Raport dzienny 4 paÿdziernika 21 G³ówne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 16 27 WIG2 2 611 -.15% 5.5% 21.8% 122/424 WIG 45 226 -.2% 5.3% 22.1% 164/557 swig8 12 81 -.18%.4% 8.5% 57/19 mwig4 2 666.46% 5.2% 2.4% 27/72 WIGBANKI 6 668.32% 1.3% 29.4% 558/194 14 12 1 8 26 25 24 G³ówne indeksy œwiatowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 1 83.39% 3.65% 11.8% 14.14% S&P5 1 146.44% 3.78% 12.9% 11.81% NASDAQ 2 371.9% 6.13% 13.34% 15.75% DAX 6 211 -.28% 1.25% 6.47% 13.6% BUX 23 46 -.83%.76% 9.6% 15.48% IBOV 7 229 1.15% 5.33% 14.32% 14.81% 6 4 2 7/7/1 12/7/1 15/7/1 2/7/1 23/7/1 28/7/1 2/8/1 5/8/1 1/8/1 13/8/1 18/8/1 23/8/1 26/8/1 31/8/1 3/9/1 8/9/1 13/9/1 16/9/1 21/9/1 24/9/1 23 22 21 2 Surowce Rentownoœæ skarbowych papierów d³u nych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y MiedŸ (USD/t) 8132..96% 7.8% 27.3% 33.2% Polska 3.74% 3.37% 4.72% 5.8% 5.48% Ropa (USD/bbl) 84.4 2.4% 9.8% 16.4% 23.4% Wêgry 5.38% 5.73% 5.93% 6.53% 6.79% Aluminium (USD/t) 2374. 1.11% 14.5% 21.7% 25.3% Niemcy.36%.72%.85% 1.51% 2.29% Z³oto (USD/OZ) 1318.9.25% 5.5% 9.1% 31.7% USA.15%.27%.41% 1.26% 2.51% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 2.8772-1.63% -8.% -14.8% -.6% EUR/PLN 3.9465-1.2% -1.1% -5.% -6.5% EUR/USD 1.3726.57% 7.2% 11.3% -5.6% USD/HUF 21.2-1.18% -1.4% -13.6% 8.6% Informacje ze spó³ek TPSA. Obni enie stawek za internet. TPSA. Spó³ka mo e z³o yæ ofertê na Aster. PGE. Koñcz¹ siê prace nad memorandum informacyjnym Exatela. PGE. Debiut Energi mo liwy w 212r. TVN. Spadek ogl¹dalnoœci we wrzeœniu. Polimex-Mostostal. Konsolidacja wyników od 1 stycznia 211 roku. Polimex-Mostostal. Spó³ka przygotowuje ofertê dla Stalowej Woli. PBG, Hydrobudowa. Prolongowanie programu emisji obligacji, limit do 1 mld PLN. Comarch. ZapowiedŸ poprawy wyników. Bogdanka. Zarz¹d nie bêdzie rekomendowa³ wyp³aty dywidendy za 21r. LPP. Sprzeda we wrzeœniu wzros³a o 23% r/r. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP 44.6 1.27% 15.1% 24.2% 295/12 KGHM 119.4 1.79% 7.6% 19.1% 232/8 TP SA 18.2 1.22% 6.4% 13.6% 166/57 Pekao 172..% 8.2% 1.8% 131/45 Wygrani/Przegrani 1D 1D KGHM 119.4 1.79% PBG 237.9-2.7% PKO BP 44.6 1.27% Getin Holding 1.45-3.24% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Bêdzie Ostatnio 11: Inflacja PPI za sierpien (r/r) EU 3.7% 4.% 16: Zamowienia w przemyœle za sierpien US -.4%.1% 16: Sprzedaz domow (m/m) US 2.1% 5.2% Wydarzenia w spó³kach Spó³ka Wydarzenie PGNiG Dzieñ wyp³aty.8 PLN dywidendy na akcjê LPP Dzieñ wyp³aty 5 PLN dywidendy na akcjê ZA Tarnów NWZA Informacje dotycz¹ce powi¹zañ Millennium DM ze spó³k¹, bêd¹c¹ przedmiotem niniejszego raportu oraz pozosta³e informacje, wymagane przez Rozporz¹dzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zosta³y na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spó³ek TPSA (redukuj, 14.8 PLN) Obni enie stawek za internet Od 16% do 25% spadaj¹ od paÿdziernika ceny Neostrady. Operator narodowy