Raport dzienny. 21 lipca G³ówne indeksy œwiatowe. Rentownoœæ skarbowych papierów d³u nych. Surowce. Waluty. Najbardziej aktywne akcje

Transkrypt

1 Raport dzienny 21 lipca 21 G³ówne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -1.4% 16.2% 886/279 WIG % -1.1% 22.6% 1181/371 swig % -.2% 14.7% 49/15 mwig % -1.% 29.6% 132/41 WIGBANKI % -2.1% 36.7% 339/ G³ówne indeksy œwiatowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % -2.3% -8.4% 14.74% S&P % -2.67% -1.15% 13.5% NASDAQ % -2.91% % 15.98% DAX % -5.17% -4.22% 17.15% BUX %.6% -8.73% 33.52% IBOV % -.57% -7.1% 21.9% /4/1 28/4/1 4/5/1 7/5/1 12/5/1 17/5/1 2/5/1 25/5/1 28/5/1 2/6/1 8/6/1 11/6/1 16/6/1 21/6/1 24/6/1 29/6/1 2/7/1 7/7/1 12/7/1 15/7/ Surowce Rentownoœæ skarbowych papierów d³u nych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y MiedŸ (USD/t) % 3.3% -16.3% 2.8% Polska 3.73% 3.6% 4.8% 5.46% 5.89% Ropa (USD/bbl) % -1.4% -9.6% 16.7% Wêgry 5.45% 5.55% 6.2% 7.44% 7.5% Aluminium (USD/t) % -.2% -19.1% 12.2% Niemcy.3%.53%.78% 1.64% 2.64% Z³oto (USD/OZ) % -4.2% 3.4% 25.6% USA.15%.28%.58% 1.69% 2.95% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % -3.4% 1.% 5.% EUR/PLN % 1.3% 5.9% -4.1% EUR/USD % 3.8% -4.8% -9.7% USD/HUF % -1.1% 13.8% 16.% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP %.6% 2.5% 181/57 KGHM % -.3% 19.9% 176/55 PKN Orlen % -1.8% 13.7% 121/38 Pekao % -5.9% 9.5% 83/26 Informacje ze spó³ek Wygrani/Przegrani 1D 1D PGE. Od przysz³ego roku spó³ka bêdzie sprzedawaæ energiê na gie³dzie. Polimex % BZWBK % PGE, CEZ. MSP przed³u a termin sk³adania ofert na Energê. KGHM % Bioton % PGNiG. Mo liwe problemy z dostawami gazu pod koniec roku. Polimex-Mostostal. Umowa na budowê drogi ekspresowej za 646 mln PLN netto. Prognozy makro Godz. Wydarzenie Bêdzie Ostatnio Polimex-Mostostal. Portfel zamówieñ przekroczy³ 1 mld PLN netto. PBG. Umowa z KGHM na dostawê turbin gazowych za 95.1 mln PLN netto. Azoty Tarnów. Produkcja kaprolaktamu w spó³ce wy³¹czona do 25 VII z powodu awarii. Orbis. Przychody za I pó³rocze wynios³y 399 mln PLN. Redan. Sprzeda w I pó³roczu wzros³a o 3% r/r. 13: Wnioski o kredyt hipoteczny US % Wydarzenia w spó³kach Spó³ka Wydarzenie Apator Wyp³ata pozosta³ej czêœci dywidendy (.3 PLN) Enap NWZA Informacje dotycz¹ce powi¹zañ Millennium DM ze spó³k¹, bêd¹c¹ przedmiotem niniejszego raportu oraz pozosta³e informacje, wymagane przez Rozporz¹dzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zosta³y na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze spó³ek PGE Od przysz³ego roku spó³ka bêdzie sprzedawaæ energiê na gie³dzie Zarz¹d spó³ki podj¹³ decyzjê o sprzeda y od przysz³ego roku prawie ca³ej produkowanej energii na gie³dach towarowych. W rezultacie zostan¹ rozwi¹zane wewn¹trzgrupowe kontrakty na dostawy energii, które mia³y obowi¹zywaæ do 216 roku. Spó³ka og³osi³a równie, e nie zamierza tworzyæ alternatywnej wobec TGE gie³dy towarowej. PGE, CEZ MSP przed³u a termin sk³adania ofert na Energê MSP przesunê³o termin sk³adania wi¹ ¹cych ofert na Energê do 16 sierpnia, w zwi¹zku z sezonem urlopowym. W sk³ad piêciu spó³ek dopuszczonych na pocz¹tku