obroty PLN/USDm 31/8/10 Wygrani/Przegrani PGNiG % CEZ % BRE Bank % PBG % Prognozy makro

Transkrypt

1 Raport dzienny 2 listopada 21 G³ówne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % 1.5% 16.6% 1213/42 WIG % 2.2% 2.3% 1524/527 swig % -.6% 9.% 63/22 mwig % 3.9% 23.8% 138/47 WIGBANKI % 5.5% 28.5% 418/ G³ówne indeksy œwiatowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 2.72% 4.22% 13.64% S&P % 3.33% 5.2% 13.57% NASDAQ % 5.66% 9.13% 22.24% DAX % 6.34% 4.97% 21.62% BUX %.44% 3.96% 12.51% IBOV % 1.9% 4.44% 16.27% /8/1 1/8/1 13/8/1 18/8/1 23/8/1 26/8/1 31/8/1 3/9/1 8/9/1 13/9/1 16/9/1 21/9/1 24/9/1 29/9/1 4/1/1 7/1/1 12/1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/ Surowce Rentownoœæ skarbowych papierów d³u nych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y MiedŸ (USD/t) % 2.5% 15.5% 26.7% Polska 3.75% 3.37% 4.78% 5.21% 5.67% Ropa (USD/bbl) %.9% 3.2% 11.9% Wêgry 5.35% 5.78% 6.6% 6.89% 7.8% Aluminium (USD/t) % 1.% 12.2% 24.% Niemcy.55%.86%.98% 1.68% 2.48% Z³oto (USD/OZ) % 3.2% 14.7% 28.6% USA.1%.22%.34% 1.17% 2.62% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % -1.2% -5.7%.1% EUR/PLN %.6% -.1% -6.1% EUR/USD % 1.5% 6.9% -5.9% USD/HUF % -1.5% -9.2% 7.8% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) KGHM % 7.2% 19.6% 238/82 PKO BP %.9% 15.5% 188/65 TP SA % -.3% 13.1% 158/54 Pekao % 8.3% 12.7% 153/53 Informacje ze spó³ek Wygrani/Przegrani 1D 1D PKN. Odbicie mar y rafineryjnej. PGNiG % CEZ % PKN. Spó³ka oczekuje ok. 3.5 mld PLN za pakiet Polkomtela. BRE Bank % PBG % PKN. Spó³ka nie wyklucza dywidendy. PGE. MSP mo e sprzedaæ kolejny pakiet w 211r. Prognozy makro Godz. Wydarzenie Bêdzie Ostatnio PGNiG. CAPEX wyniesie 5.5 mld PLN. Lotos. Zaproszenie do zakupu akcji spó³ki. PBG, Hydrobudowa. Cena za Hydrobudowê i Apriviê powinna wynieœæ 5 mln PLN. Mostostal P³ock. Jednostkowe wyniki kwartalne. Budpol. Skonsolidowane wyniki kwartalne. 9:55 Wskaznik PMI dla przemyslu GER Energomonta -Pó³noc. Skonsolidowane wyniki kwartalne. Unibep. Podpisanie umowy na budowê hotelu w Miñsku. Wydarzenia w spó³kach Spó³ka Wydarzenie NFI EMF. WZA zdecydowa³o o wyp³acie.19 PLN dywidendy. Asseco Poland Kofola Koniec zapisów na 5.43 mln akcji Dzieñ wyp³aty.96 PLN dywidendy na akcjê Emperia. Przejêcie Drogerii Koliber. Bakalland. Plan wyp³aty.19 PLN dywidendy. Dr¹gowski Ostatni dzieñ notowañ praw do akcji serii E Informacje dotycz¹ce powi¹zañ Millennium DM ze spó³k¹, bêd¹c¹ przedmiotem niniejszego raportu oraz pozosta³e informacje, wymagane przez Rozporz¹dzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zosta³y na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze spó³ek PKN (akumuluj, 42.1 PLN) Odbicie mar y rafineryjnej Spó³ka poda³a, e mar a rafineryjna w IV kwartale kszta³tuje siê dotychczas na poziomie 4.1 USD w porównaniu z 3.1 USD w III kwartale, natomiast dyferencja³ Ural-Brent wynosi 1.2 USD czyli.3 USD wy ej kw/kw. Mar a petrochemiczna spad³¹ natomiast z 753 