zamierza odwróciæ negatywny trend na internetowym rynku, na którym jego sztandarowa us³uga Neostrada traci klientów (oko³o 8-9 tys. w ci¹gu ostatnich 12 miesiêcy). Alternatywni operatorzy odbieraj¹ TP klientów ni sz¹ cen¹, a kablówki - szybszymi ³¹czami. Ambicj¹ spó³ki jest dojœcie do 3 mln klientów internetu i 1 mln klientów telewizji w œrednim terminie, czyli do koñca 212 roku. Na koniec pierwszego pó³rocza TPSA mia³a oko³o 2.3 mln klientów internetowych i 47 tysiêcy klientów telewizyjnych. Informacja naszym zdaniem neutralna dla kursu. By³a ona wielokrotnie zapowiadana przez spó³kê, a skala obni ki nie odbiega od oczekiwañ. Wp³yw na przychody mo e byæ neutralny, gdy wzrost bazy abonenckiej zostanie w du ym stopniu skompensowany ni szym ARPU. TPSA (redukuj, 14.8 PLN) Spó³ka mo e z³o yæ ofertê na Aster Spó³ka otrzyma³a informacjê o wystawieniu na sprzeda sieci kablowej Aster i bêdzie przygl¹daæ siê tej ofercie. Zdaniem prezesa TPSA, spó³ka prawdopodobnie z³o y ofertê cenow¹. Jego zdaniem jednak Aster zostanie przejêty przez któr¹œ z sieci kablowych, gdy, TPSA ma mniej synergii ni kablówki. W ubieg³ym tygodniu rozpocz¹³ siê proces sprzeda y Aster przez fundusz Mid Europa Partners. Roczne przychody Aster wynosz¹ 4 mln PLN, a ³¹czne zad³u enie oko³o 1.5 mld PLN. PGE Koñcz¹ siê prace nad memorandum informacyjnym Exatela Marek Szostek, wiceprezes zarz¹du, poinformowa³, e spó³ka wkrótce zakoñczy prace nad memorandum informacyjnym Exatela. Transakcja sprzeda y firmy bêdzie mog³a zostaæ przeprowadzona do koñca bie ¹cego roku. Spó³ka pracuje równie nad wycen¹ udzia³ów w Autostradzie Wielkopolskiej oraz przygotowuje siê do sprzeda y Polkomtela. PGE Debiut Energi mo liwy w 212r. Wed³ug informacji gazety Parkiet, w przypadku przejêcia Energi mog³aby ona zadebiutowaæ na gie³dzie w 212r. Ca³e wp³ywy z emisji zasili³yby kapita³y w³asne gdañskiego koncernu i pomog³yby w realizacji jej planu inwestycyjnego. TVN (akumuluj, 18.2) Spadek ogl¹dalnoœci we wrzeœniu We wrzeœniu 21 roku ca³odobowy udzia³ kana³u TVN w rynku spad³ do 16.4% z 16.9% rok wczeœniej. Polimex-Mostostal Konsolidacja wyników od 1 stycznia 211 roku Konrad Jaskó³a, Prezes Zarz¹du, poinformowa³, e konsolidacja spó³ek zale nych planowana jest od pierwszego kwarta³u 211 roku. Bie ¹cy portfel zamówieñ spó³ki wynosi 11.5 mld PLN wraz z konsorcjantami, z czego na spó³kê przypada ok. 9 mld PLN. Polimex-Mostostal Spó³ka przygotowuje ofertê dla Stalowej Woli Konrad Jaskó³a, Prezes Zarz¹du, poinformowa³ e spó³ka przygotowuje ofertê na budowê bloku w Stalowej Woli. Oferta prawdopodobnie z³o ona bêdzie w konsorcjum z partnerem, który dostarczy turbinê. Gazowo-parowy blok energetyczny o mocy 4 megawatów, ma powstaæ w Elektrowni Stalowa Wola nale ¹cej do grupy Tauron PE, do po³owy 214 roku. Z wczeœniejszych informacji wynika, e szacowany koszt ca³ej inwestycji mo e wynieœæ oko³o 2 mld PLN, a wy³onienie wykonawcy planowane jest do koñca bie ¹cego roku. PBG, Hydrobudowa Prolongowanie programu emisji obligacji, limit do 1 mld PLN Spó³ki podpisa³y z bankiem ING aneks do zawartych w listopadzie 27r umowy agencyjnej oraz umowy dealerskiej dotycz¹cych trzyletniego programu emisji obligacji. Na mocy aneksu prolongowano dzia³anie programu do 31 grudnia 215 roku oraz podniesiono maksymalny limit emisji obligacji do 1 mld PLN. ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Budimex Mniej zleceñ od energetyki? Dariusz Blocher, Prezes Zarz¹du, ostrzega e energetyka przyniesienie mniej zleceñ firmom budowlanym ni wszyscy zak³adali. Powodem jest m.in. plan wycofania z polski Vattenfalla czy anulowanie przez CEZ przetargu dla elektrowni Skawina. Obecnie Spó³ka samodzielnie walczy o zlecenie w Jaworznie (szacowane na ok. 5 mld PLN) i rozwa a udzia³ w podobnym zleceniu w Turowie. Spó³ka liczy na inwestycje Orlenu za 2 mld PLN dotycz¹cych zak³adów w P³ocku oraz W³oc³awku. Budimex, w konsorcjum z Tecnicas, zamierza tak e z³o yæ ofertê na budowê bloku w elektrowni Stalowa Wola. Budimex Ferrovial nie planuje wycofania z Budimeksu Marek Micha³owski, dyrektor generalny Ferrovial Agroman SA na Europê Œrodkowo-Wschodni¹, poinformowa³ e Ferrovial nie ma planów wycofania siê z Budimeksu. W jego ocenie przeznaczenie 7% z tegorocznego zysku na dywidendê, o którym wczeœniej wspomina³ Dariusz Blocher, jest mo liwe. Ferrovial jest strategicznym inwestorem w Budimeksie od 2 roku i kontroluje 59.6% akcji. Instal Kraków Umowa na prace w oczyszczalni œcieków w Zduñskiej Woli Spó³ka podpisa³a z Miejskim Przedsiêbiorstwem Wodoci¹gów i Kanalizacji w Zduñskiej Woli umowê na prace w miejskiej oczyszczalni œcieków. Termin zakoñczenia realizacji umowy okreœlono na 3.6.213 roku, natomiast jej wartoœæ wynios³a 16.8 mln PLN brutto. ABM Solid Umowa z PWiK ory za 8.78 mln PLN brutto Spó³ka w konsorcjum z ABM Silesia podpisa³a umowê z Przedsiêbiorstwem Wodoci¹gów i Kanalizacji ory na uporz¹dkowanie gospodarki wodno-œciekowej w orach. Wartoœæ umowy wynosi 8.78 mln PLN netto PLN, a termin zakoñczenia prac 31.12.212r. Marvipol NWZA zdecydowa³o o emisji obligacji za max 4 mln PLN NWZA zwo³ane w dniu 1 paÿdziernika zdecydowa³o o emisji obligacji zwyk³ych niezabezpieczonych o ³¹cznej wartoœæ do 4 mln PLN. Cele emisji, to finansowanie nowych projektów inwestycyjnych. Comarch ZapowiedŸ poprawy wyników Prezes zapowiedzia³, e wed³ug wstêpnych szacunków wynik spó³ki w III kwartale powinien byæ wy szy ni rok temu (skonsolidowany wynik netto wyniós³ wtedy 12 mln PLN). Bogdanka Zarz¹d nie bêdzie rekomendowa³ wyp³aty dywidendy za 21r. Miros³aw Taras, prezes spó³ki, zapowiedzia³, e zgodnie z wczeœniejszymi deklaracjami zarz¹d nie bêdzie rekomendowa³ wyp³aty dywidendy z zysku za 21r. Prezes zapowiedzia³ równie, e w przysz³ym roku spó³ka bêdzie finansowaæ kredytem realizacjê programu inwestycyjnego. NWR Wiêcej wêgla w kopalni Dêbieñsko Spó³ka przeprowadzi³a badania p³ytszych