czerwca do due diligence wchodzi: CEZ, PGE, Grupa GDF Suez, konsorcjum Kulczyk Holding oraz Energetyicki a Prujmyslovy a.s. PGNiG (redukuj, 3.5) Mo liwe problemy z dostawami gazu pod koniec roku Dyrektor Ministerstwa Gospodarki Maciej Kaliski ostrzega, e PGNiG wykorzysta³ ju 7% zakontraktowanego w Gazpromie gazu na ten rok. Zwiêkszenie importu powy ej tego, co przewiduje kontrakt by³oby mo liwe dopiero po podpisaniu miêdzyrz¹dowego porozumienia (który jest kwestionowany przez UE). Tak jak w poprzednich latach mo liwe bêd¹ na prze³omie roku pewne problemy z dostawami, jednak jak zawsze nie powinno mieæ to istotnego negatywnego wp³ywu na wyniki PGNiGu. Z punktu widzenia Gazpromu zwiêkszenie sprzeda y do Polski by³oby korzystne. Kwestie polityczne sprawi¹ jednak, e prawdopodobnie ponownie bêdzie trzeba negocjowaæ d³ugoterminowe kontrakty. Polimex-Mostostal Umowa na budowê drogi ekspresowej za 646 mln PLN netto Konsorcjum firm ze spó³k¹ w roli lidera podpisa³o w dniu wczorajszym umowê z GDDKiA (oddzia³ Katowice) na budowê drogi ekspresowej S- 69 na odcinku wêze³ Mikuszowice - ywiec. Wartoœæ umowy siêga 646 mln PLN netto, z czego na spó³kê przypada ok. 34% ca³oœci prac i wynagrodzenia. Okres realizacji wynosi 27 miesiêcy od daty rozpoczêcia robót (do czasu realizacji nie wlicza siê okresu zimowego). Polimex-Mostostal Portfel zamówieñ przekroczy³ 1 mld PLN netto Konrad Jaskó³a, prezes spó³ki, poinformowa³ e portfel zamówieñ spó³ki obejmuj¹cy wczoraj podpisany kontrakt na budowê odcinka drogi ekspresowej S-69, ofertê z najlepsz¹ cen¹ na budowê odcinka autostrady A4 Rzeszów-Jaros³aw (w wysokoœci 1.8 mld PLN netto) oraz 2 oferty z najlepszymi cenami na budowê odcinków dróg kolejowych w okolicach Ciechanowa i Bochni, przekroczy³ 1 mld PLN netto. Prezes oczekuje, e podpisanie kontraktów na A4 oraz dwa kolejowe nast¹pi niebawem. PBG Umowa z KGHM na dostawê turbin gazowych za 95.1 mln PLN netto W dniu 7 lipca 21r spó³ka zawar³a umowê KGHM Polska MiedŸ S.A. na wykonanie i dostarczenie czterech kompletnych Turbozespo³ów Gazowych - turbin gazowych wyposa onych w uk³ad spalania niskoemisyjnego oraz ich monta i rozruch. Urz¹dzenia s¹ elementami zwi¹zanymi z budow¹ Bloków Gazowo-Parowych w EC G³ogów i EC Polkowice. Ca³oœæ prac, wycenionych na 95.1mln PLN netto, ma zostaæ zakoñczona do 3 listopada 212r. Azoty Tarnów (akumuluj, 16.5 PLN) Produkcja kaprolaktamu w spó³ce wy³¹czona do 25 VII z powodu awarii W spó³ce 17 lipca dosz³o do awarii w Wytwórni Kaprolaktamu, w wyniku której pocz¹wszy od 2 lipca nast¹pi³o czasowe wy³¹czenie linii produkcyjnej kaprolaktamu. Wznowienie produkcji kaprolaktamu do oko³o 7% posiadanej zdolnoœci planowane jest na 25 lipca 21 roku, przy czym przywrócenie pe³nych zdolnoœci produkcyjnych przewidywane jest pod koniec pierwszego tygodnia sierpnia 21 roku. W wyniku powy ej opisanego zdarzenia nie ma poszkodowanych, nie dosz³o te do adnych ska eñ œrodowiska. Pomimo, e awari¹ zosta³ dotkniêty segment, który obecnie jest g³ównym centrum zysków spó³ki to wed³ug prezesa spó³ki, straty w powodu awarii w wytwórni kaprolaktamu powinny byæ niewielkie. Szacuje on, e zostanie wyprodukowane o oko³o 3 tys. ton kaprolaktamu mniej. Wed³ug naszych szacunków stanowiæ to bêdzie oko³o 1% kwartalnej produkcji kaprolaktamu - straty z tego tytu³u obci¹ ¹ wyniki III kwarta³u. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 New World Resources Podwy ki cen wêgla i koksu w trzecim kwartale Spó³ka dosz³a do porozumienia ze swoimi odbiorcami w sprawie podwy ek cen wêgla koksuj¹cego i koksu w trzecim kwartale. Wêgiel podro eje o 17% do 158 EUR za tonê. Ceny koksu wzrosn¹ o 42% do poziomu 362 EUR za tonê. Gastel urawie Przychody w czerwcu Spó³ka uzyska³a w czerwcu skonsolidowane przychody ze sprzeda y w wysokoœci 9.6 mln PLN, czyli 34.5% wiêcej ni w poprzednim miesi¹cu. Qumak-Sekom Kontrakty za 3 mln PLN Spó³ka wygra³a przetarg organizowany przez Ministerstwo Finansów na zakup i wdro enie systemu antywirusowego oraz przetarg organizowany przez G³ówny Urz¹d Geodezji i Kartografii na dostawê urz¹dzeñ sieciowych. Wartoœæ oferty z³o onej przez spó³kê w pierwszym przetargu to 2.8 mln PLN brutto, a w drugim.5 mln PLN netto. Infovide-Matrix Jednak bez przejêæ Spó³ka w najbli szym czasie nie poinformuje o przejêciu doœæ du ej spó³ki informatycznej, gdy rozmowy w tej sprawie na razie zosta³y zawieszone. PA Nova NWZA w sprawie podwy szenia kapita³u zak³adowego - emisja za 7 mln PLN NWZA zwo³ane na 17 sierpnia 21r zdecyduje w sprawie podwy szenia kapita³u zak³adowego w drodze subskrypcji prywatnej z wy³¹czeniem prawa poboru dotychczasowym akcjonariuszom. Kapita³ ma zostaæ podniesiony z 8 mln PLN do 1 mln PLN w drodze emisji do 2 mln akcji serii E po cenie min 35 PLN. Emisja ma na celu pozyskanie œrodków do finansowania projektów w Kêdzierzynie-KoŸlu, Zamoœciu i Stalowej Woli, a w przypadku jej niepowiedzenia program inwestycyjny bêdzie realizowany z w³asnych œrodków w wolniejszym tempie. Apator Umowa na dostawê liczników energii elektrycznej na Litwê Spó³ka zawar³a w dniu wczorajszym z AB Rytu Skirstomieji Tinklai z siedzib¹ w Wilnie na Litwie, umowê na dostawê kredytowych elektronicznych liczników energii elektrycznej o ³¹cznej wartoœci 847 tys. EUR (3.5 mln PLN). Umowa zosta³a podpisana na okres jednego roku z mo liwoœci¹ przed³u enia i zwiêkszenia zamówienia o maksymalnie 1% wartoœci umowy. Amica Wzrost obrotów spó³ki przy spadku sprzeda y w bran y Sprzeda spó³ki w pierwszym pó³roczu 21r powinna byæ wy sza ni w analogicznym okresie roku poprzedniego, mimo spadku sprzeda y w bran y AGD. Spó³ka do maja zwiêkszy³a obroty o 1.9%, przy 18% spadku bran y. Wzrost obrotów by³ zdaniem Wojciecha Antkowiaka, wiceprezesa spó³ki, osi¹gniêty dziêki lepszej sprzeda y pralek, zmywarek oraz sprzêtu ch³odniczego. Z informacji "Parkietu" wynika, e spó³ka negocjuje du y kontrakt na produkcjê kuchni (nawet kilkadziesi¹t sztuk rocznie) dla jednego z europejskich producentów. Wiceprezes nie podaje daty podpisania umowy zwracaj¹c uwagê, e proces negocjacji jest d³ugi i z³o ony. Hydrobudowa Wygrany przetarg na gdañskim lotnisku? Wed³ug doniesieñ "Parkietu" spó³ka wygra³a przetarg na budowê systemów bezpieczeñstwa