EUR/t do 689 EUR/t. PKN (akumuluj, 42.1 PLN) Spó³ka oczekuje ok. 3.5 mld PLN za pakiet Polkomtela PKN Orlen spodziewa siê, e za akcje Polkomtela otrzyma kwotê, dla której benchmarkiem bêdzie wartoœæ transakcji pod koniec 28 roku, kiedy TDC sprzeda³ 19.6% Polkomtela pozosta³ym jego akcjonariuszom. Oznacza³oby to wycenê Polkomtela na poziomie 14 mld PLN oraz pakiet PKNu na poziomie 3.5 mld PLN. PKN (akumuluj, 42.1 PLN) Spó³ka nie wyklucza dywidendy CFO spó³ki S³awomir Jêdrzejczyk nie wyklucza wyp³aty dywidendy z tegorocznego zysku. S¹dzimy jednak, e spó³ka raczej nie wyp³aci dywidendy jeœli nie sprzeda Polkomtela, a jeœli ju, wynios³aby maksymalnie.5-1 PLN na akcjê. PGE MSP mo e sprzedaæ kolejny pakiet w 211r. Jan Bury, wiceminister skarbu, powiedzia³, e resort mo e sprzedaæ kolejny pakiet akcji spó³ki w 211r. Wiceminister zapowiedzia³ równie, e dywidenda za 21r. bêdzie minimalna, je eli przejêcie Energi dojdzie do skutku, a ministerstwo nie bêdzie na razie podejmowaæ decyzji o wyp³acie dywidendy zaliczkowej. PGNiG (redukuj, 3.5) CAPEX wyniesie 5.5 mld PLN PGNiG w 211 roku zamierza zainwestowaæ oko³o 1.3 mld PLN w segment dystrybucji. Oko³o 1.2 mld PLN planuje wydaæ na poszukiwania, a pozosta³e 3 mld PLN na utrzymanie i zwiêkszenie mocy wydobywczych, magazyny i projekty energetyczne. Spó³ka w III kwartale 211 roku uruchomi produkcjê na z³o u Skarv w Norwegii. Równie w przysz³ym roku spodziewane jest rozpoczêcie wydobycia w Pakistanie. Lotos (redukuj, 28.3 PLN) Zaproszenie do zakupu akcji spó³ki Skarb Pañstwa zaprosi³ do negocjacji w sprawie zakupu 53% akcji spó³ki. Inwestorom, którzy zg³osz¹ zainteresowanie zostan¹ udostêpnione memoranda informacyjne miêdzy 15 grudnia, a 31 stycznia 211. Do 4 lutego inwestorzy maj¹ przes³aæ odpowiedzi na zaproszenie, a MSP ma podj¹æ decyzjê o sprzeda y do 18 lutego 211 roku. PBG, Hydrobudowa Cena za Hydrobudowê i Apriviê powinna wynieœæ 5 mln PLN Rzecznik prasowy PBG Jacek Krzy aniak powiedzia³, e rozpocz¹³ siê audyt ekonomiczno-techniczny Hydrobudowy Polska i Aprivii, który powinien potrwaæ 2-3 miesi¹ce. Udzia³y w obu spó³kach ma nabyæ hiszpañski OHL. Wed³ug rzecznika, ostateczna cena ma wynieœæ nieco ponad 5 mln PLN i jest to ju ostateczna kwota nie podlegaj¹ca negocjacjom. Rafako Skarb Pañstwa oczekuje wy szej ceny za ZE PAK Jan Bury, wiceminister skarbu, powiedzia³, e ministerstwo jest zdeterminowane, aby sprzedaæ udzia³y w ZE PAK jeszcze w bie ¹cym roku. Spó³ka otrzyma³a wy³¹cznoœæ negocjacyjn¹ i obecnie resort czeka na zwiêkszenie ceny w ofercie. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Mostostal P³ock Jednostkowe wyniki kwartalne Spó³ka poda³a wyniki kwartalne Jednostkowe wyniki kwartalne Mostostal P³ock zmiana I-III 21 I-III 29 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Mar e Mar a EBITDA 12.% 13.6% 8.7% 14.% Mar a EBIT 1.2% 11.3% 7.1% 11.9% Mar a netto 4.8% 18.4% 4.% 15.