Menedżerska analiza finansowa przedsiębiorstw 2016/2017 (część 1a) dr Michał Ambroziak

Menedżerska analiza finansowa przedsiębiorstw 2016/2017 (część 1a) dr Michał Ambroziak

Program zajęć 1. Historia firmy 2. Akcjonariat, organy statutowe 3. Siedziba spółki oddziały 4. Struktura kapitałowa 5. Rodzaje prowadzonej działalności 6. Struktura organizacyjna 7. Rynek dystrybucji farmaceutycznej 8. Usługi logistyczne dla branży farmaceutycznej 9. Sytuacja finansowa 10. Szczegółowe informacje na: www.cefarm.com.pl

Historia firmy Historia spółki sięga 1945 roku. Powstała wówczas Centralna Składnica Sanitarna Ministerstwa Zdrowia. W kwietniu 2003 roku w wyniku komercjalizacji ówczesna Centrala Farmaceutyczna CEFARM przekształciła się w spółkę akcyjną Centralę Farmaceutyczną CEFARM SA, której akcjonariuszem został Skarb Państwa. Od momentu założenia firma, jako przedsiębiorstwo państwowe, realizowała centralnie planowane zakupy i sprzedaż w kraju i za granicą środków farmaceutycznych, prowadziła placówki terenowe, dostarczała zaopatrzenie w skali ogólnokrajowej do hurtowni farmaceutycznych i większych odbiorców, prowadziła obrót rynkowy na terenie całego kraju na centralnym szczeblu zbytu środkami farmaceutycznymi i artykułami sanitarnymi produkcji krajowej i z importu. Centrala Farmaceutyczna CEFARM SA stworzyła podstawy dla dystrybucji krajowych i zagranicznych leków w Polsce.

Akcjonariat, organy statutowe 1. Organ (nadzór) właścicielski: a) Minister Skarbu Państwa WZA b) Departament Nadzoru Właścicielskiego 2. Zarząd spółki i jego kompetencje (uprawnienia) versus: a) Organ właścicielski Minister Skarbu Państwa i jego kompetencje b) Organ nadzorczy Rada Nadzorcza, jej skład i kompetencje 3. Dodatkowe obowiązki: a) Sprawozdawczość śródroczna b) Planowanie i raportowanie (*) c) Wpłaty z zysku (15% od zysku po opodatkowaniu CIT)

(*) Planowanie i raportowanie Wyznaczanie celów długookresowych i krótkookresowych Korygowanie celów i planów Planowanie strategiczne (naprawcze) Raportowanie realizacji celów i wykonania planów Planowanie rzeczowe i finansowe

Siedziba spółki oddziały Radomsko ul. Krasickiego 65: Grunt: 21 954 m² użytkowanie wieczyste do 2089 r. Budynek magazynowy: 20 520 m² pow. użytkowej wybudowany w 1974 r. wytwórnia produktów leczniczych, skład konsygnacyjny, magazyn importera i skład celny Budynek administracyjny: 591 m² pow. użytkowej wybudowany w 1974 r. potrzeby własne Warszawa ul. Jana Kazimierza 16: Grunt: 7 664 m² użytkowanie wieczyste do 2089 r. Budynek magazynowy: 12 274 m² pow. użytkowej wybudowany w 1963 r. hurtownia i skład konsygnacyjny Budynek biurowy: 4 229 m² pow. użytkowej wybudowany w 1994 r. potrzeby własne i wynajem

Siedziba spółki oddziały Marki / Zielonka / Kobyłka / Wołomin Ożarów Mazowiecki / Konotopa / Pruszków / Parzniew / Nadarzyn

Struktura kapitałowa 100%

Rodzaje prowadzonej działalności 1. Handel produktami leczniczymi i wyrobami medycznymi: a) Hurt CFC b) Detal PP 2. Usługi logistyczne dla branży farmaceutycznej: a) Na własne potrzeby CFC b) Sprzedaż na zewnątrz CFC 3. Wynajem nieruchomości CFC

