Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 51 736,0-0,05% - -2,17% 2 433,5 0,16% 0,21% -1,83% 3 346,5-0,59% -0,54% -3,24% 14 169,9-0,98% -0,93% -3,13% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) GPW - Indeksy 859,5 10,87% - 43,29% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 440 1 0,04% -1,77% 32 011 3 444 12,06% 52,36% 118 385 4 568 4,01% 6,40% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 50 279,6 0,46% 0,51% 18 781,0 1,93% 1,98% 4 119,9 1,48% 1,53% 9 163,6 1,74% 1,79% 15 884,6 0,82% 0,87% 2 978,8 1,95% 2,00% 6 522,2 1,28% 1,33% 74 843,4 1,05% 1,10% 5 380,9 2,33% 2,38% 990,4-0,01% 0,04% 4 029,5 0,71% 0,76% 966,3 1,10% 1,15% 1 414,6 0,52% 0,57% 1 786,5 0,63% 0,68% 8:21 15 278,6 0,83% 0,88% 23 164,0 0,32% 0,38% 20 720,7 0,30% 0,35% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 1 965,6 0,36% 0,41% 2 250,5-0,50% -0,45% 249,5-0,19% -0,14% [%] 97,4-0,13% -0,08% 7 310,0 1,26% 1,31% 1 234,8 0,22% 0,27% 08:21 [PLN] [%] 4,1742-0,0009-0,02% 0,03% 3,4185-0,0010 0,00% 0,05% 3,0294-0,0021-0,15% -0,10% 1,3779 0,0007 0,13% 0,18% WIG (51,676.28, 51,808.53, 51,478.15, 51,736.02, -25.8008) 30 7 October SK-20 SK-50 14 21 28 4 12 18 November SK-200 25 2 9 16 December SP500 (1,777.48, 1,792.22, 1,777.48, 1,786.54, +11.2201) 30 7 October 14 21 28 4 11 November Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 SK-200 SK-50 - kurs na godzinę: 18 25 2 9 16 December 2 967,0-0,27% 4 103,0-0,35% 9 147,0-0,11% 1 778,8-0,09% 15 820,0-0,10% 3 467,8-0,11% 8:21 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 x100 relatywna do fwig20-0,31% -0,39% -0,16% -0,13% -0,14% -0,15% 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1600 1590 1580 1
INFORMACJA DNIA USA W dniu wczorajszym Rezerwa Federalna podała, iż w listopadzie 2013 roku produkcja przemysłowa w USA wzrosła w relacji miesięcznej o 1,1%. Dane były lepsze od oczekiwań rynkowych, które mówiły o wzroście produkcji o 0,5% m/m. Miesiąc wcześniej produkcja przemysłowa wzrosła o 0,1% m/m. PKO BP (PKO) REKOMENDACJA z dn. 17.10.2013 KUPUJ 44,1 PLN CENA OBECNA 39,5 PLN PKO BP przeszedł pozytywnie kolejny europejski stress test PKO BP przeszedł pozytywnie kolejne badanie adekwatności kapitałowej przeprowadzone przez Europejski Urząd Nadzoru Bankowego (EBA) we współpracy z Komisją Nadzoru Finansowego. Badanie przeprowadzono na próbie 64 banków o istotnej pozycji na rynkach krajów członkowskich UE. Komentarz DM Banku BPS: Informacja pozytywna, choć spodziewana. Współczynnik wypłacalności PKO BP na koniec 3Q13 wynosił 13,8%, a Core Tier 1 12,8%. Współczynnik wypłacalności oparty o kapitały typu Tier1 przekracza znacząco rekomendowany przez EBA poziom 9%. (M. Czajkowska-Bałdyga) PZU (PZU) PZU i Adris złożyły wiążące oferty na zakup Croatia Osiguranje Według chorwackiego Ministerstwa Finansów, cytowanego przez PAP, PZU i Adris złożyły oferty wiążące na zakup akcji Croatia Osiguranje. