Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 51 680,1 0,38% - 2,74% 2 319,6 0,01% -0,37% 2,99% 3 516,6 1,31% 0,93% 2,88% 12 287,2 0,94% 0,56% 1,21% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 831,0 1,78% - -36,76% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 328-2 -0,09% 2,60% 25 284 6 280 33,05% -40,04% 54 297 686 1,28% -3,38% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec [PLN] 48 775,3-1,35% -1,72% 16 759,1-0,11% -0,49% 4 640,7 1,93% 1,54% 10 649,6 2,05% 1,66% 17 672,6-0,79% -1,17% 3 382,6 1,80% 1,41% 6 832,8 0,53% 0,15% 90 736,1-0,18% -0,56% 8 737,6-0,42% -0,80% 990,9 0,75% 0,37% 4 757,9 0,16% -0,22% 961,9 0,09% -0,29% 787,2-4,11% -4,47% 2 051,8-0,55% -0,93% 8:48 17 468,5-0,25% -0,62% 24 814,0-0,47% -0,84% 29 278,8 0,94% 0,56% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 886,3-0,09% -0,47% 3 545,4 0,94% 0,56% 294,4 0,46% 0,08% [%] 44,9-1,62% -1,99% 5 551,0-2,83% -3,20% 1 294,8-0,08% -0,46% 08:48 [PLN] [%] 4,2159-0,0043 0,27% -0,11% 4,2771-0,0002 0,17% -0,21% 3,7588-0,0063 0,17% -0,21% 1,1216 0,0007 0,11% -0,27% 10 ovember 3 10 November SK-50 WIG (51,590.01, 51,771.22, 51,541.05, 51,680.12, +195.313) Źródło: Bloomberg 17 24 1 8 December Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 15 22 5 2015 SP500 (2,062.98, 2,062.98, 2,050.54, 2,051.82, -11.3298) SK-20 SK-50 17 24 1 8 December 15 22 29 5 2015 - kurs na godzinę: 3 356,0 0,03% 4 613,0-0,04% 10 600,5 0,03% 2 035,0-0,07% 17 496,0-0,05% 4 253,0-0,06% 12 19 26 12 20 26 8:48 relatywna do fwig20 0,12% 0,04% 0,12% 0,01% 0,04% 0,03% 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 20000 15000 10000 x1005000 2100 2090 2080 2070 2060 2050 2040 2030 2020 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 1910 1900 1
INFORMACJA DNIA GRECJA Niedzielne wybory parlamentarne w Grecji wygrała lewicowa partia SYRIZA, zdobywając ponad 36 % głosów, jak wskazują sondaże exit poll. Nie jest pewne czy uzyska bezwzględną większość 151 miejsc w 300- osobowym parlamencie, która umożliwiłaby jej samodzielne rządzenie. SYRIZA jest przeciwko programowi oszczędnościowemu i zapowiada renegocjację umowy w sprawie udzielenia Grecji pomocy przez Unię Europejską. W programie wyborczym znalazły się także plany nacisków w sprawie umorzenia części greckiego długu. Ministerstwo Finansów nie wyklucza przewalutowania kredytów w CHF, ale wskazuje na indywidualne podejście. Według Pulsu Biznesu, główny ekonomista Ministerstwa Finansów, Ludwik Kotecki stwierdził iż zaproponowane do tej pory przez sektor bankowy rozwiązania dotyczące kredytów denominowanych w CHF to plan minimum. Kotecki stwierdził, że rząd nie odrzuca pomysłu przewalutowania, nie podał jednak konkretnych propozycji, a jednocześnie sceptycznie wypowiadał się o jednakowym rozwiązaniu wprowadzonym w całym sektorze, ze względu na różną specyfikę poszczególnych klientów banków. