Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 49 701,3-0,92% - -4,05% 2 083,0-1,13% -0,21% -5,30% 3 566,6-0,38% 0,55% -2,66% 13 050,6-0,65% 0,27% -1,55% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 907,4 12,62% - -7,73% tyg. 2 076-30 -1,42% -4,46% 17 027-4 505-20,92% -43,43% 51 297-1 326-2,52% -6,52% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 45 292,0-0,11% 0,82% 20 610,8-0,37% 0,56% 4 347,2-1,93% -1,02% 9 427,6-1,92% -1,01% 16 201,3-0,48% 0,44% 3 019,3-1,97% -1,06% 5 961,5-1,17% -0,25% 74 610,2-0,51% 0,41% 9 288,4-2,45% -1,54% 785,7-0,77% 0,15% 4 734,5-0,38% 0,54% 951,2-0,98% -0,06% 769,4-1,62% -0,71% 1 932,2-0,34% 0,59% Waluty - kurs na godzinę 8:37 17 880,5 1,76% 2,70% 21 161,0-0,09% 0,83% 25 863,5 0,16% 1,09% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 727,9-0,23% 0,70% 3 247,1-1,36% -0,44% 309,4-0,86% 0,06% [%] 45,3 0,96% 1,90% 5 040,0-1,33% -0,41% 1 154,5 2,05% 3,00% 08:37 [PLN] [%] 4,2192 0,0004-0,11% 0,82% 3,8616 0,0003 0,17% 1,10% 3,7813 0,0004 0,54% 1,47% 1,1158 0,0000-0,64% 0,28% WIG (50,220.81, 50,389.24, 49,471.07, 49,701.31, -459.191) 15 22 29 6 July Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg 13 20 27 3 10 August Kontrakty terminowe - kurs na godzinę: 17 24 31 7 14 September SP500 (1,934.81, 1,937.17, 1,908.92, 1,932.24, -6.52002) 15 22 29 6 July 13 20 27 3 10 August 17 24 31 8 14 September 3 058,0 0,00% 4 403,5-0,02% 9 595,0 0,03% 1 930,3 0,00% 16 152,0 0,00% 4 271,3 0,01% 10000 x100 21 2 21 2 8:37 relatywna do fwig20 1,42% 1,47% 1,46% 56000 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 2150 2140 2130 2120 2110 2100 2090 2080 2070 2060 2050 2040 2030 2020 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 1910 1900 1890 1880 1870 1860 1850 1
INFORMACJA DNIA USA COLIAN (COL) REKOMENDACJA z dn. 04.09.2015 KUPUJJ 5,14 PLN CENA OBECNA 4,30 PLN GRUPA ŻYWIEC (ZWC) MEX POLSKA (MEX) KERDOS GROUP (KRS) Wzrost liczby nowych podań o zasiłek dla bezrobotnych w USA. W tygodniu zakończonym 19 września liczba nowych wniosków wyniosła 267 tys., wobec 264 tys. tydzień wcześniej. Konsensus rynkowy zakładał liczbę nowych podań na poziomie 268 tys. Nabycie akcji własnych. Spółka poinformowała o nabyciu 22 września 5.000 sztuk akcji po średniej cenie 4,26 PLN w ramach I Etapu Programu Nabycia Akcji Własnych. Nabywającym był DI Erste Securities działający w imieniu własnym i na zlecenie spółki, w oparciu o umowę o świadczenie usług nabywania akcji z 10 lipca 2015. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Od początku I etapu Erste nabyło na zlecenie spółki 47.630 akcji (0,025% kapitału). Obecnie (przed odkupem od Erste) spółka jest w posiadaniu 8.858.932 akcji własnych (4,59% kapitału).