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Budpol Skonsolidowane wyniki kwartalne Spó³ka poda³a wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki kwartalne Budopol zmiana I-III 21 I-III 29 zmiana Przychody % % EBITDA % EBIT Zysk netto % % Mar e Mar a EBITDA 3.4% -.9% 3.6%.6% Mar a EBIT 3.1% -1.4% 3.2% -.1% Mar a netto 4.9%.9% 5.1% 4.5% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Energomonta -Pó³noc Skonsolidowane wyniki kwartalne Spó³ka poda³a wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki kwartalne Energomonta -Pó³noc zmiana I-III 21 I-III 29 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Mar e Mar a EBITDA 6.7% 21.6% 4.1% 14.% Mar a EBIT 3.6% 19.9%.7% 12.1% Mar a netto 3.% 18.3% 1.1% 11.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN; ABM Solid Umowa z PKP PLK Spó³ka, jako lider konsorcjum, podpisa³a umowê z PKP PLK na wykonanie konstrukcji tymczasowych dla przebudowy obiektów in ynieryjnych. Wartoœæ podpisanej umowy wynosi 9.18 mln PLN netto, a termin realizacji to I kwarta³ 211 roku. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Energopol Kontrakt na budowê sieci wodno-kanalizacyjnej Spó³ka podpisa³a umowê z Zak³adem Wodoci¹gów i Kanalizacji w O³awie dotycz¹c¹ budowy sieci wodoci¹gowej i kanalizacji sanitarnej na osiedlu Nowy Otok w O³awie. Wartoœæ kontraktu to mln PLN brutto, a termin realizacji to 2 lipca 212 roku. Spó³ka informowa³a o wyborze jej oferty w dniu 14 paÿdziernika. Marvipol Sprzeda obligacji za 19.2 mln PLN Spó³ka sprzeda³a w ostatni pi¹tek obligacje za 19.2 mln PLN. Wp³ywy maj¹ zostaæ przeznaczone na nabycie gruntów pod nowe inwestycje, na co spó³ka wyda³a ju w tym roku oko³o 7 mln PLN kupuj¹c nieruchomoœci na Bielanach, W³ochach i oliborzu. Erbud Rozbudowa 15km odcinka drogi do parametrów drogi ekspresowej Spó³ka jako partner konsorcjum podpisa³a w dniu 29 paÿdziernika umowê na rozbudowê blisko 15km odcinka drogi krajowej nr 8 do parametrów drogi ekspresowej na odcinku Rawa Mazowiecka - granica województwa ³ódzkiego. Ca³kowita wartoœæ umowy mln PLN netto, z czego wartoœæ robót realizowanych przez Emitenta to 2.94 mln PLN netto. Unibep Podpisanie umowy na budowê hotelu w Miñsku Spó³ka podpisa³a w dniu 29 paÿdziernika umowê na budowê Hotelu Viktoria w Miñsku. Wartoœæ wynagrodzenia wynosi 4.45 mln EUR, a zakoñczenie prac ustalono na koniec grudnia 213 roku. Spó³ka informowa³a o wyborze jej oferty 22 wrzeœnia. Pol-Aqua Umorzenie postêpowania w sprawie wniosku o upad³oœæ spó³ki zale nej Vectra S.A. S¹d Rejonowy w P³ocku umorzy³ postêpowanie w sprawie z wniosku o og³oszenie upad³oœci z mo liwoœci¹ zawarcia uk³adu spó³ki zale nej Vectra S.A., z powodu wniosku zarz¹du o jego cofniêcie. Paged Debiut grupy sklejkowej mo liwy ju w przysz³ym roku Segment sklejkowy mo e zostaæ wprowadzony na gie³dê ju w przysz³ym roku, po integracji operacyjnej Sklejki-Pisz. Proces ten w optymalnym wariancie bêdzie trwa³ 6 miesiêcy. Planowana emisja wyniesie kilkanaœcie procent wartoœci nowego