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. (M. Czajkowska-Bałdyga) Sektor krytykuje pomysł przewodniczącego KNF. Według Pulsu Biznesu, sektor bankowy krytykuje pomysł przewodniczącego KNF dotyczący przewalutowania kredytów w CHF po kursie z dnia zaciągnięcia kredytu, przy jednoczesnym poniesieniu przez kredytobiorcę różnicy w kosztach obsługi kredytu jak gdyby kredyt zaciągnięty był w PLN. Według jednego z prezesów banków kompensacje od klientów przyniosłyby kilka miliardów PLN wpływu, wobec całkowitego kosztu dla banków w wysokości 45-55 mld PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja negatywna. (M. Czajkowska-Bałdyga) Propozycja ZBP w sprawie kredytów denominowanych w CHF. Według Pulsu Biznesu, Związek Banków Polskich w konsultacji z bankami, zaproponował pakiet działań ograniczających kredytobiorcom skutki wzrostu kursu CHF, który zawierał: Uwzględnienie ujemnej stawki LIBOR (tylko do wysokości marży, według Jerzego Bańki wiceprezesa ZBP Kredyt nie może być nieodpłatny, bo to przeczyłoby istocie umowy kredytowej. Zmniejszenie spreadów na okres 6 miesięcy; Wydłużenie okresu spłaty kredytu; Umożliwienie bezprowizyjnej zamiany waluty kredytu z CHF na PLN po kursie równym średniemu kursowi NBP; Zobowiązanie banków do nie wymagania dodatkowych zabezpieczeń; Zobowiązanie banków do elastycznego podchodzenia do sytuacji klientów posiadających kredyty denominowane w CHF. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, zgodna z już przyjętymi przez banki rozwiązaniami. (M. Czajkowska-Bałdyga) CORMAY (CRM) ORPHEE (ORP) Skup akcji własnych. Orphee poinformowało, że planuje skupić do 10% akcji własnych za maksymalną kwotę 34,4 mln PLN do 8,9 PLN za akcję. Skup miałby zostać przeprowadzony do końca lutego 2015. Komentarz DM Banku BPS Cormay poinformował, że ze w względu na zobowiązania względem Ipopema Securities nie weźmie udziału w skupie. Ponadto, Cormay ma przedstawić swoje stanowisko w tej sprawie w najbliższym czasie. (T. Kania) 2
KALENDARIUM Dane makro: 26.01.2015 Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego grudzień -660,7 mld -740,3 mld -891,9 mld Japonia Eksport r/r grudzień 12,9% 11,0% 4,9% Japonia Import r/r grudzień 1,9% 2,3% -1,7% Japonia Protokół z posiedzenia Bank of Japan grudzień 10:00 Niemcy Indeks instytutu Ifo styczeń 106,2 105,5 Wydarzenia w spółkach 26.01.2015 mbank - wprowadzenie do obrotu 100 akcji banku Kleba Invest - NWZ spółki ws. odwołania/powołania członka rady nadzorczej 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 84,77 5 932 18,9 15,9 12,3 2,0 1,8 1,6 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 343,15 34 052 16,6 14,6 13,0 2,0 1,9 1,8 3,0 3,5 4,0 mbank 466,20 19 678 15,2 14,5 13,4 1,8 1,7 1,6 4,0 4,6 4,9 BPH 43,95 3 370 26,0 27,6 22,2 0,7 0,7 0,6 - - 1,4 HANDLOWY 108,80 14 216 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 15,4 16,1 14,7 1,9 1,9 1,9 6,6 6,1 6,3 ING BSK 136,50 17 759 16,6 15,5 13,9 1,8 1,7 1,6 3,2 3,4 4,1 MILLENNIUM 7,50 9 098 14,2 13,8 12,0 1,6 1,5 1,4 3,3 3,7 4,2 PEKAO 179,00 46 982 17,4 17,5 15,7 2,0 2,0 1,9 5,6 5,5 6,0 PKO BP 33,00 41 250 2013-10-17 KUPUJ 44,8 12,5 12,5 10,9 1,5 1,4 1,3 3,0 3,7 4,6 Mediana - 15 987 16,0 15,1 13,2 1,8 1,7 1,6 3,2 3,7 4,1 Budowlanka [PLN] BUDIMEX 153,25 3 912 2014-06-13 KUPUJ 146,0 22,1 21,1 17,6 7,7 7,6 6,8 11,3 10,0 9,0 ERBUD 25,86 330 2014-06-13 KUPUJ 30,4 14,7 11,7 10,7 1,2 1,1 1,1 8,9 7,9 8,2 UNIBEP 8,60 302 2014-06-13 KUPUJ 8,6 13,7 