Puls parkietu - 2017-02-13 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 57 385,0 1,06% - 3,57% WIG20 2 154,8 1,05% -0,01% 3,79% mwig40 4 799,4 1,39% 0,33% 4,27% swig80 15 438,0 0,62% -0,44% 1,53% Obrót (mpln) 1 522,1 20,55% - 82,61% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 158 19 0,89% 3,85% Wolumen 19 266-1 824-8,65% 75,78% Otwarte pozycje 75 121 622 0,83% 2,31% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 66 124,5 1,79% 0,72% BUX (WĘGRY) 33 156,1 0,63% -0,43% CAC 40 (FRANCJA) 4 828,3 0,04% -1,01% DAX (NIEMCY) 11 667,0 0,21% -0,84% DIJA (USA) 20 269,4 0,48% -0,57% EUROSTOXX 50 (EU) 3 270,8-0,21% -1,26% FTSE 100 (GB) 7 258,8 0,40% -0,65% ISE 100 (TURCJA) 87 741,4 0,31% -0,74% MERVAL (ARGENTYNA) 19 502,9 1,04% -0,02% MSCI EM 930,2 0,50% -0,55% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 734,1 0,33% -0,72% PX (CZECHY) 964,3 1,14% 0,08% RTS (ROSJA) 1 175,9 1,00% -0,06% S&P 500 2 316,1 0,36% -0,69% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:41 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 19 459,2 0,41% -0,64% HANG SENG (HONG KONG) 23 605,0 0,33% -0,72% BSE 30 (INDIE) 28 232,8-0,36% -1,40% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 029,4-0,02% -1,07% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 368,5 0,63% -0,43% 344,4 0,76% -0,29% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 53,8-0,13% -1,18% MIEDŹ (USD za tonę) 5 873,0-0,03% -1,08% ZŁOTO (USD za uncję) 1 228,3-0,69% -1,73% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:41 [PLN] [%] 4,3003-0,0004 0,13% -0,92% 4,0280 0,0000 0,08% -0,97% 4,0414-0,0005 0,13% -0,92% 1,0641 0,0001-0,02% -1,07% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 277,0 0,06% 4 839,5 0,05% 11 676,0 0,02% 2 313,8 0,00% 20 259,0 0,00% 5 233,3 0,03% 8:41 relatywna do fwig20-0,82% -0,83% -0,86% -0,88% -0,88% -0,85% 1
% mln PLN Puls parkietu - 2017-02-13 PGE Grupa podała wstępne wyniki za 16: zysk netto dla akcjonariuszy jednostki dominującej: 2.447 mln PLN, EBITDA: 7.385 mln PLN, w tym EBITDA dla segmentu Energetyki Konwencjonalnej: 4.182 mln PLN, a dla Dystrybucji: 2.230 mln PLN. FACHOWCY.PL LOTOS Zarząd poinformował, że starta netto za 16 może wynieść 6,43 mln PLN (wcześniej: -1,93 mln PLN). Oczekiwana wartość przychodów wynosi 5 mln PLN (wobec prognoz 5,94 mln PLN). Liczba klientów na koniec 16 została obniżona z 2.411 na 2.074. Prezes spółki poinformował w wywiadzie, że Lotos planuje rozbudowę upstream. Ma do tego skłaniać tania ropa, a także chęć odejścia od postrzegania spółki jedynie jako rafinerii. Jednocześnie spółka zamierza zwiększyć poziom dywidendy, osiągając poziom taki, jak w branży. COMP S.A. Spółka informuje, że ALTUS TFI SA przekroczył 10% w ogólnej liczbie głosów w Spółce: po zawiadomieniu fundusze inwestycyjne zarządzane przez ALTUS TFI S.A. posiadają łącznie 745 922 akcji Spółki, stanowiących 12,60% kapitału zakładowego Spółki. POLCOLORIT Spółka poinformowała, że 13 II 2017 roku Unilin Poland z amerykańskiej grupy Mohawk ogłosi wezwanie na akcje spółki. Wezwanie będzie efektem porozumienia między głównymi akcjonariuszami (rodziną Marconi) a Unilin, na podstawie którego, rodzina Marconi sprzeda wszystkie posiadane akcje. BANKI SPÓŁDZIELCZE Wyniki sektora banków spółdzielczych za 2016: Banki spółdzielcze - działające 2015 2016 Zm. % Aktywa razem 109 759,2 120 750,5 10,0% Kapitały 9 406,0 11 154,8 18,6% Wynik z tytułu odsetek 3 214,8 3 256,9 1,3% Wynik z tytułu prowizji 1 018,4 1 025,6 0,7% Wynik działalności bankowej 4 305,6 4 368,3 1,5% Odpisy netto -1 764,7-455,0-74,2% Zysk netto -1 184,0 583,3 n.d. Banki spółdzielcze - działające 2015 2016 zmiana +/- p.p. ROA -1,1 0,5 1,6 ROE -11,8 5,7 17,5 Źródło: SEKTOR BANKOWY 12_2016 raport KNF, obliczenia własne Komentarz DM Banku BPS Wyniki sektora banków spółdzielczych za rok 2016 wykazują poprawę po rekordowo słabym roku 2015 (upadek SK Banku). O ile wzrost aktywów oraz kapitałów wykazuje solidną dynamikę (odpowiednio 10,0% i 18,6%), to zyskowność całego sektora pozostaje wciąż na niskim poziomie, dla porównania ROA i ROE odpowiednio dla pozostałego sektora bankowego z oddziałami zagranicznymi wynosi 0,8% i 7,8%. (B. Michalski) 2
% mln PLN mln PLN Puls parkietu - 2017-02-13 LIVECHAT (LVC) Grupa Kapitałowa LiveChat Sotware S.A. Wyniki wstepne 3 kwartały'15 3 kwartały'16 Zm. % 3Q'15 3Q'16 Zm. % Przychody ze sprzedaży 37,4 54,7 46,2% 13,7 20,2 46,8% EBIT 25,2 38,4 52,1% 9,5 15,0 58,2% EBITDA 26,1 39,6 51,5% 9,8 15,4 57,5% Zysk netto 20,0 30,9 54,7% 7,3 12,0 66,2% Uwaga: rok obrotowy Spółki rozpoczyna się 01.04 Komentarz DM Utrzymuje się cały czas imponująca dynamika wzrostu rzędu ponad 50%r/r (a zysk netto w 3Q osiągnął nawet dynamikę 66% r/r). Z drugiej strony wycena giełdowa jest w chwili obecnej relatywnie wysoka: kapitalizacja rynkowa osiągnęła 1,35 mld zł, a wskaźnik wartość prawie 40 (sic!). (B. Michalski) LPP (LPP) Wyniki wstępne za 16: Wstępne wyniki skonsolidowane 4Q 15 4Q 16 Zm. % 2015 2016 Zm. % Przychody netto ze sprzedaży 1 575,0 1 855,0 17,8% 5 130 6 021 17,4% ZBzS 863,0 943,0 9,3% 2 743 2 935 7,0% Koszty SG&A 608,0 699,0 15,0% 2 191 2 608 19,0% EBIT 236,0 202,0-14,4% 503 229-54,5% Zysk netto 173,0 158,0-8,7% 351 176-49,9% Marża ZBzS 54,8 50,8-3,96 53,5 48,7-4,72 Marża EBIT 38,6 37,7-0,92 42,7 43,3 0,61 Marża netto 15,0 10,9-4,10 9,8 3,8-6,00 Komentarz DM Wyniki spółki oceniamy neutralnie. Oszacowana wartość zysku netto jest zgodna z konsensusem (mediana: zysk netto 154,5 mln PLN, EBIT: 203,1 mln PLN). Znaczny wpływ na wyniki za 4Q 16 miała operacja sprzedaży zapasów starych kolekcji, co spowodowało spadek marży za XII 16 z 60% do 36% m/m. Marża handlowa za 4Q 16 wyniosła 50,9%. (H. Wach) 3
Puls parkietu - 2017-02-13 KALENDARIUM Dane makro: 13.02.2017 Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników m/m Sty 0,80% 1,20% 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników r/r Sty 4,00% 2,80% 14:00 Polska Inflacja CPI m/m Sty 0,70% 14:00 Polska Inflacja CPI r/r Sty 0,80% Wydarzenia w spółkach 13.02.2017 YOLO - ZWZA PREFABET - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. 4
