Pragma Inkaso Działalność serwiserska Fundusze sekurytyzacyjne wierzytelności korporacyjnych 21.06.2017 1
Rynek przeterminowanych wierzytelności korporacyjnych Wartość korporacyjnych wierzytelności przeterminowanych w polskim systemie bankowym jest mniejsza od wartości wierzytelności detalicznych o około 20%, jednak wartość sprzedanych portfeli korporacyjnych w ubiegłym roku była prawie 20-krotnie niższa niż portfeli konsumenckich. Ten segment ma ogromny potencjał wzrostu i na razie panuje na nim niewielka konkurencja, co widać po średnich cenach płaconych za portfele korporacyjne i detaliczne. Wierzytelności nieregularne w bankach Średnie ceny portfeli wierzytelności (% wartości nominalnej) 40,0 20% 35,0 30,0 25,0 20,0 35% 3 40% 18% 1 14% 12% 10% 15% 12% 12% 17% 14% 15% 13% 15,0 10,0 17% 18% 19% 24% 8% 7% 7% 5,0 0,0 10% 8% 7% 4% 4% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 4% 2% 0% 4% 4% 3% 3% 1% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 korporacyjne (mld zł) detaliczne (mld zł) korporacyjne sprzedane (%) detaliczne sprzedane (%) detaliczne korporacyjne Źródło: NBP, Pragma Inkaso, Kruk S.A. 2
Rynek przeterminowanych wierzytelności korporacyjnych Pragma Inkaso zbudowała istotną pozycję w tym segmencie rynku, dzięki nawiązanym relacjom ze wszystkimi bankami komercyjnymi w Polsce uczestniczy w większości procesów sprzedaży portfeli komercyjnych i jest obecna na każdym przetargu. Szeroka penetracja rynku, know-how i kilkuletnie już doświadczenie w wycenie portfeli korporacyjnych dało efekt w postaci nabycia wierzytelności o nominale 680 mln złotych w 2016 roku, przy cenach poniżej średniej rynkowej. Łączne nakłady na portfele w wysokości 37,5 mln zł plasują Pragmę jako lidera tego segmentu rynku z udziałem przekraczającym 30%. 5,5% 15.800 mln zł Wartość nominalna portfeli detalicznych sprzedanych w 2016 i zapłacona cena (%) 2.000 mln zł Wartość nominalna portfeli korporacyjnych sprzedanych w 2016 i zapłacona cena (%) 680 mln zł Wartość nominalna portfeli nabytych przez fundusze zarządzanie przez Pragma w 2016 i zapłacona cena (%) Źródło: Pragma Inkaso, Kruk S.A. 3
Fundusze sekurytyzacyjne podstawowe informacje Pragma Inkaso zarządza trzema funduszami sekurytyzacyjnymi, w których występuje nie tylko w roli serwisera, ale również inwestora. Fundusze pozyskały poprzez emisję certyfikatów łącznie 80,5 mln zł. WAN (wartość aktywów netto) na koniec maja wyniosła 90 mln złotych. NAZWA FUNDUSZU Pragma1 Bonus2 Bonus3 DATA REJESTRACJI FUNDUSZU 25.11.2013 24.05.2016 18.07.2016 TFI / SERWISER / DEPOZYTARIUSZ TFI BDM / PRAGMA INKASO / RAIFFEISEN MONEY MAKERS TFI / PRAGMA INKASO / MBANK MONEY MAKERS TFI / PRAGMA INKASO / MBANK CERTYFIKATY OBJĘTE PRZEZ PRAGMA INKASO 296.000 sztuk (23,4 mln PLN) 30 sztuk (6 mln PLN) 25 sztuk (5 mln PLN) CERTYFIKATY OBJĘTE PRZEZ POZOSTAŁYCH INWESTORÓW 124.627 sztuk (12,1 mln PLN) 119 sztuk (23,8 mln PLN) 100 sztuk (20 mln PLN) ILOŚĆ CERTYFIKATÓW na 31.05.2017 PRAGMA / POZOSTALI INWESTORZY 190.334 / 115.632 sztuk 30 / 119 sztuk 25 / 100 sztuk WAN na 31.05.2017 PRAGMA / POZOSTALI INWESTORZY 21 / 12,8 mln PLN 6,2 / 24,7 mln PLN 5 / 19,9 mln PLN 4
