Wykorzystanie faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością przedsiębiorstw
|
|
- Beata Kujawa
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Anna Wawryszuk-Misztal * Wykorzystanie faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością przedsiębiorstw Wstęp Płynność finansowa to jeden z istotnych aspektów funkcjonowania przedsiębiorstw, zwłaszcza w procesie ich restrukturyzacji finansowej. W warunkach spowolnienia gospodarczego, gdy dostęp do kapitału jest utrudniony, przedsiębiorstwa powinny wykorzystywać różne możliwości zwiększenia swojej płynności finansowej. Naprzeciw tym oczekiwaniom wychodzą instytucje finansowe oferujące różnorodne produkty. Jednym z takich produktów jest faktoring odwrotny. Celem artykułu jest analiza porównawcza faktoringu odwrotnego z faktoringiem klasycznym, a następnie wskazanie możliwości zastosowania tego instrumentu w procesie zarządzania płynnością finansową przedsiębiorstw. Zaprezentowane w artykule treści są efektem przeprowadzonej analizy literatury przedmiotu oraz analizy oferty produktowej instytucji finansowych świadczących usługi faktoringu odwrotnego Faktoring odwrotny jako szczególna formą faktoringu Faktoring definiuje się jako usługę polegającą na wykupie przez instytucję faktoringową nieprzeterminowanych wierzytelności przedsiębiorstw, należnych im od odbiorców z tytułu dostaw towarów lub usług oraz świadczeniu na rzecz zbywcy wierzytelności dodatkowych usług. Zbywca wierzytelności, czyli faktorant, ma możliwość otrzymania środków finansowych z tytułu dokonanej sprzedaży z odroczonym terminem płatności w terminie wcześniejszym, niż wskazany na fakturze. Otrzymana kwota zostaje pomniejszona o koszty związane z usługą, zaś nabywca dóbr i usług spłaca swoje zobowiązanie firmie faktoringowej (faktorowi), zamiast dostawcy dóbr i usług. * Dr, Instytut Ekonomii i Finansów, Wydział Ekonomiczny UMCS w Lublinie, anna.wmisztal@wp.pl, Pl. Marii Curie-Skłodowskiej 5, Lublin 1 Przedmiotem analiz były prezentowane na stronach internetowych oferty instytucji takich jak: Bank Millenium, Alior Bank, BGŻ, Raiffeisen Bank, Bank Zachodni WBK, Citi Handlowy.
2 582 Anna Wawryszuk-Misztal Umowa faktoringu jest umową nienazwaną, a podstawę do jej zawarcia stanowi zawarta w art. 353 Kodeksu cywilnego zasada swobody umów [Ustawa z dnia 23 kwietnia 1964 r., 1964]. W odniesieniu do umowy faktoringu, znajdują zastosowanie przepisy art k.c. dotyczące cesji wierzytelności, chociaż nie można w pełni utożsamiać ze sobą tych dwóch rodzajów umów 2. Tym, co wyróżnia umowę faktoringu są dodatkowe czynności, jakie na rzecz faktoranta zobowiązuje się realizować faktor. Zalicza się do nich m.in.: prowadzenie ksiąg rachunkowych, działania windykacyjne, doradztwo prawno-finansowe, inkaso wierzytelności, sporządzanie raportów o kondycji finansowej dłużników faktoranta [Czarecki, 2007, s. 105]. Faktoring traktowany jest zatem nie tylko jako narzędzie finansowania bieżącej działalności przedsiębiorstwa poprawiające jego płynność, ale też jako instrument zarządzania należnościami. Główną przesłanką korzystania z faktoringu jest istnienie w przedsiębiorstwie należności z tytułu dostaw i usług. Praktyka gospodarcza wykształciła wiele różnych form i kryteriów klasyfikacji faktoringu. Występujące w praktyce gospodarczej rodzaje factoringu są obszernie scharakteryzowane w literaturze przedmiotu, dlatego też nie będą one przedmiotem rozważań niniejszego opracowania [Tokarski, 2005, s ]. Jednakże zdaniem autorki, na szczególną uwagę zasługuje podział na tzw. faktoring klasyczny oraz faktoring odwrotny. Mianem faktoringu klasycznego (standardowego) określa się te wszystkie rodzaje faktoringu, gdzie przedmiotem umowy jest sprzedaż wierzytelności instytucji faktoringowej. W rezultacie, w bilansie przedsiębiorcy korzystającego z faktoringu, następuje zamiana należności z tytułu dostaw i usług na środki pieniężne uwzględniając oczywiście wynagrodzenie faktora. Schemat umowy faktoringu klasycznego prezentuje rysunek 1. Zupełnie inny jest natomiast charakter faktoringu odwrotnego, określanego także faktoringiem odwróconym, reverse faktoringiem, faktoringiem na dostawców, czy też faktoringiem zobowiązaniowym. Jego istotą jest finansowanie przez firmę faktoringową zobowiązań faktoranta powstałych w wyniku dokonywanych zakupów dóbr i usług z odroczonym terminem płatności. Instytucja faktoringowa, w momencie dokonania spłaty udokumentowanych faktur swojego klienta, staje się jego 2 Na temat różnic między umową przelewu wierzytelności a umową faktoringu pisze m.in. J. Czarecki [Czarecki, 2007, s. 75].
3 Wykorzystanie faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością 583 wierzycielem. Nabywca dóbr i usług spłaca zaś swoje zobowiązania firmie faktoringowej, zamiast dostawcy. Z prawnego punktu widzenia, umowa faktoringu odwrotnego opiera się na przepisach kodeksu cywilnego dotyczących wstąpienia w prawa wierzyciela (art. 518 k.c.). Istotę faktoringu odwrotnego przedstawia rysunek 2. Rysunek 1. Transakcje w faktoringu klasycznym 3) wypłata środków Dostawca (klient firmy faktoringowej- faktorant) Źródło: Opracowanie własne. 2) zestawienie wierzytelności 1) sprzedaż towarów i usług Firma faktoringowa Rysunek 2. Transakcje w faktoringu odwrotnym Odbiorca 4) spłata zobowiązania Dostawca 1) sprzedaż towarów i usług (faktury) Odbiorca (klient firmy faktoringowej- faktorant) 3) wypłata środków 2) zestawienie zobowiązań 4) spłata zobowiązań Firma faktoringowa Źródło: Opracowanie własne na podstawie [ dostęp dnia ]. Umowa faktoringu odwrotnego zawierana jest między nabywcą dóbr i usług (faktorantem) a instytucją oferującą usługi faktoringu. Ocena sytuacji finansowej nabywcy jest podstawą do ustalenia globalnej kwoty limitu, w ramach którego faktor będzie dokonywał spłaty zobowiązań swojego klienta. Klient firmy faktoringowej określa, którzy dostawcy będą mogli korzystać z tej formy finansowania. Podstawą do wypłaty środków jest dostarczenie faktorowi potwierdzonych faktur
4 584 Anna Wawryszuk-Misztal wraz z oświadczeniem odbiorcy, w którym potwierdza on jakościową i ilościową zgodność faktury z zamówieniem. Koszty faktoringu odwrotnego zazwyczaj ponosi nabywca dóbr i usług, chociaż może też częściowo partycypować w nich dostawca. 3 W umowie faktoringu odwrotnego istotne są postanowienia dotyczące terminu, w którym instytucja faktoringowa spłaca zobowiązania swojego klienta oraz terminu, w którym klient faktoringowy spłaca swoje zobowiązania względem instytucji faktoringowej. Możliwe są dwa rozwiązania: faktor spłaca zobowiązania nabywcy tuż po przedstawieniu faktur z tytułu dokonanych zakupów, ale przed ustalonym z dostawcą terminem płatności lub w terminie wskazanym na fakturze [Grudniewski, 2012]. W pierwszym przypadku, gdy dostawca otrzymuje swoją wierzytelność w terminie wcześniejszym, niż ustalony pierwotnie, klient firmy faktoringowej ma możliwość wynegocjowania skonta z tytułu wcześniejszej płatności. Firmy faktoringowe mogą w takiej sytuacji wymagać oświadczenia dostawcy, w którym akceptuje on warunki płatności, w tym cenę za wcześniejsze uzyskanie środków. Nabywca natomiast spłaca swoje zobowiązanie firmie faktoringowej w określonym pierwotnie przez dostawcę terminie płatności. Ten rodzaj faktoringu odwrotnego określa się w praktyce faktoringiem odwrotnym dyskontowym (rysunek 3). Rysunek 3. Istota faktoringu odwrotnego dyskontowego Zakup towarów i usług Termin płatności zobowiązania okres finansowania dostawcy Instytucja faktoringowa spłaca zobowiązanie odbiorcy względem jego dostawcy Odbiorca dóbr i usług spłaca swoje zobowiązanie względem instytucji faktoringowej Źródło: Opracowanie własne. 3 Opracowano na podstawie ofert instytucji oferujących faktoring odwrotny.