(d.świniarski) Zaliczka na dywidendę za rok 2015. Zarząd spółki zdecydował o wypłacie akcjonariuszom zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy 2015 w kwocie 12,00 PLN za jedną akcję, mając na względzie fakt, iż spółka posiada środki wystarczające na wypłatę tak ustalonej zaliczki. Uprawnionymi do zaliczki będą akcjonariusze spółki na 12 listopada 2015. Wypłata zaliczki nastąpi w dniu 19 listopada 2015. Decyzja zarządu o wypłacie zaliczki zostanie przedstawiona do zatwierdzenia radzie nadzorczej grupy Żywiec. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Spółka kolejny raz wypłaca zaliczkę na poczet dywidendy, w tym roku miesiąc wcześniej niż w 2014. (D.Świniarski) Badanie prognoz. Raport biegłego potwierdza, że prognozy finansowe na lata 2015-19 (zrewidowane w górę i opublikowane 28.08.2015), zostały przygotowane poprawnie na podstawie przyjętych założeń i zaprezentowane zgodnie z wymagającymi zastosowania zasadami (polityką) rachunkowości oraz zgodnie z przepisami prawa obowiązującymi grupę kapitałową. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna, co prawda szacowane rezultaty mogą odbiegać od rzeczywistych, jednakże dobrze, iż zostały zbadane pod kątem poprawności. Przy szacowanych na ten rok 4 mln PLN zysku netto wskaźnik 15=7,7x. We wcześniejszych prognozach zysk netto na ten rok wynosił 2,5 mln PLN (w obu wariantach). Dla porównania 15 dla Sfinks Polska=17,5x, a AmRest=27,4x. (M. Stebakow) Sprzedaż ostatniego pakietu. Po sprzedaży w dniu 23.09.2015 ostatniego pakietu obejmującego 1.103.193 akcji Prezes Kamil Kliniewski nie jest już akcjonariuszem Spółki Kerdos. Komentarz DM Banku BPS Wygląda na to, iż to koniec przygody ze spółką. Jako powód prezes podaje fiasko rozmów z inwestorem, który miał wyłożyć 5 mln EUR na dokapitalizowanie spółki zależnej, po czym miała nastąpić emisja obligacji w kwocie 20 mln EUR na rynku niemieckim. Prawdopodobnie kwestią czasu pozostanie też obecność p. Kliniewskiego na stanowisku prezesa. Spółka posiada obligacje notowane na Catalyst, których serie zapadają w marcu (3 mln PLN), kwietniu (3 mln PLN) i maju (1,95 mln PLN) 2016 roku. (M. Stebakow) 2
KALENDARIUM Dane makro: 25.09.2015 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 10:00 Strefa Euro Podaż pieniądza M3 (r/r) sierpień 5,3% 5,3% 14:30 USA PKB (annualizowany), fin. 2Q 3,7% 0,6% 14:30 USA Deflator PKB, fin. (q/q) 2Q 2,1% 0,1% 14:30 USA PCE core, fin. (q/q) 2Q 1,8% 1% 15:45 USA Indeks PMI dla usług, wst. wrzesień 55,6 56,1 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. wrzesień 86,5 91,9 Wydarzenia w spółkach 25.09.2015 Protektor - dzień dywidendy (0,29 PLN na akcję) TelForceOne - dzień