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Przedstawiciele PZU wcześniej informowali, iż spółka jest na krótkiej liście do negocjacji z chorwackim rządem w sprawie przejęcia ubezpieczyciela. Według doniesień prasowych wstępne oferty obu firm wynosiły odpowiednio: PZU zaproponował kupno 135 tys. akcji, za 121,5 mln EUR, oraz zobowiązało się do podwyższenia kapitału ubezpieczyciela o 50 mln EUR, czyli oferta opiewa na 171,5 mln EUR. Zaoferowana cena implikuje wartość całej spółki na 284,7 mln EUR (334,7 mln EUR uwzględniając dokapitalizowanie), co oznacza 19,4x 2012 P/E (lub 22,8x uwzględniając dokapitalizowanie) i odpowiednio 1,02x 2012 P/BV (lub 1,2x uwzględniając dokapitalizowanie); Adris zaproponował kupno 132 tys. akcji, za 104,2 mln EUR, oraz zobowiązał się do podwyższenia kapitału ubezpieczyciela o 130 mln EUR, czyli oferta opiewa na 234,2 mln EUR. Zaoferowana cena implikuje wartość całej spółki na 249,7 mln EUR (379,7 mln EUR uwzględniając dokapitalizowanie), co oznacza 17,0x 2012 P/E (lub 25,9x uwzględniając dokapitalizowanie) i odpowiednio 0,9x 2012 P/BV (lub 1,37x uwzględniając dokapitalizowanie); PZU wyceniany jest według konsensusu z Bloomberga na 12,4x 2013P P/E i 2,93 2013P P/BV. Natomiast zaproponowana cena nie wydaje się szczególnie atrakcyjna biorąc pod uwagę, iż chorwacka spółka w 2012r. osiągnęła ROE w wysokości 6,8%. Chorwacki rząd na sprzedaż oferuje mniej niż 50% z 80,23% udziałów jakie posiada w firmie ubezpieczeniowej. (M. Czajkowska-Bałdyga) TRUST (TRU1213) KDPW podało, że Trust nie wykupił obligacji serii B. Komentarz DM Banku BPS Spółka w zeszłym tygodniu informowała o tym, że nie wykupi w terminie tych obligacji. Wówczas jako przyczynę podano, że nie przeprowadzono emisji obligacji serii D. Trust stara się porozumieć z obligatariuszami na jutro (o godz. 14:00 w Warszawie) zaplanowano spotkanie z posiadaczami obligacji. (K. Artyszuk) 2