5 Wykorzystanie faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością 585 W faktoringu odwrotnym dyskontowym, podmiotem korzystającym z finansowania jest dostawca dóbr i usług, podczas gdy nabywca zyskuje rabat u swojego dostawcy z tytułu wcześniejszej spłaty zobowiązania. W drugim przypadku, gdy instytucja faktoringowa spłaca zobowiązanie swojego klienta w ustalonym terminie płatności, główną korzyścią, jaką zyskuje klient firmy faktoringowej jest możliwość spłaty zobowiązania w terminie późniejszym, niż pierwotnie ustalony z dostawcą. Nabywca dóbr i usług otrzymuje zatem dodatkowy okres finansowania po terminie płatności faktur. Ten rodzaj faktoringu odwrotnego określa się w praktyce faktoringiem odwrotnym wymagalnościowym (rysunek 4). Rysunek 4. Istota faktoringu odwrotnego wymagalnościowego Zakup towarów i usług Termin płatności zobowiązania Termin płatności zobowiązania względem instytucji faktoringowej okres finansowania odbiorcy Instytucja faktoringowa spłaca zobowiązanie odbiorcy względem jego dostawcy Odbiorca dóbr i usług spłaca swoje zobowiązanie względem instytucji faktoringowej Źródło: Opracowanie własne. W praktyce możliwy jest także faktoring odwrotny będący połączeniem faktoringu wymagalnościowego i dyskontowego (rysunek 5). Jednoczesne zastosowanie faktoringu odwrotnego dyskontowego i wymagalnościowego pozwala zarówno dostawcy, jak i odbiorcy, korzystać z finansowania bieżącej działalności przez instytucję faktoringową. Z usługą faktoringu odwrotnego związane jest pojęcie Supply Chain Finance (SCF), które oznacza finansowanie łańcucha dostawców. Nie można jednak w pełni utożsamiać faktoringu odwrotnego z finansowaniem łańcucha dostaw. Faktoring odwrotny jest rozwiązaniem
6 586 Anna Wawryszuk-Misztal o zasięgu lokalnym, zaś SCF ma zasięg międzynarodowy i jest oferowany przez międzynarodowe grupy finansowe [Mazurkiewicz, 2012, s. 57]. Rysunek 5. Istota faktoringu odwrotnego wymagalnościowego i dyskontowego Zakup towarów i usług Termin płatności zobowiązania Termin płatności zobowiązania względem instytucji faktoringowej okres finansowania dostawcy okres finansowania odbiorcy Instytucja faktoringowa spłaca zobowiązanie odbiorcy względem jego dostawcy Odbiorca dóbr i usług spłaca swoje zobowiązanie względem instytucji faktoringowej Źródło: Opracowanie własne na podstawie [ dostęp dnia ]. 2. Adresaci faktoringu odwrotnego Krąg podmiotów, do których adresowany jest faktoring odwrotny jest inny, aniżeli ma to miejsce w przypadku faktoringu klasycznego. O ile faktoring klasyczny jest usługą przeznaczoną dla przedsiębiorstw dokonujących sprzedaży z odroczonym terminem płatności, to faktoring odwrotny jest usługą dla podmiotów dokonujących zakupów z odroczonym terminem płatności. Nie zawsze podmioty korzystające z faktoringu odwrotnego mają możliwość korzystania z faktoringu klasycznego. Może to wynikać ze specyfiki prowadzonej działalności (sprzedaż na rzecz osób fizycznych) lub z faktu niespełnienia warunków koniecznych do zawarcia umowy faktoringu klasycznego (np. zbyt mała liczba odbiorców, dłużnicy nie wyrażają zgody na cesję wierzytelności) [Szymańska, 2012]. Usługa faktoringu odwrotnego jest korzystnym rozwiązaniem dla podmiotów, które mają wielu dostawców oraz możliwość uzyskania rabatów z tytułu wcześniejszej płatności. Faktoring odwrotny, zwłaszcza wymagalnościowy, może być dobrym rozwiązaniem wówczas, gdy dostawcy nie zgadzają się na długie terminy spłaty, zaś odbiorcy muszą oferować swoim klientom długie terminy spłaty zobowiązań.
7 Wykorzystanie faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością 587 Faktoring odwrotny określany jest też faktoringiem zamówieniowym ze względu na możliwość sfinansowania dostaw surowców i innych wydatków niezbędnych do realizacji określonego zamówienia. Taka forma finansowania może być szczególnie przydatna w warunkach długiego cyklu produkcyjnego. Specyfika transakcji faktoringu odwrotnego sprawia, iż jest to usługa oferowana firmom znajdującym się w dobrej kondycji finansowej. Ryzyko niewypłacalności dotyczy przede wszystkim faktoranta, zaś w faktoringu klasycznym jest ono rozproszone pomiędzy wielu dłużników. Instytucje faktoringowe, dążąc do ograniczenia ryzyka prowadzonej działalności, wymagają także zabezpieczeń spłaty wierzytelności, podczas gdy w faktoringu klasycznym przyjmuje się, że podstawowym zabezpieczeniem jest sama należność [Mazurkiewicz, 2012, s. 57], [Ostrowska, 2012]. 3. Koszty faktoringu odwrotnego Opłaty wnoszone z tytułu faktoringu odwrotnego są zróżnicowane, ale zazwyczaj obejmują pozycje takie jak [Żelazek, 2012]: 1) pobierana jednorazowo prowizja przygotowawcza, której wysokość zależy od przyznanego limitu (od 0,2 do 1,5 proc. limitu; im wyższy limit, tym niższa prowizja), 2) prowizja za dokonanie zapłaty do kontrahenta pobierana od każdej faktury; wysokość prowizji zależy od długości terminu płatności (np. dla faktury z 30-dniowym terminem płatności wynosi średnio od 0,2 do 0,3 proc. jej wartości, a ze 120-dniowym - od 0,5 do 0,8 proc.), 3) odsetki od udzielonego przedsiębiorcy finansowania, których wysokość w skali roku jest równa stawce WIBOR powiększonej o marżę zależną od kondycji finansowej firmy (np. 2 pkt. proc.). 4 4 W przypadku faktoringu odwrotnego wyróżnia się dwa rodzaje odsetek, tj. dyskontowe oraz finansowe. Odsetki dyskontowe są pobierane za finansowanie w okresie między dniem nabycia wierzytelności a dniem poprzedzającym termin płatności faktury włącznie (faktoring odwrotny dyskontowy). Odsetki finansowe to z kolei wynagrodzenie faktora z okres od nabycia faktury do dnia faktycznej spłaty wierzytelności (faktoring odwrotny wymagalnościowy). Definicje powyższe występują w dokumentach Alior Banku [Regulamin określający zasady..., Załącznik Nr 2 do Uchwały Nr 406/2010 Zarządu Alior Bank S.A.].