dywidendy (0,1 PLN na akcję) MNI - NWZ spółki w sprawie zmian w statucie, skrócenia kadencji zarządu, uchylenia uchwały w sprawie wypłaty dywidendy za 2014 i podjęcia nowej uchwały dot. wypłaty dywidendy za 2014 Adiuvo Investments - początek przyjmowania zapisów i wpłat w transzy instytucjonalnej AAT Holding - przydział akcji oferowanych w ofercie publicznej akcji zwyklych serii A InPost - rozpoczęcie przyjmowania zapisów inwestorów instytucjonalnych w ofercie publicznej Wind Mobile - dopuszczenie do obrotu na rynku głównym GPW akcji serii B, C, D, E, F, G, H, I, J oraz K, a także PDA serii K 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 81,79 5 945 2015-07-16 KUPUJ 99,8 22,0% 18,3 16,0 11,9 1,9 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 297,75 29 547 14,7 13,1 13,2 1,8 1,5 1,5 3,5 4,3 4,0 PKO BP 29,18 36 475 11,1 13,4 11,7 1,3 1,2 1,1 3,2 2,9 3,7 BANK PEKAO 154,10 40 447 2015-03-04 TRZYMAJ 176,4 14,5% 15,0 16,3 15,1 1,7 1,7 1,7 6,4 6,1 6,4 mbank 353,40 14 924 2015-03-04 KUPUJ 517,4 46,4% 11,5 12,1 11,8 1,4 1,2 1,2 5,3 4,5 4,7 ING BSK 119,00 15 482 2015-03-04 KUPUJ 158,1 32,8% 14,5 13,8 13,9 1,6 1,4 1,4 3,7 3,5 3,8 BANK HANDLOWY 80,38 10 502 2015-03-04 TRZYMAJ 107,8 34,1% 11,2 13,8 13,8 1,4 1,5 1,5 8,7 7,7 7,3 BANK MILLENNIUM 5,94 7 206 11,3 11,7 10,4 1,2 1,1 1,1 4,2 3,1 3,9 Mediana - 15 203 13,0 13,6 12,6 1,5 1,4 1,4 4,0 3,9 3,9 Budowlanka [PLN] BUDIMEX 193,00 4 927 2015-04-20 TRZYMAJ 185,0-4,1% 27,9 25,5 19,9 9,8 8,8 7,9 13,5 13,1 10,5 ERBUD 33,30 425 2015-04-20 TRZYMAJ 30,5-8,4% 19,2 16,2 14,3 1,6 1,4 1,3 10,0 8,6 8,2 UNIBEP 11,18 392 19,4 16,3 12,5 1,9 1,8 1,6 11,5 9,4 7,9 ELEKTROBUDOWA 144,80 687 28,4 15,8 14,5 2,0 1,8 1,7 13,1 8,5 8,1 TRAKCJA 9,08 467 2015-04-20 TRZYMAJ 9,3 2,3% 11,3 9,8 18,6 0,7 0,6 0,6 6,4 6,2 9,1 TORPOL 11,15 256 2015-04-20 KUPUJ 14,8 32,7% - 8,4 16,2-1,2 1,1-4,9 6,9 VISTAL GDYNIA 11,86 169 2014-09-03 KUPUJ 16,2 36,6% 12,0 10,6 7,1 1,2 0,9-11,2 10,1 8,7 MOSTOSTAL ZABRZE 1,83 273 2015-04-20 TRZYMAJ 2,5 35,0% 14,1 8,7 11,1 0,9 1,0 1,0 6,2 6,0 6,4 HERKULES 4,03 175 16,8 13,9 11,5 0,9 - - 8,4 7,0 - Mediana - 392 18,0 13,9 14,3 1,4 1,3 1,3 10,6 8,5 8,2 Deweloperzy [PLN] POLNORD 10,89 355 2015-03-31 KUPUJ 13,2 21,5% - 30,3 16,8-0,3 0,3-28,9 23,7 LC CORP 1,87 837 2015-03-31 KUPUJ 2,5 33,7% 22,0 12,1 8,7-0,6 0,6 13,1 13,6 12,6 RONSON 1,27 346 2015-03-31 KUPUJ 1,5 21,3% - 14,1 11,4 0,8 0,7 0,7-14,5 12,1 DOM DEVELOPMENT 46,99 1 164 2015-08-25 KUPUJ 53,3 13,4% 21,3 15,1 13,5 1,4 1,3 1,3 17,1 12,6 10,5 ROBYG 2,39 629 2015-02-02 KUPUJ 2,6 10,0% 17,8 13,3 9,6 1,4 1,3 1,3 14,0 12,4 8,0 Mediana - 629 21,3 14,1 11,4 1,4 0,7 0,7 14,0 13,6 12,1 Handel [PLN] LPP 7 770,1 14 228 2014-12-19 SPRZEDAJ 6 368,0-18,0% 