podmiotu, a œrodki zostan¹ przeznaczone na kupno zak³adu w Rosji lub na Bia³orusi. Daniel Mzyk, prezes zarz¹du, ujawni³, e s¹ obecnie prowadzone rozmowy na temat przejêcia i do po³owy grudnia mo e zostaæ podpisany list intencyjny w tej sprawie. Prezes ujawni³ równie, e zarz¹d rozwa a sprzeda segmentu meblowego. Nowa Gala NWZA zadecyduje o sprzeda y nieruchomoœci 29 listopada odbêdzie siê NWZA spó³ki, które zadecyduje o sprzeda y nieruchomoœci w Koñskich za minimum 3.2 mln PLN. NFI EMF (neutralnie, 19.7 PLN) WZA zdecydowa³o o wyp³acie.19 PLN dywidendy Akcjonariusze zdecydowali na WZA o wyp³acie.19 PLN dywidendy na akcjê (w sumie 19.8 mln PLN), co by³o zgodne z wczeœniejsz¹ propozycj¹ zarz¹du. Dzieñ dywidendy zosta³ ustalony na 1 grudnia, a wyp³ata ma nast¹piæ do 2 stycznia (rada nadzorcza ustali dok³adn¹ datê). Dla obecnego kursu wskaÿnik DY wynosi 1.%. Emperia Przejêcie Drogerii Koliber Spó³ka przejê³a Drogerie Koliber - organizatora franczyzowej sieci sklepów, których przychody za ten rok szacowane s¹ na 42 mln PLN. Wartoœæ transakcji nie zosta³a ujawniona. Comp Kontrakt za 1.9 mln PLN Comp wygra³ przetarg organizowany przez Komendê G³ówn¹ Policji na dostawê i instalacjê urz¹dzeñ do elektronicznego daktyloskopowania. Wartoœæ oferty z³o onej przez spó³kê to 1.85 mln PLN brutto. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 Ferrum ZapowiedŸ buy backu Projekt uchwa³y na WZA, które odbêdzie siê 25 listopada, zak³ada plan skupu z rynku 2% akcji w³asnych w celu ich umorzenia lub dalszej odsprzeda y, a zarz¹d bêdzie móg³ skupowaæ akcje przez piêæ lat od podjêcia uchwa³y. Aplisens Spó³ka nie wyklucza, e zysk za 21 rok przeznaczy na akwizycjê Spó³ka chce w najbli szych miesi¹cach dokonaæ akwizycji, choæ szacuje, e o przejêciu ju raczej nie poinformuje w 21 roku. Spó³ka planuje przeznaczyæ na przejêcie firmy o rocznych obrotach 1-5 mln PLN œrodki w³asne, w tym z tegorocznego zysku, co bêdzie przeszkod¹ dla wyp³aty dywidendy za 21 rok. Zdaniem spó³ki rozmowy w sprawie akwizycji ca³y czas siê tocz¹. Spó³ka jest zadowolona z wyników trzeciego kwarta³u, który pod wzglêdem poziomu zamówieñ by³ nawet lepszy od trzeciego kwarta³u 28 roku, a wiêc okresu jeszcze przed kryzysem. Agroton Pozyskanie 153 mln PLN z emisji Wed³ug "Parkietu, spó³ka pozyska³a z emisji 153 mln PLN i sprzedane zosta³y wszystkie akcje. Stopa redukcji dla inwestorów indywidualnych wynios³a 76.9%. Debiut gie³dowy planowany jest na 8 listopada. Indykpol (kupuj, 85.4 PLN) Przy³¹czenie Biokonwersji NWZA zgodzi³o siê na przy³¹czenie zale nej spó³ki Biokonwersja, co ma przynieœæ.5 mln PLN oszczêdnoœci rocznie. Bakalland (akumuluj, 6.46 PLN) Plan wyp³aty.19 PLN dywidendy Zarz¹d zaproponowa³ wyp³atê w formie dywidendy 3.99 mln PLN z zysku za ubieg³y rok obrotowy, co oznacza kwotê.19 PLN na akcjê. Przy obecnym kursie oznacza³oby to DY na poziomie 2.9%. Rainbow Tours Zamiar przejêcia biura podró y Bee & Free za 4.2 mln PLN Spó³ka podpisa³a