8 588 Anna Wawryszuk-Misztal Dodatkowo, instytucje faktoringowe pobierają inne opłaty i prowizje, np. z tytułu zmiany warunków umowy, czy też niewykorzystania przyznanego limitu. 4. Wpływ faktoringu odwrotnego na płynność finansową Płynność finansową najczęściej utożsamia się ze zdolnością przedsiębiorstwa do spłaty wymagalnych zobowiązań. Jednak termin ten może być rozumiany w różnorodny sposób, dlatego też można mówić o różnych ujęciach płynności finansowej. Wyróżnia się zatem płynność w ujęciu majątkowym, majątkowo-kapitałowym, czy też w ujęciu przepływów pieniężnych [Kusak, 2006, s. 9 10]. Płynność w ujęciu majątkowym to zdolność danego składnika aktywów do zamiany na gotówkę w krótkim czasie bez konieczności ponoszenia znacznych kosztów. W ujęciu majątkowo-kapitałowym płynność finansową definiuje się jako zdolność do spłaty wymagalnych zobowiązań krótkoterminowych. Zgodnie zaś z ujęciem przepływów pieniężnych, płynność finansową postrzega się jako zdolność równoważenia wymaganych wypływów gotówkowych oraz odpowiadających im wpływów gotówkowych, uwzględniając przy tym możliwość wystąpienia przerw w dopływie środków pieniężnych oraz wzrost wypływów gotówkowych [Bernstein i inni, 1981, s. 82]. Bez względu na to, jak postrzegana jest płynność finansowa, nie ulega wątpliwości, iż jej posiadanie jest niezbędnym warunkiem trwania i rozwoju przedsiębiorstwa. W praktyce oznacza to konieczność zarządzania płynnością finansową, czyli podejmowanie działań polegających na dostosowywaniu co do wartości i terminów strumieni zasilających przedsiębiorstwo i wypływających z niego. Synchronizacja co do wartości strumieni pieniężnych, występuje wówczas, gdy w analizowanym okresie wpływy gotówkowe są równe co najmniej wydatkom gotówkowym, zaś synchronizacja co do terminów, utożsamiana jest z dopasowaniem owych strumieni w czasie [Wojciechowska, 2001, s ], [Wawryszuk-Misztal, 2011, s. 229]. Proces zarządzania płynnością finansową wymaga zastosowania szeregu różnorodnych narzędzi, dzięki którym osiąga się większy stopień synchronizacji czasowej oraz kwotowej strumieni zasilających i wypływających. Są to narzędzia, które z jednej strony przyczyniają się do zwiększenia i/lub przyspieszenia wpływów gotówkowych, z drugiej zaś, zmniejszają i/lub opóźniają moment wystąpienia wydatków gotów-
9 Wykorzystanie faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością 589 kowych. Jedne i drugie prowadzą więc do zwiększenia płynności przedsiębiorstwa. Instytucje faktoringowe niejednokrotnie reklamują faktoring jako instrument zwiększający płynność finansową. Wyraźnie jednak należy podkreślić, iż z punktu widzenia finansów przedsiębiorstwa, faktoring klasyczny i odwrotny wywołują różne skutki. Faktoring klasyczny to narzędzie wspomagające proces zarządzania należnościami przedsiębiorstwa. Na skutek wykorzystania faktoringu klasycznego, w bilansie przedsiębiorstwa zmniejsza się kwota należności z tytułu dostaw i usług, zaś zwiększeniu ulega saldo środków pieniężnych, którego wartość zostaje oczywiście skorygowana o koszty usługi zmniejszające podstawę opodatkowania. Wzrost płynności następuje dzięki przyspieszeniu momentu wpływu środków pieniężnych z tytułu sprzedaży z odroczonym terminem płatności. Przedsiębiorstwo zostaje zasilone w środki pieniężne, co pozytywnie wpływa na wskaźniki płynności 5. Pozytywnym efektem jest również skrócenie cyklu konwersji należności, co zmniejsza lukę gotówkową i zapotrzebowanie na kapitał finansujący bieżącą działalność przedsiębiorstwa. W ramach usługi faktoringu, faktor świadczy na rzecz faktoranta usługi dodatkowe, które usprawniają proces zarządzania należnościami. W przypadku faktoringu odwrotnego następuje zmiana wierzyciela przedsiębiorstwa. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług zostają przekształcone w zobowiązania wobec instytucji faktoringowej [Kreczmańska-Gigol, Pajewska-Kwaśny, s. 262, dostęp dnia ]. Przedsiębiorstwo nie zostaje zatem zasilone w środki pieniężne, jak ma to miejsce w faktoringu klasycznym. W tym kontekście, zasadnym wydaje się pytanie o wpływ tego rodzaju faktoringu na płynność finansową. Analiza taka powinna być dokonana oddzielnie dla faktoringu dyskontowego i wymagalnościowego. Z punktu widzenia zwiększenia płynności finansowej, większe znaczenie ma faktoring wymagalnościowy, gdzie następuje dodatkowe finansowanie faktoranta. Wzrost płynności jest efektem odroczenia w czasie momentu wypływu środków pieniężnych. Zatrzymane środki pieniężne można przeznaczyć na inne cele, niż spłata zobowiązań z tytułu dostaw i usług. Faktoring odwrotny wymagalnościowy prowadzi do wydłużenia cyklu konwersji zobowiązań, skrócenia cyklu konwersji 5 O wpływie faktoringu na wskaźniki płynności finansowej pisze M. Tokarski [Tokarski, 2005, s ].
10 590 Anna Wawryszuk-Misztal gotówki i tym samym zmniejszenia zapotrzebowania na kapitał finansujący bieżącą działalność. Należy jednak zauważyć, iż wcześniej, czy później, zobowiązania te muszą zostać spłacone. Wydłużanie okresu spłaty zobowiązań, przy utrzymaniu tej samej częstotliwości i wartości dokonywanych zakupów przedsiębiorstwa, prowadzi do zwiększenia przeciętnej wielkości zobowiązań krótkoterminowych na skutek ich kumulacji. Efektem tego może być zmniejszenie wskaźników płynności finansowej, co mogłoby sugerować zmniejszenie, a nie wzrost płynności. Jednocześnie należy pamiętać, iż ocena płynności finansowej na podstawie wskaźników płynności posiada liczne mankamenty, przez co może prowadzić do błędnych interpretacji [Wędzki, 2006, s ], [Wawryszuk-Misztal, 2011, s ]. W przypadku faktoringu odwrotnego dyskontowego, z uwagi na brak dodatkowego okresu finansowania, trudno jest mówić o zwiększeniu płynności finansowej faktoranta. Faktorant wprawdzie może uzyskać rabat z tytułu wcześniejszej spłaty przez faktora zobowiązania wobec dostawcy, ale zobowiązany jest jednocześnie pokryć koszty usługi faktoringu. W zależności od relacji między możliwym do uzyskania rabatem a kosztem usługi, faktoring odwrotny może mieć pozytywny wpływ na rentowność [Wedziuk, 2013]. Jednak z punktu widzenia wskaźników płynności finansowej oraz cyklu konwersji gotówki, usługa ta jest raczej neutralna. Integralną częścią umowy faktoringu są dodatkowe czynności wykonywane na rzecz faktoranta. W ramach faktoringu klasycznego przedsiębiorstwo może otrzymać pakiet dodatkowych usług usprawniających zarządzanie należnościami. Usprawnienia w tym obszarze mogą prowadzić do osiągnięcia różnorodnych korzyści, np. zmniejszenia kosztów administracyjnych poprzez outsourcing na rzecz instytucji faktoringowej czynności związanych z,,miękką windykacją, inkasem należności, badaniem wiarygodności kredytowej dłużników, przygotowywaniem raportów na temat poziomu należności, czy też mogą to być korzyści polegające na dyscyplinowaniu dłużników, którzy wobec faktu cesji wierzytelności, spłacają swoje zobowiązania w ustalonym terminie. Faktoring odwrotny natomiast przynosi przedsiębiorstwu korzyści w postaci usprawnienia procesu zarządzania zobowiązaniami z tytułu dostaw i usług. Obowiązek spłaty zobowiązań faktoranta w określonych terminach przejmuje na siebie faktor, co może ograniczyć koszty zwią-
11 Wykorzystanie faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością 591 zane z administrowaniem zobowiązaniami, szczególnie wtedy, gdy faktorant współpracuje z wieloma dostawcami. Zakończenie Faktoring odwrotny to stosunkowo nowa usługa oferowana przedsiębiorcom przez instytucje faktoringowe. Ze względu na liczne różnice między faktoringiem odwrotnym a klasycznym, przymiotnik,,odwrotny określający ten rodzaj usługi, jest jak najbardziej uzasadniony. Zostały one scharakteryzowane w niniejszym artykule oraz zestawione w tablicy 1. Podsumowując rozważania zaprezentowane w niniejszym artykule, można stwierdzić, iż faktoring odwrotny wywołuje odmienne skutki, niż faktoring klasyczny, zwłaszcza w zakresie możliwych do osiągnięcia korzyści. Usługę tę można zatem traktować jako specyficzną formę finansowania, wartą wykorzystania, ale jedynie w szczególnych uwarunkowaniach. W opinii autorki, jeśli faktoring odwrotny jest alternatywną względem kredytu obrotowego formą finansowania 6, to pojawia się pytanie następujące: dlaczego firmy coraz częściej z niego korzystają 7, skoro mogą również uzyskać dostęp do kredytu obrotowego 8? Wydaje się, że przesłanką zastosowania tej formy finansowania są korzyści, jakie uzyskują dostawcy faktoranta. Przede wszystkim, zyskują oni pewność, że ich wierzytelność zostanie spłacona w terminie przez instytucję faktoringową. W zamian za skonto, mogą oni także liczyć na wcześniejsze terminy płatności, co oznacza finansowanie ich działalności przez instytucję faktoringową. Faktoring odwrotny stosują często duże firmy, które w ten sposób zapewniają swoim mniejszym dostawcom dostęp do finansowania, co ma szczególne znaczenie, gdy nabywcy zależy na regularnych i terminowych dostawach [Atanasow, 2007]. Korzystanie z fak- 6 W kontekście skutków, jakie wywołuje faktoring odwrotny w bilansie przedsiębiorcy, jest on bardziej podobny do kredytu obrotowego, niż faktoring klasyczny, który powszechnie uważany jest za alternatywną względem kredytu formę finansowania. 7 Według danych Polskiego Związku Faktorów (PZF), obroty firm zrzeszonych w PZF z tytułu faktoringu odwrotnego w 2011 r. wyniosły 4,35 mld zł, podczas gdy w 2010 roku była to wartość 2,47 mld zł [Mazurkiewicz, 2012, s. 57]. Dla porównania, w 2011 r. obroty ogółem firm zrzeszonych w PZF, które generują około 90% obrotów branży faktoringowej, wynosiły 67,1 mld zł, zaś w 2010 r. 55,9 mld zł [ dostęp dnia ]. 8 Faktoring odwrotny, podobnie jak kredyt, wymaga posiadania dobrej kondycji finansowej, podczas gdy faktoring klasyczny jest postrzegany raczej jako instrument dla firm, które mają utrudniony dostęp do kredytów obrotowych.