33,7 33,2 24,6 8,2 7,0 5,8 18,4 18,3 14,9 CCC 161,25 6 192 2014-12-19 SPRZEDAJ 125,3-22,3% 30,3 24,6 18,9 7,7 5,5 4,6 22,1 17,1 13,9 VISTULA 2,6 456 2015-02-18 SPRZEDAJ 1,9-28,0% 24,4 16,1 14,5 1,1 1,0 0,9 12,1 10,7 10,0 GINO ROSSI 2,49 125 2015-02-18 KUPUJ 4,4 76,3% 18,7 12,6 8,7 1,6 1,4 1,2 9,0 8,3 7,2 WOJAS 6,2 79 2015-02-18 KUPUJ 11,6 87,1% 8,9 6,9 6,2 1,1 1,0 0,9 6,0 5,9 5,2 BYTOM 3,20 228 2015-08-10 TRZYMAJ 3,6 10,9% 37,6 20,3 18,0 8,3 6,0 4,7 25,0 14,5 11,4 SOLAR COMAPANY 1,3 39 7,2 - - 0,3 - - 2,7 - - REDAN 2,30 80 2015-02-18 KUPUJ 6,6 184,8% 230,0 7,4 5,3 1,3 - - 5,1 - - MONNARI 16,8 513 2015-08-25 KUPUJ 18,7 11,3% - 16,8 12,9-3,4 2,7 14,6 11,3 9,3 BRIJU 15,31 92 8,2 - - 2,1 - - 6,4 - - Mediana - 176 24,4 16,5 13,7 1,6 3,4 2,7 10,5 11,3 10,0 Przemysł spożywczy [PLN] Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS mln PLN Data Zalecenie Cena [PLN] Potencjał 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2013 2014 2015 COLIAN 4,36 841 2015-07-22 KUPUJ 5,14 17,9% 19,8 17,4 14,9 1,0 1,0 0,9 10,7 9,1 8,5 WAWEL 1 239,00 1 858 2015-08-19 TRZYMAJ 1 335,6 7,8% 23,5 18,5 16,8 4,4 3,7 3,3 16,1 12,6 11,5 ZPC OTMUCHÓW 6,42 82 8,1 9,2 7,6 0,6 0,5 0,5 4,7 5,8 5,2 Mediana - 841 19,8 17,4 14,9 1,0 1,0 0,9 10,7 9,1 8,5 Górnictwo [PLN] BOGDANKA 62,25 2 117 8,0 12,2 22,3 0,8 0,8 0,8 3,7 4,3 5,1 JSW 13,35 1 567 - - - 0,2 0,2 0,3 4,4 5,8 3,4 KOPEX 5,82 433 4,6 8,3 6,9 0,2 0,2 0,2 2,8 3,7 3,5 FAMUR 1,93 883 9,3 15,4 12,6 1,1 1,1 1,1 3,5 5,0 4,4 Mediana - 1 225 8,0 12,2 12,6 0,5 0,5 0,5 3,6 4,6 4,0 Przemysł/inne [PLN] ERGIS 6,10 241 12,5 10,6 9,5 1,1 1,0 1,0 12,5 10,6 9,5 RADPOL 6,30 162 2015-03-31 TRZYMAJ 7,2 14,6% 10,5 12,9 10,9 1,6 1,5 1,4 10,5 12,9 10,9 STOMIL SANOK 56,65 1 523 2015-03-31 TRZYMAJ 63,4 11,9% 17,0 14,9 13,8 3,8 3,7 3,4 17,0 14,9 13,8 AMICA 158,55 1 233 2015-03-31 KUPUJ 190,7 20,3% 16,5 13,4 12,6 2,4 2,1 1,9 16,5 13,4 12,6 FERRO 10,35 220 8,5 8,0-1,2 1,1-8,5 8,0 - INTROL 9,92 264 13,1 12,6 11,8 2,0 - - 13,1 12,6 11,8 MEDICALGORITHMICS 201,00 695 2015-07-27 KUPUJ 257,9 28,3% 42,8 27,7 19,3 7,5 6,3 4,9 42,8 27,7 19,3 UNIWHEELS 116,00 1 438 2015-07-09 KUPUJ 132,2 14,0% - - - - - - - - - IZOBLOK 109,90 110 2015-07-09 KUPUJ 130,0 18,3% 10,8 11,4 11,0-2,4 1,9 10,8 11,4 11,0 ALUMETAL 47,70 726 2015-07-09 TRZYMAJ 55,0 15,3% 12,7 10,7 10,4 2,2 2,0 1,8 12,7 10,7 10,4 Mediana - 479 12,7 12,6 11,4 2,1 2,0 1,9 12,7 12,6 11,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marek Olewiecki, MPW przemysł tworzyw sztucznych, automotive marek.olewiecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 566 Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy dariusz.swiniarski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 5