pok³adów w kopalni Dêbieñsko, które wykaza³y dodatkowe zasoby na poziomie 5 mln ton wêgla, najprawdopodobniej koksuj¹cego. Do tej pory rozwa ane by³o wy³¹cznie wydobycie z g³êbszych poziomów kopalni. Spó³ka ubiega siê obecnie w Ministerstwie Œrodowiska o rozszerzenie licencji na nowe pok³ady. Wola Info Plany wycofania spó³ki Strategiczny inwestor potwierdza chêæ wycofania spó³ki z obrotu do koñca 21. Wola Info ma te zacz¹æ przynosiæ zyski od 211 roku. Spó³ka ma te zmieniæ nazwê na Devoteam Consulting Gastel urawie Spó³ka dopuszczona do due diligence PRO Spó³ka, a tak e spó³ka Pro i Maritim Shipyard zosta³y dopuszczone do procesu due diligence spó³ki Polskie Ratownictwo Okrêtowe. ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
LPP (kupuj, 2174.5 PLN) Sprzeda we wrzeœniu wzros³a o 23% r/r Przychody spó³ki za wrzesieñ wynios³y oko³o 173 mln PLN i by³y wy sze o 23% r/r. Mar a brutto wynios³a w przybli eniu 6% i by³a podobna do ubieg³orocznej. Narastaj¹co od pocz¹tku roku sprzeda by³a równa 1441 mln PLN, co oznacza spadek o 1% r/r. Przyczyn¹ dobrych wyników sprzeda y we wrzeœniu by³a na pewno znacznie ch³odniejsza ni zwykle pogoda, co przyspieszy³o wprowadzenie do sklepów kolekcji jesiennej. Dynamikê wrzeœniowych przychodów w ujêciu like-for-like mo na szacowaæ na oko³o 3%. Wawel Dziêki rozbudowie moce produkcyjne wzrosn¹ o 2% Prezes Dariusz Or³owski powiedzia³ "Parkietowi", e rozpoczêcie II etapu rozbudowy zak³adu w Dobczycach zosta³o przyspieszone o kilka miesiêcy i dziêki temu moce produkcyjne powinny wzrosn¹æ w II kwartale 211 o oko³o 2%. Prezes zapowiada równie II po³owê roku ze wzrostem r/r zarówno przychodów, jak i zysków. Próchnik Prezes zapowiada zysk w IV kwartale Prezes Krzysztof Grabowski stwierdzi³ w wypowiedzi dla "Parkietu", e restrukturyzacja spó³ki zosta³a ju zakoñczona, nie ma ju adnych zaleg³ych zobowi¹zañ, a zak³ad produkcyjny zosta³ ju zlikwidowany. Sieæ sprzeda y jest systematycznie rozwijana - w tym roku ma przybyæ 7 sklepów (w sumie bêdzie ich wtedy ponad 3). Wed³ug prezesa dobra sprzeda we wrzeœniu zapowiada udany IV kwarta³, w którym spó³ka powinna osi¹gn¹æ zysk netto. Znaczne pakiety akcji IDM Spó³ka naby³a w dniu 1.1.21r. 12 tys. akcji w³asnych po œredniej cenie 3.45 PLN. Nowa Gala Spó³ka naby³a 1.1.21r. 1 tys. akcji w³asnych po œredniej cenie 3.3 PLN. Jago Spó³ka sprzeda³a w transakcjach pakietowych 15 tys. akcji w³asnych po œredniej cenie 1.49 PLN za akcjê. ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 5 1 15 2 7/7/1 12/7/1 15/7/1 2/7/1 23/7/1 28/7/1 2/8/1 5/8/1 1/8/1 13/8/1 18/8/1 23/8/1 26/8/1 31/8/1 3/9/1 9/9/1 14/9/1 17/9/1 22/9/1 27/9/1 3/9/1 95 1 15 11 115 12 125 5 1 15 2 25 3 35 4 7/7/1 12/7/1 15/7/1 2/7/1 23/7/1 28/7/1 2/8/1 5/8/1 1/8/1 13/8/1 18/8/1 23/8/1 26/8/1 31/8/1 3/9/1 9/9/1 14/9/1 17/9/1 22/9/1 27/9/1 3/9/1 9 95 1 15 11 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 7/7/1 12/7/1 15/7/1 2/7/1 23/7/1 28/7/1 2/8/1 