Struktura organizacyjna

Rynek dystrybucji farmaceutycznej kluczowe uwarunkowania branżowe, pozycja rynkowa CF CEFARM 1. Ogólne informacje na temat rynku dystrybucji farmaceutycznej a. Potencjał polskiego rynku farmaceutycznego na tle rynku światowego b. Trendy sprzedażowe na polskim rynku farmaceutycznym 2. Rynek hurtu aptecznego a. Dynamika wzrostu rynku b. Pozycja rynkowa CF CEFARM udział w rynku c. Trendy rynkowe 3. Rynek szpitalny a. Dynamika wzrosty rynku b. Pozycja rynkowa CF CEFARM udział w rynku 4. Analiza SWOT dla CF CEFARM

Potencjał polskiego rynku farmaceutycznego na tle rynku światowego dane faktyczne i prognozy Rank 2009 Rank 2014 Rank 2019 1 US 1 US 1 US 2 Japan 2 China 2 China 3 China 3 Japan 3 Japan 4 Germany 4 Germany 4 Germany 5 France 5 France 5 Brazil 6 Italy 6 Brazil 6 France 7 Spain 7 Italy 7 UK 8 UK 8 UK 8 Italy 9 Canada 9 Spain 9 Canada 10 Brazil 10 Canada 10 India 11 Russia 11 Russia 11 Spain 12 India 12 India 12 Russia 13 Mexico 13 South Korea 13 Venezuela 14 Turkey 14 Australia 14 South Korea 15 South Korea 15 Venezuela 15 Mexico 16 Australia 16 Mexico 16 Australia 17 Venezuela 17 Turkey 17 Poland 18 Greece 18 Poland 18 Saudi Arabia 19 Poland 19 Belgium 19 Turkey 20 Netherlands 20 Argentina 20 Indonesia Źródło: IMS Market Prognosis, March 2015 at ex-manufacturer price levels, not including rebates and discounts.

Trendy sprzedażowe na polskim rynku farmaceutycznym Prognoza wzrostu rynku w 2016 r. ok. 3,1 % Źródło: IMS Pharmascope 10/2015, Cena detaliczna brutto PLN

Rynek hurtu aptecznego dynamika wzrostu rynku (wg IMS) Wartość rynku hurtu aptecznego w kwartałach wraz z dynamiką r/r w okresie od Q1 2014 do Q4 2015 (mld PLN) 7,12 6,51 5,99 6,24 6,47 6,38 6,44 6,57 Prognoza wzrostu rynku w 2016 r. 1,70% 4,40% 4,90% 9,90% 9,30% 6,90% 3,50% 1,60% ok. 1-3 % 1Q 2014 2Q 2014 3Q 2014 4Q 2014 1Q 2015 2Q 2015 3Q 2015 4Q 2015 W 2015 rynek hurtu aptecznego wzrósł o 7,6% i wyniósł 26,5 mld PLN 5

Rynek hurtu aptecznego dynamika wzrostu rynku (wg PMR) 16,0 21,4 19,3 17,6 10,0% 9,7% 10,9% 22,3 23,3 4,2% 4,7% 21,8 24,0 10,0% 34,8 33,5 32,1 30,7 29,2 27,8 26,6 25,2 5,1% 5,4% 4,5% 5,0% 5,3% 4,6% 4,2% 4,0% Prognoza wzrostu rynku w 2016 r. ok. 4,5% - 6,5% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015s 2016p 2017p 2018p 2019p 2020p 2021p wartość dynamika 6