baga u na nowym terminalu lotniczym w Gdañsku. Spó³ka wystêpuje w umowie jako lider konsorcjum, w sk³ad którego wchodzi tak e gie³dowy Atrem. Wartoœæ kontraktu to 47.8 mln PLN netto. Energopol Wybór oferty spó³ki na budowê kanalizacji i oczyszczalni œcieków Spó³ka wygra³a przetarg na budowê kanalizacji sanitarnej i oczyszczalni œcieków w Sierakowicach. Wartoœæ oferty siêga 14.6 mln PLN brutto, termin zakoñczenia robót 28 wrzeœnia 212r. Orco Group Komunikat spó³ki w sprawie Suncan Hvar Spó³ka wyda³a komunikat, w którym zarzuca chorwackiemu funduszowi prywatyzacyjnemu naruszenie Umowy Akcjonariuszy dotycz¹cej rozwoju sieci hotelowej Suncan Hvar w ponad 2 przypadkach. Spó³ka podaje tak e, e w ci¹gu piêciu lat zainwestowa³a w sieæ hotelow¹ 55 mln EUR z w³asnej gotówki i kolejne 5 mln EUR z po yczek bankowych. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Orbis Przychody za I pó³rocze wynios³y 399 mln PLN Spó³ka poinformowa³a, e jej przychody za I pó³rocze wynios³y 399 mln PLN. Liczba ta nie uwzglêdnia przychodów Orbis Travel, sprzedanego na pocz¹tku stycznia. W I pó³roczu 29 roku sprzeda Orbisu by³a równa mln PLN, jednak te dane zawieraj¹ wyniki Orbis Travel, co ogranicza ich porównywalnoœæ. Redan Sprzeda w I pó³roczu wzros³a o 3% r/r Przychody za I pó³rocze wynios³y mln PLN i by³ to wzrost o 3% r/r. Mar a brutto za ten okres zwiêkszy³a siê o 8% punktów procentowych r/r. Sprzeda w segmencie dyskontowym by³a równa 75.1 mln PLN, a w modowym 58.8 mln PLN. Bytom Nowy zarz¹d odwo³a³ prognozy wyników Spó³ka odwo³a³a prognozê wyników na lata opublikowan¹ przez odwo³any niedawno zarz¹d. Zak³ada³a ona na ten rok 71. mln PLN przychodów i 3.3 mln PLN zysku netto, natomiast na przysz³y odpowiednio 77.3 mln PLN i 3.8 mln PLN. Mispol Umowa z sieci¹ Kaufland o wartoœci oko³o 11.5 mln PLN Spó³ka podpisa³a umowy ramowe dotycz¹ce wspó³pracy z sieciami Kaufland w Polsce, Czechach i na S³owacji o szacunkowej ³¹cznej wartoœci wynosz¹cej oko³o 11.5 mln PLN. Przedmiotem umów jest dostarczanie w bie ¹cym roku produkowanej przez Mispol karmy dla zwierz¹t. Znaczne pakiety akcji Silvano Pioneer Pekao Investment Management zwiêkszy³ zaanga owanie w spó³ce z 1.91% do 13.13% g³osów na WZA. Nowa Gala Spó³ka naby³a r akcji w³asnych po œredniej cenie 2.84 PLN. IDM Spó³ka naby³a r. 27 tys. akcji w³asnych po œredniej cenie 2.71 PLN. Polskie Jad³o Osoba zwi¹zana z prezesem naby³a 915 tys. akcji w drodze umowy darowizny. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /4/1 27/4/1 3/4/1 5/5/1 1/5/1 13/5/1 18/5/1 21/5/1 26/5/1 1/6/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 6/7/1 9/7/1 14/7/1 19/7/ /4/1 27/4/1 3/4/1 5/5/1 1/5/1 13/5/1 18/5/1 21/5/1 26/5/1 1/6/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 6/7/1 9/7/1 14/7/1 19/7/ /4/1 27/4/1 3/4/1 5/5/1 1/5/1 13/5/1 18/5/1 21/5/1 26/5/1 1/6/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 6/7/1 9/7/1 14/7/1 19/7/ /4/1 27/4/1 3/4/1 5/5/1 1/5/1 13/5/1 18/5/1 21/5/1 26/5/1 31/5/1 3/6/1 8/6/1 11/6/1 16/6/1 21/6/1 24/6/1 29/6/1 2/7/1 7/7/1 12/7/1 15/7/ /4/1 27/4/1 3/4/1 5/5/1 1/5/1 13/5/1 18/5/1 21/5/1 27/5/1 1/6/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 5/7/1 8/7/1 13/7/1 16/7/ /4/1 28/4/1 3/5/1 6/5/1 11/5/1 14/5/1 19/5/1 24/5/1 27/5/1 1/6/1 7/6/1 1/6/1 15/6/1 18/6/1 23/6/1 28/6/1 1/7/1 6/7/1 12/7/1 15/7/1 /1/