12 592 Anna Wawryszuk-Misztal toringu odwrotnego utwierdza dostawców w przekonaniu, że ich odbiorca jest wiarygodnym partnerem handlowym, z którym warto utrzymywać dobre relacje handlowe 9. Tablica 1. Faktoring klasyczny i odwrotny- zestawienie porównawcze Faktoring klasyczny Faktoring odwrotny Podstawa prawna zawarcia umowy faktoringu Podmioty podpisujące umowę faktoringu (strony umowy) Art k.c. dotyczące przelewu wierzytelności Instytucja faktoringowa oraz dostawca dóbr i usług (wierzyciel) Art. 518 k.c. dotyczący wstąpienia w prawa wierzyciela Instytucja faktoringowa oraz nabywca dóbr i usług (dłużnik) Przedmiot umowy Należności faktoranta Zobowiązania faktoranta Adresaci usługi Przedsiębiorstwa oferujące swoim klientom kredyt kupiecki Przedsiębiorstwa korzystające z kredytu kupieckiego, Ryzyko ponoszone przez instytucję faktoringową Podmiot, którego wiarygodność i wypłacalność jest badana Rozprasza się pomiędzy wielu odbiorców faktoranta Przede wszystkim dłużnicy faktoranta Skoncentrowane wokół faktoranta Przedsiębiorstwo podpisujące umowę z instytucją faktoringową Zabezpieczenia Portfel należności Wymagane od odbiorcy Podmiot, który ponosi koszty usługi Skutki w bilansie faktoranta Wpływ na cykl konwersji gotówki Sprzedawca dóbr i usług oferujący odroczony termin płatności Zmniejszenie należności i wzrost środków pieniężnych skorygowany o koszty usługi Skrócenie cyklu konwersji gotówki dzięki skróceniu cyklu konwersji należności; prowadzi do przyspieszenia momentu wpływu należności z tytułu dostaw i usług Nabywca dóbr i usług korzystający z odroczonego terminu płatności Zmniejszenie zobowiązań z tytułu dostaw i usług i powstanie zobowiązań wobec instytucji faktoringowej Skrócenie cyklu konwersji gotówki dzięki wydłużeniu cyklu konwersji zobowiązań; prowadzi do odroczenia w czasie momentu wypływu środków pieniężnych, ale tylko w faktoringu odwrotnym wymagalnościowym 9 Na liczne korzyści związane z zastosowaniem faktoringu odwrotnego w literaturze anglojęzycznej wskazuje L. Klapper [Klapper, 2005].
13 Wykorzystanie faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością 593 Postrzeganie usługi przez kontrahentów faktoranta Źródło: Opracowanie własne. Dyscyplinuje dłużników faktoranta do terminowej spłaty zobowiązań Wierzyciele faktoranta zyskują pewność, że ich wierzytelność zostanie spłacona w terminie; stanowi wsparcie dla dostawców klienta firmy faktoringowej Oceniając wpływ faktoringu odwrotnego na płynność finansową, wyraźnie należy podkreślić, że charakter tego oddziaływania nie jest jednoznaczny i w istotnym stopniu uwarunkowany rodzajem wykorzystanego faktoringu odwrotnego. Badania prowadzone wśród zachodnich przedsiębiorstw wykorzystujących faktoring odwrotny wskazują, iż nie jest to narzędzie, które może szybko rozwiązać problem płynności, gdy zostaje ograniczona dostępność kredytu bankowego. W długim okresie może jednak przyczynić się do redukcji kapitału obrotowego netto [Seifert, Seifert, 2011, s. 43]. Niewątpliwie, faktoring odwrotny może być przydatny w synchronizacji strumieni pieniężnych zasilających przedsiębiorstwo oraz wpływających z niego, a więc w procesie zarządzania płynnością finansową. Literatura 1. Atanasow S. (2007), Jak wygląda transakcja faktoringu odwróconego?, Portal finansowy IPO.pl, 4 września, /finansowanie/faktoring/jak_wyglada_transakcja_faktoringu_odwro conego_ html, dostęp dnia Bernstein L.A., Most K.A., Block M., Heath L.C. (1981), Professional Notes and Letters. Working Capital as a Tool,,,Journal of Accountancy, December. 3. Czarecki J. (2007), Faktoring jako instrument finansowania działalności MSP, PWN, Warszawa. 4. Grudniewski J. (2012), Faktoring odwrócony pomysłem na kryzys, 9 września, dostęp dnia Klapper L. (2005), The role of,,reverse Factoring in supplier financing of small and medium sized enterprises, The World Bank, Working Paper. 6. Kreczmańska-Gigol K., Pajewska-Kwaśny R., Faktoring. Przewodnik dla przedsiębiorcy, e-book, =5&s=5, dostęp dnia
14 594 Anna Wawryszuk-Misztal 7. Kusak A. (2006), Płynność finansowa. Analiza i sterowanie, Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Warszawskiego, Warszawa. 8. Mazurkiewicz T. (2012), Faktoring odwrotny jako niestandardowe rozwiązanie biznesowe, w: Faktoring. Almanach Polskiego Związku Faktorów, Biernat T. (red.), Polski Związek Faktorów, Warszawa. 9. Oficjalna strona internetowa Banku Millenium SA, -oferta/faktoring-odwrotny/, dostęp dnia Oficjalna strona internetowa Polskiego Związku Faktorów, dostęp dnia Ostrowska K. (2012), Zamiana należności na gotówkę,,,rzeczpospolita 28 czerwca. 12. Regulamin określający zasady wstępowania przez ALIOR BANK S.A. w prawa Wierzycieli na podstawie Umowy Współpracy (AliorFaktor), Załącznik Nr 2 do Uchwały Nr 406/2010 Zarządu Alior Bank S.A. 13. Seifert R. W., Seifert D., Financing the Chain (2011),,,International Commerce Review Volume 10, No 1, Spring, s Szymańska M. (2012), ekofaktoring stwarza szerokie spektrum możliwości,,,dziennik Gazeta Prawna, 18 października. 15. Tokarski M. (2005), Faktoring w małych i średnich przedsiębiorstwach, Oficyna Ekonomiczna, Kraków. 16. Ustawa z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny, Dz.U. Nr 16, poz. 93 z późn. zm. 17. Wawryszuk-Misztal A. (2011), Problemy pomiaru płynności finansowej w kontekście jej definicji,,,przedsiębiorczość i Zarządzanie, Tom XII, z. 13, Wydawnictwo Społecznej Wyższej Szkoły Przedsiębiorczości i Zarządzania w Łodzi, Brodnica, s Wedziuk S. (2013), Faktoring, na którym można zarobić,,,puls Biznesu 12 marca. 19. Wędzki D. (2006), Analiza wskaźnikowa sprawozdania finansowego, Oficyna Ekonomiczna Wolters Kluwer Polska, Kraków. 20. Wojciechowska U. (red.) (2001), Płynność finansowa polskich przedsiębiorstw w okresie transformacji gospodarki. Aspekty makroekonomiczne i mikroekonomiczne, Szkoła Główna Handlowa, Warszawa. 21. Żelazek K. (2012), Koszt usługi może być niski dzięki upustom,,,rzeczpospolita 3 grudnia.
15 Wykorzystanie faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością 595 Streszczenie Artykuł dotyczy znaczenia faktoringu odwrotnego w zarządzaniu płynnością finansową przedsiębiorstw. W artykule zaprezentowano istotę faktoringu odwrotnego w porównaniu z faktoringiem klasycznym. Wskazano też adresatów tego instrumentu oraz koszty związane z jego wykorzystaniem. Istotną częścią opracowania są rozważania poświęcone możliwościom wykorzystania tego instrumentu w zarządzaniu płynnością finansową przedsiębiorstw. W zakończeniu stwierdzono, że faktoring odwrotny może zostać wykorzystany w zarządzaniu płynnością finansową. Jest to bowiem instrument ułatwiający synchronizację wpływów i wydatków gotówkowych. Dodatkowo, może on być wykorzystany do budowy dobrych relacji z dostawcami. Słowa kluczowe należności, zobowiązania, płynność, faktoring odwrotny The use of reverse factoring in corporate liquidity management (Summary) The article concerns the importance of reverse factoring in liquidity management. It presents the essence of reverse factoring in comparison with traditional factoring. This paper also indicates what kind of enterprises can use the reverse factoring and costs associated with its use. An important part of this article applies to possibilities of using reverse factoring in liquidity management. The author concludes that the reverse factoring can be used in the management of liquidity. It facilitates synchronization of cash inflows and outflows. Furthermore, reverse factoring is very useful for building a good relationship with the supplier. Keywords accounts receivable, accounts payable, liquidity, reverse factoring
Faktoring jako jedna z form finansowania przedsiębiorstw
jako jedna z form finansowania przedsiębiorstw Michał Wójcik Kierownik Zespołu Produktów Finansowych Biuro Produktów Finansowania Handlu, Bank Pekao SA Warszawa, piątek, 6 marca 2009 AGENDA Istota transakcji,
Bardziej szczegółowoFaktoring w KUKE Finance. Finansujemy rozwój Twojego biznesu
Faktoring w KUKE Finance Finansujemy rozwój Twojego biznesu Chcesz rozwijać swoją firmę, ale potrzebna do tego gotówka jest zamrożona w niezapłaconych fakturach? Potrzebujesz wzmocnić swoją pozycję konkurencyjną
Bardziej szczegółowoUsługa faktoringu w PKO BP Faktoring SA. Koszalin, dnia 11.04.2013r.
