0,8 0,8 0,7-14,3 12,0 DOM DEVELOPMENT 51, SPRZEDAJ 42,8-16,8% 23,3 17,0 14,7 1,5 1,4 1,4 19,0 13,8 12,0 ROBYG 2, KUPUJ 2,6 6,5% 18,4 14,0 9,7 1,4 1,4 1,3 13,2 11,9 8,1 Mediana ,3 14,2 11,5 1,4 0,8 0,7 13,2 13,8 12,0 Handel Kurs [PLN] LPP 7 549, SPRZEDAJ 6 368,0-15,7% 32,7 30,5 23,0 7,9 6,8 5,6 18,1 17,5 14,2 CCC 188, SPRZEDAJ 125,3-33,4% 35,3 28,1 21,8 8,9 6,4 5,4 25,8 20,1 16,4 VISTULA 2, SPRZEDAJ 1,9-23,6% 23,0 15,2 13,7 1,0 0,9 0,9 11,7 10,6 9,9 GINO ROSSI 2, KUPUJ 4,4 48,8% 22,2 15,0 10,3 1,9 1,7 1,5 9,7 8,5 7,3 WOJAS 7, KUPUJ 11,6 46,8% 11,0 9,0 7,5 1,4 1,3 1,1 7,0 6,3 5,6 BYTOM 3, ,2 21,6 19,2 8,9 6,5 5,3 26,7 16,0 12,6 SOLAR COMAPANY 1,4 43 8,0 6,3 5,1 0,3 0,3 0,3 3,4 3,0 2,6 REDAN 2, KUPUJ 6,6 125,1% 291,0 9,4 6,8 1,7 1,2 1,1 6,1 4,0 3,4 MONNARI 16, TRZYMAJ 14,3-11,8% - 16,1 13,2-3,8 3,3 14,0 11,3 9,3 BRIJU 20, , , ,8 - - Mediana ,0 15,2 13,2 1,9 1,7 1,5 10,7 10,6 9,3 Przemysł spożywczy Kurs [PLN] Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS mln PLN Data Zalecenie Cena [PLN] Potencjał COLIAN 4, TRZYMAJ 4,2-6,7% 20,2 17,8 15,2 1,0 1,0 1,0 11,0 9,3 8,7 WAWEL 1 272, ,1 18,9 17,3 4,5 3,8 3,4 16,8 13,1 11,9 ZPC OTMUCHÓW 6, SPRZEDAJ 6,6-4,6% 8,7 9,9 8,1 0,6 0,6 0,5 5,0 6,2 5,5 Mediana ,2 17,8 15,2 1,0 1,0 1,0 11,0 9,3 8,7 Górnictwo Kurs [PLN] BOGDANKA 48, ,2 9,6 15,4 0,6 0,6 0,6 3,1 3,5 3,9 JSW 11, ,2 0,2 0,2 4,0 5,1 3,1 KOPEX 6, ,5 8,6 7,4 0,2 0,2 0,2 3,0 3,7 3,5 FAMUR 1, ,4 10,9 9,4 1,0 1,0 0,9 3,7 4,2 3,6 Mediana ,2 9,6 9,4 0,4 0,4 0,4 3,4 4,0 3,6 Przemysł/inne Kurs [PLN] ERGIS 5, ,7 10,0 8,9 1,0 1,0 0,9 11,7 10,0 8,9 RADPOL 7, TRZYMAJ 7,2-2,7% 12,4 15,1 12,9 1,8 1,8 1,6 12,4 15,1 12,9 STOMIL SANOK 63, TRZYMAJ 63,4-0,5% 19,1 16,7 15,7 4,3 4,0 3,7 19,1 16,7 15,7 AMICA 173, KUPUJ 190,7 10,0% 18,1 14,7 13,6 2,6 2,2 2,1 18,1 14,7 13,6 FERRO 11, ,0 8,5-1,2 1,2-9,0 8,5 - INTROL 9, ,8 12,3 11,6 2, ,8 12,3 11,6 MEDICALGORITHMICS 207, KUPUJ 257,9 24,6% 44,0 28,6 19,9 7,7 6,5 5,3 44,0 28,6 19,9 UNIWHEELS 115, KUPUJ 132,2 14,7% IZOBLOK 100, KUPUJ 130,0 29,5% 9,8 10,5 8,9-2,2 1,7 9,8 10,5 8,9 ALUMETAL 57, TRZYMAJ 55,0-3,5% 15,2 12,8 12,3 2,7 2,3 2,1 15,2 12,8 12,3 Mediana ,8 12,8 12,6 2,3 2,2 2,1 12,8 12,8 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tel.: (22) Marek Olewiecki, MPW przemysł tworzyw sztucznych, automotive tel.: (22) Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6