6 Kalendarium Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 19 lipiec '1 2 lipiec '1 21 lipiec '1 22 lipiec '1 23 lipiec '1 Dane makro Bilans obrotow biezacych (EU) Inflacja PPI (GER), Rozpoczete budowy domow (US) Wskanik PMI (EU), Sprzedaz detaliczna (UK), Wnioski o Wskaznik zaufania zasilek (US), Wskazniki konsumentow (US), Wnioski o wyprzedzajace (US), kredyty hipoteczne (US) Sprzedaz domow na rynku wtornym (US), Ceny domow (US) Indeks IFO (GER), PKB (UK) Wyniki spó³ek Cyfrowy Polsat (dzieñ ustalenia Dywidenda prawa do dywidendy), Forte (dzieñ ustalenia prawa do dywidendy), Œnie ka (dzieñ wyp³aty) Erbud (dzieñ wyp³aty) Apator (wyp³ata pozosta³ej czêœci dywidendy) Decora (dzieñ ustalenia prawa do dywidendy) Inne DSS (ZWZA), Mieszko (pocz¹tek zapisów w Euromark (WZA), Teta wezwaniu), Energomonta P³n. (koniec zapisów w wezwaniu) (NWZA) IB System (WZA), Mewa (WZA) PKO BP (WZA), Elkop (NWZA) Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 26 lipiec '1 27 lipiec '1 28 lipiec '1 29 lipiec '1 3 lipiec '1 Dane makro Indeks Richmond Fed (US), Indeks Chicago Fed (US), Wskaznik zaufania Sprzedaz nowych domow (US) konsumentow (US) Wnioski o kredyty hipotecz\ne (US), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US) Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Wnioski o zasilek (US) PKB (US), Indeks kosztow zatrudnienia (US), Indeks Chicago PMI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spó³ek BZ WBK, TPSA Dywidenda Dêbica (dzieñ ustalenia prawa do dywidendy), Polnord (dzieñ ustalenia prawa do dywidendy) PGNiG (dzieñ ustalenia prawa do dywidendy), Bêdzin (dzieñ wyp³aty), ATM (dzieñ wyp³aty) Introl (dzieñ wyp³aty), Simple (dzieñ wyp³aty), Mercor (dzieñ ustalenia prawa do dywidendy), Sonel (dzieñ wyp³aty), Erbud (dzieñ wyp³aty) Inne Netia (WZA), MW Trade (koniec zapisów w wezwaniu) Multimedia Polska (NWZA) PGNiG (NWZA) ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Aktualne wskaÿniki Potencja³ M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21p 211p 212p 21p 211p 212p 21p 21 Banki Bank Handlowy akumuluj % % 43% % 5.1% BRE Bank neutralnie % % 55% %.% BZ WBK akumuluj % % 64% % 2.1% Getin Holding neutralnie % % 45% %.% ING BŒK akumuluj % % 81% %.% Kredyt Bank akumuluj % % 122% %.% Pekao redukuj % % 17% % 1.8% PKOBP neutralnie % % 34% % 2.1% Ubezpieczenia PZU * 37.1 * * % % 2.9% Paliwa i metale KGHM neutralnie % % 18% % 3.2% Kêty akumuluj % 941. % 19% % 3.9% Lotos redukuj % % 36% %.% PKN Orlen akumuluj % % 35% %.% PGNiG redukuj % % -19% % 2.3% Stalprodukt neutralnie % % -1% % 1.9% Telekomunikacja Cyfrowy Polsat redukuj % % -21% % 4.% TPSA redukuj % % -4% % 9.9% Przemys³ chemiczny Azoty Tarnów akumuluj % % -9% %.% Ciech neutralnie % % -14% %.% Police redukuj % % -26% %.% Pu³awy neutralnie % % -16% %.% Synthos * 1.91 * * % 65% %.% Energetyka Kogeneracja * * * % 34% %.