Rynek hurtu aptecznego pozycja rynkowa CF CEFARM udział w rynku (2015/2016, wg IMS) 3 000 000 2 500 000 2 397 248 2 275 549 2 451 085 2 169 962 2 077 741 2 132 024 2 159 041 2 351 697 2 354 350 2 235 199 2 000 000 1 934 066 1 984 208 1 500 000 1,75% 1,91% 1,80% 1,94% 1,93% 1,65% 1,69% 1,63% 1,64% 1,67% 1,54% 1,59% 1 000 000 500 000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 wartość rynku udział CF Cefarm w 2015 roku 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 razem wartość rynku 2 397 248 2 275 549 2 451 085 2 169 962 2 077 741 2 132 024 2 159 041 1 934 066 2 351 697 2 354 350 2 235 199 1 984 208 26 522 170 CF Cefarm 42 027 43 375 44 030 42 137 40 123 35 079 36 419 31 561 38 654 39 320 34 462 31 608 458 794 udział CF Cefarm 1,75% 1,91% 1,80% 1,94% 1,93% 1,65% 1,69% 1,63% 1,64% 1,67% 1,54% 1,59% 1,73%

Rynek hurtu aptecznego pozycja rynkowa CF CEFARM udział w rynku (2015 r., wg IMS) 6 7 8 9 7 6 7 7 CF CEFARM pod względem udziału w krajowym rynku hurtu aptecznego zajmuje 11 pozycję. 10 11

Rynek hurtu aptecznego trendy rynkowe (wg IMS) Liczba aptek w Polsce systematycznie rośnie.

Rynek hurtu aptecznego trendy rynkowe (wg IMS) Widoczny jest trend zamykania aptek indywidualnych i otwierania aptek sieciowych. Sieci skupiają 35% aptek, generujących łącznie 54% obrotów. Odsetek aptek należących do sieci do aptecznych sieci aptecznych w Polsce w 3 kw. Polsce 2016-3 kw. 2015 2006 3 kw. 2015 54% sprzedaży 32% 35% 17% 19% 21% 24% 26% 28% 10% 13% 3 kw.2006 3 kw.2007 3 kw.2008 3 kw.2009 3 kw.2010 3 kw.2011 3 kw.2012 3 kw.2013 3 kw.2014 3 kw.2015

Rynek szpitalny dynamika wzrostu rynku (wg PMR) 27,3% 4,3 4,5 4,5 4,8 5,1 5,4 5,7 6,0 W Polsce działa około 560 szpitali niepublicznych i około 530 szpitali publicznych. Chcąc 3,8 racjonalizować wydatki, część 15,8% 2,8 3,0 3,2 3,3 16,2% 14,7% szpitali tworzy grupy zakupowe. Około 50% placówek nie planuje 1,8 1,9 2,2 przystąpienia do grupy zakupowej. 5,6% 7,1% 6,0% 2,5% 3,2% 1,5% 5,8% 6,2% 5,7% 5,3% 5,1% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015s 2016p 2017p 2018p 2019p 2020p 2021p wartość dynamika

Rynek szpitalny pozycja rynkowa CF CEFARM udział w rynku (2015, wg IMS) 450 000 400 000 350 000 352 143 340 739 395 970 369 934 367 204 375 294 395 417 354 416 379 689 384 200 387 571 400 535 300 000 2,23% 250 000 200 000 1,82% 1,86% 1,79% 1,62% 1,51% 1,63% 1,36% 1,41% 1,48% 1,30% 1,34% 150 000 100 000 50 000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 wartość rynku udział CF Cefarm w 2015 roku 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 razem wartość rynku 352 143 340 739 395 970 369 934 367 204 375 294 395 417 354 416 379 689 384 200 387 571 400 535 4 503 112 CF Cefarm 7 850 6 206 7 358 6 637 5 944 5 660 6 459 4 830 5 354 5 684 5 047 5 372 72 400 udział CF Cefarm 2,23% 1,82% 1,86% 1,79% 1,62% 1,51% 1,63% 1,36% 1,41% 1,48% 1,30% 1,34% 1,61%

Analiza SWOT szanse rynkowe 1. Jedna z branż z najdłuższymi tradycjami w naszym kraju. 2. Stale rosnący rynek farmaceutyczny: 2015 r. 5,4%, prognoza na 2016 r. 3,4%, przy PKB w 2015 r. na poziomie 3,6% (jedynie w 2012 roku po nowelizacji ustawy Prawo Farmaceutyczne nastąpiło niewielkie załamanie trendu sprzedaży). 3. Ciągły wzrost liczby otwieranych aptek o 2% w 2015 r. 4. Spośród leków sprzedawanych w aptekach na receptę 75% refundowanych jest przez NFZ. 5. Trendy związane z zachowaniami konsumentów: a. moda na urodę dermokosmetyki; b. pracoholizm samoleczenie wspomaganie się środkami farmaceutycznymi; c. starzenie się społeczeństwa.

