Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 50 503,6-0,10% - -0,61% 2 371,0 0,21% 0,31% -1,00% 3 386,0-0,29% -0,19% 0,67% 13 382,3 0,12% 0,22% 1,25% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 522,6-75,16% - -37,45% tyg. 2 353-7 -0,30% -0,93% 20 071-12 662-38,68% 42,44% 107 863 2 037 1,92% 262,55% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 47 993,4 1,29% 1,39% 16 825,5 0,39% 0,49% 4 276,3-1,36% -1,26% 9 188,8-1,65% -1,55% 16 276,7-0,16% -0,06% 3 052,9-1,41% -1,31% 6 520,4-0,56% -0,46% 63 710,5-1,35% -1,25% 6 086,8 2,04% 2,14% 953,9 0,95% 1,05% 4 226,4-1,18% -1,08% 990,4-0,12% -0,02% 1 137,4 0,51% 0,61% 1 857,4-0,49% -0,39% Waluty - kurs na godzinę 8:47 14 423,2-0,36% -0,26% 21 758,0-0,24% -0,14% 22 028,3-0,12% -0,02% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 898,4-0,30% -0,20% 2 164,4 0,05% 0,15% 228,1 0,71% 0,81% [%] 99,5-0,07% 0,03% 6 503,0-0,35% -0,25% 1 310,8-1,89% -1,79% 08:47 [PLN] [%] 4,1979-0,0025-0,06% 0,04% 3,4451-0,0010-0,03% 0,07% 3,0350-0,0012-0,01% 0,09% 1,3832-0,0002-0,05% 0,05% WIG (50,782.91, 50,824.07, 50,325.36, 50,503.60, -52.3281) SK-50 0 27 3 10 February SK-20 SK-200 17 24 3 10 17 24 March SP500 (1,867.67, 1,873.34, 1,849.69, 1,857.44, -9.08008) SK-20 3 21 27 3 10 February Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-200 18 24 3 10 March - kurs na godzinę: SK-50 2 996,0 0,44% 4 293,0 0,47% 9 241,5 0,40% 1 849,2-0,02% 16 201,0 0,00% 3 609,5-0,03% 17 24 8:47 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 20000 15000 10000 x100 relatywna do fwig20 0,73% 0,77% 0,70% 0,28% 0,30% 0,27% 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1
INFORMACJA DNIA POLSKA Według analiz resortu gospodarki PKB w 1Q 14 przyspieszy do 3,1-3,2%, a w całym roku PKB wzrośnie o około 3,5%. Z kolei konsumpcja oraz produkcja przemysłowa wzrosną o odpowiednio w 1Q 14 o 2,4% i 4,5%. MW TRADE (MWT) REKOMENDACJA Z dn. 13.02.2014 KUPUJ 23,6 PLN CENA OBECNA 20,50 PLN Proponowana dywidenda. Na najbliższym Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu akcjonariusze spółki podejmą decyzję o wypłacie blisko 7 mln PLN dywidendy z zysku netto za 2013 (0,83 PLN/akcja), Komentarz DM Banku BPS Dywidenda jest zgodna z naszymi założeniami z rekomendacji z 13.02.2014, gdzie szacowaliśmy jej poziom na ok. 7 mln PLN czyli 50% wypracowanego zysku netto z 2013. Wypłata dywidendy w tej wysokości daje przy obecnym kursie dividend yield na poziome 4%. (T. Kania). ZM H.KANIA (KAN) Zysk na kapitał zapasowy. Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę w sprawie propozycji przeznaczenia zysku netto za rok 2013 w całości na kapitał zapasowy Spółki. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna dla kursu. Spółka w dalszym ciągu zamierza inwestować dlatego lepszym rozwiązaniem jest pozostawienie 15,3 mln PLN zysku w spółce. W ubiegłym roku również nie wypłacono dywidendy. (M. Stebakow) SK BANK (BSW0323; BSW0424; BSW0715; BSW0721) Emisja obligacji. Spółdzielczy Bank Rzemiosła i Rolnictwa zamierza wyemitować 10-letnie obligacje serii BSW0424 o łącznej wartości nominalnej 35 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Bank bardzo dynamicznie rozwija się (w ciągu roku nastąpiło podwojenie bazy depozytowej i blisko 50% wzrost portfela kredytowego) przy jednoczesnym silnym wzmocnieniu bazy kapitałowej. W 2013 r. fundusze własne banku zwiększyły się o 77%, głównie za sprawą funduszy zasobowych. (K. Artyszuk) BEST (BST; BST0516; BST0916) Emisja obligacji. Best zamierza wyemitować 4-letnie obligacje o łącznej wartości 45 mln PLN. Oprocentowanie obligacje będzie zmienne oparte na stawce WIBOR 6M powiększone o marżę 380 pb. Komentarz DM Banku BPS Marża powiększająca oprocentowanie obligacji jest bardzo niska w porównaniu do poprzednich emisji tego emitenta i jednocześnie zbliżona do tego co w ostatnich miesiącach oferował Kruk. (K. Artyszuk) 2
KALENDARIUM Dane makro: 25.03.2014 Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 8:45 Francja Indeks zaufania w biznesie marzec 100 100 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie marzec 111,05 111,30 10:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r luty 5,5% 4,8% 10:00 Polska Stopa bezrobocia luty 14,1% 14,0% 10:30 Wielka Brytania Bazowa inflacja CPI r/r luty 1,6% 1,6% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI m/m luty 0,5% -0,6% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI r/r luty 1,7% 1,9% 10:30 Wielka Brytania Inflacja bazowa PPI r/r luty 1,1% 1,2% 10:30 Wielka Brytania Inflacja PPI m/m luty 0,2% 0,3% 10:30 Wielka Brytania Inflacja PPI r/r luty 0,7% 0,9% 10:30 Wielka Brytania CBI Sprzedaż detaliczna marzec 37 14:00 USA Indeks cen nieruchomości m/m styczeń 0,7% 0,8% 14:00 USA Indeks S&P/Case-Shiller styczeń 13,3% 13,4% 15:00 USA Indeks Conference Board marzec 78,60 78,10 15:00 USA Indeks Fed z Richmond marzec 2-6 15:00 USA Sprzedaż nowych domów luty 448 tys. 468 tys. Wydarzenia w spółkach 25.03.2014 Comperia - pierwsze notowanie akcji spółki na GPW; Chemoservis-Dwory - NWZ w sprawie scalenia akcji spółki Ciech - rozpoczęcie zapisów na akcje spółki w wezwaniu ogłoszonym przez KI Chemistry z grupy Kulczyk Investments 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 86,50 6 050 25,4 16,6 12,0 2,5 2,2 1,8 0,0 0,0 1,6 BZ WBK 405,90 37 970 21,9 17,4 14,3 2,6 2,4 2,2 