Fundusze sekurytyzacyjne certyfikaty Pragma Inkaso Pragma Inakso w funduszu Pragma1 objęła łącznie 296.000 certyfikatów za kwotę 23,4 mln PLN. Obecny stan posiadania w wyniku wykupu i umorzenia przez fundusz jest niższy o ponad 106 tysięcy sztuk. Z tego tytułu Pragma Inkaso odnotowała wpływ w wysokości prawie 11,5 mln PLN. W funduszach Bonus2 i Bonus3 nie było do tej pory żadnych wykupów i umorzeń. Wszystkie certyfikaty należące do Pragma Inkaso w funduszach Bonus2 i Bonus3 mogą zostać wykupione dopiero po całkowitym wykupie certyfikatów należących do pozostałych inwestorów. W Pragma1 obecnie 30.076 certyfikatów należących do Pragma Inkaso może zostać wykupionych dopiero po całkowitym wykupie certyfikatów należących do pozostałych inwestorów (nie mniej niż 25% nieumorzonych certyfikatów należących do innych podmiotów niż Pragma Inkaso). NAZWA FUNDUSZU Pragma1 Bonus2 Bonus3 Liczba certyfikatów 190.334 30 25 Udział w funduszu 62% 20% 20% Średnia cena objęcia certyfikatów Łączne wydatki na objęcie certyfikatów 79,10 PLN 200.000 PLN 200.000 15.055.253 PLN 6.000.000 PLN 5.000.000 PLN WANCI na 31.05.2017 110,54 PLN 207.778,31 PLN 198.729,97 PLN WAN na 31.05.2017 21.039.520 PLN 6.233.349 PLN 4.968.249 PLN 5
Fundusze sekurytyzacyjne inwestycje i spłaty W czerwcu bieżącego roku minimalna kontraktacja wierzytelności w ramach zarządzanych przez Pragma Inkaso funduszy (Pragma1, Bonus2 i Bonus3) została zakończona, wszystkie środki z emisji certyfikatów zostały zagospodarowane. Łączna wartość inwestycji na portfele wierzytelności o nominale 1,6 mld złotych, wyniosła 105 mln złotych. Do tej pory do funduszyze spłat wpłynęło 32 mln złotych. Wartość nominalna nabytych portfeli w mln PLN 471 Nakłady inwestycyjne na nowe portfele w mln PLN 27 Spłaty z nabytych portfeli w mln PLN 335 21 20 5,1 224 13 3,3 3,4 3,3 3,9 4,3 4,0 48 8 173 125 32 182 2 4 8 5 6 0,2 0,2 0,4 0,4 1,1 2,4 1 600 105 32 6
Fundusze sekurytyzacyjne inwestycje i spłaty Poniżej prezentujemy zestawienie nakładów inwestycyjnych w relacji do spłat dla Pragma1, najstarszego funduszu zarządzanego przez Pragma Inkaso. Największa część akwizycji przypadła na 2015 rok, do tej pory odzyskano 60% ceny (26,5 mln złotych). Spłaty kwartalne w relacji do wyceny portfeli wynoszą średnio 8-9%, czyli w około trzy lata wpływy z portfeli pokrywają nie tylko cenę nabycia, ale również ich wycenę bilansową, co pokazuje konserwatywne podejście do wycen i przeszacowań wartości. Nakłady inwestycyjne na nowe portfele w mln PLN (Pragma1) nakłady spłaty 20,9 Średnia wycena portfeli Pragma1 w danym kwartale (mln zł) Spłaty jako % wyceny 33,2 34,2 33,2 33,1 33,0 33,9 31,4 29,1 20,3 15% 8,2 14,6 10% 2,3 3,7 0,2 0,2 0,4 0,4 1,1 5,1 3,3 3,4 3,3 5,1 3,9 3,4 1,6 1,3 2,3 8% 2,1 4,7 10,8 4% 4% 3% 5% 5% 4% 7% 43,7 26,5 7
Fundusze sekurytyzacyjne wynagrodzenie za zarządzanie funduszami Przychody z zarządzania portfeli (mln PLN) Głównym źródłem przychodów serwisera jest prowizja pobierana od spłat do funduszu. Prowizja serwiserska waha się od 10-30% wpływów w zależności od funduszu i konkretnego portfela. 1,9 Inwestycje w nowe portfele w wysokości 65 mln złotych w ostatnich czterech kwartałach istotnie poprawią przychody Pragma z tytułu zarządzania funduszami w kolejnych okresach. 0,9 1,5 1,2 0,8 0,5 0,6 0,6 do IIQ'15 IIIQ'15 IVQ'15 IQ'16 IIQ'16 IIIQ'16 IVQ'16 IQ'17 8,0 8
PRAGMA INKASO SA tel: +48 324 500 100 fax: +48 324 500 199 inkaso@pragma.pl PRAGMA.PL 9