Analiza SWOT zagrożenia rynkowe 1. Występowanie trzech dużych firm konkurencyjnych kontrolujących łącznie blisko 70% rynku. 2. Nowa ustawa refundacyjna, która weszła w życie w styczniu 2012 r.: a. wprowadzenie limitu wydatków na refundację do 17% wydatków publicznych na ochronę zdrowia; w przypadku przekroczenia tego limitu, firmy farmaceutyczne będą zmuszone pokryć połowę kosztów; b. ustalenie oficjalnych, stałych detalicznych cen leków i stałej marży w aptekach; ceny są wynikiem negocjacji Ministerstwa Zdrowia z firmami farmaceutycznymi; c. wprowadzenie maksymalnej marży hurtowej na poziomie 7% w 2012 r., 6% w 2013 r. i 5% od 2014 r.; d. wprowadzenie zakazu reklam aptek oraz stosowania wszelkich zachęt przy sprzedaży leków refundowanych. 3. Systematyczny wzrost koncentracji sprzedaży po stronie aptek zmniejsza się liczba aptek indywidualnych na rzecz aptek sieciowych większa siła przetargowa aptek, mniejsza po stronie hurtowni. 4. Zmiana listy leków refundowanych. 5. Sezonowość sprzedaży wielu pozycji asortymentowych.

Analiza SWOT silne strony 1. Rozpoznawalna na rynku marka CF CEFARM, zarówno wśród klientów instytucjonalnych (apteki, szpitale itd.), jak i wśród klientów finalnych, tj. pacjentów. 2. Długa historia funkcjonowania Spółki w branży bogate doświadczenia rynkowe. 3. Zatrudnianie nowych, młodych pracowników z doświadczeniem rynkowym i świeżym spojrzeniem na biznes. 4. W ocenie kontrahentów: a. relatywnie szeroki asortyment; b. zapewnienie ciągłości zaopatrzenia; c. relatywnie atrakcyjne ceny; d. wysoka jakość serwisu logistycznego.

Analiza SWOT słabe strony 1. Niestabilna sytuacja rynkowa: a. wahania miesięcznego udziału CF CEFARM w rynku aptecznym o 0,4 pkt% od 1,54% do 1,94%; b. wahania miesięcznego udziału CF CEFARM w rynku szpitalnym o 0,9 pkt% od 1,3% do 2,23%. 2. Brak jednolitych i spójnych zasad funkcjonowania Spółki zasad współpracy z kontrahentami. 3. Przerost zatrudnienia w niektórych komórkach organizacyjnych. 4. Nieprzejrzysta struktura organizacyjna powodująca nakładanie się niektórych zadań. 5. Przestarzała infrastruktura magazyn leków niedostosowany do obecnych standardów rynkowych. 6. Brak działań PR-owych. 7. W ocenie kontrahentów: a. mała atrakcyjność oferty promocyjnej; b. brak poczucia bezpieczeństwa współpracy; c. niska jakość serwisu telemarketingowego; d. niska jakość serwisu reklamacyjnego.

Usługi logistyczne dla branży farmaceutycznej Potrzeby własne Hurtownia Transport, Magazyn Skład celny Wytwórnia Skład dystrybucja, importera produktów konsygnacyjny infrastruktura leczniczych Sprzedaż usług na zewnątrz Legenda: Kluczowe obszary rozwoju Pozostałe obszary