umowê przedwstêpn¹ dotycz¹c¹ przejêcia 1% udzia³ów biura podró y Bee & Free za 4.2 mln PLN. Je eli od 1 listopada do 28 lutego strata tej firmy nie przekroczy 1 mln PLN, to cena sprzeda y bêdzie podwy szona 1 mln PLN. Wed³ug zarz¹du, dziêki akwizycji skonsolidowane przychody Rainbow Tours maj¹ znacznie przekroczyæ 5 mln PLN, a liczba obs³u onych klientów 17 tys. Bee & Free zajmowa³o siê organizacj¹ wyjazdów do Tunezji, Egiptu i Turcji. Bytom Przerwa w NWZA Wed³ug "Parkietu", akcjonariusze zwi¹zani z poprzednim zarz¹dem, dysponuj¹cy oko³o 2% g³osów, nie chc¹ zgodziæ siê na likwidacjê produkcyjnej czêœci dzia³alnoœci i to jest powodem przerwy w NWZA trwaj¹cej do 1 listopada. Prezes Micha³ Wójcik stwierdzi³, e do czasu zatwierdzenia emisji o wartoœci 2 mln PLN, któr¹ ma obj¹æ Jan Pilch, nie mo e wejœæ w ycie porozumienie z bankiem, co zwiêksza ryzyko utraty p³ynnoœci. Znaczne pakiety akcji ABC Data Aviva OFE przekroczy³ próg 5% w akcjonariacie spó³ki i aktualnie posiada 5.2% w kapitale akcyjnym. Tauron Podmiot blisko zwi¹zany z cz³onkiem rady nadzorczej naby³ r. 9.2 mln akcji spó³ki po cenie 6.8 PLN. PGF Spó³ka naby³a 64 akcji w³asnych po œredniej cenie 47.3 PLN za akcjê. Próchnik Ma³gorzata Grabowska zmniejszy³a zaanga owanie w spó³ce z 23.8% do 17.3% g³osów. Dziêki nabyciu akcji, Jaros³aw Drozd osi¹gn¹³ zaanga owanie na poziomie 8.16% g³osów. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

6 ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /7/1 3/8/1 6/8/1 11/8/1 16/8/1 19/8/1 24/8/1 27/8/1 1/9/1 7/9/1 1/9/1 15/9/1 2/9/1 23/9/1 28/9/1 1/1/1 6/1/1 11/1/1 14/1/1 19/1/1 22/1/ /7/1 3/8/1 6/8/1 11/8/1 16/8/1 19/8/1 24/8/1 27/8/1 1/9/1 7/9/1 1/9/1 15/9/1 2/9/1 23/9/1 28/9/1 1/1/1 6/1/1 11/1/1 14/1/1 19/1/1 22/1/ /7/1 3/8/1 6/8/1 11/8/1 16/8/1 19/8/1 24/8/1 27/8/1 1/9/1 7/9/1 1/9/1 15/9/1 2/9/1 23/9/1 28/9/1 1/1/1 6/1/1 11/1/1 14/1/1 19/1/1 22/1/ /7/1 3/8/1 6/8/1 11/8/1 16/8/1 19/8/1 24/8/1 27/8/1 1/9/1 6/9/1 9/9/1 14/9/1 17/9/1 22/9/1 27/9/1 3/9/1 5/1/1 8/1/1 13/1/1 18/1/1 21/1/ /7/1 3/8/1 6/8/1 11/8/1 16/8/1 19/8/1 25/8/1 3/8/1 2/9/1 7/9/1 1/9/1 15/9/1 2/9/1 23/9/1 28/9/1 1/1/1 6/1/1 11/1/1 14/1/1 19/1/1 22/1/ /7/1 3/8/1 6/8/1 11/8/1 16/8/1 19/8/1 24/8/1 27/8/1 1/9/1 6/9/1 1/9/1 15/9/1 2/9/1 23/9/1 28/9/1 1/1/1 6/1/1 11/1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/

7 Kalendarium Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 1 listopad '1 2 listopad '1 3 listopad '1 4 listopad '1 5 listopad '1 Dane makro Wskazniki PMI dla przemyslu (GER, EU, UK), Dochody Amerykanow (US), Wydatki Amerykanow (US), Wskaznik ISM dla przemyslu (US), Indeks cen ISM (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER) Wskazniki PMI dla uslug (GER, EU, UK), Wskaznik PMI (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), Wskaznik ISM dla uslug (US), Zamowienia przemyslu (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Inflacja PPI (EU), Decyzja BoE w sprawie stop procentowych (UK), Decyzja ECB w sprawie stop procentowych (EU), Wnioski o zasilek (US) Inflacja PPI (UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Zamowienia przemyslu (GER), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Sprzedaz domow (US) Wyniki spó³ek Lotos, BRE Cyfrowy Polsat Dywidenda Kofola (dzieñ wyp³aty) Ambra (dzieñ wyp³aty) Inne Asseco Poland (koniec GPW (koniec zapisów zapisów na akcje), Dr¹gowski inwestorów (ostatni dzieñ notowania praw instytucjonalnych), Eurofaktor do akcji serii E) (NWZA), Kolastyna (NWZA) GPW (przydzia³ akcji), Trion (NWZA) Trans Polonia (koniec zapisów), Dr¹gowski (koniec zapisów w ramach wykonywania praw poboru) Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 8 listopad '1 9 listopad '1 1 listopad '1 11 listopad '1 12 listopad '1 Dane makro Bilans obrotow biezacych (GER), Produkcja przemyslowa (GER) Inflacja CPI (GER), Bilans handlu zagranicznego (UK), Produkcja przemyslowa (UK), Zapasy hurtownikow (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Bilans handlu zagranicznego (US), Indeks cen importu (US), Wnioski o zasilek (US) PKB (GER), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spó³ek PKO BP BZ WBK, CEZ KGHM, Pekao, PGNiG Getin Dywidenda ywiec (dzieñ ustalenia prawa do zaliczki na poczet dywidendy) Inne City Interactive (WZA), Fasing (NWZA), Procad (NWZA) GPW (prawdopodobny termin debiutu), Silvano (NWZA), Wola Info (NWZA) Asseco Poland (przydzia³ akcji), Tauron (NWZA), Trans Polonia (przydzia³ akcji), Interferie (WZA) Elzab (NWZA) ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Aktualne wskaÿniki Potencja³ M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21p 211p 212p 21p 211p 212p 21p 21 Banki Bank Handlowy akumuluj % % 43% % 4.2% BRE Bank neutralnie % % 2% %.% BZ WBK akumuluj % % 32% % 1.9% Getin Holding neutralnie % % 3% %.% ING BŒK akumuluj % % 32% %.% Kredyt Bank akumuluj % % 25% %.% Pekao redukuj % % 18% % 1.6% PKOBP akumuluj % % 29% % 1.8% Ubezpieczenia PZU neutralnie % % % 2.9% Paliwa i metale KGHM akumuluj % % 31% % 2.3% Kêty akumuluj % % 11% % 3.4% Lotos redukuj % % 12% %.% PKN Orlen akumuluj % % 34% %.% PGNiG redukuj % % 5% % 2.2% Stalprodukt neutralnie % % -23% % 2.% Telekomunikacja Cyfrowy Polsat * 14. * * % -2% % 4.1% TPSA redukuj % % 7% % 8.3% Przemys³ chemiczny Azoty Tarnów akumuluj % % 21% %.% Ciech neutralnie % % -51% %.% Police redukuj % % -12% %.% Pu³awy neutralnie % % -2% %.% Synthos * 2.57 * * % 112% %.% Energetyka Enea neutralnie % % 21% % 1.6% Kogeneracja * 11. * * % 42% %.% PGE neutralnie % % % 3.5% Tauron kupuj % % %.% Media Agora akumuluj % % 48% % 1.8% TVN akumuluj % % 27% % 1.7% IT Assecco Poland neutralnie % % -7% % 2.8% Sygnity akumuluj % % 29% %.% Bran a spo ywcza Bakalland akumuluj % % 67% %.9% Graal akumuluj % % 56% %.% Helio * 21. * * % 127% %.% Indykpol kupuj % % 7% % 2.% Duda akumuluj % 5.4 1% 11% %.% Mieszko kupuj % % 31% %.% Handel NG2 akumuluj % % 55% %.% LPP kupuj % % 35% %.% NFI EMF neutralnie % % 29% %.% Deweloperzy Echo kupuj % % 22% %.% GTC redukuj % % -8% %.% Pozosta³e spó³ki Bogdanka akumuluj % % 48% %.% Kopex redukuj % % -31% %.% Famur akumuluj % % 21% %.% Bumech kupuj % % 67% %.% Arctic Paper kupuj % % -12% % 6.9% Mondi neutralnie % % 12% %.% Ergis Eurofilms akumuluj % % 5% %.% ród³o: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