% PGE * * * % % 3.6% Tauron * 5.4 * * %.% Media Agora redukuj % % 47% % 2.2% TVN akumuluj % % 37% % 1.9% IT Assecco Poland akumuluj % % % % 2.6% Sygnity redukuj % % -24% %.% Bran a spo ywcza Bakalland akumuluj % % 88% % 1.% Graal akumuluj % % 12% %.% Helio kupuj % % 197% %.% Indykpol kupuj % 22. 3% 14% % 1.8% Mieszko kupuj % % 45% %.% Pozosta³e spó³ki Arctic Paper kupuj % % % 6.4% Mondi redukuj % % 54% %.% ród³o: Bloomberg, p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, * - wycena w trakcie aktualizacji ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Sprzeda Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Rados³aw Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Micha³ Buczyñski michal.buczynski@millenniumdm.pl Analityk telekomunikacja, przemys³ chemiczny Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA marcin.palenik@millenniumdm.pl Analityk paliwa i surowce, przemys³ metalowy Marek Przytu³a marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl Analityk bran a spo ywcza, handel Analityk energetyka, papier i drewno Asystent Jaros³aw O³dakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan kamil.dadan@millenniumdm.pl Paulina Rudolf paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. aryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pe³ni funkcjê animatora emitenta dla spó³ek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. pe³ni funkcjê animatora rynku dla spó³ek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ci¹gu ostatnich 12 miesiêcy pe³ni³ funkcjê oferuj¹cego w trakcie oferty publicznej dla akcji spó³ek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. Spó³ki bêd¹ce przedmiotem raportu moga byæ klientami Grupy Kapita³owej Millennium Banku S.A., g³ównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiêdzy, a spó³kami bêd¹cymi przedmiotem niniejszego raportu nie wystêpuj¹ adne inne powi¹zania, o których mowa w Rozporz¹dzeniu Rady Ministrów z dnia 19 paÿdziernika 25 roku w sprawie Informacji stanowi¹cych rekomendacje dotycz¹ce instrumentów finansowych lub ich emitentów, które by³yby znane sporz¹dzaj¹cemu niniejsz¹ rekomendacjê inwestycyjn¹. Millennium TFI S.A., spó³ka zale na, posiada 9.95% akcji spó³ki Graal S.A. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana przez wy³¹cznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartoœciowych, mo e byæ ona tak e dystrybuowana za pomoc¹ œrodków masowego przekazu, na podstawie ka dorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materia³u w ca³oœci lub w czêœci bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana z dochowaniem nale ytej starannoœci i rzetelnoœci, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, e s¹ one w pe³ni dok³adne i kompletne. Podstaw¹ przygotowania publikacji by³y informacje na temat spó³ek, jakie by³y publicznie dostêpne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie maj¹ charakter informacyjny, nie s¹ ofertami kupna lub sprzeda y wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialnoœci za szkody poniesione w wyniku decyzji podjêtych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.