STRATEGIE INWESTOWANIA NA RYNKU PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH. Wykład 8

Podobne dokumenty
I. Rynek kapitałowy II. Strategie inwestycyjne III. Studium przypadku

Młody inwestor na giełdzie

Inwestycje finansowe. Wycena obligacji. Stopa zwrotu z akcji. Ryzyko.

Akademia Młodego Ekonomisty

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXVII Egzamin dla Aktuariuszy z 5 grudnia 2005 r.

Zadanie 1. Zadanie 2. Zadanie 3

Portfel obligacyjny plus

Portfel oszczędnościowy

1/ W oparciu o znajomość MSSF, które zostały zatwierdzone przez UE (dalej: MSR/MSSF): (Punktacja dot. pkt 1, razem: od 0 do 20 pkt)

Inwestowanie w obligacje

Prof. nadzw. dr hab. Marcin Jędrzejczyk

Akademia Młodego Ekonomisty

W tym roku dywidendowe żniwa będą wyjątkowo obfite.

Akademia Młodego Ekonomisty

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 czerwca 2004 r. Część I. Matematyka finansowa

Forward Rate Agreement

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXI Egzamin dla Aktuariuszy z 1 października 2012 r.

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Młynek do pomnażania pieniędzy: Akcje na giełdzie

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLIV Egzamin dla Aktuariuszy z 3 grudnia 2007 r. Część I. Matematyka finansowa

dr hab. Marcin Jędrzejczyk

Dr hab. Renata Karkowska, ćwiczenia Zarządzanie ryzykiem 1

Kalkulator rentowności obligacji

Biuro Maklerskie Alior Bank SA infolinia Data publikacji raportu: 25 sierpnia 2009 r.

Biuro Maklerskie Alior Bank SA infolinia Aktualizacja. Raporty AT- ciekawe spółki. Data publikacji raportu: 11 grudnia 2009 r.

Biuro Maklerskie Alior Bank SA infolinia Aktualizacja. Raporty AT- ciekawe spółki. Data publikacji raportu: 26 października 2009 r.

OPISY PRODUKTÓW. Rabobank Polska S.A.

WERSJA TESTU A. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLV Egzamin dla Aktuariuszy z 17 marca 2008 r. Część I. Matematyka finansowa

Kontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.

Kontrakty terminowe na akcje

Forward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego).

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LV Egzamin dla Aktuariuszy z 13 grudnia 2010 r. Część I

Powtórzenie. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Obligacje Strukturyzowane

1. Charakterystyka obligacji. 2. Rodzaje obligacji. 3. Zadania praktyczne-duration/ceny obligacji.

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. L Egzamin dla Aktuariuszy z 5 października 2009 r.

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXIX Egzamin dla Aktuariuszy z 8 grudnia 2014 r. Część I

MATERIAŁ INFORMACYJNY

Sprawozdanie Finansowe Subfunduszu SKOK Fundusz Funduszy za okres od 1 stycznia 2010 do 13 lipca 2010 roku. Noty objaśniające

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy: Akcje na giełdzie

Kapitalny senior emerytura nie musi być tylko z ZUS

1. Klasyfikacja stóp zwrotu 2. Zmienność stóp zwrotu 3. Mierniki ryzyka 4. Mierniki wrażliwości wyceny na ryzyko rynkowe

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Czarodziejski młynek do pomnażania pieniędzy

PRODUKTY STRUKTURYZOWANE

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVII Egzamin dla Aktuariuszy z 20 czerwca 2011 r.

Biuro Maklerskie Alior Bank SA infolinia Aktualizacja. Raporty AT- ciekawe spółki. Data publikacji raportu: 18 listopada 2009 r.

Inwestowanie dla średnio zaawansowanych. Agata Gawin z-ca Dyrektora Domu Maklerskiego Raiffeisen Bank Polska S.A.

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 15 grudnia 2008 r.

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXIX Egzamin dla Aktuariuszy z 5 czerwca 2006 r. Część I. Matematyka finansowa

R NKI K I F I F N N NSOW OPCJE

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LXX Egzamin dla Aktuariuszy z 23 marca 2015 r. Część I Matematyka finansowa

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXIII Egzamin dla Aktuariuszy - 11 października 2004 r.

ZARZĄDZANIE RYZYKIEM STOPY PROCENTOWEJ. dr Grzegorz Kotliński; Katedra Bankowości AE w Poznaniu

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki

KURS DORADCY FINANSOWEGO

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXIII Egzamin dla Aktuariuszy z 25 marca 2013 r. Część I

Matematyka finansowa, rozkład normalny, Model wyceny aktywów kapitałowych, Forward, Futures

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXII Egzamin dla Aktuariuszy z 10 grudnia 2012 r.