5/8/1 1/8/1 13/8/1 18/8/1 23/8/1 26/8/1 31/8/1 3/9/1 9/9/1 14/9/1 17/9/1 22/9/1 27/9/1 3/9/1 19 2 21 22 23 24 25 5 1 15 2 25 6/7/1 9/7/1 14/7/1 19/7/1 22/7/1 27/7/1 3/7/1 4/8/1 9/8/1 12/8/1 17/8/1 2/8/1 25/8/1 3/8/1 2/9/1 7/9/1 1/9/1 15/9/1 2/9/1 23/9/1 28/9/1 5 52 54 56 58 6 62 64 66 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 6/7/1 9/7/1 14/7/1 19/7/1 22/7/1 27/7/1 3/7/1 4/8/1 9/8/1 12/8/1 17/8/1 23/8/1 26/8/1 31/8/1 3/9/1 8/9/1 13/9/1 16/9/1 21/9/1 24/9/1 29/9/1 18 19 2 21 22 23 24 25 26 5 1 15 2 25 3 35 4 6/7/1 12/7/1 15/7/1 2/7/1 23/7/1 28/7/1 2/8/1 5/8/1 1/8/1 13/8/1 18/8/1 23/8/1 26/8/1 31/8/1 3/9/1 9/9/1 14/9/1 17/9/1 22/9/1 27/9/1 3/9/1 56 58 6 62 64 66 68 7 72
Kalendarium Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 4 paÿdziernik '1 5 paÿdziernik '1 6 paÿdziernik '1 7 paÿdziernik '1 8 paÿdziernik '1 Dane makro Inflacja PPI (UK), Zamowienia w przemysle (US), Sprzedaz domow (US) Wskaznik PMI (EU), Wskaznik PMI dla uslug (UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Indeks ISM (US) PKB (EU), Zamowienia przemyslowe (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US) Produkcja przemyslowa (GER), Produkcja przemyslowa (UK), Stopa procentowa (UK), Stopa procentowa (EU), Wnioski o zasilek (US) Bilans obrotow biezacych (GER), Inflacja PPI (UK), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Zapasy hurtownikow (US) Wyniki spó³ek Dywidenda PGNiG (dzieñ wyp³aty), LPP (dzieñ wyp³aty) Stalprofil (dzieñ wyp³aty), Kredyt Inkaso (dzieñ wyp³aty), Efekt (dzieñ wyp³aty) Inne Azoty Tarnów (NWZA) Ambra (WZA) Wikana (WZA) Trion (NWZA) Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 11 paÿdziernik '1 12 paÿdziernik '1 13 paÿdziernik '1 14 paÿdziernik '1 15 paÿdziernik '1 Dane makro Inflacja CPI (GER), Inflacja CPI (UK) Produkcja przemyslowa (EU), Indeks cen importu (US), Wnioski o kredyty hipoteczne (US) Inflacja PPI (US), Bilans handlu zagranicznego (US), Wnioski o zasilek (US) Inflacja CPI (EU), Bilans handlu zagranicznego (EU), Inflacja CPI (US), Sprzedaz detaliczna (US), Indeks NY Empire State (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spó³ek Dywidenda PGE (dzieñ wyp³aty) Kogeneracja (dzieñ wyp³aty), Zelmer (dzieñ ustalenia prawa do dywidendy), Wandalex (dzieñ wyp³aty) Inne Police (NWZA) LST Capital (NWZA) Emperia (NWZA) Optimus (NWZA), Infovide- Matrix (NWZA) Atlas Estates (NWZA), Interferie (NWZA) ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaÿniki Potencja³ M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21p 211p 212p 21p 211p 212p 21p 21 Banki Bank Handlowy akumuluj 87.2 88.4 1% 11 393.5 1% 38% 16.3 13.6 12.6 1.8 1.7 1.7 11.% 4.3% BRE Bank neutralnie 26. 276.4 6% 1 936.1 % 19% 21.2 13.1 1.9 2. 1.6 1.4 9.6%.% BZ WBK akumuluj 216. 216.8 % 15 784.4 14% 43% 16.2 14.7 12.3 2.5 2.3 2. 15.5% 1.9% Getin Holding neutralnie 1.45 1.4 % 7 444.7 6% 16% 16.7 14. 12. 1.9 1.7 1.5 11.1%.% ING BŒK akumuluj 836.5 857.5 3% 1 882.9 4% 36% 15. 