KALENDARIUM Dane makro: 17.12.2013 Wtorek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 09:00 Słowacja Inflacja HICP (r/r) listopad 0,7% 0,7% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI (m/m) listopad 0,2% 0,0% Inflacja bazowa CPI (m/m) listopad 0,2% Inflacja RPI (m/m) listopad 0,2% 0,0% Inflacja CPI (r/r) listopad 2,3% 2,2% Inflacja bazowa CPI (r/r) listopad 1,7% Inflacja RPI (r/r) listopad 2,8% 2,6% 10:30 Wielka Brytania Inflacja bazowa PPI (m/m) listopad 0,1% 0,1% Inflacja PPI (m/m) listopad 0,0% -0,3% Inflacja bazowa PPI (r/r) listopad 0,9% 0,9% Inflacja PPI (r/r) listopad 0,9% 0,8% 11:00 Strefa Euro Inflacja bazowa HICP (m/m) listopad 0,1% Inflacja HICP (m/m) listopad -0,1% Inflacja bazowa HICP (r/r) listopad 1,0% Inflacja HICP (r/r) listopad 0,9% 0,7% 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW grudzień 55,0 54,6 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie brutto (PLN) listopad 3 834,2 Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw listopad 5500,1 tys. Wynagrodzenie (r/r) listopad 2,9% 3,1% Zatrudnienie (r/r) listopad 0,1% -0,2% 14:00 Węgry Decyzja ws. stóp procentowych grudzień 3,0% 3,2% Saldo rachunku bieżącego (USD) listopad -100,9 mld -98,89 mld 14:30 USA Inflacja bazowa CPI (m/m) listopad 0,1% 0,1% Inflacja CPI (m/m) listopad 0,1% -0,1% Inflacja bazowa CPI (r/r) listopad 1,7% Inflacja CPI (r/r) listopad 1,3% 1,0% 16:00 USA Indeks rynku nieruchomości - NAHB grudzień 55,0 54,0 22:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API tydzień Wydarzenia w spółkach 17.12.2013 MFO - koniec przyjmowania zapisów i wpłat w transzy instytucjonalnej; Gorenje - planowane zakończenie zapisów w transzy dla inwestorów instytucjonalnych w Polsce i w transzy dla zaproszonych inwestorów w Słowenii w ofercie publicznej spółki. Ostateczny przydział akcji oferowanych dla dotychczasowych akcjonariuszy, pracowników, inwestorów detalicznych, inwestorów instytucjonalnych i zaproszonych inwestorów; Vistal Gdynia - koniec zapisów inwestorów indywidualnych i koniec book buildingu w ofercie producenta konstrukcji stalowych; Bioton - NWZ w sprawie zmiany uchwały nr 2 NWZ Spółki z 30 września 2013 r. w sprawie scalenia akcji oraz zmiany statutu spółki, a także ws. w sprawie emisji obligacji zamiennych na akcje spółki; DSS - ZWZ spółki; Gino Rossi - NWZ ws. programu motywacyjnego dla kluczowych pracowników spółki na lata 2013-2017; PKP Cargo - NWZ ws. uzupełnienia rady nadzorczej; Zakłady Chemiczne Permedia - wykluczenie akcji spółki z obrotu na GPW; 3
Banki na GPW ALIOR BANK 78,00 4 959 19,4 13,2 10,3 11,7 15,2 16,3 2,2 1,8 1,5 0,0 0,0 3,3 BZ WBK 381,20 35 659 20,4 16,7 13,9 13,0 14,0 15,6 2,5 2,3 2,1 2,3 2,9 3,7 mbank 503,00 21 214 18,6 16,5 14,1 11,3 11,9 13,0 2,0 1,9 1,8 2,4 3,0 3,6 BPH 53,40 4 094 29,0 15,7 12,2 - - - 0,8 0,8 0,7 - - 2,5 GETIN NOBLE BANK 2,83 7 500 23,0 15,5 12,0 6,7 8,5 10,6 1,5 1,4 1,2 0,0 0,8 1,8 HANDLOWY 110,45 14 431 14,5 16,5 14,7 13,3 11,6 13,0 