MATERIAŁ INFORMACYJNY

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne dr Witold Gradoń. Plan wykładu

Giełda : podstawy inwestowania / Adam Zaremba. wyd. 3. Gliwice, cop Spis treści

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXXIII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 marca 2016 r. Część I

Planowanie finansów osobistych

Opis funduszy OF/ULS2/3/2017

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI

Zmiany Statutu wchodzą w życie w dniu ogłoszenia

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH:

Wycena opcji. Dr inż. Bożena Mielczarek

Opis funduszy OF/1/2016

Opis funduszy OF/1/2015

Materiały uzupełniające do

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXV Egzamin dla Aktuariuszy z 30 września 2013 r.

Szczegółowe informacje o usługach maklerskich. Corporate actions

Do końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem.

8. Papiery wartościowe: obligacje

NOTA INFORMACYJNA DLA OBLIGACJI SERII A SPÓŁKI RUBICON PARTNERS NFI SA. obligacje zdefiniowane w punkcie 2 poniżej

I. Postanowienia wstępne. Wykaz ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych

6M FX EUR/PLN Osłabienie złotego

Obligacje korporacyjne inwestycja na trudne czasy

ZASADY WYCENY AKTYWÓW FUNDUSZU WPROWADZONE ZE WZGLĘDU NA ZMIANĘ NORM PRAWNYCH. Wycena aktywów Funduszu, ustalenie zobowiązań i wyniku z operacji

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLIX Egzamin dla Aktuariuszy z 6 kwietnia 2009 r.

Top 5 Polscy Giganci

Legg Mason Akcji Skoncentrowany Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Raport kwartalny za okres od 1 października 2010 roku do 31 grudnia 2010 roku

DYWIDENDY. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych

Obligacje o stałym oprocentowaniu (fixed-interest bonds)

Matematyka finansowa w pakiecie Matlab

W dniu 2 września 2010 r. na rynku obligacji Catalyst zadebiutowała spółka Marvipol SA.

PORADNIK INWESTOWANIA JEDNOSESYJNEGO. Paweł Pagacz, Bartłomiej Bohdan

Metody oceny efektywności inwestycji rzeczowych

Opcje - wprowadzenie. Mała powtórka: instrumenty liniowe. Anna Chmielewska, SGH,

MATERIAŁ INFORMACYJNY

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVI Egzamin dla Aktuariuszy z 4 kwietnia 2011 r. Część I

Prezentacja wyników Grupy Kapitałowej Kancelaria Medius za IIQ2018. Kraków, 14 sierpnia 2018 roku

OPIS FUNDUSZY OF/1/2014

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

System finansowy gospodarki. Zajęcia nr 7 Krzywa rentowności, zadania (mat. fin.), marża w handlu, NPV i IRR, obligacje

Jest grupa inwestorów, która podwyżki stóp przyjmuje z zadowoleniem, bowiem pośrednio przekłada się to na wzrost ich zysków.

Warszawa, dnia 6 września 2010 r. Nr 6

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXVII Egzamin dla Aktuariuszy z 26 maja 2014 r. Część I

Transkrypt:

STRATEGIE INWESTOWANIA NA RYNKU PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH Wykład 8

2 Ocena skuteczności systemu Liczba transakcji (o efektywności systemu można wnioskować, gdy dał on minimum 30 sygnałów) Procentowy udział transakcji zyskownych i stratnych (udział transakcji zyskownych ok. 40%) Wielkość średniej straty i średniego zysku (relacja średniej straty do średniego zysku 1:3) Maksymalna strata i maksymalny zysk Maksymalne obsunięcie kapitału Stopa zwrotu (zysk) 2

3 System transakcyjny Kapitał początkowy: 100 000 zł Rynek: akcje Czas testu: 2016 rok Liczba transakcji: min. 20 Koszty transakcyjne: 0,4% 3

4 Elementy systemu Kryteria wyboru spółek Ryzyko początkowe Sygnał wejścia na rynek Sygnał zamknięcia pozycji Ocena skuteczności systemu 4

Ustalanie bezpiecznej wielkości pozycji Ryzyko początkowe nie większe niż 1% 1% ryzyka z najwyżej czterema powiększeniami wielkości pozycji Dobór wielkości pozycji na podstawie przypadku najgorszego obsunięcia kapitału 5

1% ryzyka początkowego Jeśli nie jesteś w stanie zaakceptować obsunięć kapitału, nie powinieneś ryzykować utraty więcej niż 1% portfela w jednej transakcji, niezależnie od tego, jak dobre wyniki daje twój system. Wielkość pozycji = Ryzykowana kwota/ryzyko na 1 akcję 6

1% ryzyka z powiększeniami wielkości pozycji Cena akcji Zlecenie stop Łączna wielkość pozycji 10 8 1% 12 10 2% 14 12 3% 16 14 4% 18 16 5% 7

