Giełdy niczym najszybsze pociągi DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI PODSUMOWANIE LUTEGO NA RYNKACH AKCJI GIEŁDY NICZYM NAJSZYBSZE POCIĄGI Zaskakująca jednomyślność RTS odbił się od dna Polskie indeksy tłem dla świata Najkrótszy miesiąc roku mógłby się nie kończyć. Z takim stwierdzeniem inwestorów trudno się nie zgodzić w momencie, gdy niemal wszystkie globalne indeksy notują dynamiczne wzrosty. Optymizm inwestorów jak na razie nie gaśnie, a nowe rekordy wielu światowych giełd potwierdzają pozytywny sentyment na rynku finansowym. Indeksy rynków rozwiniętych w ostatnich tygodniach poruszają się z prędkością najszybszych pociągów na świecie. Francuski CAC 40 mknie niczym TGV, zwiększając swoją wartość w lutym aż o 7,54%. Dobrym torem w dalszym ciągu porusza się niemiecki DAX, który już drugi miesiąc z rzędu osiąga ponadprzeciętną stopę zwrotu (6,61%). Niewiele gorzej na tym tle zaprezentował się brytyjski FTSE 250 (5,94%). W lutym niczym Shinkansen przyspieszył japoński Nikkei 225, rosnąc o 6,33%. Wzrost zainteresowania spółkami internetowymi i przedsiębiorstwami z branży biotechnologicznej przełożył się na kontynuowanie hossy przez amerykańską giełdę. Indeks grupujący 500 największych spółek zwyżkował w lutym o 5,49%. 1
Giełdy niczym najszybsze pociągi Większymi dysproporcjami w lutym charakteryzowały się giełdy rynków rozwijających się. Indeks giełdowy RTS prawie jak rosyjski niedźwiedź budzi się z długiego snu. Na przestrzeni ostatniego miesiąca zwiększył swoją wartość aż o 21,60%. Bliski osiągnięcia dwucyfrowej stopy zwrotu był indeks w Brazylii (9,97%). Oprócz giełd opierających się głównie na spółkach surowcowych nie należy zapominać o rynku azjatyckim. Indeksy azjatyckie nie wyłamały się z światowego trendu, jednak skala wzrostów mogła nieco rozczarować inwestorów. Od początku roku poprawia się koniunktura na giełdzie w Korei Południowej (1,87%). Bez wątpienia na ceny akcji nie mogą również narzekać inwestorzy w Szanghaju, gdzie lokalny indeks wzrósł o 3,11%. Po dynamicznych wzrostach w ubiegłym miesiącu, indyjski Sensex zwyżkował tylko o 0,51%, a SET w Tajlandii zakończył miesiąc blisko poziomów neutralnych (0,36%). 2
Polskie indeksy jak dotychczas stanowią tło dla innych rynków. Pierwsze symptomy poprawy nastrojów obserwuje się w segmencie małych i średnich spółek, natomiast główne indeksy WIG i WIG20 w lutym zwiększyły swoją wartość tylko o 2,31% i 1,11%. Głównym wydarzeniem lutego mogącym wpłynąć na rynki finansowe były przedłużające się rozmowy greckich władz z przedstawicielami eurostrefy, dotyczące przedłużenia pakietu pomocowego dla Aten. Ostatecznie po trwającym kilka tygodni przeciąganiu liny udało się osiągnąć porozumienie, w którym Grecja zobowiązała się do przeprowadzenia szeregu reform. Rząd zobligowany został m.in. do restrukturyzacji systemu fiskalnego, reformy sektora publicznego, zwalczania korupcji i ograniczenia biurokracji. W zamian premier Tsipras może liczyć na przedłużenie o cztery miesiące pomocy dla kraju. Tematem dominującym w amerykańskim świecie finansowym jest termin pierwszych podwyżek stóp procentowych. Janet Yellen występując w Kongresie USA zasygnalizowała, że Rezerwa Federalna pozostaje cierpliwa w kwestii podnoszenia kosztu pieniądza. Deklaracja przewodniczącej FED o niskim prawdopodobieństwie podwyżek stóp procentowych podczas dwóch najbliższych posiedzeń uspokoiła rynki. Głównym czynnikiem opóźniającym decyzję jest utrzymywanie się wskaźnika inflacji poniżej wyznaczonego celu. 3
Mocny koniec miesiąca zafundowały dwie największe wschodzące gospodarki Azji. Chiński bank centralny kontynuuje cykl decyzji stymulujących gospodarkę. Ludowy Bank Chin obniżył główną stopę procentową o 25 punktów bazowych do poziomu 5,35%. Zdecydowane ruchy władz monetarnych są rezultatem rosnącej presji w sektorze nieruchomości, czy też zagrożenia deflacją i odpływem kapitału z Państwa Środka. W minioną sobotę, w Indiach miało miejsce wydarzenie, które mogło zdecydować o gospodarczej przyszłości kraju. Wagę wydarzenia podkreślał fakt, że lokalna giełda w sobotę funkcjonowała po raz pierwszy od 16 lat. Po ubiegłorocznych wyborach, obecny rząd miał okazję przedstawienia nowego budżetu kraju. Inwestorzy mieli bardzo wygórowane oczekiwania, ale w tym przypadku nie do końca sprawdziło się powiedzenie z dużej chmury, mały deszcz. Aktywności gospodarczej z pewnością sprzyjać będzie decyzja o obniżce stawki podatku dochodowego płaconego przez przedsiębiorstwa z 30% do 25%. Co więcej inwestorzy zostali zaskoczeni pozytywną informacją o fuzji nadzorców odpowiedzialnych do tej pory z osobna za rynek akcji i segment instrumentów pochodnych. Dodatkowo planowany jest szereg inwestycji wspierających publiczną infrastrukturę, co powinno podnieść komfort życia obywateli. Kosztem takich działań będzie jednak opóźnienie w redukcji deficytu budżetowego. Inwestorzy z wielkimi nadziejami lokują swój kapitał na globalnych rynkach akcyjnych. Skala wzrostów głównych indeksów giełdowych jest ponadprzeciętna. Czy to początek dynamicznej hossy, rozlewającej się po niemal wszystkich globalnych parkietach? Na to pytanie ostatecznej odpowiedzi nie znamy, ale każdy kolejny miesiąc powinien pomóc w rozwikłaniu tej zagadki.. Zapraszamy na naszego bloga: www.blog.ifmgam.com 4
DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI IFM GLOBAL ASSET MANAGEMENT SP. Z O.O. KATOWICE, TEL. (32) 602 79 00 WARSZAWA, TEL. (22) 319 57 60 WROCŁAW, TEL. (71) 757 29 50 NOTA: Niniejszy tekst powstał na podstawie analiz własnych IFM Global Asset Management Sp. z o.o. Zapraszamy na naszego bloga: www.blog.ifmgam.com 5