13.6 11.8 2.1 1.8 1.6 13.7%.% Kredyt Bank akumuluj 15. 16.9 13% 4 74.9 2% 29% 15.5 11.4 1.7 1.5 1.3 1.2 9.6%.% Pekao redukuj 172. 153.9-11% 45 121.3 8% 16% 17.4 15.5 14.2 2.3 2.2 2. 13.5% 1.7% PKOBP akumuluj 44.6 43.9-2% 55 75. 15% 41% 18.2 14.9 12.9 2.7 2.5 2.2 14.8% 1.8% Ubezpieczenia PZU neutralnie 4. 362.5-9% 34 54.9 5% - 15.5 13.2 13.3 2.6 2.5 2.2 18.4% 2.7% Paliwa i metale KGHM akumuluj 119.4 128. 7% 23 88. 8% 41% 5.5 5.8 8.5 3.7 3.9 5.4 35.3% 2.5% Kêty akumuluj 112.4 121.9 8% 1 37. 5% 8% 13.5 11.3 9.9 6.8 6.1 5.7 9.2% 3.6% Lotos redukuj 3.5 28.3-7% 3 961.1 % 29% 41. 5.9 4.6 8.9 5.1 4.3 1.4%.% PKN Orlen akumuluj 39.79 42.1 6% 17 18.5-2% 37% 11.4 8.4 6.6 5. 4.2 3.8 7.2%.% PGNiG redukuj 3.59 3.5-15% 21 181. 7% 3% 12.6 16.4 16.5 6. 6.7 5.8 7.4% 2.2% Stalprodukt neutralnie 42. 374.9-7% 2 73.5-4% -23% 13. 12.1 1.9 8.5 8.1 7.5 14.9% 2.% Telekomunikacja Cyfrowy Polsat * 14.9 * * 3 998. 2% 3% 13.7 12.5 12. 9.5 8.3 7.8 64.3% 3.8% TPSA redukuj 18.2 14.8-19% 24 38.8 6% 16% 48.5 17.4 17.8 6. 5.1 5.1 3.2% 8.2% Przemys³ chemiczny Azoty Tarnów akumuluj 17.79 16.5-7% 695.9-1% 3% 12.7 9.7 9.1 4. 3.5 3.3 4.7%.% Ciech neutralnie 23.7 27.7 17% 663.6-15% -4% 8.8 9.9 7.5 5. 5.2 5. 8.4%.% Police redukuj 5.92 4.75-2% 444. 1% -3% - 17.1 15.2-4.4 4.4-18.%.% Pu³awy neutralnie 74.6 64.3-14% 1 426. -3% -3% 49.2 12.7 12.8 9.7 3.9 3.6 1.8%.% Synthos * 2.39 * * 3 162.6 11% 99% 14.4 15.4 14. 7.9 7.7 7.1 12.7%.% Energetyka Kogeneracja * 112.7 * * 1 679.2-1% 45% 14.1 1.3 8.9 7.7 6.3 5.7 12.3%.% PGE * 23.15 * * 43 285.5 1% - 13.5 1.6 1. 5.3 4.4 4.2 9.7% 3.3% Tauron * 6.1 * * 9 695.6 11% - 1.3 9.6 8.9 3.4 3.2 3. 7.5%.% Media Agora akumuluj 28.14 27.6-2% 1 433.4 12% 35% 17.9 13.5 12. 7.2 5.8 5.4 6.6% 1.8% TVN akumuluj 17.2 18.2 6% 5 862.2-1% 22% 28.9 22.5 17.1 8.8 7.8 6.9 14.8% 1.8% IT Assecco Poland neutralnie 52.15 58.9 13% 4 45. -6% -14% 1.3 1.9 1.3 5.9 5.3 5.3 1.3% 2.8% Sygnity redukuj 15.55 11.2-28% 184.8 11% 6% - 29.3 14.8 9.7 6.6 6.2-1.3%.% Bran a spo ywcza Bakalland akumuluj 6.53 6.46-1% 137.1 4% 74% 16.7 11.7 1.8 8.5 6.3 5.9 12.7%.9% Graal akumuluj 13.89 17.37 25% 111.9-1% 41% 6.5 5.5 5. 2.9 2.7 2.6 9.4%.% Helio * 23.8 * * 119. 4% 156% 15.1 13.1 11.6 11.7 1.1 8.8 26.6%.% Indykpol kupuj 63.85 85.4 34% 199.5-8% 4% 9.5 7.9 6.9 3.9 3.4 3.2 12.8% 2.% Mieszko kupuj 2.89 3.48 2% 118.1-4% 19% 12.1 1.8 9.8 6.6 6.2 6. 8.3%.% Handel NG2 akumuluj 57.5 61. 6% 2 28. 1% 22% 19.3 14.3 11.5 13.4 1.2 8.2 27.2%.% LPP kupuj 182.5 2174.5 21% 3 154.9 % 2% 19.7 14.5 12.3 9.8 7.7 7.1 2.9%.% NFI EMF neutralnie 2.8 19.74-5% 2 157.6 14% 39% 27.6 21.7 17.5 8.5 6.7 6.1 13.5%.% Deweloperzy Echo kupuj 5.3 6.12 15% 2 226. 16% 36% 18. 6.7 5. 1.1 4.3 3.3 6.8%.% GTC redukuj 21.8 19.18-12% 4 782.3-4% -9% 39.3 1.6 7.2 1.2 5.2 3.8 3.%.% Pozosta³e spó³ki Bogdanka akumuluj 89.9 84.7-6% 3 57.8 7% 22% 16.8 15. 7.9 7.7 6.2 3.9 9.5%.% Kopex redukuj 16.9 15. -11% 1 256.2 3% -21% 21.5 13.3 1.7 7. 5.1 4.7 2.5%.