11,9 11,0 1,4 1,3 1,2 7,6 6,7 7,1 ELEKTROBUDOWA 81,22 386 2014-06-13 TRZYMAJ 92,0 17,0 9,6 8,2 1,2 1,1 1,1 8,0 5,7 5,1 TRAKCJA 8,82 453 12,2 13,2 14,9 0,7 0,6 0,6 6,7 6,8 7,5 VISTAL GDYNIA 9,59 136 2014-09-03 KUPUJ 16,2 9,7 5,9 4,8 0,9 0,7 0,7 8,2 6,1 5,5 HERKULES 3,22 140 23,0 18,9 15,3 0,7 0,7 0,7 8,3 7,6 7,2 Mediana - 330 14,7 11,9 11,0 1,2 1,1 1,1 8,2 6,8 7,2 Handel [PLN] LPP 7 716,0 14 129 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 31,2 25,2 19,6 7,9 6,5 5,2 17,9 15,0 12,5 CCC 149,35 5 735 2014-03-11 KUPUJ 164,1 25,9 21,9 18,1 7,6 6,2 5,0 21,7 17,5 14,6 MONNARI TRADE 12,94 395 2014-03-17 KUPUJ 10,8 - - - - - - 12,0 9,9 9,9 GINO ROSSI 3,37 169 2014-06-13 KUPUJ 3,5 23,2 13,0 9,9 2,1 1,7 1,5 10,1 8,0 7,4 BYTOM 1,65 118 2014-05-14 KUPUJ 1,6 20,6 16,5 12,7 4,1 - - 12,8 9,7 7,7 WOJAS 8,69 110 2014-05-14 KUPUJ 12,2 10,5 7,6 7,0 - - - 7,4 6,8 6,5 VISTULA GROUP 2,03 353 16,5 13,1 11,3 0,8 0,8 0,7 10,2 9,6 9,2 Mediana - 353 21,9 14,8 12,0 4,1 4,0 3,2 12,0 9,7 9,2 Górnictwo [PLN] BOGDANKA 99,00 3 367 12,6 9,4 8,2 1,3 1,2 1,2 5,0 4,1 3,8 JSW 20,40 2 395 - - - 0,3 0,3 0,3 4,1 2,7 2,0 KOPEX 10,82 804 2014-04-25 KUPUJ 14,8 9,5 9,4 8,2 0,3 0,3 0,3 4,6 4,8 4,5 FAMUR 3,28 883 2014-04-25 TRZYMAJ 4,1 14,9 12,6 10,6 1,9 1,8 1,8 5,6 5,2 4,6 Mediana - 1 639 12,6 9,4 8,2 0,8 0,8 0,8 4,8 4,4 4,1 Wierzytelności [PLN] KRUK 113,00 1 934 13,3 11,6 10,2 3,5 2,8 2,3 6,5 5,4 5,0 KREDYT INKASO 19,29 250 8,1 6,6 5,8 1,3 1,1 0,9 1,4 1,2 1,1 MAGELLAN 66,15 445 2014-02-13 KUPUJ 100,3 8,4 8,0 7,1 1,4 1,2 1,1 21,6 21,7 19,7 MW TRADE 17,60 148 2014-02-13 KUPUJ 23,6 9,8 9,8 9,3 2,1 1,9 1,7 12,9 12,6 11,4 Mediana - 347 9,1 8,9 8,2 1,7 1,5 1,4 9,7 9,0 8,2 Przemysł/inne [PLN] ROPCZYCE 16,60 76 2013-10-24 KUPUJ 33,0 5,2 4,9 4,7 - - - 5,2 4,9 4,7 LENTEX 8,40 503 2014-01-22 KUPUJ 10,0 - - - - - - - - - HARPER HYGIENICS 3,30 210 2014-05-14 KUPUJ 5,2 - - - - - - - - - KRYNICKI RECYKLING 9,31 155 2014-05-29 KUPUJ 8,8 18,6 11,6 31,0 2,5 2,1 1,8 18,6 11,6 31,0 MEDICALGORITHMICS 211,50 731 2014-06-30 KUPUJ 333,0 41,1 20,0 13,3 7,9 6,1 4,5 41,1 20,0 13,3 FORTE 50,00 1 188 2014-09-25 SPRZEDAJ 48,7 14,9 12,8 11,3 2,8 2,5 2,3 14,9 12,8 11,3 GRAJEWO 30,65 1 521 2014-09-25 SPRZEDAJ 28,7 14,2 12,9 12,1 2,0 1,9 1,7 14,2 12,9 12,1 RADPOL 8,24 212 2014-10-20 KUPUJ 11,7 13,2 10,2 8,6 2,0 1,9 1,7 13,2 10,2 8,6 Mediana - 358 14,5 12,2 11,7 2,5 2,1 1,8 14,5 12,2 11,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane marek.straszak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Marek Olewiecki, MPW przemysł tworzyw sztucznych marek.olewiecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 566 Dariusz Świniarski, MPW dariusz.swiniarski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Paweł Kosecki, MPW pawel.kosecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 91 472 Adam Kaczyński, MPW adam.kaczynski@dmbps.pl tel.: (22) 53 91 475 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu piotr.majka@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 520 Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 55 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert, anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 5