Usługa faktoringu w PKO BP Faktoring SA Koszalin, dnia 11.04.2013r. Co to jest faktoring? Z pojęciem faktoringu wiążą się trzy podmioty. Każdy z nich w różnych opracowaniach dotyczących usługi faktoringu
Bardziej szczegółowoKredyt czy faktoring?
Kredyt czy faktoring? Przedsiębiorco! Nie wiesz, którą formę finansowania wybrać? Oto checklista przejdź przez nią krok po kroku, a dowiesz się, kiedy warto skorzystać z kredytu, a kiedy z faktoringu.
Bardziej szczegółowoBibby Financial Services
Bibby Financial Services Bibby Financial Services Wspieramy rozwój firm na całym świecie Łukasz Sadowski Piotr Brewczak Jaki jest średni roczny wzrost faktoringu w ostatnich 3 latach? Branża faktoringowa
Bardziej szczegółowoFaktoring jako instrument finanswania krótkoterminowego w branży medycznej
Faktoring jako instrument finanswania krótkoterminowego w branży medycznej Akcelerator Branżowy sektor urządzenia medyczne Warszawa, 17 czerwca 2019 r. Kim jesteśmy? FAKTORING KUKE Finance S.A jest spółką
Bardziej szczegółowoKredyt czy faktoring?
Kredyt czy faktoring? Przedsiębiorco! Nie wiesz, którą formę finansowania wybrać? Oto checklista przejdź przez nią krok po kroku, a dowiesz się, kiedy warto skorzystać z kredytu, a kiedy z faktoringu.
Bardziej szczegółowoABC Faktoringu. Poradnik dla przedsiębiorców. Dragon Finance Sp. z o.o., Warszawa 2017 r.
ABC Faktoringu Poradnik dla przedsiębiorców Co przedsiębiorca powinien wiedzieć zanim zdecyduję się na skorzystanie z oferty faktoringu Dragon Finance Sp. z o.o., Warszawa 2017 r. Co to jest? Faktoring
Bardziej szczegółowoJak poprawić swój rating finansowy? dla
Jak poprawić swój rating finansowy? dla 1 Co ma pozytywny wpływ na rating finansowy? mądre i trafione decyzje biznesowe prowadzących biznes sprzyjające otoczenie ekonomiczne 2 O decyzjach biznesowych trudno
Bardziej szczegółowoZESTAWIENIE OFERT FAKTORINGOWYCH
ZESTAWIENIE OFERT FAKTORINGOWYCH Arvato services Polska Bibby Financial Services Sp. z o.o. Znaczenie wieku firmy i wielkości jej obrotów Minimum rok firmy. Wielkość obrotów ma wpływ na koszty Limity min
Bardziej szczegółowoKREDYT KUPIECKI ŹRÓDŁO PROBLEMÓW CZY KORZYŚCI?
KREDYT KUPIECKI ŹRÓDŁO PROBLEMÓW CZY KORZYŚCI? Marek Machutt Dyr. Sprzedaży Faktoringu RAIFFEISEN Polbank Z jakimi problemami przedsiębiorca ma do czynienia na co dzień? Kontrahent znowu nie zapłacił w
Bardziej szczegółowoDlaczego faktoring jest jednym D z korzystniejszych sposobów na zwiększenie płynności finansowej?
TAI Press 0812160195102 Gazeta Prawna - Dodatek C z dnia 2008-12-30 Dlaczego faktoring jest jednym D z korzystniejszych sposobów na zwiększenie płynności finansowej? Faktoring przez długi czas nie był
Bardziej szczegółowoRynek faktoringu w Polsce rośnie szybciej niż w Europie
Rynek faktoringu w Polsce rośnie szybciej niż w Europie Z opublikowanych na początku kwietnia tego roku danych wynika, że obroty firm faktoringowych zrzeszonych w Polskim Związku Faktorów (PZF) wzrosły
Bardziej szczegółowoFaktoring w branży Automotive
Zwiększenie płynności finansowej oraz zabezpieczenie transakcji z odbiorcami. Faktoring w branży Automotive IFIS Finance Sp. z o.o. Michał Szumski Regionalny Dyrektor Sprzedaży Sytuacja w branży Automotive
Bardziej szczegółowoFranchising, factoring, forfaiting
Franchising, factoring, forfaiting Franchising Franchising Umowę franchisingową można określić jako, w zasadzie, dwustronną czynność prawną, w której tzw. organizator sieci (franchisingodawca) udziela
Bardziej szczegółowoFaktoring. European Commission Enterprise and Industry
Faktoring European Commission Enterprise and Industry Title of the presentation Faktoring 09.04.2010 Date 2 2 Dostawca towarów lub / i usług. Faktorant Odbiorca towarów lub / i usług Dłużnik zapłata Wyspecjalizowana
Bardziej szczegółowoFaktoring. e-book. Norbert Lenart
Faktoring e-book Norbert Lenart SPIS TREŚCI 1. Co to jest faktoring i na czym polega?...3 2. Nowy rodzaj finansowania dla firm faktoring...5 3. Rodzaje faktoringu zgodne z kryterium podziału przedmiotu
Bardziej szczegółowoBANK OCHRONY ŚRODOWISKA S.A. REGULAMIN WYKUPU PRZEZ BOŚ S.A. WIERZYTELNOŚCI W OBROCIE KRAJOWYM
BANK OCHRONY ŚRODOWISKA S.A. REGULAMIN WYKUPU PRZEZ BOŚ S.A. WIERZYTELNOŚCI W OBROCIE KRAJOWYM Warszawa, lipiec 2013r. Rozdział 1 POSTANOWIENIA OGÓLNE 1. Regulamin wykupu przez Bank Ochrony Środowiska
Bardziej szczegółowoPlanowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży transportowej
M.Ryng Wroclaw University of Economycs Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży transportowej Working paper Słowa kluczowe: Planowanie finansowe, metoda procentu od sprzedaży,
Bardziej szczegółowoOcena ryzyka kontraktu. Krzysztof Piłat Krajowy Rejestr Długów Biuro Informacji Gospodarczej
Ocena ryzyka kontraktu Krzysztof Piłat Krajowy Rejestr Długów Biuro Informacji Gospodarczej Plan prezentacji Główne rodzaje ryzyka w działalności handlowej i usługowej przedsiębiorstwa Wpływ udzielania
Bardziej szczegółowoNarzędzia wspomagające zarządzanie wierzytelnościami - czym się charakteryzują? Co zapewniają?
Narzędzia wspomagające zarządzanie wierzytelnościami - czym się charakteryzują? Co zapewniają? Gdy mówimy o efektywnym zarządzaniu wierzytelnościami, należy rozpocząć analizę już na etapie ich powstawania.
Bardziej szczegółowoSPIS TREŚCI. Rozdział 1. Współczesna bankowość komercyjna 12. Rozdział 2. Modele organizacji działalności banków komercyjnych 36
SPIS TREŚCI Część I. Organizacja i strategie działalności banków komercyjnych Rozdział 1. Współczesna bankowość komercyjna 12 1.1. Pojęcie i cechy... 13 1.2. Determinanty rozwoju współczesnych banków komercyjnych...
Bardziej szczegółowoFaktoring restrukturyzacyjny
Faktoring restrukturyzacyjny dr Katarzyna Kreczmańska-Gigol Katedra Finansów SGH w Warszawie Miejsce faktoringu restrukturyzacyjnego wśród rodzajów faktoringu Kryteria podziału transakcji faktoringowych
Bardziej szczegółowoJAK POPRAWIĆ FINANSOWĄ FIRMY
JAK POPRAWIĆ PŁYNNOŚĆ FINANSOWĄ FIRMY PRZEWODNIK PO FAKTORINGU WIERZYMY W TWÓJ BIZNES FAKTORING Z REGRESEM FAKTORING BEZ REGRESU FAKTORING EKSPORTOWY POZNAJ FAKTORING Prawidłowy poziom płynności finansowej
Bardziej szczegółowoNeurosprzedaż, czyli anatomia sprzedaży faktoringu. Poznań, 8 maja 2014 r.
Neurosprzedaż, czyli anatomia sprzedaży faktoringu Poznań, 8 maja 2014 r. więcej o faktoringu więcej o sprzedaży Ile kosztuje faktoring? Komu zaproponować faktoring? Jak wygląda proces sprzedażowy w BFS?