9 Departament Analiz Sprzeda Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Rados³aw Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Micha³ Buczyñski michal.buczynski@millenniumdm.pl Analityk telekomunikacja, przemys³ chemiczny Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA marcin.palenik@millenniumdm.pl Analityk paliwa i surowce, przemys³ metalowy Marek Przytu³a marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl Analityk bran a spo ywcza, handel Analityk energetyka, papier i drewno Asystent Jaros³aw O³dakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan kamil.dadan@millenniumdm.pl Paulina Rudolf paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. aryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pe³ni funkcjê animatora emitenta dla spó³ek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. pe³ni funkcjê animatora rynku dla spó³ek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ci¹gu ostatnich 12 miesiêcy pe³ni³ funkcjê oferuj¹cego w trakcie oferty publicznej dla akcji spó³ek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. Spó³ki bêd¹ce przedmiotem raportu moga byæ klientami Grupy Kapita³owej Millennium Banku S.A., g³ównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiêdzy, a spó³kami bêd¹cymi przedmiotem niniejszego raportu nie wystêpuj¹ adne inne powi¹zania, o których mowa w Rozporz¹dzeniu Rady Ministrów z dnia 19 paÿdziernika 25 roku w sprawie Informacji stanowi¹cych rekomendacje dotycz¹ce instrumentów finansowych lub ich emitentów, które by³yby znane sporz¹dzaj¹cemu niniejsz¹ rekomendacjê inwestycyjn¹. Millennium TFI S.A., spó³ka zale na, posiada 9.95% akcji spó³ki Graal S.A. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana przez wy³¹cznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartoœciowych, mo e byæ ona tak e dystrybuowana za pomoc¹ œrodków masowego przekazu, na podstawie ka dorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materia³u w ca³oœci lub w czêœci bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana z dochowaniem nale ytej starannoœci i rzetelnoœci, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, e s¹ one w pe³ni dok³adne i kompletne. Podstaw¹ przygotowania publikacji by³y informacje na temat spó³ek, jakie by³y publicznie dostêpne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie maj¹ charakter informacyjny, nie s¹ ofertami kupna lub sprzeda y wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialnoœci za szkody poniesione w wyniku decyzji podjêtych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.