Gospodarka i rynki finansowe Gdynia XTB ONLINE TRADING.

Transkrypt

1 Gospodarka i rynki finansowe Gdynia ONLINE TRADING

2 Gospodarka i rynki finansowe 1. Wzrost na świecie i oczekiwania 2. Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki 3. Globalne rynki finansowe: niskie stopy, drogi dolar i przewartościowane akcje 4. Prognozy dla polskiej gospodarki: umiarkowany wzrost i powrót inflacji 5. Złoty pozostanie słaby

3 Wzrost na świecie i oczekiwania Najnowsze prognozy MFW są wysoce optymistyczne. Zakładają stopniowy powrót światowego wzrostu w okolice 4%. Ma to stać się dzięki stabilizacji wzrostu w krajach rozwiniętych, jedynie śladowemu spowolnieniu w Chinach, a jednocześnie przyspieszeniu wzrostu w innych rozwijających się częściach świata (Asean, Brazylia, Rosja etc.)

4 Wzrost na świecie i oczekiwania Tymczasem kraje rozwinięte w ostatnim czasie wyraźnie spowolniły. Dotyczy to głównie Azji (Japonia, Australia), ale też USA oraz Europy O ile można powiedzieć, że część rynków rozwijających się jest już na dnie, to Chiny z pewnością mają przed sobą więcej zagrożeń niż szans.

5 Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki Skala zadłużenia w Chinach szczególnie sektora prywatnego, jest już na astronomicznych poziomach, a to tylko oficjalne statystyki. Tzw. shadow banking może dokładać nawet dodatkowe 100% PKB długu.

6 Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki Nawet patrząc na prawdopodobnie zaniżone oficjalne statystyki Chiny mają zadłużenie, które w przeszłości w innych krajach zwiastowało nadchodzący kryzys.

7 Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki Dług w Chinach finansuje m.in. bezprecedensowy boom na rynku nieruchomości. Bez niego spowolnienie w ostatnich latach byłoby nieporównywalnie głębsze.

8 Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki Tymczasem Pekin odpowiedział na spowolnienie w 2015 roku bezprecedensową ekspansją kredytową, wywołując spekulację na rynku nieruchomości w dużych miastach oraz na rynkach metali przemysłowych. To jednak niezwykle ryzykowna taktyka, która może skończyć się bardzo twardym lądowaniem.

9 Globalne rynki finansowe: niskie stopy, drogi dolar i przewartościowane akcje Globalne rynki akcji są po okresie kilku lat hossy. Polityka bardzo niskich często ujemnych stóp procentowych doprowadziła do bardzo wysokich wycen aktywów, które mogą nie zostać utrzymane wobec ryzyka spowolnienia światowego wzrostu.

10 Prognozy dla polskiej gospodarki: umiarkowany wzrost i powrót inflacji Wzrost w tym roku będzie przyzwoity (bliski 4%). Niezłej jeszcze dynamice eksportu sprzyjać będzie wzrost konsumpcji wywołany programem Z czasem jednak efekty programu będą maleć, zaś jego koszty dla gospodarki rosnąć. Nawet bez szoku zewnętrznego wzrost może zwolnić.

11 Prognozy dla polskiej gospodarki: umiarkowany wzrost i powrót inflacji Inflacja pojawi się pod koniec tego roku wraz ze wzrostem ceny ropy naftowej. Jednak na ten moment nie wydaje się, aby wzrost był wystarczająco silny, aby doprowadzić inflację do celu NBP (2,5%) w przewidywalnym terminie.

12 Złoty pozostanie słaby Złoty jest relatywnie słaby, co jest efektem czynników globalnych (spowalniający wzrost gospodarczy), regionalnych (słaby wzrost w Europie) i krajowych (obawy o stabilność instytucjonalną). Aby złoty zaczął się istotnie umacniać potrzebna jest kombinacja czynników globalnych (przyspieszenie wzrostu, pozytywny sentyment doi ryzyka) oraz regionalnych (przywrócenie wiary w atrakcyjność rynków wschodzących, w szczególności dla regionu CEE). Powyższa prognoza zakłada okres słabego wzrostu gospodarczego na świecie i rosnącą awersję na ryzyko.

13 Złoty pozostanie słaby Odpływy kapitału z polskiego rynku obligacji są widoczne gołym okiem inwestorzy zagraniczni obawiają się obniżenia ratingu przez Moody s.

14 Dziękuję za uwagę Dr Przemysław Kwiecień, CFA X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.