Bardziej szczegółowoOferta finansowania dla podmiotów rozpoczynających działalność gospodarczą z gwarancją Europejskiego Funduszu Inwestycyjnego
Oferta finansowania dla podmiotów rozpoczynających działalność gospodarczą z gwarancją Europejskiego Funduszu Inwestycyjnego Dolnośląskie Spotkania Biznesowe, maj 2014 r. ZESPÓŁ PRODUKTÓW KREDYTOWYCH KLIENTA
Bardziej szczegółowoRAPORT: MMP a sposoby finansowania działalności w sytuacji zatorów płatniczych
RAPORT: MMP a sposoby finansowania działalności w sytuacji zatorów płatniczych Wyniki badania dotyczącego sposobów radzenia sobie z utratą płynności przez polskie mikro- i małe przedsiębiorstwa, udzielające
Bardziej szczegółowoW. - Zarządzanie kapitałem obrotowym
W. - Zarządzanie kapitałem obrotowym FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Marek 2011 Agenda - Zarządzanie kapitałem obrotowym Znaczenie kapitału obrotowego dla firmy Cykl gotówkowy Kapitał obrotowy brutto i netto.
Bardziej szczegółowoBibby Financial Services
Bibby Financial Services Bibby Financial Services Wspieramy rozwój firm na całym świecie Bibby Financial Services Wspieramy rozwój firm na całym świecie Należymy do Bibby Line Group Ltd. transport morski
Bardziej szczegółowoRACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ZAJĘCIA II
RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ZAJĘCIA II PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE Przepływy pieniężne są wpływami lub wypływami środków pieniężnych oraz ekwiwalentów środków pieniężnych. Podstawowe wpływy: przychody ze sprzedaży
Bardziej szczegółowoProfilaktyka i niwelowanie strat w handlu zagranicznym. Program Rozwoju Eksportu
Profilaktyka i niwelowanie strat w handlu zagranicznym Program Rozwoju Eksportu Agenda 1. Cele przedsiębiorstw w działaniach eksportowych 2. Ryzyka w handlu zagranicznym 3. Ryzyko sprzedaży z odroczonym
Bardziej szczegółowoPlanowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży 45.
Kamila Potasiak Justyna Frys Wroclaw University of Economics Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży 45. Słowa kluczowe: analiza finansowa, planowanie finansowe, prognoza
Bardziej szczegółowoPAKIET USŁUG FINANSOWYCH
PAKIET USŁUG FINANSOWYCH Aniemax Capital Sp. z o.o. oferuje Państwu kompleksowe usługi finansowe. Aktywność na rynku i nasze doświadczenie pozwala na prowadzenie obsługi w sposób profesjonalny i zgodny
Bardziej szczegółowoForum Małych i Średnich Przedsiębiorstw
2011 Bezpieczne wejście na nowe rynki zbytu ubezpieczenia kredytowe Forum Małych i Średnich Przedsiębiorstw Jak zostać i pozostać przedsiębiorcą? Zygmunt Kostkiewicz, prezes zarządu KUKE S.A. Warszawa,
Bardziej szczegółowoZarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach. Wprowadzenie. dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ
Zarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach Wprowadzenie dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ Przyczyny niepowodzenia małego przedsiębiorstwa Jedna z 10 podawanych przyczyn to brak zabezpieczenia
Bardziej szczegółowoJak zapewnić bezpieczeństwo finansowe przedsiębiorstwa? Marek Jakubicz Dyrektor Biura Sprzedaży i Obsługi Polis
Jak zapewnić bezpieczeństwo finansowe przedsiębiorstwa? Marek Jakubicz Dyrektor Biura Sprzedaży i Obsługi Polis Obszary kształtowania i zapewniania bezpieczeństwa finansowego przedsiębiorstwa Sprzedaż
Bardziej szczegółowoHANDEL ZAGRANICZNY I ROZLICZENIA MIĘDZYNARODOWE
HANDEL ZAGRANICZNY I ROZLICZENIA MIĘDZYNARODOWE Finansowanie handlu zagranicznego Formy płatności Kredyty eksportowe Faktoring Forfaiting Prefinansowanie eksportu / importu Kredyt eksportowy Kredyty kupieckie
Bardziej szczegółowoBibby Financial Services
Bibby Financial Services Bibby Financial Services Łukasz Sadowski Kierownik Zespołu SprzedaŜy Jak działa faktoring? Krok 1 - SprzedaŜ towaru i wystawienie faktury Dostawca dostarcza towar, bądź usługę
Bardziej szczegółowoAkcelerator eksportu polskich mebli KUKE FINANCE S.A. PAIH, Warszawa, 27 listopada 2018 r.
Akcelerator eksportu polskich mebli KUKE FINANCE S.A. PAIH, Warszawa, 27 listopada 2018 r. Kim jesteśmy? FAKTORING KUKE Finance S.A jest spółką faktoringową powołaną do życia przez Korporację Ubezpieczeń
Bardziej szczegółowoFAKTORING. Swoboda działania dzięki płynności finansowej. 1 arvato Polska 1 października 2012r.
FAKTORING Swoboda działania dzięki płynności finansowej 1 arvato Polska 1 października 2012r. arvato jest częścią światowego koncernu Bertelsmann AG Liczba pracowników Na świecie: 63,985 Polska: 2350 arvato
Bardziej szczegółowoKONSPEKT ZAJĘĆ Temat: Leasing i factoring jako alternatywne źródła pozyskiwania kapitału. Cel ogólny kształcenia: Cele szczegółowe zajęć:
KONSPEKT ZAJĘĆ Temat: Leasing i factoring jako alternatywne źródła pozyskiwania kapitału. Cel ogólny kształcenia: zapoznanie z wybranymi aspektami kredytowania firmy. Cele szczegółowe zajęć: 1) wyjaśnić
Bardziej szczegółowoRAPORT: MMP a kontrahenci opóźniający zapłatę faktur
RAPORT: MMP a kontrahenci opóźniający zapłatę faktur Wyniki badania dotyczącego sposobów postępowania polskich mikro- i małych przedsiębiorstw w stosunku do kontrahentów nieprzestrzegających terminów płatności
Bardziej szczegółowoFinansowanie i bezpieczeostwo transakcji dla transportu. Zadbaj o pieniądze Twojej firmy. 2011.10.05 - Truck & Business
Finansowanie i bezpieczeostwo transakcji dla transportu Zadbaj o pieniądze Twojej firmy. 2011.10.05 - Truck & Business Płacenie faktury w terminie to w naszym kraju rozrzutnośd (Źródło - jeden z opiniotwórczych
Bardziej szczegółowoARVATO Polska Financial Solutions
PLEASE USE YOUR INDIVIDUAL PICTURE ARVATO Polska Financial Solutions 1 arvato Polska 19 listopada 2014r. ARVATO jest częścią światowego koncernu Bertelsmann SE & Co. KGaA FAKTY 2013 Obrót arvato: 4.4 mld
Bardziej szczegółowoFaktoring czy kredyt oto jest pytanie. Łukasz Sadowski Kierownik ds. Rozwoju Sieci Partnerów Biznesowych
Faktoring czy kredyt oto jest pytanie Łukasz Sadowski Kierownik ds. Rozwoju Sieci Partnerów Biznesowych Czym jest płynność finansowa i dlaczego firmy dąŝą do tego Ŝeby ją mieć Odsetek oceniających negatywnie
Bardziej szczegółowomgr Katarzyna Niewińska; Wydział Zarządzania UW Ćwiczenia 9
Ćwiczenia 9 Faktoring polega na nabywaniu przez wyspecjalizowane instytucje faktoringowe (faktorów) w ciągu długiego czasu krótkoterminowych wierzytelności dostawców towarów lub usług (faktorantów) i świadczeniu
Bardziej szczegółowoPerspektywy wejścia na rynki zagraniczne - odejście od schematu współpracy z ubezpieczycielem. Program Rozwoju Eksportu.
Perspektywy wejścia na rynki zagraniczne - odejście od schematu współpracy z ubezpieczycielem Program Rozwoju Eksportu. Współpraca z ubezpieczycielem profilaktyka i niwelowanie strat tradycyjna rola ubezpieczyciela
Bardziej szczegółowoPolskie firmy coraz częściej sięgają po faktoring
Warszawa, 7 lutego 2018 r. Polskie firmy coraz częściej sięgają po faktoring Na koniec 2017 r. na rachunkach bankowych krajowych przedsiębiorców znajdowało się około 25,5 mld zł pochodzących od firm faktoringowych.
Bardziej szczegółowoM. Dąbrowska. Wroclaw University of Economics
M. Dąbrowska Wroclaw University of Economics Słowa kluczowe: Zarządzanie wartością i ryzykiem przedsiębiorstwa, płynność, EVA JEL Classification A 10 Streszczenie: Poniższy raport prezentuje wpływ stosowanej
Bardziej szczegółowoGwarancje ubezpieczeniowe budują zaufanie
Korporacja Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych Spółka Akcyjna Gwarancje ubezpieczeniowe budują zaufanie www.kuke.com.pl Kim jesteśmy Korporacja Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych Spółka Akcyjna (KUKE) prowadzi
Bardziej szczegółowoRanking "Faktor 2005"
Ranking "Faktor 00" Która firma faktoringowa jest najlepszym partnerem dla Twojej firmy? Redaktorzy Portalu Finansowego IPO.pl przeanalizowali atrakcyjność faktorów działających na rynku polskim. Efektem
Bardziej szczegółowoFormy działalności gospodarczej. Finansowanie i ryzyko.