2,4 2,9 3,7 mbank 512,50 21 615 18,6 16,4 14,4 2,1 2,0 1,9 2,5 3,5 4,1 BPH 55,84 4 281 30,9 20,2 13,5 0,9 0,8 0,8 - - 2,2 HANDLOWY 104,70 13 680 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 14,1 15,7 13,7 1,8 1,8 1,8 6,2 6,4 6,5 ING BSK 134,00 17 433 2013-10-17 KUPUJ 135,6 18,4 16,8 14,0 2,0 1,9 1,8 3,0 3,2 3,8 MILLENNIUM 8,94 10 845 20,2 17,2 14,8 2,0 1,9 1,8 1,6 2,8 3,5 PEKAO 183,60 48 189 2013-10-17 SPRZEDAJ 171,80 17,7 16,3 14,3 2,0 2,0 2,0 5,1 5,5 6,2 PKO BP 40,76 50 950 2013-10-17 KUPUJ 44,8 16,2 13,9 11,6 2,0 1,8 1,7 2,9 3,4 4,4 Mediana - 15 557 19,4 16,7 13,9 2,0 1,9 1,8 2,5 3,2 3,7 Energetyka ENEA 14,96 6 604 9,3 12,9 12,9 0,6 0,6 0,5 3,5 3,7 3,5 PGE 18,40 34 404 8,1 11,6 12,4 0,8 0,8 0,8 3,8 4,6 4,5 TAURON PE 5,18 9 078 5,8 10,0 10,1 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,4 ZE PAK 23,91 1 215 4,3 13,5 11,4 0,3 0,3 0,3 2,5 3,1 2,9 Mediana - 7 841 6,9 12,2 11,9 0,6 0,5 0,5 3,6 4,1 4,0 Handel LPP 8 759,20 16 039 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 35,4 26,5 21,3 11,1 8,6 6,9 22,2 17,2 14,0 CCC 128,30 4 927 36,2 25,0 19,3 7,9 6,5 5,5 23,6 17,1 13,2 MONNARI TRADE 9,10 278 19,0 16,0 14,9 3,6 2,9 2,4 14,3 11,0 10,1 GINO ROSSI 2,83 135 31,4 20,2 12,9 1,9 1,9 1,7 11,2 8,6 7,3 BYTOM 1,23 88 2013-11-28 KUPUJ 1,61-12,3 9,5 4,2 3,2 3,1 18,6 9,4 7,8 Mediana - 2 602 33,4 20,2 14,9 4,2 3,2 3,1 18,6 11,0 10,1 Przemysł spożywczy COLIAN 3,10 444 - - - - - - - - - MIESZKO 3,75 153 2012-12-11 KUPUJ 5,7 11,4 - - 0,9 0,8 0,8 5,3 5,1 5,0 WAWEL 1 350,00 2 025 18,0 14,4 12,9 5,4 5,2 5,0 17,5 14,8 13,3 ZPC OTMUCHÓW 7,54 96 11,5 9,2 7,3 0,7 0,7 0,6 6,1 5,5 5,2 Mediana - 299 11,5 11,8 10,1 0,9 0,8 0,8 6,1 5,5 5,2 Górnictwo BOGDANKA 122,15 4 155 13,8 11,5 8,8 1,7 1,6 1,5 6,3 5,4 4,4 JSW 43,40 5 096 117,3-17,6 0,6 0,6 0,6 2,5 3,1 2,1 KGHM 101,45 20 290 6,6 8,7 8,5 0,9 0,8 0,8 3,8 4,6 4,6 NWR 1,72 883 - - - 0,4 0,9 1,1-13,4 5,7 Mediana - 4 625 13,8 10,1 8,8 0,7 0,9 1,0 3,8 5,0 4,5 Chemia GRUPA AZOTY 59,16 5 868 8,2 20,0 13,8 0,9 0,9 0,9 5,3 7,6 6,2 CIECH 31,24 1 646 23,3 14,9 12,4 1,7 1,5 1,4 7,7 6,4 5,9 POLICE 19,30 1 448 21,4 15,3 11,8 1,4 1,3 1,2 10,2 7,4 6,0 SYNTHOS 5,05 6 682 2013-09-19 KUPUJ 6,0 16,5 13,9 11,1 2,8 2,9 2,7 12,1 9,7 8,1 Mediana - 3 757 19,0 15,1 12,1 1,6 1,4 1,3 8,9 7,5 6,1 Przemysł ROPCZYCE 24,34 112 2013-10-24 KUPUJ 33,0 9,8 9,3 8,0 - - - 9,8 9,3 8,0 LENTEX 7,90 498 2014-01-22 KUPUJ 10,0 11,3 15,8 15,8 - - - 11,3 15,8 15,8 MAKRUM 1,43 104 2013-06-03 KUPUJ 2,1 14,3 7,2 7,2 - - - 14,3 7,2 7,2 Mediana - 112 11,3 9,3 8,0 11,3 9,3 8,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Puls parkietu - 2014-03-25 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 5