Puls parkietu - 2017-02-13 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Finanse D/Y [%] PKO BP 33,30 41 625 14,1 16,5 14,8 1,4 1,3 1,2 3,4 1,6 1,9 BANK PEKAO 142,00 37 271 15,9 18,7 17,0 1,6 1,6 1,6 6,0 5,8 5,4 BZ WBK 347,10 34 444 15,8 18,1 15,8 1,8 1,7 1,6 3,9 2,3 2,7 PZU 36,97 31 924 14,0 16,4 13,3 2,5 2,5 2,3 7,3 4,9 5,5 ING BSK 176,30 22 937 20,7 19,6 17,0 2,1 2,0 1,9 2,4 2,5 2,4 mbank 426,65 18 039 14,7 18,4 16,5 1,5 1,4 1,3 2,5-1,9 BANK HANDLOWY 82,40 10 766 16,3 18,6 17,8 1,6 1,6 1,6 6,6 5,6 5,5 ALIOR BANK 66,39 8 581 17,1 20,3 23,0 1,7 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 BANK MILLENNIUM 7,04 8 540 13,1 14,7 15,4 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 KRUK 244,00 4 579 21,7 17,7 15,8 5,6 4,0 3,3 0,8 0,8 1,3 IDEA BANK 23,77 1 864 5,6 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-6,0 - GETIN BANK 1,63 1 192 7,4 4,3 9,6 0,6 0,6 0,5 0,0 0,0 0,0 Mediana - 14 403 15,3 17,9 15,8 1,6 1,5 1,5 2,5 2,3 1,9 Deweloperzy EV/EBITDA GTC 8,59 3 953 24,4 7,1 9,9 1,4 1,2 1,1 23,4 11,8 11,1 DOM DEVELOPMENT 60,60 1 507 18,8 13,3 11,3 1,7 1,6 1,6 15,4 11,1 9,4 LC CORP 2,07 926 9,4 6,7 8,6 0,7 0,7 0,6-7,0 12,2 ROBYG 2,99 787 10,2 8,3 8,8 1,6 1,4 1,4 20,5 10,5 9,5 RONSON 1,64 447 21,0 7,9 10,7 1,0 0,7 0,6 18,1 10,2 12,4 POLNORD 8,44 276 25,6 45,1 11,3 24,8 0,4 0,4 27,2-27,9 PA NOVA 26,30 263 10,7 10,2 9,2 0,8 0,8 0,8 14,5 13,2 12,0 Mediana - 787 18,8 8,3 9,9 1,4 0,8 0,8 19,3 10,8 12,0 Handel EV/EBITDA LPP 5 145,0 9 463 24,5 40,2 26,9 4,8 4,5 4,0 13,4 17,7 13,4 CCC 215,20 8 420 33,9 31,2 25,5 7,6 6,5 5,5 31,4 22,3 17,9 EUROCASH 39,7 5 522 25,0 25,2 22,5 4,8 4,6 4,2 12,2 12,5 11,5 VISTULA 3,3 576 18,3 16,1 14,4 1,2 1,2 1,1 11,6 10,4 9,6 MONNARI 9,0 274 11,0 10,7 11,5 1,7 1,5 1,3 6,7 7,6 7,5 BRIJU 28,91 173 8,4 6,5 6,3 2,6 1,9 1,7 7,8 5,7 5,2 BYTOM 2,58 185 14,2 13,6 11,7 4,6 3,5 2,7 11,0 10,5 9,0 GINO ROSSI 2,20 111 13,8 13,9 9,6 1,2 1,3 1,1 9,9 9,6 8,4 WOJAS 5,3 68 13,7 53,3 17,8 0,9 1,0 1,0 7,4 10,1 9,4 Mediana - 274 14,2 16,1 14,4 2,6 1,9 1,7 11,0 10,4 9,4 Przemysł spożywczy EV/EBITDA WAWEL 1 155,0 1 732 18,5 19,7 18,4 3,5 3,1 3,0 12,5 12,8 11,6 COLIAN 3,31 638 10,9 16,6 16,6 0,7 0,7 0,7 5,4 6,8 6,1 ZM HENRYK KANIA 2,19 274 7,3 5,5 5,5 1,3 1,0 0,9 8,1 6,6 6,2 TARCZYNSKI 12,07 137 7,0 11,0 8,4 0,9 0,9 0,9 5,5 6,2 5,6 WILBO 0,61 10-55,5 30,5-2,3 2,2-10,4 10,1 Mediana - 274 9,1 16,6 16,6 1,1 1,0 0,9 6,8 6,8 6,2 Przemysł/inne EV/EBITDA BUDIMEX 235,95 6 024 27,4 17,9 16,9 10,4 8,2 7,6 27,4 17,9 16,9 UNIWHEELS 243,50 3 019 19,4 13,1 11,5 3,5 3,0 2,6 19,4 13,1 11,5 STOMIL SANOK 58,24 1 566 16,9 13,9 14,1 3,8 3,1 2,8 16,9 13,9 14,1 AMICA 189,45 1 473 15,7 12,2 12,1 2,5 2,2 1,9 15,7 12,2 12,1 MEDICALGORITHMICS 334,00 1 205 49,3 45,5 21,6 10,8 8,8 6,8 49,3 45,5 21,6 ALUMETAL 61,80 950 12,0 10,7 10,9 2,5 2,2 2,0 12,0 10,7 10,9 UNIBEP SA 11,80 414 17,2 13,1 10,7 1,9 1,7 1,5 17,2 13,1 10,7 FERRO 12,78 271 10,7 9,8 9,1 1,4 1,3 1,3 10,7 9,8 9,1 ERGIS 6,23 246 11,1 10,4 9,7-1,2 1,1 11,1 10,4 9,7 IZOBLOK 181,00 229 19,0 25,9 13,6 3,6 3,4 1,5 19,0 25,9 13,6 KONSORCJUM STALI 36,79 217 11,1 4,7 6,5 0,6 0,6 0,6 11,1 4,7 6,5 Mediana - 950 16,9 13,1 11,5 3,0 2,2 1,9 16,9 13,1 11,5 5
Puls parkietu - 2017-02-13 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 6