1,9 1,9 1,9 5,9 5,9 6,0 ING BSK 110,00 14 311 15,6 14,6 12,4 10,7 10,6 11,8 1,6 1,5 1,4 3,6 3,3 4,0 MILLENNIUM 7,27 8 819 17,2 14,7 12,6 10,0 10,5 11,6 1,7 1,5 1,4 1,9 3,3 3,4 PEKAO 178,20 46 772 17,3 16,1 14,0 11,3 12,0 13,5 2,0 1,9 1,9 5,1 5,4 6,3 PKO BP 39,50 49 375 15,9 13,3 11,2 12,5 14,2 15,4 1,9 1,8 1,6 3,1 3,4 4,7 Mediana - 14 371 18,0 15,6 12,5 11,3 11,8 13,0 1,9 1,8 1,6 2,4 3,3 3,6 Energetyka ENEA 14,60 6 445 10,3 13,9 14,1 5,9 3,7 3,4 0,6 0,6 0,5 2,4 2,3 1,8 PGE 17,26 32 272 8,6 12,1 12,1 9,1 6,4 6,2 0,8 0,7 0,7 5,6 4,7 4,3 TAURON PE 4,58 8 027 5,7 10,5 10,3 7,4 4,8 5,1 0,5 0,5 0,4 4,5 3,6 1,8 ZE PAK 25,20 1 281 5,3 14,9 12,7 6,3 1,7 2,5 0,3 0,3 0,3 2,6 3,1 1,4 Mediana - 7 236 7,1 13,0 12,4 6,8 4,2 4,2 0,5 0,5 0,5 3,6 3,4 1,8 Handel LPP 8 800,00 16 114 35,6 27,3 22,1 32,3 34,1 33,8 11,3 8,9 7,1 1,1 1,3 1,5 CCC 115,10 4 420 32,2 22,1 17,3 23,3 29,4 31,3 7,2 6,0 4,9 1,5 2,0 2,6 MONNARI TRADE 6,22 190 - - - - - - - - - - - - GINO ROSSI 2,55 122 17,0 12,8 10,6 9,7 12,2 13,6 1,7 1,6 1,4 - - - Mediana - 2 305 32,2 22,1 17,3 23,3 29,4 31,3 7,2 6,0 4,9 1,3 1,6 2,0 Przemysł spożywczy COLIAN 3,66 525-14,6 13,6 - - - - - - - - - MIESZKO 4,22 172 9,8 8,9 8,0 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,7 - - - WAWEL 1 269,50 1 904 23,5 20,5 18,3 23,6 26,3 28,3 5,1 4,8 4,7 4,3 5,3 5,9 ZPC OTMUCHÓW 9,95 127 16,0 11,8 9,5 5,9 7,5 8,6 0,9 0,8 0,8 - - 3,5 Mediana - 349 16,0 13,2 11,5 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,8 4,3 5,3 4,7 Górnictwo na GPW BOGDANKA 131,50 4 473 14,5 11,7 9,5 13,4 16,1 17,9 1,8 1,7 1,6 4,2 4,9 6,4 JSW 60,05 7 051 107,4 38,2 14,2 0,8 2,3 6,2 0,9 0,8 0,8 2,5 1,8 3,4 KGHM 114,75 22 950 7,7 9,5 9,2 13,7 11,8 10,3 1,0 1,0 0,9 6,8 5,2 4,7 NWR 3,68 883 - - - -83,3-63,5-42,8 0,7 1,1 1,3 0,0 0,7 0,3 Mediana - 5 762 14,5 11,7 9,5 7,1 7,0 8,2 0,9 1,0 1,1 3,3 3,4 4,1 Chemia GRUPA AZOTY 66,94 6 640 9,8 11,3 10,1 13,2 8,5 9,4 1,1 1,0 0,9 3,3 3,0 3,0 CIECH 31,14 1 641 21,3 16,3 13,5 7,2 9,0 10,7 1,7 1,5 1,4 0,0 0,6 0,5 POLICE 24,90 1 868 19,9 11,8 11,7 9,3 15,2 14,5 2,0 1,6 1,5 1,8 2,9 4,4 SYNTHOS 5,20 6 881 16,8 12,3 11,5 16,8 22,0 23,1 2,9 2,9 2,8 7,1 5,9 7,4 Mediana - 4 254 18,4 12,0 11,6 11,3 12,1 12,6 1,8 1,6 1,4 2,5 2,9 3,7 Maszyny górnicze FAMUR 5,20 2 504 14,0 14,1 13,2 21,7 21,6 21,6 2,6 2,4 2,2 5,6 3,8 3,8 KOPEX 10,66 792 18,5 17,3 10,5 - - - 0,3 0,3 0,3 0,9-5,0 Mediana - 2 504 16,3 15,7 11,8 21,7 21,6 21,6 1,4 1,3 1,2 3,3 3,8 4,4 4
Puls parkietu - 2013-12-17 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Kamil Szlaga chemia, przemysł kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 5