Dobór na podstawie najgorszego obsunięcia kapitału Załóżmy, że akceptujesz stratę wynoszącą maksimum 20% początkowego kapitału. Maksymalna skumulowana strata wynosi 14,6R. Jeśli podzielimy 20% przez maksymalną stratę (14,6R), to okaże się, że można ryzykować najwyżej 1,2% kapitału. Wyniki symulacji są wiarygodne, jeżeli dokładnie określi się rozkład R twojego systemu (w przypadku systemu transakcyjnego można go jedynie oszacować). 8

Zarządzanie pieniędzmi Zasady, które rządzą zmianami cen obligacji, akcji i instrumentów pochodnych, są do siebie bardzo podobne. Instrumenty te łączy również trudne do oszacowania prawdopodobieństwo przyszłego zachowania. To, co odróżnia je od siebie, to zmienność, czyli zakres wahań. To nie rynek określa ryzyko portfela, tylko wielkość zaangażowanego kapitału. 9

10 Strategia oparta na dywidendzie Kupno akcji po rekomendacji wypłaty dywidendy przez zarząd (oczekiwanie na wysoką dywidendę zazwyczaj powoduje wzrost kursu) Długoterminowe trzymanie akcji i przejmowanie wszystkich dywidend (otrzymywaną gotówkę można przeznaczyć na zakup nowych akcji spółki).

11 Strategie dywidendowe Dzień ustalenia prawa do dywidendy (ze względu na rozliczanie transakcji w KDPW akcje należy kupić 3 sesje wcześniej) Dzień wypłaty dywidendy Podatek od dywidend 19% Kurs korygowany o wartość dywidendy

12 Polityka dywidendy Polega na określeniu, jaka część zysku będzie regularnie przeznaczana na dywidendę (spółka musi wykazać zysk netto). Dywidendy wypłacają spółki o ugruntowanej pozycji rynkowej i ograniczonych możliwościach rozwoju. Spółki małe na ogół nie wypłacają dywidendy, ponieważ potrzebują kapitału na rozwój.

13

14

15 Dywidenda PZU [(443,9+2,08+30+54+29,70+22,43+26+10,91)-312,50] / 312,50 x100% = 198%

Dywidenda TP SA 16

Dywidenda PGE SA 17

18 Skup akcji własnych w celu umorzenia Skup akcji wytwarza dodatkowy popyt na walor, co przekłada się na wzrost kursu. Umorzenie części akcji powoduje, że jest ich mniej, co oznacza niższe wartości wskaźników C/Z i C/WK.

Naśladowanie inwestorów Inwestor Leszek Czarnecki Spółki Getin, Getinoble, Open Finance, LC Corp, Stopa zwrotu 1 rok [%] Stopa zwrotu 5 lat [%] -51,79-60,74 Zbigniew Jakubas Roman Karkosik Krzysztof Moska Mariusz Patrowicz Zygmunt Solorz Polna, Mennica, Netia CNT Hutmen, Impexmetal, Alchemia, Skotan, Boryszew, Krezus Plastbox, Kompap, Lentex m.in. Elkop, Fon, Atlantis, FLYPL Cyfrowy Polsat, ATM Grupa, Bioton, Midas -10,39 64,33-13,54-24,09 68,30 62,17-49,14 285,49 361,23 875,97 Michał Sołowow Rovese, Echo, Synthos -23,98 24,99 19

20 Obligacje rynek Catalyst Rodzaje obligacji: o zmiennym oprocentowaniu (WIBOR+ marża) o stałym oprocentowaniu (wypłacany jest stały kupon) zerokuponowe (bez odsetek, sprzedawane poniżej nominału)

21 Cena obligacji Cena podawana jest w procentach wartości nominalnej. Przykład Kupujemy obligację za 102% wartości nominalnej, do wykupu pozostał rok, oprocentowanie wynosi 10%. (110-102)/102x100%= 7,84% Kupujemy obligację za 98% wartości nominalnej, do wykupu pozostał rok, oprocentowanie wynosi 10%. (110-98)/98x100% = 12,24%

22 Rzeczywista cena zakupu Cenę obligacji wyrażoną w procentach wartości nominalnej należy powiększyć o odsetki narosłe do dnia zakupu. Cena obligacji wynosi 102, odsetki płacone są dwa razy do roku, oprocentowanie wynosi 10%. Wartość nominalna wynosi 1000 zł. Nabywamy obligacje w połowie drugiego okresu odsetkowego. Cena zakupu wynosi: 1020+25=1045 zł plus prowizja maklerska

23 Podatek od odsetek Pobierany od razu przy wypłacie odsetek (19%), a nie po upływie roku podatkowego. Przykład Kupujemy obligację o nominale 1000 zł z oprocentowaniem 10%. Jeżeli kupujemy ją w dniu ustalenia prawa do odsetek po cenie wynoszącej 100% wartości nominalnej płacimy 19% podatku od odsetek. Cena zakupu 1000+100=1100 zł (plus prowizja maklerska) Podatek 0,19x100 =19 zł Wartość obligacji 1000 + 81=1081