% Famur akumuluj 2.49 2.82 13% 1 198.9 15% 22% 16.5 11.1 8.1 9.8 7.4 5.7 9.4%.% Bumech kupuj 16.58 21.7 31% 88. 3% 86% 14.4 1.9 7.7 6.8 5. 4. 17.3%.% Arctic Paper kupuj 13.95 15. 8% 772.9-4% - 23.7 6.3 5.9 5.4 3. 2.9 5.2% 6.4% Mondi neutralnie 77.55 67.2-13% 3 877.5 4% 15% 19.4 11.6 11.1 11. 8.3 8.4 15.5%.% ród³o: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzeda Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Rados³aw Zawadzki +22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Micha³ Buczyñski +22 598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl Analityk telekomunikacja, przemys³ chemiczny Arkadiusz Szumilak +22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Analityk paliwa i surowce, przemys³ metalowy Marek Przytu³a +22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Analityk bran a spo ywcza, handel Analityk energetyka, papier i drewno Asystent Jaros³aw O³dakowski +22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan +22 598 26 26 kamil.dadan@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. aryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +22 898 32 2 Tel. +22 598 26 pe³ni funkcjê animatora emitenta dla spó³ek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. pe³ni funkcjê animatora rynku dla spó³ek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ci¹gu ostatnich 12 miesiêcy pe³ni³ funkcjê oferuj¹cego w trakcie oferty publicznej dla akcji spó³ek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. Spó³ki bêd¹ce przedmiotem raportu moga byæ klientami Grupy Kapita³owej Millennium Banku S.A., g³ównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiêdzy, a spó³kami bêd¹cymi przedmiotem niniejszego raportu nie wystêpuj¹ adne inne powi¹zania, o których mowa w Rozporz¹dzeniu Rady Ministrów z dnia 19 paÿdziernika 25 roku w sprawie Informacji stanowi¹cych rekomendacje dotycz¹ce instrumentów finansowych lub ich emitentów, które by³yby znane sporz¹dzaj¹cemu niniejsz¹ rekomendacjê inwestycyjn¹. Millennium TFI S.A., spó³ka zale na, posiada 9.95% akcji spó³ki Graal S.A. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana przez wy³¹cznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartoœciowych, mo e byæ ona tak e dystrybuowana za pomoc¹ œrodków masowego przekazu, na podstawie ka dorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materia³u w ca³oœci lub w czêœci bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana z dochowaniem nale ytej starannoœci i rzetelnoœci, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, e s¹ one w pe³ni dok³adne i kompletne. Podstaw¹ przygotowania publikacji by³y informacje na temat spó³ek, jakie by³y publicznie dostêpne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie maj¹ charakter informacyjny, nie s¹ ofertami kupna lub sprzeda y wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialnoœci za szkody poniesione w wyniku decyzji podjêtych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.