Formy działalności gospodarczej. Finansowanie i ryzyko. dr Rafał Lipniewicz Uniwersytet Wrocławski Wydział Prawa, Administracji i Ekonomii Rok akademicki 2017/2018 Formy prawne działalności gospodarczej
Bardziej szczegółowoFaktoring w Polsce wciąż przyspiesza
Warszawa, 30 października 2018 r. Faktoring w Polsce wciąż przyspiesza Firmy zrzeszone w Polskim Związku Faktorów nie zwalniają tempa. Ich klientami jest już ponad 16 tys. przedsiębiorstw. W ciagu 9 miesięcy
Bardziej szczegółowoPragma Faktoring S.A. WIARYGODNY EMITENT DŁUGU DUŻY POTENCJAŁ WZROSTU
Pragma Faktoring S.A. WIARYGODNY EMITENT DŁUGU DUŻY POTENCJAŁ WZROSTU 1 Działalność Pragma Faktoring SA Działania Pragma Faktoring SA zmierzają do umacniania pozycji rynkowej w obszarze finansowania działalności
Bardziej szczegółowoKrótkoterminowe finanse przedsiębiorstw na przykładzie przedsiębiorstw z branży Manufacture of food products. M. Isztwan
Krótkoterminowe finanse przedsiębiorstw na przykładzie przedsiębiorstw z branży Manufacture of food products. M. Isztwan Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Słowa kluczowe: finanse przedsiębiorstw, finanse
Bardziej szczegółowoPoznań, luty 2006 r.
REGULAMIN UDZIELANIA KONSUMENCKIEGO KREDYTU ODNAWIALNEGO DLA POSIADACZY KONTA PRYWATNEGO SGB24 w zrzeszonych Bankach Spółdzielczych i Gospodarczym Banku Wielkopolski S.A. Poznań, luty 2006 r. SPIS TREŚCI
Bardziej szczegółowoKancelaria Prawna Inkaso WEC S. A.
Kancelaria Prawna Inkaso WEC S. A. 1. Najważniejsze pojęcia 2. Faktoring krok po kroku Jak zgłosić odbiorcę? Jak zgłosić faktury i korekty? Kiedy faktor dokona wypłaty zaliczki i co to są Dostępne Środki?
Bardziej szczegółowoPragma Faktoring SA. I półrocze 2016
Pragma Faktoring SA I półrocze 2016 Kluczowe założenia Strategii Kontynuacja budowy zdywersyfikowanego portfela należności o wysokim bezpieczeństwie duże rozproszenie portfela klientów i dynamiczny wzrost
Bardziej szczegółowoWYBRANE ELEMENTY SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH. Karolina Bondarowska
WYBRANE ELEMENTY SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH Karolina Bondarowska PODSTAWOWE SPRAWOZDANIA FINANSOWE 1. Bilans wartościowe odpowiednio uszeregowane zestawienie majątku (aktywów) jednostki gospodarczej ze źródłami
Bardziej szczegółowoREGULAMIN UDZIELANIA KREDYTU W RACHUNKU BIEŻĄCYM VAT- KONTO
REGULAMIN UDZIELANIA KREDYTU W RACHUNKU BIEŻĄCYM VAT- KONTO 1 Kredytów w rachunku bankowym VAT- Konto udziela Polski Bank Spółdzielczy w Ciechanowie rolnikom i osobom prowadzącym działy specjalne produkcji
Bardziej szczegółowoFinansowanie Produkcji Rolnej we współpracy ze spółką faktoringową SGB Banku. Santok, 24 lutego 2017r.
Finansowanie Produkcji Rolnej we współpracy ze spółką faktoringową SGB Banku Santok, 24 lutego 2017r. O Nas Jesteśmy spółką finansową z polskim kapitałem, związaną ze Spółdzielczą Grupą Bankową SGB. Nasza
Bardziej szczegółowoANEKS NR 1 Z DNIA 8 KWIETNIA 2011 R.
Oferta publiczna od 1 do 1.100.000 akcji zwykłych serii D oraz od 3.300.000 do 8.200.000 akcji zwykłych serii AA o wartości nominalnej 1 zł każda oraz ubieganie się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu
Bardziej szczegółowoPREZENTACJA GRUPY KAPITAŁOWEJ PRAGMA INKASO S.A. Tarnowskie Góry, 20 marzec 2013 r.
PREZENTACJA GRUPY KAPITAŁOWEJ PRAGMA INKASO S.A. Tarnowskie Góry, 20 marzec 2013 r. STRUKTURA GRUPY na dzień 31.12.2012r. PODMIOTY GRUPY PRAGMA INKASO SA lider rynku windykacji wierzytelnościami b2b o
Bardziej szczegółowoDorota Mikulska Faktoring jako źródło finansowania działalności gospodarczej przedsiębiorstw. Ekonomiczne Problemy Usług nr 51,
Dorota Mikulska Faktoring jako źródło finansowania działalności gospodarczej przedsiębiorstw Ekonomiczne Problemy Usług nr 51, 153-161 2010 ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO NR 588 EKONOMICZNE
Bardziej szczegółowoAnaliza i ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa
Rozdział 6 Analiza i ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa Celem niniejszego rozdziału jest przedstawienie podstawowych narzędzi analizy finansowej. Po jego lekturze Czytelnik zdobędzie informacje
Bardziej szczegółowoDostawy towarów i usług jako pozycje krótkoterminowe
echo www.roedl.pl Rzeczpospolita z 18.11.2015 Dostawy towarów i usług jako pozycje krótkoterminowe Rozrachunki z tytułu dostaw towarów i usług wykazuje się w bilansie jako pozycje krótkoterminowe, bez
Bardziej szczegółowoKrótkoterminowe planowanie finansowe na przykładzie przedsiębiorstw z branży wydawniczej
Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Krótkoterminowe planowanie finansowe na przykładzie przedsiębiorstw z branży wydawniczej Karolina Piątkowska Wrocław 2013 Spis treści: Wstęp... 3 I. Opis teoretyczny
Bardziej szczegółowoZarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach. Wprowadzenie. dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ
Zarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach Wprowadzenie dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ Plan wykładu Informacje organizacyjne Prezentacja sylabusa Przyczyny niepowodzenia małego
Bardziej szczegółowoZarządzanie finansami przedsiębiorstw
Zarządzanie finansami przedsiębiorstw Opracowała: Dr hab. Gabriela Łukasik, prof. WSBiF I. OGÓLNE INFORMACJE O PRZEDMIOCIE Cele przedmiotu:: - przedstawienie podstawowych teoretycznych zagadnień związanych
Bardziej szczegółowoSTANDARD ŚWIADCZENIA USŁUGI SYSTEMOWEJ KSU W ZAKRESIE SZYBKIEJ OPTYMALIZACJI ZARZĄDZANIA FINANSAMI PRZEDSIEBIORSTWA
STANDARD ŚWIADCZENIA USŁUGI SYSTEMOWEJ KSU W ZAKRESIE SZYBKIEJ OPTYMALIZACJI ZARZĄDZANIA FINANSAMI PRZEDSIEBIORSTWA dla mikro- i małych przedsiębiorców Opracowane przez: Departament Rozwoju Instytucji
Bardziej szczegółowoPoznaj faktoring w Idea Money
Świat jest mały......ale za duży na niejasności Poznaj faktoring w LINIA F Infolinia: 801 700 802 Zobacz więcej na www.ideamoney.pl CO TO JEST FAKTORING? Istotą usługi faktoringowej jest finansowanie niewymagalnych
Bardziej szczegółowoZarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach - 1. dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ
Zarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach - 1 dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ Przyczyny niepowodzenia małego przedsiębiorstwa Jedna z 10 podawanych przyczyn to brak zabezpieczenia
Bardziej szczegółowoOferta produktów ubezpieczeniowych z gwarancjami Skarbu Państwa
Oferta produktów ubezpieczeniowych z gwarancjami Skarbu Państwa KUKE KUKE jest specjalistą w ubezpieczaniu należności eksportowych realizowanych na warunkach kredytowych do blisko 200 krajów świata. Polski
Bardziej szczegółowoSpis treści. Wykaz skrótów. Wstęp
Spis treści Wykaz skrótów Wstęp Rozdział I. Prawne aspekty umowy leasingowej 1.1. Leasing w prawie cywilnym 1.2. Cesja wierzytelności leasingowych - podstawy cywilnoprawne 1.3. Leasing po upadłości 1.4.
Bardziej szczegółowoFAKTORING. kompendium
FAKTORING kompendium 1 Definicja faktoringu Faktoring to usługa finansowa polegającą na wykupie przez faktora (bank lub instytucję finansową) od faktoranta (przedsiębiorstwa) nieprzeterminowanych wierzytelności
Bardziej szczegółowoZarządzanie płynnością finansową przedsiębiorstwa. Cz. 1
Zarządzanie płynnością finansową przedsiębiorstwa Cz. 1 Płynność jest to Definicje płynności D. Wędzki[1] definiuje płynność jako zdolność zamiany aktywów na środki pieniężne w jak najkrótszym terminie
Bardziej szczegółowoCzęść I. WPROWADZENIE DO BANKOWOŚCI KORPORACYJNEJ. Rozdział 1. Wprowadzenie do bankowości korporacyjnej
Spis treści Wstęp Część I. WPROWADZENIE DO BANKOWOŚCI KORPORACYJNEJ Rozdział 1. Wprowadzenie do bankowości korporacyjnej 1.1. Bank jako pośrednik finansowy i dostawca płynności 1.2. Segmentacja działalności
Bardziej szczegółowoREGULAMIN KREDYTOWANIA JEDNOSTEK SAMORZĄDU TERYTORIALNEGO
Załącznik nr 1 do Uchwały Nr 125/Z/2009 Zarządu Łużyckiego Banku Spółdzielczego w Lubaniu z dnia 17.12.2009r. REGULAMIN KREDYTOWANIA JEDNOSTEK SAMORZĄDU TERYTORIALNEGO Lubań 2009 SPIS TREŚCI: ROZDZIAŁ
Bardziej szczegółowoFinansowanie działalności gospodarczej Umowa leasingu, umowa faktoringu
Finansowanie działalności gospodarczej Umowa leasingu, umowa faktoringu mgr Eryk Pietrusiński Katedra Prawa Finansowego UMCS w Lublinie Źródła prawa i literatura Ustawa z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks
Bardziej szczegółowoAlior Bank S.A. produkty zmodyfikowane
Alior Bank S.A. produkty zmodyfikowane Informacje wprowadzające Niniejsze zestawienie zawiera opis zmodyfikowanych produktów kredytowych dostępnych w Alior Bank S.A. w ramach projektu systemowego pt. Planowanie
Bardziej szczegółowoBANK OCHRONY ŚRODOWISKA S.A. REGULAMIN WYKUPU PRZEZ BOŚ S.A. WIERZYTELNOŚCI PRZYSŁUGUJĄCYCH DO JEDNOSTEK SAMORZĄDU TERYTORIALNEGO
BANK OCHRONY ŚRODOWISKA S.A. REGULAMIN WYKUPU PRZEZ BOŚ S.A. WIERZYTELNOŚCI PRZYSŁUGUJĄCYCH DO JEDNOSTEK SAMORZĄDU TERYTORIALNEGO Warszawa, lipiec 2013r. Rozdział 1 POSTANOWIENIA OGÓLNE 1. Regulamin wykupu
Bardziej szczegółowoAnaliza majątku polskich spółdzielni
Izabela Konieczna * Analiza majątku polskich spółdzielni Wstęp Aktywa spółdzielni rozumiane są jako zasoby pozostające pod jej kontrolą, stanowiące rezultat dotychczasowej działalności i stwarzające możliwość
Bardziej szczegółowo<1,0 1,0-1,2 1,2-2,0 >2,0
1. WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI WSKAŹNIK BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI Pozostałe wskaźniki 2,0 Wskaźnik służy do oceny zdolności przedsiębiorstwa do regulowania krótkoterminowych zobowiązań. Do tego
Bardziej szczegółowoFaktoring jako instrument zarządzania płynnością finansową przedsiębiorstwa
Podstawy zarządzania płynnością finansową Faktoring jako instrument zarządzania płynnością finansową przedsiębiorstwa dr hab. Katarzyna Kreczmańska-Gigol Instytut Finansów Cesja wierzytelności Przelew
Bardziej szczegółowoOPROCENTOWANIE/OPŁATY/ PROWIZJE. 1.1 Prowizja za rozpatrzenie wniosku brak opłat. 1.4 Opłata za pisma wysyłane w toku windykacji PLN 60,00
Tabela Opłat i Prowizji dla produktów kredytowych niezabezpieczonych dla Małych Przedsiębiorstw w Raiffeisen Bank Polska S.A., oraz Tabela Oprocentowania, Tabela Opłat i Prowizji dla produktów kredytowych
Bardziej szczegółowoRynek faktoringu nie zwalnia tempa
Warszawa, 17 lipca 2017 r. Rynek faktoringu nie zwalnia tempa W I półroczu 2017 r. polscy przedsiębiorcy powierzyli firmom zrzeszonym w Polskim Związku Faktorów wierzytelności o łącznej wartości 83,6 mld
Bardziej szczegółowoABC faktoringu. Po co faktoring?
Instytut Interwencji Gospodarczych BCC we współpracy z ekspertami prezentuje cykl porad z zakresu przedsiębiorczości i inwestowania. Doświadczeni eksperci, na łamach Biuletynu Specjalnego BCC oraz w portalu
Bardziej szczegółowoCZĘŚĆ IV. PRODUKTY KREDYTOWE I POŻYCZKI
KATALOG INFORMACYJNY PKO BANKU POLSKIEGO SA TARYFA PROWIZJI I OPŁAT BANKOWYCH DLA MAŁYCH I ŚREDNICH PRZEDSIĘBIORSTW Wersja obowiązująca od dnia 4 sierpnia 2018 r. CZĘŚĆ IV. PRODUKTY KREDYTOWE I POŻYCZKI
Bardziej szczegółowoAlior Bank S.A. produkty zmodyfikowane
Alior Bank S.A. produkty zmodyfikowane Informacje wprowadzające Niniejsze zestawienie zawiera opis zmodyfikowanych produktów kredytowych dostępnych w Alior Bank S.A. w ramach projektu systemowego pt. Planowanie
Bardziej szczegółowoKUKE S.A. Instytucja Skarbu Państwa do zabezpieczania transakcji w kraju i zagranicą. Henryk Czubek, Dyrektor Biura Terenowego w Krakowie
KUKE S.A. Instytucja Skarbu Państwa do zabezpieczania transakcji w kraju i zagranicą Henryk Czubek, Dyrektor Biura Terenowego w Krakowie Kim jesteśmy? KUKE jest spółką akcyjną z przeważającym udziałem
Bardziej szczegółowoBANK SPÓŁDZIELCZY W OTMUCHOWIE
BANK SPÓŁDZIELCZY W OTMUCHOWIE METRYKA KREDYTU REWOLWINGOWEGO Załącznik nr M.5 do Instrukcji kredytowania Klienta Instytucjonalnego Cz. IV Metryka produktu: Kredyt Rewolwingowy DANE OGÓLNE Nazwa produktu:
Bardziej szczegółowoCo to są finanse przedsiębiorstwa?
Akademia Młodego Ekonomisty Finansowanie działalności przedsiębiorstwa Sposoby finansowania działalności przedsiębiorstwa Kornelia Bem - Kozieł Wyższa Szkoła Ekonomii i Prawa w Kielcach 10 października
Bardziej szczegółowoGrupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Podsumowanie Tarnowskie Góry,
Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Podsumowanie 1.01. 30.06.2015 Struktura Grupy Kapitałowej Segmenty działalności Windykacja na zlecenie oraz finansowanie wymagalnych wierzytelności biznesowych Nabywanie
Bardziej szczegółowoOgólne warunki umowy
Załącznik nr 5 do SIWZ zmieniony dnia 22.09.2016 r. Ogólne warunki umowy 1. 1. W wyniku postępowania o udzielenie zamówienia publicznego znak WO.271.26.2016, prowadzonego w trybie przetargu nieograniczonego,
Bardziej szczegółowoMonitoring wierzytelności - radykalna poprawa bezpieczeństwa firmy - Miękkie zarządzanie należnościami
2014-07-21 11:35:58 Monitoring wierzytelności - radykalna poprawa bezpieczeństwa firmy - Miękkie zarządzanie należnościami AUTOR: Artykuł Redakcyjny Miękkie zarządzanie należnościami Zatory płatnicze nie
Bardziej szczegółowoTemat pracy: Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstwa z branży produkcja urządzeń elektrycznych
Agata Kozłowska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Temat pracy: Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstwa z branży produkcja urządzeń elektrycznych Przedmiotem poniższej
Bardziej szczegółowoANALIZA FINANSOWA metody efektywnej oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw
SZKOLENIE ANALIZA FINANSOWA metody efektywnej oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw 15 16 września 2016 r., Warszawa Szkolenie z zakresu analizy finansowej odpowiada na potrzeby rynku, który wymaga
Bardziej szczegółowoWYBRANE ELEMENTY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO. Karolina Bondarowska
WYBRANE ELEMENTY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Karolina Bondarowska PODSTAWOWE POJĘCIA Sprawozdanie finansowe to integralna część rachunkowości przedsiębiorstw, które są zobligowane do ich sporządzania zgodnie
Bardziej szczegółowoGrupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Tarnowskie Góry,
Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA 1.01. 31.03.2015 Organizacja Grupy Kapitałowej Segmenty działalności Windykacja na zlecenie oraz finansowanie wymagalnych wierzytelności biznesowych Nabywanie portfeli
Bardziej szczegółowo